利润分配与股本变动 - 公司以总股本763,567,804股为基数，向全体股东每10股派发现金红利1.5元（含税），送红股0股（含税），以资本公积金每10股转增3股[5] - 2025年1月实施2024年前三季度权益分派，现金分红76,356,780.40元；2024年度利润分配现金分红114,535,170.60元，现金分红总额190,891,951.00元，占利润分配总额比例100%[105] - 以资本公积向全体股东每10股转增3股，合计转增股本229,070,341股，转增后总股本增加至992,638,145股[105] - 本次变动前股份总数763,657,804股，变动后为763,567,804股，减少90,000股[173] - 有限售条件股份变动前17,835,173股，占比2.34%，变动后17,739,316股，占比2.32% [173] - 无限售条件股份变动前745,822,631股，占比97.66%，变动后745,828,488股，占比97.68% [173] - 限售股份期初95,857股，本期解除限售95,857股，期末为0股[177] - 公司对2023年限制性股票激励计划中4名激励对象持有的90,000股限制性股票进行回购注销，股份总数由763,657,804减少至763,567,804[178] 整体财务数据关键指标变化 - 2024年营业收入为6,634,939,463.66元，较2023年调整后数据减少11.48%[19] - 2024年归属于上市公司股东的净利润为628,091,855.46元，较2023年调整后数据减少4.76%[19] - 2024年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为519,212,934.45元，较2023年调整后数据减少8.21%[19] - 2024年经营活动产生的现金流量净额为720,672,785.08元，较2023年调整后数据增长113.96%[19] - 2024年基本每股收益为0.82元/股，较2023年调整后数据减少6.82%[19] - 2024年加权平均净资产收益率为10.96%，较2023年调整后数据减少1.64个百分点[19] - 2024年末总资产为11,865,695,815.86元，较2023年末调整后数据增长3.11%[19] - 2024年末归属于上市公司股东的净资产为5,811,898,795.23元，较2023年末调整后数据增长7.10%[19] - 2024年至2022年非经常性损益合计分别为1.09亿、0.94亿、0.78亿美元[27] - 2024年营业收入66.35亿元，占比100%，较2023年的74.95亿元下降11.48%[40] - 2024年营业成本合计48.01亿元，较2023年的56.02亿元下降14.28%，其中直接材料占比86.88%，金额为41.71亿元，同比下降15.06%[45] - 2024年销售费用5.95亿元，较2023年的6.22亿元下降4.45%；管理费用3.82亿元，同比增长8.83%；研发费用2.55亿元，同比下降10.61%；财务费用 - 2383.85万元，主要因汇兑收益增加[49] - 2024年经营活动现金流入小计63.14亿元，较2023年的70.40亿元下降10.31%，经营活动产生的现金流量净额7.21亿元，同比增长113.96%[53] - 2024年投资活动现金流入小计10.01亿元，较2023年的13.79亿元下降27.42%，投资活动现金流出小计13.00亿元，同比下降25.71%[53] - 2024年筹资活动现金流入小计6.28亿元，较2023年的12.02亿元下降47.74%，筹资活动现金流出小计9.87亿元，同比下降15.23%[53] - 2024年末货币资金23.59亿元，占总资产19.88%，较年初减少0.06个百分点[55] - 2024年末应收账款19.29亿元，占总资产16.26%，较年初增加1.39个百分点[55] - 2024年末短期借款3.84亿元，占总资产3.24%，较年初减少0.07个百分点[56] - 2024年末长期借款3.86亿元，占总资产3.25%，较年初增加0.27个百分点[56] - 