沪武高速改扩建的推进，是徐工智慧施工"新技术+新材料+新工艺+新设备"的成功实践。加速了长三角 区域交通网络升级，为国家公路基建数字化转型提供实践样本。 针对超宽摊铺离析、双机并铺接缝等行业难题，徐工摊铺机搭载AI视觉引导驾驶系统，通过跟踪路面 标线优化弯道转向，实时识别边界自动校准伸缩宽度，减少材料离析；融合毫米级定位技术与智能路径 规划算法，提升摊铺均质性，最终实现4cm厚度、25米宽幅摊铺。 新材料应用方面，项目针对PAC-13排水材料温度敏感性，构建温度场矩阵管控体系。通过碾压车道温 度检测、矩阵式温度场扫描，实时监控环境气象、路面温度场，在多变的施工环境中实时调节压实工艺 参数，保障了全工序流程均匀性，实现均质化施工。 中证报中证网讯（王珞）10月20日，徐工集团"公路交通高质量技术成果推介活动暨道路数字化施工技 术交流会"在江苏太仓正式启幕，中国公路学会、江苏省交通运输厅等单位代表参会，莅临沪武高速太 仓至常州段项目施工现场。作为国家高速核心骨干、江苏"十五射六纵十横"高速网关键节点，沪武高速 此次改扩建以双向10车道、25米半幅摊铺宽度刷新行业纪录，更成为徐工智慧施工技术规模化应用的标 杆工程。 ...

资金流向方面，深证国企股东回报R（470064）指数成份股当日主力资金净流出合计8.81亿元，游资资金 净流入合计6.5亿元，散户资金净流入合计2.31亿元。成份股资金流向详情见下表： 证券之星消息，10月24日，深证国企股东回报R（470064）指数报收于2305.1点，跌0.29%，成交342.85 亿元，换手率1.32%。当日该指数成份股中，上涨的有20家，中材科技以5.67%的涨幅领涨，下跌的有28 家，深物业A以8.41%的跌幅领跌。 深证国企股东回报R（470064）指数十大成份股详情如下： | 证券代码 | 股票简称 | 权重 | 最新价 | 涨跌幅 | 总市值(亿元) | | 所属行业 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | sz000725 | 京东方A | 9.64% | 4.05 | 0.00% | | 1515.26 | 电子 | | sz000858 | 五粮液 | 7.95% | 120.29 | -0.86% | | 4669.19 | 食品饮料 | | sz002415 | 海康威视 | 7.72% | 33. ...

智通财经APP获悉，光大证券发布研报称，9月工程机械内销持续增长，非挖品类景气度显著复苏，出 口销量表现亮眼，仍看好工程机械更新换代的持续增长对工程机械的销量拉动，行业短期具备良好催化 剂；同时随着工程机械行业国际化、电动化进程不断推进，工程机械龙头企业有望量利齐升；此外雅下 水电工程开工有望进一步拉动工程机械需求提升，看好行业后续长期表现。 光大证券主要观点如下： 2025年9月国内挖掘机内销持续增长，非挖品类景气度显著复苏 2025年9月我国挖掘机(含出口)销量19858台，同比增长25.4%；其中内销9249台，同比增长21.5%。2025 年1-9月我国挖掘机(含出口)销量174039台，同比增长18.1%；其中内销89877台，同比增长21.5%。非挖 品类工程机械内销呈现明显复苏趋势，2025年9月装载机内销销量同比增长25.6%；平地机内销销量同 比增长6.5%；汽车起重机内销销量同比增长40.7%；履带起重机内销销量同比增长66.7%；随车起重机 内销销量同比增长29.8%。 2025年9月，国内工程机械销量持续增长，印证了内需周期修复上行的趋势 从增长源看，仍看好工程机械更新换代的持续增长对 ...

