股权变动 - 晨鸣控股45.2151%股权无偿划转至盛鸣投资，划转后信息披露义务人不再持股[9] - 变动前后盛鸣投资间接控制819,912,882股，持股比例27.8744%[9][17][18][34] 股东情况 - 信息披露义务人注册资本36,000万元，寿光市金旭产业发展集团持股100%[10] - 信息披露义务人持有ST墨龙29.53%股份、金洲管道21.24%股份[12] 晨鸣控股持股 - 晨鸣控股直接持股455,781,319股，占总股本15.4951%；间接持股364,131,563股，占总股本12.3793%[19] 晨鸣控股股份状态 - 晨鸣控股累计质押股份386,811,546股，占47.1772%，占总股本13.1503%[19] - 晨鸣控股累计被冻结股份3,450,989,578股，占420.8971%，占总股本117.3225%[19] - 晨鸣控股（香港）将部分B股和H股托管境外，有持股比例降低风险[20] 其他 - 公司实际控制人仍为寿光市国资局[22] - 信息披露义务人未来12个月不拟增持，前6个月未在二级市场买卖[35]

诉讼情况 - 2025年2月28日至4月10日新增诉讼149件，涉案金额136,471.76万元，占净资产14.91%[2] - 无重大诉讼仲裁事项[2] - 作为被告涉金融、非金融融资及其他纠纷，作为原告涉运输合同纠纷[2] 应对策略 - 金融机构维持存量授信稳定[3] - 公司筹措资金，加大资产处置和欠款追缴力度[3] 信息披露 - 指定《证券时报》等报刊及巨潮、港交所网站为披露媒体[4]

股份冻结 - 晨鸣控股本次新增轮候冻结12,951,501股，占所持股份1.58%，总股本0.44%[1] - 截至披露日，累计被轮候冻结3,041,033,137股，占所持股份370.90%，总股本103.39%[3] 股份质押 - 本次解押前质押409,956,441股，解押后386,811,546股，占所持股份47.18%，总股本13.15%[2] - 已质押股份限售和冻结386,811,546股，占已质押比例100%[2] - 本次共解除质押23,144,895股，占所持股份2.82%，总股本0.79%[3] 持股情况 - 截至披露日，晨鸣控股持股819,912,882股，持股比例27.87%[2]

公司基本信息 - 公司于 2025 年 4 月 7 日 15:00 - 16:00 通过全景网举办 2024 年度业绩说明会，参与人员为网上投资者，接待人员包括董事长等公司相关人员 [2] 复工复产情况 - 公司正根据资金状况、市场情况等陆续推进复工复产，具体情况需关注公司官网和相关公告 [2][3][5][9][10][11][13] - 市县两级国有企业出资成立潍坊市兴晨经贸有限公司，筹集 33.1 亿元用于恢复生产，其中 10 亿元注册资本金已到位，23.1 亿元银团贷款部分银行已完成审批 [13] 战略投资者引进 - 已成立市级战投引进工作专班，专人负责与意向战投方对接洽谈，相关进展关注公司公告 [3] 债务问题 - 总负债超 500 亿元，短期有息负债 338 亿元，金融负债约 400 多亿，其中约 90% 通过金融机构借入，约 70% 的金融机构已完成展期、降息工作，剩余正在内部审批，银团新增授信 23.1 亿元，部分参团行已完成审批 [3][5][6] - 公司通过与债权人沟通、盘活处置现有资产、加大欠款追缴力度、获得政府支持等方式化解债务风险 [4] 业绩与经营情况 - 2024 年年报亏损 70 亿，主要因行业新增产能集中投放，供需矛盾突出，主要纸品价格下滑，部分生产基地停机检修，产能发挥不理想，产销量同比下滑，且对部分资产计提减值准备 [4] - 未来盈利主要驱动因素包括行业需求回暖、浆纸一体化优势、产品结构优化、成本控制加强、产业布局优势及内部管理改善等 [11] 股价与市值管理 - 二级市场股价受宏观经济、行业政策、金融形势和公司基本面等多重因素影响，公司通过推进复工复产、处置非主业资产、引入战投、加强内部管理等改善盈利状况，根据《估值提升计划》提升市值 [6][8][11][12] 资产处置 - 公司加大非主业资产处理力度，位于上海、济南、深圳等核心城市的物业资产处置在推进中 [5][12][13][14] 其他问题 - 公司出口美国地区收入占比不足 0.5%，美国加征关税对出口影响有限 [6] - 停产基地员工工资基本正常发放 [6] - 公司拟开展不超过 20 亿元的设备融资业务，会根据复工复产和展期降息进度推进 [11] - 武汉晨鸣搬迁湛江晨鸣的特种纸项目土建部分已基本完成，将根据资金情况推动安装工作 [14] - 公司目前尚未触及深交所规定的退市情形，也尚未有破产重组计划 [12][13][14]

