债券发行 - 公司发行不超40亿元公司债券获注册，本期不超10亿元[2] - 本期债券2025年10月24日至27日发行[2] - 网下预设和实际发行数量均为10亿元，占比100%[2] - 品种一实际发行规模10亿元，票面利率2.13%，认购倍数3.40倍[2] 认购情况 - 发行人董事等关联方未参与本期债券认购[3] - 承销机构及其关联方合计获配4.9亿元[5] 资金管理 - 公司开设两个监管账户存放、使用及监管本期募集资金[5]

证券代码：524494.SZ 证券简称：25 山路 01 证券代码：524495.SZ 证券简称：25 山路 02 山东高速路桥集团股份有限公司 2025 年面向专业投资者 公开发行公司债券（第二期）票面利率公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重 大遗漏，并对其内容的真实、准确和完整承担个别及连带责任。 山东高速路桥集团股份有限公司（以下简称"发行人"）发行不超过人民币 40 亿元公司债券已获得中国证券监督管理委员会证监许可〔2025〕1756 号文注 册。山东高速路桥集团股份有限公司 2025 年面向专业投资者公开发行公司债券 （第二期）（以下简称"本期债券"）为本次批文项下的第一期发行，发行规模 为不超过 10 亿元（含 10 亿元），本期债券分为两个品种，品种一（证券代码： 524494.SZ；证券简称：25 山路 01）债券期限为 3 年，品种二（证券代码：524495.SZ； 证券简称：25 山路 02）债券期限为 5 年。 2025 年 10 月 23 日，发行人和主承销商在网下向专业机构投资者进行了票 面利率询价，本期债券品种一利率询价区间为 1.70%-2.7 ...

关于延长山东高速路桥集团股份有限公司 2025 年面向专业投资者 公开发行公司债券（第二期）簿记建档时间的公告 山东高速路桥集团股份有限公司（以下简称"发行人"）面向专业投资者公 开发行面值不超过人民币 40 亿元（含 40 亿元）的公司债券已获得中国证券监督 管理委员会"证监许可〔2025〕1756 号"文注册。 根据《山东高速路桥集团股份有限公司 2025 年面向专业投资者公开发行公 司债券（第二期）发行公告》，发行人和簿记管理人将于 2025 年 10 月 23 日（T-1 日）15:00-18:00 以簿记建档的方式向网下投资者进行利率询价，并根据簿记建 档结果确定本期债券的最终票面利率。 因簿记建档当日市场变化较为剧烈，经发行人、簿记管理人及其他簿记参与 方协商一致，现将簿记建档结束时间由 2025 年 10 月 23 日 18:00 延长 2025 年 10 月 23 日至 19:00。 特此公告。 （以下无正文） 1 〈本页无正文，为《关于延长山东高速路桥集团股份有限公司 2025 年面向专业 投资者公开发行公司债券（第二期）簿记建档时间的公告》之盖章页） 发行人 团股份有限公司 CS 扫描全能 ...

公司行动 - 山东路桥宣布"山路转债"将于2025年10月24日起恢复转股 [1]

转债信息 - 转债代码为127083，简称山路转债[2] 转股时间 - 转股期起止时间为2023年10月9日至2029年3月23日[2] - 暂停转股时间为2025年10月13日至2025年10月23日[2] - 恢复转股时间为2025年10月24日[2][3] 暂停原因 - 公司因实施2025年半年度权益分派申请可转换公司债券暂停转股[2]