行业投资评级 - 机械行业：买入（维持）[1] 核心观点 - 2025年9月国内工程机械内销持续增长，非挖品类景气度显著复苏，出口数据表现亮眼[3] - 行业短期具备良好催化剂，中期需求持续复苏有保障，长期看好国际化、电动化进程带来的量利齐升机会[10] - 雅下水电工程开工有望进一步拉动工程机械需求提升[9] 行业销售数据表现 - 2025年9月我国挖掘机（含出口）销量19858台，同比增长25.4%[3] - 2025年1-9月我国挖掘机（含出口）销量174039台，同比增长18.1%[3] - 2025年9月挖掘机内销9249台，同比增长21.5%[3] - 2025年1-9月挖掘机内销89877台，同比增长21.5%[3] - 非挖品类工程机械内销呈现明显复苏趋势：装载机内销同比增长25.6%，平地机内销同比增长6.5%，汽车起重机内销同比增长40.7%，履带起重机内销同比增长66.7%，随车起重机内销同比增长29.8%[3] - 2025年9月装载机销量10530台，同比增长30.5%[14] - 2025年1-9月装载机销量93739台，同比增长14.6%[14] 出口市场表现 - 2025年9月挖掘机出口销量10609台，同比增长29.0%[6] - 2025年1-9月挖掘机出口销量84162台，同比增长14.6%[6] - 2025年9月我国工程机械出口额为52.7亿美元，同比增长29.6%[6] - 2025年1-9月我国工程机械出口额为438.6亿美元，同比增长13.3%[6] - 装载机出口销量5479台，同比增长35.3%[14] 电动化发展趋势 - 2025年9月电动装载机销量2586台，同比增长176.0%[7] - 电动装载机电动化率达到24.6%，同比提升13.0个百分点[7] - 2025年1-9月电动装载机销量21407台，同比增长157.2%[7] - 2025年1-9月电动装载机电动化率达到22.8%，同比提升13.6个百分点[7] 政策支持与需求驱动 - 2025年政府工作报告提出发行超长期特别国债1.3万亿元，比上年增加3000亿元[5] - 拟安排地方政府专项债券4.4万亿元，同比增加5000亿元[5] - 深入实施新型城镇化战略，持续推进城市更新和城镇老旧小区改造[5] - 工程机械使用寿命通常为8-10年，测算国内工程机械25年及后续几年存在复合30%左右的替换量增长[4] - 雅下水电工程项目总投资约1.2万亿元，工程机械设备总投资约占项目投资的10%~15%，即设备需求量可达1200亿~1800亿元人民币[9] 投资建议与重点公司 - 推荐三一重工、徐工机械、中联重科(A/H)、柳工、山推股份、中国龙工(H)等主机厂商[10] - 推荐恒立液压等零部件厂商[10] - 建议关注铁建重工、中铁工业、山河智能、广东宏大等雅下水电工程相关受益标的[10] - 重点公司盈利预测显示2025年PE估值在10-44倍之间，2026年PE估值在8-38倍之间[11]

核心观点 - 报告维持机械行业“买入”评级，认为在国内外需求共振及制造业景气度回升背景下，工程机械和锂电专用设备板块业绩有望持续增长 [5] 工程机械行业 - 2025年9月挖掘机总销量同比增长25.4%，其中国内销量和出口量分别增长21.5%和29.0% [2] - 2025年1-9月挖掘机总销量同比增长18.1%，其中国内销量和出口量分别增长21.5%和14.6% [2] - 2025年9月装载机总销量同比增长30.5%，其中国内销量和出口量分别增长25.6%和35.3% [2] - 2025年1-9月装载机总销量同比增长14.6%，其中国内销量和出口量分别增长20.7%和8.3% [2] - 9月土方机械内外销量超预期，主要因主机厂加大销售力度、二手机加速出口及低基数效应 [2] - 未来国内更新需求持续及海外新兴市场矿产需求将拉动工程机械销量增长，趋势有望向非土方机械扩散 [2] - 重点推荐公司包括徐工机械、柳工、三一重工、中联重科、恒立液压等 [5] 锂电设备行业 - 2025年9月新能源汽车销量约160.4万辆，同比增长24.6% [3] - 2025年1-9月新能源汽车总销量约1122.8万辆，同比增长34.9% [3] - 2025年9月动力电池装车量同比增长39.5%至76.0Gwh，产量同比增长35.4%至151.2Gwh [3] - 2025年1-9月动力电池累计装车量同比增长42.5%至493.9Gwh，总产量增长51.4%至1121.9Gwh [3] - 新能源汽车销量高速增长带动动力电池产销两旺，未来渗透率提升及固态电池等新技术应用将支撑锂电设备需求企稳复苏 [3] 制造业宏观环境 - 2025年9月我国制造业PMI环比回升0.4个百分点至49.8%，生产、新订单和新出口订单等分项指数均有回升 [4] - 国内政策发力及“反内卷”措施有望带动制造业盈利能力修复和景气度回升，从而推动上游机械设备需求好转 [4]

