承德露露股份公司（以下简称"公司"）分别于 2024 年 10 月 24 日、2024 年 11 月 11 日召开第八届董事会 2024 年第四次临时会议及 2024 年第三次临时股东大会，审议通过了《关于回购部分社会公众股 份方案的议案》，同意使用公司自有资金或自筹资金，以集中竞价交 易方式，以不超过人民币 11.75 元/股（含）的价格回购本公司部分人 民币普通股 A 股股份，回购的数量不低于 3000 万股（含）且不高于 6000 万股（含），回购的资金额度不超过人民币 70,500 万元（含）， 具体回购数量及回购金额以回购期限届满或回购实施完成时实际回购 的数据为准。回购股份的期限为自公司 2024 年第三次临时股东大会审 议通过本次回购股份方案之日起 12 个月内。 证券代码：000848 证券简称：承德露露 公告编号：2025-030 承德露露股份公司 关于回购股份进展情况的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整， 没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 上述内容具体详见公司分别于 2024 年 10 月 25 日、2024 年 11 月 15 日在《中国证券报》《证券时报 ...

公司股价表现 - 承德露露连续4个交易日下跌，区间累计跌幅达-4 71% [1] 公司基本信息 - 承德露露股份公司成立于1997年10月17日，注册于河北省 [1] - 公司于1997年11月13日在深圳证券交易所上市，证券代码000848 [1] 股东信息 - 招商基金旗下招商核心竞争力混合A为承德露露前十大股东，今年一季度持股未变 [1] - 招商核心竞争力混合A今年以来收益率达11 96%，同类排名582（总4568） [1] 基金经理背景 - 招商核心竞争力混合A基金经理为朱红裕，清华大学工学硕士 [4] - 朱红裕曾任职于华夏证券研究所、银河基金、华安基金等机构，担任研究员及投资经理 [4] - 朱红裕现任招商基金首席研究官，管理招商核心竞争力混合A自2022年4月13日至今 [4] 基金公司信息 - 招商基金管理有限公司成立于2002年12月 [4] - 公司股东为招商银行（持股55%）和招商证券（持股45%） [4]

证券代码：000848 证券简称：承德露露 公告编号：2025-029 承德露露股份公司 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整， 没有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 特别提示： 相关规定，公司通过回购专用证券账户持有的本公司股份不享有参与利 润分配的权利。截至本公告披露日，承德露露股份公司（以下简称"公 司"）通过回购专用证券账户（以下简称"回购专户"）持有公司股份 为 分 配 基 数 。 公 司 本 次 实 际 现 金 分 红 总 额 = （ 1,052,554,074 股 -3,000,000 股）*3 元/10 股=314,866,222.20 元（含税）。 施后，根据股票市值不变原则，实施权益分派前后公司总股本保持不变， 现金分红总额分摊到每一股的比例将减小,因此本次权益分派实施后除 权除息价格计算时，按股权登记日的总股本折算每10股现金红利=实际 现 金 分 红 总 金 额 ÷ 股 权 登 记 日 的 总 股 本 *10=314,866,222.20÷1,052,554,074*10 = 2.991449元。每股现金红 利 = 现 金 分 红 总 额 / 总 股 本 =314 ...

证券代码：000848 证券简称：承德露露 公告编号：2025-029 承德露露股份公司 2024 年年度权益分派实施公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整， 没有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 特别提示： 1、根据《中华人民共和国公司法》《上市公司股份回购规则》等 相关规定，公司通过回购专用证券账户持有的本公司股份不享有参与利 润分配的权利。截至本公告披露日，承德露露股份公司（以下简称"公 司"）通过回购专用证券账户（以下简称"回购专户"）持有公司股份 3,000,000 股 。 因此 ， 本 次 权 益 分 派 以 公 司 股 权 登 记 的 总 股 本 1,052,554,074 股剔除已回购股份 3,000,000 股后的 1,049,554,074 股 为分配基数。公司本次实际现金分红总额 = （1,052,554,074 股 -3,000,000 股）*3 元/10 股=314,866,222.20 元（含税）。 2、因公司回购股份不享有参与利润分配的权利，本次权益分派实 施后，根据股票市值不变原则，实施权益分派前后公司总股本保持不变， 现金分红总额分摊到每一股的比例将 ...

