公司业务概况 - 公司以商业零售为主要业务，经营业态包括百货、超市、网络购物平台等，主要分布于沈阳市核心商圈，辐射周边鞍山、抚顺、本溪、铁岭、辽阳等主要城市 [1] - 公司持续优化品牌集合，成功引进了20家东北地区首店、26家辽宁省首店和36家沈阳市首店 [1] - 公司服务业收入主要是租金及物业费收入 [1] - 公司物业租赁主要包括经营场所内餐饮异业等租赁经营和商务写字间租赁经营 [2] - 目前写字间出租率达到95%左右，餐饮异业出租率超过98% [3] 经营业绩与市场策略 - 2024年前三季度商品销售总额实现22.7亿元，同比减少6.6% [1] - 剔除员工持计划费用因素，前三季度利润总额同比减少4.8% [1] - 2024年第四季度，公司整体经营情况环比好于第三季度 [1] - 公司紧跟市场发展潮流，优化布局完善品牌组合，整合品牌资源、异业资源及外部资源，拓展文化、艺术、体育、童趣赛道，有效带动客流增长以及业绩提升 [1] - 公司通过赋予辽宁恐龙鲜明的性格特征，塑造具有现代吸引力的IP形象，增强消费者心中的独特性和识别度 [6] 营销活动与消费券影响 - 沈阳市于2024年12月27日起发放黄金专项满减消费券及商场通用满减消费券 [4] - 公司结合元旦、春节档期，推出"2025新年心潮鸿运高照"等大型营销主题活动，消费券可以叠加促销活动一起使用 [4] - 消费券发放以来，客流量明显增多 [5] - 从以前年度政府消费券发放的情况看，均对公司销售有较大拉动作用 [6] 恐龙博物馆项目 - 1月1日，中兴商业沈阳总店内，一座全新的恐龙博物馆正式开门迎客，这是国内首家位于商业中心的恐龙专题专业博物馆 [6] - 恐龙博物馆盈利来源主要为门票收入、线上线下研学收入以及周边产品、IP衍生品销售收入 [7] - 1月1日正式营业当天，进馆游客超过1300人 [8] - 开业以来，周末游客日均在1100人以上，平日日均游客近400人 [9] - 未来视项目运作情况对外复制推广，同时还将打造独有的恐龙IP，陆续开发周边衍生产品 [10] 前瞻性布局与品牌合作 - 公司一直以前瞻眼光进行业务布局，很早就提出并实施"独家经营"策略，与众多集团化品牌保持紧密的战略合作伙伴关系 [10] - 公司成功预判品类趋势，调整运动户外品类布局，优化国际化妆品类经营，升级男装品牌形象，先后升级始祖鸟、可隆、迪桑特品牌旗舰店，引进Salomon、安踏作品集、安踏冠军、国家地理等知名品牌，抢占品类风口，促进业绩提升 [11]

项目概述 - 恐龙博物馆项目是集"游、学、研、娱"为一体的"商业+博物馆"新复合业态 [1] - 项目通过360度沉浸式空间、Cosplay、线上线下研学等方式讲述辽宁的恐龙故事 [1] 运营数据 - "沈阳·中兴恐龙博物馆"于2025年1月1日正式营业，当天进馆游客超过1300人 [1] - 开业以来，周末游客日均在1100人以上，平日日均游客近400人 [1] 未来规划 - 未来视项目运作情况对外复制推广 [1] - 公司还将打造独有的恐龙IP，陆续开发周边衍生产品 [1]

经营业绩 - 2024年前三季度商品销售总额为22.7亿元，同比减少6.6% [1] - 剔除员工持股计划费用因素，前三季度利润总额同比减少4.8% [1] - 2024年第四季度经营情况环比好于第三季度 [1] 品牌与市场策略 - 成功引进20家东北地区首店、26家辽宁省首店和36家沈阳市首店 [1] - 以"三引三来"为营销策划思路，整合品牌资源、异业资源及外部资源 [1] - 定期对品牌进行动态调整，汰弱留强 [2] - 实施"独家经营"策略，与众多集团化品牌保持紧密战略合作伙伴关系 [2] - 调整运动户外品类布局，优化国际化妆品类经营，升级男装品牌形象 [2] 服务业收入 - 服务业收入主要来源于租金及物业费收入 [1] - 写字间出租率达到95%左右，餐饮异业出租率超过98% [2] 恐龙博物馆项目 - 恐龙博物馆2025年1月1日正式营业，当天进馆游客超过1300人 [2] - 周末游客日均在1100人以上，平日日均游客近400人 [2] - 盈利来源主要为门票收入、线上线下研学收入以及周边产品、IP衍生品销售收入 [2] 促消费政策 - 沈阳市于2024年12月27日起发放黄金专项满减消费券及商场通用满减消费券 [2] - 结合元旦、春节档期，推出"2025新年心潮 鸿运高照"等大型营销主题活动 [2] - 消费券发放以来，客流量明显增多 [2]

