员工持股计划会议 - 2025年5月16日召开2024年员工持股计划第一次持有人会议，43人出席，代表份额13,579,620.39份，占总份额100%[2] 管理委员会设立 - 审议通过设立2024年员工持股计划管理委员会，委员3名，设主任1名，任期为计划存续期[2] 委员选举 - 选举王爽、徐惠玉、李欣媛为管理委员会委员，王爽当选主任，任期均与计划存续期一致[5] 授权事项 - 审议通过授权管理委员会办理2024年员工持股计划相关事项，授权至计划终止有效[5][7] 表决结果 - 各项议案表决同意份额均为13,579,620.39份，占比100%[3][4][5][7]

海天瑞声业务发展 - 2025年第一季度收入增长驱动因素包括多模态大模型迭代、高质量图像/视频数据采购、场景类文本数据需求增加及东南亚数据交付体系运营[1] - 公司探索公共数据资源开发、数据标注人才培养及地方数据标注基地建设[1] - 与运营商合作已成为重要数据服务供应商，未来数据需求将持续增长[1] 营收增长策略 - 2025年营收增长点在于多模态AI技术演进、垂直行业深度应用及东南亚数据交付体系运营[1] - 产品数据集为一次性投入、重复授权销售，定制服务为定向需求、实网数据加工[1] - 标准数据集基于市场需求趋势判断和共性需求提炼，先于客户需求开发[1] 境外业务与毛利率 - 境外业务毛利率高因标准化数据集销售占比高及客户认同综合能力[1] 数据来源与客户需求 - 训练特定垂向领域大模型数据来源包括公开数据、客户自有数据及垂直场景定向采集数据[1] - DeepSeek仍需大量高质量数据，尤其在复杂问题和垂向领域[1] 核心竞争力与竞争对手 - 核心竞争力体现在服务产品双模式、技术平台能力、供应链资源管理能力及数据安全及合规能力[1] - 主要竞争对手为国内数据堂、标贝等，国外Appen，未来Scale AI等技术属性更强的公司[1] 龙赢富泽机构背景 - 初创于2006年，注册资本人民币1000万元，拥有优秀的投资研究、风险管理和客户服务团队[2] - 核心成员来自国内权威专业媒体资讯机构、最大资产管理机构和有影响力的研究机构[2] - 坚持追求绝对回报，通过规范化风险管理体系和系统投资研究框架实现超额收益最大化[2]

报告公司投资评级 - 维持“推荐”评级 [2][8] 报告的核心观点 - 海天瑞声2024年扭亏为盈，海外市场与多模态需求驱动增长，全球化布局深化，数据标注业务持续突破，AI浪潮有望带来业绩增量，预计2025 - 2027年营收和归母净利润保持增长 [8] 根据相关目录分别进行总结 财务指标 - 2024年营业总收入2.37亿元，同比增长39.45%；归母净利润1133.61万元，同比增长137.31%；扣非净利润497.35万元，同比增长111.44% [2] - 2024年第四季度单季营收8752.55万元，同比增长31.03%，环比增长53.20%；归母净利润754.74万元，同比增长335.08%，环比增长123.80%；扣非净利润691.18万元，环比增长297.79% [2] - 2025年第一季度营业收入6980.95万元，同比上升71.75% [2] - 预计2025 - 2027年营业总收入分别为3.00亿、3.81亿、4.66亿元，同比增速分别为26.6%、27.0%、22.2%；归母净利润分别为0.26亿、0.30亿、0.33亿元，同比增速分别为130.8%、14.3%、10.7% [4][8] 公司基本数据 - 总股本6032.52万股，已上市流通股6032.52万股，总市值59.66亿元，流通市值59.66亿元 [5] - 资产负债率8.22%，每股净资产12.35元，12个月内最高/最低价136.08/41.30元 [5] 业绩增长原因 - 2024年整体毛利率达66.46%，同比上升10.45个百分点，因高毛利数据集产品收入占比提升及定制服务效率优化 [8] - 2024年期间费用率64.40%，同比下降21.69个百分点，但销售费用同比增长14.59%，达2730万元，市场拓展投入增加；研发费用6343.91万元，占营收26.76%，投向算法平台和大模型技术储备 [8] - 2024年境外收入达1.14亿元，同比增长89.53%，占总营收48.1%，客户覆盖多国，东南亚新建数据交付体系进入爬坡阶段 [8] - 自主研发的「DOTS - AD自动驾驶数据平台」获2024年高工智能汽车「金球奖·技术突破奖」，提升智能驾驶市场竞争力 [8] - 2024年新增研发超150个训练数据集产品，自有知识产权标准化产品储备超1700个，覆盖多场景，2025年一季度计算机视觉和自然语言业务收入同比高速增长 [8]