债券发行基本信息 - 公司获证监会同意注册发行不超40亿元公司债券，本期不超10亿元[3] - 发行主体为山东高速路桥集团股份有限公司[20][62] - 牵头主承销商和簿记管理人为中信证券，联席主承销商为平安证券、国泰海通证券[32][33][62][63] 财务数据 - 2025年6月末公司净资产368.31亿元，合并口径资产负债率78.26%，母公司口径52.28%[4] - 最近三个会计年度年均可分配利润243,609.18万元，预计不少于本期债券一年利息1倍[4] 债券条款 - 本期债券分两个品种，品种一期限3年，品种二5年[6][21] - 票面金额100元，按面值平价发行，发行数量不超1000万张[4][22][23][51] - 品种一票面利率询价区间1.7%-2.7%，品种二1.9%-2.9%[7][38][67] - 起息日为2025年10月27日，品种一付息日2026 - 2028年每年10月27日，品种二2026 - 2030年每年10月27日[27][28] - 品种一兑付日为2028年10月27日，品种二为2030年10月27日[29] 发行安排 - 2025年10月23日进行网下询价确定票面利率，15:00 - 18:00公告最终利率[36][39][46] - 网下发行期限2个交易日，2025年10月24日和27日[52] - 专业机构投资者最低申购和认购单位1000万元，超过部分须为1000万元整数倍[8][50] - 簿记管理人2025年10月24日发送《配售确认及缴款通知书》，获配投资者27日15:00前足额缴款[57] 其他 - 公司主体信用等级为AAA，评级展望为稳定[11] - 本期债券募集资金扣除发行费用后拟用于偿还有息负债[31] - D类法人或其他组织最近1年末净资产不低于2000万元，金融资产不低于1000万元，需2年以上投资经历[74]

