北京德恒律师事务所 关于甘肃电投能源发展股份有限公司 发行股份及支付现金购买资产 并募集配套资金暨关联交易的 补充法律意见（二） 北京市西城区金融大街 19 号富凯大厦 B 座 12 层 电话:010-52682888 传真:010-52682999 邮编:100033 | 问题一 | 3 | | --- | --- | | 问题五 | 42 | | 问题六 | 45 | | 问题七 | 59 | | 问题九 | 71 | | 问题十一 | 73 | | 问题十二 | 78 | 北京德恒律师事务所 关于甘肃电投能源发展股份有限公司 发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易的补充法律意见（二） 北京德恒律师事务所 关于甘肃电投能源发展股份有限公司 发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金 暨关联交易的补充法律意见（二） 德恒 37F20240104-08 号 致：甘肃电投能源发展股份有限公司 根据甘肃能源与本所签订的《专项法律事务服务协议》，本所接受甘肃能源 委托，担任甘肃能源本次重大资产重组项目的专项法律顾问。本所已于2024年5 月31日、2024年6月19日分别出具了《北京德恒律师事务所关于甘肃 ...

大信会计师事务所 北京市海淀区知春路 1 号 学院国际大厦 22 层 2206 邮编 100083 WUYIGE Certified Public Accountants.LLP Room 2206 22/F, Xueyuan International Tower No.1 Zhichun Road, Haidian Dist. Beijing, China, 100083 电话 Telephone：+86（10）82330558 传真 Fax： +86（10）82327668 网址 Internet： www.daxincpa.com.cn 大信会计师事务所（特殊普通合伙） 《关于甘肃电投能源发展股份有限公司发行股份购买 资产并募集配套资金申请的审核问询函回复》 之专项核查意见 大信备字[2024]第9-00022号 深圳证券交易所： 贵所《关于甘肃电投能源发展股份有限公司发行股份购买资产并募集配套资 金申请的审核问询函》（审核函〔2024〕130007号）已收悉。作为甘肃电投能源发 展股份有限公司(以下简称"上市公司"或"公司")的审计机构，大信会计师事 务所（特殊普通合伙）(以下简称"我们")对审核问 ...

甘肃电投能源发展股份有限公司 凉州九墩滩 300 万千瓦光伏项目获得备案的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 证券代码：000791 证券简称：甘肃能源 公告编号：2024-57 关于腾格里沙漠大基地 600 万千瓦新能源项目中 一、腾格里沙漠大基地 600 万千瓦新能源项目中凉州九墩滩 300 万千瓦光 伏项目 根据武威市发改委《甘肃省投资项目信用备案证》（备案号：武威市发改委 能源与环资科备[2024]2438 号），腾格里沙漠大基地 600 万千瓦新能源项目中凉 州九墩滩 300 万千瓦光伏项目基本情况如下： 1、项目单位：甘肃电投润能（武威）新能源有限公司。 2、项目地点：武威市凉州区九墩滩光伏治沙示范园区。 3、项目建设规模及内容：新建 3000MW（交流测）光伏发电项目，综合占地 面积约 74935.57 亩，配套建设 15%、4 小时储能，场内集电线路等相关附属设 2024 年 3 月 7 日，公司收到控股股东甘肃省电力投资集团有限责任公司通 知，表示由公司控股组建项目公司作为业主，开发建设腾格里沙漠大基地 600 万 千瓦新能 ...

投资评级和报告核心观点 - 首次覆盖,给予"优于大市"的投资评级 [2] - 甘肃能源是甘肃省属能源运营商,控股装机容量354万千瓦,其中水电/风电/光伏装机容量分别为170/110/74万千瓦 [9] - 公司拟与华润电力成立合资公司,共同开发建设腾格里沙漠600万千瓦新能源项目,新能源装机空间广阔 [10] - 收购电投集团常乐公司66%股权,进军调峰火电业务,常乐公司具有电量、电价、煤炭成本优势,有望为公司带来稳定收益 [11][26][27][28] 财务预测和估值 - 公司2024-2026年归母净利润预计为6.52-7.13亿元,净利润增长率为4.6%-25.1% [13] - 存量水风光项目2024-2026年归母净利将达6.5-7.1亿元,参考同行16x PE估值,水风光板块市值约104亿元 [19] - 常乐公司2024年度电净利预计0.08元/度,全年有望实现净利润17.6亿元,66%股权对应归母净利11.6亿元,给予12-15x PE估值,常乐公司66%股权对应市值约139-174亿元 [26][27][28] - 本次交易完成后,公司总市值有望达243-278亿元,合理价格区间为7.4-8.5元 [15] 风险提示 - 风光电价下行风险、存量水电来水波动、湖南电力供需缓解对常乐公司火电需求减弱的风险、资产注入不及预期 [16]

