报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [3] 报告的核心观点 - 传统业务稳中有增,增量业务加速增长 [3] - 2024H1 新中标额超 43 亿元,各项业务订单实现突破 [3] - 积极推动海外发展战略,海外市场实现产能、收入及订单突破 [3] 公司业务概况 存量业务 - 调度及云化业务实现营业收入 3.75 亿元,同比增长 0.41% [3] - 输变电自动化业务实现营业收入 3.94 亿元,同比增长 15.66% [3] 增量业务 - 智能配用电业务实现营业收入 15.50 亿元,同比增长 12.17% [3] - 综合能源及虚拟电厂业务实现营业收入 1.06 亿元,同比增长 7.94% [3] - 新能源及储能业务实现营业收入 1.20 亿元,同比增长 108.53% [3] 海外市场 - 海外产能方面,公司在沙特 SEP 工厂安装完毕并开始首批 2000 套环网柜项目的交付 [3] - 海外收入方面,2024H1 公司海外地区实现营业收入 2.23 亿元,同比增长 20.23%,毛利率同比增加 2.04 个 pct 至 31.98% [3] - 海外订单方面,公司在埃及市场签订 RTU 样机合同并通过北开罗公司产品认证,在约旦取得 RTU 合同,子公司威思顿中标 230 万美元的马尔代夫 3MW 光伏项目 [3]

会议信息 - 东方电子第十一届监事会第二次会议于2024年8月21日召开[2] - 会议通知于2024年8月9日以电子邮件方式通知全体监事[2] - 应出席监事3人，实际出席3人[2] 审议结果 - 会议审议通过《关于公司2024年半年度报告及摘要的议案》[3] - 表决结果为同意3票、反对0票、弃权0票[4] 报告刊登 - 《公司2024年半年度报告摘要》于同日刊登在《中国证券报》《证券时报》及巨潮资讯网[3] - 《公司2024年半年度报告》于同日刊登在巨潮资讯网[3]

董事会会议细则 - 适用于通讯方式召开并表决的董事会会议[2] - 通讯表决通知应载明会议表决形式等内容[2] - 表决票须发表同意、反对、弃权一种意见[3] - 经签署表决票和决议按时间送达归档[4] - 细则2024年8月21日制定，由董事会解释实施[5][6]

