报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [4][6] 报告的核心观点 - 东方电子2024年业绩稳健增长，各业务板块收入和中标额表现良好，海外市场开拓顺利，研发投入提升，虚拟电厂业务有突破，维持“买入”评级 [1][2][3][4] 公司业绩情况 - 2024年实现营业收入75.45亿元，同比+16.47%，归母净利润6.84亿元，同比+26.34%；2024Q4营收29.14亿元，同比+22.52%，归母净利润2.63亿元，同比+33.49%，环比+55.96% [1] - 2024年主要业务板块收入均增长，调度及云化/输变电自动化/智能配用电/综合能源及虚拟电厂业务营收分别为12.90/8.57/43.24/2.20亿元，同比增长17.11%/37.50%/17.06%/12.43% [2] - 两家重要子公司海颐软件和威思顿2024年营收9.44/27.58亿元，同比增长16.40%/21.39%，归母净利润1.05/3.54亿元，同比增长0.96%/14.56% [2] 公司中标与市场拓展情况 - 2024年新中标额超100亿元，多业务板块有突破，如国网总部集招6批保护监控全中标，金额1.77亿元等 [3] - 海外业务方面，沙特本地化生产线投运，签合同近1.7亿元，西欧、乌兹别克斯坦等市场有突破，威思顿中标马尔代夫两项目，合同金额约1.3亿元 [3] 公司研发与业务进展情况 - 2024年研发投入同比提升13.62%至6.34亿元，人工智能研发成果落地多个项目，海颐软件“颐语”获典型应用案例 [3] - 先后中标多个虚拟电厂项目，承建的烟台市数字化虚拟电厂正式运营，参与交易负荷规模扩大 [3] 公司盈利预测与估值情况 - 预计2025 - 27年归母净利润分别为8.88/10.35/11.89亿元，当前股价对应25年PE为15倍 [4] - 给出2023 - 2027年营业收入、归母净利润等指标预测及相关估值指标数据 [5][10][11][12][13] 公司股价与收益表现情况 - 当前价10.22元，总股本13.41亿股，总市值137.02亿元，一年最低/最高8.69/13.27元，近3月换手率97.31% [6] - 给出1M、3M、1Y相对和绝对收益表现数据 [9]