报告公司投资评级 - 买入|维持 [1] 报告的核心观点 - 新品露露草本铺货顺利，公司决心打造第二成长曲线，养生水赛道发展好、竞争格局良性，公司重视新品，采用低糖配方形成差异化定位，北方市场铺货顺利，南方稍缓，动销不错，借助原销售团队提升人效，推出激励政策，投放梯媒提升曝光量 [3] - 南方市场持续拓展，设立工厂、派驻人员、新设销售大区，杏仁露或降糖调整口味，新品助打通南方市场，积极对接电商和零食量贩等新渠道 [4] - 部分重点原材料价格回落利好毛利率，24年6月起野杏仁采购价同比大幅回落，25年有望节省成本，股权激励第一个考核期达成解锁提升团队士气 [4] - 从品牌基因看，新品是对传统国粹的延伸，后续有新品储备，目前代工为主，淳安工厂投产后有望自主生产回收利润 [5] - 大单品杏仁露Q2企稳回升，需求韧性足，下半年旺季及年节有梯媒投放，新品带来增量，预计全年正增长，预计2025 - 2027年营收34.52/38.02/40.07亿元，同比增长5.01%/10.14%/5.39%；归母净利润7.14/7.81/8.13亿元，同比增长7.15%/9.46%/4.01%，对应EPS为0.68/0.74/0.77元，对应当前股价PE为16/14/14倍，看好公司核心单品需求稳健、成本逻辑兑现、激励落地求变、新品切入高成长赛道，维持“买入”评级 [8] 公司基本情况 - 最新收盘价10.54元，总股本10.53亿股，流通股本10.43亿股，总市值111亿元，流通市值110亿元，52周内最高/最低价10.78 / 6.80元，资产负债率25.1%，市盈率16.47，第一大股东是万向三农集团有限公司 [2] 个股表现 - 展示了2024 - 05至2025 - 05承德露露和食品饮料的个股表现情况 [7] 盈利预测和财务指标 |年度|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|3287|3452|3802|4007| |增长率(%)|11.26|5.01|10.14|5.39| |EBITDA（百万元）|848.94|965.49|1044.66|1075.76| |归属母公司净利润（百万元）|666.24|713.90|781.46|812.83| |增长率(%)|4.41|7.15|9.46|4.01| |EPS(元/股)|0.63|0.68|0.74|0.77| |市盈率（P/E）|16.65|15.54|14.20|13.65| |市净率（P/B）|3.23|2.85|2.53|2.27| |EV/EBITDA|7.68|7.86|6.68|5.91| [10] 财务报表和主要财务比率 |财务报表(百万元)|2024A|2025E|2026E|2027E|主要财务比率|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----|----|----|----|----| |营业收入|3287|3452|3802|4007|营业收入增长率|11.3%|5.0%|10.1%|5.4%| |营业成本|1941|1981|2218|2359|营业利润增长率|4.2%|7.3%|9.5%|4.0%| |税金及附加|29|31|34|36|归属于母公司净利润增长率|4.4%|7.2%|9.5%|4.0%| |销售费用|418|473|498|525|毛利率|40.9%|42.6%|41.7%|41.1%| |管理费用|55|55|59|62|净利率|20.3%|20.7%|20.6%|20.3%| |研发费用|16|17|19|20|ROE|19.4%|18.4%|17.8%|16.6%| |财务费用|-52|-50|-60|-71|ROIC|207.7%|130.7%|190.6%|294.0%| |资产减值损失|0|-2|-2|-2|资产负债率|25.1%|25.0%|24.1%|22.8%| |营业利润|880|944|1033|1075|流动比率|3.75|3.77|3.90|4.15| |营业外收入|0|1|1|1|应收账款周转率|173.48|204.18|204.18|204.18| |营业外支出|0|1|1|1|存货周转率|10.09|6.69|6.69|6.69| |利润总额|880|944|1033|1075|总资产周转率|0.72|0.67|0.66|0.63| |所得税|214|230|252|262|每股收益（元）|0.63|0.68|0.74|0.77| |净利润|666|714|781|813|每股净资产（元）|3.27|3.69|4.16|4.65| |归母净利润|666|714|781|813|PE|16.65|15.54|14.20|13.65| |每股收益（元）|0.63|0.68|0.74|0.77|PB|3.23|2.85|2.53|2.27| |资产负债表| | | | |现金流量表| | | | | |货币资金|3390|3950|4575|5183|净利润|666|712|780|811| |交易性金融资产|0|0|0|0|折旧和摊销|21|71|71|72| |应收票据及应收账款|19|17|19|20|营运资本变动|-62|76|92|54| |预付款项|4|5|6|6|其他|4|-48|-59|-69| |存货|193|296|332|353|经营活动现金流净额|629|812|884|868| |流动资产合计|3611|4272|4934|5564|资本开支|-216|0|0|0| |固定资产|562|545|528|510|其他|1|0|0|0| |在建工程|109|105|101|96|投资活动现金流净额|-215|0|0|0| |无形资产|298|248|199|149|股权融资|22|0|0|0| |非流动资产合计|980|909|837|766|债务融资|137|-36|-30|-29| |资产总计|4591|5180|5771|6330|其他|-304|-216|-230|-231| |短期借款|6|0|0|0|筹资活动现金流净额|-145|-251|-260|-260| |应付票据及应付账款|464|516|577|614|现金及现金等价物净增加额|269|560|624|608| |其他流动负债|494|619|686|727| | | | | | |流动负债合计|964|1134|1264|1341| | | | | | |其他|189|159|129|100| | | | | | |非流动负债合计|189|159|129|100| | | | | | |负债合计|1152|1293|1393|1441| | | | | | |股本|1053|1053|1053|1053| | | | | | |资本公积金|32|32|32|32| | | | | | |未分配利润|2354|2803|3294|3805| | | | | | |少数股东权益|0|0|0|0| | | | | | |其他|0|0|0|0| | | | | | |所有者权益合计|3439|3887|4378|4889| | | | | | |负债和所有者权益总计|4591|5180|5771|6330| | | | | | [13]