公司整体财务数据关键指标变化 - 本报告期营业收入28.19亿元，上年同期25.18亿元，同比增长11.95%[11] - 本报告期归属于上市公司股东的净利润2.53亿元，上年同期2.02亿元，同比增长24.90%[11] - 本报告期归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润2.36亿元，上年同期1.89亿元，同比增长25.13%[11] - 本报告期经营活动产生的现金流量净额 - 1.78亿元，上年同期 - 0.58亿元，同比下降208.77%[11] - 本报告期基本每股收益0.1885元/股，上年同期0.1509元/股，同比增长24.92%[11] - 本报告期稀释每股收益0.1885元/股，上年同期0.1509元/股，同比增长24.92%[11] - 本报告期加权平均净资产收益率5.37%，上年同期4.76%，增加0.61个百分点[11] - 本报告期末总资产113.69亿元，上年度末111.42亿元，同比增长2.03%[11] - 本报告期末归属于上市公司股东的净资产47.29亿元，上年度末45.84亿元，同比增长3.17%[11] - 公司实现营业收入28.19亿元，同比增长11.95%；归母净利润2.53亿元，同比增长24.90%；研发投入2.57亿元，同比增长21.64%[22] - 营业收入28.19亿元，同比增长11.95%；营业成本18.99亿元，同比增长12.14%[28] - 销售费用2.98亿元，同比增长4.43%；管理费用1.43亿元，同比增长4.85%；财务费用 - 3715.54万元，同比下降13.65%[28] - 所得税费用2731.07万元，同比增长46.29%；研发投入2.57亿元，同比增长21.64%[28] - 经营活动现金流量净额 - 1.78亿元，同比下降208.77%；投资活动现金流量净额 - 3366.43万元，同比下降40.28%；筹资活动现金流量净额 - 4068.99万元，同比增长62.27%[28] - 2024年上半年营业总收入28.19亿元，2023年同期为25.18亿元，同比增长12%[87] - 2024年上半年营业总成本25.82亿元，2023年同期为23.15亿元，同比增长11.5%[87] - 2024年上半年营业利润2.67亿元，2023年同期为2.32亿元，同比增长15.1%[87] - 2024年上半年净利润2.41亿元，2023年同期为2.12亿元，同比增长13.4%[88] - 2024年上半年归属于母公司股东的净利润2.53亿元，2023年同期为2.02亿元，同比增长25%[88] - 2024年上半年流动负债合计25.81亿元，2023年同期为26.46亿元，同比下降2.46%[85] - 2024年上半年非流动负债合计1723.78万元，2023年同期为1523.86万元，同比增长13.1%[85] - 2024年上半年负债合计25.98亿元，2023年同期为26.61亿元，同比下降2.36%[85] - 2024年上半年所有者权益合计38.65亿元，2023年同期为37.93亿元，同比增长1.9%[85] - 2024年上半年基本每股收益0.1885元，2023年同期为0.1509元，同比增长24.9%[88] - 2024年上半年净利润为1.7966441693亿元，2023年同期为1.6369572178亿元[90] - 2024年上半年综合收益总额为1.7945691808亿元，2023年同期为1.6248884233亿元[91] - 2024年上半年基本每股收益和稀释每股收益均为0.1340元，2023年同期均为0.1221元[91] - 2024年上半年经营活动现金流入小计为33.119145858亿元，2023年同期为30.618788091亿元[92] - 2024年上半年经营活动现金流出小计为34.8979389579亿元，2023年同期为31.1948852282亿元[92] - 2024年上半年经营活动产生的现金流量净额为 - 1.7787930999亿元，2023年同期为 - 0.5760971372亿元[92] - 2024年上半年投资活动现金流入小计为1.672159462亿元，2023年同期为1.3242951263亿元[93] - 2024年上半年投资活动现金流出小计为2.008802813亿元，2023年同期为1.5642691197亿元[93] - 2024年上半年筹资活动现金流入小计为2.1743435236亿元，2023年同期为2.0593709934亿元[93] - 2024年上半年筹资活动现金流出小计为2.5812420959亿元，2023年同期为3.1378990941亿元[93] - 2024年半年度经营活动现金流入小计15.574707431亿美元，2023年半年度为12.5804455906亿美元，同比增长23.80%[94] - 2024年半年度经营活动现金流出小计15.5134111553亿美元，2023年半年度为13.8860449491亿美元，同比增长11.72%[94] - 2024年半年度经营活动产生的现金流量净额612.962757万美元，2023年半年度为 - 13055.993585万美元[94] - 2024年半年度投资活动现金流入小计2.4310217421亿美元，2023年半年度为2.4682909927亿美元，同比下降1.51%[95] - 2024年半年度投资活动现金流出小计2.0528959588亿美元，2023年半年度为1.6405764625亿美元，同比增长25.13%[95] - 2024年半年度投资活动产生的现金流量净额3781.257833万美元，2023年半年度为8277.145302万美元，同比下降54.32%[95] - 2024年半年度筹资活动现金流入小计1987.430556万美元，2023年半年度无相关数据[95] - 2024年半年度筹资活动现金流出小计2023.290669万美元，2023年半年度为39.530793万美元[95] - 2024年半年度筹资活动产生的现金流量净额 - 35.860113万美元，2023年半年度为 - 39.530793万美元[95] - 2024年半年度所有者权益合计51.5669661921亿美元，上年期末为50.3021636799亿美元，同比增长2.51%[96][98] - 公司2024年半年度归属于母公司所有者权益期初余额为4148978917.43元，期末余额为4249993148.73元，增加101014231.30元[99][100] - 公司2024年半年度少数股东权益期初余额为413312652.79元，期末余额为418174775.57元，增加4862122.78元[99][100] - 公司2024年半年度所有者权益合计期初余额为4562291570.22元，期末余额为4668167924.30元，增加105876354.08元[99][100] - 公司2024年半年度母公司所有者权益期初余额为3792527581.44元，期末余额为3864726338.96元，增加72198757.52元[101][103] - 公司2024年半年度综合收益总额使归属于母公司所有者权益增加201568756.83元，使少数股东权益增加10136416.78元，使所有者权益合计增加211705173.61元[99] - 公司2024年半年度利润分配使归属于母公司所有者权益减少100554525.53元，使少数股东权益减少5274294.00元，使所有者权益合计减少105828819.53元[99] - 公司2024年半年度母公司综合收益总额使所有者权益增加179456918.08元[102] - 公司2024年半年度母公司利润分配使所有者权益减少107258160.56元[102] - 公司2024年半年度归属于母公司其他综合收益期初余额为 - 5305502.89元，期末余额为 - 6075151.71元，减少769648.82元[99][100] - 公司2024年半年度母公司其他综合收益期初余额为 - 3527550.95元，期末余额为 - 3735049.80元，减少207498.85元[101][103] - 公司2024年半年度期初所有者权益合计为3,647,919,796.62元，期末为3,709,854,113.42元，本期增减变动金额为61,934,316.80元[104][105] - 公司2024年半年度其他综合收益本期变动为 - 1,206,879.45元，未分配利润本期变动为63,141,196.25元[104] 各业务线营收数据关键指标变化 - 信息技术相关产业营收27.60亿元，占比97.93%，同比增长12.12%；非信息技术相关产业营收5834.61万元，占比2.07%，同比增长4.48%[29] - 新能源及储能业务营收1.20亿元，占比4.27%，同比增长108.53%[30] - 国内营收25.95亿元，占比92.08%，同比增长11.29%；国外营收2.23亿元，占比7.92%，同比增长20.23%[30] 子公司经营数据关键指标变化 - 北京东方京海电子科技有限公司净利润为3,041,659.02元[40] - 烟台东方威思顿电气有限公司营业收入为994,629,278.29元，净利润为135,336,482.97元[40] - 烟台海颐软件股份有限公司总资产为1,093,199,142.06元，净资产为582,220,710.88元[40] - 烟台东方威思顿电气有限公司报告期营业收入9.95亿元，同比增长23.74%，净利润1.35亿元，同比增长29.45%[41] - 烟台海颐软件股份有限公司报告期营业收入2.20亿元，同比减少5.17%，净利润 - 441万元，同比减少142.91%[41] - 广州东方电科自动化有限公司报告期营业收入6000万元[41] - 烟台东方电气有限公司报告期营业收入1.2亿元[41] - 东方电子印度有限公司报告期营业收入美元51.3万元[41] - 龙口东立电线电缆有限公司报告期营业收入1911.06万元[41] - 烟台东方能源科技有限公司报告期营业收入2000万元[41] - 烟台海华电力科技有限公司报告期营业收入2000万元[41] 市场环境与行业数据 - 国家电网2024年电网投资将完成6000亿元，同比新增711亿元，同比增速达13.4%[15] - 南方电网预计2024 - 2027年大规模设备更新投资规模达1953亿元，2024年年中增加投资40亿元，全年投资规模404亿元，力争2027年较2023年增长52%[16] - 2024年1 - 6月太阳能发电装机容量约7.1亿千瓦，同比增长51.6%；风电装机容量约4.7亿千瓦，同比增长19.9%；电网工程完成投资2540亿元，同比增长23.7%[17] 公司业务线工作进展 - 公司围绕新型电力系统和能源体系建设，聚焦智能电网、智慧能源和智慧城市三大核心业务领域[18] - 公司调度及云化业务推进昭通云化配网项目“主网”功能建设等多项工作[18] - 公司输变电自动化业务着重完成集控系统交付及应用拓展等工作[18] - 公司智能配用电业务着力推广自主可控一二次融合设备等多项工作[18] - 公司新能源及储能业务加快储能PCS市场推广，拓展新应用场景等[19] - 公司综合能源及虚拟电厂业务完成虚拟电厂聚合管控平台等项目结项和研发[19] 公司中标情况 - 上半年公司及子公司合计新中标额超43亿元[26] - 国网各省上半年招投标中，公司中标128包，排名第8；子公司威思顿中标86包，排名第14[26] - 公司首次中标5套750kV电压等级监控系统[26] - 中标陕西台区储能项目1600万元[26] - 子公司威思顿在国网2024年第一批集招中，中标金额4.03亿元[27] - 子公司威思顿中标辽源矿业集团配售电有限公司30万千瓦风力发电项目（一期15万千瓦）EPC总承包工程项目，合同额7.03亿元[27] - 子公司海颐软件中标广东电网4个框架项目，中标总额过1亿元；威思顿中标马尔代夫3MW光伏项目，中标金额230万美元[28] 公司研发成果 - 完成2000kW集中式构网型PCS研发，并取得构网型专项性能检测报告[25

