佛山照明公告，预计2025年归属于上市公司股东的净利润1.8亿元-2.23亿元，同比下降50.02%-59.66%。 一方面，受全球宏观经济环境影响，照明行业市场需求不振。另一方面，铜、铝、锡等大宗商品价格大 幅上涨导致部分原材料价格也快速上涨；同时，因在建工程转固定资产，折旧费用增加，进一步压缩了 公司利润空间。 ...

格隆汇1月28日｜佛山照明公告，预计2025年净利润1.8亿元—2.23亿元，同比下降50.02%—59.66%。一 方面，受全球宏观经济环境影响，照明行业市场需求不振。另一方面，铜、铝、锡等大宗商品价格大幅 上涨导致部分原材料价格-1也快速上涨；同时，因在建工程转固定资产，折旧费用增加，进一步压缩了 公司利润空间。 ...

核心业绩预告 - 公司预计2025年全年归属于上市公司股东的净利润为18000万元至22300万元，同比预减50.02%至59.66% [1] - 公司预计2025年全年扣除非经常性损益的净利润为6500万元至9750万元，同比预减0.26%至33.51% [1] 业绩变动原因：主营业务与行业环境 - 全球宏观经济环境影响导致照明行业市场需求不振 [1] - 铜、铝、锡等大宗商品价格大幅上涨导致部分原材料价格快速上涨 [1] - 因在建工程转固定资产，折旧费用增加，进一步压缩了公司利润空间 [1] 业绩变动原因：子公司与商誉减值 - 受市场竞争激烈、原材料价格波动等因素影响，控股子公司国星光电经营业绩不及预期 [1] - 公司预计对因收购国星光电股权形成的商誉计提减值约3000万元至5000万元 [1] 业绩变动原因：非经常性损益变动 - 2025年公司非经常性损益金额预计为11500万元至13500万元，较上年同期34843.07万元下降较大 [1] - 非经常性损益下降主要系2025年度公司资产处置净收益较上期减少所致 [1] - 2024年公司因处置佛山市禅城区汾江北路南区地块，获得资产处置净收益29868.11万元 [1] - 2025年公司因收到全资子公司南京佛照照明器材制造有限公司土地使用权及地上建筑物征收补偿款、佛山市禅城区汾江北路南区地块剩余补偿款，获得资产处置净收益9840.87万元，比2024年减少20027.23万元 [1]

佛山照明公告，预计2025年度净利润为1.8亿元-2.23亿元，同比下降50.02%-59.66%。受全球宏观经济环 境影响，照明行业市场需求不振，同时铜、铝、锡等大宗商品价格大幅上涨，导致部分原材料价格快速 上涨，折旧费用增加，压缩了公司利润空间。公司控股子公司佛山市国星光电股份有限公司经营业绩不 及预期，预计对因收购国星光电股权形成的商誉计提减值约3000万元-5000万元。 ...

受欧洲市场需求疲软、订单下滑的外部影响;同时，为应对未来全球照明市场的激烈竞争，公司加快渠 道转型进程，该举措导致运营成本有所上升，由于市场导入需要一定时期，目前业绩贡献仍存在不确定 性;公司基于谨慎性原则，对商誉等相关资产计提了减值准备。此外，受行业供需格局变化及产品价格 波动等因素影响，毛利有所下降，公司持续推进产品调整与升级，已针对相关库存及资产进行减值测 试。 智通财经APP讯，木林森(002745.SZ)披露2025年度业绩预告，公司预计归属于上市公司股东的净亏损11 亿元至15亿元;扣除非经常性损益后的净亏损10.8亿元至14.5亿元。 ...

新京报贝壳财经讯1月27日，木林森（002745）公告，预计2025年度净利润为负值，预计归属于上市公 司股东的净利润为-15亿元至-11亿元，扣除非经常性损益后的净利润为-14.5亿元至-10.8亿元。受欧洲市 场需求疲软、订单下滑的外部影响；同时，为应对未来全球照明市场的激烈竞争，公司加快渠道转型进 程，该举措导致运营成本有所上升，由于市场导入需要一定时期，目前业绩贡献仍存在不确定性;公司 基于谨慎性原则，对商誉等相关资产计提了减值准备。此外，受行业供需格局变化及产品价格波动等因 素影响，毛利有所下降，公司持续推进产品调整与升级，已针对相关库存及资产进行减值测试。 ...

