业绩说明会召开情况 - 公司于2025年9月16日15:00-16:00通过网络平台召开2025年半年度业绩说明会 [2] - 公司董事长、总经理、财务总监及董事会秘书出席并与投资者进行沟通交流 [2] 主营业务与财务表现 - 热管理产品收入占比超过60% 其中新能源业务增量明显 [3] - 2025年1-6月新能源车热管理产品实现收入68,071万元 占热管理系统收入比例55.42% [3] - 报告期内获得新项目定点138个 其中新能源项目112个 [3] - 上半年净利润同比下滑 主要因客户年度降价要求及内部降本措施效果滞后 [4] - 部分高毛利产品对应整车销量同比下降 影响毛利结构 [4] - 公司已推动多维度降本行动 涵盖制造环节、工艺技术优化和供应链整合 [4] 产能与全球化布局 - 波兰工厂已进入快速成长期 批量供应沃尔沃、Stellantis等重点客户 [7] - 波兰工厂集成模块类产品2024年产量约4万套 预计今年产量继续提升 [8] - 马来西亚工厂作为募投项目按计划推进 主要资金来源于募集资金 [5] - 摩洛哥工厂以自有资金投入 已完成工厂选址 目标服务欧洲主机厂客户 [5] - 马来西亚新生产基地预计2026年投产 重点扩产铝管及空调管路总成产品 [9] - 摩洛哥基地预计2026年底初步建成并具备试产条件 [11] 产品与技术发展 - 成功实现电子水泵、板式换热器、温压传感器等关键产品技术突破与产业化落地 [13] - 空调胶管产品完成性能检测与小批量生产验证 预计逐步放量 [13] - 从发动机胶管向汽车空调胶管领域拓展 并推进液冷系统胶管产品研发 [13] - 在汽车电子领域积极投入 强化研发创新与项目储备 [13] 新兴业务拓展 - 电子水泵及橡胶管、尼龙管产品用于数据中心和储能电柜领域液冷产品的小批量供货 [17] - 拟投资5000万元在常州市设立全资子公司 专门从事储能、服务器等领域液冷相关产品研发生产与销售 [17] - 子公司麦极客无线充电业务去年产值突破亿元 在手订单储备充足 [18] - 车载冰箱完成年产10万台生产线建设 获得福田戴姆勒商用车型项目定点 预计年底批量投产 [18] 客户与市场战略 - 依托核心客户资源持续拓展新能源车企及传统主机厂客户 [14] - 与主流车企建立稳定合作关系 部分新产品已获得供应商资质认可 [14] - 推进国际化布局 同步发力国内与海外两大市场 [15] - 通过海外生产基地实现本地化生产与供应链建设 提升全球订单响应能力 [15] 创新与效率提升 - 加大研发投入 注重技术集成与系统化解决方案能力建设 [17] - 通过智能制造和精益管理提升运营效率和盈利能力 [17]

股价表现 - 9月3日股价下跌5.15%至31.30元/股 成交额41.06亿元 换手率3.49% 总市值1317.39亿元 [1] 公司业务结构 - 主营业务分为制冷空调电器零部件（占比63.88%）和汽车零部件（占比36.12%） [1] - 制冷空调业务主要产品包括四通换向阀、电子膨胀阀、电磁阀等 [1] - 汽车零部件业务聚焦新能源车热管理领域 产品涵盖热力膨胀阀、电子水泵等 [1] 基金持仓变动 - 华宝智能电动汽车ETF（516380）二季度减持3500股 当前持股9.99万股 占基金净值2.85% [2] - 该基金当日因股价下跌浮亏约16.99万元 [2] - 基金规模9266.49万元 今年以来收益20.79% 近一年收益56.29% [2] 基金经理信息 - 基金经理陈建华任职12年259天 管理规模155.33亿元 [3] - 任职期间最佳基金回报153.99% 最差回报-49.65% [3]