2024年度母公司实现净利润397,550,954.96元，提取10%法定盈余公积金39,755,095.50元[105] - 截至2024年12月31日，合并报表未分配利润为4,041,115,093.50元，母公司报表未分配利润为2,664,922,702.80元，可供股东分配利润为2,664,922,702.80元[105] 分季度财务数据关键指标变化 - 第一季度至第四季度营业收入分别为16.35亿、17.15亿、16.06亿、16.79亿美元[24] - 第一季度至第四季度归属于上市公司股东的净利润分别为1.22亿、2.09亿、1.43亿、1.54亿美元[24] - 第一季度至第四季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润分别为0.94亿、2.03亿、1.33亿、0.89亿美元[24] - 第一季度至第四季度经营活动产生的现金流量净额分别为 -3.77亿、1.18亿、1.81亿、7.99亿美元[24] 业务线数据关键指标变化 - 2024年工业产品销售收入56.29亿元，占比84.84%，较2023年下降13.73%[40] - 2024年工程施工收入6.06亿元，占比9.14%，较2023年增长22.72%[40] - 2024年国内收入46.56亿元，占比70.17%，较2023年下降20.53%[40] - 2024年国外收入19.79亿元，占比29.83%，较2023年增长20.95%[40] - 2024年工业产品销售毛利率28.13%，较2023年增加1.31个百分点[42] - 2024年国内销售毛利率26.82%，较2023年增加5.08个百分点[42] - 2024年国外销售毛利率29.54%，较2023年减少8.35个百分点[42] - 2024年气温控制设备及系统销售量22316台/套，较2023年下降1.70%[44] - 2024年气温控制设备及系统库存量1226台/套，较2023年增长2.68%[44] 公司业务与战略 - 公司业务涵盖工业制冷、暖通空调等多个领域，产品系列丰富[30][31] - 国内面临下游需求放缓挑战，海外有全球数据/算力基建等商业机会[31] - 公司贯彻“担当 融合 突破 刷新系统 重启成长”战略主题等经营方针[31] - 2025年公司战略主题为“以终为始 择高而立”[68] - 2025年公司经营方针为“两增一降三提高”，即营业收入和现实利润增速高于国民经济增速、降低成本费用率、提高研发经费投入、提高新产品和战略新兴产业占比、提高运营质量[68] 公司荣誉与资质 - 公司入围国务院国资委国企改革“双百企业”，专项评估“优秀”[32] - 报告期公司及子公司获多项荣誉和认证[32] 客户与供应商情况 - 公司前五名客户合计销售金额3.11亿元，占年度销售总额比例4.68%，关联方销售额占比0.00%[47] - 公司前五名供应商合计采购金额3.65亿元，占年度采购总额比例7.61%，关联方采购额占比0.00%[48] 研发情况 - 公司多个研发项目已完成，如大温升多轴多级离心热泵产品研发等，高效型制冷螺杆压缩机系列化开发已完成70%[50][51] - 2024年研发人员数量1009人，较2023年的955人增长5.65%，研发人员数量占比20.56%，较2023年减少0.71个百分点[52] - 2024年研发投入金额2.55亿元，较2023年的2.85亿元下降10.61%，研发投入占营业收入比例3.85%，较2023年增加0.04个百分点[52] 金融资产情况 - 交易性金融资产期初10.94亿元，本期公允价值变动1510.61万元，期末13.55亿元[57] - 其他权益工具投资期初10.29亿元，计入权益的累计公允价值变动 -7010.63万元，期末9.59亿元[57] - 境内外股票（万华化学）最初投资成本2741.39万元，报告期损益1850.74万元，期末账面价值615.62万元[62] - 烟台冰轮集团（香港）有限公司总资产3419.36万元，营业收入2255.08万元，净利润242.55万元[67] - 截至2024年12月31日其他权益工具投资账面价值为958,947,342.87元，成本为224,918,078.75元，公允价值累计变动为734,029,264.12元，占资产总额的8.08%[198] - 