市场表现与板块动态 - 1月26日A股市场震荡回调，有色金属等顺周期板块走强，硬科技板块承压 [1] - 机器人ETF基金（159213）当日冲高回落，收盘大跌2.51%，成交额环比爆量 [1] - 标的指数成分股多数回调，其中中控技术逆势涨超12%，机器人涨超3%，而拓普集团跌超7%，双环传动、绿的谐波等跌超5%，汇川技术、石头科技等亦回调 [3] - 指数前十大成分股中，仅中控技术（+12.98%）和机器人（+3.07%）上涨，其余均下跌，跌幅较大的包括拓普集团（-7.39%）、绿的谐波（-5.46%）、双环传动（-5.29%）和大华股份（-3.72%）[4] 行业近期催化事件 - 银河通用机器人正式成为总台2026年春节联欢晚会指定具身大模型机器人，这是继魔法原子之后第二家官宣将登上春晚的人形机器人企业 [5] - 近期海内外机器人催化丰富：OpenAI开设人形机器人研究院；特斯拉规划2027年面向消费者（ToC）销售；宇树科技半月内获两项人形机器人外观专利；优必选WalkerS2入职空客航空制造 [5] - 意优科技“全球首条机器人关节自动化产线”投产，标志着人形机器人核心部件量产瓶颈的突破，目前产线年产能达10万台，规划中的产线扩容将使总产能迈向30万台 [5] - 全国机器人标准化技术委员会商业社区服务机器人工作组正式成立，计划于2026年内完成《服务机器人社区服务适老化设计指南》等一批国家标准申报制定工作 [5] 市场前景与增长数据 - IDC报告指出，2025年全球人形机器人市场迎来爆发式增长，全球出货量约1.8万台，同比增长约508%，中国厂商占据主导地位 [6] - 智元以5200台出货量居全球首位，在文娱商演、科研教育等五大核心场景出货量均位列第一 [6] - 东吴证券指出，马斯克提出2027年底能够面对公众销售人形机器人，正式拉开机器人C端销售的大幕 [7] - 国联民生证券认为，特斯拉Optimus V3将于2026年启动量产，产业化从1到10的阶段即将开启 [8] 产业链进展与关键节点 - 短期来看，2026年第一季度将是特斯拉V3机器人发布及产业链订单、量纲确定的重要事件窗口，催化确定性较强 [7] - 特斯拉将于北京时间1月29日召开2025年第四季度业绩会，Optimus V3计划在2026年第一季度发布，目标在2026年底建设年产100万台的生产线 [8] - 小鹏全新一代人形机器人IRON预计于2026年下半年量产，核心主机厂产业化进程持续加速 [8] - 2026年宇树、乐聚、银河通用等国产机器人主机厂将迎来密集IPO，有望成为全新强催化 [8] 投资维度与关注环节 - 客户维度：重视特斯拉确定性主线及其他核心主机厂的重大更新 [8] - 产品维度：看好边际变化大的硬件环节，包括灵巧手与前臂、PC/ABS机甲、类RV对髋部/肩部谐波的替代、轻量化以塑代钢、关节精密轴等 [9] - 资本维度：关注国产机器人主机厂的证券化进程，宇树科技已完成IPO辅导，乐聚已完成IPO辅导备案，银河通用筹备赴港上市 [9] - 估值维度：关注头部汽车机器人主机厂的估值重构，Figure AI C轮融资后估值达390亿美元，初创1X Technologies目标估值至少100亿美元，小鹏、赛力斯等当前市值几乎不含机器人预期，有望迎来估值重构 [9]

机器人ETF市场表现 - 截至报告时点，机器人ETF(562500)最新价报1.101元，较开盘价下跌2.566%，盘中曾冲高至日内高点，涨幅达1.95% [1] - ETF持仓的66只成分股呈现普跌格局，59只个股下跌，其中昊志机电、伟创电气、步科股份跌幅均超过8% [1] - 少数个股逆势上涨，中控技术涨幅超过13%，瑞松科技涨超6%，为盘面提供局部支撑 [1] - 该ETF成交活跃，成交额已达14.71亿元，换手率升至5.58%，资金交投热度维持高位 [1] 行业与公司动态 - 银河通用机器人被宣布为中央广播电视总台2026年春节联欢晚会的指定具身大模型机器人，这是继魔法原子之后第二家官宣将登上春晚的人形机器人企业 [1] - 银河通用机器人成立于2023年5月，通过自主研发的具身大模型体系与高可靠人形机器人本体，构建了覆盖零售、工业、医疗、文旅等多领域的机器人服务生态体系 [1] - 银河通用机器人估值居国内具身智能领域前列，其产品遵循“大脑优先、硬件务实”的实用路线，已在零售与工业场景落地 [2] 机构观点与行业前景 - 机构观点认为，银河通用机器人在春晚的亮相将推动行业破圈，叠加海内外产业动态，机器人行业有望进入量产落地新纪元 [2] - 机构建议关注相关的计算机核心标的 [2] 机器人ETF产品特征 - 机器人ETF(562500)是全市场唯一规模超过两百亿元的机器人主题ETF [2] - 该ETF成分股覆盖人形机器人、工业机器人、服务机器人等多个细分领域，旨在帮助投资者一键布局机器人上中下游产业链 [2] - 该ETF设有场外联接基金，包括华夏中证机器人ETF发起式联接A(018344)和C类(018345) [2] - 随着成分股调整完成，该ETF跟踪的中证机器人指数中，人形机器人相关含量已提升至近70% [2] - 此次调仓实现了“去弱留强”，精准剔除了近期走势疲软的个股，并纳入了表现尚可的优质标的 [2]