格隆汇1月27日丨木林森(002745.SZ)公布，预计2025年归属于上市公司股东的净利润-150,000万元 ～-110,000万元，扣除非经常性损益后的净利润-145,000万元～-108,000万元。受欧洲市场需求疲软、订 单下滑的外部影响；同时，为应对未来全球照明市场的激烈竞争，公司加快渠道转型进程，该举措导致 运营成本有所上升，由于市场导入需要一定时期，目前业绩贡献仍存在不确定性;公司基于谨慎性原 则，对商誉等相关资产计提了减值准备。此外，受行业供需格局变化及产品价格波动等因素影响，毛利 有所下降，公司持续推进产品调整与升级，已针对相关库存及资产进行减值测试。 ...

交易概述 - 得邦照明拟以支付现金方式收购嘉利股份，交易价格合计14.54亿元，交易完成后将持有嘉利股份67.48%的股权，使其成为控股子公司 [2] - 嘉利股份是一家新三板公司，主要专注于车载照明灯具领域，本次交易旨在扩大和巩固得邦照明在车载照明领域的战略布局 [2] 监管问询核心要点 定价公允性 - 评估基准日，嘉利股份全部权益评估价值为14.01亿元，较其归属于母公司股东权益账面价值9.6亿元增值4.41亿元，增值率为45.92% [3] - 老股转让部分作价对应估值14.62亿元，而嘉利股份在新三板创新层的收盘价在7.8元至12.78元之间，监管要求说明交易作价高于公开市场市值的原因及合理性 [3] - 监管关注交易中财务投资人前期约定的回购协议条款，要求说明标的公司是否承担回购义务及相关信息披露合规性 [3] 固定资产与在建工程 - 报告期内，嘉利股份固定资产期末余额从2023年的96682.11万元变动至2025年1-8月的100554.40万元，在建工程期末余额从2023年的10535.12万元增长至2025年1-8月的21856.68万元 [4] - 监管要求结合固定资产周转率、产能利用率、产销量及同行业可比公司情况，说明新增固定资产及在建工程的原因，并分析是否存在产能过剩风险 [5] - 监管要求结合近年产能利用率、产销率、毛利率下滑及盈利持续下滑等情况，说明固定资产及在建工程减值测试的充分性及评估增值的合理性 [5] 应收账款与存货 - 截至各报告期末，嘉利股份应收账款账面价值分别为85797.36万元、113088.17万元和106145.34万元，占资产总额比例最高达30.68%，坏账准备计提比例在5.23%至6.58%之间 [6] - 同期存货账面价值分别为42428.47万元、45351.42万元和41185.31万元，占资产总额比例最高达12.39%，存货跌价准备计提比例在5.82%至10.72%之间 [6] - 监管要求结合主要客户信用政策、逾期款项、期后回款等情况分析坏账准备计提的充分性，并结合存货库龄、可变现价值、在手订单及毛利率下滑情况分析存货跌价准备计提的充分性 [7] - 交易合同中存在针对长账龄资产的特别责任条款，监管要求明确相关资产范围、损失计算方式及风险保障安排 [7] 资产瑕疵 - 嘉利股份及其子公司存在多处未办理产权登记的房屋，且子公司广东嘉利一块约定于2022年1月11日前开工的土地截至报告期末尚未开工建设 [8] - 监管要求说明未确权房屋的账面价值、评估价值及其占比，以及对持续经营和交易估值的影响 [8] - 监管要求分析土地未开工建设的潜在违约风险、应对安排及其对本次交易估值的影响 [8] 盈利能力与整合安排 - 嘉利股份近三年营业收入、归母净利润及毛利率持续下滑，2025年1-8月业绩出现亏损 [9] - 监管要求结合行业变化、客户销售政策及资产减值情况，说明盈利能力下降及近期亏损的具体原因 [9] - 监管要求说明得邦照明与嘉利股份在技术、客户、采购方面的具体协同安排，以及收购后的整合管控与业务开展规划 [9] 公司回应与展望 - 公司承认2025年标的资产盈利能力承压，但强调双方在采购、客户开发、国际业务及财务方面拥有广阔的协同空间 [10] - 公司认为依托其资源获取与产业链整合能力，可加强标的公司成本控制，释放其业务潜力，同时助力得邦照明快速扩大市场规模，跻身中国车载照明行业一流企业 [10]

