证券代码：000728 证券简称：国元证券 公告编号：2025－018 公司将按照《证券法》《证券公司分支机构监管规定》和《关于取消或调整证 券公司部分行政审批项目等事项的公告》（证监会公告〔2020〕18 号）的相关要求， 有序推进分支机构整合，办理相关手续，并向分支机构所在地及公司住所地中国证 监会派出机构备案。 特此公告。 国元证券股份有限公司董事会 2025 年 4 月 24 日 1 国元证券股份有限公司 关于分支机构调整的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记 载、误导性陈述或重大遗漏。 为进一步优化营业网点布局，国元证券股份有限公司（以下简称公司）决定将 寿县寿蔡路证券营业部与淮南卧龙山路证券营业部合并。合并后寿县寿蔡路证券营 业部的业务、职能等并入淮南卧龙山路证券营业部。 ...

债券代码：148722.SZ 债券简称：24 国元 02 国元证券股份有限公司 2024 年面向专业投资者 公开发行公司债券(第二期)(品种一)2025 年付息公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 重要提示： 国元证券股份有限公司 2024 年面向专业投资者公开发行公司债券(第二 期)(品种一)将于 2025 年 4 月 25 日支付自 2024 年 4 月 25 日至 2025 年 4 月 24 日 期间的利息。为保证付息工作的顺利进行，现将有关事项公告如下： 一、本期债券的基本情况 1．发行人：国元证券股份有限公司 2．债券名称：国元证券股份有限公司 2024 年面向专业投资者公开发行公司 债券(第二期)(品种一) 6．期限：3 年 7．当前票面利率：2.29% — 1 — 债券简称：24 国元 02 债券代码：148722.SZ 债权登记日：2025 年 4 月 24 日 付息日：2025 年 4 月 25 日 计息期间：2024 年 4 月 25 日至 2025 年 4 月 24 日 3．债券简称：24 国元 02 4．债券代码：148 ...

债券代码：148723.SZ 债券简称：24 国元 03 国元证券股份有限公司 2024 年面向专业投资者 公开发行公司债券(第二期)(品种二)2025 年付息公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 重要提示： 国元证券股份有限公司 2024 年面向专业投资者公开发行公司债券(第二 期)(品种二)将于 2025 年 4 月 25 日支付自 2024 年 4 月 25 日至 2025 年 4 月 24 日 期间的利息。为保证付息工作的顺利进行，现将有关事项公告如下： 一、本期债券的基本情况 1．发行人：国元证券股份有限公司 2．债券名称：国元证券股份有限公司 2024 年面向专业投资者公开发行公司 债券(第二期)(品种二) — 1 — 债券简称：24 国元 03 债券代码：148723.SZ 债权登记日：2025 年 4 月 24 日 付息日：2025 年 4 月 25 日 计息期间：2024 年 4 月 25 日至 2025 年 4 月 24 日 3．债券简称：24 国元 03 4．债券代码：148723.SZ 5．债券余额：人民币 15 亿元 ...

报告披露 - 公司于2025年4月15日披露2024年年度报告[2] - 公司将于2025年4月29日披露2025年第一季度报告[2] 业绩说明会 - 公司定于2025年4月30日15:00 - 16:30召开网上业绩说明会[2] - 董事长沈和付等5人将出席[2] 投资者互动 - 投资者可于4月30日15:00 - 16:30通过“中证路演中心”互动[3] - 可于4月30日12:00前访问指定链接或邮箱提问[3][4] 联系方式 - 联系人是朱睿达、郑昊楠[5] - 联系电话为0551 - 62201743、0551 - 62201549[5] - 传真为0551 - 62207322，邮箱为dshbgs@gyzq.com.cn[5]