经营业绩 - 2023年公司实现商品销售总额32.4亿元，同比增长28.1% [1] - 2023年扣非净利润1.32亿元，同比增长57.4%，创上市以来新高 [1] - 2023年净资产收益率7.45%，同比上升2.38个百分点 [1] - 2024年前三季度商品销售总额22.7亿元，同比减少6.6% [1] - 2024年前三季度利润总额同比减少4.8%（剔除员工持股计划费用因素） [1] 经营策略 - 公司实施"独家经营"策略，持续优化品牌集合 [1] - 成功引进20家东北地区首店、26家辽宁省首店和36家沈阳市首店 [1] - 2024年以"三引三来"为营销策划思路，整合品牌资源、异业资源及外部资源 [1] - 拓展文化、艺术、体育、童趣赛道，带动客流增长和业绩提升 [1] 恐龙博物馆项目 - 恐龙博物馆项目为"商业+博物馆"新复合业态 [2] - 展陈面积3000余平方米，采用360度沉浸式空间、Cosplay、线上线下研学等形式 [2] - 2025年1月1日开业当天游客超过1300人 [2] - 周末游客1100人以上，平日日均游客近400人 [2] - 盈利来源包括门票收入、线上线下研学收入及周边产品、IP衍生品销售收入 [2] 未来发展方向 - 继续深耕主业，巩固区域龙头地位 [2] - 持续推进恐龙博物馆项目，探索其他新业态 [2] - 加快拓展线上业务，尝试与三方机构合作，探索线上运营新模式 [2] - 打造独有的恐龙IP，开发周边衍生产品 [2] - 与二次元品牌沟通接洽，寻求更多潮流品牌合作 [2]

经营业绩 - 2024年前三季度商品销售总额为22.7亿元，同比减少6.6% [1] - 剔除员工持股计划费用因素，前三季度利润总额同比减少4.8% [1] - 2024年第四季度经营情况环比好于第三季度 [1] 员工持股计划 - 2024年分摊的员工持股计划费用约3300万元 [1] - 2025年员工持股计划费用预计1000万元左右 [1] 客流与旅游经济 - 元旦期间辽宁省接待游客267.2万人次，同比增长16.07% [1] - 元旦期间辽宁省实现旅游综合收入18.7亿元，同比增长15.43% [1] - 沈阳·中兴恐龙博物馆元旦正式对外营业，吸引大量客流 [1] 恐龙博物馆项目 - 恐龙博物馆项目由公司与朝阳佛罗纪乐园文化旅游产业发展有限公司合资打造 [2] - 展陈面积3000余平方米，采用360度沉浸式空间、Cosplay、线上线下研学等形式 [2] - 未来将视项目运作情况对外复制推广，并打造独有的恐龙IP，开发周边衍生产品 [2] 未来发展规划 - 继续深耕主业，巩固区域龙头地位 [2] - 加快商业模式创新，打破实体店边界，实现新的利润增长点 [2] - 持续推进恐龙博物馆项目，探索其他新业态 [2] - 加快拓展线上业务，尝试与三方机构合作，探索线上运营新模式 [2] 文创与品牌合作 - 沈阳·中兴恐龙博物馆"时光胶囊"文创店已开业 [2] - 公司正在与二次元品牌沟通接洽，未来将寻求更多潮流品牌合作 [2]