股价表现与资金流向 - 9月2日盘中股价下跌2.01%至31.25元/股 总市值1315.29亿元 成交额17.11亿元 换手率1.46% [1] - 主力资金净流出1.64亿元 特大单买卖占比分别为9.02%和17.74% 大单买卖占比分别为24.48%和25.33% [1] - 年内股价累计上涨34.35% 近5/20/60日分别上涨1.92%/16.08%/20.52% 年内两次登上龙虎榜 [1] 公司基本概况 - 公司成立于1994年9月10日 2005年6月7日上市 总部位于浙江绍兴及香港湾仔 [2] - 主营业务分为制冷空调电器零部件(63.88%)和汽车零部件(36.12%)两大板块 [2] - 制冷业务主要产品包括四通换向阀/电子膨胀阀等 汽车业务聚焦热管理领域产品 [2] - 所属申万行业为家用电器-家电零部件 概念板块涵盖智能汽车/储能等 [2] 财务与经营数据 - 2025年上半年营业收入162.63亿元 同比增长18.91% 归母净利润21.10亿元 同比增长39.31% [3] - A股上市后累计派现83.21亿元 近三年累计分红34.94亿元 [4] - 股东户数25.80万户 较上期增加4.15% 人均流通股14,231股 减少3.97% [3] 机构持仓变动 - 香港中央结算有限公司持股1.76亿股(第四大股东) 较上期减少1646.78万股 [4] - 华泰柏瑞沪深300ETF持股3978.53万股(第五大) 增加315.10万股 [4] - 易方达/华夏/嘉实沪深300ETF分别持股2843.68/2085.34/1797.22万股 均出现增持 [4] - 汇添富中证新能源汽车产业指数(LOF)A退出十大流通股东 [4]

核心业务进展 - 机器人技术研发成为重要突破方向 依托谐波磁场电机技术底层创新 在人形机器人 机器狗等领域加速布局 [1] - 谐波磁场电机技术颠覆传统原理 通过谐波磁场实现电能转换 具备功率密度高 体积小 材料成本节约 电磁干扰少 寿命长等优势 [1] - 谐波磁场电机技术已在与德国伦茨合作的滚筒电机上实现量产并进入爬坡周期 [1] - 公司正基于该技术方案针对人形机器人的直线关节电机 旋转关节电机及灵巧手电机定制化开发解决方案 重点对接相关领域客户 [1] - 定制化开发的新型磁性材料产业化进展顺利 已搭建磁材成型小批量中试线 后续将加大粉料配方研发与产业化投入 [1] 流体技术与电动模块业务 - 电子水泵业务凭借热管理系统高效散热与低功耗优势 上半年取得大批量定点项目 [2] - 为匹配量产需求 正逐步配置150万套电子水泵产能以保障后续订单交付 [2] - 在热管理领域依托电子水泵 阀 歧管等核心部件技术储备向总成化方向延伸 提升产品附加值与市场竞争力 [2] - 充电小门总成订单表现亮眼 在电动模块领域实现电机+执行器的总成化产品突破 集成电机驱动与智能控制功能 [2] - 相关充电小门产品已获得客户认可并形成订单 同时在隐形门把手领域实现产品拓展 [2] 财务与运营数据 - 2025年上半年实现营业收入4.28亿元 净利润8465.54万元 扣非净利润7546.75万元 [4] - 清洗类产品实现收入2.01亿元 电机类产品实现收入1.92亿元 [3] - 研发费用达1548.52万元 同比增长4.23% 重点投向谐波磁场电机 新型磁性材料 电子水泵优化及智能感知清洗系统等领域 [3] - 累计拥有专利64项 其中发明专利18项 实验室通过CNAS认可可独立开展多项检测项目 [3][5] 客户与市场布局 - 已成为宝马 本田 现代 比亚迪 吉利 长城等知名整车厂一级配套供应商 [3] - 通过博世 大陆等跨国零部件企业进入全球二级配套体系 客户结构多元化有效分散市场风险 [3] - 业务聚焦车用电机与流体技术两大核心领域 形成电机业务 电动模块业务 驾驶视觉清洗系统 热管理系统四大业务单元 [3] 未来发展战略 - 继续聚焦车用核心部件主业 加大机器人技术产业化 电子水泵产能释放及充电小门总成市场拓展力度 [5] - 依托全球化布局与技术创新 在汽车电动化 智能化趋势下实现业绩回升 巩固行业竞争地位 [5]

