市场整体表现 - 11月27日上午A股主要指数集体上涨，上证指数涨0.49%，深证成指涨0.38%，创业板指盘中一度涨超2%，午间收盘涨0.56% [2][3] - 全市场半日成交额为1.1万亿元，较上日同期略有缩量，超3300只个股上涨 [3] - 港股市场反复震荡，三大指数午间均飘红 [5] 领涨板块与概念 - 电子板块领涨A股市场，消费电子代工、智能音箱、半导体等概念股活跃 [7][8] - 光模块概念股持续走强，太辰光涨10.99%，通宇通讯涨停，剑桥科技涨9.03% [12][13][14] - 消费电子、HBM、光模块、锂电等概念股火热，电子、美容护理、轻工制造、通信等板块走强 [3] - 光电路交换机(OCS)概念涨2.31%，半导体硅片概念涨2.48%，覆铜板概念涨2.61%，固态电池概念涨2.51% [5] - 港股新消费概念股普遍走高，泡泡玛特盘中最高涨近10%，领涨恒指成份股 [5][6][10] 领涨个股 - A股电子板块个股表现突出，联得装备、昀冢科技20cm涨停，赛微电子涨18.48%，希荻微涨11.05% [8][9] - 春秋电子、沃格光电、金安国纪等多股涨停 [8] - 港股泡泡玛特涨8.80%，中升控股涨3.96%，小米集团-W涨2.99%，华润万象生活涨2.63% [6] 回调板块与个股 - 传媒板块有所回调，建筑材料、传媒等板块下跌 [3][15][16] - 此前走出4连板的欢瑞世纪上午开盘后迅速跌停，跌幅9.95% [16][17] - 近期股价走高的上海电影上午大跌7%，富春股份跌4.95%，吉视传媒跌4.28% [18][19] 高位股跳水 - 部分高位股盘初大跳水，此前连续5板的实达集团上午开盘跳水跌停，卖一超182万手 [19][20][21] - 前期多日连板的国风新材上午跳水跌停 [19][22] - 此前3日2板的石基信息低开低走，盘中封住跌停 [24][25] 行业政策与动态 - 工信部等六部门联合印发方案，强化人工智能融合赋能，推广生成式AI、3D数字化设计等工具，鼓励开发家庭服务机器人、智能家电、AI手机/电脑/眼镜等终端，并将消费电子纳入重点行业 [9] - Meta正与谷歌进行深入谈判，考虑从2027年起在自家数据中心大规模采用TPU，潜在采购规模或达数十亿美元，谷歌正在进一步追加光模块龙头订单，加单主要集中在800G/1.6T高速光模块 [14]

主力资金流出概况 - 截至11月27日开盘一小时，交易所数据显示主力资金净流出前20名股票合计金额巨大[1] - 药明康德主力资金流出3.67亿元，位列榜首[1] - 沪电股份主力资金流出2.98亿元，位列第二[1] - 垒知集团主力资金流出2.54亿元，位列第三[1] 信息技术行业资金流出 - 浪潮信息主力资金流出2.48亿元[1] - 长芯博创主力资金流出1.98亿元[1] - 石基信息主力资金流出1.42亿元[1] - 中文在线主力资金流出1.34亿元[1] 新能源与材料行业资金流出 - 天华新能主力资金流出2.11亿元[1] - 宁德时代主力资金流出1.59亿元[1] - 天际股份主力资金流出1.82亿元[1] - 国风新材主力资金流出1.42亿元[1] 消费与服务行业资金流出 - 三江购物主力资金流出1.85亿元[1] - 遥望科技主力资金流出1.83亿元[1] - 中国电影主力资金流出1.48亿元[1] - 蓝色光标主力资金流出1.52亿元[1] 金融与地产行业资金流出 - 工商银行主力资金流出1.51亿元[1] - 万科A主力资金流出1.47亿元[1] 其他行业资金流出 - 永鼎股份主力资金流出2.45亿元[1] - 海南瑞泽主力资金流出1.97亿元[1] - 美利信主力资金流出1.35亿元[1]