应收账款 - 东方电子集团有限公司期初余额693.22万元，上半年累计发生额167.66万元，利息526.10万元[3] - 烟台东方瑞创达电子科技有限公司期初余额186.70万元，上半年累计发生额27.22万元，期末余额179.70万元[3] - 烟台东方智能技术有限公司上半年累计发生额12.03万元[3] - 山东国研自动化有限公司期初余额63.23万元，上半年累计发生额119.83万元，期末余额17.56万元[3] - 烟台东方电子玉麟电气有限公司期初余额1436.28万元，上半年累计发生额376.51万元，期末余额1060.57万元[3] - 烟台国网中电电气有限公司期初余额52.02万元，上半年累计发生额82.22万元，期末余额43.59万元[4] - 南方电网电力科技股份有限公司期初余额479.41万元，期末余额33.02万元[4] - 同受国丰控制的其他公司上半年累计发生额113.66万元，期末余额47.22万元[4] - 新疆天富信息科技有限公司子公司的联营公司应收账款为407.38[5] - 湖南交科天颐科技有限公司子公司的联营公司应收账款为447.20[5] - 天津津轨汇海科技发展有限公司联营公司应收账款为815.96[5] - 总计应收账款为30,483.11[5] 其他应收款 - 烟台东方电子电气有限公司期初余额23254.24万元，上半年累计发生额14202.95万元，期末余额24814.53万元[4] - 烟台海华电力科技有限公司期初余额1050.22万元，上半年累计发生额731.23万元，利息21.25万元，期末余额977.83万元[4] 合同资产与其他非流动资产 - 新疆天富信息科技有限公司子公司的联营公司合同资产为41.07，其他非流动资产为28.00[5] - 湖南交科天颐科技有限公司子公司的联营公司合同资产为11.50，其他非流动资产为0.90[5] - 天津津轨汇海科技发展有限公司联营公司合同资产为22.62，其他非流动资产为31.87[5] - 总计合同资产为16,390.11，其他非流动资产为38.10[5]