报告公司投资评级 - 维持“推荐”评级 [4][6] 报告的核心观点 - 2024年东方电子业绩增速亮眼，盈利能力持续改善，各费用率优化，输变电自动化业务增长显著，海外市场盈利改善贡献新增量，预计2025 - 2027年营收和归母净利润持续增长 [1][2][3][4] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 2024年公司实现营业收入75.45亿元，同比增长16.47%；归母净利润6.84亿元，同比增长26.34%；扣非归母净利润6.48亿元，同比增长37.69% [1] - 单24Q4实现营业收入29.14亿元，同比增长22.52%，环比增长60.81%；归母净利润2.63亿元，同比增长33.50%，环比增长55.96%；扣非归母净利润2.60亿元，同比增长79.01%，环比增长71.76% [1] 盈利能力 - 2024年公司毛利率、净利率分别提升至33.71%、9.85%，分别同比增加0.01Pct、0.5Pct [1] - 2024年销售、管理、研发、财务费用率分别为10.78%、5.15%、8.32%、 - 1.21%，分别同比减少0.53Pct、0.17Pct、0.29Pct、0.09Pct [1] 业务板块 - 2024年调度及云化业务收入12.90亿元、同比增长17.11%，毛利率37.70%、同比降1.7Pcts [2] - 输变电自动化业务收入8.57亿元、同比增长37.50%，毛利率38.35%、同比增0.42Pct [2] - 智能配用电业务收入43.24亿元、同比增长17.06%、毛利率32.57%、同比增0.35Pct [2] - 综合能源及虚拟电厂收入2.20亿元、同比增长12.43%，毛利率32.79%、同比增2.87Pcts [2] - 新能源及储能业务收入2.96亿元、同比减少13.90%，毛利率25.66%、同比增2.42Pcts [2] - 工业互联网及智能制造收入4.48亿元、同比增长12.38%，毛利率22.68%，同比降1.12Pcts [2] 海外市场 - 2024年海外市场收入4.13亿元，同比增长10.62%，海外收入占比达5.48% [3] - 2024年海外市场毛利率为33.93%，略高于国内市场（33.72%），同比增3.25Pcts [3] - 2024年沙特市场完成的本地化生产线投运，签订合同近1.7亿元 [3] 投资建议 - 预计公司2025 - 2027年营收分别为88.18、103.19、120.91亿元，对应增速分别为16.9%、17.0%、17.2% [4] - 预计归母净利润分别为8.38、10.37、13.02亿元，对应增速分别为22.6%、23.7%、25.6% [4] - 以4月23日收盘价为基准，对应2025 - 2027年PE为16X、13X、11X [4] 盈利预测与财务指标 |项目/年度|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|7,545|8,818|10,319|12,091| |增长率（%）|16.5|16.9|17.0|17.2| |归属母公司股东净利润（百万元）|684|838|1,037|1,302| |增长率（%）|26.3|22.6|23.7|25.6| |每股收益（元）|0.51|0.63|0.77|0.97| |PE|20|16|13|11| |PB|2.7|2.3|2.0|1.7|[5] 公司财务报表数据预测汇总 - 成长能力方面，2024 - 2027E营业收入增长率分别为16.47%、16.87%、17.02%、17.18%；EBIT增长率分别为30.32%、33.78%、22.64%、25.43%；净利润增长率分别为26.34%、22.55%、23.68%、25.61% [11][12] - 盈利能力方面，2024 - 2027E毛利率分别为33.71%、33.70%、33.79%、34.26%；净利润率分别为9.06%、9.50%、10.05%、10.77%；总资产收益率ROA分别为5.42%、5.79%、6.18%、6.70%；净资产收益率ROE分别为13.37%、14.35%、15.37%、16.52% [11][12] - 偿债能力方面，2024 - 2027E流动比率分别为1.57、1.59、1.62、1.65；速动比率分别为0.88、0.93、0.95、0.98；现金比率分别为0.60、0.69、0.73、0.77；资产负债率分别为55.61%、55.75%、55.89%、55.51% [11][12] - 经营效率方面，2024 - 2027E应收账款周转天数分别为71.87、65.97、61.47、56.87；存货周转天数分别为268.70、252.09、249.28、249.78；总资产周转率分别为0.63、0.65、0.66、0.67 [12] - 每股指标方面，2024 - 2027E每股收益分别为0.51、0.63、0.77、0.97；每股净资产分别为3.81、4.36、5.03、5.88；每股经营现金流分别为0.78、1.13、1.18、1.32；每股股利分别为0.08、0.10、0.12、0.16 [12] - 估值分析方面，2024 - 2027E PE分别为20、16、13、11；PB分别为2.7、2.3、2.0、1.7；EV/EBITDA分别为12.16、9.32、7.70、6.24；股息收益率分别为0.80%、0.98%、1.22%、1.53% [12] - 现金流量表方面，2024 - 2027E净利润分别为743、911、1,127、1,415百万元；经营活动现金流分别为1,040、1,519、1,585、1,774百万元；投资活动现金流分别为 - 99、 - 110、 - 132、 - 187百万元；筹资活动现金流分别为 - 214、 - 126、 - 151、 - 183百万元；现金净流量分别为729、1,283、1,302、1,404百万元 [12]

人员数据 - 截至2023年12月31日，中审华合伙人99人，注册会计师517人，签署过证券服务业务审计报告的注册会计师124人[2] 业绩数据 - 中审华2023年业务收入8.2亿元、审计业务收入5.51亿元、证券业务收入7650万元[2] - 2023年审计上市公司客户23家，收取审计费用1848.8万元，同行业上市公司审计客户13家[3] 风险数据 - 截止2023年末，中审华计提职业风险基金余额2600.88万元、购买职业保险累计赔偿限额39081.70万元[3] 合规情况 - 中审华近三年因执业行为受刑事处罚0次、行政处罚0次，行政监管措施3次、自律监管措施1次，纪律处分1次[4] - 最近三年，9名从业人员受刑事处罚0人次、行政处罚2人次、行政监管措施7人次、自律监管措施2人次、纪律处分2人次[4] 公司决策 - 2024年10月25日、10月30日、11月19日先后开会，通过拟变更会计师事务所议案，聘任中审华担任2024年度审计机构[4][6] - 2025年4月9日，通过《公司2024年度财务报告的议案》，同意提交董事会审议[7] 审计意见 - 中审华认为公司财务报表按准则编制，保持有效内控，出具标准无保留意见审计报告[5]