文章核心观点 中兴商业打造的沈阳·中兴恐龙博物馆开业，其独特定位和创新模式带来多方面积极影响，有望通过恐龙IP转化流量，“商业 + 博物馆”业态拉动消费，推动区域经济和文化旅游发展 [1][2][3][4][5][6] 博物馆概况 - 1月1日，中兴商业沈阳总店的沈阳·中兴恐龙博物馆开业，由其与朝阳侏罗纪古生物化石博物馆合作打造，是国内首家位于商业中心的恐龙专题专业博物馆 [1] - 该馆是国内首家3.0版复合型恐龙博物馆和首个恐龙主题的文旅商业类型场馆，位于沈阳中兴商业大厦七楼，展陈面积近3000平方米 [2] - 馆内采用先进技术构建互动展览空间，游客可体验超10000种史前生物复原场景，目睹300余件珍稀古生物化石，实现寓教于乐 [2] 博物馆意义 - 为辽沈地区增添文博商旅融合新地标，提供集游、学、研、娱于一体的消费体验，是地区文化与经济融合新探索 [3] - 未来有望提升沈阳及东北地区文化影响力，成为推动区域经济发展和消费升级的成功案例 [6] 恐龙IP策略 - 公司打造“飞上蓝天的”恐龙大IP形象，赋予辽宁恐龙鲜明性格特征，增强其在消费者心中的独特性和识别度 [4] - 计划推出周边衍生产品，借助社交媒体扩大知名度，实现IP流量变现 [4] - 未来将根据项目运作情况，考虑将模式复制推广到其他地区，扩大恐龙IP影响力，为公司带来新增长点 [4] 促消费策略 - 在国家政策指引和消费升级背景下，公司通过“商业 + 博物馆”新复合业态，发挥“首发经济”作用，拉动商圈及东北区域人气和消费 [5] - 元旦和春节假期为博物馆提供获客时机，有望成为热门打卡点，为商圈引流，促进消费增长 [6]

行业或公司 * **中兴商业**：一家在深圳证券交易所上市的商业公司，主要业务为百货店，下设五家超市门店，定位为商业综合体，包含百货、购物中心、餐饮、娱乐等业态。 核心观点和论据 * **恐龙博物馆项目**：中兴商业与朝阳一家民营恐龙博物馆合资打造，以研学与游为一体的商业加上博物馆，讲述恐龙故事，打造沉浸式体验，预计12月24号开业，1月1号正式营业。[1] * **业绩增长**：2023年商品销售总额32.4亿，同比增长28.1%，净利润1.32亿，同比增长57.4%，创上市以来新高。[4] * **首发经济**：中兴商业积极推动首发经济，包括独家经营、首店、首展、首秀等，以提升品牌形象和客流。[12][13][14][15] * **员工持股计划**：为激励员工，推出员工持股计划，2023年费用分摊高达3300万，对业绩增长有积极作用。[19][20] * **超市业态**：超市定位为百货业态的补充，目前微亏，未来将优化商品结构，提升盈利能力。[21][22] 其他重要内容 * **一商集团注入**：大股东方大集团旗下的一商集团可能注入上市公司，但注入时间可能要到明年4月10号之前。[2] * **中心商业**：中心商业多年来围绕主业稳健经营，疫情期间提升经营能力，2023年业绩反映良好。[3][5] * **东北旅游热**：东北旅游热度上升，沈阳外地游客量排名全国前五，中兴商业将利用区位优势，推动旅游发展。[9][10] * **服装节**：中兴商业服装节已举办35届，影响力越来越大，与政府合作，探讨商业发展趋势。[26] * **手电经济**：中兴商业积极推动手电经济，包括独家经营、首店、首展、首秀等，以提升品牌形象和客流。[12][13][14][15] * **员工持股计划**：为激励员工，推出员工持股计划，2023年费用分摊高达3300万，对业绩增长有积极作用。[19][20] * **超市业态**：超市定位为百货业态的补充，目前微亏，未来将优化商品结构，提升盈利能力。[21][22]