会计政策变更 - 公司自2024年1月1日起按《企业会计准则解释第17号》变更会计政策[3][4] - 本次变更无需提交董事会和股东大会审议批准[3] - 变更不会对公司财务、经营和现金流产生重大影响[3][5] 公告信息 - 公告发布日期为2024年8月22日[6]

证券代码：000682 证券简称：东方电子 公告编号：2024-29 东方电子股份有限公司 第十一届董事会第三次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、会议召开情况 东方电子股份有限公司（以下简称"公司"）第十一届董事会第三次会议 于 2024 年 8 月 21 日以现场加网络的方式在公司会议室召开，会议通知于 2024 年 8 月 9 日以电子邮件的方式通知全体董事。本次会议是定期会议，应参加会议 的董事 9 人，实际参加会议的董事 9 人，董事李小滨先生因工作原因不能亲自出 席会议，委托董事丁振华先生代为表决；独立董事史卫进先生、颜廷礼先生、董 事胡瀚阳先生以网络的方式参会，其余董事在公司会议室出席现场会议。本次会 议由董事会召集，由董事长方正基先生主持，公司监事、高级管理人员列席了会 议。 会议通知及召开程序符合《公司法》《公司章程》等有关规定，会议决议 合法有效。 二、会议议案的审议情况 3、审议并通过了《关于制订<董事会通讯表决细则>的议案》； 为进一步完善公司法人治理结构，规范决策机制，建立健全权责明确、管理 科学的现代企 ...

