公司基本信息 - 证券代码为 000488、200488，证券简称是晨鸣纸业、晨鸣 B [1] - 2023 年 4 月 10 日 15:00 - 16:00 通过全景网·投资者关系互动平台举办 2022 年度业绩说明会 [2] 研发相关 - 造纸行业研发以绿色制造、环保轻量化、工艺优化等实用新型为主要方向，公司对研发人员有完善考核管理制度，2023 年第一季度研发工作有序推进 [2] 经营成果与业绩问题 - 2022 年度全球疫情扩散、经济环境复杂，公司统筹防控与经营，通过加强管理等实现平稳运行，但总体业绩不及预期，受疫情、能源物流成本、通胀等因素影响 [3] - 行业内不同公司因产能布局、产品结构等不同，对市场变化反应不同，公司财务报告经审计无利益输送情况 [3] - 近 2 年未分红是考虑宏观经济与公司战略，为优化资本结构、降低负债率等，保障主业发展和股东长远利益 [3] 产品价格与市场情况 - 双胶纸、静电纸、铜版纸市场需求刚需，价格相对稳定；白卡纸受国内需求疲软影响价格起伏，随经济复苏和需求恢复，公司会调整价格，白卡纸盈利有望修复 [3][4] 公司对比与改进 - 与太阳纸业在产业布局、产品结构等方面不同，公司将聚焦制浆造纸主业，剥离非主业资产，强化管理和风控 [3] 原材料相关 - 机制纸原材料主要是木浆，木浆主要原材料为木片 [3][4] - 公司生产机制纸所需阔叶浆、机械浆基本自产，针叶木浆外购，巴西进口浆影响有限 [4] - 化学浆原材料和能源动力大幅增加是因木片、原煤价格上涨 [4] 公司成本构成 - 机制纸生产成本中，原材料、能源动力、化工、折旧、运费分别约占 57%、14%、13%、4%、4% [5] 公司战略与规划 - 2023 年公司贯彻管理方针，聚焦主业，强化管理和风控，挖潜增效推动高质量发展 [5] - 致力于聚焦主业、剥离非核心产业，非核心产业剥离待时机，对融资租赁持续压缩，存量项目风险可控 [5] 公司其他情况 - 制浆产能利用率在 90%以上，剩余纸浆外售，定价采用市场价格，与进口同类型纸浆差异不大；能源动力成本受原煤价格影响，公司采取措施改善成本压力 [5] - 部分高管减持系个人资金需求正常行为，不影响公司治理和持续经营 [4][6] - 中止发行股份及支付现金购买资产暨关联交易待补充财务信息后重启 [6] - 晨鸣纸业生活纸有多个品类，纸质良好 [6] - 上海黄浦江畔的晨鸣大楼是公司资产 [6] - 2022 年度经营业绩不理想时，董事长带头主动降薪近 30%，部分董事、职工监事和高管有不同程度降幅 [8] - 公司致力于聚焦主业、剥离非核心资产、压缩债务规模，负债规模压缩综合多因素，非核心产业剥离需合理时机 [8]

山 東 晨 鳴 紙 業 集 團 股 份 有 限 公 司 SHANDONG CHENMING PAPER HOLDINGS LIMITED* ( 於 中 華 人 民 共 和 國 註 冊 成 立 之 殼 份 有 限 公 司 } 股 份 代 號 : 1812 2022 年度報告 1 = 第一節 重要提示、目錄和釋義 公司董事會、監事會及董事、監事、高級管理人員保證年度報告內容的真實、準確、完整，不存在虛假記載、誤導性陳述 或重大遺漏，並承擔個別和連帶的法律責任。 公司負責人陳洪國、主管會計工作負責人董連明及會計機構負責人（會計主管人員）張波聲明：保證本年度報告中財務報告 的真實、準確、完整。 所有董事均已出席了審議本報告的董事會會議。 公司面臨宏觀經濟波動、國家政策法規、行業競爭等風險因素影響，敬請廣大投資者注意投資風險。詳細內容敬請查閱管 理層討論與分析中關於公司未來發展的展望中可能面對的風險因素和對策部分的內容。 公司計劃不派發現金紅利，不送紅股，不以公積金轉增股本。 2022年度報告 1 第一節 重要提示、目錄和釋義 目錄 | --- | --- | --- | |--------|------------- ...

