财务表现 - 2024年第一季度，徐工集团工程机械股份有限公司营业收入为241.74亿元，同比增长1.18%[5] - 归属于上市公司股东的净利润为16.00亿元，同比增长5.06%[5] - 经营活动产生的现金流量净额为2.31亿元，同比下降71.27%[5] - 公司开发支出增加，长期待摊费用增加，一年内到期的非流动负债减少，其他非流动负债减少[8] - 公司投资收益下降114.69%，公允价值变动收益下降52.29%[8] - 徐工集团2024年第一季度营业总收入为241.74亿元，较上期增长0.12%[16] - 净利润为16.02亿元，较上期增长3.17%[17] - 经营活动产生的现金流量为266.30亿元，较上期增长11.63%[20] - 徐工集团2024年第一季度经营活动现金流出小计为263,987,921,45.61元，较上一季度的230,422,121,19.67元有所增加[21] - 投资活动现金流入小计为182,463,867.70元，较上一季度的5,264,101,105.25元有所减少[21] - 筹资活动现金流出小计为10,164,058,501.11元，较上一季度的11,054,937,286.49元有所减少[21] - 现金及现金等价物净增加额为-1,988,227,041.85元，较上一季度的-5,286,151,871.89元有所增加[22] 股东信息 - 股东信息显示，徐州工程机械集团有限公司持有公司20.83%的股份，天津茂信企业管理合伙企业持有6.17%的股份[9] - 上海盛石资本管理有限公司持有673,372,955股人民币普通股[10] - 江苏省国信集团有限公司持有654,499,180股人民币普通股[10] - 湖州盈灿投资合伙企业持有367,957,139股人民币普通股[10] - 香港中央结算有限公司持有333,154,622股人民币普通股[10] - 建信金融资产投资有限公司持有305,432,949股人民币普通股[10] - 交银金融资产投资有限公司持有218,166,393股人民币普通股[10] - 国家制造业转型升级基金股份有限公司持有209,114,505股人民币普通股[10] - 中新融创资本管理有限公司持有171,898,564股人民币普通股[10] - 中国证券金融股份有限公司持有166,923,243股人民币普通股[10] - 杭州国改双百发展基金管理有限公司持有132,809,272股人民币普通股[10]

二、会议召开方式 网络互动方式 徐工集团工程机械股份有限公司 关于举行 2023 年度暨 2024 年第一季度 网上业绩说明会的提示性公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏。 徐工集团工程机械股份有限公司（以下简称"公司"）已于 2024 年 4 月 30 日披露《2023 年年度报告》及其摘要、《2024 年 第一季度报告》，内容详见巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）的 相关公告。为了方便投资者更加深入全面了解公司的经营情况， 公司将于 2024 年 4 月 30 日（星期二）采用网络方式举办 2023 年度暨 2024 年第一季度网上业绩说明会，具体情况如下： 一、会议召开日期和时间 2024 年 4 月 30 日（星期二）15:00-17:00 三、公司出席人员 五、投资者参与方式 投资者可于 2024 年 4 月 30 日（星期二）15:00 前使用访问 网址 https://eseb.cn/1dPdcreHJDO 或使用微信扫描下方二维码进 行报名，报名后参会方式如下： （一）可于 2024 年 4 月 30 日（星期二）1 ...

行业趋势 - 工程机械行业收入增速超过销量增速，工程机械收入增速超过挖掘机收入增速[4] - 本轮工程机械下行风险已持续四年，从2021年初开始见顶，内销下滑幅度约为69%，出口占比大幅提升[11] - 房地产对挖机需求的占比已大幅下降至20%以下，市政建设、农田水利、港口等应用领域的占比有所上升[11] 公司财务状况 - 徐工机械资产负债率高但经营性负债占比最高，风险敞口较大但营收敞口比例相对较低[4] - 徐工的资产负债率在17年至18年期间最低，随后有所上升，混改后资产负债率在22年达到最高点，但在2023年Q3有所回落[11] - 徐工的经营性负债占比很高，总负债中经营性负债占比达到84%，总资产中占比为55%[11] 公司市场地位 - 徐工在全球工程机械市场中占据第三的位置，产品线全面覆盖多个品类，新兴战略行业收入占比达到40%[10] - 三一重工表内敞口大约为600多亿，表外敞口接近800亿，徐工的风险敞口和收入比例最高[11] 公司绩效 - 各主机厂毛利率和净利率在21年后都有所提升，主要得益于产品升级和出口毛利提升，同时在降低成本和费用上采取了积极措施[11] - 人均创利和人均创收指数在这轮下滑中，比上一轮要缓和许多，例如，人均创立上一轮下滑了90%，而这一轮大概下滑了60%左右[11] - 各家季度ROE与挖机销量之间存在一定的拟合度，但这一轮ROE并未大幅下降到极端水平，徐工、中联重科的ROE表现较为坚挺[12]