2024年情况 - 召开7次监事会会议[2] - 监事出席3次股东大会，列席9次董事会会议[4] - 最近三年无募集资金[6] - 监事会认为2024年度内控自评报告真实准确，无重大缺陷[8] 2025年计划 - 加强监督职能，维护公司及股东权益[9] - 加强对财务状况和管理的检查监督[9] - 参加学习培训提升专业知识和履职能力[9] - 加强对董事和高管人员的监督检查[9]

证券代码：000682 证券简称：东方电子 公告编号：2025-07 东方电子股份有限公司 关于续聘会计师事务所的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 东方电子股份有限公司（以下简称"公司"）2025 年 4 月 20 日召开第十一 届董事会第九次会议，审议通过拟续聘中审华会计师事务所（特殊普通合伙）（以 下简称"中审华"）为公司 2025 年度财务报告和内部控制审计机构，现将相关 事项公告如下： 一、拟聘任会计师事务所的基本信息 （一）机构信息 中审华会计师事务所（特殊普通合伙）（以下简称"中审华"）成立日期于 2000 年 9 月 19 日，注册地址：天津经济技术开发区第二大街 21 号 4 栋 1003 室。 首席合伙人：黄庆林。 截至 2023 年 12 月 31 日合伙人数量 99 人，注册会计师人数 517 人,其中， 签署过证券服务业务审计报告的注册会计师人数 124 人。 中审华 2023 年经审计后的业务收入总额 8.2 亿元、审计业务收入总额 5.51 亿元、证券业务收入总额 7,650 万元。 中审华 2023 年审计的上 ...

东方电子股份有限公司 2024年度董事会工作报告 报告期内，公司董事会按照《公司法》《深圳证券交易所股票上市规则》《公 司章程》和《董事会议事规则》等制度的相关规定开展各项工作，关注公司规范 运作和经营情况，根据公司的实际情况，对提交董事会的各项议案依法依规进行 审议，审慎决策，确保公司持续、稳定、健康的发展。 一、2024 年公司经营情况概述 报告期内，公司坚持以客户为中心，以业务高质量发展为主线，围绕新型电 力系统和新型能源体系建设，全力推动技术创新、产品创新、方案创新、模式创 新，面对压力和挑战，攻坚克难，公司各项经营指标持续增长。全年实现营业收 入 75.45 亿元，同比增长 16.47%，利润总额 8.10 亿元，同比增长 22.43%，归母 净利润 6.84 亿元，同比增长 26.34%。 （一）坚持聚焦主业、提质增效，经营业绩持续稳定增长。 公司坚持深耕"智能电网、智慧能源、智慧城市"三大业务领域拓展六大业 务方向，全力以赴拓市场，2024 年实现新中标额超 100 亿元，完成了年度既定 发展目标。 调度及云化业务方向：连续中标了贵安、安顺两个地调项目，中标广东软 件框架项目金额 5,100 万 ...