当地时间10月20日，巴西总统卢拉在总统府会见来访的徐工集团董事长杨东升一行。徐工集团供图 杨东升介绍了徐工在巴西市场从贸易出口、绿地建厂到"智改数转网联"的发展历程，表示徐工将持续坚持高端化、智能化、绿色化、全球化、服务化的 发展方向，积极推进产业数字化升级，践行绿色制造理念，履行企业社会责任，加强本土青年人才培养，深化本地化运营，以巴西为中心辐射南美主要国 家，打造长期可持续发展的新格局。 巴西副总统兼发展、工业、贸易和服务部长阿尔克明，总统府首席部长鲁伊·科斯塔出席会见。 人民网里约热内卢10月20日电 （记者陈一鸣）巴西利亚消息：当地时间10月20日，巴西总统卢拉在总统府会见到访的徐工集团董事长杨东升一行时表 示，巴西欢迎包括徐工在内的中国企业积极参与当地基础设施建设、数字经济发展和绿色转型进程，愿与中国企业携手推动可持续发展，实现互利共赢。 卢拉对徐工集团在巴西深耕十余年取得的成果表示祝贺，高度评价企业在推动产业升级、节能减排和数字化转型方面作出的努力，并肯定徐工巴西银行 的稳健运营。他表示，期待徐工在巴西设立研究院，进一步扩大投资规模，为两国经贸往来与人文交流树立成功典范。 ...

长江奔涌，黄海潮动。江苏，以其蓬勃的发展活力贡献了我国近10%的GDP，2024年地区生产总值突破 13.7万亿元。 在江苏庞大的制造业肌体中，上下游环绕着数以万计的中小微企业。他们虽然深度嵌入全球产业链，却 长期面临着融资难、融资贵的问题。 "过去银行贷款，要么看房产抵押，要么看核心企业的确权或担保。"南京一家为汽车零部件企业提供金 属原材料的小微企业主坦言，"我们订单稳定，采取轻资产运营，没有抵押物。核心企业账款周期长， 给我们开具了商业承兑汇票，我们想进行贴现融资，但手续烦琐，成本也高。" 这种被称为"核控"的传统模式，并不适用于每一家链主及其上下游企业。 "我们的采购随项目动态变化，硬件设备如摄像头、数据采集器需按客户指定品牌询价采购，软件模块 要灵活采购成熟模块以控本提效。"中国擎天软件科技集团有限公司（以下简称"擎天科技"）有关负责 人告诉《金融时报》记者，这种不确定性曾让供应链金融服务难以触达。 成立于1998年的擎天科技，其业务版图横跨电子政务系统开发、碳管理平台等，是国家级软件开发企 业、高新技术企业。然而，项目制采购模式却让其一度面临难题——供应商高度分散，年均采购量缺乏 规模效应，传统以 ...

行业整体表现 - 2025年9月我国工程机械进出口贸易额为55.05亿美元，同比增长29.1%，其中出口额52.71亿美元，同比增长29.6% [2] - 前三季度工程机械进出口贸易额累计为458.73亿美元，同比增长12.8%，其中出口额438.55亿美元，同比增长13.3% [2] - 9月销售各类挖掘机19858台，同比增长25.4%，其中国内销量9249台同比增长21.5%，出口量10609台同比增长29% [2] - 10月21日A股工程机械板块行业指数上涨2%，主力资金净流入13.94亿元 [3] 市场需求驱动因素 - 国内设备更新周期与大型项目开工共同拉动需求，前三季度工业企业采购机械设备类金额同比增长9.4% [3] - 海外市场方面，“一带一路”共建国家基础设施建设需求持续增长，带动我国工程机械出口 [3] - 国内周期筑底上行受益于农林市政需求驱动小微挖需求增长，以及矿山机械领域突破和水利需求带来大挖需求 [3] 上市公司估值情况 - A股工程机械细分行业共有35只个股，剔除负值后滚动市盈率中位数为41.2倍 [4] - 12只个股估值较低，市盈率不超过20倍，包括同力股份、诺力股份、浙江鼎力等 [4] - 同力股份滚动市盈率最低为11.22倍，公司主要产品为非公路宽体自卸车等，2025年上半年新能源车型市场渗透率不断提升 [5] 企业出海业务表现 - 24家上市公司上半年境外业务收入合计846.85亿元，较去年同期767.72亿元增加逾10% [5] - 拓山重工、威博液压、中际联合境外业务收入同比增幅居前，均超过40% [5] - 拓山重工上半年境外业务收入1840.29万元，同比增长54.61%，占营业收入比重由4.05%上升至5.67% [5] - 威博液压上半年境外业务收入3484.53万元，同比增长53.23%，海外市场已开拓美国、巴西、德国等多国 [5]