报告公司投资评级 - 买入|维持 [1] 报告的核心观点 - 新品露露草本铺货顺利，公司决心打造第二成长曲线，养生水赛道发展好、竞争格局良性，公司重视新品，采用低糖配方，北方铺货顺利、南方稍缓，动销不错，借助原销售团队、推出激励政策，投放梯媒并将更新广告、开展扫码红包活动 [3] - 南方市场持续拓展，设立工厂、派驻人员、新设销售大区，杏仁露或调整口味，新品助打通南方市场，积极对接电商和零食量贩等新渠道 [4] - 部分原材料价格回落利好毛利率，24年6月起苦杏仁采购价同比大幅回落，25年有望节省成本，股权激励第一个考核期达成解锁提升团队士气 [4] - 从品牌基因看，新品是对传统国粹的延伸，后续有新品储备，目前代工为主，淳安工厂投产后有望自主生产回收利润 [5] - 大单品杏仁露Q2企稳回升，需求韧性足，下半年旺季及年节有梯媒投放、新品带来增量，预计全年正增长 [8] - 预计公司2025 - 2027年实现营收34.52/38.02/40.07亿元，同比增长5.01%/10.14%/5.39%；实现归母净利润7.14/7.81/8.13亿元，同比增长7.15%/9.46%/4.01%，对应EPS为0.68/0.74/0.77元，对应当前股价PE为16/14/14倍，看好公司核心单品需求稳健、成本逻辑兑现、激励落地求变、新品切入高成长赛道，维持“买入”评级 [8] 根据相关目录分别进行总结 公司基本情况 - 最新收盘价10.54元，总股本10.53亿股、流通股本10.43亿股，总市值111亿元、流通市值110亿元，52周内最高/最低价10.78 / 6.80元，资产负债率25.1%，市盈率16.47，第一大股东是万向三农集团有限公司 [2] 个股表现 - 展示了2024 - 05至2025 - 05承德露露和食品饮料的个股表现数据 [7] 盈利预测和财务指标 |年度|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|3287|3452|3802|4007| |增长率(%)|11.26|5.01|10.14|5.39| |EBITDA（百万元）|848.94|965.49|1044.66|1075.76| |归属母公司净利润（百万元）|666.24|713.90|781.46|812.83| |增长率(%)|4.41|7.15|9.46|4.01| |EPS(元/股)|0.63|0.68|0.74|0.77| |市盈率（P/E）|16.65|15.54|14.20|13.65| |市净率（P/B）|3.23|2.85|2.53|2.27| |EV/EBITDA|7.68|7.86|6.68|5.91| [10] 财务报表和主要财务比率 |财务报表(百万元)|2024A|2025E|2026E|2027E|主要财务比率|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----|----|----|----|----| |营业收入|3287|3452|3802|4007|营业收入增长率|11.3%|5.0%|10.1%|5.4%| |营业成本|1941|1981|2218|2359|营业利润增长率|4.2%|7.3%|9.5%|4.0%| |税金及附加|29|31|34|36|归属于母公司净利润增长率|4.4%|7.2%|9.5%|4.0%| |销售费用|418|473|498|525|毛利率|40.9%|42.6%|41.7%|41.1%| |管理费用|55|55|59|62|净利率|20.3%|20.7%|20.6%|20.3%| |研发费用|16|17|19|20|ROE|19.4%|18.4%|17.8%|16.6%| |财务费用|-52|-50|-60|-71|ROIC|207.7%|130.7%|190.6%|294.0%| |资产减值损失|0|-2|-2|-2|资产负债率|25.1%|25.0%|24.1%|22.8%| |营业利润|880|944|1033|1075|流动比率|3.75|3.77|3.90|4.15| |营业外收入|0|1|1|1|应收账款周转率|173.48|204.18|204.18|204.18| |营业外支出|0|1|1|1|存货周转率|10.09|6.69|6.69|6.69| |利润总额|880|944|1033|1075|总资产周转率|0.72|0.67|0.66|0.63| |所得税|214|230|252|262|每股收益（元）|0.63|0.68|0.74|0.77| |净利润|666|714|781|813|每股净资产（元）|3.27|3.69|4.16|4.65| |归母净利润|666|714|781|813|PE|16.65|15.54|14.20|13.65| |每股收益（元）|0.63|0.68|0.74|0.77|PB|3.23|2.85|2.53|2.27| |资产负债表| | | | |现金流量表| | | | | |货币资金|3390|3950|4575|5183|净利润|666|712|780|811| |交易性金融资产|0|0|0|0|折旧和摊销|21|71|71|72| |应收票据及应收账款|19|17|19|20|营运资本变动|-62|76|92|54| |预付款项|4|5|6|6|其他|4|-48|-59|-69| |存货|193|296|332|353|经营活动现金流净额|629|812|884|868| |流动资产合计|3611|4272|4934|5564|资本开支|-216|0|0|0| |固定资产|562|545|528|510|其他|1|0|0|0| |在建工程|109|105|101|96|投资活动现金流净额|-215|0|0|0| |无形资产|298|248|199|149|股权融资|22|0|0|0| |非流动资产合计|980|909|837|766|债务融资|137|-36|-30|-29| |资产总计|4591|5180|5771|6330|其他|-304|-216|-230|-231| |短期借款|6|0|0|0|筹资活动现金流净额|-145|-251|-260|-260| |应付票据及应付账款|464|516|577|614|现金及现金等价物净增加额|269|560|624|608| |其他流动负债|494|619|686|727| | | | | | |流动负债合计|964|1134|1264|1341| | | | | | |其他|189|159|129|100| | | | | | |非流动负债合计|189|159|129|100| | | | | | |负债合计|1152|1293|1393|1441| | | | | | |股本|1053|1053|1053|1053| | | | | | |资本公积金|32|32|32|32| | | | | | |未分配利润|2354|2803|3294|3805| | | | | | |少数股东权益|0|0|0|0| | | | | | |其他|0|0|0|0| | | | | | |所有者权益合计|3439|3887|4378|4889| | | | | | |负债和所有者权益总计|4591|5180|5771|6330| | | | | | [13]

