报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [9][10] 报告的核心观点 - 2024年冰轮环境营收和归母净利润同比下降，但Q4营收降幅收窄，期末合同负债同比增速转正，海外营收增长且占比提升，盈利能力稳定，现金流大幅好转，预计2025 - 2027年营收和归母净利润将实现增长 [2][6][10] 根据相关目录分别进行总结 公司业绩情况 - 2024年全年实现营收66.35亿元，同比下降11.48%；归母净利润6.28亿元，同比下降4.76%；扣非归母净利润5.19亿元，同比下降8.21% [2][6] - 2024Q4单季度营收16.79亿元，同比下降12.6%；归母净利润1.54亿元，同比增71.8% [6] 营收结构分析 - 分季度来看，2024Q1/Q2/Q3/Q4公司营收16.35亿元/17.15亿元/16.06亿元/16.79亿元，同比+4.5%/-17.8%/-16.5%/-12.6%（不考虑追溯调整） [10] - 分业务结构来看，国内营收46.56亿元，同比下降20.53%；国外营收19.79亿元，同比增长20.95%，海外市场拓展顺利，营收占比达到29.8%，同比提升8.0pct [10] - 中央空调营收22.55亿元，同比下降2.3%，推测主要受国内业务拖累；制冷压缩设备推测营收下降较多，主要源于冷链物流基地建设进度缓慢和工业领域资本开支放缓 [10] 公司战略规划 - 2025年战略主题为“以终为始，择高而立”，即保持技术领先，努力实现全球突破，择高一流标杆，提高国际化率，全年努力实现营收和现实利润增速高于国民经济增速 [10] 盈利能力分析 - 2024年净利率10.06%，同比提升1.19pct，盈利能力稳定 [10] - 全年毛利率27.6%，同比提升2.07pct，主要源于直接材料下降15.06% [10] - 全年期间费用率18.2%，同比提升1.14pct，其中财务费用率同比下降0.22pct，管理费用率同比提升1.11pct，销售费用率同比提升0.21pct [10] - 全年信用减值损失为 - 0.61亿元（2023年为 - 0.34亿元） [10] 现金流情况 - 2024Q1/Q2/Q3/Q4经营活动现金流净额分别为 - 3.77亿元/1.18亿元/1.81亿元/7.99亿元，全年合计7.21亿元，同比增112%；经营现金流大幅好转 [10] - 2024年全年现金分红约1.91亿元，分红率30.39%，股息率约2.3%（2025/4/16收盘价） [10] 盈利预测与估值 - 预计2025 - 2027年公司实现营收71.4亿元/78.3亿元/86.2亿元，同比增速为+7.7%/+9.6%/+10.0% [10] - 预计2025 - 2027年归母净利润6.96亿元/7.85亿元/8.79亿元，同比增速分别为+10.8%/+12.9%/+12.0%，对应PE估值为12.1x/10.7x/9.6x [10] 财务报表及预测指标 - 包含利润表、资产负债表、现金流量表等多方面指标的预测，如2025 - 2027年预计营业总收入分别为7144百万元、7832百万元、8618百万元等 [18]