文章核心观点 国元证券耿军军、王朗对梅安森发布研究报告，鉴于公司业绩增长、矿山智能化政策利好、定增补充资金等因素，认为其在智慧矿山赛道有先发优势，成长空间广阔，维持“买入”评级 [1][6] 事件 - 公司于2025年4月16日收盘后发布《2024年年度报告》 [2] 点评 - 2024年公司业绩较快增长，营业总收入50060.03万元，同比增长16.05%；归母净利润5558.92万元，同比增长24.50%；扣非归母净利润5645.90万元，同比增长28.12%；经营活动现金流量净额7820.95万元，同比增长58.76% [3] - 2024年国家八部门联合发布意见，要求到2026年煤矿、非煤矿山危险繁重岗位作业智能装备或机器人替代率分别不低于30%、20%，全国矿山井下人员减少10%以上，2025年央企会议提出推广智能巡检机器人，公司与宇树科技等就机器人矿山应用合作 [4] - 公司计划向实控人马焰定增不超18000万元，项目若成功可充裕现金流，推动智能化矿山及矿山机器人发展，公司以“技术创新 + 场景应用”双轮驱动提供解决方案 [5] 盈利预测与投资建议 - 预测公司2025 - 2027年营业收入为6.09、7.29、8.61亿元，归母净利润为0.70、0.86、1.06亿元，EPS为0.23、0.28、0.35元/股，PE为53.52、43.19、35.14倍，维持“买入”评级 [6] 最新盈利预测明细 | 报告日期 | 机构简称 | 研究员 | 近三年业绩预测准确度 | 研报数 | 覆盖时长 | 2025预测净利润(元) | 2026预测净利润(元) | 2027预测净利润(元) | 目标价(元) | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2025 - 01 - 25 | 上海证券 | 是信信 | | | | 1.23亿 | 1.81亿 | | | | 2024 - 08 - 20 | 国元证券 | 耿军军 | | | | 8811.00万 | 1.13亿 | | | | 2024 - 08 - 19 | 国信证券 | 能莉 | | | | 1.00亿 | 1.46亿 | | | | 2024 - 05 - 07 | 中信证券 | 王冠然 | | | | 9200.00万 | 1.10亿 | | | | 2024 - 04 - 30 | 东北证券 | 要文强 | 72.21% | 2 | 未满1年 | 8200.00万 | 1.07亿 | | | | 2023 - 10 - 31 | 民生证券 | 昌伟 | | | | 1.55亿 | | | | | 2023 - 08 - 30 | 国盛证券 | | | | | 5.50亿 | | | | | 2023 - 08 - 04 | 华金证券 | 李宏涛 | | | | 1.47亿 | | | | [9] 评级情况 - 该股最近90天内1家机构给出评级，买入评级1家 [10]

报告公司投资评级 - 上调至“买入”评级 [1][6] 报告的核心观点 - 国元证券2024年营收、净利两位数增长，营收创新高，四季度业绩弹性大，主要受益于资本市场回暖与自营业务盈利释放 [4] - 自营业务驱动增长，投行、信用业务承压，经纪和资管业务收入增加，国际业务表现出色，业技深度融合 [5] - 25Q1业绩弹性持续展现，预计2025 - 2027年营收和归母净利润增长，考虑业技融合带来增长动能，上调评级 [6] 根据相关目录分别进行总结 股票数据 - 总股本/流通为43.64/43.64亿股，总市值/流通为319.86/319.86亿元，12个月内最高/最低价为9.76/5.74元 [3] 2024年业绩情况 - 实现营业收入78.48亿元，同比+23.49%；归母净利润22.44亿元，同比+20.17%；加权平均ROE为6.26%，同比+0.71pct [3] - 分季度看，Q4单季营收、归母净利润分别为27.93、6.74亿元，同比分别+96.49%、+52.78% [4] 各业务表现 - 自营业务收入同比+76.88%至23.11亿元，业务利润同比+83.30%至21.45亿元 [5] - 经纪业务净收入同比+18.81%至12.17亿元 [5] - 资管业务净收入同比+63.26%至1.97亿元 [5] - 投行、信用业务收入同比分别-18.92%、-0.32%至1.63、4.79亿元；全年股权、债券承销规模分别为20.82、175.21亿元；截至报告期末，融资融券余额为209.55亿元，同比+21.26%，市占率达1.1% [5] 业技融合与国际业务 - 深入推进“数字国元”建设，探索前沿技术在金融场景应用，推动业务与技术深度融合 [5] - 国元国际营收、净利润分别为2.37、0.32亿元，同比+38.69%、+123.72% [5] 投资建议与盈利预测 - 25Q1营收、归母净利润同比分别+38.37%、+38.40% [6] - 预计2025 - 2027年营业收入为79.32、87.76、100.31亿元，归母净利润为23.83、27.03、32.69亿元，EPS为0.55、0.62、0.75元/股，对应4月17日收盘价的PE估值为13.42、11.83、9.78倍 [6]

债券发行 - 国元证券2025年第二期（品种一）公司债券发行总额15亿元[1] - 票面年利率1.97%，期限3年[1] 时间信息 - 发行日2025年4月11 - 14日，起息日4月14日[1] - 上市日2025年4月17日，到期日2028年4月14日[1] 其他信息 - 债券面值和开盘参考价均为100元[1] - 公司主体和债项信用评级均为AAA[1]

国元证券股份有限公司 2025 年面向专业投资者公开发行公司债券 （第二期）（品种二）在深圳证券交易所上市的公告 根据深圳证券交易所债券上市的有关规定，国元证券股份有限公司 2025 年 面向专业投资者公开发行公司债券（第二期）（品种二）符合深圳证券交易所债 券上市条件，将于 2025 年 4 月 17 日起在深圳证券交易所上市，并面向专业投资 者中的机构投资者交易，交易方式包括匹配成交、点击成交、询价成交、竞买成 交和协商成交。债券相关要素如下： | 债券名称 | 国元证券股份有限公司 2025 年面向专业投资者公开发 | | --- | --- | | | 行公司债券（第二期）（品种二） | | 债券简称 | 25 国元 03 | | 债券代码 | 524220 | | 信用评级 | 主体 AAA，债项 AAA | | 评级机构 | 中证鹏元资信评估股份有限公司 | | 发行总额（亿元） | 5 | | 债券期限 | 5 年 | | 票面年利率（％） | 2.09 | | 利率形式 | 固定利率 | | 付息频率 | 每年付息一次 | | 发行日 | 2025 年 4 月 11 日-4 月 14 日 | ...