公司财务表现 - 仙琚制药2025年上半年主营收入18.69亿元同比下降12.56% 归母净利润3.08亿元同比下降9.26% 第二季度单季度收入8.61亿元同比下降21.72% [1] - 仙琚制药毛利率63.16% 负债率16.73% 财务费用-488.5万元 投资收益-961.69万元 [1] - 珀莱雅2025年上半年毛利率提升至73.38% 销售费用率增加因品牌投入加大 [2] 战略发展与业务布局 - 珀莱雅筹划港股上市旨在全球化发展 提升品牌形象和知名度 分红比例提升至归母净利润40% [2] - 能科科技AI产品与服务收入增长受益于制造业智能化升级趋势 政策推动及客户资源积累 [3] - 恒帅股份聚焦稀土磁性材料一体化 谐波磁场电机与德国伦茨合作进入量产爬坡 拓展汽车/工业自动化/人形机器人领域 [4] - 双林股份线性模组与丝杠具备全流程能力 已对接两家头部新势力车企 2025年5月启动交付 [5] 产品与技术进展 - 珀莱雅大单品策略成效显著 彩棠品牌强化"中国妆"理念及底妆产品线 Off&Relax升级香氛特色 [2] - 能科科技开发工业软件智能助手 推进垂域模型及工业研制智能化项目 研发投入大但具备长期数据积累 [3] - 双林股份滚柱丝杠规划年产能100万套 2025年10月底达10万套/年 科之鑫二代磨床9月量产精度C3级 [5] - 恒帅股份冷却歧管大批量量产 电子水泵获定点并规划150万套产能 向总成化发展 [4] 产能与交付情况 - 双林股份新能源电驱营收4.40亿元同比增长93.78% 220平台A样下半年完成 2026年量产 [5] - 双林股份已获国外头部企业小批量订单 8月31日前交付 车用丝杠订单预计四季度落地 [5] - 恒帅机器人业务研发节奏快 或独立运营团队应对高壁垒挑战 [4] 市场拓展与客户 - 珀莱雅出海聚焦日本和东南亚市场 可持续发展目标部分已提前达成 [2] - 能科科技处于垂类应用领域初期 未来将提升市场占有率并保持快速迭代 [3] - 双林股份灵巧手样品8月底交付 两家客户开发需求推进中 [5]

**富临精工电话会议纪要关键要点** 公司业务与财务表现 - 公司2025年上半年收入58.13亿元（同比增长61.7%） 净利润1.74亿元（同比增长32%）[3] - 汽车零部件业务收入18.37亿元（同比增长13.34%） 锂电正极材料业务收入37亿元（同比增长96%）[3] - 汽车零部件业务中电子水泵、电子油泵等电驱动产品增速较快 热管理产品表现突出[3] - 铁锂业务上半年出货量10.5万吨 二季度单季度出货6万吨[11] - 预计全年铁锂出货目标26-27万吨 三季度预计出货7.7-7.9万吨 四季度超8万吨[11] 锂电正极材料业务 - 高压快充市场需求形成 公司技术性能指标领先 摆脱行业同质化竞争[2][4][5] - 五代产品占比提升至20%-30% 较四代产品溢价约1000元/吨[14][19] - 五代产品粉体压实密度2.7 极片压实密度接近2.8 快充性能及热稳定性更优[14] - 四川项目2025年11月投产后将降低单位成本约2000元 2026年大规模降本效果显现[4][15] - 2026年五代产品占比目标70%以上 产能扩建计划与农网合作启动20万吨新产能[16][17] 机器人业务布局 - 机器人关节总成及模组产品已量产 供应市场主流客户 年产能15万套（7月起） 年底计划提升至20万套[6][20] - 与智源合作深入 2024年10月启动股权投资 2025年预计机器人相关收入1亿元（含零部件销售及代工）[9][10] - 机器狗、机器狼项目处于定点阶段 单价90-100万元/套 单套关节部件价值数万元 预计2025年9月后量产[27] - 机器人关节当前单价约5000元/个（大关节） 长期价格可能下降但仍具备盈利空间[29][30] - 公司计划向集成化、平台化方向发展 未来可能进入本体制造领域[6][10][20] 技术优势与竞争力 - 电子水泵市场占有率30% 年销量超300万套 排名第一[23] - VVT电磁阀市场排名第一 国内唯一规模化生产变速箱电磁阀及CDC电磁阀的企业[24] - 精密制造能力领先 拥有48台莱森豪尔磨齿设备（单价约1300万元/台） 年产能300万套无刷电机[21][22] - 谐波减速器、行星减速器技术升级 多项直机化技术专利[24] 行业趋势与战略 - 行业反内卷趋势明显 企业摒弃低质低价策略 市场格局优化[5][13] - 高压快充需求推动铁锂价格上涨 技术升级趋势不可逆转[11][14] - 零部件业务三季度迎景气周期 CDC电磁阀快速放量 客户矩阵逐步完善[7][28] - 产能投资需综合评估盈利及回报周期 与客户协同谈判商务条件[18] 其他关键信息 - 2025年二季度汽车零部件业务收入约18亿元 净利润约9000万元[26] - 机器人业务2024年收入约1000多万元 2025年持续提升[10] - 公司通过规模化生产及技术突破实现降本 保持竞争优势[4][25]

