调研过程中，公司表示，智能终端侧的AI agent有望成为继智能驾驶之后又一个重要的AI落地场景，预 期会带来新型的数据需求。截至9月末，公司已为近20家境内外大模型企业、科研机构，在预训练、指 令微调、偏好对齐等方面提供了训练数据服务或标准化产品，为后续承接更大规模的大模型领域数据需 求奠定基础。 调研要点： 端侧AI agent新场景落地带来新型数据需求，这家本土AI训练数据提供商语言研究能力覆盖超200种语 种/方言，已为境内外大模型企业提供训练数据服务。 ①端侧AI agent新场景落地带来新型数据需求，这家本土AI训练数据提供商语言研究能力覆盖超200种 语种/方言，已为境内外大模型企业提供训练数据服务； 此外，智能语音是公司优势业务之一，公司在智能语音方面积累深厚，语言研究能力已覆盖超过200种 语种/方言。截至2024年6月底，公司已积累智能语音标准化训练数据集超过1100个，覆盖智能家居、 机器人、虚拟人等11种应用场景。 风险提示：调研内容仅为机构与上市公司间的业务交流，不构成投研观点，信息以上市公司公告和分析 师公开报告为准。 ②风险提示：调研内容仅为机构与上市公司间的业务交流，不构成投研 ...

| --- | --- | |-------|-----------------------------------------------------------| | | | | | Qatar 、 ICASSP 、 AI EXPO TOKYO 、 Autosense | | | and InCabin 及 CVPR 等全球知名行业及学术顶会， | | | 以及布局搜索广告投放、社交媒体矩阵等多类宣传渠 | | | 道等方式，向全球市场展示公司先进技术实力及创新 | | | 产品，提升行业影响力和美誉度。 2024 年，公司全 | | | 新发布海外官网，全面升级官网服务模式，通过搭建 | | | marketplace ，便捷用户目标服务 / 产品的选择，有效 | | | 提升新客户拓展以及订单转化率。 | | | 6 、标品化的产品数据集业务与定制化服务业务 | | | 的区别是什么？客户会如何选择？ | | | 区别：产品数据集是先于客户需求形成的模拟数 | | | 据，是公司区别于其他竞争对手的一大特色，基于公 | | | 司对市场的判断和通用化需求的提取能力，其属于是 | | | 一次性投入、未 ...

公司业务与收入增长 - 公司前三季度收入增长主要受益于大模型技术的快速发展和应用场景的落地，智能终端厂商和科技互联网公司等科技巨头加大多模态数据投入，驱动智能语音和自然语言业务需求大幅增长 [4] - 智能语音是公司优势业务之一，截至2024年6月底，公司已积累智能语音标准化训练数据集超过1,100个，覆盖11种应用场景，语言研究能力覆盖超过200种语种/方言 [7] 数据需求与应用场景 - IoT硬件厂商的端侧应用中，数据需求呈现新特点，包括语音转写、文档修饰、生成摘要、短信自动回复、图片和视频自动处理等，办公场景中的数据需求也在增加 [5] - 智能终端侧的AI agent有望成为重要AI落地场景，带来新型数据需求，包括终端设备中的照片、视频、短信和电子邮件内容，以及多语种、多音色和多风格语音数据 [6] - 大模型的数据源在垂直场景中需要通过合作进行定向采集，公司积累了丰富的技术、资源和经验优势，国内公共数据资源领域的开发利用进程预计将加速 [7] 海外业务布局 - 公司从体系搭建、市场研究、品牌升级、营销推广等多维度提升海外业务能力，前三季度加强境外销售团队建设，参与全球知名行业及学术顶会，提升行业影响力和美誉度 [8] - 2024年公司全新发布海外官网，搭建marketplace，提升新客户拓展和订单转化率 [9] 行业竞争格局 - 数据服务市场主要由品牌数据服务商、客户自建团队和中小数据服务商构成，未来市场将重新洗牌，集中度进一步提升，技术研发投入和资源能力建设将成为竞争关键 [9] - 国家数据安全及合规要求的趋严将淘汰不具备相关能力的企业，客户自建团队出于数据敏感性和保密性需求，可能与品牌服务商长期共存 [10]