财报发布与查阅安排 - 公司2022年年报印刷版预计2023年4月12日寄发股东，3月30日可在港交所和公司网站查阅[1] 股息分配与股东大会相关 - 董事会建议2022年度不派末期股息，待2023年5月12日股东大会批准[3] - 公司2023年5月9日至5月12日暂停办理H股股份过户登记手续[3] - H股股东若要出席股东大会并投票，需在2023年5月8日下午4时30分前交回过户文件及股票[3] - 公司计划2022年度不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本[5] - 董事会建议2022年度不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本，待2023年5月12日股东大会批准[108] - 公司2023年5月9日至5月12日暂停办理股份过户登记手续，过户文件需在2023年5月8日下午4时30分前送达指定地点[109] 年报内容与备查文件 - 2022年度报告包含重要提示、公司简介、董事长报告等十二节内容[6] - 备查文件包括载有相关人员签名盖章的财务报表、审计报告原件等[7] 公司面临的风险因素 - 公司面临宏观经济波动、国家政策法规、行业竞争等风险因素[5] 审计委员会工作情况 - 审计委员会与管理层讨论会计准则及惯例，审阅全年业绩和财务报表[2] 公司人员构成 - 截至公告日期，公司执行董事有陈洪国等5人，非执行董事有韩亭德等2人，独立非执行董事有尹美群等4人[4] 公司整体财务数据关键指标变化 - 2022年营业收入320.04亿元，较2021年的330.20亿元减少3.08%[15] - 2022年归属上市公司股东净利润1.89亿元，较2021年的20.66亿元减少90.84%[15] - 2022年归属上市公司股东扣非净利润 -3.61亿元，较2021年的17.44亿元减少120.73%[15] - 2022年经营活动现金流量净额34.50亿元，较2021年的85.82亿元减少59.80%[15] - 2022年末总资产843.01亿元，较2021年末的828.70亿元增长1.73%[15] - 2022年末归属上市公司股东净资产190.85亿元，较2021年末的191.18亿元减少0.17%[15] - 2022年基本每股收益和稀释每股收益均为0.03元/股，较2021年的0.56元/股减少94.64%[15] - 2022年加权平均净资产收益率0.55%，较2021年的9.56%减少9.01个百分点[15] - 2022年营业收入扣除金额10.31亿元，扣除后金额309.74亿元[17] - 2022年第四季度归属上市公司股东净利润为 -5128.57万元[19] - 2022年营业额320.0437亿元，除税前盈利1.8227亿元，归属上市公司股东当期利润1.8929亿元，基本每股收益0.03元/股，加权平均净资产收益率0.55%[21] - 2022年总资产843.0102亿元，总负债605.7276亿元，少数股东权益46.4369亿元，归属上市公司股东权益190.8457亿元[22] - 2022年非经常性损益合计5.5074949798亿元，2021年为3.2163657159亿元，2020年为5.9292526977亿元[23] - 2022年公司实现净利润3.17亿元[26] - 2022年公司流动净资产值（负债净额）为 -191.793亿元[22] - 2022年公司总负债605.7276亿元，较2021年的602.9463亿元略有增长[22] - 2022年公司实现营业收入320.04亿元，实现净利润3.17亿元[31] - 2022年公司完成机制纸产量502万吨、销量515万吨[55] - 2022年公司实现营业收入320.04亿元，净利润3.17亿元[55] - 2022年公司营业收入合计320.04亿元，同比减少3.08%，2021年为330.20亿元[56] - 2022年销售费用为2.42亿元，较2021年的2.94亿元下降17.49%[70] - 2022年管理费用为7.51亿元，较2021年的9.42亿元下降20.35%[70] - 2022年财务费用为21.47亿元，较2021年的23.87亿元下降10.09%[70] - 2022年经营活动现金流入362.19亿元，较2021年的393.06亿元减少7.86%，现金流出327.69亿元，较2021年的307.24亿元增加6.65%，现金流量净额34.50亿元，较2021年的85.82亿元减少59.80%[75] - 