业绩总结 - 公司发布2024年一季报，营业总收入为25亿元，归母净利润为0.84亿元，扣非后归母净利润为0.77亿元，同比增长分别为15%和29%[1] - 公司2024-2026年收入预测分别为102、112、123亿元，归母净利润为3.7、4.6、5.3亿元，对应EPS分别为0.24、0.30、0.34元，维持“增持”评级[1] - 公司2024年至2026年的财务预测显示营业收入和净利润呈现逐年增长趋势，毛利率和ROE也有所提升[3] - 公司的财务报表显示，2024年至2026年营业总收入和净利润均呈现逐年增长，资产负债表显示公司资产负债率逐年上升[4] 业务展望 - 公司预计后续车灯业务将持续贡献收入增量，车灯模组项目达产后可实现新增年均营业收入6.4亿元[1] 风险提示 - 下游行业景气度不及预期、行业竞争加剧、订单获取不及预期、原材料成本波动等风险可能影响公司业绩[2] 分析师信息 - 陈玉卢是家电行业首席分析师，具有南开大学管理学学士和硕士学位[5] 公司评级 - 公司评级标准包括买入、增持、中性、减持和卖出，涨跌幅相对上证指数为基准[7]

财务数据 - 公司24Q1实现收入25.17亿元，同比增长14.75%[1] - 公司24Q1归母净利润0.84亿元，同比增长26.42%[1] - 公司24Q1扣非归母净利润0.77亿元，同比增长28.89%[1] - 公司2024Q1毛利率为18.3%，同比增长0.96个百分点[1] - 公司2024Q1净利率为4.57%，同比增长0.41个百分点[1] - 公司2024Q1销售费用率、管理费用率、研发费用率、财务费用率分别为3.31%、4.47%、5.17%、-0.57%[1] - 公司2024Q1货币资金+交易性金融资产为29.6亿元，同比增长14.71%[1] - 公司2024Q1存货为16.47亿元，同比减少2.07%[1] - 公司2024Q1应收票据和账款合计为34.37亿元，同比增长18.56%[1] - 公司2024Q1经营活动产生的现金流量净额为0.77亿元，同比增长3.51%[1] 财务展望 - 公司资产负债表显示，2026年预计货币资金将达到3426.25百万元，较2022年增长38.1%[2] - 营业收入预计在2026年将达到12558.57百万元，年均增长率为11.23%[2] - 营业利润预计在2026年将达到745.09百万元，年均增长率为14.70%[2] - 净利率预计在2026年将达到4.24%，较2022年增长61.7%[2] 公司策略 - 天风证券可能会根据不同假设和标准，采用不同的分析方法，对市场评论和交易观点进行口头或书面发表[7] - 天风证券可能持有本报告中提及公司所发行的证券并进行交易，也可能为这些公司提供各种金融服务，存在潜在利益冲突[8] - 天风证券对股票和行业的投资评级分为买入、增持、持有、卖出、强于大市、中性、弱于大市等级别[9]

业绩总结 - 公司24Q1实现收入25.17亿元，同比增长14.75%[1] - 公司24Q1归母净利润0.84亿元，同比增长26.42%[1] - 公司24Q1扣非归母净利润0.77亿元，同比增长28.89%[1] - 公司2024Q1毛利率为18.3%，同比增长0.96个百分点[1] - 公司2024Q1净利率为4.57%，同比增长0.41个百分点[1] - 公司2024Q1销售费用率、管理费用率、研发费用率、财务费用率分别为3.31%、4.47%、5.17%、-0.57%[1] - 公司2024Q1货币资金+交易性金融资产为29.6亿元，同比增长14.71%[1] - 公司2024Q1存货为16.47亿元，同比减少2.07%[1] - 公司2024Q1应收票据和账款合计为34.37亿元，同比增长18.56%[1] - 公司2024Q1经营活动产生的现金流量净额为0.77亿元，同比增长3.51%[1] 未来展望 - 公司2026年预计营业收入将达到1255.9亿元，较2022年增长43.2%[2] - 2026年预计净利润为71.0亿元，较2022年增长101.4%[2] - 2026年预计ROE为7.08%，较2022年增长2.63个百分点[2] - 公司2026年预计每股收益为0.34元，较2022年增长0.19元[2] 其他新策略 - 天风证券可能会根据不同假设和标准，采用不同的分析方法，对市场评论和交易观点提出不一致的意见和建议[7] - 天风证券可能持有本报告中提及公司发行的证券并进行交易，也可能为这些公司提供各种金融服务，投资者应考虑潜在利益冲突[8] - 天风证券对股票和行业的投资评级分为买入、增持、持有、卖出、强于大市、中性、弱于大市等级别，预期相对收益和行业指数涨幅不同[9]