财务数据 - 2025年6月末公司净资产368.31亿元，合并口径资产负债率78.26%，母公司口径52.28%[8] - 最近三个会计年度年均可分配利润243,609.18万元，预计不少于本期债券一年利息1倍[8] - 2022 - 2025年1 - 6月投资活动现金流量净额分别为 - 388,692.96万元、 - 586,631.21万元、 - 211,141.94万元和 - 120,317.21万元[15] - 最近三年及一期末在建工程余额分别为467,732.92万元、28,842.38万元、10,245.04万元和24,105.20万元，占比分别为4.24%、0.21%、0.06%和0.14%[17] - 最近三年及一期末资产负债率分别为77.12%、76.58%、78.35%和78.26%[18] - 最近三年及一期末流动负债分别为7,288,053.15万元、8,873,539.01万元、10,317,560.69万元和10,429,002.62万元，占比分别为85.72%、83.03%、80.61%和78.67%[18] - 最近三年及一期经营活动现金流量净额分别为16,495.00万元、 - 395,665.47万元、 - 513,908.44万元和 - 172,318.82万元[19] - 最近三年及一期经营活动现金流入分别为5,476,887.07万元、6,129,587.95万元、5,700,813.27万元和2,691,401.01万元[19] - 最近三年及一期经营活动现金流出分别为5,460,392.08万元、6,525,253.42万元、6,214,721.71万元和2,863,719.83万元[19] - 最近三年及一期末应收账款分别为1,082,779.37万元、1,412,106.45万元、1,787,277.56万元和1,925,814.53万元，占比分别为9.82%、10.12%、10.94%和11.37%，三年复合增长率28.48%[21][41] - 最近三年及一期末长期应收款分别为856,396.37万元、1,009,769.46万元、1,372,208.88万元和1,416,432.04万元，三年复合增长率17.02%[21][42] - 最近三年及一期末存货分别为285,500.33万元、301,599.56万元、283,878.07万元和321,534.50万元，占比分别为2.59%、2.16%、1.74%和1.90%[21][44] - 最近三年及一期末合同资产金额分别为4,376,722.76万元、5,508,612.34万元、6,919,910.40万元和7,090,708.46万元，占比分别为39.70%、39.48%、42.36%和41.86%[21][44] - 最近三年及一期末其他应收款分别为433,399.81万元、538,632.71万元、457,748.10万元和528,681.88万元，占比分别为3.93%、3.86%、2.80%和3.12%[22] - 最近三年及一期末应付票据余额分别为552,642.93万元、622,745.70万元、298,012.52万元和299,552.04万元，占比分别为6.50%、5.83%、2.33%和2.26%[47] - 最近三年及一期末应付账款余额分别为4,543,963.45万元、5,585,867.04万元、7,141,671.44万元和7,104,253.17万元，占比分别为53.45%、52.27%、55.80%和53.59%[47] - 最近三年及一期末未分配利润分别为860,462.77万元、1,030,623.80万元、1,175,021.71万元和1,257,808.91万元，占比为34.11%、31.54%、33.22%和34.15%[49] - 2022 - 2024年度及2025年1 - 6月，资产减值和信用减值损失合计为51,058.32万元、102,574.83万元、138,035.07万元和26,133.89万元，占净利润比重分别为14.83%、33.39%、45.68%和20.35%[51] - 最近三年末有息负债分别为200.73亿元、280.41亿元、364.14亿元[53] - 2024年度合并报表营业收入7134828.42万元，净利润302145.88万元[67] - 2024年子公司路桥集团、山东高速工程建设集团、山东省公路桥梁建设集团营业收入占比分别为41.14%、11.42%和10.50%，净利润占比分别为46.22%、12.92%和14.64%[68] - 2022 - 2024年发行人本部净利润分别为103799.36万元、146581.27万元、102770.64万元，2025年1 - 6月为2787.27万元[68] 业务相关 - 最近三年来自高速集团及其下属子公司项目施工总收入占比分别为41.85%、43.86%和41.74%[23][73] - 截至报告期末路桥工程施工业务前五大客户销售金额总收入占比近半[23] - 最近三年海外地区营业收入分别为30.43亿元、32.09亿元和46.67亿元，占比分别为5.29%、4.94%和6.54%[63] - 截至2024年末公司在手未完工合同530个，未完成合同金额951.82亿元[80] 债券发行 - 2025年4月11日同意申请注册不超过40亿元公司债券，公开发行一般公司债券不超过20亿元，可续期公司债券不超过20亿元[88] - 2025年8月14日获证监许可，同意面向专业投资者发行面值不超过40亿元公司债券[88] - 本期公司债券面值总额不超过10亿元，分两个品种，品种一期限3年，品种二期限5年[90] - 本期债券起息日为2025年10月27日，品种一付息日为2026 - 2028年每年10月27日，品种二为2026 - 2030年每年10月27日[97][99] - 品种一兑付日为2028年10月27日，品种二为2030年10月27日[101] - 发行公告刊登日期为2025年10月22日，发行首日为2025年10月24日，预计发行期限为2025年10月24日至2025年10月27日[107][108][109] - 募集资金10亿元，5亿元拟偿还回售的公司债券“22山路02”，5亿元拟偿还有息债务[116] - 25山路K1于2025年6月27日完成发行，募集资金总额5亿元，已全部使用偿还“22山路01”[131] 股权结构 - 截至2025年6月末，山东高速集团持股77656.42万股，占比49.75%；前十大股东合计持股106629.50万股，占比68.32%[161] 子公司情况 - 截至2024年12月31日，发行人持有路桥集团100%股权、山东高速工程建设集团67.90%股权、山东省公路桥梁建设集团76.77%股权[172][173] - 2024年末路桥集团总资产622.36亿元，净利润13.96亿元；山东高速工程建设集团总资产195.46亿元，净利润3.90亿元[174] 其他 - 公司取消监事会和监事，监事会职权由审计委员会行使，已完成工商变更登记[25] - 公司注册资本和实缴资本均为15.60998221亿元[135]