2022年投资活动现金流入2.71亿元，较2021年的13.22亿元减少79.46%，现金流出27.16亿元，较2021年的11.56亿元增加134.96%，现金流量净额 -24.45亿元，较2021年的1.66亿元减少1575.35%[75] - 2022年筹资活动现金流入375.96亿元，较2021年的332.37亿元增加13.12%，现金流出395.77亿元，较2021年的431.77亿元减少8.34%，现金流量净额 -19.81亿元，较2021年的 -99.40亿元增加80.07%[75] - 2022年其他收益2.42亿元，占利润总额比例132.89%，主要是收到与日常经营活动相关的政府补助[77] - 2022年公允价值变动损益 -0.25亿元，占利润总额比例 -13.86%，因渤海银行股票等公允价值波动[77] - 2022年信用减值损失 -0.86亿元，占利润总额比例 -47.23%，为计提的应收款项坏账准备[77] - 2022年资产处置收益1.61亿元，占利润总额比例88.38%，是处置土地及厂房获取的利益[77] - 2022年末存货68.22亿元，占总资产比例8.09%，较年初增加1.72%，主要是原材料库存和开发成本增加[78] - 固定资产金额从2022年初的35,653,492,676.15元降至年末的33,797,738,695.30元，占比从43.02%降至40.09%，下降2.93%[79] - 短期借款金额从2022年初的33,523,025,186.22元增至年末的36,385,048,295.02元，占比从40.45%增至43.16%，上升2.71%[79] - 一年内到期的非流动负债金额从2022年初的6,601,311,227.98元降至年末的4,673,505,241.86元，占比从7.97%降至5.54%，下降2.43%[79] - 长期借款金额从2022年初的5,276,340,154.98元降至年末的3,982,236,251.08元，占比从6.37%降至4.72%，下降1.65%[79] - 长期应付款金额从2022年初的2,358,901,022.99元增至年末的3,160,771,126.31元，占比从2.85%增至3.75%，上升0.90%[79] - 交易性金融资产（不含衍生金融资产）期末数为74,708,444.88元，本期公允价值变动损益为 -36,177,738.00元[80] - 其他非流动金融资产期末数为786,750,761.62元，本期公允价值变动为5,350,000.00元[80] - 以公允价值计量的消耗性生物资产期末数为1,496,607,818.84元，本期公允价值变动为9,924,233.72元[80] - 报告期投资总额为3,362,620,040.00元，上年同期为1,707,210,000.00元，变动幅度为96.97%[83] - 截至报告期末，资产权利受限合计金额为27,942,525,869.48元[81] - 境内外贸易证券最初投资成本为195,684,817.15元，期初账面价值为110,886,182.88元，本期公允价值变动损益为 - 36,177,738.00元[86] - 2022年12月18日，公司向霸光市土地储备中心出售土地及厂房，交易价格为16,350.91万元，出售前该资产贡献净利润 - 253.14万元，资产出售占净利润总额的比例为38.47%[89] - 2022年12月31日公司可用作现金分派及或可作实物分配的储备为98.5771603754亿元，2021年为97.6008376683亿元[114] - 2022年12月31日公司资本负债率（包含少数股东权益）为60.88%，比2021年的61.55%减少0.67%[137] - 2022年度公司实现营业收入320.04亿元，净利润为3.17亿元，经营活动产生的现金流入362.19亿元[138] 公司业务产能情况 - 公司木浆总产能达430万吨，基本实现阔叶木浆自给，正在规划建设针叶木浆产能[27] - 公司浆纸产能超1100万吨，在湛江、寿光、江西等地建有高松厚度白卡等产能约200万吨[27] - 公司年浆纸产能达1100多万吨，是国内首家实现制浆与造纸产能相平衡的造纸企业[31] - 公司年浆纸产能达1100多万吨，拥有的纸种在行内最多、最齐全，主要产品市场占有率位居全国前列[45] - 