安徽国企改革动向 - 今年5月安徽省出台《关于深化国资国企改革的实施意见》，提出通过整体上市、引入战投和员工持股等路径推进国企改革 [1] - 安徽省国资委旗下有28家省属企业，江淮汽车已完成整体上市，建工集团借道安徽水利整体上市待批，马钢集团、海螺集团和铜陵有色等将陆续启动整体上市工作 [1] - 皖天然气、华安证券、长城军工等企业IPO及铜陵有色定向增发已过会，皖垦种业、省交规院等企业IPO已上报待审，安徽国企改革有望进一步提速 [2] 国元证券在安徽国企改革中的作用 - 国元证券作为安徽本土券商，区域优势明显，安徽国企改革为其提供更多业务合作机会 [2] - 公司担任财务顾问的江淮汽车整体上市成安徽国企改革先行者与标杆，担任独立财务顾问的建工集团整体上市正积极推动 [2] - 公司承担皖天然气、铜陵有色、省交规院、雷鸣科化等省属企业的IPO/再融资项目 [2] 公司非公开发行情况 - 公司此次非公开发行为3年期锁价发行，申请材料已报证监会并获受理 [2] - 公司此次非公开拟募集资金42.87亿元，投向扩大信用交易业务规模、扩大自营业务投资规模、拓展证券资产管理业务和其他营运资金安排 [2] 公司投行业务发展情况 - 股权融资方面，今年已完成9家上市公司股权融资，包括2家IPO和7家再融资，融资规模超120亿元，是去年全年的2倍 [2] - 债券业务取得突破，今年已完成12家债券主承销项目，累计融资近108亿元，是去年全年的3倍多 [3] 新开户政策对公司经纪业务的影响及应对措施 - 新政实施后，行业佣金率加速下滑趋势有望缓解，券商新增客户开发难度增加 [3] - 公司制定措施，发挥营销团队、合作银行等渠道作用，重视客户关系维护和渠道关系管理，利用互联网线上线下营销资源争取增量客户 [3] - 公司加快营业网点建设，完善客户服务系统，推动经纪业务向综合财务管理转型，提升客户品牌偏好度和忠诚度 [3]

市场环境与业绩影响 - A股市场走势较弱，两市成交量同比大幅下滑，大部分上市券商业绩下滑 [1] 新利润增长点培育 - 大力发展PB业务 [1] - 拓展再融资、并购重组业务，加大债券业务开发力度，今年前4个月债券业务承销金额已超去年全年 [3] - 加大新三板业务拓展力度，扩大新三板做市数量 [3] - 安元基金第二期及第三期资金共20亿元已全部到位，未来2 - 3年有望成新利润增长点 [3] - 加大对安徽省股交中心支持力度，为业务储备项目资源 [3] 融资结构与计划 - 保持适中经营杠杆，形成期限适配、结构合理、规模适中、来源多样的融资结构 [3] - 去年非公开发行未成功，今年将择机启动再融资 [3] 国元直投情况 - 2015年实现净利润2.6亿元，同比增长75.7% [3] - 目前投资项目15个，2家已上市，1家IPO已过会，3家已在新三板挂牌，项目储备丰富 [3] - 出资3亿元参与发起设立中电科国元产业投资基金，首期基金规模不低于10亿元 [4] 国元香港业务规划 - 实施“大经纪、大资管、大投行”业务战略，推动经纪业务转型 [4] - 稳健发展资管及自营业务 [4] - 大力发展投行业务，组建ECM团队 [4] - 强化研究服务效能 [4] 投行业务情况 - 今年前4个月，完成3单再融资项目和2单并购重组项目，1家IPO、2家再融资、1家并购重组项目已过会 [4] - 在会审核项目18家，项目储备丰富 [4] - 债券业务已完成5家，承销金额超去年全年，有望取得新突破 [4] 股票质押回购业务情况 - 截至2016年第一季度末，业务余额46.75亿元，较年初增加5.93亿元 [5] - 面临银行低资金成本竞争等挑战，将提高利率弹性，坚持项目质量标准，加强管理 [5]

