公司股东大会安排 - 公司将于2025年9月19日召开2025年第一次临时股东大会 [2] - 股东大会将审议《关于修订公司的议案》等多项议案 [2]

公司治理动态 - 徐工机械第九届董事会第三十八次会议（临时）于9月2日晚间召开并通过多项议案 [2] - 会议审议通过《关于及其摘要的议案》等多项公司治理相关提案 [2]

股权激励计划 - 公司发布2025年股票期权与限制性股票激励计划草案 推机械行业最大股权激励计划之一 [1] - 拟向不超过4700人授予权益激励 包括股票期权激励和限制性股票激励 [1] - 拟授予权益总计4.7亿股 约占公司股本总额的4% [1] - 首次授予4.23亿股 约占公司股本总额的3.6% 占本激励计划拟授予权益总数的90% [1] 公司业绩表现 - 公司2025半年度业绩稳健 "四个结构"调整助力高质量发展 [1] 行业发展趋势 - 工程机械行业筑底向上 [1] - 1-7月挖机内销同比增长22% 出口同比增长13% [1] - 雅下水电站 新藏铁路等大型基建项目有望拉动工程机械内需 [1] 投资评级 - 维持"买入"评级 [1]

投资评级 - 维持"买入"评级 预计2025-2027年EPS分别为0.66元、0.83元、0.95元 对应PE分别为15倍、12倍、10倍 [6] 核心财务表现 - 2025H1营收548.08亿元 同比增长8.04% 归母净利润43.58亿元 同比增长16.63% [6] - 毛利率22.03% 净利率8.06% 销售费用率同比下降1.54个百分点 财务费用率同比下降2.87个百分点 [6] - 2025Q2营收279.93亿元 同比增长5.41% 环比增长4.40% 归母净利润23.36亿元 同比增长9.33% 环比增长15.50% [6] - Q2净利率8.52% 同比提升0.16个百分点 环比提升0.95个百分点 [6] 业务板块表现 - 土方机械营收170.19亿元 同比增长22.37% 挖机内销占有率提升 出口增长20.00% 后市场收入增长29.00% [6] - 新能源装载机销量同比增长139.40% 推土机收入同比增长243.00% [6] - 起重机械营收104.74亿元 同比增长3.74% 履带吊收入增长约40.00% 随车起重机新能源及后市场收入均超120%增长 [6] - 矿业机械营收47.33亿元 同比增长33.71% 露天矿山设备海外交付终端收入增长30.00% [6] - 高机业务营收45.72亿元 同比增长1.00% 臂式车销售占比提升 [6] 海外业务进展 - 海外营收255.46亿元 同比增长16.64% 占总营收46.61% 创历史新高 [6] - 出口营收211.23亿元 同比增长21.10% [6] - 海外业务毛利率24.02% 较国内高3.73个百分点 [6] - 海外工厂当地化率达50.00% 全球供应链物流模式加速落地 [6] 盈利预测 - 预计2025年归母净利润78.03亿元（EPS 0.66元） 2026年97.61亿元（EPS 0.83元） 2027年111.51亿元（EPS 0.95元） [8]

公司财务表现 - 2025年上半年营收实现稳健增长 盈利能力持续提升 [1] - 经营现金流表现优秀 公司经营质量不断夯实 [1] 行业市场环境 - 工程机械市场内需复苏 出口保持稳定增长 [1] - 公司多品类产品领先市场 有望充分受益行业趋势 [1]

股票回购总体情况 - 9月3日共有77家公司发布78项股票回购进展 [1] - 包含1家公司首次披露预案 68家公司披露实施进展 8家公司完成回购 [1] 首次披露回购预案 - 雷赛智能拟回购不超过642.74万元 [1] 回购实施进展 - 美的集团回购金额达29.2亿元 [1] - 徐工机械回购金额达27.46亿元 [1] 已完成回购项目 - 卫星化学完成回购2.18亿元 [1] - 广东明珠完成回购1.94亿元 [1] - 金力永磁完成回购1.42亿元 [1]

