业务金额 - 潍坊至邹城高速公路昌乐联络线工程施工一标段合同预估15.25亿元，子公司承诺投资额不超2.178571亿元[2][7][8] - 2025年初至9月30日与关联方累计日常关联交易219.23亿元[14] - 截至目前未审议关联交易1.2775741亿元[16] - 2025年7月子公司拟受让1.3亿元有限合伙人份额[16] - 2025年9月关联方认缴1亿元有限合伙人份额[16] - 2025年9月子公司与俱乐部广告合同1100万元[17] - 2025年10月拟受让14000万元有限合伙人份额[17] - 2025年10月路桥集团出资21035.82万元设项目公司[18] - 2025年11月开展1030万元无追索权保理业务[18] - 2025年11月潍坊至沂源高速施工一标段合同预估473141.16万元，承诺投资额不超67591.59万元[19] 项目情况 - 潍坊至邹城高速公路昌乐联络线工程全长22.990公里，双向四车道，时速120公里/小时[6] - 公司参与子公司投标能否中标不确定，若中标力争获七倍施工订单[2][8][13] 交易审议 - 本次关联交易超净资产5%需股东会审议[4] - 董事会提请股东会授权经营层办理招投标事宜[9] - 4位独立董事表决通过参与潍邹高速投标议案[20] 交易影响 - 关联交易基于经营所需，不利影响风险小[22] - 关联交易遵循商业条款，金额公开招投标确定[22] - 预计本次投资施工对业绩有积极影响[22]

股东信息 - 山东高速投资控股有限公司持股92,497,537股，占比5.96%，有提临时提案资格[2] 会议信息 - 现场会议2025年12月09日14:30，地点在山东济南公司四楼会议室[4][9] - 股权登记日为2025年12月03日[6] - 现场会议登记时间为2025年12月8 - 9日部分时段[12] 投票信息 - 网络投票2025年12月09日多个时段，代码360498，简称“山路投票”[4][19][20][22] 议案信息 - 审议参与沂源至邹城等高速投标相关议案[9] 公告信息 - 公告发布时间为2025年11月27日[17]

股东会信息 - 2025年第三次临时股东会12月9日14:30召开，股权登记日12月3日[2] - 增加临时提案后，股东会召开日期、时间等不变[6] 临时提案 - 2025年11月27日，山东高速投资控股提交临时提案[2] - 含潍坊至沂源高速、潍邹高速昌乐联络线工程投标议案[3] 项目金额 - 潍坊至沂源高速项目合同预估473,141.16万元，子公司承诺不超67,591.59万元[3] - 潍邹高速昌乐联络线项目合同预估152,500.00万元，子公司承诺不超21,785.71万元[3] 出资规定 - 子公司按不低于中标价1/7与招标人共设项目公司[3]

证券代码：000498 证券简称：山东路桥 公告编号：2025-122 标人共同出资设立项目公司或按照不低于【联合体中标价的 1/7×（本 单位在《联合体协议书》约定的内部分工所占总工程量比例）】以货 币形式与招标人共同出资设立项目公司。具体内容详见公司于 2025 年 11 月 28 日在《中国证券报》《证券时报》《证券日报》《上海证券报》 及巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）披露的《关于参与潍坊至沂源高 速施工一标段投标的关联交易公告》。 本议案涉及关联交易，关联董事马宁先生回避表决。 本议案经独立董事专门会议审议通过。 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整， 没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、董事会会议召开情况 山东高速路桥集团股份有限公司（以下简称"公司"或"本公司"） 第十届董事会第二十二次会议于 2025 年 11 月 27 日在公司四楼会议室 以通讯方式召开。经全体董事同意，会议通知于 1 日前以邮件方式向 全体董事、高级管理人员和纪委书记发出。会议应出席董事 9 人，实 际出席董事 9 人。会议由董事长林存友先生主持，公司高级管理人员 及纪委书记列席会 ...