公司木浆总产能达430万吨，是国内首家基本实现木浆自给自足的现代化大型造纸企业[47] - 公司年浆、纸产能达1100万吨，具备边际成本优势[48] - 公司是造纸行业内产品种类最多、最齐全的企业，主要产品市场占有率位居全国前列[49] - 公司年浆纸产能1,100多万吨[138] - 公司木浆产能达430万吨[103] 公司产品与市场情况 - 2022年公司产品海外销售量价提升，销售额显著增长，主营机制纸销量保持较高水平，产品售价同比增长[26] - 公司机制纸产品涵盖7个系列200多个品种，拥有多个知名品牌，主要产品市场占有率位于全国前列[32] - 公司入围“2022年度中国最具价值品牌500强”名单、荣获“2022年度山东省科技领军企业”称号[32] - 公司主要产品文化纸、铜版纸、生活用纸入选第一批“好品山东”品牌名单[32] - 公司白杨涂布白卡纸、星之恋纸巾纸、星之恋卫生纸获得全国“绿色设计产品”认证[32] - 公司在山东、广东、江西、湖北、吉林等地建有生产基地，实现产品近距销售[50] - 公司实物销售收入大于劳务收入[60] - 机制纸2022年营业收入283.99亿元，占比88.73%，同比减少1.47%；化学浆营业收入10.43亿元，占比3.26%，同比增长319.02%[56] - 白卡纸2022年营业收入90.62亿元，占比28.31%，同比减少5.41%；双胶纸营业收入84.50亿元，占比26.40%，同比增长15.95%[56] - 中国大陆地区2022年营业收入238.60亿元，占比74.55%，同比减少17.42%；其他国家和地区营业收入81.44亿元，占比25.45%，同比增长97.39%[56] - 经销模式2022年营业收入204.30亿元，占比63.84%，同比减少6.34%；直销模式营业收入115.74亿元，占比36.16%，同比增长3.27%[56] - 机制纸2022年营业成本244.48亿元，毛利率13.91%，营业收入同比减少1.47%，营业成本同比增长10.89%，毛利率同比减少9.60%[58] - 白卡纸2022年营业成本78.27亿元，毛利率13.63%，营业收入同比减少5.41%，营业成本同比增长19.66%，毛利率同比减少18.09%[58] - 中国大陆地区2022年营业成本202.80亿元，毛利率15.00%，营业收入同比减少17.42%，营业成本同比减少5.78%，毛利率同比减少10.51%[58] - 2022年机制纸销售量515万吨，同比减少5.50%；生产量502万吨，同比减少8.73%；库存量32万吨，同比减少28.89%[61] - 机制纸营业成本2022年为244.48亿元，较2021年的220.47亿元增长10.89%[62] - 化学浆营业成本2022年为8.17亿元，较2021年的1.92亿元增长325.72%[62] - 电力及热力营业成本2022年为2.70亿元，较2021年的2.60亿元增长3.87%[62] - 建筑材料营业成本2022年为2.28亿元，较2021年的3.16亿元下降27.67%[62] - 公司前5大客户合计销售额为67.99亿元，占年度销售总额比例为21.24%[65][66] - 公司前5

证券代码：000488 200488 证券简称：晨鸣纸业 晨鸣 B 公告编号：2023-027 山东晨鸣纸业集团股份有限公司 （二）投资者可于 2023 年 4 月 7 日（星期五）12:00 前访问（https://ir.p5w.net/zj）进 入问题征集专题页面进行提问。公司将会于业绩说明会上对投资者普遍关注的问题进行回 答。 关于举行 2022 年度网上业绩说明会的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误 导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 一、业绩说明会类型 业绩说明会通过网络互动、文字问答方式召开，公司将针对 2022 年年度业绩和经营情 况与投资者进行交流。 二、业绩说明会召开的时间、地点 三、参会人员 公司董事长兼总经理陈洪国先生、独立非执行董事孙剑非先生、财务总监董连明先生 以及董事会秘书袁西坤先生。 四、投资者参加方式 （一）投资者可于 2023 年 4 月 10 日 15:00-16:00 登陆"全景网·投资者关系互动平台" （http://ir.p5w.net）参与业绩说明会，公司将通过该平台及时回答投资者的提问。 会议召开时间：2023 年 ...