业务数据情况 - 今年1 - 4月，公司经纪业务净佣金率约为0.33‰，略高于行业平均水平，佣金率同比下滑约19.8%，下降幅度与行业基本一致 [1] - 今年前5月，公司营业收入同比增长3.83% [1] - 截至4月末，公司股权质押业务余额（自有资金部分）约69亿元，较年初增长近40% [2] - 今年一季度，国元香港实现营业收入5,059万元，同比增长84%，净利润2,839万元，同比增长176% [3] - 今年以来，香港恒生指数涨幅超过17% [3] 业务增长原因 - 今年前5月，受二级市场行情低迷和再融资新政等因素影响，公司经纪与投行业务收入下滑，但资管业务收入、利息收入和自营投资收益大幅增长，冲抵不利影响实现收入正增长 [2] 投行业务规划 - 加强IPO项目拓展、储备及上报，推动在会IPO项目；扩大并购业务，创建业务新模式；发展债券承销发行、固定收益类品种融资业务，加大企业债等承销发行力度 [2] - 提升投行团队综合实力以适应资本市场改革，加强人员培训和团队建设，充实优化人才队伍、完善考核激励机制 [2] 自营业务配置 - 公司自营业务投资以债券为主，占比超80%；债券投资品种以信用债为主，配置一些利率债；以持有至到期为主，把握利率上行投资机会 [2] 股权质押业务影响 - 5月末减持新规发布，股权质押融资业务所涉股份纳入监管范围，上市公司持股大股东及特定股东所持股票流动性下降，公司股权质押业务发展速度可能放缓 [2] 国际业务规划 - 未来3 - 5年，构建以香港市场为核心，客户及渠道策略和资本策略为两翼，投行、资管和经纪为三大业务核心，人力资源等为四驱动的国际化金融服务机构 [3]

非公开发行情况 - 公司非公开发行方案9月底上报证监会并获受理，将做好准备工作力争早日完成发行 [1][2] - 非公开发行对象有6家，除原股东国元集团和全柴集团外，建安集团和粤高速为主要战略投资者 [2] 战略投资者合作机会 - 建安集团是安徽省亳州市国有独资企业，资产多元化，旗下安诚金融控股公司业务与公司合作空间广阔 [2] - 引进粤高速可带来新经营理念，改善治理结构，借助其资源优势拓展公司在广东地区投行业务 [2] 安元基金情况 - 去年6月公司牵头发起设立安元投资基金，注册资本30亿元，国元证券出资13亿元为第一大股东 [2] - 安元基金资金部分直投，大部分用于发起子基金，已发起设立多只区域和专项子基金，管理基金总规模超100亿元 [2] - 安元基金完成对20个企业投资，投资总额约11亿元 [3] 国元香港情况 - 今年前三季度国元香港实现收入1.1亿元，同比下滑约22% [3] - 11月2日国元香港与数安时代签约，将采用其数字证书开发网上开户系统，促进线上线下协同和互联网金融战略发展，推动经纪等业务发展 [3] ROE水平情况 - 今年前三季度公司加权平均净资产收益率为4.64%，在同行业中中等偏下 [3] - 原因包括杠杆率低、债务成本高、部分子公司ROE低于母公司、自营业务债券投资未杠杆操作 [3][4] - 公司将适度提升经营杠杆、优化债务结构、降低融资成本，未来部分业务业绩释放利于ROE提升 [4]

投资者关系活动基本信息 - 活动类别为特定对象调研 [1] - 参与单位及人员包括华泰证券彭文、招商基金郭锐、云杉资本邱凯和林剑乔 [1] - 活动时间为2016年11月30日，地点在公司 [1] - 上市公司接待人员为董事会办公室主任、证券事务代表刘锦峰 [1] 非公开发行进展 - 本月初证监会对公司非公开发行出具反馈意见通知书，公司及保荐机构研究并说明论证问题，于11月17日披露反馈意见并上报证监会 [1] 投行业务情况 - 已完成2单IPO和8家再融资项目，广东新洪泽IPO项目近日过会 [3] - 发展良好的原因：抓住安徽国企改革机遇，完成江淮汽车46亿元再融资，推动建工集团整体上市，承担多家省属企业IPO/再融资项目；深耕安徽市场，服务省内上市公司占比超2/3；加大承揽力度，在多地设投行业务部和9家分公司；各业务部门协同效率提高 [3] 经纪业务情况 - 净佣金率与行业平均相当，呈下滑趋势但放缓，一人三户政策有望结束行业佣金率连续大幅下滑趋势 [3] - 应对策略：借助大数据挖掘存量客户，开展专项营销活动，完善公司APP，10月APP活跃度环比大增超三成 [3][4] 两融业务情况 - 市场占有率约为1.15%，高于经纪业务0.2个百分点，是重要收入来源之一 [4] - 应对策略：开展专项营销活动拓展客户，下放定价权到分支机构，调整收入提奖比例提高积极性 [4] 债务情况 - 应付债券包括2013年5年期50亿元公司债和2015年5月3年期35亿元公司债 [4] - 通过发行短融等优化债务结构，降低融资成本 [4] 安元基金情况 - 成立一年多发展良好，发起设立四只区域子基金和安徽安元现代健康产业投资中心，投资多个新三板、定增项目 [4] - 管理基金总规模达100多亿元 [4]