截至2024年12月31日应收账款账面余额为2,316,569,097.78元，坏账准备金额为387,133,740.55元，账面价值为1,929,435,357.23元，占资产总额的16.26%[200] 受限资产情况 - 受限资产合计5.78亿元，包括货币资金、其他权益工具投资等[58][59] 公司风险与应对措施 - 公司面临市场、应收账款回收、存货风险，分别采取加强经营保障、强化客户资信评估、扩大提单式生产范围等措施应对[69] 公司调研与交流情况 - 2024年1月9日至11月4日，公司多次接待机构调研和线上交流，谈论公司业务情况[70][71] 公司制度与计划情况 - 公司未制定市值管理制度和披露估值提升计划[72] - 公司未披露“质量回报双提升”行动方案公告[72] 股东大会情况 - 2023年度股东大会投资者参与比例为43.46%，召开日期为2024年5月8日[78] - 2024年第一次临时股东大会投资者参与比例为47.97%，召开日期为2024年11月5日[78] - 2024年第二次临时股东大会投资者参与比例为34.05%，召开日期为2024年12月20日[78] 董监高持股与报酬情况 - 董事长李增群期初与期末持股数均为400,000股[79] - 独立董事柳喜军期初持股3,750股，本期减持400股，期末持股3,350股[79] - 总裁赵宝国期初与期末持股数均为250,000股[79] - 常务副总裁舒建国期初与期末持股数均为150,000股[79] - 监事会主席王强期初与期末持股数均为8,672股[79] - 董事程薇薇于2024年10月8日因工作调动离任[80][81] - 董事杨元桂于2024年10月16日因退休离任[80][81] - 报告期内公司支付董事、监事、高级管理人员报酬总额为1545.18万元[89] - 报告期内董事、监事和高级管理人员税后报酬总额为1126.20万元，个人所得税及社保公积金为418.98万元[91] - 董事长李增群税后报酬为145.95万元，个人所得税及社保公积金为67.17万元[91] - 董事、总裁赵宝国税后报酬为123.77万元，个人所得税及社保公积金为49.07万元[91] - 董事、常务副总裁舒建国税后报酬为126.94万元，个人所得税及社保公积金为49.16万元[91] - 监事会主席王强税后报酬为114.87万元，个人所得税及社保公积金为45.61万元[91] - 独立董事陈伟、柳喜军、步延东税后报酬均为4.76万元，个人所得税及社保公积金均为1.24万元[91] - 公司董事、监事报酬由股东大会审议确定，高级管理人员报酬由董事会审议确定[89] - 独立董事报酬由股东大会确定，高级管理人员按《高级管理人员绩效评价及薪酬管理实施意见》确定报酬[89] 董事会与专门委员会会议情况 - 2024年董事会共召开六次临时会议，其中第五次会议审议通过2024年第三季度报告[92] - 审计委员会召开会议4次，审议通过2023年度财务报告、2024年各季度财务报告等[96][97] - 提名委员会召开会议1次，同意提名张漫辉为公司董事候选人[97] - 薪酬与考核委员会召开会议1次，审议通过调整限制性股票回购价格并回购注销部分限制性股票的议案[97] 董事与监事会意见情况 - 报告期内董事对公司有关事项未提出异议，董事建议被采纳[94][95] - 监事会在报告期内监督活动中未发现公司存在风险，对监督事项无异议[98] 员工情况 - 报告期末母公司在职员工1729人，主要子公司在职员工3178人，在职员工合计4907人[99] - 公司专业构成中生产人员1852人、销售人员987人、技术人员1561人、财务人员114人、行政人员393人[99] - 公司员工教育程度中硕士及