市场整体行情特征 - 市场呈现指数强势与个股情绪低迷的背离行情，指数持续上涨但个股已连续一周多不温不火，收盘常出现跌多涨少的态势，表明市场热度明显降温 [1] - 尽管两市成交量已连续20多个交易日维持在2万亿元之上，但其中包含主力资金减持宽基ETF的成交量，存在水分，整体仍应以震荡行情思路对待 [1] - 上证指数高开低走再拉升，盘中震荡明显，指数拉升时多数个股未能跟随上涨 [5] - 创业板指数高开低走，早盘持续在水下震荡，表现弱势，中小创个股行情依然疲弱 [5] - 市场个股表现分化严重，下跌家数达3759家，上涨家数仅1607家，跌停20家，涨停45家，暗盘资金呈净流出状态 [8] 贵金属板块驱动逻辑与表现 - 贵金属板块大涨由金融属性强化、工业需求共振、资金面助推三大核心逻辑叠加驱动，并受益于地缘与政策周期红利，形成趋势性行情 [1] - 黄金的金融属性强势回归，美元全球支付与外汇储备占比稳步下滑，而全球央行黄金储备占比升至2026年1月的25.94%，多国央行已连续15年净购金，中国央行连续14个月增持 [1] - 美联储降息预期升温，市场预判2026年将降息2-4次，实际利率下行降低了黄金持有成本，同时美联储扩表压制短端利率，西方投资者持续买入黄金ETF [1] - 主要经济体经济复苏乏力，叠加美欧关税对峙等贸易摩擦，进一步强化了贵金属的避险配置价值，推动价格突破历史关口 [3] - 现货黄金价格首次突破5000美元/盎司，上海期货交易所沪银主力合约触及涨停，报28226元/千克，涨幅达17.0% [3] - 贵金属概念股延续强势，豫光金铅2连板，湖南黄金涨停，盛达资源、兴业银锡等纷纷高开 [3] - 贵金属加速上行带动了铜、碳酸锂甚至化工等板块的大幅上涨 [5] - 以贵金属为代表的期货市场出现上涨品种增多、强度增强的局面，若其势头不减，工业品市场将继续维持强势 [5] 其他活跃题材板块 - 太空光伏概念大幅高开，明阳智能、拓日新能、协鑫集成、钧达股份、双良节能封涨停，东方日升、欧普泰等多股高开超10% [3] - 太空光伏概念受马斯克在达沃斯宣称未来三年建设100GW光伏产能用于地面数据中心与太空AI卫星供能的消息驱动 [3] - 机器人概念表现活跃，天奇股份一字涨停，儒竞科技、中控技术等多股涨超10% [3] - 机器人概念活跃因魔法原子成为总台《2026年春节联欢晚会》智能机器人战略合作伙伴，其旗下拥有Magic Bot系列人形及Magic Dog四足机器人系列产品 [3] - 开盘时稀有金属、黄金概念、保险等板块表现较强，而体育、航天装备、军工等板块表现较差 [3]

市场表现 - 人形机器人概念板块在盘初交易时段表现强势，出现整体性上涨[1] - 百达精工与天奇股份两只股票价格双双达到涨停板[1] - 中控技术股价上涨幅度超过10%[1] - 兆丰股份、鹿山新材、汉威科技、绿的谐波、福达股份等多只相关股票也跟随上涨[1] 相关公司 - 百达精工与天奇股份成为当日市场领涨标的，股价涨停[1] - 中控技术涨幅显著，超过10%[1] - 兆丰股份、鹿山新材、汉威科技、绿的谐波、福达股份等公司股价均出现跟涨[1]

人形机器人概念市场表现 - 1月26日，人形机器人概念股走强，市场关注度显著提升 [1] - 截至当日9时37分，百达精工、天奇股份股价涨停 [1] - 中控技术股价上涨超过15% [1] - 博杰股份、东阳光等公司股价跟随上涨 [1]

公司股权激励计划 - 中控技术于1月25日披露2026年限制性股票激励计划草案 [2] - 计划向1268名核心技术及业务人员授予第二类限制性股票1700万股 [2] - 授予股票数量占总股本比例为2.1487% [2] - 授予价格为每股57.98元 [2] - 计划中包含预留股票153.45万股 [2] - 该激励计划有效期为60个月 [2]

（文章来源：证券日报） 证券日报网讯 1月25日，中控技术发布公告称，公司已完成《公司章程》修订的工商变更登记，高级管 理人员条款中"副总裁"人数由"设副总裁10名"变更为"设副总裁7-14名"。 ...