再融资方案与新政影响 - 公司非公开发行反馈意见去年11月披露并上报证监会，2月23日董事会再次修订预案并报送相关材料，目前不受再融资新规影响 [2] 再融资新政对投行业务影响 - 2017年监管层对再融资审核更严格，引导资金转向IPO市场，新上市企业数量有望上升 - IPO项目储备丰富的券商受影响较小，公司在会项目16家，其中13家为IPO，行业排名第19位，IPO辅导储备项目数量排名第8位，新政对公司投行业务影响有限 [2] IPO提速背景下投行业务发展方向 - 以IPO业务为抓手弥补再融资、并购重组业务差距，提高全业务线排名 - 拓展上市公司公司债、可交换债、可转换债等业务品种 - 做好证监会专项检查自查工作 - 完善与其他业务模块合作机制 - 强化目标管理，加强合规和风险控制 - 提高团队建设和员工培训水平，开拓山东、上海、广东市场，弥补跨境并购业务短板 [2][3] 经纪业务发展思路 - 省内注重考核“增量”，省外制定差异化竞争策略 - 重新定位营业部功能，实现差异化发展 - 推动互联网金融，发展智能投顾，开发线上引流模式，线上线下结合 - 以客户价值增值为核心，协同发展，提高员工综合业务推介能力 - 加强新设网点人员培训 - 做好风控、合规及客户适当性管理 [3] 国际业务开展情况 - 国元香港在香港中资券商中排名靠前，接近第一梯队，近三年营业收入保持较好增长，对公司业绩贡献比重提高 - 2015年拿到6号牌照后开展投行业务并取得不错成绩，公司希望以其为平台推进国际化进程 [3]

再融资情况 - 公司非公开发行反馈意见去年11月披露并上报证监会，不受再融资新规影响，再融资工作积极推进 [1] 经纪业务情况 - 今年1月行业平均净佣金率约0.3‰，较去年同期下滑约21%，公司经纪业务净佣金率约0.32‰，略高于行业平均，下降幅度与行业基本一致 [2] - 2016年公司经纪业务市场份额略有下降，2017年调整内部管理政策、加强考核、增加市场占有率考核权重，设立网络金融部推动互联网渠道开户导流和合作，推进新型网点建设、挖掘存量客户、开展专项营销活动提升市场份额 [2] 直投与基金业务情况 - 国元直投参与Pre - IPO，近年来盈利较强，对公司利润贡献保持在10% - 20%，投资项目约20家，盈利稳定 [2] - 国元创新参与场外非标业务，盈利稳定 [2] - 安元基金是政策性私募基金，主要以股权投资培育省内优质企业，省内投资比例超90%，参与一级和一级半市场及新三板定增，处于初创期，对公司盈利贡献需时间 [2] 投行业务发展思路 - 抓紧IPO项目，提升项目估值、定价和销售能力，控制承销和发行风险 [3] - 拓展上市公司公司债、可交换债、可转换债等业务品种 [3] - 发挥投行全业务链，深耕客户，提供专业投资银行服务 [3] - 加大安徽以外区域市场开拓力度，如浙江、山东、上海、广东等地 [3] - 加强公司内部协同，优化合作服务客户机制，提升项目承揽能力 [3]