财务业绩 - 2025年上半年营业收入10.75亿元 同比增长10.74% [1] - 扣非归母净利润约9637万元 同比增长22.09% [1] 战略方向 - 持续践行"节能化、集成模块化、电动化、新能源化、轻量化"战略方针 [1] - 加速机电智能一体化战略发展 巩固传统业务优势 [2] - 推动具身智能功能部件、热管理、轻量化材料业务快速发展 [2] 新能源业务 - 新能源业务收入2.32亿元 同比增长19.82% [1] - 新能源事业部持续发力 市场拓展成效显著 [1] - 电子水泵产品为新能源车三电系统提供可调冷却液 [1] 技术创新 - 依托多个核心科研平台联合院所加大研发投入 [1] - 变排量泵技术广泛应用于混合动力及增程式车型 [1] - 重点发展电子泵类产品研发与应用 [1] 产品开发 - 在变速箱油泵、电子泵、电机、减速器、具身智能关节模组领域取得进展 [2] - 产品在国内外主要客户中广泛应用 [2] - 推进新能源汽车零部件与智能驾驶执行层控制系统技术升级 [2] 行业前景 - 国家稳经济政策稳步推进 宏观经济呈现稳中向好态势 [2] - 为新能源汽车、具身智能、智能驾驶产业深入发展奠定基础 [2]

财务表现 - 2025年上半年营业收入4.28亿元，同比下滑7.46% [3] - 归母净利润8465.54万元，同比下滑26.79% [3] - 扣非归母净利润7546.75万元，同比下滑30.42% [3] 业务战略 - 传统清洗业务承压，重点发展主动清洗技术以构建壁垒 [3] - 电机业务二季度回暖，推进"1+N"总成化发展模式 [3] - 热管理领域冷却歧管已量产，电子水泵获大批量定点 [4] - 电子水泵规划产能150万套 [4] 技术创新 - 谐波磁场电机具备轻量化、高功率密度、低轴电流特性 [3] - 技术适配永磁同步电机场景，材料成本优化显著 [3] - 与德国伦茨合作滚筒电机已进入量产爬坡阶段 [4] - 推进稀土磁性材料成型技术产业化 [4] 新兴领域布局 - 谐波磁场电机应用于汽车/工业自动化/人形机器人三大场景 [4] - 针对机器人关节电机定制开发解决方案 [4] - 机器人研发团队可能独立运营以适应快速迭代需求 [5] - 机器人领域研发紧迫性强，行业壁垒显著 [5] 参会信息 - 2025年8月28日电话会议，35家机构参与调研 [2] - 董事会秘书廖维明主持交流 [3]

