（1） 最近 12 个月内被证券交易所认定为不适当人选； （2） 最近 12 个月内被中国证监会及其派出机构认定为不适当人选； 江西悦安新材料股份有限公司（以下简称"公司"）董事会薪酬与考核委员会依 据《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公司法》"）、《中华人民共和国证券 法》（以下简称"《证券法》"）、《上市公司股权激励管理办法》（以下简称 "《管理办法》"）、《上海证券交易所科创板股票上市规则》（以下简称"《上市 规则》"）、《科创板上市公司自律监管指南第 4 号——股权激励信息披露》（以下 简称"《监管指南第 4 号》"）以及《江西悦安新材料股份有限公司章程》（以下简 称"《公司章程》"）等有关规定，对《江西悦安新材料股份有限公司 2025 年限制 性股票激励计划（草案）》（以下简称"本次激励计划"）首次授予的激励对象名单 进行审核，发表核查意见如下： 1、本次激励计划首次授予激励对象均不存在《管理办法》第八条规定的不得成 为激励对象的下列情形： 江西悦安新材料股份有限公司 （3） 最近 12 个月内因重大违法违规行为被中国证监会及其派出机构行政处罚 或者采取市场禁入措施； 董事会薪酬与考核委员会关于 ...

2、本计划授予激励对象不包括公司独立董事、监事。 3、预留部分的激励对象将于本激励计划经股东会审议通过后 12 个月内确定，经董事会 提出、监督机构发表明确意见、律师发表专业意见并出具法律意见书后，公司在指定网站按 要求及时披露激励对象相关信息。 江西悦安新材料股份有限公司 2025 年限制性股票激励计划首次授予激励对象名单 （授予日） 注：1、上述任何一名激励对象通过全部在有效期内的股权激励计划获授的本公司股票均 未超过公司总股本的 1%。公司全部在有效期内的激励计划所涉及的标的股票总数累计不超过 股权激励计划提交股东会时公司股本总额的 20%。 二、其他激励对象 一、总体情况 姓名 国籍 职务 获授的限制 性股票数量 （万股） 占授予限制性股 票总数的比例 占本激励计划公告 日股本总额的比例 一、董事、高级管理人员、核心技术人员 李上奎 中国 董事长、核心技术 人员 15.00 6.37% 0.13% 王兵 中国 董事、总经理、核 心技术人员 15.00 6.37% 0.13% 于缘宝 中国 董事 3.00 1.27% 0.03% 小计 33.00 14.02% 0.28% 二、其他激励对象 核心管理骨干 ...

激励计划 - 公司于2025年3月22日审议通过《2025年限制性股票激励计划（草案）》等议案[1] 自查情况 - 自查期为2024年9月25日至2025年3月24日[2] - 16名核查对象自查期买卖股票，1人放弃激励，15人与内幕信息无关[4][5] - 策划激励计划限定人员范围、采取保密措施，未发现信息泄露[6] - 自查未发现利用内幕信息买卖或泄露信息情形[6]

江西悦安新材料股份有限公司 关于向 2025 年限制性股票激励计划 激励对象首次授予限制性股票的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： 证券代码：688786 证券简称：悦安新材 公告编号：2025-030 江西悦安新材料股份有限公司（以下简称"公司"）《2025 年限制性股票 激励计划（草案）》（以下简称"《激励计划（草案）》"、"本次激励计划" 或"本激励计划"）规定的限制性股票授予条件已经成就，根据公司 2024 年年 度股东会的授权，公司于 2025 年 5 月 16 日召开第三届董事会第一次会议，审议 通过了《关于向 2025 年限制性股票激励计划激励对象首次授予限制性股票的议 案》，同意公司以 2025 年 5 月 16 日为首次授予日，以 16.25 元/股的授予价格向 257 名激励对象授予 187.53 万股限制性股票。现将有关事项说明如下： 一、限制性股票授予情况 （一）本次限制性股票授予已履行的决策程序和信息披露情况 1、2025 年 3 月 22 日，公司召开第二届董事会第 ...