报告公司投资评级 - 维持“推荐”评级 [2][8] 报告的核心观点 - 海天瑞声2024年顺利扭亏为盈，数据标注业务持续突破，AI浪潮有望带来业绩增量，预计2025 - 2027年营收和归母净利润保持增长 [2][8] 根据相关目录分别进行总结 财务指标 - 2024 - 2027E营业总收入分别为2.37亿、3.00亿、3.81亿、4.66亿元，同比增速分别为39.5%、26.6%、27.0%、22.2% [4] - 2024 - 2027E归母净利润分别为1100万、2600万、3000万、3300万元，同比增速分别为137.3%、130.8%、14.3%、10.7% [4] - 2024 - 2027E每股盈利分别为0.19、0.43、0.50、0.55元，市盈率分别为510、221、193、175倍，市净率分别为7.8、7.7、7.6、7.5倍 [4] 公司基本数据 - 总股本6032.52万股，已上市流通股6032.52万股，总市值和流通市值均为59.66亿元 [5] - 资产负债率8.22%，每股净资产12.35元，12个月内最高/最低价为136.08/41.30元 [5] 业绩情况 - 2024年营业总收入2.37亿元，同比增长39.45%；归母净利润1133.61万元，同比增长137.31%，扭亏为盈；扣非净利润497.35万元，同比增长111.44% [2][8] - 2024年整体毛利率66.46%，同比上升10.45个百分点，期间费用率64.40%，同比下降21.69个百分点 [8] - 2024年Q4单季营收8752.55万元，同比增长31.03%，环比增长53.20%；归母净利润754.74万元，同比增长335.08%，环比增长123.80%；扣非净利润691.18万元，环比增长297.79% [2] - 2025年第一季度营业收入6980.95万元，同比上升71.75% [2] 业务发展 - 全球化布局深化，2024年境外收入1.14亿元，同比增长89.53%，占总营收48.1%，东南亚新建数据交付体系进入爬坡阶段 [8] - 数据标注业务持续突破，自主研发的「DOTS - AD自动驾驶数据平台」获2024年高工智能汽车「金球奖·技术突破奖」 [8] - 2024年新增研发超150个训练数据集产品，自有知识产权标准化产品储备超1700个，覆盖多场景 [8] - 2025年一季度计算机视觉和自然语言业务收入同比高速增长 [8] 财务预测表 - 资产负债表、利润表、现金流量表等多方面对2024A - 2027E进行预测，如2024 - 2027E营业成本分别为8000万、8800万、1.13亿、1.39亿元等 [9] - 涵盖成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力等财务比率预测，如2024 - 2027E营业收入增长率分别为39.5%、26.6%、27.0%、22.2%等 [9]

公司资本与募资 - 发行人注册资本为6,032.518万元[6] - 首次公开发行股票募集资金净额为33,635.69万元[8] 募资使用情况 - 截至2024年12月31日，募集资金累计投入30,617.20万元[8] - 截至2024年12月31日，节余募集资金3,515.73万元用于永久补充流动资金[8] - 截至2024年12月31日，募集资金专用账户余额为0.00万元[8] 保荐相关情况 - 2022 - 2024年保荐机构对募集资金存放与使用发表独立意见，均认为符合规定[8][9] - 截至2024年12月31日，保荐机构发表核查意见16次，未发表非同意意见[9] - 截至报告出具日，保荐机构出具7次年度/半年度持续督导跟踪报告[9] - 保荐代表人进行2次现场培训[8] - 保荐代表人无变更[10] 合规情况 - 尽职推荐阶段公司及时提供资料并配合核查[11] - 持续督导阶段公司规范运作并及时准确披露信息[11] - 尽职推荐阶段中介机构出具专业意见并配合协调核查[12] - 持续督导阶段中介机构及时出具专业意见[12] - 公司已披露公告与实际相符且内容完整[13] - 公司严格按规定使用募集资金无违规情形[14] - 不存在需报告的其他事项[15]