公司业绩增长原因 - 2024年前三季度，公司收入为1.50亿元，同比增长44.90%，主要受益于大模型技术的快速发展及应用场景落地 [7][8] - 归属于上市公司股东的净利润为378.87万元，同比增长3,590.86万元，主要由于高毛利数据集产品收入占比提升至66.83%，管理费用降低，以及应收账款回款 [8][9] 境外业务增长 - 前三季度境外业务高速增长，主要由于海外头部客户对AI投入力度加大，尤其是IoT、社交、搜索和综合性科技公司 [9][10] - 公司已覆盖超过200种语种/方言，具备多语种服务优势，并制定了全球化发展战略，提升海外市场布局和服务能力 [10][11] 核心竞争力 - 公司积累深厚，尤其在多语种方面，能够更好地服务境外公司全球化布局 [10] - 通过参与全球知名行业及学术顶会，以及布局搜索广告投放、社交媒体矩阵等方式，提升行业影响力和美誉度 [11] 业务模式 - 产品数据集是公司特色，基于市场判断和通用化需求提取，属于一次性投入、重复授权销售，对营收和毛利有重要作用 [12][13] - 定制业务需求来源是客户定向化需求，原始数据来源为客户提供的实网数据，公司提供纯加工服务 [13] 行业特点 - 原料数据的采集过程中，人类是不可或缺的要素，数据标注/处理环节目前以人机协作模式为主，未来将逐步降低对人的依赖，提升效率和降低成本 [12]

公司业务拓展 - 公司持续加大大模型数据方向的研发投入，已完成并持续建设多领域大模型数据集，包括大语言模型中文对话预训练数据集、语音大模型微调数据集、视觉大模型预训练及微调数据集等 [3] - 公司重点开发了医疗、金融、法律、艺术等垂直领域的标注资源，形成垂直领域专家库，为高质量行业数据服务奠定基础 [3] - 公司与清华大学联合启动多语种语音大模型研发计划，提升多语种语音数据处理的效率和准确性 [4] 海外业务发展 - 前三季度海外客户需求增速明显，尤其是在大模型驱动的背景下，境外头部客户对AI的投入力度加大 [5] - 公司持续加强境外销售团队建设，通过参与全球知名行业及学术顶会，以及布局搜索广告投放、社交媒体矩阵等多类宣传渠道，提升行业影响力和美誉度 [6] - 2024年公司全新发布海外官网，通过搭建marketplace，有效提升新客户拓展以及订单转化率 [6] 数据需求与市场竞争 - 公司观察到在IoT硬件厂商的端侧应用中，数据需求呈现共性特点，包括语音转写、文档修饰、改写、生成摘要、短信自动回复、图片和视频自动处理等 [7] - 公司认为语音交互会成为未来AI一种很重要的交互方式，尤其是跨国公司在推广其AI硬件产品时，对多语言数据的需求呈现增长态势 [7] - 公司预判整个数据服务市场将进行重新洗牌，集中度将进一步提升，技术研发投入、资源能力建设等主要方面的竞争将逐步淘汰研发能力弱、资源势力差的品牌服务商和中小玩家 [11] 技术研发与业绩增长 - 公司前三季度的收入增速为44.90%，相较去年同期实现显著增长，说明公司在数据领域的研发投入开始逐步显现 [12] - 公司凭借多年来在语言研究以及计算机视觉和自然语言方面的技术积累、以及全球领先的标准化数据集储备，进一步赢得了境内外客户信赖 [12] - 公司进一步加大基础研发投入，提升人工智能基础算法、一体化数据处理平台和前沿技术研发等能力，持续提升标注效率，降低数据处理成本 [12]