信用评级 - 联合资信维持公司主体长期信用等级及相关债券信用等级为AAA，评级展望为稳定[3][91] - 公司指示评级由上次的aa+变为aa-，外部支持由上调1个子级变为上调3个子级[17][18] 合同数据 - 2024年新签合同数量1363个同比增长，金额961.62亿元同比下降；完工合同数量324个同比下降，金额284.82亿元同比下降[41][43] - 截至2024年四季度末累计已签约订单未完工部分数量540个，金额1182.31亿元[43] - 2025年1 - 3月新签合同数量238个，金额223.54亿元[41] 财务数据 - 2023 - 2025年3月合并口径营业总收入分别为730.24亿元、713.48亿元、97.64亿元[19] - 2023 - 2025年3月合并口径利润总额分别为37.17亿元、36.57亿元、3.71亿元[19] - 2023 - 2024年合并口径全部债务分别为342.88亿元、395.79亿元[19] - 2023 - 2025年3月合并口径现金类资产分别为100.98亿元、84.16亿元、97.75亿元[19] - 2023 - 2025年3月合并口径资产总额分别为1395.39亿元、1633.61亿元、1632.39亿元[19] - 2023 - 2025年3月合并口径所有者权益分别为326.73亿元、353.72亿元、360.32亿元[19] - 2023 - 2024年合并口径资产负债率分别为76.58%、78.35%[19] - 截至2024年底，公司短期债务占比为38.14%，较上年底下降[15] - 截至2024年底，公司流动资产中应收账款和合同资产合计占资产总额的53.30%[15] - 2024年底，公司资产负债率、全部债务资本化比率和长期债务资本化比率分别为78.35%、52.81%和40.90%[15] 业务结构 - 2024年路桥工程施工业务收入624.21亿元，占比87.49%；路桥养护施工业务收入49.97亿元，占比7.00%；其他业务收入39.30亿元，占比5.51%[50] 关联交易 - 2022－2024年，公司营业总收入中来自山东高速集团及其下属子公司的收入占比分别为41.85%、43.86%和41.74%[15][89] - 2024年，公司日常经营相关的关联交易规模为369.46亿元，同比有所下降[57] - 预计2025年公司日常关联交易总额为296.90亿元，关联交易规模有望下降[57] 市场与资质 - 2023年公司完成对交建集团的收购，进一步提升整体市场竞争力[37] - 2024年公司入选建筑业企业200强榜单，排名第46名[37] - 截至2024年底，公司各子公司拥有各项资质453项，施工类资质282项[37] 其他 - 截至2025年3月底，公司合并口径股本为21.53亿元[26] - 截至2025年3月底，公司纳入合并范围内的一级子公司共25家[27] - 公司存续债券“22山路01”等发行规模5 - 10亿元不等[23] - 公司“山路转债”发行金额48.36亿元，截至2025年3月31日，未转股金额占比99.9982%[69] - 截至2024年底，公司资产受限比例为3.89%，受限资产合计63.63亿元[67] - 截至2024年底，公司对外担保余额为1081.24万元，或有负债风险小[83] - 截至2024年底，公司合并口径获得银行授信额度1239.58亿元，未使用授信余额832.24亿元[83] - 2024年公司筹集并投入慈善捐赠金额110.9万元[87]

融资相关 - 2025年8月14日，公司2025年面向专业投资者公开发行公司债券注册发行申请获证监会同意[2] - 本次债券申报时命名有变更，现确定为“2025年面向专业投资者公开发行公司债券（第二期）”[2] - 债券名称变更不改变原签订相关文件法律效力[2]

文章核心观点 - 公司实施2025年半年度权益分派方案，并据此调整其可转换公司债券“山路转债”的转股价格 [1][5] - 转股价格因派发现金股利而从7.64元/股下调至7.62元/股，调整自2025年10月24日起生效 [1][5] 权益分派方案详情 - 以剔除回购股份后的总股本1,543,280,881股为基数，向全体股东每10股派发现金股利0.23元（含税） [3][6][9] - 合计派发现金总额为35,495,460.26元，不送红股，不以资本公积金转增股本 [3][6][9] - 股权登记日为2025年10月23日，除权除息日为2025年10月24日 [5][10] 可转债转股价格调整 - 调整前“山路转债”转股价格为7.64元/股，调整后转股价格为7.62元/股 [1][5] - 转股价格调整依据募集说明书规定，计算公式为P1 = P0 - D，其中D为每股现金股利0.0228642元 [2][4][5] - 转股价格调整生效日期为2025年10月24日 [1][5] - “山路转债”转股期为2023年10月9日至2029年3月23日 [1][5] 公司股本与分红计算 - 公司总股本因可转债转股由1,552,440,259股增加至1,552,440,806股 [3][6][9] - 回购专户股份9,159,925股不享有利润分配权利 [4][7][14] - 按总股本折算的每股现金分红为0.0228642元，除权除息参考价为股权登记日收盘价减去该值 [4][7][14]