公司分配预案 - 4月16日冰轮环境发布2024年度分配预案，拟10转增3派1.5元（含税） [2] 公司财务数据 - 2024年公司共实现营业收入66.35亿元，同比下降11.48%，实现净利润6.28亿元，同比下降4.76%，基本每股收益为0.82元，加权平均净资产收益率为10.96% [2] 公司资金流向 - 该股今日主力资金净流入134.54万元，近5日主力资金净流入1533.31万元 [3] 公司两融数据 - 该股最新融资余额为5.04亿元，近5日减少2675.59万元，降幅为5.04% [4] 行业分配情况 - 截至发稿，共有1309家公司公布了2024年度分配方案，其中分配方案中包含送转的有98只，送转方案公布当日股价上涨的有50只，涨停的有电工合金、美能能源、振邦智能等，方案公布后5日股价上涨的有46只，累计涨幅居前的有星图测控、雷尔伟、中兴商业等，累计涨幅为37.05%、23.16%、20.79% [4] 公司上市以来分配方案 | 日期 | 每10股送转（股） | 每10股派现（元） | 净利润（万元） | 净利润同比（%） | | --- | --- | --- | --- | --- | | 2024.12.31 | 3.00 | 1.50 | 62809.19 | -4.76 | | 2024.09.30 | 0.00 | 1.00 | 47398.63 | -16.49 | | 2023.12.31 | 0.00 | 1.00 | 65948.83 | 45.28 | | 2022.12.31 | 0.00 | 2.00 | 45393.16 | 50.89 | | 2021.12.31 | 0.00 | 2.00 | 30084.57 | 35.20 | | 2020.12.31 | 0.00 | 0.50 | 22251.39 | -51.10 | | 2019.12.31 | 0.00 | 0.50 | 45505.26 | 61.16 | | 2018.12.31 | 0.00 | 0.50 | 28236.65 | -10.21 | | 2017.12.31 | 0.00 | 0.80 | 31446.82 | 2.67 | | 2016.12.31 | 5.00 | 0.50 | 30630.27 | -0.41 | | 2015.12.31 | 0.00 | 0.50 | 30756.43 | 15.12 | | 2014.12.31 | 0.00 | 1.00 | 26716.87 | 5.41 | | 2013.12.31 | 0.00 | 1.00 | 25346.16 | 78.71 | | 2012.12.31 | 0.00 | 1.00 | 14182.59 | -10.04 | | 2011.12.31 | 0.00 | 1.00 | 15766.23 | 11.95 | | 2010.12.31 | 5.00 | 2.00 | 14082.99 | 69.37 | | 2009.12.31 | 5.00 | 1.80 | 8315.08 | 129.13 | | 2008.12.31 | 0.00 | 1.70 | 3628.92 | -35.17 | | 2007.12.31 | 0.00 | 1.80 | 5597.38 | 31.88 | | 2006.12.31 | 0.00 | 1.20 | 4244.32 | -19.18 | | 2005.12.31 | 0.00 | 1.50 | 5251.82 | 28.63 | | 2004.12.31 | 0.00 | 1.00 | 4082.88 | 15.13 | | 2003.12.31 | 0.00 | 1.00 | 3546.47 | 0.30 | | 2003.06.30 | 3.00 | 2.00 | 1770.25 | 14.49 | | 2001.12.31 | 0.00 | 2.10 | 3772.63 | 33.32 | | 2000.12.31 | 0.00 | 1.50 | 2829.68 | 5.42 | | 1999.12.31 | 0.00 | 1.38 | 2684.30 | 28.94 | | 1998.12.31 | 0.00 | 2.00 | 2081.85 | -3.79 | | 1997.12.31 | 8.00 | 0.00 | 2163.90 | 40.24 | [4][5]

文章核心观点 4月16日冰轮环境发布2024年度分配预案，同时公布2024年报，还展示了公司上市以来历次分配方案，此外给出了该股资金面、两融数据情况以及2024年度机械设备行业分红排名 [2][3][5] 公司分配预案及历史情况 - 2024年度分配预案拟10转增3派1.5元（含税），预计派现金额1.15亿元，派现额占净利润比例18.24%，是上市以来第28次派现 [2] - 展示了公司1997年12月31日至2024年12月31日上市以来历次分配方案，包括日期、分配方案、派现金额合计、股息率 [2][3] 公司年报情况 - 2024年报显示，公司实现营业收入66.35亿元，同比下降11.48%，实现净利润6.28亿元，同比下降4.76%，基本每股收益0.82元，加权平均净资产收益率10.96% [3] 公司资金面及两融数据 - 资金面上，该股当日主力资金净流入134.54万元，近5日主力资金净流入1533.31万元 [4] - 两融数据显示，该股最新融资余额5.04亿元，近5日减少2675.59万元，降幅5.04% [5] 行业分红排名情况 - 按申万行业统计，机械设备行业115家公司公布2024年度分配方案，派现金额最多的是中国中车，为60.27亿元，其次是中联重科、郑煤机，分别为26.03亿元、19.56亿元 [5] - 给出了2024年度机械设备行业分红排名，包含代码、简称、每10股送转、每10股派现、派现金额、派现占净利润比例、股息率等信息 [5][6][7]