证券代码：000425 证券简称：徐工机械 公告编号：2024-03 徐工集团工程机械股份有限公司 关于举行 2023 年度暨 2024 年第一季度 网上业绩说明会的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏。 董事长杨东升先生，独立董事况世道先生，副总裁、财务负 责人于红雨先生，董事会秘书费广胜先生及其他业务相关人员。 四、投资者问题征集及方式 公司现向投资者提前征集公司本次业绩说明会投资者问答 - 1 - 环节相关问题，欢迎广大投资者通过以下方式进入问题征集专题 页面，在报名后通过"互动交流"栏目进行会前文字提问。 徐工集团工程机械股份有限公司(简称公司) 拟于 2024 年 4 月 30 日披露《2023 年年度报告》及其摘要、《2024 年第一季度 报告》，内容请详见巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）的相关公 告。为了方便投资者更加深入全面了解公司的经营情况，公司将 于 2024 年 4 月 30 日（星期二）采用网络方式举办 2023 年度暨 2024 年第一季度网上业绩说明会，具体情况如下： 一、会议召开日期和时间 2024 ...

证券代码：000425 证券简称：徐工机械 公告编号：2024-02 徐工集团工程机械股份有限公司 关于债务融资工具获准注册的公告 一、徐工机械债务融资工具注册自本通知书落款之日起 2 年 内有效，由中国邮政储蓄银行股份有限公司主承销。 二、徐工机械在注册有效期内可分期发行超短期融资券、短 期融资券、中期票据、永续票据、资产支持票据、绿色债务融资 工具等产品，也可定向发行相关产品，每期发行时应确定当期主 承销商、发行产品、发行规模、发行期限等要素。发行完成后， 应通过交易商协会认可的途径披露发行结果。 - 1 - 公司将根据相关法律法规和交易商协会的要求，结合资金需 求和市场情况在注册有效期内择机发行债务融资工具，并及时履 行信息披露义务。 特此公告。 徐工集团工程机械股份有限公司董事会 2024 年 3 月 19 日 - 2 - 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏。 2023 年 12 月 27 日，徐工集团工程机械股份有限公司（以 下简称徐工机械或公司）召开 2023 年第三次临时股东大会，审 议通过了《关于申请注册非金融企业债务融资工具（DFI ...

公司主要产品 - 公司产品包括土方机械、起重机械、桩工机械、混凝土机械、路面机械等传统支柱产业，以及矿业机械、高空作业平台、环境产业、农业机械、港口机械、救援保障装备等战略新兴产业[1] - 公司16类主机产品位居国内行业第一，其中起重机械登顶全球第一，成套道路机械、桩工机械、混凝土机械等位列全球前三，3类关键基础零部件产品市场占有率稳居国内第一[1] 矿机业务发展 - 公司矿业机械属于新兴产品线，前三季度营收超55亿元，同比增长近30%[2] - 矿机业务产品主要为矿挖(收入占比超30%)和矿铰卡(收入占比超50%)，其余为破碎筛分设备及备品备件[2] - 公司子公司徐工矿机有1.45%的员工持股[3] 国际化业务 - 公司营销网络覆盖全球190余个国家和地区，可为全球客户提供全方位产品营销服务、全价值链服务及整体解决方案[4] - 目前公司国际化收入占比约40%[4] - 主要出口区域有东南亚、中亚、非洲、南美、欧洲、北美、西亚北非、中美洲、大洋洲等[4] 电动化产品 - 公司在行业内最早布局电动化产品，涵盖叉车、高空作业车/平台、装载机、港口机械、小挖/微挖、轮挖等[5] - 臂式高空作业平台、装载机电动化产品市场占有率行业第一，混凝土搅拌车、泵车、港口机械、环卫机械纯电动产品销量持续提升[5] - 2023年前三季度公司新能源产品收入同比增长翻番[5] 毛利率提升 - 公司认为产品毛利率还有进一步提升空间，主要措施包括稳收入增长和价格、降成本(材料、采购)、提升中高毛利产品收入占比、加大海外业务收入占比[6] - 在2023年毛利率提升的基础上，计划2024年进一步提升毛利率[6]