2024年年度股东会之 法律意见书 致：江西悦安新材料股份有限公司 北京市法准律师事务所 关于江西悦安新材料股份有限公司 2024年年度股东会之 法律意见书 1 关于江西悦安新材料股份有限公司 2024年年度股东会之法律意见书 北京市法准律师事务所 关于江西悦安新材料股份有限公司 北京市法准律师事务所（以下简称"本所"）接受江西悦安新材料股份有限 公司（以下简称"悦安新材"或"公司"）委托，就公司召开2024年年度股东会 的有关事宜，根据《中华人民共和国公司法》（以下简称《公司法》）、《中华 人民共和国证券法》（以下简称《证券法》）、《上市公司股东会规则》等法律、 法规和其他规范性文件以及《江西悦安新材料股份有限公司章程》（以下简称《公 司章程》）的有关规定，出具本法律意见书。 为出具本法律意见书，本所律师对本次股东会所涉及的相关事项进行了必要 的核查和验证，审查了本所律师认为出具该法律意见书所需审查的相关文件、资 料，并现场参加了公司本次股东会的全过程。 公司已向本所保证和承诺，公司向本所律师所提供的文件和所作的陈述和说 明是完整的、真实的和有效的，有关原件及其上面的签字和印章是真实的，且一 切足以影响本法 ...

激励计划会议 - 2025年3月22日董事会、监事会审议通过激励计划相关议案[11] - 2025年4月25日披露独立董事公开征集委托投票权公告[12] - 2025年5月16日年度股东会审议通过激励计划相关议案[12] 激励对象与数量调整 - 首次授予激励对象人数由260人调整为257人[14] - 首次授予限制性股票数量由191.73万股调整为187.53万股[14] 激励计划授予 - 2025年5月16日为激励计划首次授予日[18] - 向257名对象授予187.53万股，授予价16.25元/股[20]

证券代码：688786 证券简称：悦安新材 光大证券股份有限公司 关于 江西悦安新材料股份有限公司 2025 年限制性股票激励计划 首次授予相关事项 之 独立财务顾问报告 独立财务顾问 二〇二五年五月 | 一、释义 2 | | --- | | 二、声明 3 | | 三、基本假设 4 | | 四、独立财务顾问意见 5 | | （一）本激励计划的审批程序 5 | | （二）本次授予情况与股东会审议通过的激励计划的差异情况 6 | | （三）本次限制性股票首次授予条件成就情况说明 6 | | （四）本激励计划的首次授予情况 7 | | （五）实施本激励计划对相关年度财务状况和经营成果影响的说明 9 | | （六）结论性意见 10 | | 五、备查文件及咨询方式 10 | | （一）备查文件 10 | | （二）咨询方式 10 | 独立财务顾问报告 一、释义 以下词语如无特殊说明，在本文中具有如下含义： | 悦安新材、公司、上 | 指 | 江西悦安新材料股份有限公司 | | --- | --- | --- | | 市公司 | | | | 本独立财务顾问 | 指 | 光大证券股份有限公司 | | 本次股权激励计划、 | ...

活动信息 - 公司将参加2025年江西辖区上市公司投资者网上集体接待日活动[1] - 活动于2025年5月21日15:30 - 17:00采用网络远程方式举行[1] - 投资者可通过“全景路演”网站等参与活动[1] 沟通安排 - 公司高管将在线就2024年度业绩等问题与投资者交流[1]

