投资评级 - 对承德露露维持“买入”评级 [1][2] 核心观点 - 2025年第三季度营收同比增长8.91%至5.72亿元，表现好于预期，主要得益于股权激励考核下追进度带来的相对旺季销售 [7] - 2025年公司推新坚决，费用投放较高，部分抵消了成本下降带来的红利，预计2025年营收为29.86亿元，归母净利润为6.28亿元 [2] - 对2026年重回销售大年持乐观态度，因春节较晚将充分受益，预计2026年营收为32.58亿元，归母净利润为6.93亿元 [2] - 当前市值对应2025年及2026年预测市盈率分别为14.8倍和13.4倍，基于强回购支撑和年末大年的估值切换，维持买入评级 [1][2] 2025年第三季度业绩表现 - 2025年1-9月公司实现营收19.55亿元，同比下降9.42%，实现归母净利润3.83亿元，同比下滑8.47%，但降幅均较上半年收窄 [7] - 2025年第三季度单季实现归母净利润1.25亿元，同比微降0.28% [7] - 第三季度综合毛利率为44.73%，同比上升4.05个百分点，主要受益于前期采购的低价苦杏仁储备以及马口铁等主要包材价格处于低位 [7] - 第三季度销售费用为8,452万元，同比增长61.74%，销售费用率同比提升4.83个百分点至14.78%，主要因推广新品养生水系列导致广告及渠道费用增长 [7] 现金流与股东回报 - 公司第三季度销售商品收到现金6.51亿元，同比增长9.17%，收现比为1.14，现金流保持高质量 [7] - 第三季度末账面货币资金余额为35.05亿元，环比同比均显著增长，现金充裕 [7] - 公司2024年第四季度推出大额回购计划，预计2025年内现金分红与回购合计金额较高，持续分红意愿强 [7] - 回购计划截止日期在2025年11月中，预计能按计划执行，按下限计算约回购2,700万股 [7] 财务预测与估值 - 预测公司2025年营业总收入为29.86亿元，同比下降9.18%，归母净利润为6.28亿元，同比下降5.71% [1][11] - 预测公司2026年营业总收入为32.58亿元，同比增长9.12%，归母净利润为6.93亿元，同比增长10.26% [1][11] - 预测公司2025年及2026年每股收益分别为0.60元和0.66元 [1][11] - 当前股价对应2025年预测市盈率为14.80倍，对应2026年预测市盈率为13.42倍 [1][11] 产品与市场 - 公司销售淡旺季明显，2025年春节较早，第一季度开局即承压，叠加整体消费疲弱，上半年营收同比下滑15.30% [7] - 主力产品杏仁露仍是主要贡献来源，新品养生水系列于2025年第二季度开始招商推广，第三季度已有一定贡献但尚未显著放量 [7]

证券日报网讯 10月22日晚间，承德露露发布2025年第三季度报告称，2025年第三季度公司实现营业收 入571，758，698.45元，同比增长8.91%；归属于上市公司股东的净利润125，207，789.65元，同比下 降0.28%。 （编辑 任世碧） ...

公司三季度业绩 - 第三季度营业收入为5.72亿元，同比增长8.91% [1] - 第三季度归母净利润为1.25亿元，同比下降0.28% [1] 公司前三季度累计业绩 - 前三季度累计营业收入为19.56亿元，同比下降9.42% [1] - 前三季度累计归母净利润为3.84亿元，同比下降8.47% [1]

智通财经APP讯，承德露露(000848.SZ)发布2025年三季度报告，前三季度，公司实现营业收入19.56亿 元，同比下降9.42%。归属于上市公司股东的净利润3.84亿元，同比下降8.47%。归属于上市公司股东的 扣除非经常性损益的净利润3.82亿元，同比下降8.55%。 ...

格隆汇10月22日丨承德露露(000848.SZ)公布三季度报告，前三季营业收入19.56亿元，同比下降9.42%， 归属于上市公司股东的净利润3.8亿元，同比下降8.47%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净 利润3.82亿元，同比下降8.55%。 ...

每经AI快讯，承德露露（SZ 000848，收盘价：8.83元）10月22日晚间发布公告称，公司第八届第二十 一次董事会会议于2025年10月22日以现场结合通讯表决方式召开。会议审议了《关于修订部分公司治理 制度的议案》等文件。 每经头条（nbdtoutiao）——四次登上央视，知名大佬"消失"5年，我们在水果仓库找到了他！从月薪 5000到千亿市值公司联席总裁，他45岁再创业 （记者 张明双） 2025年1至6月份，承德露露的营业收入构成为：植物蛋白饮料占比99.86%，其他业务占比0.14%。 截至发稿，承德露露市值为93亿元。 ...

北京商报讯（记者 孔文燮）10月22日，承德露露披露的2025年三季报显示，前三季度实现营业收入约 为19.56亿元，同比减少9.42%；实现归母净利润约为3.84亿元，同比减少8.47%。 ...

新京报贝壳财经讯 10月22日，承德露露公告，第三季度营收为5.72亿元，同比增长8.91%；归母净利润 为1.25亿元，同比下降0.28%。前三季度营收为19.56亿元，同比下降9.42%；归母净利润为3.84亿元，同 比下降8.47%。 ...

证券代码：000848 证券简称：承德露露 公告编号：2025-052 承德露露股份公司 关于修订部分公司治理制度的公告 | 序号 | 制度名称 | 变更 | 是否需要提交股 | | --- | --- | --- | --- | | | | 情况 | 东会审议 | | 1 | 独立董事工作制度 | 修订 | 否 | | 2 | 独立董事年度报告工作制度 | 修订 | 否 | | 3 | 财务管理制度 | 修订 | 否 | | 4 | 关联交易管理制度 | 修订 | 否 | | 5 | 关于与万向财务有限公司关联交易的风险控制制度 | 修订 | 否 | | 6 | 对外投资管理制度 | 修订 | 否 | | 7 | 会计师事务所选聘制度 | 修订 | 否 | | 8 | 控股子公司管理制度 | 修订 | 否 | | 9 | 信息披露管理制度 | 修订 | 否 | | 10 | 年报信息披露重大差错责任追究制度 | 修订 | 否 | 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整， 没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 承德露露股份公司（以下简称"公司"）于 2025 年 10 月 22 日召开 第八 ...

（一）审议通过了公司《2025 年第三季度报告》 表决结果：8 票同意、0 票反对、0 票弃权，表决通过。 证券代码：000848 证券简称：承德露露 公告编号：2025－050 承德露露股份公司 第八届董事会第二十一次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确、完整， 没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、董事会会议召开情况 承德露露股份公司（以下简称"公司"）第八届董事会第二十一次 会议通知于 2025 年 10 月 11 日以书面及电子邮件方式发出，会议于 2025 年 10 月 22 日以现场结合通讯表决方式召开，应出席董事 8 名，实际出 席董事 8 名，出席会议的人数超过董事总数的二分之一。会议由董事长 沈志军先生主持，公司高管人员列席了本次会议，会议的通知、召集、 召开和表决程序符合《公司法》及本公司章程的有关规定，会议合法有 效。 二、董事会会议审议情况 本次会议审议通过如下议案： 具体内容见同日公司在巨潮资讯网（http://www.cninfo.com.cn） 上披露的《2025 年第三季度报告》。 （二）逐项审议通过了公司《关于修订部分公司治理制度的议案》 1、 ...