关于与华润电力新能源投资有限公司成立合资公司的进展公告 证券代码：000791 证券简称：甘肃能源 公告编号：2024-56 甘肃电投能源发展股份有限公司 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 经公司第八届董事会第十二次会议、2024 年第二次临时股东大会审议通过， 公司与华润电力新能源投资有限公司（以下简称"华润新能源"）合作设立甘肃 电投润能（武威）新能源有限公司（以下简称"合资公司"），并签署了《甘肃 电投能源发展股份有限公司华润电力新能源投资有限公司出资协议》《甘肃电投 润能（武威）新能源有限公司章程》。详见公司分别于 2024 年 3 月 19 日、2024 年 4 月 12 日在巨潮资讯网（http://www.cninfo.com.cn）披露的《关于与华润 电力新能源投资有限公司成立合资公司投资建设腾格里沙漠基地自用 600 万千 瓦新能源项目暨对外投资的公告》（公告编号：2024-12）《关于与华润电力新能 源投资有限公司成立合资公司的进展公告》（公告编号：2024-31）。 本次设立合资公司事项已取得国家市场监督管理总局《经营者集中 ...

投资评级与核心观点 - 报告首次覆盖给予"买入"评级，目标价为6.97元人民币 [12][13][14] - 核心观点认为公司火电资产注入将带来盈利和估值的双重提升，预计2024-2026年归母净利润分别为6.9/7.1/7.7亿元，对应EPS为0.43/0.44/0.48 [12][13][14] - 公司作为甘肃电投集团旗下唯一上市平台，火电资产注入后将形成"水火风光"并济的综合型电力公司，具备较强的成长性和多元化特征 [12][13][14] 火电资产注入与盈利预测 - 常乐电厂2023年度电净利润为7分，预计2024-2026年度电净利润维持在6/6/5分，ROE分别为19%/20%/20% [12][13][14] - 常乐电厂注入后，预计2024-2026年归母净利润将增厚109%/109%/103%，2026年常乐公司6台机组净利润预计为12亿元，归母净利润7.9亿元 [7][12][13] - 武威和张掖公司2023年净利润合计1.5亿元，预计2024年煤价下行趋势下盈利将进一步增长 [2][12][13] 新能源业务表现与潜力 - 公司2023年新能源度电净利润为0.147元/度，风电利用小时和电价较高，风电上网电量占比74%，未来7GW新能源装机具备3.8倍潜在增长空间 [12][13][14] - 2023年风电含税电价同比上涨25%至0.497元/千瓦时，利用小时同比+18%至1951小时，风电盈利能力短期大幅降低的可能性较小 [21][22][48] - 公司储备7GW新能源指标，未来新能源产能释放将进一步推动业绩增长 [12][13][14] 水电业务修复与折旧释放 - 2024年1-5月甘肃省水电利用小时同比+15%，公司水电利用小时同比+13%，来水修复迹象明显，预计2024年水电发电量将同比修复 [44][65][66] - 水电折旧将在"十五五"期间大规模到期，预计2026年水电年折旧较2023年降低0.23亿元，2031年较2025年降低1.02亿元，至2031年水电度电净利润将提升1.8分 [44][65][66] 财务表现与估值 - 2023年公司营业收入/归母净利润同比+29%/+73%，24Q1营业收入/归母净利润同比+42%/+221%，业绩表现亮眼 [30][79][81] - 公司2024-2026年归母净利润预计同比+31.6%/+3.9%/+7.7%，2024年EPS为0.43元，参考可比公司2024E PE为16.3x，目标价6.97元 [12][13][14] - 公司净负债比率由2019年的113%降至24Q1的72%，财务费用逐年降低，未来债务融资空间较大 [59][82][85]