业绩数据 - 2024年营业收入2.37亿元，较2023年增长39.45%[22][23] - 2024年归属于上市公司股东的净利润1133.61万元，较2023年增加4172.13万元[22][24] - 2024年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润497.35万元，较2023年增加4844.42万元[22][24] - 2024年经营活动产生的现金流量净额2873.34万元，较2023年增加5977.96万元[22][24] - 2024年基本每股收益和稀释每股收益均为0.19元/股，较2023年增加0.69元/股[22][25] - 2024年扣除非经常性损益后的基本每股收益为0.08元/股，较2023年增加0.80元/股[22][25] - 2024年加权平均净资产收益率为1.49%，较2023年增加5.26个百分点[22] - 2024年扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率为0.65%，较2023年增加6.04个百分点[22] 收入结构 - 报告期内公司收入来自老客户占比达85.24%，新客户收入占比较低[11] - 报告期内公司境外收入占比为47.94%，受人民币汇率波动影响[18] - 报告期内公司出口美国的营业收入占当期公司营业收入的比重为32.86%，受中美贸易摩擦影响[19] 采购情况 - 报告期内公司采购原料数据采集、标注支付的数据服务费占主营业务采购总额比重达80.45%[13] 研发情况 - 截至2024年12月31日，公司研发团队规模为79人[26] - 公司自有知识产权的训练数据产品储备超过1700个[28] - 2024年费用化研发投入6343.91万元，较2023年增加8.46%[34][35] - 2024年研发投入总额占营业收入比例为26.76%，较2023年减少7.64个百分点[34] - 2024年公司新申请发明专利5项并均获受理，获发行专利授权4项；新申请软件著作权8项并均获受理，获登记软件著作权7项[35] - 截至2024年末，公司共获专利授权41项，获登记软件著作权180项[35] 资金情况 - 公司首次公开发行股票募集资金总额3.95亿元，扣除费用后净额3.36亿元[37] - 截至2023年12月31日，首次公开发行募集资金投资项目结项，2024年不涉及募集资金使用[37] 人员减持 - 董事李科报告期内二级市场减持13815股，期末持股41447股[39] - 董事吕思遥报告期内二级市场减持10837股，期末持股32513股[39] - 董事黄宇凯报告期内二级市场减持8000股，期末持股40450股[39] - 副总经理郝玉峰报告期内二级市场减持642股，期末持股1928股[39] 面临风险 - 公司面临核心技术快速迭代、人员流失、失密、训练数据标准化产品无法授权销售、数据安全等核心竞争力风险[4][5][6][7][8][9] - 公司面临收入依赖老客户、新业务拓展、采购成本上升等经营风险[11][12][13] - 公司面临市场竞争加剧、业务受下游人工智能领域发展影响等行业风险[14][16] - 公司经营业绩受税收优惠政策影响较大，若政策不利变化将有不利影响[17] - 公司境外业务受人民币汇率波动影响，可能对经营业绩产生不利影响[18] - 公司出口美国业务受中美贸易摩擦影响，可能约束相关业务[19]

业绩总结 - 2024年公司财务和非财务报告重大方面内控有效运行良好[17] 数据相关 - 纳入评价范围单位资产和营收占合并报表对应总额之比均为100%[8] - 财务报告内控缺陷评价有收入、资产总额定量标准[13] - 非财务报告内控缺陷评价定量标准与财务报告一致[15] 未来展望 - 2025年公司将完善内控执行，强化制度与监督[18]

组织架构 - 公司董事会审计委员会2024年11月5日由第二届换届为第三届[1] 会议情况 - 2024年董事会审计委员会召开8次会议，议案全部通过[2] - 第二届第十二次会议审议2023年Q4内审报告和2024年Q1计划[2] - 第二届第十四次会议审议2023年年度报告等议案[2][3] - 第三届第一次会议审议聘任财务和审计部负责人议案[3] 评价与展望 - 认为容诚事务所能完成审计工作[4][5] - 审阅财务报告认为真实准确完整[5] - 内控制度基本符合要求，建设成效良好[5] - 2024年促进内控和财务规范[7] - 2025年将继续履职完善内控和财务[8]

人员与业务规模 - 截至2024年12月31日，容诚事务所合伙人212人，注册会计师1552人，781人签署过证券服务业务审计报告[2] - 容诚事务所承担394家上市公司2023年年报审计业务，审计收费48840.19万元[3] - 容诚事务所对公司所在相同行业上市公司审计客户29家[4] 收入情况 - 容诚事务所2023年度收入287224.60万元，审计业务收入274873.42万元，证券期货业务收入149856.80万元[2] 风险相关 - 容诚事务所职业保险累计赔偿限额不低于2亿元[4] - 2023年9月21日判决容诚事务所就乐视网案在1%范围内与被告承担连带赔偿责任，案件尚在二审[4] 处罚情况 - 容诚事务所近三年受刑事处罚0次、行政处罚0次、监督管理措施14次等[4] - 63名从业人员近三年受刑事处罚0次、行政处罚3次、监督管理措施21次等[5] 决策事项 - 2025年4月25日公司第三届董事会第四次会议通过续聘议案[7] - 本次续聘会计师事务所事项尚需提请公司股东大会审议通过生效[7]

会计政策变更 - 公司根据财政部规定变更会计政策[2] - 变更后执行准则解释第17号等规定[5] - 本次变更不追溯调整，无重大影响[2][7] 相关准则施行 - 《企业会计准则解释第17号》等2024年1月1日起施行[3] - 《企业会计准则解释第18号》2024年12月6日印发施行[3]