财务表现 - 2024年第一季度，佛山电器照明股份有限公司营业收入达到25.17亿元，同比增长14.75%[5] - 归属于上市公司股东的净利润为8.37亿元，同比增长26.42%[5] - 经营活动产生的现金流量净额为7.73亿元，同比增长3.51%[5] - 公司研发费用增加32.17%，主要是因为持续加大对研发的投入力度[9] - 其他收益增加81.43%，主要是因为本期收到政府补助增加[9] - 投资收益增加102.08%，主要是因为本期大额存单利息收入增加[9] - 公允价值变动收益下降119.81%，主要是因为理财产品到期结转投资收益减少[10] - 信用减值损失减少92.38%，主要是因为计提预期信用损失较上年同期减少[11] - 资产减值损失减少98.27%，主要是因为计提存货跌价准备较上年同期减少[12] 股东情况 - 报告期末普通股股东总数为75,427股，前十名股东持股情况中，香港华晟控股持有188,496,430股，占比12.17%[21] - 佑昌灯光器材持有146,934,857股，占比9.49%[22] - 广东省广晟控股集团持有129,826,793股，占比8.38%[22] - 中央汇金资产管理持有33,161,800股，占比2.14%[23] 资产状况 - 公司流动资产合计为8,710,597,097.93元，其中货币资金为2,833,101,452.72元[27] - 公司非流动资产合计为8,032,845,983.84元，其中固定资产为3,366,822,749.15元[28] 财务状况 - 2024年第一季度，佛山电器照明股份有限公司负债合计为6,867,416,888.98元，所有者权益合计为9,876,026,192.79元[29] - 营业总收入为2,517,243,351.93元，营业总成本为2,386,645,489.59元，营业利润为130,682,066.43元[29] - 净利润为115,125,206.00元，基本每股收益为0.0545元[30] - 经营活动产生的现金流量净额为77,337,687.93元[32] - 2024年第一季度，佛山电器照明股份有限公司投资活动现金流入小计为181,776,248.07元，投资支付的现金为939,000,000.00元[33] - 筹资活动现金流入小计为114,104,345.83元，偿还债务支付的现金为50,829,326.00元[33] - 2024年第一季度，佛山电器照明股份有限公司现金及现金等价物净增加额为-705,683,822.03元，期末现金及现金等价物余额为2,395,569,121.85元[33]

财务数据 - 公司2023年实现营收90.57亿元，同比增长3.39%[6] - 公司2023年归母净利润为2.9亿元，同比增长26.07%[6] - 公司2023年扣非归母净利润为2.75亿元，同比增长23.71%[6] - 公司2023Q4实现营收22.6亿元，同比增长1.14%[6] - 公司2023Q4扣非归母净利润为0.45亿元，2022年同期为-0.03亿元[6] - 公司2023年毛利率为18.8%，同比增长1.26pct[3] - 公司2023年净利率为3.2%，同比增长0.58pct[3] - 公司2023年期间费用率为13.39%，同比增长1.13%[12] - 公司2023Q4期间费用率为16.65%，同比增长1.96%[12] 未来展望 - 公司2024-2026年归母净利润预测逐年增长，维持“买入”评级[13] - 预计2026年每股收益将达到0.33元[16] - 预计2026年ROE将达到6.3%[16] - 预计2026年ROIC将达到21.3%[16] - 预计2026年净利率将达到4.0%[16] - 预计2026年资产负债率将达到45.6%[16] - 预计2026年净负债比率将达到34.1%[16] - 预计2026年流动比率将为1.4[16] - 预计2026年速动比率将为1.1[16] - 预计2026年每股净资产将达到4.90元[16] 风险提示 - 公司风险提示包括车灯市场拓展不及预期、产业竞争加剧、原材料价格上涨等[4][14]

