A股市场表现 - A500指数ETF（159351）早盘上涨0.1%，成交额突破11亿元，暂居同标的产品第二 [1] - 成分股中兆易创新涨超5%，中航成飞、巨化股份、天坛生物等涨幅居前 [1] - 6月3日至5日该ETF累计成交额达85.27亿元，在同标的中排名第一 [1] 上市公司回购动态 - 近1个月439家A股公司实施回购，总金额266.89亿元，同比增长51.83% [1] - 贵州茅台以31.51亿元回购金额居首，徐工机械（16.64亿元）、宁德时代（12.96亿元）、三安光电（10.28亿元）、三一重工（9.63亿元）分列前五 [1] 中证A500指数特征 - 中证A500指数覆盖各行业500只龙头股票，兼顾大市值与行业均衡性 [2] - 该指数与中证500/1000/全指相关性高，但与美股、日股、港股、商品、黄金、债券资产相关性低 [2] 市场估值与流动性 - 当前上证综指市盈率13.83倍，创业板指36.51倍，均处于近三年中位数水平 [2] - 两市单日成交金额13172亿元，高于近三年日均成交量中位数 [2]

行业整体表现 - 5月重卡市场批发销量达8.5万辆，环比降3%，同比增9%，实现连续两月同比增长 [3] - 1-5月累计销量43.75万辆，同比微增1% [5] - 国内终端销量同比增超20%，柴油重卡终端销量同比增31% [7][11] 政策驱动因素 - 国四货车以旧换新政策在超半数省市落地，成为销量增长主因 [5][6] - 政策刺激下新能源重卡置换需求显著，柴油重卡增速同步提升 [6][8][11] 细分市场表现 - 新能源重卡销量超1.5万辆，同比增1.9倍，渗透率连续三月超20% [8] - 燃气重卡销量降至1.5万辆以下，同比降超30%，渗透率22-23% [7] - 出口批发销量同比下滑超10%，二季度出口承压 [7] 企业竞争格局 - 中国重汽以2.3万辆销量夺冠，同比增13%，1-5月市占28% [13][15] - 东风销量1.5万辆（同比增49%），解放1.4万辆，福田1.2万辆（同比增73%） [13][15][17] - 徐工新能源重卡销量0.32万辆（同比增68%），1-5月市占3.1% [17] - 陕汽销量1.35万辆持平，江淮0.14万辆（同比增13%） [19][21] 未来展望 - 6月老旧货车报废更新政策加速，批发与终端销量预计延续双增长 [23] - 天然气重卡同比降幅或收窄至个位数，电动重卡销量下半年有望再创新高 [23]

新能源牵引车市场增长 - 2025年5月新能源牵引车新增9901辆，环比下降3%，同比大涨326%，同比增速较4月扩大38个百分点[4][5] - 5月新能源牵引车增速高于新能源重卡整体增速109个百分点，保持最快增长[5] - 3月和4月新能源牵引车同比分别增长253%和288%，均高于新能源重卡整体增速[1] 区域市场表现 - 5月全国30个省级行政区有新增新能源牵引车，21个省级行政区单月新增超百辆[6] - 上海市5月新增超2500辆，四川、山西新增超800辆，新疆、河北等6省新增超400辆[6] - 1-5月累计销量超2000辆的省级行政区有上海、山西、四川等6个[7] 企业竞争格局 - 5月11家企业销量超100辆，5家破千辆，解放以1680辆蝉联销冠[11][12] - 解放、三一、徐工、重汽、福田分列5月销量前五，销量分别为1680、1460、1433、1161、1125辆[12][13] - 5月前十企业中有8家实现翻倍增长，联合重卡同比暴涨1171%[15] 累计销量分析 - 1-5月新能源牵引车累计销售3.98万辆，同比大增266%[20] - 解放、徐工、三一累计销量超6000辆，重汽、陕汽、福田累计销量超3000辆[19][20] - 前五企业市场份额均超10%，解放以16.13%份额领先[25] 市场动态 - 新能源牵引车市场竞争激烈，相邻企业销量差距仅百余辆甚至两位数[26] - 5月远程完成对江淮的超越，两者累计销量仅差22辆[26] - 行业预计6月市场将继续保持高速增长[28]

薪酬制度 - 2025年6月3日董事会通过高管薪酬制度修订，待股东大会审批[2] - 适用总裁、副总裁等人员[3] - 薪酬含基本年薪、绩效年薪等[5] 计算方式 - 基本年薪=年度目标全薪×基本年薪占比[6] - 标准绩效年薪=年度目标全薪×绩效年薪占比[7] - 年度任期激励基数=年度目标全薪×年度任期激励基数占比[8] 发放与考核 - 基本年薪按月发，绩效、任期激励按考核结果发[10] - 绩效考核分年度和任期考核[12] 制度执行 - 制度自2025年起执行，解释权属董事会[18]

会议信息 - 公司第九届董事会第三十四次会议（临时）5月28日发通知，6月3日召开[2] - 董事会9人出席并行使表决权[2] 议案表决 - 《高级管理人员薪酬制度》修订议案9票同意待股东大会审议[3] - 《职业经理人管理制度》修订议案9票同意[5] - 高级管理人员2024年度年薪兑现方案8名非关联董事8票同意[5]

股份回购 - 公司拟以自有资金回购股份，总额3 - 6亿元[1] - 回购价格不超13元/股[1] - 实施期限自股东大会通过起不超十二个月[2] - 截至2025年5月31日未实施回购[3]

回购议案 - 2025年4月8日审议通过回购股份议案，资金18 - 36亿元，回购价不超13元/股[1] - 回购实施期限自董事会审议通过方案之日起不超十二个月[1] 回购进展 - 截至2025年5月31日，累计回购308,910,816股，占总股本2.63%[3] - 截至2025年5月31日，最高成交价9.17元/股，最低8.00元/股[3] - 截至2025年5月31日，成交总额2,699,797,210.22元（不含交易费用）[3]