股份回购计划概述 - 公司通过两项独立股份回购计划 分别用于注销注册资本及实施股权激励或员工持股计划 [1][7] - 注销用途回购资金总额区间为3-6亿元人民币 股权激励用途回购资金总额区间为18-36亿元人民币 [1][7] - 两项计划回购价格上限均初始设定为13元/股 后因2024年度利润分配实施调整为12.83元/股 [2][8] 注销用途回购进展 - 截至2025年8月31日累计回购35,073,603股 占总股本0.298% [2] - 成交总额2.87亿元人民币 最高成交价8.81元/股 最低成交价7.67元/股 [2] - 回购实施期限自2025年5月27日股东大会通过起不超过12个月 [1][2] 股权激励用途回购进展 - 截至2025年8月31日累计回购314,220,616股 占总股本2.67% [8] - 成交总额27.46亿元人民币 最高成交价9.17元/股 最低成交价8.00元/股 [8] - 回购实施期限自2025年4月8日董事会通过起不超过12个月 [7][8] 合规性说明 - 所有回购操作均符合《上市公司股份回购规则》及深交所相关监管指引 [3][9] - 公司未在重大事项敏感期及监管规定的禁止期内进行回购操作 [4][10] - 回购委托价格严格遵守非涨跌停价格限制 且避开集合竞价时段 [5][6][11] 后续实施安排 - 公司将根据市场情况在回购期限内继续推进回购方案 [6][11] - 严格按月披露回购进展 履行信息披露义务 [2][8]

股权激励计划概述 - 徐工机械推出2025年股票期权与限制性股票激励计划 旨在完善治理结构 建立激励约束机制 促进长期稳健发展 [12] - 计划包含股票期权和限制性股票两部分 授予权益总计47,000万股 占公司股本总额1,175,297.25万股的4.00% [2][17] - 首次授予42,300万股 占股本总额3.60% 预留授予4,700万股 占股本总额0.40% [2][17] 激励对象与范围 - 激励对象不超过4,700人 包括董事 高级管理人员 中层管理人员 核心技术及业务人员 [5][15] - 激励对象不包括独立董事 监事 持股5%以上股东或实际控制人及其直系亲属 [5][15] - 预留部分激励对象将在计划批准后12个月内明确 [15] 股票期权激励计划细节 - 授予15,480万份股票期权 占股本总额1.32% 其中首次授予13,913万份 预留1,567万份 [2][18] - 首次授予行权价格为9.67元/份 基于公告前1个交易日均价9.67元和前60个交易日均价8.59元较高者确定 [22] - 行权分三期 每期可行权数量占获授权益比例三分之一 行权时间分别为授予后24-36个月 36-48个月 48-60个月 [20] 限制性股票激励计划细节 - 授予31,520万股限制性股票 占股本总额2.68% 其中首次授予28,387万股 预留3,133万股 [3][36] - 首次授予价格为4.84元/股 基于公告前1个交易日均价9.67元的50%和前60个交易日均价8.59元的50%较高者确定 [43][44] - 解除限售分三期 每期解除限售数量占获授权益比例三分之一 时间安排与股票期权行权期一致 [41][42] 业绩考核目标 - 2025年考核目标 净资产收益率不低于10% 净利润不低于65亿元 经营活动现金流净额不低于55亿元 [7][26] - 2026年考核目标 净资产收益率不低于11% 净利润不低于75亿元或2025-2026年累计净利润不低于140亿元 经营活动现金流净额不低于65亿元 [7][27] - 2027年考核目标 净资产收益率不低于12% 净利润不低于100亿元或2025-2027年累计净利润不低于240亿元 经营活动现金流净额不低于90亿元 [7][27] - 2028年考核目标 净资产收益率不低于14% 净利润不低于120亿元或2025-2028年累计净利润不低于360亿元 经营活动现金流净额不低于120亿元 [8][27] 计划有效期与管理机构 - 计划有效期最长72个月 自首次授予之日起至所有权益行权或注销完毕之日止 [9][16] - 股东大会负责审议批准计划实施 变更和终止 董事会负责执行管理 薪酬与考核委员会负责监督 [12][13] - 计划须经徐州市国资委审核批准和股东大会审议通过后方可实施 [9]