会议主要讨论的核心内容 公司业绩情况 - 公司收入连续20年保持增长,从03年的5亿增长到23年的65亿,增长率达64% [10] - 公司利润连续13年增长,从11年的2000万增长到23年的5.4亿,增长率达30% [10] - 公司合同负债持续增长,23年达到30亿,同比增长42% [11] - 公司经营性现金流一直保持正流入,现金流情况稳定 [11] 公司业务情况 - 公司主要业务包括配电、用电、调度等,其中配电和用电业务占比较高,约80% [14] - 配电业务是公司的核心,公司是国内最早进入配电自动化领域的厂商之一,产品线较为齐全 [15][21] - 用电业务中电表业务增长较快,公司子公司东方威斯顿是国网主要供应商 [22][23][24] - 调度业务是公司的基本盘,公司在省调和地调领域有一定优势 [26][27] 行业发展趋势 - 未来配网投资将加速,主要驱动因素包括解决容量问题、提升柔性调度能力等 [17][18][19] - 配网智能化改造是重点投资方向,公司作为头部供应商有望受益 [20][21] - 电表更新换代及智能化也将带动相关业务增长 [22] 问答环节重要的提问和回答 提问1：公司毛利率下滑的原因 回答：主要有以下几个原因: 1. 国内营收占比上升,毛利率相对较低 [1][2] 2. 楚隆项目交付,毛利率较低 [2] 3. 新工厂折旧分摊等因素 [2] 提问2：公司海外订单情况 回答： 1. 上半年海外订单约25亿,全年预计40亿 [5] 2. 海外订单有大单,交付节奏不均匀,可能在下半年或明年一季度有较大增长 [5] 3. 美国市场有潜在订单机会 [5] 提问3：公司未来业绩预测 回答： 1. 预计今年实现近7亿利润,对应20倍估值 [30] 2. 未来3年业绩有望保持20%-25%增长,利润增速略高于收入 [30] 3. 随着配网投资加速,公司作为头部供应商有望受益,估值有进一步提升空间 [30]

公司概览 - 东方电子成立于上世纪50年代，1997年在深交所上市，主要业务涵盖电力自动化领域，包括调度自动化、配电自动化等，形成了完整的产业链布局[3][10] - 公司经营业绩连续16年保持两位数年增长，2023年实现营业收入64.78亿元，同比增长18.64%，归母净利润5.41亿元，同比增长23.46%[3] 业务结构 - 公司主要业务包括配用电业务、调度及云化业务、输变电业务等，其中配用电业务占比最高，2023年实现营收36.94亿元，占比57.02%[30] - 调度及云化业务覆盖国家、省、地区三级调度，2023年营收11.02亿元，占比17.01%[30] - 输变电业务2023年营收6.23亿元，占比9.62%[30] 财务分析 - 公司2023年毛利率为33.70%，同比增长1.57个百分点，净利率为9.35%，同比增长0.30个百分点[39] - 公司2023年期间费用率为24.27%，同比减少0.20个百分点，其中财务费用率、管理费用率、研发费用率、销售费用率分别为-0.92%、5.68%、8.49%、11.03%[40] 投资建议 - 公司预计24-26年营收分别为79.30亿元、96.59亿元、117.99亿元，归母净利润分别为6.92亿元、8.54亿元、10.60亿元，首次覆盖，给予"推荐"评级[3]

会议主要讨论的核心内容 - 公司主要从事调度、配网和输变电自动化等业务 [1][2][3][4][5][7] - 公司在配网领域具有技术优势和市场地位 [2][3][12][13] - 公司海外业务和虚拟电厂业务具有较大发展潜力 [5][6][15][16] - 公司研发投入高、产品技术实力强 [2][5][7] - 公司治理和股权结构问题已得到解决 [4][5] 问答环节重要的提问和回答 - 提问1: 公司为什么能够顺利切入电厂调度业务 回答: 公司调度出身,掌握了相关的核心算法技术 [15] - 提问2: 公司为什么长期维持较高的研发费用率 回答: 高研发投入使公司在配网领域具有技术优势和市场地位 [2][5][7] - 提问3: 公司海外业务和虚拟电厂业务的发展前景如何 回答: 海外业务和虚拟电厂业务具有较大发展空间,有助于提升公司估值 [5][6][15][16]