核心观点 - 容诚会计师事务所对国风新材发行股份购买金张科技资产事项出具积极核查意见，认为金张科技业绩增长可持续，财务数据真实准确，内部控制有效，交易符合法规要求 [1][5] 财务业绩表现 - 2024年实现营业收入6.56亿元，同比增长14.15% [1] - 2024年净利润7208.07万元，同比大幅增长76.28% [1] - 主营业务收入从2023年5.74亿元增长至2024年6.54亿元 [2] - 综合毛利率从2023年16.13%提升至2024年19.92% [2] 业务与产品结构 - 主营业务为功能性涂层复合材料的研发、生产和销售，核心产品包括电子屏幕光学保护膜材料和电子制程精密功能膜材料 [2] - 电子屏幕光学保护膜材料收入占比超95%，为主要收入来源 [2] - 高毛利产品防静电膜2024年销售收入达3.14亿元，同比增长66.78%，占电子屏幕光学保护膜材料收入的49.93% [2] - 防静电膜采用碳纳米管技术，抗静电性能稳定，有效提升下游客户生产良品率 [2] 客户与供应商集中度 - 2023年至2024年，向前五名客户销售收入占比分别为51.38%和48.75% [3] - 2023年至2024年，向前五名供应商采购额占比分别为65.97%和62.83% [3] - 对第二大供应商东丽国际贸易（中国）有限公司的采购额占比维持在14%-16%区间 [3] - 高端基膜依赖进口，采购集中度较高符合行业特性，与主要供应商建立长期合作关系 [3] 财务健康状况 - 2024年末总资产8.81亿元，净资产5.32亿元，资产负债率39.63% [4] - 2024年借款总额较上年增长21.07%至1.13亿元 [4] - 受益于利率下行及汇兑收益增加，财务费用同比下降65.49%至125.71万元 [4] 内部控制与公司治理 - 历史上存在的内部控制瑕疵已完成整改，建立了以ERP系统为核心的销售流程，完善了客户信息库管理 [4] - 公司内部控制制度健全且有效执行，能够合理保证财务报告的真实性和准确性 [4] - 2024年实施股权激励计划，通过员工持股平台授予65万股股份，授予价格3.57元/股，确认股份支付费用751.35万元，将在5年服务期内分摊确认 [5] - 作为重组前提条件，需注销库存股479.93万股，相关程序正在推进中 [5]

业绩总结 - 2024年度营业收入65,609.70万元，净利润7,208.07万元[128] - 2024年较2020年收入增长15.95%，净利润增长33.48%；较2023年收入增长14.15%，净利润增长76.28%[131] - 2025年1 - 9月扣非后净利润6176.06万元，占全年预测净利润的72.66%[118][121] - 2025年1 - 9月主营业务毛利率达20.27%，较全年预测毛利率提升0.69个百分点[121] - 2025年1 - 9月管理和销售费用率下降至3.21%，低于全年预测的4.17%[121] 产品收入与毛利率预测 - 预测2025 - 2029年电子制程精密功能膜材料收入分别为0.92亿元、2.24亿元、3.50亿元、4.27亿元和4.63亿元，增长率分别为144.08%、56.28%、21.81%和8.42%，毛利率分别为21.04%、21.98%、23.44%、24.34%和24.64%[5] - 预测2025 - 2029年电子屏幕光学保护膜材料收入分别为7.70亿元、7.74亿元、7.76亿元、7.78亿元和7.80亿元，2025年同比增长22.66%，毛利率分别为19.41%、18.94%、18.68%、18.73%和18.67%[5] 产品市场数据 - 2020年全球LCD产能为3.18亿平方米，预计2025年增至4.04亿平方米[23] - 2021年全球面板用偏光板市场规模达102亿美元，同比增长6%，预计2031年达864.2亿元，2025 - 2031年复合增长率3.8%[25] - 中国大陆地区偏光板出货面积预计从2021年的3.9亿平方米增长至2025年的5.4亿平方米[27] - 截至2024年底，中国大陆偏光板产能规模占全球份额约58.5%，预计到2027年提升至72%[27] - 2021年全球OLED面板出货量9.35亿片，较2020年同比增长超28%[29] - 全球OLED显示屏产量将从2023年1970万平方米增长至2028年3070万平方米[29] - 