交易方案概述 - 得邦照明计划以现金受让老股及现金认购增资的方式，合计作价14.54亿元，取得新三板公司嘉利股份67.48%的控股权 [1][3] - 具体方案包括：以6.54亿元受让6091.71万股老股；同时认购嘉利股份定向增发的1亿股，金额8亿元；交易完成后将持有嘉利股份1.61亿股 [2][3] - 本次交易构成重大资产重组，因嘉利股份资产总额及2024年营收分别占得邦照明的61.93%和60.49%，且交易对价占得邦照明2024年末净资产的40.8% [3] 交易估值与市场反应 - 嘉利股份在资产基础法下的整体估值为14亿元，增值率45.92%；交易对应的综合单价为9.03元/股，投后估值为22.19亿元 [3] - 交易单价较嘉利股份定向增发后每股净资产7.46元的溢价率为21.12% [4] - 收购计划发布次日（1月13日），嘉利股份股价盘中大跌超12%，收盘跌0.82%至8.48元/股；得邦照明股价下跌3.28%至13.85元/股 [4] 收购战略动机 - 得邦照明旨在通过收购快速切入并巩固在车载照明领域的产业布局，以应对自身业绩增长乏力的挑战 [1][5] - 公司专注于通用照明并拓展车载领域，产品涵盖民用、商用照明及车载零部件；嘉利股份是重要的车用照明解决方案供应商，交易符合公司战略，旨在发挥协同效应 [5][6] - 并购旨在为得邦照明突破盈利瓶颈提供关键动能，公司主业增长面临压力：2025年前三季度营收32.85亿元同比微降0.15%，归母净利润1.97亿元同比下降23.65% [6] 标的公司经营与财务风险 - 嘉利股份业绩出现波动且近期陷入亏损：2024年营收25.8亿元同比减少7.46%，归母净利润8793.05万元同比减少21.49%；2025年前8个月营收18.14亿元，归母净利润亏损1323.74万元 [1][6] - 公司毛利率呈下降趋势：2023年至2025年前8个月综合毛利率分别为14.63%、15.59%、10.13% [6] - 下游客户集中度高，前五大客户销售占比超过60%，且主要客户中合创汽车科技已破产，合众新能源汽车等处于破产重整状态，对资产质量与回款安全构成持续压力 [1][7] 标的公司资产状况与收购影响 - 截至2025年8月末，嘉利股份应收账款账面价值10.61亿元，存货账面价值4.12亿元，合计14.73亿元，占总资产比例超过四成 [1][7] - 得邦照明将以现金支付全部交易对价，截至2025年9月末公司账面货币资金32.99亿元，交易将消耗其约44%的货币资金 [7] - 根据备考审阅报告，交易完成后得邦照明资产总额将提升至99.04亿元，负债总额升至61.21亿元，资产负债率将升至61.8% [7]

公司荣誉与市场地位 - 欧普照明在“2025证券市场年会暨2025金骏马颁奖典礼”上荣获“金骏马行业领军企业”奖 [1] 财务表现与股东回报 - 公司2024年扣非净利润率达10.5%，净资产收益率达13.5%，关键财务指标稳居行业前列 [3] - 公司秉持共赢理念，2024年分红比例高达74%，并通过持续稳定的分红政策回馈投资者 [3] - 公司通过线上线下路演、工厂调研、策略会等多元化渠道，全年开展投资者交流超百场，构建透明高效的沟通体系 [3] 研发投入与技术优势 - 公司年度研发投入超3亿元人民币，以持续创新巩固技术领先优势 [3] - 公司聚焦智能健康照明技术突破，推出第二代SDL智慧光盘技术及多项创新产品，拓展应用边界 [4] - 公司加速技术价值转化，针对消费者、商业、工业、道路、政企等多元化场景，持续推出创新的智能照明解决方案 [4] 战略定位与行业转型 - 公司定位于绿色节能智慧照明企业，秉持“用光创造价值”的使命 [3] - 公司通过技术革新驱动产品矩阵升级与场景方案重构，夯实渠道竞争优势，并积极推动数字化转型，助力AI应用提质增效 [3] - 公司积极把握LED照明行业从传统照明向智能照明、绿色照明转型的关键阶段，围绕用户需求进行产品创新 [4]