内部控制 - 审计认为公司2024年12月31日在重大方面保持有效财务报告内部控制[6] - 董事会认为基准日公司在重大方面保持有效财务报告内控，无非财内控重大缺陷[13] - 纳入评价范围单位资产和营收占比均为100%[15] 缺陷标准 - 财务报告内控缺陷有定量和定性标准[18] - 非财务报告内控缺陷定量参照财务，定性有标准[17][19] 其他 - 报告期公司无财务报告内控重大缺陷[17] - 金额为3390.0000万[25]

业绩总结 - 审计公司于2025年4月15日出具冰轮环境2024年度财务报表审计报告，编号为上会师报字(2025)第5043号[4] 数据相关 - 化学集团物资有限公司2024年期初合同资产36.83万，年度往来累计420.69万，期末资金余额457.52万[10] - 国源融资租赁有限公司2024年期初其他应收款735.00万，年度往来累计735.00万[10] - 山东泰和化学科技有限公司2024年期初应收账款117.84万，年度偿还79.46万，期末余额38.38万[10] - 泰和芳纶纤维有限责任公司2024年期初应收账款476.00万，年度偿还70.00万，期末余额406.00万[10] - 巨力化学有限公司2024年期初应收账款597.20万，年度偿还430.00万，期末余额167.20万[10] - 方威思顿电气有限公司2024年期初预付账款10.91万，年度往来累计11.28万，期末资金余额1,011.28万[10] - 冰轮制冷空调节能服务有限公司2024年期初其他流动资产384.16万，年度往来累计635.97万，期末资金余额19,078.18万[10] - NHAM BUSH HOLDING公司2024年期初其他流动资产1,416.54万，年度往来累计93.95万[10] - 其他关联方及其附属企业2024年期初资金510.32万，年度往来累计741.21万，期末资金余额5,575.2万[10] - 金额为人民币3390万元[16]

财务数据 - 截至2024年12月31日其他权益工具投资账面价值958,947,342.87元，成本224,918,078.75元，公允价值累计变动734,029,264.12元，占资产总额8.08%[5] - 截至2024年12月31日应收账款账面余额2,316,569,097.78元，坏账准备387,133,740.55元，账面价值1,929,435,357.23元，占资产总额16.26%[7] - 2024年12月31日母公司股东权益合计11,507,573,020元，负债和股东权益总计11,507,573,020元，资产总计11,507,573,020元[22] - 2024年度置业总收入634,939,463.66元，2023年度为95,081,461.00元[24] - 2024年度归属于母公司股东的净利润628,091,855.40元，2023年度为59,488,338.88元[24] 审计相关 - 审计认为公司2024年财务报表在所有重大方面按企业会计准则编制，公允反映财务状况、经营成果和现金流量[2] - 审计将其他权益工具投资公允价值确认、应收账款坏账准备作为关键审计事项[5][7] 股东权益变动 - 2024年综合收益总额使股东权益增加60,889,902.9元，股东投入普通股90,000元[29] - 2024年利润分配中提取盈余公积3,555,000元，对股东分配49,167,560.8元[29] 会计政策 - 公司会计年度自公历1月1日起至12月31日止，以12个月作为一个营业周期，记账本位币为人民币元[43][44][45] - 2024年1月1日起执行《企业会计准则解释第17号》，对公司财务报表无影响[175] - 2024年12月起执行《企业会计准则解释第18号》，合并报表营业成本调整+34,125,987.03，销售费用调整 - 34,125,987.03[175] 资产相关 - 各类固定资产采用直线法折旧，房屋及建筑物使用年限10 - 50年等[119] - 无形资产按成本初始计量，使用寿命有限的按直线法摊销[124] 负债相关 - 金融负债初始分类为以摊余成本计量和以公允价值计量且变动计入当期损益两类[86] - 公司作为承租人，租赁期开始日确认使用权资产和租赁负债（短期和低价值租赁除外）[168] 收入确认 - 销售商品合同通常在到货验收完成时点确认收入[152] - 提供服务合同作为在某一时段内履行的履约义务，按履约进度确认收入[155] 税务相关 - 公司及部分子公司所得税税率为15%，部分子公司有不同税率[191] - 公司及多家子公司被认定为高新技术企业，享受15%所得税优惠政策，有效期3年[191][192][193][194]