文章核心观点 4月1日熔盐储能概念上涨2.49%，主力资金流入4534.38万元，8只概念股上涨，1只下跌 [1] 行业表现 - 4月1日熔盐储能概念上涨2.49%，主力资金流入4534.38万元 [1] - 概念股8只上涨，1只下跌 [1] 个股表现 主力资金净流入居前个股 - 冰轮环境（000811）主力净流入4363.56万元，最新价12.47，涨跌幅1.71%，主力净占比19.74% [1][2] - *ST天沃（002564）主力净流入1069.31万元，最新价4.19，涨跌幅3.2%，主力净占比18.73% [1][2] - 江苏国信（002608）主力净流入884.65万元，最新价7.84，涨跌幅2.75%，主力净占比5.74% [1][2] - 东方电热（300217）主力净流入197.55万元，最新价5.05，涨跌幅0.8%，主力净占比1.79% [1][2] - 西子洁能（002534）主力净流入151.58万元，最新价13.03，涨跌幅2.04%，主力净占比0.74% [1][2] 其他个股 - 蓝科高新（601798）主力净流入106.30万元，最新价6.6，涨跌幅1.54%，主力净占比1.11% [2] - 久盛电气（301082）主力净流出418.24万元，最新价19.77，涨跌幅6.4%，主力净占比 -0.4% [2] - 东华科技（002140）主力净流出830.08万元，最新价10.27，涨跌幅 -2.28%，主力净占比 -6.9% [2] - 迪尔化工（831304）主力净流出990.26万元，最新价15.37，涨跌幅6.22%，主力净占比 -3.74% [2]

报告公司投资评级 - 首次覆盖，给予冰轮环境“买入”投资评级 [2][8] 报告的核心观点 - 行业短期扰动不改长期向好，公司凭借战略定力有望在调整期巩固优势实现长期发展；技术引领与智能制造深化绿色赛道布局；海外业务增长强劲，未来潜力凸显；随着战略推进，有望构建“绿色智造 + 全球化”双轮驱动体系，业绩持续增长 [4][5][6][8] 根据相关目录分别进行总结 行业短期扰动不改长期向好，战略定力凸显发展韧性 - 2024H1 公司营收 33.50 亿元，同比降 8.29%，归母净利润 3.31 亿元，同比下滑 11.51%，业绩短期承压因国内有效需求不足及外部环境波动 [4] - 《“十四五”冷链物流发展规划》100 个骨干基地截至 2023 年已落地 66 个，2024 - 2025 年有增量空间，政策红利进入兑现期 [4] - 公司以“担当、融合、突破”战略为纲，贯彻“两增一降三提高”方针，“存量维稳 + 增量突破”双轮驱动，推进运营体系升级与核心能力沉淀 [4] 技术引领 + 智能制造，绿色赛道布局深化 - 公司依托底层技术优势构筑差异化竞争壁垒，具备冷链系统集成技术，可生产全系列螺杆压缩机，提供总承包及系统解决方案 [5] - 2024 年上半年研发成果突破，“105K + 超大温升蒸汽热泵离心机”获中国制冷展金奖，子公司“燃煤电厂余热利用与超净排放协同技术与工程应用”达国际领先水平 [5] - 智能制造领域深度应用 MCP 平台，围绕各专业体系“提质、降本、增效”升级优化；在低碳能源和氢能装备领域加速转型，研发低碳装备；完成对冰轮集团 100%股权收购，强化全产业链协同效应 [5] 海外业务增长强劲，未来增长潜力凸显 - 2024 年上半年海外收入同比增长 40.76%，占比达 15.11%，较上期提升 5.26pct，结构优化趋势确立 [6] - 2024 年重返斯里兰卡市场，新开拓土耳其、毛里求斯等海外市场；2025 年将稳固现有海外市场，拓展能源化工领域海外订单 [6][7] - 海外数据中心市场向好，公司未来发展来自存量市场升级和增量市场加速，计划向“海”与“热”方向发力，海外业务有望成重要驱动力 [7] 盈利预测 - 预测公司 2024 - 2026 年收入分别为 74.20、77.99、83.64 亿元，EPS 分别为 0.85、0.92、0.95 元，当前股价对应 PE 分别为 15.7、14.7、14.2 倍 [8] 财务数据 |预测指标|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----| |主营收入（百万元）|7,496|7,420|7,799|8,364| |增长率（%）|22.9%|-1.0%|5.1%|7.2%| |归母净利润（百万元）|655|651|700|723| |增长率（%）|53.7%|-0.5%|7.4%|3.3%| |摊薄每股收益（元）|0.86|0.85|0.92|0.95| |ROE（%）|11.4%|10.5%|10.4%|10.0%|[10] |资产负债表、利润表、现金流量表及主要财务指标等详细数据见文档 [11]| | | | |