公司基本情况 - 公司注册名称为承德露露股份公司，法定英文名称为Cheng De LoLo Company Limited [4] - 公司住所位于河北省承德市高新技术产业开发区上板城园区(东区9号) [5] - 公司注册资本为人民币1,052,554,074.00元 [6] - 公司为永久存续的股份有限公司 [7] - 公司成立于1997年10月17日，1997年11月13日在深圳证券交易所上市 [3] 公司经营情况 - 公司经营宗旨为振兴民族饮料工业，发展新技术产品，科学经营管理，扩大市场占有率 [14] - 公司经营范围包括食品生产、食品销售、食用农产品初加工、初级农产品收购等 [15] - 公司许可经营项目包括食品生产和道路货物运输(不含危险货物) [15] 公司股权结构 - 公司已发行股份数为1,052,554,074.00股，全部为普通股 [21] - 公司发起人为露露集团有限责任公司，1997年6月10日以实物资产出资 [20] - 公司首次公开发行人民币普通股35,000,000股 [3] 公司治理结构 - 公司股东会为最高权力机构，行使选举董事、决定重大事项等职权 [46] - 公司设董事会，由9名董事组成，设董事长1人，可设副董事长 [109] - 公司设经理1名，副经理若干名，由董事会决定聘任或解聘 [140] - 公司董事会下设审计委员会、战略委员会、提名委员会、薪酬与考核委员会等专门委员会 [137] 公司重要制度 - 公司实行累积投票制选举董事，独立董事和非独立董事分开投票 [86] - 公司重大投资或处置项目金额占最近一期经审计净资产30%以上的需报股东会批准 [113] - 公司对外担保总额超过最近一期经审计净资产50%或总资产30%的需经董事会批准 [113]