公司业绩增长原因 - 2024年前三季度，公司收入为1.50亿元，同比增长44.90%，主要受益于大模型技术的快速发展及应用场景落地 [3] - 净利润为378.87万元，同比增长3,590.86万元，主要由于高毛利数据集产品收入占比提升至66.83%，管理费用降低，以及应收账款回款 [4][5] 境外业务增长及竞争力 - 境外业务高速增长，主要由于海外头部客户对AI投入力度加大，尤其是IoT、社交、搜索和综合性科技公司 [5][6] - 公司核心竞争力包括多语种服务能力（覆盖超过200种语种/方言）和全球化发展战略 [6][7] - 境外业务毛利率较高，主要由于标准化数据集产品销售占比高（毛利率100%）及境外客户价格敏感度较低 [7] 语音交互及未来发展 - 语音交互在大模型时代成为重要的人机交互方式之一，多语种、多音色等语音数据需求快速增加 [7][8] - 未来人机交互将多种方式并存，语音交互将继续发挥重要作用 [8] 海外业务布局及市场推广 - 公司通过体系搭建、品牌升级、营销推广等多维度提升海外市场布局，前三季度持续加强境外销售团队建设 [8][9] - 通过参与全球知名行业及学术顶会，以及布局搜索广告投放、社交媒体矩阵等宣传渠道，提升行业影响力和美誉度 [9] 数据产品定价及需求变化 - 定制服务采用成本加成定价法，产品定价基于需求导向，价格走势由市场供需关系决定 [9][10] - 智能终端AI agent的推出将带来新型数据需求，包括终端设备中的照片、视频、短信等多样化数据，以及多语种、多音色语音数据 [10][11]

海外市场与客户需求 - 今年前九个月，公司业务回升，核心驱动力之一是海外客户需求拉动，尤其是在大模型驱动下，头部客户群体对AI投入力度加大 [3] - 公司服务的海外巨头客户包括IoT、社交、搜索和综合性科技公司，IoT巨头在大模型上机方面表现突出，硬件巨头在研发阶段释放了数据需求 [3] - 受益于AI应用逐步落地，相关数据需求体量呈现增加趋势 [4] 公司核心竞争力 - 公司在语音方面积累深厚，尤其是多语种方面的积累和能力，截至今年6月30日，已覆盖超过200种语种/方言 [4] - 公司制定了全面的全球化发展战略，从品牌升级、体系搭建、团队建设、营销推广等多维度升级海外市场布局，提升海外客户触达和服务能力 [4] - 公司已积累1,650个自有知识产权的训练数据标准化产品，数据库存量稳居全球企业前列 [8] 数据应用与技术发展 - 在大模型时代，人机交互方式日益丰富，语音交互是其中较为重要的交互方式之一，语音交互需求正在上升，尤其是跨国公司在推广AI硬件产品时，对多语言数据的需求呈现增长态势 [5] - 公司观察到IoT硬件厂商的端侧应用中，数据需求呈现新的共性特点，包括语音转写、文档修饰、改写、生成摘要、短信自动回复、图片和视频自动处理等 [6] - 智能终端的AI agent有望成为继智能驾驶之后又一个重要的AI落地场景，预期会带来新型的数据需求，包括终端设备中的照片、视频、短信和电子邮件内容，以及各类应用的操作数据 [11] 海外业务布局 - 公司从体系搭建、市场研究、品牌升级、营销推广等多维度提升业务、客户触达及服务能力，前三季度持续加强境外销售团队建设，进一步织密客户服务网络 [6] - 公司通过参与全球知名行业及学术顶会，以及布局搜索广告投放、社交媒体矩阵等多类宣传渠道，向全球市场展示公司先进技术实力及创新产品，提升行业影响力和美誉度 [7] - 2024年，公司全新发布海外官网，全面升级官网服务模式，通过搭建marketplace，便捷用户目标服务/产品的选择，有效提升新客户拓展以及订单转化率 [7] 数据安全与合规 - 公司全方位做好数据风险管控工作，通过了ISO/IEC 27001体系认证、ISO27701个人隐私信息安全管理体系认证，形成了具有自身特色的数据安全与隐私保护整体解决方案 [9] - 公司获得了北京市规划和自然资源委员会行政许可，获得乙级测绘资质；同时开展信息系统等级保护测评工作，获得等保三级备案证明；目前，公司符合GDPR、《数据安全法》、《个人信息保护法》等一系列国际通用与国内法律法规的管理规范要求 [9]