会议与决策 - 2024年召开六次董事会会议，独立董事出席六次[2] - 2024年10月10日薪酬与考核委员会通过限制性股票回购议案[3][4] - 2024年10月10日提名委员会同意提名张漫辉为董事候选人[4] 财务相关 - 2024年及时披露2023年年度及2024年各季度报告[11] - 2024年续聘上会会计师事务所为审计机构[13] 选举结果 - 2024年股东大会选举张漫辉为公司董事[13]

会议召开 - 2024年召开六次董事会会议、一次年度股东会和两次临时股东会[2] 人员提名 - 2024年10月10日提名张漫辉为公司董事候选人[3][4] 财务报告审议 - 2024年3月18日审计委员会就2023年年度财务报告等事项召开会议[4] - 2024年4月17日审计委员会同意将2024年第一季度财务报告提交董事会审议[4] - 2024年8月12日审计委员会同意将2024年半年度财务报告提交董事会审议[4] - 2024年10月17日审计委员会同意将2024年第三季度财务报告提交董事会审议[4] 议案通过 - 2024年10月10日薪酬与考核委员会通过调整限制性股票回购价格并回购注销部分限制性股票的议案[4] 独立董事审议 - 2024年3月18日独立董事专门会议同意将预计2024年度日常关联交易议案提交董事会审议[5] - 2024年4月16日独立董事专门会议同意将受让烟台冰轮集团有限公司100%股权议案提交董事会审议[5] 审计机构续聘 - 2024年公司续聘上会会计师事务所为审计机构[12]

会议召开 - 2024年召开六次董事会、一次年度股东会和两次临时股东会[2] - 独立董事召集四次审计委员会会议[3][4] 人事变动 - 2024年10月提名张漫辉为董事候选人，后当选[4][12] 议案通过 - 2024年10月通过调整限制性股票回购价格等议案[4] - 2024年3月同意提交预计年度日常关联交易议案[5] - 2024年4月同意提交受让烟台冰轮集团100%股权议案[5] 报告披露 - 及时披露各期财务及定期报告[11] - 编制并披露2023年度内控评价报告[11][12] 审计安排 - 续聘上会会计师事务所为2024年度审计机构[12]

业绩总结 - 2024年泰和新材集团总资产1362051.64万元，净利润33304.16万元[6] - 2024年万华化学集团总资产29333334.97万元，净利润1303306.66万元[7] - 2023年东方电子集团营收2173.65万元，净利润 - 478.97万元[10] 关联交易 - 2025年预计关联交易金额13970万元[2] - 2025年采购原材料预计3000万元，已发生111.75万元[3] - 2025年销售产品预计10900万元，已发生334.24万元[3] - 2025年关联租赁预计70万元，已发生23.28万元[3][4] 2024年差异 - 向烟台石川密封科技采购差异 - 49.15%[5] - 向万华化学集团采购差异89.30%[5] - 向东方电子集团采购差异 - 50.31%[5] - 向万华化学集团销售差异 - 60.25%[5] 其他 - 关联交易按市场价格定价[11] - 独立董事审议通过2025年度关联交易议案[13]