文章核心观点 - 晨鸣纸业2024年净亏损大幅扩大，营收下滑，财务状况堪忧，虽采取措施并有望随行业改善修复盈利能力，但未来仍面临挑战 [1][2] 财务状况 - 2024年全年净亏损74.11亿元，较去年同期12.81亿元净亏损大幅扩大 [1] - 2024年营业收入227.29亿元，同比减少14.58% [1] - 截至2024年末，公司及子公司累计新增债务逾期达16.56亿元，占最近一期经审计归母净资产的18.09% [1] - 截至2024年末，公司资产负债率接近80% [1] 经营困境 - 受限产、停机检修等因素影响，2024年机制纸产量和销量分别完成427万吨和447万吨，较去年有所下降 [1] - 造纸行业供需矛盾突出，新增产能集中投放致市场供过于求，主要纸品价格特别是白卡纸价格大幅下滑，挤压盈利空间 [1] - 2024年11月以来部分生产基地限产、停产，停机检修3个月后未能大面积复工复产，产能发挥不理想，加剧亏损 [2] 应对措施 - 积极与金融债权人沟通，成立省级金融机构债权人委员会，达成不擅自提起诉讼查封、维持存量授信稳定、降息降费以及延长结息周期等一致意见以减轻经营负担 [2] - 继续践行浆纸一体化战略，调整优化内部管理，强化成本管理，优化产品结构，巩固和拓展销售市场，推进企业改革创新 [2] 行业趋势与前景 - 造纸行业新增产能压力有所放缓，供需矛盾有望缓解，主要纸品价格有序回升，公司盈利能力将得到进一步修复 [2] 未来挑战与建议 - 公司需密切关注市场动态和行业趋势，灵活调整经营策略，加强风险管理和内部控制，确保稳健运营和可持续发展 [2] - 公司需积极寻求外部支持，包括政府扶持、资金援助等以渡过难关 [2]

文章核心观点 晨鸣纸业2024年度业绩亏损，公司在政府和金融机构支持下“止血+造血”并行推进战略调整和经营改善，同时造纸行业现回暖趋势有望周期性修复 [1][2][6] 晨鸣纸业业绩情况 - 2024年度营收227.29亿元，净利润亏损74.11亿元，截至2024年末净资产91.56亿元 [1] 晨鸣纸业亏损原因 - 造纸行业新增产能集中投放，短期供需矛盾突出，主要产品价格持续走低，毛利同比下降 [2] - 部分融资租赁客户经营不善，公司加大坏账准备计提比例 [2] - 四季度主要生产基地停机检修，产能发挥不理想，产销量同比下滑，公司对部分资产计提减值准备 [2] 晨鸣纸业战略调整和经营改善措施 内部管理 - 重塑组织架构，实现管理扁平化，优化人员配置，探索制度更新，完善制度体系 [3] - 与当地政府对接推动主要生产基地全面复工复产，黄冈基地正常生产，江西和寿光基地恢复部分产能，其余基地资金到位后逐步复产 [3] 外部支持 - 与金融债权人成立省级金融机构债权人委员会，达成不起诉查封、维持存量授信稳定、降息降费、延长结息周期四条一致意见 [4] - 向当地政府申请支持，政府成立专班协调金融机构成立债委会和提供资金续贷 [4] - 潍坊市级战投引进工作专班成立，整合资源对接有实力企业合作筹措运营资金 [5] 造纸行业回暖趋势 价格表现 - 今年2月以来轻工制造板块回暖，文化纸和包装纸价格预期上行，3月文化纸价格小幅上扬 [6] - 2月末多家造纸企业发布调价通知，文化纸涨价30 - 200元/吨，特种纸调涨1000元/吨 [6][7] 成本端 - 国际木浆价格自1月起企稳回升，截至2月底针叶浆、阔叶浆日度均价较1月初分别上涨191.96元/吨和267.5元/吨 [7] 需求端 - 国家政策实施使市场消费需求改善，浆纸联动涨价通道打开，造纸业需求或进一步释放 [7] 机构观点 - 中泰证券称行业底部拐点初现，有望进入修复阶段 [7] - 国金证券预计2025年造纸板块盈利稳健修复 [7] - 中金公司指出行业需求复苏确定性较高 [7] - 国信证券表示浆纸需求有望随消费复苏回暖 [7] 业内看法 - 行业正从2024年底部逐步复苏，常用纸品类有结构性机会，整体复苏力度温和，需关注价格博弈和企业差异化竞争能力 [8]

