中信证券股份有限公司关于适用简化程序召开 山东高速路桥集团股份有限公司 2022 年面向专业投资者公开发行公 司债券（第一期）2025 年第一次债券持有人会议结果的公告 山东高速路桥集团股份有限公司公司债券持有人： （一）发行人名称：山东高速路桥集团股份有限公司 （二）债券代码：149994 （三）债券简称：22 山路 01 （四）基本情况 2、债券期限：本期债券期限为 5 年，附第 3 年末公司调整票面利率选择权 和投资者回售选择权； 3、发行规模：人民币 5 亿元，债券余额 5 亿元； 4、票面利率：3.03%； 5、起息日及付息日：本期债券的起息日为 2022 年 7 月 18 日。本期债券付 息日期为 2023 年至 2027 年每年的 7 月 18 日，若投资者在存续期的第 3 年末行 使回售选择权，则其回售部分债券的付息日为 2023 年至 2025 年每年的 7 月 18 日（如遇法定节假日或休息日，则顺延至其后的第 1 个交易日；每次付息款项不 另计利息）； 6、兑付日：本期债券的兑付日为 2027 年 7 月 18 日，若投资者在存续期的 第 3 年末行使回售选择权，则其回售部分债券的兑付日 ...

中信证券股份有限公司关于适用简化程序召开 山东高速路桥集团股份有限公司 2022 年面向专业投资者公开发行公 司债券（第二期）2025 年第一次债券持有人会议结果的公告 山东高速路桥集团股份有限公司公司债券持有人： 山东高速路桥集团股份有限公司（以下简称"山东路桥"、"发行人"）于 2022 年 10 月 27 日发行了山东高速路桥集团股份有限公司 2022 年面向专业投资者公 开发行公司债券（第二期）（以下简称"本期债券"）。基于对资本市场及公司未 来发展的信心，综合考虑公司近期股票价格、经营财务状况、未来盈利能力和发 展前景等，为维护公司全体股东利益，发行人拟以自有资金或/及金融机构借款 通过集中竞价交易方式回购公司 A 股股份，本次回购的股份将全部用于注销并 减少公司注册资本。发行人本次因回购股份导致减资金额低于本期债券发行时最 近一期经审计合并口径净资产的 10%。根据《公司债券发行与交易管理办法》《山 东高速路桥集团股份有限公司 2022 年面向专业投资者公开发行公司债券（第二 期）募集说明书》和《山东高速路桥集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者 公开发行公司债券债券持有人会议规则》，发行人 ...

中信证券股份有限公司关于适用简化程序召开 山东高速路桥集团股份有限公司 2024 年面向专业投资者公开发行公 司债券（第一期）2025 年第一次债券持有人会议结果的公告 山东高速路桥集团股份有限公司公司债券持有人： 山东高速路桥集团股份有限公司（以下简称"山东路桥"、"发行人"）于 2024 年 5 月 23 日发行了山东高速路桥集团股份有限公司 2024 年面向专业投资者公 开发行公司债券（第一期）（以下简称"本期债券"）。基于对资本市场及公司未 来发展的信心，综合考虑公司近期股票价格、经营财务状况、未来盈利能力和发 展前景等，为维护公司全体股东利益，发行人拟以自有资金或/及金融机构借款 通过集中竞价交易方式回购公司 A 股股份，本次回购的股份将全部用于注销并 减少公司注册资本。发行人本次因回购股份导致减资金额低于本期债券发行时最 近一期经审计合并口径净资产的 10%。根据《公司债券发行与交易管理办法》《山 东高速路桥集团股份有限公司 2024 年面向专业投资者公开发行公司债券（第一 期）募集说明书》和《山东高速路桥集团股份有限公司 2023 年面向专业投资者 公开发行公司债券债券持有人会议规则》，发行人回 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告从设立背景及过程、定位及并表业务方向、资产及盈利状况、存量债及债券估值四个维度对山东省级投资运营公司进行分析，展现了公司的发展历程、业务特点、财务状况和债券市场表现[2] 根据相关目录分别进行总结 应运而生：山东省级投资运营公司的设立 - 设立背景：2013 年十八届三中全会后，山东省响应国企改革号召，出台相关文件指导国资投资运营平台建设[6][7] - 建设过程分三阶段：2014 - 2017 年划转省属企业部分国有资本充实省社保基金；2018 - 2020 年引入山东国惠，划转社保基金 20%股权；2020 年至今社保基金理事会改制为财欣公司，省投资运营平台重组整合[2][8][9] - 公司现状：山东省有 12 家省级国有资产投资运营公司（山东国惠吸收合并山东发展后将降至 11 家），呈“1 + N”模式，省国资委下属 10 家，省财政厅下属 2 家[2][11] 锚定方向：公司定位与并表业务方向 - 公司分类：分为国有资本运营公司（山东国投）、多元化产业投资公司（华鲁集团、鲁商集团、山东国惠）、聚焦型产业投资公司（山东能源、山东黄金、山东高速、山钢集团）、金融类投资公司（鲁信集团）、强政策类投资公司（山东土地、山东发展、山东财金）五类[3][15] - 业务详情：各公司核心业务明确，如山东国投以 IT 业务为核心，华鲁集团以高端化工业务为核心等，且部分公司有其他重要业务补充[19][20][22] 财务透视：公司资产及盈利状况 资产维度 - 资产规模：2024 年末合并报表层面分四个梯队，母公司层面分化也明显[31] - 资产构成：母公司资产以其他应收款、其他权益工具投资、长期股权投资为主；合并报表层面分四类，分别以产业类子公司业务、金融资产及对金融类子公司长期股权投资、股权投资、政府职能类基础设施及其投融资服务形成资产为主[32][34][35] 盈利维度 - 整体情况：盈利能力较好但近年承压，2022 年以来营业收入增速放缓，净利润下滑，多数公司毛利率下降[43] - 收入结构：合并报表层面，部分公司经营性业务利润留存多，部分公司利润主要来自投资收益；母公司层面，收入及利润主要来自投资收益，费用主要是财务费用[44] 债券市场：存量债券及债券估值概况 - 存量债情况：以公募债为主，规模分化明显，山东高速存量债规模最高，山东发展和华鲁集团最小[52] - 债券估值：山东发展、山东国投、山东土地、山钢集团、山东高速加权中债估值收益率相对较低，不足 2%[52]