行业投资评级 - 行业评级为“看好”，并予以维持 [7] 核心观点 - 卡特彼勒收购矿业软件公司RPMGlobal，交易股权价值约11.2亿澳元（约合7.3亿美元），此举强化了其在矿业软件领域的布局 [1][2] - 矿山机械是市场规模超千亿美元的高端赛道，主要金属价格上涨有望支撑矿企资本开支，驱动行业景气上行 [3] - 工程机械行业呈现海外市占率提升与国内需求改善的共振态势，龙头公司三季度业绩有望提速 [4][5] - 多家工程机械主机厂计划赴港股上市，以及徐工机械推出股权激励计划，显示出行业积极拓展海外市场和强化内部动力的趋势 [6] 行业市场与前景 - 全球矿山机械市场规模巨大，2023年为1191.2亿美元，预计2033年将达到2073.7亿美元，2023-2033年复合年增长率为5.7% [3] - 2025年以来主要金属价格显著上涨，金、银、铜价格涨幅分别达62%、76%、22%，有望推动下游矿企资本开支增加 [3] - 矿山机械市场具有售价高、生命周期长、客户优质、壁垒高等优点，亚太地区是最大市场，2023年占全球份额的39% [3] - 中国工程机械行业复苏路径清晰，包括出口市占率提升、内需改善和更新周期启动 [4] 市场数据与表现 - 2025年9月挖掘机总销量为19,858台，同比增长25%，其中国内销量9,249台（同比增长22%），出口量10,609台（同比增长29%） [4] - 2025年1-9月挖掘机累计总销量为174,039台，同比增长18%，内外销均实现正增长 [4] - 据KHL数据，2024年全球Top50工程机械制造商总销售额为2376亿美元，徐工机械、三一重工、中联重科的市占率合计为12.4%，未来提升空间大 [4] - 国内更新周期有望启动，因2015年为上轮周期底点，按8-10年更新周期测算，2025年更新需求将逐步显现 [4] 重点公司动态与估值 - 三一重工、山推股份等主机厂宣布拟赴港股上市，旨在提升国际品牌影响力和融资能力 [6] - 徐工机械发布股权激励计划草案，拟向不超过4700人授予总计4.7亿股权益，约占公司总股本的4% [6] - 报告列出了重点公司估值表，例如三一重工2025年预测市盈率为23倍，徐工机械为18倍 [8] - 部分公司2024年净资产收益率表现突出，如山推股份为21%，杭叉集团为20% [8]

行业整体表现 - 9月挖掘机总销量19858台，同比增长25.4%，其中国内市场同比增长21.5%，出口同比增长29%，增速较8月进一步提升 [4] - 1-8月挖掘机累计销量15.41万台，同比增长17.2%，其中国内市场销量8.06万台，同比增长21.5% [7][9] - 8月单月挖掘机销量7685台，同比增长14.8%，主要受设备更新需求及大型项目启动驱动 [9] - 1-8月挖掘机出口销量7.36万台，同比增长12.8%，8月单月出口8838台，同比增长11.1% [11] - 装载机出口销量保持高增长，前8个月出口量已接近2024年全年销量 [15] 市场驱动因素 - 国内市场增长受挖掘机更新需求、雅江水电站、30万公里农村公路改建、新藏铁路等大型项目启动影响 [9] - 出口市场增长受北美降息周期及补库需求、西欧市场回暖、东南亚/中东/非洲城市化及矿业开采等基建需求旺盛驱动 [11] - 全球工程机械龙头卡特彼勒股价创历史新高，总市值达2471亿美元，近半年累计大涨81.3%，可能提振国内公司股价 [16] 重点公司分析 - 三一重工总市值1988亿元，2025年上半年海外收入263亿元，同比增长11.7%，占营收比例60.3% [17] - 三一重工亚澳区域营收114.5亿元，同比增长16.3%，非洲区域营收36.3亿元，同比增长40.5%，海外业务毛利率上升1.04个百分点至31.18% [17] - 三一重工通过港交所上市聆讯，预计10月中下旬登陆港交所，募资规模约10亿至15亿美元 [18] - 恒立液压总市值1320亿元，2025年上半年销售挖掘机用油缸30.83万只，同比增长超15%，非挖行业液压泵阀产品销量同比增长超30% [21] - 中联重科总市值721亿元，2025年上半年海外收入138.1亿元，同比增长14.7%，占比55.6%，非洲区域同比增长超179% [23] - 中联重科2025年上半年归母净利率为11.1%，同比提升1.8个百分点，经营性现金净额17.5亿元，同比增长112.5% [23] 投资逻辑 - 工程机械行业作为顺周期板块，当前股价处于低位，相比科技板块具有更高性价比 [5] - 行业出口表现强劲，是中国制造业出海的重要代表 [6]