公司基本信息 - 证券代码为 000425，证券简称为徐工机械，控股股东和实际控制人为徐工集团，徐工集团控股股东为徐州市国资委，徐工集团目前持有徐工机械的股比为 20.83% [1] 市场展望 - 国内市场随着政策效应显现、更新需求体现，头部企业凭借优势预期率先企稳 [1] - 海外市场预计保持良好趋势，中长期国产品牌海外市场销量有望增长，是行业重要增长点 [2] 外销情况 - 营销网络覆盖全球 190 余个国家和地区，主要出口区域有东南亚、中亚、非洲、南美、欧洲、北美、西亚北非、中美洲、大洋洲等 [2] 毛利率提升计划 - 措施为一稳（稳收入增长、价格），一降（降成本），三调整（提升中高毛利产品收入占比、减少低毛利产品收入占比、加大海外业务收入占比），计划 2024 年在 2023 年基础上进一步提升毛利率 [2] 业务情况 矿机业务 - 属于新兴产业，增长趋势明显，2023 年前三季度营收超 55 亿元，同比增长近 30% [2] - 产品主要为矿挖（收入占比超 30%）、矿铰卡（收入占比超 50%）、破碎筛分设备及备品备件 [2] 农机业务 - 产品主要是拖拉机（占比超 60%）和收获机（占比超 30%） [2] 电动化业务 - 最早布局电动化产品，产品包括叉车、高空作业车/平台等多种类型 [2][3] - 臂式高空作业平台、装载机电动化产品市场占有率行业第一，部分纯电动产品销量持续提升 [3] - 2023 年前三季度新能源产品收入同比增长翻番 [3]

业绩总结 - 公司传统支柱产业稳中有进，新兴产业快速发展壮大，矿业机械新能源产品收入同比增长4.27倍[2] - 公司2025年预计营业收入将达到120333百万元，较2021年增长14.06%[6] - 2025年预计净利润为9338百万元，较2021年增长13.98%[6] - 公司2025年预计ROIC为15.28%，较2021年增长6.05%[6] - 公司具备良好的偿债能力，资产负债率在2025年预计将达到71.08%[6] - 公司2025年预计市净率为1.1，较2021年下降7.5%[6] 未来展望 - 公司有望受益于工程机械行业逐步回暖，预计未来三年营业收入和归母净利润将稳步增长[3] - 公司2025年预计市净率为1.1，较2021年下降7.5%[6] 其他新策略 - 徐工机械海外业务持续稳健发展，已与多家租赁公司签署长期战略合作协议[1] - 报告中提到，投资者应当考虑到国联证券可能存在利益冲突，不应将本报告作为唯一参考依据[14] - 报告中强调未经国联证券事先书面许可，任何机构或个人不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登和引用[15]

业绩总结 - 公司2023-2025年的预计收入分别为942.4亿元、1027.9亿元、1145.7亿元，净利润分别为57.3亿元、74.6亿元、94.7亿元[2] - 公司的市盈率分别为12.4倍、9.6倍、7.5倍，净利润率分别为6.1%、7.3%、8.3%[3] - 公司的净资产收益率分别为10.1%、12.3%、14.9%，股息收益率分别为3.4%、5.1%、8.6%[3] - 2025年预计公司营业收入将达到1145.7亿元，较2021年增长35.9%[4] - 2025年预计公司净利润率将达到8.3%，较2022年提高3.7个百分点[4] - 2025年预计公司ROE将达到14.9%，较2021年增长9.5个百分点[4] - 2025年预计公司P/S比率将为0.6，较2021年下降0.2[4] 评级 - 买入评级表示未来6个月的投资收益率领先沪深300指数15%及以上[5] - 中性评级表示未来6个月的投资收益率与沪深300指数的变动幅度相差-5%至5%[5] - 风险评级A表示未来6个月的投资收益率的波动小于等于沪深300指数波动[5]

公司发展战略 - 公司推出“质量回报双提升”行动方案，旨在提升业绩回报投资者，营业总收入和归母净利润呈现增长趋势[1] - 公司坚守主业，产品竞争力领先，市场占有率位居全国第一，致力于攀登全球产业珠峰[1] - 公司夯实治理基础，提升规范运作水平，持续加强和投资者沟通交流，打造健康、透明的投资者关系[1] - 公司重视股东回报，实施现金分红和回购计划，致力于打造与投资者“命运共同体”[1] 行业展望 - 工程机械行业预计回暖，公司看好国内周期回暖及全球化下业绩增长，维持“买入”评级[1] 未来展望 - 徐工机械2025年预计营业总收入为114,666百万元，较2022年下降19.67%[2] - 预计2025年净利润为9,966百万元，较2022年增长132.1%[2] - 2025年每股净资产预计为6.40元，较2022年增长41.2%[2] - 预计2025年ROIC为9.33%，较2022年增长3.24个百分点[2] - 预计2025年ROE-摊薄为13.17%，较2022年增长5.08个百分点[2]