公司产能情况 - 目前主要纸种产能：铜版纸约130万吨、白卡纸约50万吨、新闻纸约40万吨、白牛卡约60万吨、生活纸约17万吨、文化纸约180万吨 [2] - 已投产项目：湛江晨鸣18万纸杯原纸 [2] - 在建项目：江西晨鸣35万吨高档包装纸项目、湛江晨鸣19万吨文化纸、寿光本埠40万吨化学木浆项目和黄冈晨鸣林浆纸一体化项目 [2] 行业前景看法 - 行业现状：近两年来整体盈利水平在低位徘徊，但供给增长放缓及淘汰落后产能促进了行业集中度的提高 [2] - 长远趋势：发展条件在逐步向好 [2] - 公司优势：致力于林浆纸一体化发展，产业链长、纸种全面，在前景较好纸种上扩张产能，产业布局合理，竞争实力和发展后劲将增强，未来业绩值得期待 [2] 股价与市值管理 - 股价情况：长期在净资产之下，B股价格相对较低 [3] - 市值管理措施：过去两年采取“B股回购”“H股回购”“持续高比例分红”等措施，取得一定成效，保护了股东利益 [3] - B股改革：正在积极研究B股改革相关事情 [3] 融资方式 - 选择参考：主要考虑融资成本高低，管理层根据融资市场实际情况合理选择，保证公司效益最大化 [3] 造纸行业与金融关系 - 行业特性：造纸行业属于资金密集型产业，与金融关系密切 [3] - 公司举措：成立财务公司、融资租赁公司和投资公司，涉足金融领域，为主业发展提供金融服务并增加新的利润增长点 [3]

行业前景 - 行业景气度与宏观经济增速高度相关，“4万亿效应”引发的产能扩张基本结束，企业扩张意愿下降，淘汰落后产能和环保政策将使部分中小企业退出，缓解供给压力 [2] - 《造纸工业发展“十二五”规划》明确“控制总量、促进集中、优化原料、节能减排”方向，行业将转型升级，规划目标有望实现 [2] 产能调整 - 认识到包装纸需求上升，在寿光本埠上马60万吨白牛卡纸项目（2012年投产），江西晨鸣35万吨高档包装纸项目建设有序进行，将调整产品结构 [3] 环保建设 - 累计投资30多亿元引进先进环保设备和技术，污水排放高于国家和地方标准，所有生产性公司安装排污在线实时监测系统并与环保部门联网 [3][4] - 环保趋严不会增加公司成本，反而利于扩大销售市场占有率 [4] 业绩增长 - 新投产项目部分处于市场开拓阶段，随着运营正常，规模效应将逐步显现 [4] - 行业供给增长放缓、淘汰落后产能促进集中度提高，发展条件向好，公司符合行业规划要求，产业链拓宽，业绩将随经济好转和行业复苏稳步增长 [4][5] 财务状况 - 未来资本开支规划下降，资产负债率及财务费用将相应下降 [5] - 2009 - 2013年现金分红比例分别为74.00%、53.18%、50.85%、53.62%和83.39%，5年平均分红比例超60%，累计分红22.5亿元，未来会继续回报投资者 [6] 财务公司 - 6月30日取得山东银监局开业批复，可开展多项业务，能实现集团内部资金余缺调剂、监控成员单位状况、充当财务顾问等，为公司增加新利润增长点 [6][7]