承德露露股份公司 （经公司2024年度股东大会审议通过） 第一章 总 则 第一条 为保证股东会依法行使职权，根据《中华人民共和国公司法》（以下 简称《公司法》）、《中华人民共和国证券法》（以下简称《证券法》）、《上市 公司股东会规则》和《公司章程》的规定，制定本规则。 公司股东会的召集、提案、通知、召开等事项适用本规则。 第二条 公司应当严格按照法律、行政法规、本规则及公司章程的相关规定召 开股东会，保证股东能够依法行使权利。 公司董事会应当切实履行职责，认真、按时组织股东会。公司全体董事应当勤 勉尽责，确保股东会正常召开和依法行使职权。 第三条 股东会应当在《公司法》和公司章程规定的范围内行使职权。 第四条 股东会分为年度股东会和临时股东会。年度股东会每年召开一次，应 当于上一会计年度结束后的 6 个月内举行。临时股东会不定期召开，出现《公司法》 第一百一十三条规定的应当召开临时股东会的情形时，临时股东会应当在 2 个月内 召开。 公司在上述期限内不能召开股东会的，应当报告公司所在地中国证监会派出机 构和公司股票挂牌交易的证券交易所（以下简称"证券交易所"），说明原因并公 告。 第五条 公司召开股东会，应当 ...

承德露露股份公司 章 程 二〇二五年五月 经公司 2024 年度股东大会审议通过 | 目 录 | 1 | | --- | --- | | 第一章 总则 | 2 | | 第二章 经营宗旨和范围 | 3 | | 第三章 股份 | 4 | | 第一节 股份发行 4 | | | 第二节 股份增减和回购 4 | | | 第三节 股份转让 5 | | | 第四章 股东和股东会 | 6 | | 第一节 股东的一般规定 | 6 | | 第二节 控股股东和实际控制人 9 | | | 第三节 股东会的一般规定 10 | | | 第四节 股东会的召集 112 | | | 第五节 | 股东会的提案与通知 13 | | 第六节 | 股东会的召开 14 | | 第七节 股东会的表决和决议 17 | | | 第五章 董事会 | 21 | | 第一节 董事 21 | | | 第二节 董事会 24 | | | 第三节 独立董事 30 | | | 第四节 董事会专门委员会 33 | | | 第六章 经理及其他高级管理人员 | 34 | | 第七章 财务会计制度、利润分配和审计 | 36 | | 第一节 财务会计制度 36 | | | 第二节 内 ...

承德露露股份公司 董事会议事规则 （经公司2024年度股东大会审议通过） 第一章 总则 第一条 为规范和完善承德露露股份公司（以下简称"公司"）的公司治理，保 证公司经营管理工作的顺利进行，根据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国 证券法》《上市公司独立董事管理办法》《深圳证券交易所股票上市规则》（以下简 称"《上市规则》"）、《公司章程》等的有关规定，并结合公司实际情况，制定本 议事规则。 第二条 公司依法设立董事会。董事会是公司的经营决策机构，依据《公司法》 等相关法律、法规和公司章程的规定，经营和管理公司的法人财产，对股东会负责。 第二章 董事会组织机构 第三条 公司董事为自然人，有下列情形之一的，不能担任公司的董事： （一）无民事行为能力或者限制民事行为能力； （二）因贪污、贿赂、侵占财产、挪用财产或者破坏社会主义市场经济秩序，被 判处刑罚，或者因犯罪被剥夺政治权利，执行期满未逾五年，被宣告缓刑的，自缓刑 考验期满之日起未逾二年； （三）担任破产清算的公司、企业的董事或者厂长、经理，对该公司、企业的破 产负有个人责任的，自该公司、企业破产清算完结之日起未逾三年； （四）担任因违法被吊销营业执照、责 ...