公司重大事项 - 持股5%以上股东山东高速投资控股有限公司提议将两项议案以临时提案形式提交2025年第三次临时股东会审议，该提议已获董事会通过 [1] - 第一项议案为参与潍坊至沂源高速施工一标段投标，该项目合同预估金额为47.31亿元人民币，公司子公司承诺的投资额最高为6.76亿元人民币 [1] - 第二项议案为参与潍邹高速昌乐联络线工程投标，该项目合同预估金额为15.25亿元人民币，公司子公司承诺的投资额最高为2.18亿元人民币 [1] - 2025年第三次临时股东会将于12月9日召开，股权登记日为12月3日 [1]

财务数据 - 2025年6月末净资产为368.31亿元，合并口径资产负债率为78.26%，母公司口径资产负债率为52.28%[10] - 最近三个会计年度年均可分配利润为243,609.18万元[10] - 2022 - 2025年1 - 6月投资活动现金流净额分别为 - 388,692.96万元、 - 586,631.21万元、 - 211,141.94万元和 - 120,317.21万元[17] - 最近三年及一期末在建工程余额分别为467,732.92万元、28,842.38万元、10,245.04万元和24,105.20万元，占资产总额比例分别为4.24%、0.21%、0.06%和0.14%[19] - 最近三年及一期末资产负债率分别为77.12%、76.58%、78.35%和78.26%[20] - 最近三年及一期末流动负债分别为7,288,053.15万元、8,873,539.01万元、10,317,560.69万元和10,429,002.62万元，占负债总额比重分别为85.72%、83.03%、80.61%和78.67%[20] - 最近三年及一期经营活动现金流量净额分别为16,495.00万元、 - 395,665.47万元、 - 513,908.44万元和 - 172,318.82万元[21] - 最近三年及一期末应收账款分别为1,082,779.37万元、1,412,106.45万元、1,787,277.56万元和1,925,814.53万元，占总资产比例分别为9.82%、10.12%、10.94%和11.37%[23] - 最近三年及一期末长期应收款分别为856,396.37万元、1,009,769.46万元、1,372,208.88万元和1,416,432.04万元，最近三年复合增长率达17.02%[23] - 最近三年及一期末存货分别为285,500.33万元、301,599.56万元、283,878.07万元和321,534.50万元，占同期总资产比例分别为2.59%、2.16%、1.74%和1.90%[23] - 最近三年及一期末合同资产金额分别为4,376,722.76万元、5,508,612.34万元、6,919,910.40万元和7,090,708.46万元，占总资产比例分别为39.70%、39.48%、42.36%和41.86%[23] - 最近三年及一期末其他应收款分别为433,399.81万元、538,632.71万元、457,748.10万元和528,681.88万元，占总资产比例分别为3.93%、3.86%、2.80%和3.12%[24] - 最近三年来自高速集团及其下属子公司的项目在施工总收入中占比分别为41.85%、43.86%和41.74%[25] - 2024年度合并报表营业收入7134828.42万元，净利润302145.88万元[78] - 2024年子公司路桥集团、山东高速工程建设集团有限公司及山东省公路桥梁建设集团有限公司营业收入占比分别为41.14%、11.42%和10.50%，净利润占比分别为46.22%、12.92%和14.64%[79] - 2022 - 2024年度及2025年1 - 6月本部净利润分别为103799.36万元、146581.27万元、102770.64万元和2787.27万元[79] - 最近三年及一期末未分配利润分别为860,462.77万元、1,030,623.80万元、1,175,021.71万元和1,257,808.91万元，占所有者权益比例为34.11%、31.54%、33.22%和34.15%[60] - 2022 - 2024年度及2025年1 - 6月，资产减值损失和信用减值损失金额合计为51,058.32万元、102,574.83万元、138,035.07万元和26,133.89万元，占净利润比重分别为14.83%、33.39%、45.68%和20.35%[62] - 最近三年及一期经营活动现金流入小计分别为5,476,887.07万元、6,129,587.95万元、5,700,813.27万元和2,691,401.01万元，2024年度较2023年度同期下降7.00%[63] - 最近三年末有息负债分别为200.73亿元、280.41亿元、364.14亿元[64] - 最近三年海外地区营业收入分别为30.43亿元、32.09亿元和46.67亿元，占比分别为5.29%、4.94%和6.54%[74] 债券发行 - 本次债券发行规模不超过40亿元，本期可续期公司债券面值总额不超过5亿元[42][108] - 本期债券基础期限为3年，以每3个计息年度为1个周期，发行人有权选择续期或到期全额兑付[29][108] - 本期债券附设发行人递延支付利息选择权，除非发生强制付息事件，发行人可自行选择递延支付利息[30] - 付息日前12个月内，向普通股股东分红（按规定向国有股东上缴利润除外）或减少注册资本为强制付息事件[30] - 债券存续期内发生强制付息或利息递延限制事项，公司需2个交易日内披露信息并作特别提示[31] - 本期债券首个周期票面利率为初始基准利率加初始利差，后续重置时初始利差不变[31] - 重新定价周期适用的票面利率调整为当期基准利率加初始利差再加300个基点[32] - 公司在会计初始确认时将本期债券分类为权益工具[32] - 本期债券在破产清算时清偿顺序等同于公司普通债务[32] - 公司因税务政策变更赎回债券，需在可赎回日前20个交易日公告（特殊情况除外）[33][34] - 公司因会计准则变更赎回债券，有权在会计政策变更正式实施日的年度末行使赎回权，且需提前20个交易日公告（特殊情况除外）[34][35] - 投资者投资本期债券的利息收入适用居民企业之间股息、红利等权益性投资收益免征企业所得税，公司支付利息支出不得在企业所得税税前扣除[35] - 发行公告刊登日期为2025年11月26日，发行首日为2025年11月28日，预计发行期限为2025年11月28日至2025年12月1日，共2个交易日[125][126][127] - 本期债券起息日为2025年12月1日，若未行使递延支付利息权，首个周期付息日为2026 - 2028年每年12月1日[116][118] - 募集资金扣除发行费用后拟用于偿还有息负债，闲置债券募集资金可临时用于补充流动资金，单次最长不超过12个月[122][144] - 经董事会批准，可将闲置募集资金进行现金管理，投资国债等产品[146] - 调整募集资金用途需经债券持有人会议审议通过，不得调整为非限定偿债用途[147] - 公司拟开设募集资金专户，受托管理人将对募集资金进行监管，受托管理人应在每年6月30日前公告上一年度受托管理事务报告[148][150] 公司股权及股东 - 公司注册资本和实缴资本均为15.52439109亿元[162] - 截至2025年6月末，公司前十大股东合计持股106,629.50万股，持股比例68.32%，山东高速集团有限公司持股77,656.42万股，持股比例49.75%[189] - 截至本募集说明书签署日，公司控股股东为山东高速集团有限公司，实际控制人为山东省国资委[192] 未来展望 - 模拟调整基准日为2025年6月30日，假设募集资金5亿元用于偿还到期债务，债券发行后流动负债减少5亿元，所有者权益增加5亿元，流动比率从1.13变为1.14，资产负债率从78.35%降至78.04%[152][154] 风险提示 - 公司面临项目投资决策、工程建造、海外业务、工程项目管理、工程质量管理、政策、可续期公司债券特有、不可抗力等风险[72][73][74][89][91][92][97][104] - 公司业务依赖控股股东，若其项目新建减少，经营业绩或受不利影响[77] - 公司收入及经营业绩依赖下属核心子公司，本部盈利渠道单一[79] - 公司关联交易收入占比较高，若关联交易出现问题，业务和管理或受风险[84] - 公司业务发展快，专业技术人才竞争激烈，人才流失或影响业务发展[87]