债券代码：148746 债券简称：24 山路 01 山东高速路桥集团股份有限公司 本公司及董事会全体成员保证信息披露的真实、准确、完整，没有虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏。 特别提示： 债券名称：山东高速路桥集团股份有限公司 2024 年面向专业投资者公开发 行公司债券（第一期）（以下简称"本期债券"） 债券代码：148746.SZ 证券代码：000498 证券简称：山东路桥 公告编号：2025-46 债券简称：24 山路 01 债权登记日：2025 年 5 月 26 日 债券付息日：2025 年 5 月 27 日 债券除息日：2025 年 5 月 27 日 凡在 2025 年 5 月 26 日（含）前买入并持有本期债券的投资者享有本次派发 的利息；2025 年 5 月 26 日（含）前卖出本期债券的投资者不享有本次派发的利 息。 "发行人"）于 2024 山东高速路桥集团股份有限公司（以下简称"本公司"、 年 5 月 27 日发行的山东高速路桥集团股份有限公司 2024 年面向专业投资者公 开发行公司债券（第一期）至 2025 年 5 月 27 日将期满 1 年。根据《山东高速路 桥集团股份有限公司 2 ...

| 证券代码：000498 | 证券简称：山东路桥 | 公告编号：2025-46 | | --- | --- | --- | | 债券代码：148746 | 债券简称：24 山路 01 | | 山东高速路桥集团股份有限公司 2024年面向专业投资者公开发行公司债券（第一期） 2025年付息公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的真实、准确、完整，没有虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏。 特别提示： 债券除息日：2025 年 5 月 27 日 凡在 2025 年 5 月 26 日（含）前买入并持有本期债券的投资者享有本次派发 的利息；2025 年 5 月 26 日（含）前卖出本期债券的投资者不享有本次派发的利 息。 山东高速路桥集团股份有限公司（以下简称"本公司"、"发行人"）于 2024 年 5 月 27 日发行的山东高速路桥集团股份有限公司 2024 年面向专业投资者公 开发行公司债券（第一期）至 2025 年 5 月 27 日将期满 1 年。根据《山东高速路 桥集团股份有限公司 2024 年面向专业投资者公开发行公司债券（第一期）募集 说明书》等有关条款的规定，在本期债券的计息期限内，每年付息一次。本期 ...