经纪业务发展 - 经纪业务是公司基础业务，也是发展信用、资管的重要基础，公司高度重视其发展 [1] - 以扩大客户规模为目标，以客户需求为导向，细分客户，提供多元金融产品和增值服务，向财富管理转型 [2] - 优化线上交互平台提升客户体验；强化数据分析深挖客户需求，今年获三项基于数据分析发明专利并应用于客户服务；打造产品超市平台满足客户资产配置需求 [2] 非公开发行进展 - 公司非公开发行于4月26日过会，按证监会下发再融资批文速度，拿到发行批文可能还需2 - 4个月，拿到后及时公告并力争短时间完成发行 [2] 大股东联动情况 - 大股东国元集团是安徽国资重要金控平台，旗下金融业务牌照齐全，为公司带来交叉销售、客户资源共享优势 [2] - 国元集团支持公司发展，推动公司与其成员公司联动，如2016年国元期货与国元保险合作完成“玉米价格保险”创新试点项目，实现三方共赢 [2] 海外业务布局 - 国元香港经过十年发展成为业务牌照齐全、多元化、国际化的海外投资银行，在香港中资券商中确立一定优势地位 [3] - 今年上半年H股市场走势良好，恒生指数涨幅达17.11%，成交量同比大幅增长，国元香港营业收入同比增长超50%，净利润增长超70% [3] - 下一步理顺境内外合作机制，做大做强国元香港，建立跨境需求服务体系，顺应“一带一路”，布局新加坡及东南亚市场，择机进入欧美市场 [3] 金融工作会议影响 - 全国金融工作会议提出金融为实体经济服务、发展直接融资、推动经济去杠杆 [3] - 公司决策及工作部署符合会议精神，将贯彻学习并落实服务实体经济具体措施，提高金融服务实体经济效率和水平 [3]

经纪业务 - 今年上半年公司经纪业务净佣金率约为 0.33‰，同比下降约 16.67%，下降幅度与行业基本一致，目前佣金水平与年初基本持平，经纪业务佣金呈现企稳态势，预计三季度及全年佣金水平较平稳，行业佣金率多年大幅下降局面有望改善 [1][2] 非公开发行 - 公司非公开发行于 4 月底过会，今年完成再融资工作概率较大，拿到批文将及时公告并力争短时间内完成发行 [2] 自营投资 - 截至 6 月末，公司固定收益持仓规模约 57 亿，杠杆比例 1.4 倍，投资收益率约 2.87%；权益投资持仓规模约 10 亿元，投资收益率约 6.87%，跑赢上证综指 4 个百分点 [2] 员工持股计划 - 公司第一期员工持股计划 8 月 30 日锁定期满，总股数为 33,841,444 股，占公司总股本比例约为 1.15%，锁定期结束后由管理机构根据持有人意愿决定是否卖出及数量 [2] 直投业务 - 国元直投上半年业绩大幅下降因无项目解禁，持有的科大国创 7 月 9 日解禁，8 月 1 日发布拟减持预披露公告，未来六个月内拟减持 [2][3] 投行业务 - 今年 1 - 7 月，公司投行完成 3 单 IPO、4 单再融资和 1 单可交换债项目；截至 8 月 3 日，在会首发及再融资项目 16 家（首发 12 家、再融资 4 家），市场占比约 1.91%，行业排名 17 位（并列）；安徽省 60 多家拟 IPO 辅导企业中公司辅导 30 家，占比近一半；业务在做好安徽市场同时拓展江苏、浙江等地项目并设业务部 [3]

财务表现 - 2019年公司实现营业收入33.03亿元，同比增长30.14% [1] - 2019年公司净利润9.17亿元，同比增长36.80% [1] - 除证券信用业务外，其他主营业务收入均实现增长 [2] 财富管理业务 - 2019年公司投顾数量从377人增长至798人，增幅位居行业第一 [2] - 2019年销售各类理财产品300多亿元，同比增长超过90% [2] - 国元点金APP完成12次迭代更新，新增103项功能 [2] 投行业务 - 2019年完成2个IPO、7个再融资和5个并购重组项目，承销金额约110亿元 [2] - 目前在会IPO项目9个，行业排名第16位 [2] - 2020年预计投行业务有较好发展，已过会待发项目3个 [3] 差异化发展策略 - 发展客户财富管理业务，作为其他业务发展的入口 [3] - 探索"投行+投资"模式，为企业提供全周期多元化金融服务 [3] - 安徽省股交中心累计托管、挂牌企业突破5300家 [3] - 参控股基金已投资100多家企业，合计投资金额近60亿元 [4] 区域优势 - 公司总部地处安徽，拥有200多家高校及科研院所 [3] - 中科大先进技术研究院已孵化200多家高科技企业 [3] - 注册制推出有利于公司助力高新技术企业登陆资本市场 [3]