股权激励计划概述 - 公司推出2025年股票期权与限制性股票激励计划，授予权益总计47,000.00万股，占公司股本总额1,175,297.25万股的4.00% [3][18] - 激励计划包括股票期权和限制性股票两部分，股票来源为二级市场回购或定向增发A股普通股 [3][5][19] - 计划有效期最长不超过72个月，需经徐州市国资委批准和股东大会审议通过后方可实施 [6][10][15] 股票期权激励细节 - 授予股票期权15,480.00万份，占股本总额1.32%，其中首次授予13,913.00万份（占1.18%），预留1,567.00万份（占0.13%） [3][19] - 首次授予行权价格为9.67元/份，行权价格设定参考公告前1个交易日均价9.67元和前60个交易日均价8.59元的较高值 [23] - 行权分三期进行，每期可行权数量占获授权益数量的三分之一，行权时间分别为授予后24-36个月、36-48个月和48-60个月 [6][21] 限制性股票激励细节 - 授予限制性股票31,520.00万股，占股本总额2.68%，其中首次授予28,387.00万股（占2.42%），预留3,133.00万股（占0.27%） [4][5][37] - 首次授予价格为4.84元/股，授予价格设定参考公告前1个交易日均价9.67元的50%和前60个交易日均价8.59元的50%的较高值 [44][45] - 解除限售分三期进行，每期解除限售数量占获授权益数量的三分之一，解除限售时间分别为登记完成后24-36个月、36-48个月和48-60个月 [6][42][43] 激励对象范围 - 首次授予激励对象不超过4,700人，包括董事、高级管理人员、中层管理人员及核心技术业务人员 [6][16] - 激励对象不包括独立董事、监事、持股5%以上股东或实际控制人及其直系亲属 [10][16][25] - 预留权益授予对象需在股东大会通过后12个月内明确，未明确则权益失效 [16][39] 公司层面业绩考核目标 - 2025年考核目标：净资产收益率不低于10%、净利润不低于65亿元、经营活动现金流净额不低于55亿元 [8][27][50] - 2026年考核目标：净资产收益率不低于11%、净利润不低于75亿元或2025-2026年累计净利润不低于140亿元、经营活动现金流净额不低于65亿元 [8][28][51] - 2027年考核目标：净资产收益率不低于12%、净利润不低于100亿元或2025-2027年累计净利润不低于240亿元、经营活动现金流净额不低于90亿元 [8][28][52] - 2028年考核目标：净资产收益率不低于14%、净利润不低于120亿元或2025-2028年累计净利润不低于360亿元、经营活动现金流净额不低于120亿元 [9][28][52] 考核指标与对标企业 - 业绩考核指标包括净资产收益率、净利润和经营活动现金流净额，均以归属于上市公司股东的净利润为计算依据 [8][9][29] - 对标企业选取Wind四级行业分类中"建筑机械与重型卡车"的18家A股上市公司，确保可比性 [29][52] - 若行业分类变化或对标企业出现重大变化，董事会有权调整样本企业 [29][52] 个人绩效考核与行权安排 - 个人绩效考核结果分为合格和不合格两个等级，合格者可行权或解除限售100%，不合格者为0% [29][53] - 未达到行权或解除限售条件的权益由公司注销或回购，不得递延至下期 [21][29][53] - 董事和高级管理人员行权后需保留不低于20%的股票至任期考核合格后方可出售 [22][44]

交易概述 - 公司全资子公司徐工香港发展转让德国FT公司100%股权给艾迪国际 转让价格为400万欧元[1][2] - 股权转让预计2025年12月20日完成交割 交易完成后德国FT不再纳入公司合并报表范围[2] - 本次交易不构成关联交易和重大资产重组 需提交股东大会批准[3] 财务资助详情 - 股权转让前公司及子公司对德国FT借款总额346.5万欧元 其中徐工香港发展借出296.5万欧元 徐工欧洲借出50万欧元[2] - 股权转让后被动形成财务资助346.5万欧元 占最近一期审计净资产比例0.04%[3][5] - 按2024年12月31日汇率折算约合人民币2,607.66万元[5] 被资助对象情况 - 德国FT公司2025年3月31日总资产785.09万欧元 总负债621.29万欧元[3] - 2025年1-3月营业收入427.91万欧元 净利润亏损11.84万欧元[4] - 2024年度营业收入1,982.67万欧元 净利润亏损97.94万欧元[4] 风险控制措施 - 艾迪精密在协议中承诺于借款到期日前解决全部借款本息[1][3] - 具体承诺2026年3月31日前偿还296.5万欧元本息 2026年9月30日前偿还50万欧元本息[5] - 财务资助均为原有债权延续 不会影响公司日常经营及资金使用[5] 公司决策程序 - 2025年9月2日召开第九届董事会第三十八次会议和第九届监事会第十九次会议审议通过相关议案[2] - 董事会认为风险可控 不会对日常经营产生重大影响 不会损害公司及中小股东利益[5]