行业趋势与公司定位 - 无纸化趋势对新闻纸及办公用纸有冲击，但包装纸、生活纸等用量增加，对造纸行业整体影响不大 [2] - 公司以木浆为主要原料生产高档产品，成本高但附加值也高 [2] 多元化发展 - 为增强抗风险能力和增加利润增长点，公司适度多元化，涉足海岸线治理、菱镁矿、房地产等项目，跨界金融领域，但主业仍是造纸 [2] 产能规划 - 在建项目包括江西晨鸣35万吨高档包装纸项目、湛江晨鸣18万吨文化纸和19万吨纸杯原纸项目、黄冈晨鸣林浆纸一体化项目和寿光本埠40万吨化学木浆项目 [2] - 未来产能扩张方式视发展形势而定 [2] 供需格局与价格走势 - 上半年造纸行业供需基本稳定，铜版毛利有望提升，文化纸、新闻纸基本稳定，白卡压力稍大 [3] - 铜版纸价格变化不大，白卡因产能释放价格下滑 [3] 收入与毛利率情况 - 一季度收入下滑因受春节假期影响销量同比下降，毛利率上升因生产成本同比降低 [3] - 毛利率上升还因产品结构高端化发展 [3] 产能淘汰 - 公司产能多为先进产能，按计划对高耗能生产线及设备逐步改造和淘汰，提高资源利用率和产品附加值 [3] 财务公司影响 - 财务公司有利于强化资金集中管理，提高资金使用效率，降低成本，防范风险，实现产融结合，为主业提供金融服务，提升综合竞争力，还将成为新的利润增长点 [3] 股息分红 - 2009 - 2013年公司现金分红比例占归属于上市公司净利润的比例分别为74.00%、53.18%、50.85%、53.62%和83.39%，5年平均分红比例超60% [4] - 公司会根据实际情况，在不影响发展前提下继续回报投资者 [4]

产能情况 - 现有主要纸种产能及分布：铜版纸约130万吨、白卡纸约50万吨、新闻纸约40万吨、白牛卡约60万吨、生活纸约17万吨、文化纸约180万吨，多分布在寿光本埠，部分在湛江、武汉、江西和吉林等地 [2] - 在建项目：江西晨鸣35万吨高档包装纸项目、湛江晨鸣18万吨文化纸和19万吨纸杯原纸、寿光本埠40万吨化学木浆项目 [2] 落后产能淘汰 - 公司淘汰或升级改造自身落后产能，出售或关停赤壁晨鸣等产能相对落后的公司 [2] - 国家2014年造纸行业落后产能计划淘汰397万吨，环保政策趋严将加速落后产能淘汰 [2] 市场占有率 - 主要纸种市场占有率：铜版纸17%，白卡、新闻纸12%，文化纸20% [3] 销售情况 - 外销比重约20%，主要出口美国、欧洲、日本、中东等地，客户多为经销商，部分为直销客户 [3] 林木情况 - 拥有林权证的林地200多万亩，主要为桉树和马尾松，桉树生长和采伐周期为5 - 7年，湿地松为15 - 25年 [3] - 林木除用于制浆、造纸外，还可用于建筑、家具等领域 [3] 能源配套 - 公司有自备电厂，可自给电和汽，富余部分可对外出售 [3] 融资选择 - 公司选择融资方式参考融资成本高低，管理层根据市场实际情况合理选择，保证效益最大化 [3] 行业与金融关系 - 造纸行业是资金密集型产业，与金融关系密切，公司涉足金融领域，为造纸主业提供服务并增加利润增长点 [4] 纸种发展趋势与规划 - 包装纸和生活纸前景看好，文化纸和铜版纸稳定，白卡纸竞争可能加剧 [4] - 公司依市场行情加大畅销纸种投入，加强自制浆生产和自给能力，加大海外销售力度，实施林浆纸一体化 [4] 包装领域规划 - 60万吨白牛卡项目已投产，江西晨鸣35万吨高档包装纸项目在建，未来加大市场开发力度 [4] 多元化发展 - 公司适度多元化探索，涉足海岸线治理、菱镁矿、房地产和金融领域，但主业仍是造纸，未来坚持主业同时进行转型升级探索 [4][5] 转型业务 - 目前尚无新方向转型，有进展将及时披露信息 [5] 市净率看法 - 金融危机后经济不景气，股价不能正确反映公司投资价值，管理层通过高比例分红、股份回购等进行市值管理 [5] 国企改革 - 公司关注国企改革动向，有实质性进展将及时披露信息 [5]