行业复苏趋势 - 工程机械行业正在逐步恢复上升通道，销量维持增长趋势，短期具备良好催化剂[1] - 2025第一季度工程机械行业上市公司营收利润双增长，整机环节营收915.5亿元(同比+10.3%)，归母净利润88.8亿元(同比+33%)[1] - 零部件环节营收45.8亿元(同比+14.2%)，归母净利润8.4亿元(同比+6.2%)[1] 国际化进展 - 2025年1~4月工程机械进出口贸易额189.47亿美元(同比+8.51%)，其中出口180.7亿美元(同比+9.01%)[2] - 徐工集团目标2030年国际化收入占比达60%以上，近期国际客户节吸引80多国2000余名客商[2] - 海外市场反馈显示中国工程机械在价格质量方面优于竞品，泰国经销商采购超亿元新能源装载机[2] 电动化转型 - 2025年1~4月电动装载机销量8139台(同比+254.8%)，电动化率达19.3%(同比+14.3个百分点)[2] - 绿色化电动化被视为行业重点发展方向，国内厂商借电动化实现技术超车[3] - 电动化进程加速有望带动主机厂营收利润进一步提升[3] 毛利率表现 - 2025第一季度行业整体毛利率25.1%(同比-0.4个百分点)，整机环节24.7%(同比-0.3个百分点)[1] - 零部件环节毛利率31.9%(同比-2.6个百分点)，显示盈利能力仍有提升空间[1] 海外市场机遇 - 东南亚非洲中东基建与矿山机械需求提升，欧美高端市场渗透率提高带来新机会[3] - 二手机械大量出口发展中国家客观上降低国内保有量，间接拉动新机销量[3]

国内新闻 - 北京市鼓励外资企业参与高级别自动驾驶示范区、机器人百场景、氢能等重点场景应用，并给予支持 [3] - 长安汽车计划未来5年推出7款以上30万级别高端汽车产品，并实现2025年全口径收入3000亿元、整体销量300万辆（其中新能源汽车100万辆） [4] - 吉利汽车近期将发射"千里浩瀚"等多颗卫星，年内完成星座一期卫星组网部署，实现全球实时卫星通信服务 [5] - 比亚迪刀片电池和闪充刀片电池提前通过新国标检测，新标准提高了热扩散测试和底部撞击测试要求 [6] - 五菱神炼电池3.0版本具备"五零"安全特性，4.0版本融入800V平台、CTB技术等创新技术 [7][8] - 广汽集团公布智能座舱AI计算装置专利，可在不改动原有硬件情况下扩展AI算力 [9] - 奇瑞汽车公布自动跟随机器人专利，通过多模式识别实现自动跟随和独立运行能力 [10] - 小马智行与迪拜RTA达成战略合作，计划2025年测试运营、2026年实现全无人商业化运营 [11] 国外新闻 - 欧洲理事会批准放宽二氧化碳减排目标，2025-2027年将基于三年平均表现评估车企合规性 [13] - 意大利4月新车销量同比增长2.71%至139,084辆，前4个月累计销量583,038辆（同比微降0.6%） [14] - 宝马宣布三年半内全系车型采用全新设计语言，包括Neue Klasse元素和Panoramic iDrive系统 [15][16] - 通用汽车将投资8.88亿美元在纽约工厂生产下一代V8发动机，以应对电动车市场需求不及预期 [17] 商用车 - 福田汽车与亿纬锂能合资设立新能源公司（注册资本5亿元），拓展新能源重卡电池租赁业务 [19] - 徐工发布全新一代"汉界"新能源轻卡品牌，在高安全、长续航、轻量化等方面实现突破 [20] - 江淮商用车发布25款战略新品，覆盖油、电、混、气四大动力领域，全面升级产品线 [21] - 奇瑞威麟皮卡首次出现在工信部公告目录，海外版本已获媒体认可，计划年内国内上市 [22][23]

产品发布 - 2025年5月27日徐工集团在江苏徐州举行"驭汉界 定乾坤"主题发布会，推出全新"汉界"新能源轻卡品牌，现场有200余位行业专家、企业高管及媒体代表出席[1] - 新产品定位为"划时代"轻卡，采用全新设计语言和正向研发策略，在延续汉驰系列优势基础上实现装载效率突破，全面提升安全、可靠、续航等核心指标[3][5] - 公司高层强调该产品是深入市场调研后打造的"匠心之作"，通过严苛可靠性测试，将联合产业链打造新能源运输生态[7] 技术突破 - 创新设计4.4米货厢实现21.3立方米超大容积，装载效率较传统车型提升20%[16] - 搭载自研XES能量管理系统，采用效率达97.41%的扁线电机，优化经济时速区间运营表现[16] - 应用700MPa高强钢车架，集成车道偏离预警等智能安全系统，实现全天候主动防护[16] - 专家指出产品通过毫米级空间优化配合高密度电池，同电量下续航里程较竞品提升10%[18] 战略定位 - 公司将轻卡作为商用车板块重要组成部分，实施"正向开发+场景适配"研发体系，形成"用户痛点-技术方案-场景验证"闭环流程[14] - 产品开发贯彻智改数转网联战略，以全生命周期价值提升为目标重构运输经济模型[10] - 通过OTA升级实现核心部件远程更新，具备实时监控、电池分析等数字化功能[16] 行业影响 - 新产品聚焦城际物流电动化需求，被定位为绿色物流的高效装备解决方案[18] - 公司计划深化产业链合作，共同推进零碳运输生态建设，树立中国新能源商用车标杆[20]