财务数据 - 2024年度合并财务报表营业收入为7,544,804,479.90元[7] - 2024年末货币资金期末余额4,120,516,405.45元，期初3,311,601,904.87元[15] - 2024年末交易性金融资产期末余额35,000,000.00元，期初50,000,000.00元[15] - 2024年末应收票据期末余额47,392,319.06元，期初17,343,974.84元[15] - 2024年末应收账款期末余额1,542,839,605.90元，期初1,469,465,333.62元[15] - 2024年末应收款项融资期末余额104,227,111.06元，期初84,187,728.06元[15] - 2024年末预付款项期末余额320,146,323.91元，期初161,001,235.50元[15] - 公司资产总计期末余额126.2980310677亿美元，期初111.4233452463亿美元，增长13.35%[16] - 公司负债合计期末余额70.2280853422亿美元，期初61.1211815664亿美元，增长14.90%[17] - 公司所有者权益合计期末余额56.0699457255亿美元，期初50.3021636799亿美元，增长11.47%[18] - 母公司资产总计期末余额71.6804683062亿美元，期初64.5362308507亿美元，增长11.07%[20] - 母公司负债合计期末余额32.4061963225亿美元，期初26.6109550363亿美元，增长21.78%[20] - 公司存货期末余额38.2473604111亿美元，期初36.4166722955亿美元，增长4.91%[16] - 公司应付账款期末余额16.8448887805亿美元，期初15.5064014849亿美元，增长8.63%[17] - 母公司货币资金期末余额17.3793396323亿美元，期初12.7853808235亿美元，增长35.92%[19] - 母公司短期借款期末余额6000万美元，期初2000万美元，增长200%[20] - 公司固定资产期末余额9.8149661379亿美元，期初8.7610758642亿美元，增长12.03%[16] - 2024年营业总收入75.45亿元，较2023年64.78亿元增长16.47%[23] - 2024年营业总成本68.09亿元，较2023年59.30亿元增长14.82%[23] - 2024年净利润7.43亿元，较2023年6.05亿元增长22.61%[24] - 2024年归属于母公司股东的净利润6.84亿元，较2023年5.41亿元增长26.33%[24] - 2024年综合收益总额7.46亿元，较2023年6.04亿元增长23.48%[25] - 2024年母公司净利润2.88亿元，较2023年2.47亿元增长16.98%[26] - 2024年母公司综合收益总额2.92亿元，较2023年2.45亿元增长19.01%[27] - 2024年基本每股收益0.51元，2023年为0.40元[25] - 2024年母公司基本每股收益0.22元，2023年为0.18元[27] - 2024年所有者权益合计39.27亿元，较2023年37.93亿元增长3.56%[21] - 2024年销售商品、提供劳务收到的现金为81.23亿元，2023年为74.40亿元，同比增长9.18%[29] - 2024年收到的税费返还为9097.02万元，2023年为9133.94万元，同比下降0.40%[29] - 2024年经营活动现金流入小计为83.08亿元，2023年为76.75亿元，同比增长8.24%[29] - 2024年经营活动现金流出小计为72.68亿元，2023年为64.16亿元，同比增长13.29%[30] - 2024年经营活动产生的现金流量净额为10.40亿元，2023年为12.59亿元，同比下降17.40%[30] - 2024年投资活动现金流入小计为2.89亿元，2023年为2.23亿元，同比增长29.96%[30] - 2024年投资活动现金流出小计为3.88亿元，2023年为3.29亿元，同比增长17.99%[30] - 2024年投资活动产生的现金流量净额为 - 9857.51万元，2023年为 - 1.07亿元，亏损幅度收窄8.44%[30] - 2024年筹资活动现金流入小计为4.63亿元，2023年为4.14亿元，同比增长11.91%[30] - 2024年筹资活动现金流出小计为6.77亿元，2023年为6.26亿元，同比增长8.24%[30] 权益与股本 - 本期期末股本余额为1,340,727,007.00元[38] - 本期期末资本公积余额为1,152,302,352.45元[38] - 本期期末盈余公积余额为3,296,729.38元[38] - 本期期末未分配利润为5,114,224,829.31元[38] 企业合并与财务报表 - 2018年2月27日公司发行股份并支付现金购买威思顿83.2587%的股权[52] - 公司变更后的注册资本为1,340,727,007.00元[52] - 合并财务报表范围以控制为基础确定，将所有控制的子公司纳入[66][67] 会计政策与核算 - 公司以12个月作为一个营业周期，并以其作为资产和负债的流动性划分标准[60] - 公司及境内子公司以人民币为记账本位币，印度项目部及境外子公司以卢比为记账本位币，编制财务报表时采用人民币[61] - 金融资产初始确认按业务模式和合同现金流量特征分类，以公允价值计量[83] - 存货分类包括原材料、低值易耗品、包装物、在产品、库存商品等[117] - 公司对因销售商品等形成的合同资产，按整个存续期的预期信用损失计量损失准备[119] - 公司将同时满足可立即出售且出售极可能在一年内完成条件的非流动资产或处置组划分为持有待售类别[124][129] - 同一控制下企业合并取得的长期股权投资，按取得被合并方所有者权益账面价值份额确认初始成本；非同一控制下按购买日合并成本确认[131] - 公司在客户取得相关资产控制权时确认收入，分时段和时点确认[178]