经营业绩 - 2023年商品销售总额32.4亿元，同比增长28.1% [2] - 2023年扣非净利润1.32亿元，同比增长57.4% [2] - 2023年总资产25.69亿元，同比增长6.91% [2] - 2023年净资产18.27亿元，同比增长5.25% [2] - 2024年前三季度商品销售总额22.7亿元，同比减少6.6% [2] - 2024年前三季度利润总额7359.3万元，同比减少29% [2] 首店经济 - 引进20家东北地区首店、26家辽宁省首店和36家沈阳市首店 [4] - 成功打造33个品牌的首秀、首展、首发活动 [4] - 沈阳·中兴恐龙博物馆为国内首座落户于商业体内的恐龙专题博物馆 [4] 恐龙博物馆项目 - 展陈面积3000余平方米，预计2024年12月末开放 [4] - 通过360度沉浸式空间、Cosplay、线上线下研学等方式讲述辽宁的恐龙故事 [4] - 未来将开发周边衍生产品并打造独有的恐龙IP [4] 员工持股计划 - 2024年分摊的员工持股计划费用约3300万元 [4] - 2025年员工持股计划费用预计1000万元左右 [4] - 员工持股计划存续期至2026年 [4] 经营模式 - 联营品类收入占比超过85% [4] - 2023年百货业态中有12个品牌全国销售第一，130个品牌东北销售第一，190个品牌全省销售第一 [4] 发展规划 - 继续做好实体店运营，巩固和强化区域龙头地位 [6] - 加快推进恐龙博物馆项目，打造博物馆与商业相融合的商业新业态 [6] - 加快拓展线上，尝试与具有供应链资源优势的三方机构合作，探索线上运营新模式 [6]

公司经营情况 - 2023年商品销售总额达到32.4亿元，同比增长28.1%，创2016年以来新高 [2] - 扣非净利润1.32亿元，同比增长57.4%，创上市以来新高 [2] - 2024年前三季度商品销售总额22.7亿元，同比减少6.6% [2] - 利润总额7,359.3万元，同比减少29%，主要受员工持股计划费用影响 [2] 品牌与会员管理 - 2023年百货业态中有12个品牌全国销售第一，130个品牌东北销售第一，190个品牌全省销售第一 [4] - 会员总数达到90余万，会员消费占比超70% [4] 员工持股计划 - 2024年员工持股计划费用约3,300万元 [4] - 2025年员工持股计划费用预计1,000万元左右 [4] 未来发展规划 - 加快推进恐龙博物馆项目，打造博物馆与商业相融合的新业态 [4] - 拓展线上业务，探索与供应链资源优势的三方机构合作 [4] 物业租赁情况 - 写字间出租率达到95%，餐饮异业出租率超过98% [4] 恐龙博物馆项目 - 首个博物馆“沈阳·中兴恐龙博物馆”展陈面积3,000余平方米，预计2024年12月末开放 [4] - 盈利模式包括门票收入、线上线下研学收入及周边产品、IP衍生品销售收入 [4] - 与辽宁古生物博物馆的差异在于内容侧重场景化、互动性、沉浸式，聚焦辽宁恐龙主题 [6]

报告公司投资评级 公司维持"增持"评级。[3] 报告的核心观点 1) 公司1-3Q2024营收同比减少7.85%,归母净利润同比减少30.89%。[3] 2) 公司1-3Q2024综合毛利率上升0.84个百分点,期间费用率上升7.50个百分点。[3] 3) 由于公司收入下滑,费用率提升,导致利润受损程度较大,公司下调对2024/2025/2026年EPS的预测7%/15%/22%至0.18/0.19/0.19元。[2] 4) 公司面对竞争和宏观压力,积极完善品牌和会员体系,提升消费者购物体验。[2] 公司投资评级 1) 报告维持公司"增持"评级。[3] 公司业绩表现 1) 公司1-3Q2024实现营业收入5.66亿元,同比减少7.85%。[1] 2) 公司1-3Q2024实现归母净利润0.55亿元,同比减少30.89%。[1] 3) 公司1-3Q2024实现扣非归母净利润0.44亿元,同比减少44.24%。[1] 4) 单季度来看,3Q2024公司营业收入1.63亿元,同比减少16.52%。[1] 5) 单季度来看,3Q2024公司归母净利润0.16亿元,同比减少41.64%。[1] 6) 单季度来看,3Q2024公司扣非归母净利润0.12亿元,同比减少56.92%。[1] 公司经营情况 1) 1-3Q2024公司综合毛利率为56.13%,同比上升0.84个百分点。[1] 2) 3Q2024公司综合毛利率为58.20%,同比上升1.62个百分点。[1] 3) 1-3Q2024公司期间费用率为42.04%,同比上升7.50个百分点。[1] 4) 3Q2024公司期间费用率为44.58%,同比上升10.71个百分点。[1] 公司未来展望 1) 公司下调对2024/2025/2026年EPS的预测7%/15%/22%至0.18/0.19/0.19元。[2] 2) 公司面对竞争和宏观压力,积极完善品牌和会员体系,提升消费者购物体验。[2]