信用评级 - 联合资信维持公司主体长期信用等级和相关债券信用等级为AAA，评级展望为稳定[3][91] - 公司指示评级由上次评级的aa+变动为aa - [17] - 公司外部支持由上次评级的上调1个子级调整为上调3个子级[18] 业绩数据 - 2023 - 2025年3月合并口径营业总收入分别为730.24亿元、713.48亿元、97.64亿元[19] - 2023 - 2025年3月合并口径利润总额分别为37.17亿元、36.57亿元、3.71亿元[19] - 2024年公司营业总收入713.48亿元，同比略有下降，利润总额36.57亿元，同比微降[73][75] 合同情况 - 2024年新签合同数量1363个，同比增长4.52%；新签合同金额961.62亿元，同比下降14.69%[41] - 2024年完工合同数量324个，同比下降10%；完工合同金额284.82亿元，同比下降46.82%[43] - 截至2024年四季度末累计已签约订单未完工部分数量540个，金额1182.31亿元[43] 业务结构 - 2024年路桥工程施工业务收入624.21亿元，占比87.49%；路桥养护施工业务收入49.97亿元，占比7.00%；其他业务收入39.30亿元，占比5.51%[50] - 2024年公司营业总收入主要来自华东地区，占比73.29%[48] - 2024年境外新签合同金额同比大幅增长至91.30亿元，确认收入46.67亿元，占当期营业总收入的6.54%[54] 资产负债 - 2023 - 2025年3月合并口径资产总额分别为1395.39亿元、1633.61亿元、1632.39亿元[19] - 2023 - 2025年3月合并口径所有者权益分别为326.73亿元、353.72亿元、360.32亿元[19] - 截至2024年底，公司负债规模较上年底增长19.77%[68] 债务情况 - 2024年底公司全部债务395.79亿元，较上年底增长15.43%，短期债务占比38.14%[71] - 2023 - 2024年合并口径全部债务分别为342.88亿元、395.79亿元[19] - 2024年公司筹资活动现金流保持净流入，筹资活动现金流入300.06亿元，现金流出237.49亿元[77] 其他要点 - 2024年公司入选建筑业企业200强榜单，排名第46名[37] - 截至2024年底公司各子公司拥有各项资质453项，施工类资质282项[37] - 预计2025年公司日常关联交易总额为296.90亿元，关联交易规模有望下降[57]