电站发电量数据变化 - 本报告期公司所属电站发电量39.31亿千瓦时，上年同期发电量33.61亿千瓦时，同比增加5.70亿千瓦时[1] 财务盈利指标变化 - 归属于上市公司股东的净利润预计盈利27,500万元～29,500万元，比上年同期增长13.26% ～ 21.49%，上年同期盈利24,281.02万元[3] - 扣除非经常性损益后的净利润预计盈利27,000万元～29,000万元，比上年同期增长11.32%～19.57%，上年同期盈利24,254.42万元[3] - 基本每股收益预计盈利0.1718元/股～0.1843元/股，上年同期盈利0.1517元/股[3] 业绩预告时间范围 - 业绩预告期间为2024年1月1日至2024年6月30日[10] 业绩预告审计情况 - 本次业绩预告未与会计师事务所进行预沟通，未经注册会计师预审计[7] 业绩预告数据说明 - 业绩预告数据为公司财务部门初步测算，具体财务数据将在2024年半年度报告全文中详细披露[8]

关于发行股份购买资产并募集配套资金申请文件 获得深圳证券交易所受理的公告 证券代码：000791 证券简称：甘肃能源 公告编号：2024-54 甘肃电投能源发展股份有限公司 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 特此公告。 甘肃电投能源发展股份有限公司 董事会 2024 年 7 月 8 日 甘肃电投能源发展股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 7 月 5 日 收到深圳证券交易所出具的《关于受理甘肃电投能源发展股份有限公司发行股份 购买资产并募集配套资金申请文件的通知》（深证上审〔2024〕199 号）。深圳 证券交易所依照相关规定对公司报送的发行股份购买资产并募集配套资金申请 文件进行了核对，认为申请文件齐备，决定予以受理。 公司本次发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易事项尚 需深圳证券交易所审核通过，并经中国证券监督管理委员会予以注册后方可实施。 公司将严格按照相关规定及时履行信息披露义务。本次发行股份及支付现金购买 资产并募集配套资金暨关联交易事项尚存在不确定性，敬请投资者注意投资风险。 ...

4-2-1 评估报告 | 报告编码: | 1111020141202400828 | | --- | --- | | 合同编号: | 3062024037 | | 报告类型: | 法定评估业务资产评估报告 | | 报告文号: | 天关评报字(2024)第0794号 | | 报告名称: | 甘肃申投能源发展股份有限公司拟发行股份及支付 现金购买资产涉及的甘肃电投常乐发电有限责任公 司股东全部权益价值资产评估报告 | | 评估结论: | 11.557.468.153.99元 | | 评估报告日: | 2024年05月28日 | | 评估机构名称: | 北京天健兴业资产评估有限公司 | | 签名人员: | 包部春 (资产评估师) 会员编号:11110056 | | | 邵伟伟 (资产评估师) 会员编号:11140077 | 4-2-2 | 声明… | | --- | | 资产评估报告摘要 | | 资产评估报告 . | | 一、委托人、被评估单位和评估委托合同委托的其他评估报告使用者概况 .. 5 | | 二、评估目的 . | | 三、评估对象和评估范围 | | 四、价值类型 . | | 五、 评估基准日 . | | ...

3-2 法律意见书 | 序号 | 文件名称 | 页码 | | --- | --- | --- | | 1 | 关于甘肃电投能源发展股份有限公司发行股份及 支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易的 | 至 3-2-1 3-2-95 | | | 法律意见 | | | 2 | 关于甘肃电投能源发展股份有限公司发行股份及 支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易的 | 3-2-96 至 3-2-122 | | | 补充法律意见（一） | | 北京德恒律师事务所 关于甘肃电投能源发展股份有限公司 发行股份及支付现金购买资产 并募集配套资金暨关联交易的 法律意见 北京市西城区金融街 19 号富凯大厦 B 座 12 层 电话:010-52682888 传真:010-52682999 邮编:100033 3-2-1 | 一、本次交易的方案 | 8 | | --- | --- | | 二、本次交易各方的主体资格 | 19 | | 三、本次交易的相关协议 | 26 | | 四、本次交易的批准和授权 | 27 | | 五、本次交易的实质性条件 | 29 | | 六、本次交易的标的资产 | 40 | | 七、本次交易所涉债权债务处 ...