报告公司投资评级 - 首次覆盖，给予“买入”投资评级 [2][8] 报告的核心观点 - 报告研究的具体公司作为制冷与压缩系统集成服务商，深度布局冷链装备、低碳能源及氢能装备领域，随着战略定力凸显，技术突破与海外扩张打开长期增长空间，有望构建“绿色智造 + 全球化”双轮驱动体系，业绩有望持续增长 [8] 根据相关目录分别进行总结 行业短期扰动不改长期向好，战略定力凸显发展韧性 - 2024H1 报告研究的具体公司实现营收 33.50 亿元，同比下降 8.29%；归母净利润 3.31 亿元，同比下滑 11.51%，业绩短期承压主要由于当前国内有效需求不足及外部环境波动 [4] - 冷链物流行业顶层设计加速兑现，《“十四五”冷链物流发展规划》规划的 100 个骨干基地截至 2023 年已完成 66 个落地，2024 - 2025 年尚有较大增量空间待释放，政策红利进入密集兑现期 [4] - 报告研究的具体公司以“担当、融合、突破”战略为纲，贯彻“两增一降三提高”经营方针，通过“存量维稳 + 增量突破”双轮驱动，着力推进运营体系升级与核心能力沉淀，有望在行业调整期中巩固自身优势，实现长期向好发展 [4] 技术引领 + 智能制造，绿色赛道布局深化 - 报告研究的具体公司依托底层技术优势持续构筑差异化竞争壁垒，具备冷链系统集成技术，可生产全系列螺杆压缩机，提供从设计到安装的总承包及系统解决方案 [5] - 2024 年上半年研发成果频现突破，核心产品“105K + 超大温升蒸汽热泵离心机”斩获中国制冷展金奖，子公司华源泰盟自主研发的“燃煤电厂余热利用与超净排放协同技术与工程应用”经鉴定达到国际领先水平 [5] - 智能制造领域，报告研究的具体公司深度应用 MCP 平台，围绕各专业体系“提质、降本、增效”实现数智赋能的升级优化 [5] - 报告研究的具体公司在低碳能源和氢能装备领域加速转型，利用技术集成优势研发低碳装备，完成对冰轮集团 100%股权的收购，进一步整合资源，强化全产业链协同效应 [5] 海外业务增长强劲，未来增长潜力凸显 - 2024 年上半年报告研究的具体公司海外收入同比增长 40.76%，海外收入占比达到 15.11%，较上一期提升 5.26pct，结构优化趋势确立 [6] - 2024 年报告研究的具体公司重返斯里兰卡市场，并新开拓了土耳其、毛里求斯等海外市场 [6] - 2025 年报告研究的具体公司将在稳固现有海外市场的基础上，进一步拓展能源化工领域的海外订单，计划向“海”与“热”方向发力，海外业务有望成为未来增长的重要驱动力 [7] 盈利预测 - 预测报告研究的具体公司 2024 - 2026 年收入分别为 74.20、77.99、83.64 亿元，EPS 分别为 0.85、0.92、0.95 元，当前股价对应 PE 分别为 15.7、14.7、14.2 倍 [8] 财务数据 |预测指标|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----| |主营收入（百万元）|7,496|7,420|7,799|8,364| |增长率（%）|22.9%|-1.0%|5.1%|7.2%| |归母净利润（百万元）|655|651|700|723| |增长率（%）|53.7%|-0.5%|7.4%|3.3%| |摊薄每股收益（元）|0.86|0.85|0.92|0.95| |ROE（%）|11.4%|10.5%|10.4%|10.0%|[10] |资产负债表、利润表、现金流量表及主要财务指标等详细数据见原文 [11]| | | | |

增持计划 - 烟台国丰6个月内拟增持总股本0.61%-1.23%，金额5442-10884万元[1] - 邮储银行提供不超8000万元贷款，期限不超1年[1] 增持情况 - 截至2025年3月7日，累计增持470,000股，金额630.43万元[3] - 增持前烟台国丰持股13.46%，及其一致行动人持股36.05%[3] - 增持后烟台国丰持股13.52%，及其一致行动人持股36.11%[3]