债券发行 - 2025年8月14日公司2025年面向专业投资者公开发行公司债券注册发行申请获证监会同意[2] - 本次债券更名为“2025年面向专业投资者公开发行可续期公司债券（第一期）”[2] - 债券名称变更不改变原相关文件法律效力[2]

债券发行基本信息 - 公司获同意注册发行不超40亿元公司债券，本期为第二期，规模不超5亿元[4] - 本期债券全称为“山东高速路桥集团股份有限公司2025年面向专业投资者公开发行可续期公司债券（第一期）”，简称“25山路Y1”，代码“524572.SZ”[19] - 债券面值100元，按面值平价发行，发行数量不超1000万张[4][21] 财务数据 - 2025年6月末公司净资产368.31亿元，合并口径资产负债率78.26%，母公司口径52.28%[5] - 最近三个会计年度年均可分配利润243,609.18万元，预计不少于本期债券一年利息1倍[5] 债券期限与利率 - 基础期限3年，每3个计息年度为1个周期，发行人有权选择延长期限或到期全额兑付[7][20][22] - 票面利率询价区间2.0%-2.6%，2025年11月26日确定最终票面利率[8][45] - 采用固定利率，首个周期票面利率协商确定，其后每个周期重置一次[22] 发行安排 - 2025年11月26日刊登募集说明书等，11月27日网下询价确定票面利率，11月28日网下认购起始，12月1日网下认购截止并公告发行结果[41][43] - 网下利率询价时间为2025年11月27日15:00 - 18:00，可延时一次，延长后不晚于19:00[46][47] - 网下发行期限2个交易日，即2025年11月28日和12月1日[59] 投资者要求 - 专业机构投资者最近1年末净资产不低于2000万元，金融资产不低于1000万元，且具有2年以上相关投资经历[88] - 最低申购单位1000万元，超过部分须为1000万元整数倍[8][49][57][92] 其他要点 - 公司主体信用等级为AAA，评级展望稳定，本期债券无评级[5][12][15] - 拟向深交所和中国证券登记公司申请通用质押式回购安排，申请尚待批复[12] - 本期债券募集资金扣除发行费用后拟用于偿还有息负债[39]

项目中标核心信息 - 公司成功中标G50沪渝高速公路鸽子墩枢纽至皖鄂界段改扩建施工项目[1] - 中标项目合同额为6.4亿元[1] - 公司负责实施的一标段全长15.361公里，全线采用双向八车道高速公路标准进行改扩建，设计时速120公里[1] 市场战略与区域布局 - 此次中标是公司持续巩固安徽区域市场优势、深化属地化经营理念的重要成果[1] - 公司秉持“以现场保市场”的经营理念，以重点在建及已完工项目为支点，充分挖掘既有项目的市场潜力[1] - 公司连续4年保持安徽省AA级信用评级，形成二次开发、滚动开发的良性循环[1] 历史业绩与区域贡献 - 自2021年以来，公司在安徽地区先后中标合周三标、宁洛高速改扩建、德上高速、G236长江南路改造、怀凤一标等多个项目[1] - 公司在安徽地区累计中标额超过36.6亿元[1] 项目战略意义 - G50沪渝高速鸽子墩枢纽至皖鄂界段改扩建工程是安徽省“五纵十横五十四联”高速公路网中“合肥至九江”联络线的重要组成部分[1] - 项目对公司优化市场布局、拓展区域业务具有积极推动作用[1]