报告公司投资评级 - 买入（维持）[6] 报告的核心观点 - 悦安新材盈利开启修复，静待募投产量爬坡和新工艺试验线 公司募投项目有望贡献业绩增速，降本新工艺打开成长空间 预计2025 - 2027年归母净利润分别为0.99/1.40/1.69亿元，同比增速分别为40.5%/42.1%/20.5%，当前股价对应PE分别为32/23/19倍 [6][8] 根据相关目录分别总结 市场表现 - 2025年5月9日收盘价26.60元，总市值31.8757亿元，流通市值31.8757亿元，总股本1.1983亿股，资产负债率22.32%，每股净资产5.74元 [4] 业绩情况 - 2024年度营收4.18亿元，同比+13.4%；归母净利润0.7亿元，同比-12% 第四季度营收1.07亿元，同比+7%，环比+0.8%；归母净利润0.14亿元，同比-32.8%，环比-28.8% 2025年第一季度营收0.96亿元，同比+9.2%，环比-9.9%；归母净利润0.17亿元，同比+0.3%，环比+20.5% [8] - 2024年核心业务营收均增长，软磁粉营收1.53亿元，同比+19%；羰基铁粉1.22亿元，同比+6%；MIM喂料0.74亿元，同比+34% [8] - 2024年毛利率35.22%，同比-3.85pct；净利率16.23%，同比-5.14pct 盈利能力下滑主要系募投铁粉转固折旧影响成本 [8] 产能与新品情况 - 2025年为产能释放期，羰基铁粉募投项目已投产，10万吨降本新工艺正积极试验，一期3000吨示范线预计2025年试生产 [8] - 磁流变减震器用羰基铁粉已实现海外客户供应，国内正与客户积极合作 [8] 盈利预测与估值 |指标|2023年|2024年|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万元）|368|418|553|816|1070| |同比增长率（%）|-13.84%|13.38%|32.29%|47.62%|31.13%| |归母净利润（百万元）|80|70|99|140|169| |同比增长率（%）|-19.15%|-12.00%|40.48%|42.11%|20.52%| |每股收益（元/股）|0.67|0.59|0.82|1.17|1.41| |ROE（%）|11.39%|9.89%|12.80%|16.37%|17.60%| |市盈率（P/E）|39.90|45.35|32.28|22.71|18.85|[7] 财务预测摘要 - 资产方面，预计2024 - 2027年流动资产总计分别为364、448、570、700百万元，非流动资产合计分别为544、550、600、691百万元 [9] - 负债方面，预计2024 - 2027年负债合计分别为191、221、306、423百万元 [9] - 盈利指标方面，预计2024 - 2027年毛利率分别为35.22%、36.23%、36.67%、35.38%，净利率分别为16.23%、17.90%、17.22%、15.82% [9] - 现金流方面，预计2024 - 2027年经营性现金净流量分别为85、119、118、160百万元，投资性现金净流量分别为-125、-50、-100、-150百万元，筹资性现金净流量分别为-48、-47、-50、-35百万元 [9]

公司财务表现 - 2024年公司实现营收4.18亿元，同比+13%，归母净利0.70亿元，同比-12%，扣非归母净利0.67亿元，同比-9% [1] - 2025Q1营收0.96亿元，同比+9%，环比-10%，归母净利0.17亿元，同比+0.3%，环比+20%，扣非归母净利0.16亿元，同比+7%，环比+7% [1] - 全年整体毛利率35.40%，同比-5.06pct，主要因募投项目转固导致折旧等营业成本增加 [1] 产品线表现 雾化合金粉 - 2024年营收0.46亿元，同比+13%，销量867吨，同比+27%，产量913吨，同比+33%，毛利率19.08%，同比+2.21pct [2] 羰基铁粉 - 2024年营收1.22亿元，同比+6%，销量2887吨，同比+9%，产量3159吨，同比+14%，毛利率44.76%，同比-4.91pct，受募投项目爬产影响 [3] 金属注射成型（MIM）喂料 - 2024年营收0.74亿元，同比+34%，销量1540吨，同比+72%，产量1632吨，同比+73%，毛利率18.23%，同比-4.04pct，技术替代传统工艺推动增长但市场竞争加剧 [3] 软磁粉 - 2024年营收1.53亿元，同比+19%，销量3111吨，同比+25%，产量3317吨，同比+26%，毛利率42.06%，同比-5.37pct，汽车智能化带动电感需求增长 [3] 吸波材料 - 2024年营收0.04亿元，同比+83%，销量65吨，同比+78%，产量65吨，同比+79%，毛利率50.67%，同比-1.57pct [4] 产能布局 - 原有产能：羰基铁粉5000吨/年，雾化合金粉1000多吨/年 [4] - 募投项目：羰基铁粉新增6000吨/年（爬坡中），雾化合金粉新增4000吨/年 [4] - 宁夏项目一期3000吨羰基铁粉土建完工，2025年试生产 [4] 股东回报 - 拟每10股派现2.50元（含税），合计分红0.30亿元，股利支付率42.62%，另每10股转增2股 [5]