公司股权激励计划概要 - 公司公布2026年限制性股票激励计划，拟授予总计1,700.00万股限制性股票，约占公告时公司股本总额的2.1487% [1] - 首次授予部分为1,546.55万股，约占公司股本总额的1.9547%，占本次授予权益总额的90.97% [1] - 预留部分为153.45万股，约占公司股本总额的0.1939%，占本次授予权益总额的9.03% [1] 股权激励计划合规性 - 公司全部在有效期内的股权激励计划所涉及的标的股票总数累计未超过计划提交股东会时公司股本总额的20.00% [1] - 任何一名激励对象通过全部在有效期内的股权激励计划获授的公司股票，累计不超过计划提交股东会审议时公司股本总额的1.00% [1]

限制性股票激励计划 - 2026年拟授予权益1700万股，占股本总额2.1487%[2] - 首次授予1546.55万股，占90.97%，预留153.45万股，占9.03%[2] - 任何激励对象累计获授不超股本总额1%[3] - 全部激励计划标的股票总数累计不超股本总额20%[3] - 预留权益比例未超拟授予权益数量20%[3] 激励对象获授情况 - 核心技术人员王宽心、李达各获授5万股[2] - 核心技术人员姚杰获授1.5万股[2] - 1263人获授1530.55万股[2] - 2名外籍员工获授4.5万股[2]

股权激励计划授予情况 - 本激励计划拟授予1700.00万股限制性股票，占公司股本总额2.1487%[7][34] - 首次授予1546.55万股，占公司股本总额1.9547%、占本次授予权益总额90.97%[7][34] - 预留153.45万股，占公司股本总额0.1939%、占本次授予权益总额9.03%[7][34] - 首次授予激励对象共计1268人，占2024年底员工总数5552人的22.84%[8][26] - 限制性股票首次及预留授予价格为57.98元/股[8][47][49] 过往激励计划情况 - 2021年以39.50元/股向1002名激励对象授予298.95万股第二类限制性股票[19] - 2024年以21.53元/股向63名激励对象授予294.50万股第二类限制性股票[19] - 2021年限制性股票激励计划剩余第四、五个归属期股票未归属[19] - 2024年限制性股票激励计划首个归属期股票因未达业绩目标作废，剩余二、三个归属期未归属[19] 激励计划规则 - 激励计划有效期最长不超60个月[9][39] - 自股东会审议通过起60日内完成首次授予相关程序，否则终止实施[11] - 激励计划实施不会导致公司股权分布不符合上市条件[11] - 全部在有效期内的股权激励计划所涉及标的股票总数累计不超公司股本总额的20.00%[7] - 任一激励对象通过全部在有效期内的股权激励计划获授股票累计不超公司股本总额的1.00%[8] 回购情况 - 2024年11月22日公司完成回购，回购2,614,442股，占总股本0.33%，使用资金10,001.80万元[32] - 2025年10月24日公司计划回购资金不低于50,000万元、不超过100,000万元[32] - 截至2025年12月31日，公司累计回购股份5,943,706股，占总股本0.7512%，成交总金额298,880,900.47元[33] - 截至目前，公司回购账户内库存股份合计11,077,360股[33] 业绩考核目标 - 首次授予部分2026年营业收入目标值105.0亿元、中间值100.0亿元、触发值95.0亿元，工业AI业务收入目标值10.0亿元、中间值9.0亿元、触发值8.0亿元[54] - 首次授予部分2027年营业收入目标值145.0亿元、中间值125.0亿元、触发值110.0亿元，工业AI业务收入目标值25.0亿元、中间值20.0亿元、触发值15.0亿元[54] - 首次授予部分2028年营业收入目标值200.0亿元、中间值160.0亿元、触发值135.0亿元，工业AI业务收入目标值50.0亿元、中间值40.0亿元、触发值30.0亿元[54] 其他要点 - 2026年1月23日公司对首次授予的1546.55万股限制性股票进行公允价值预测算，当日标的股价为74.80元/股[79] - 授予日至每期归属日的期限分别为12个月、24个月、36个月[79] - 上证指数最近12个月、24个月、36个月的波动率分别为13.1180%、16.8625%、15.4182%[79] - 中国人民银行制定的金融机构1年期、2年期、3年期存款基准利率分别为1.50%、2.10%、2.75%[79] - 股息率为0%[79]