广发证券股份有限公司 关于适用简化程序召开 "山路转债"2025 年第一次债券持有人会议的通知 山东高速路桥集团股份有限公司债券持有人： "公司"）于 2023 山东高速路桥集团股份有限公司（以下简称"山东路桥"、 年 3 月 24 日向不特定对象发行面值总额 483,600.00 万元的可转换公司债券（以 下简称"本期债券"、 "山路转债"）。基于对资本市场及公司未来发展的信心，综 合考虑公司近期股票价格、经营财务状况、未来盈利能力和发展前景等，为维护 公司全体股东利益，公司拟以自有资金或/及金融机构借款通过集中竞价交易方 式回购公司 A 股股份，本次回购的股份将全部用于注销并减少公司注册资本。 公司本次因回购股份导致减资金额低于本期债券发行时最近一期经审计合并口 径净资产的 10%。根据《公司债券发行与交易管理办法》《山东高速路桥集团股 份有限公司向不特定对象发行可转换公司债券募集说明书》和《山东高速路桥集 团股份有限公司可转换公司债券持有人会议规则》，公司回购股份事项适用以简 化程序召集债券持有人会议，广发证券股份有限公司（以下简称"广发证券"） 作为山路转债的债券受托管理人，现拟于 2025 年 5 ...

中信证券股份有限公司关于适用简化程序召开 山东高速路桥集团股份有限公司 2022 年面向专业投资者公开发行公 司债券（第二期）2025 年第一次债券持有人会议的通知 山东高速路桥集团股份有限公司公司债券持有人： （一）发行人名称：山东高速路桥集团股份有限公司 （四）基本情况 1、债券名称：山东高速路桥集团股份有限公司 2022 年面向专业投资者公开 发行公司债券（第二期）； 1 （二）债券代码：148109 （三）债券简称：22 山路 02 2、债券期限：本期债券期限为 5 年，附第 3 年末公司调整票面利率选择权 和投资者回售选择权； 3、发行规模：人民币 5 亿元，债券余额 5 亿元； 4、票面利率：2.90%； 5、起息日及付息日：本期债券的起息日为 2022 年 10 月 31 日。本期债券付 息日期为 2023 年至 2027 年每年的 10 月 31 日，若投资者在存续期的第 3 年末 行使回售选择权，则其回售部分债券的付息日为 2023 年至 2025 年每年的 10 月 31 日（如遇法定节假日或休息日，则顺延至其后的第 1 个交易日；每次付息款 项不另计利息）； 6、兑付日：本期债券的兑付日 ...

中信证券股份有限公司关于适用简化程序召开 山东高速路桥集团股份有限公司 2024 年面向专业投资者公开发行公 司债券（第一期）2025 年第一次债券持有人会议的通知 山东高速路桥集团股份有限公司公司债券持有人： 山东高速路桥集团股份有限公司（以下简称"山东路桥"、"发行人"）于 2024 年 5 月 23 日发行了山东高速路桥集团股份有限公司 2024 年面向专业投资者公 开发行公司债券（第一期）（以下简称"本期债券"）。基于对资本市场及公司未 来发展的信心，综合考虑公司近期股票价格、经营财务状况、未来盈利能力和发 展前景等，为维护发行人全体股东利益，发行人拟以自有资金或/及金融机构借 款通过集中竞价交易方式回购公司 A 股股份，本次回购的股份将全部用于注销 并减少公司注册资本。发行人本次因回购股份导致减资金额低于本期债券发行时 最近一期经审计合并口径净资产的 10%。根据《公司债券发行与交易管理办法》 《山东高速路桥集团股份有限公司 2024 年面向专业投资者公开发行公司债券 （第一期）募集说明书》和《山东高速路桥集团股份有限公司 2023 年面向专业 投资者公开发行公司债券债券持有人会议规则》，发行人回购 ...

中信证券股份有限公司关于适用简化程序召开 山东高速路桥集团股份有限公司（以下简称"山东路桥"、"发行人"）于 2024 年 12 月 12 日发行了山东高速路桥集团股份有限公司 2024 年面向专业投资者公 开发行公司债券（第二期）（以下简称"本期债券"）。基于对资本市场及公司未 来发展的信心，综合考虑公司近期股票价格、经营财务状况、未来盈利能力和发 展前景等，为维护发行人全体股东利益，发行人拟以自有资金或/及金融机构借 款通过集中竞价交易方式回购公司 A 股股份，本次回购的股份将全部用于注销 并减少公司注册资本。发行人本次因回购股份导致减资金额低于本期债券发行时 最近一期经审计合并口径净资产的 10%。根据《公司债券发行与交易管理办法》 《山东高速路桥集团股份有限公司 2024 年面向专业投资者公开发行公司债券 （第二期）募集说明书》和《山东高速路桥集团股份有限公司 2023 年面向专业 投资者公开发行公司债券债券持有人会议规则》，发行人回购股份事项适用以简 化程序召集债券持有人会议，中信证券股份有限公司（以下简称"中信证券"） 作为本期债券的债券受托管理人，现拟于 2025 年 5 月 23 日至 202 ...