文章核心观点 国元证券2024年年度报告显示公司营收、利润等多项指标表现良好，资产规模增长，员工数量略有减少，董监高薪酬下降 [1] 财务表现 - 2024年实现营业收入78.48亿元，同比增长23.49%，创历史新高 [1] - 归属于母公司股东的净利润22.44亿元，同比增长20.17% [1] - 经营活动产生的现金流量净额为32.51亿元，由负转正 [1] - 2024年末资产总额1721.01亿元，同比增长29.54% [2] - 负债总额1350.41亿元，同比增长37.43% [2] - 归属于母公司的所有者权益370.43亿元，同比增长7.12% [2] - 净资本259.73亿元，同比增长21.32% [2] 员工情况 - 2024年末在职员工数量合计3984人，较2023年末减少68人 [3] 董监高薪酬 - 2024年董监高薪酬合计1463.2万元，较2023年下降18.25% [5] - 职工董事王大庆2024年薪酬为137.52万元，为董监高中最高薪酬 [5] - 董事长沈和付2024年薪酬为115.29万元 [5] 董事长信息 - 沈和付54岁，本科学历，具有律师资格 [6] - 曾任多家公司重要职务，现任公司党委书记、董事长 [6] - 主持公司党委和董事会全面工作，负责多项重要事务，兼任国元国际董事和长盛基金董事 [6]

报告公司投资评级 - 维持增持评级，目标价9.78元 [1][5][8] 报告的核心观点 - 公司2024年业绩收入78.48亿元同比+23%，归母净利润22.44亿元同比+20%，Q4单季度表现突出，2025年一季度业绩快报显示收入和归母净利润同比均+38%，预计全年保持稳健增长 [1] - 全年投资业务收入26.22亿元同比+123%，是业绩增长核心驱动力，固收类投资收入增长显著 [2] - 经纪业务手续费净收入同比+20%，Q4显著修复，股基成交额市占率提升；利息净收入同比-18%，两融余额市占率创近五年新高 [3] - 资管净收入同比-15%，投行净收入同比-2% [4] - 上调2025 - 2027年EPS预测，给予2025E PB溢价至1.1倍 [5] 各业务情况总结 投资业务 - 全年投资业务收入26.22亿元同比+123%，2024年末总资产规模1721亿元同比增392亿元，金融投资规模增269亿元至990亿元，固收类投资收入18.89亿元同比大幅增长80% [2] 经纪业务 - 全年经纪业务手续费净收入10.84亿元同比+20%，Q4单季度净收入4.36亿元同比+105%、环比+111%，全年股票基金成交额市占率0.65%同比提升0.06个百分点 [3] 利息业务 - 全年利息净收入15.25亿元同比-18%，年末两融余额市占率1.1%创近五年新高 [3] 资管业务 - 全年资管净收入0.89亿元同比-15%，期末资管业务规模224亿元，主动管理规模206亿元同比+0.96% [4] 投行业务 - 全年投行净收入2.02亿元同比-2%，2024年完成2单IPO、4单再融资、5单新三板挂牌和5单新三板定增 [4] 盈利预测与估值总结 - 预计2025 - 2027年EPS分别为0.57/0.65/0.75元（2025 - 2026年前值为0.47/0.52元，上调21%/26%），2025年BPS为8.89元 [5] - 可比公司2025E PB Wind一致预期均值0.88倍，给予公司2025E PB溢价至1.1倍，目标价9.78元 [5] 经营预测指标总结 |会计年度|2023|2024|2025E|2026E|2027E| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |营业收入(人民币百万)|6,355|7,848|8,015|8,994|10,025| |+/-%|18.99|23.49|2.14|12.21|11.46| |归属母公司净利润(人民币百万)|1,868|2,244|2,480|2,856|3,265| |+/-%|7.78|20.17|10.48|15.18|14.33| |EPS(人民币,最新摊薄)|0.43|0.51|0.57|0.65|0.75| |BVPS(人民币,最新摊薄)|7.92|8.49|8.89|9.34|9.87| |PE(倍)|17.24|14.35|12.99|11.28|9.86| |PB(倍)|0.93|0.87|0.83|0.79|0.75| |ROE(%)|5.53|6.27|6.54|7.18|7.79|[7]