财务表现 - 2025年上半年营业收入12.9亿元，同比增长18.24% [1] - 净利润2744万元 [1] - 研发投入7190万元，同比增长9.99% [1] 业务结构 - 汽车流体管路及总成营收8.95亿元，同比增长35% [2] - 汽车密封部件及总成营收3.82亿元，同比减少5.47% [2] - 产品覆盖橡胶管路、树脂管路、金属制品、塑料制品四大类 [3] 战略布局 - 实施第二曲线战略，横向拓展汽车零部件产业 [1] - 确立以水侧集成模块为核心的技术路线，包括电子水阀、电子水泵等产品 [1] - 形成"上海研发、江苏落地"协同产业布局 [1][2] - 通过投资弥富科技、十风智能科技等企业实现战略延伸 [2] 技术研发 - 为国家级高新技术企业，拥有30多年汽车流体管路与密封件研发制造经验 [1] - 推进尼龙管路、EPDM材料管路、TPV新材料冷却管路转型 [3] - 热管理项目产品开发和市场拓展全面铺开，提供模块化温控解决方案 [3] 客户合作 - 承接比亚迪、理想汽车、蔚来汽车、小鹏汽车等新能源车企新车型开发项目 [2] - 密封条产品形成日韩系列、欧式系列等多系列产品组合 [3] - 优质客户资源为未来业绩提供重要支撑 [3] 行业趋势 - 紧跟汽车行业电动化、智能化、网联化发展趋势 [2] - 产品满足新能源车企轻量化、耐温等级等技术要求 [3] - 通过新能源热管理项目为客户提供热管理系统解决方案 [2]

行业与公司 * 行业聚焦于服务器液冷技术与新能源汽车热管理领域 公司涉及银轮股份 翔宇科技 飞龙股份 中鼎股份 英维克 咸兴科技 川环科技 速连等汽车零部件及热管理企业[1][10][14] 核心观点与论据 * 液冷技术受益于AI发展及运营商推动 预计2026年总体市场空间约1500亿元 核心零部件如CDU 冷板 manifold等均有数百亿市场[1][6] * 液冷市场增长迅速 2025年预计达200多亿元 2026年接近千亿元 增长斜率超过2023至2024年的光模块[2] * 液冷逐步替代风冷成为动力电池热管理主流方案 新能源汽车能量密度提升及快充技术发展增加液冷需求[10] * 电子水泵是液冷核心组件 服务器领域要求更高寿命（50000至100000小时） 汽车应用为15000至20000小时[11] * 2026年服务器液冷电子水泵市场空间预计达50亿元 占新能源汽车电子水泵市场空间（100亿元）的50%[8] * 单机柜液冷价值量约10至12万美元 其中冷板占比35% CDU占比40% manifold占比10% 快接头和软管占比15%[6] * 2026年NVR72机柜出货量乐观估计10万台 加上ASIC及华为910系列芯片需求 支撑总体市场空间[6] * 液冷核心零部件供应以外资企业主导 但内资企业在华为链中参与冷板 CDU和快接头供应 存在增量空间[1][9] * 汽车零部件公司积极布局液冷技术 如银轮股份开发CDU产品 翔宇科技量产配套服务器厂商[10][14] * 飞龙股份在电子水泵领域具备大功率 长寿命 小体积优势 中鼎股份 川环科技等凭量产经验具竞争力[4][11][12] 其他重要内容 * 液冷技术自2023年关注度提升 ChatGPT 4.0爆发及三大运营商发布液冷白皮书推动渗透率目标达50%[13] * 2025年为液冷落地元年 2026年为行业赛道扩容期 龙头标的涨幅弹性更大[4][15] * 中国汽车行业在新能源汽车热管理领域布局与服务器液冷技术存在协同效应 尤其在电子水泵 动力电池和软管等组件[1][7] * 内资企业如英维克 飞荣达 中光光电参与华为链冷板供应 英维克 比赫参与CDU供应 中广网电 华瞻参与快接头供应[9] * 飞龙股份将获国际OBR UR认证 拓宽海外合作 咸兴科技作为富士康核心标的受益于英伟达合作[14] * 液冷供应商处于测试阶段 预计2025年起零部件公司加大布局 带来收入和利润增长[12]