市场调整与策略 - 市场处于牛市的阶段调整期，短期内或继续震荡，情绪指标通常会回落至30%左右，周度平均换手率降至约2.6%[3] - 12月或是重要窗口期，下一阶段行情大概率需要依赖大盘权重股的上位，托高整体情绪和估值预期，然后再演绎小盘股的弹性舞台[5] - 调整期间，优选底部反转的滞涨行业，包括周期板块中的农药、钾肥、纺织化学制品；制造板块中的电网自动化设备、光伏电池组件等；消费板块中的肉制品、乳品等；TMT板块中的出版、影视动漫制作等[5] 数据出海与产业跟踪 - 网信办发布《全球数据跨境流动合作倡议》，鼓励数据跨境高效便利安全流动，未来数据出海将快速推进[6] - 深圳数交所跨境交易额已达到2.47亿，中国（上海）自由贸易试验区已发布数据跨境场景化一般数据清单[6] - 伴随公共数据顶层设计出台，后续关于数据产权、数据流通等一系列政策都在路上，产业实践有望持续涌现[7] 个股与行业关注度 - 今日全市场机构研报共发布127篇，恒玄科技评级得到上调，7家公司获得首度覆盖，其中有宗申动力获新财富分析师深度覆盖[1] - 在个股机构关注度排行中，德业股份首次上榜，前五名依次为隆基绿能、芒果超媒、阿特斯、百济神州、德业股份[1] - 近一周个股机构关注度按研报篇数排序为隆基绿能（6）、芒果超媒（5）、阿特斯（4）、百济神州（4）、德业股份（4）[9] - 近一周行业机构关注度按研报篇数排序为电子设备（247）、信息技术（201）、电气设备（198）、医药生物（165）、有色金属（154）[9]

投资者关系活动概况 - 活动类型为电话会议 [2] - 参与单位包括多家投资机构和基金公司，如泓澄投资、峰境基金、华宝信托等 [2][3][4][5][6][7][8][9][10][11][12][13][14] 公司业务发展情况 - 海外AI大模型厂商和应用厂商对数据需求增加，尤其是IoT、社交、搜索和综合性科技公司 [15] - 语音交互在大模型时代成为重要交互方式之一，多语言数据需求增长 [16] - 数据应用需求呈现新特点，如语音转写、文档修饰、OCR技术改进等 [17] - 大模型数据源未面临枯竭风险，垂直场景数据需求增加 [17] - 公司持续加强海外业务布局，提升全球市场影响力 [18] 行业竞争与公司优势 - 数据服务市场未来将重新洗牌，技术研发和资源能力将成为竞争关键 [19] - 公司在训练数据领域具备显著竞争优势，拥有1,650个自有知识产权的训练数据标准化产品 [20] - 技术平台能力、供应链资源管理能力和数据安全合规能力是公司核心竞争力 [21][22] 数据需求与业务增长 - 智能终端AI agent带来新型数据需求，涉及终端设备中的照片、视频、语音等多模态数据 [23] - 2024年前三季度收入为1.50亿元，同比增长44.90%，主要受益于大模型技术发展和应用场景落地 [24] - 公司已为近20家境内外大模型企业、科研机构提供训练数据服务 [25]

《科创板日报》11月19日讯（记者 张洋洋） 根据国家数据局官方微信消息，11月19日下午，国家数据 局党组书记、局长刘烈宏主持召开民营企业座谈会，与海天瑞声、中兴通讯、滴滴、观安信息、软通智 慧、360集团、宏景科技、来布科技、品高股份、金山办公、金杜律师事务所等民营企业负责人座谈交 流。 会上，企业家结合生产经营实际，分析研判行业发展现状、面临困难问题，并对数据工作提出意见建 议。刘烈宏与民营企业家们深入交流当前及今后一个时期国内外形势与市场需求变化，并就大家关心的 问题进行了研讨。 他表示，国家数据局成立以来高度重视民营企业意见，推动建立企业联系制度，多次召开企业家座谈 会，着力为民营企业发展创造良好政策环境。 下一步，国家数据局将在制定数据领域重大政策、重大规划和推进重大改革等工作中，认真研究吸纳企 业提出的意见建议，会同相关部门推动优化营商环境，加快建设全国一体化数据市场，进一步发挥数据 要素叠加倍增效应，深化数据领域国际合作。 国家数据局自组建以来，从顶层设计层面，统筹推进数字中国、数字经济、数字社会的规划和建设，完 善数据产权流通、交易、收益分配、安全治理等数据基础制度的建设，构建全国一体化算力 ...