行业现状 - 经济增长和市场需求减缓，部分纸种产能阶段性过剩，2014年前三季度浆纸市场平淡 [2] - 淘汰落后产能和环保政策使部分中小企业退出，缓解新增产能压力，利于企业自主提价 [2] - 原材料价格低位振荡，缓解企业经营成本压力 [2] 公司情况 - 致力于林浆纸一体化发展，产业链长，纸种全面，在前景好的纸种上扩张产能，符合造纸工业发展规划 [2] - 财务公司、融资租赁公司开业，涉足海岸线治理、菱镁矿开采、房地产开发等领域，拓宽产业链，布局更合理 [2] 箱版纸行业供需 - 短期产能略有过剩，长期市场需求持续看好，快递包装用量需求增长明显 [2][3] 包装纸行业供需及价格 - 明年包装纸基本供求稳定，目前纸价低位，继续下滑可能性不大，预计价格基本稳定 [3] 江西高档包装纸项目 - 2013年8月21日公司股东大会审议通过项目议案，采用商品漂白木浆及自制机械浆，引进先进技术装备 [3] - 年产35万吨高档包装纸，主要产品为扑克牌纸、烟卡纸、液包原纸、食品卡纸等 [3] - 投资总额约18.3亿元，建设期18个月，预计15年3月开始开机调试 [3]

纸业市场情况 - 国内纸业处于供求稳定平衡阶段，上一轮产能扩张已大规模投放，新增产能扩张意愿低，行业固定资产投资下滑，四季度进入去产能周期，纸价已处低位，继续下滑可能性不大，预计价格基本稳定并可能上升 [2] 公司产能情况 - 在建项目包括江西晨鸣35万吨高档包装纸项目、湛江晨鸣19万吨纸杯原纸、黄冈晨鸣林浆纸一体化项目和寿光本埠40万吨化学木浆项目 [2] - 新增产能随经济和行业好转优势更明显，未来将在产业链上游发展，摆脱对国外原材料依赖，还在个别特种纸种小规模扩张产能以提高利润水平 [2][3] 国企改革情况 - 山东国企改革已破冰，山东钢铁员工持股方案报批，浪潮信息推出股权激励计划，公司不排除在员工持股、股权激励、B股改革等方面尝试，有进展会及时披露 [3] 公司竞争优势 - 产品种类多，可根据市场形势调整生产和销售 [3] - 拥有世界先进纸机生产线和生产工艺，单位生产成本较低 [3] - 积极发展林浆纸一体化战略，部分林地进入轮伐期，后续轮伐量增大将减少对外购原材料依赖 [3][4] - 实行“集团统一采购”等措施，享受规模效应，降低成本 [4] 行业竞争格局与公司发展 - 造纸行业景气度与宏观经济增速高度相关，近两年整体盈利水平低位徘徊，但供给增长放缓和淘汰落后产能促进行业集中度提高，长远发展条件向好 [4] - 公司致力于林浆纸一体化发展，产业链长、纸种全面，在前景好的纸种上扩张产能，符合造纸工业发展规划，拓宽产业链介入金融、能源等领域，产业布局合理，竞争实力和发展后劲将增强，业绩有望随经济好转稳步增长 [4] 公司未来发展方向 - 致力于林浆纸一体化发展，造纸、制浆仍是主业，拓展产业链，布局金融、能源开采、海岸线治理工程等领域 [5]