投资者关系活动基本信息 - 活动编号为【2025】第 012 号 [1] - 活动类别为特定对象调研 [1] - 参与单位及人员有长江证券贾少波，中邮基金沈路遥、张子璇 [1] - 时间为 2025 年 3 月 4 日 [1] - 地点为腾讯会议 [1] - 上市公司接待人员为董事会秘书孙秀欣 [1] 活动讨论内容 - 讨论了公司产业板块 [2] - 旗下顿汉布什公司和换热技术公司为数据中心提供冷却装备，“变频离心式冷水机组”“集成自然冷却功能的风冷螺杆冷水机组”入选工信部《国家绿色数据中心先进适用技术产品目录》 [2] - 国内成功服务国家超级计算广州中心（天河二号）等诸多项目，海外服务北美、澳洲、东南亚、中东诸多项目，市场形势向好 [2] - 公司未来发展空间在于存量市场升级，增量市场加速，向“海”向“热”发力 [2]

纪要涉及的行业或者公司 冰轮环境及其子公司顿汉布什 [1][2] 纪要提到的核心观点和论据 - **业务布局与产品**：为数据中心提供冷却系统服务，包括冷源装备（冷水机组）和冷却塔，冷源装备由顿汉布什负责，两款产品列入国家工信部目录且应用于多个大型项目，制冷技术公司提供闭式冷却塔和蒸发式冷凝器，截至2024年底该业务占公司营收10%左右 [2][3] - **全球市场表现**：海外业务显著增长，分为海外生产基地生产销售和通过全球20多个办事处出口业务两部分，海外订单在价格和批量上优于国内 [4] - **产品投资额占比**：冷却系统占数据中心总投资5%-6%，但公司未掌握客户总投资金额，该比例仅供参考 [2][5] - **技术路线影响**：提供冷源装备，不受下游风冷或液冷技术路线变化影响 [2][6] - **合作模式**：从早期直接与业主合作转变为更多与总包商或建设商合作，只提供装备不参与系统集成，以便服务更广泛客户 [2][7] - **订单分布与国内战略**：销售体系倾向沿海和国外订单，因国外订单批量大、价格高，但不放弃国内市场，正加强与国内承包商合作 [2][8] - **数据中心项目进展**：建设项目进展较慢，阿里巴巴刚宣布计划，土建需较长时间，公司已进入其供应商名录 [9] - **竞争对手与竞争格局**：主要竞争对手包括江森自控、约克国际等海外公司，竞争格局相对稳定且盈利能力较好，价格不是主要竞争手段 [2][10] - **市场占有率**：北美市场占10%左右，国内市场数据未统计 [11] - **价格差异**：海外订单价格比国内好很多，但具体毛利率或销售价格差异数据未掌握 [12] - **单位价值量与公司优势**：单位价值量因数据中心情况不同无法提供绝对数据，顿汉布什有130年历史，2019年被收购，自2007年涉足中国数据中心业务，有先发优势 [13] - **海外市场建设情况**：海外刚开始大规模建设数据中心，反应速度慢但增速远超国内，中国布局早增速平稳 [14] - **产能情况**：全球产能特别是冷却系统不足，公司无法满足总包商大额订单需求，正轻资产扩产美国和马来西亚基地 [15] - **海外收入口径**：报告中海外业务主要指顿汉布什海外基地业务，不包括中国制造基地，2024年10亿海外收入主要来自顿汉布什海外基地和越南冷链装备公司 [16] - **扩产后预期与交货周期**：美国和马来西亚基地扩产后预计年产值达10亿元人民币，当前交货周期约半年 [17] - **涨价策略与客户转向**：因行业产能限制，涨价无法解决供不应求问题，总包商找其他供应商也面临类似问题，且分拆订单复杂耗时 [18] - **建设模式异同**：国内建设模式向业主直接建设转变，专业化程度提高 [19] - **国内市场放量时间**：可能还需一段时间，需考虑价格体系，目前主要面临价格问题 [20] - **国内招标竞争**：与江森自控约克等公司有竞争，其在中国团队运作良好 [21] - **顺周期板块业务**：订单陆续有但需看量，2024年业绩次于2023年但优于2022年，参与煤化工项目，拓展海工装备和高端精细化工领域 [22] - **毛利率表现与费用控制**：2024年毛利率高于2023年，得益于成本和费用控制，包括设计、供应链优化及各环节降本措施 [23] - **盈利能力提升原因**：毛利率提升是综合结果，包括订单质量、高价值高毛利产品比例增加、钢板价格下降、降本增效举措等 [24] - **未来提升空间**：未来一年还有进一步提升空间 [25] - **顿汉布什海外业务模式**：专注设备销售，解决方案由总包商负责，500台压缩机是设备一部分，海外专业化运营比国内细致 [26][27] - **合作情况**：不会与加森、约克合作，因其都是设备供应商且不提供整体解决方案 [28] - **食品业务收入趋势**：总体稳定略有增长，因工业类产品收入下降快，其在营收中结构占比增加 [29] - **化工行业展望**：预计2025年国内化工行业保持稳定或小幅增长，2024年同比下降30%左右 [31] - **其他地区收入占比**：中东和东欧地区收入占比逐步提高，2024年第四季度开始陆续签署许多订单 [32] - **顿汉布什订单情况与展望**：2024年中国区业务下降，中国以外地区增长，海外业务超国内，预计2025年数据中心相关订单快速增长 [33] - **化工行业预期与毛利率变化**：对2025年化工行业持保守预期，希望维持稳定，数据中心项目占比提升可能改善整体毛利结构 [34] - **云厂商招标差异原因**：大部分云厂商推迟冷源设备招标，个别厂商已开始招标，因不同公司建设进度不同 [35] - **冷源设备国内动静原因**：需考虑项目规模和性质，部分项目是延续之前的，且业务多通过总包商进行，受保密条款限制 [36] - **国内数据中心市场变化**：一直存在，只是增量和增速不同，近年来国内外都有持续增长 [38] - **未来市场增量预估**：阿里3800亿项目完成时间不确定，数据中心建设进度无法一蹴而就 [39] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 顿汉布什总部位于马来西亚 [13] - 江森自控约克在中国有20年历史，从国内基地直接出口到美国，承担20%以上关税仍继续出口 [21] - 食品业务合同通常与BH签订，无法拆分政府端和企业端占比 [30]

活动基本信息 - 证券代码 000811，证券简称冰轮环境 [1] - 投资者关系活动编号【2025】第 011 号，活动类别为路演活动 [1] - 活动时间 2025 年 3 月 3 日，地点为电话会议 [3] - 上市公司接待人员为董事会秘书孙秀欣 [3] 参与单位及人员 - 华宝信托投资有限责任公司顾宝成、汇添富基金管理股份有限公司董霄等众多单位及人员参与 [1][2][3] 活动讨论内容 - 讨论公司产业板块 [4] - 讨论公司产品在数据中心的应用，顿汉布什公司和换热技术公司为数据中心提供冷却装备，“变频离心式冷水机组”“集成自然冷却功能的风冷螺杆冷水机组”入选工信部目录，国内服务多个项目，海外市场形势向好 [4] - 讨论数据中心温控系统风冷和液冷两类技术路线基本原理 [4]

投资者关系活动基本信息 - 活动编号为【2025】第 010 号，类别为特定对象调研 [1] - 参与单位为国投证券，人员有郭倩倩、高杨洋、朱鹏丞 [1] - 时间为 2025 年 3 月 3 日，地点在腾讯会议 [1] - 上市公司接待人员为董事会秘书孙秀欣 [1] 公司业务讨论 - 讨论了公司产业板块 [2] - 旗下顿汉布什公司和换热技术公司为数据中心提供冷却装备，“变频离心式冷水机组”“集成自然冷却功能的风冷螺杆冷水机组”入选工信部目录，国内已服务国家超级计算广州中心等诸多项目，海外市场形势向好 [2] 公司发展方向 - 存量市场升级，增量市场加速，向“海”向“热”发力 [2] 后市场服务情况 - 公司专门成立技术服务事业部，提供保修期外设备的维修维保、系统优化升级改造以及冷热能绿色低碳利用等 [2]

分组1：投资者关系活动基本信息 - 活动编号为【2025】第009号，类别为特定对象调研 [1] - 参与单位及人员有泰康资管张厚喆等、西部证券刘博 [1] - 活动时间为2025年2月28日，地点在腾讯会议 [1] - 上市公司接待人员为董事会秘书孙秀欣 [1] 分组2：活动讨论主要内容 - 讨论公司产业板块 [2] - 旗下顿汉布什公司和换热技术公司为数据中心提供冷却装备，“变频离心式冷水机组”“集成自然冷却功能的风冷螺杆冷水机组”入选工信部目录，国内服务众多项目，海外市场形势向好 [2] - 公司未来发展空间在于存量市场升级，增量市场加速，向“海”向“热”发力 [2]