应收账款保理业务 - 拟开展业务，融资额度不超30亿元[3] - 交易标的为部分应收账款[4] - 拟合作机构为商业银行等[4] - 保理方式有无追索权和有追索权[4] 业务进展 - 议案已通过董事会，待股东大会审议[3] - 申请期限自决议通过至下一年度相关决议通过[4]

业绩问题 - 公司2024年出现财务报告内部控制重大缺陷，致流动性困难[4] 数据标准 - 纳入评价范围单位资产占比98.5%，营收占比99.9%[7] - 财务报告内控缺陷按会计差错/营收总额划分[8] - 非财务报告内控缺陷按财产损失划分[10] 应对措施 - 成立专项整改小组，完善风险评估体系[11] - 董事会和管理层将加大整改力度[14] 评价结论 - 截至2024年末未发现非财务报告内控重大缺陷[6] - 评价期后未发生影响结论的因素[6]

山东晨鸣纸业集团股份有限公司 （二）修订治理制度 报告期内，公司根据《上市公司独立董事管理办法》、《深圳证券交易所股票上市 规则》、《上市公司自律监管指引第 1 号——主板上市公司规范运作》等法律法规、规 范性文件的相关规定，结合公司实际情况，对《公司章程》、《董事会议事规则》、《股 东大会议事规则》、《独立董事管理办法》、《董事会审计委员会实施细则》、《董事 会提名委员会实施细则》、《董事会薪酬与考核委员会实施细则》、《独立董事年报工 作制度》等治理制度进行了修订，进一步提高公司的规范治理水平。 （三）董事会会议召开情况 二〇二四年度董事会工作报告 2024年，山东晨鸣纸业集团股份有限公司（以下简称"公司"）董事会严格按照《公 司法》、《证券法》、《深圳证券交易所股票上市规则》、《香港联合交易所有限公司 证券上市规则》等相关法律法规以及《公司章程》、《董事会议事规则》等公司规章制 度的规定，勤勉忠实地履行各项职责，积极有效地开展董事会各项工作，严格执行股东 大会各项决议，促进公司规范运作，提升公司治理水平。 一、2024 年度公司经营情况 近年来，造纸行业面临严峻的市场环境，新增产能集中投放导致短期内供需矛 ...

担保情况 - 公司及控股子公司对外担保总余额超最近一期经审计净资产100%，对合并报表内单位担保余额占比211.16%，对合并报表外单位担保余额占比9.00%[2] - 2025年公司拟为合并报表范围内子公司提供担保额度不超366.80亿元，对资产负债率70%（含）以下子公司担保额度不超223.50亿元，对资产负债率70%以上子公司担保额度不超143.30亿元[3] - 合并报表范围内子公司拟为其他子公司提供担保额度不超63.70亿元[3] - 截至公告披露日，公司及控股子公司对外担保余额201.58亿元（不含本次预计额度），占最近一期经审计净资产220.16%[57] - 公司及控股子公司对合并报表外单位担保总余额8.24亿元，占最近一期经审计净资产9.00%[57] - 逾期的对外担保余额为17.82亿元[57] 子公司财务数据 - 2024年湛江晨鸣浆纸有限公司资产总额1944648.67万元，负债总额1153768.68万元，净资产790879.99万元，营业收入1034391.64万元，净利润 -71874.30万元[11] - 2024年寿光美伦纸业有限责任公司资产总额1962631.14万元，负债总额1189385.85万元，净资产773245.29万元，营业收入814153.89万元，净利润 -56871.43万元[12] - 2024年江西晨鸣纸业有限责任公司资产总额582144.31万元，负债总额425741.36万元，净资产156402.95万元，营业收入229484.77万元，净利润 -58101.76万元[14] - 2024年黄冈晨鸣浆纸有限公司资产总额660542.76万元，负债总额329854.33万元，净资产330688.43万元，营业收入240619.27万元，净利润81.96万元[15] 子公司资产及营收变化 - 黄冈晨鸣纸业科技有限公司2023年末资产总额149460.84万元，2024年末为91453.72万元；2023年净利润 -1194.29万元，2024年为 -1047.89万元[16][17] - 晨鸣（香港）有限公司2023年末资产总额979707.80万元，2024年末为946640.10万元；2023年营业收入727926.20万元，2024年为499599.20万元[18] - 湛江晨鸣林业发展有限公司2023年末资产总额151169.23万元，2024年末为148953.81万元；2023年净利润199.92万元，2024年为 -11919.00万元[19] 其他 - 2025年3月31日，公司第十届董事会第十二次会议以10票同意，0票反对，0票弃权审议通过担保议案，尚需提交2024年度股东大会审议[8] - 公司董事会同意将预计担保额度事项提交2024年度股东大会审议[56] - 公司及子公司未正式签署担保协议，将在股东大会批准额度内与银行等签相关文件，具体以最终签署文件为准[54]