证券代码：000682 证券简称：东方电子 公告编号：2025-10 东方电子股份有限公司 关于公司 2025 年日常经营性关联交易预计的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记 载、误导性陈述或重大遗漏。 一、日常关联交易基本情况 （一）日常关联交易概述 1、概述 东方电子股份有限公司（以下简称"公司"）在日常生产经营过程中会与关联方 发生采购商品、出售商品、提供劳务、接受劳务、提供租赁、接受租赁方面的关联交 易。根据各关联方年初的预测，公司2025年预计与关联方烟台东方电子玉麟电气有 限公司、烟台国网中电电气有限公司、山东国研自动化有限公司、烟台东方智能技 术有限公司、烟台东方瑞创达电子科技有限公司发生采购商品的关联交易合计 28,300万元；预计与关联方烟台东方电子玉麟电气有限公司、烟台国网中电电气有 限公司、山东国研自动化有限公司、烟台东方智能技术有限公司、烟台东方瑞创达 电子科技有限公司、万华化学集团物资有限公司发生销售商品的关联交易合计 26,650万元；预计与关联方烟台东方电子玉麟电气有限公司、烟台国网中电电气有 限公司、东方电子集团有限公司、山东国研自动化有限 ...

业绩总结 - 2024年营业收入75.45亿元，净利润6.84亿元，总资产126.30亿元，股东净资产51.14亿元[69] - 2024年温室气体排放量为17,599.88吨二氧化碳当量[69] - 2024年研发投入6.34亿元，研发人员1972人，累计专利104项，客户满意度97.91分[69] 新产品和新技术研发 - 自主研发国内单机最大容量2000kW液冷构网型储能PCS[18] - 开发新一代智能调度技术支持系统[35] - 研发自主可控新一代变电站保护监控系列产品[37] 市场扩张和并购 - 2024年赴阿塞拜疆参加气候大会，发起合作倡议，变电站投运，系统通过验收[47][49] - 与澳门电力公司、澳门大学联合实验室签约及揭牌[53] 其他新策略 - 提出自动闭环实时潮流优化调度运行方式，应用于珠海唐家湾项目[80] - 坚守科学的ESG管理理念，融入经营与日常管理[88] - 采用分层分级培训体系提升员工技能与素养[89] 项目成果 - 烟台龙源项目每年提供297万度绿电，减碳超2336吨，节省费用百余万元[75] - 威海港项目使用岸电后运营成本为燃油成本30%[78] - 珠海唐家湾项目系统损耗减0.3兆瓦，年节电262.8万度，减碳1185.75吨[80] - 龙口项目并网后年均上网1.6亿千瓦时，年节标煤约5.5万吨，减碳约15万吨[83] 荣誉与资质 - 荣获价值在线2024年度上市公司最佳ESG实践奖等多项荣誉[17][51][70][171] - 成功申报两大国重项目，“新型工业管理软件”项目通过验收[18] - 牵头制定的团体标准获批发布实施[53] - 公司及子公司获“AAAAA”级绿色工厂认证，评为国家级绿色工厂[189] 风险与机遇 - 极端天气等风险可能使运营成本上升、营收利润下降[184] - 新能源项目需求增长等机遇有望使营收、利润等增长[185] 公司治理 - 2024年召开股东大会3次、董事会9次、监事会7次[69] - 开展合规、反贪腐等培训，签署廉洁承诺书[69][136][156][162] 社会责任 - 社会保险覆盖率达100%[69] - 组织员工参与培训，秉持平等雇佣原则[89] - 建立健全ESG管理体系，筛选重要ESG议题[97][105]

证券代码：000682 证券简称：东方电子 公告编号：2025-11 东方电子股份有限公司 关于召开 2024 年度股东大会通知 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏。 根据东方电子股份有限公司（以下简称"公司"）第十一届董事会第九次会议 决议，公司计划于2025年5月16日召开2024年度股东大会，现将会议事项通知如下： 一、召开会议的基本情况 1、股东大会届次：公司2024年度股东大会 2、股东大会的召集人：公司董事会 3、会议召开的合法、合规性：本次股东大会通知经公司第十一届董事会第九次 会议审议通过，符合法律法规、深圳证券交易所业务规则和公司章程等文件的规定。 4、会议召开的日期、时间： 现场会议召开时间为2025年5月16日下午14:30 网络投票时间：2025年5月16日，其中： （1）通过深圳证券交易所交易系统进行网络投票的具体时间为2025年5月16日 上午9:15－9:25、9:30－11:30、下午13:00－15:00； （2）通过深圳证券交易所互联网投票的具体时间为：2025年5月16日9:15－ 15:00。 5、会议的召开及 ...