业绩总结 - 公司2023年总营收为90.57亿元，同比增长3.39%[1] - 公司2023Q4营收为22.60亿元，同比增长1.14%[1] - 公司2023Q4归母净利润为0.52亿元，同比增长856.59%[1] - 公司2023年通用照明产品营收为33.30亿元，同比增长6.17%[3] - 公司2023年车灯产品营收为24.97亿元，同比增长5.81%[3] - 公司2023Q4毛利率为19.15%，同比增长2.37%[4] 未来展望 - 公司2024-2026年预计归母净利润分别为3.61/4.64/5.47亿元[7] - 公司2024-2026年对应EPS分别为0.23/0.30/0.35元[7] - 公司2024-2026年PE分别为23.39/18.19/15.44倍[7] 财务指标 - 公司2023A至2026E的营业收入、归母净利、摊薄每股收益呈增长趋势[9] - 公司2023A至2026E的市盈率逐年下降[9] 资产负债表和利润表 - 公司2026年资产总计达到21,210百万[10] - 公司2026年归母股东净利润为547百万[10] - 公司2026年ROE逐年增长[10] 业绩评级 - 公司2023Q4业绩高增，盈利能力改善[11] - 行业评级看好，预计未来6个月内行业整体回报高于沪深300指数5%以上[11] - 公司评级买入，预计未来6个月内个股相对沪深300指数涨幅在15%以上[12]

财务数据 - 公司2023年实现营收90.6亿，同比增长3.4%[1] - 公司2023年归母净利润为2.9亿，同比增长26.1%[1] - 公司拟每10股派发现金股利1.2元，现金分红率为64.5%[1] - 公司2023年通用照明收入同比增长6.2%至33.3亿，下半年实现加速增长[1] - 公司2023年车灯收入增长5.8%至18.3亿，预计车灯模组业务实现40%以上增长[1] - 公司2023年毛利率同比增长1.3pct至18.8%，Q4毛利率+2.4pct至19.2%[3] - 公司2023年归母净利率+0.6pct至3.2%，Q4归母净利率+1.9pct至2.3%[3] - 公司2024年预计营业收入将达到11,565百万元，同比增长27.7%[4] - 公司2024年预计每股收益将达到0.26元，市盈率为20.5倍[4] 未来展望 - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为4.1/5.0/5.7亿，维持“买入”评级[3] - 2026年预测的营业收入为14868百万元，较2022年增长约69%[7] - 2026年预测的每股净资产为4.44百万元，较2022年增长约17%[7] - ROE在2026年预计将达到8%，较2022年增长4个百分点[7] - 2026年预测的P/E为14.7，较2022年下降了17.2个百分点[7] - 2026年预测的P/B为1.2，较2022年下降了0.2个百分点[7]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入90.57亿元，同比增长3.39%[1] - 公司2023年归母净利润为2.9亿元，同比增长26.03%[1] - 公司2023年向全体股东每10股派发现金红利1.2元，分红率为63.5%[1] - 公司2023年车灯毛利率为18.8%，同比增长1.27pct，净利率为4.25%，同比增长0.24pct[2] - 公司2023年经营活动产生的现金流量净额为11.74亿元，同比增长10.28%[2] 未来展望 - 公司预计2024-2026年归母净利润分别为3.8/4.6/5.3亿元，对应PE为22.1/18/15.7x，维持“买入”评级[2] - 公司2026年预计营业收入将达到1255.9亿元，较2022年增长43.2%[3] - 2026年预计净利润为710.15亿元，较2022年增长102.5%[3] - 2026年预计ROE为7.08%，较2022年增长2.63%[3] - 公司2026年预计每股收益为0.34元，较2022年增长126.7%[3] 其他新策略 - 营业利润率在2023年达到最高值，之后逐年下降[3] - 净利率在2022年至2026年逐年增长，2026年达到最高值为4.24%[3] - 公司2026年预计资产负债率为39.95%，较2022年下降3.79%[3] - 2026年预计每股净资产为4.86元，较2022年增长45.5%[3]

业绩总结 - 公司2023年实现营收90.57亿元，同比增长3.39%[1] - 公司2023年毛利率为18.80%，同比增长1.26%[2] - 公司23Q4营收22.60亿元，同比增长1.14%[3] 用户数据 - 公司车灯业务2023年营收18.30亿元，占总营收的20.21%[4] 未来展望 - 佛山照明2026年预计营业总收入将达到13,646百万元，较2023年增长50.6%[9] - 佛山照明2026年预计净利润率将达到4.27%，较2023年提高1.06个百分点[9] - 佛山照明2026年预计每股收益将达到0.38元，较2023年增长0.19元[9]

财务表现 - 佛山照明2023年年度报告显示，公司实现营业收入90.57亿元，同比增长3.39%[1] - 归属于上市公司股东的净利润为2.90亿元，同比增长26.07%[1] - 公司归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为2.75亿元，同比增长23.71%[1] - 公司拟向全体股东每10股派发现金红利1.2元(含税)[1]