2023年韩国OLED面板占全球份额约54.9%[31] - 中国OLED面板产量将从2023年450万平方米增长至2028年2230万平方米，占全球份额约72.64%，年复合增长率40.6%[31] 产品业务进展 - 2025年初偏光板离型膜批量供货，偏光板保护膜向祥福兴小批量供货，OLED保护膜批量供货[14][17][20] - 2025年公司偏光板离型膜预计全年收入853.24万元，对维信诺OLED保护膜预计全年收入1364.79万元[65][64] - 2025年偏光板保护膜订单覆盖率达13.10%，OLED保护膜订单覆盖率达91.30%[78][79] - 2025年1 - 6月偏光板离型膜产能利用率14.21%，产销率59.67%；偏光板保护膜产能利用率0.60%，产销率73.70%；OLED保护膜产能利用率3.09%，产销率93.28%[82] 公司技术与研发 - 公司拥有国内领先的精密涂布等技术，建立专业研发中心和检测实验室[50] - 2023 - 2029年研发费用分别为2301.69万元、2218.19万元、2907.77万元、3331.00万元、3684.65万元、3929.79万元、4085.80万元[98] - 2023 - 2029年研发费用占营业收入比例分别为4.00%、3.38%、3.37%、3.34%、3.27%、3.26%、3.29%[98] 公司市场与合作 - 公司与恒美光电、杉金光电等头部企业及多数行业企业建立合作关系[57] - 公司电子屏幕光学保护膜材料在国内市场的市场占有率约60%[111] 公司财务与估值 - 截至评估基准日，标的资产股东全部权益价值为12.13亿元，收益法评估增值率为128.11%[5] - 2022年1月，标的资产注册资本由8311.8568万元增至8411.5992万元，增资价格为12.031元/股，增资后整体估值约10.12亿元；2024年1月，回购股份按整体6亿元估值计算[5]

财务与业绩 - 2024年上市公司营业收入较上年增长3.55%，2025年预计增长率为4%，2024年营收231,429.52万元，2025年预计为240,686.70万元[123] - 2025年1 - 6月，金张科技向深圳市永葆利光学有限公司销售收入5602.89万元，占比16.77%[47] - 2024年度，金张科技向信合创公司销售收入10003.78万元，占比15.25%[47] - 2023年度，金张科技向东莞市乐际电子科技有限公司销售收入8093.49万元，占比14.08%[48] - 2025年1 - 6月，金张科技向东丽国际贸易（中国）有限公司采购金额3592.68万元，占比15.51%[49] - 2023年向慈溪市上林电子科技有限公司采购金额10360.38万元，占采购总额比例25.21%[50] - 2023年向部分供应商采购合计金额27108.45万元，占采购总额比例65.97%[50] - 2023 - 2025年1 - 6月，金张科技关键管理人员报酬2023年度为815.10万元，2024年度为852.80万元，2025年1 - 6月为420.39万元[198] 股权与股东 - 东材科技注册资本为89,678.4623万元人民币[10] - 截至2025年9月30日，东材科技前十名股东合计持股35,523.43万股，持股比例34.9%[10] - 截至法律意见书出具日，上市公司股本总数为89,597.6271万股，交易完成后社会公众持股总数不低于公司股本总数的10%[22] - 上市公司拟收购金张科技46,263,796股股份[29] - 本次交易前产投集团持股比例为29.11%，假定按3.51亿元上限募集，产投集团按认购下限6000万和上限10000万元测算，募集后控股股东控制权比例在26.33% - 27.08%之间[112] 交易与融资 - 本次交易尚需取得深交所审核通过、中国证监会作出予以注册决定及其他必要批准或核准[17] - 上市公司拟向不超过35名特定对象发行人民币普通股募集配套资金，总额不超过本次拟以发行股份方式购买资产的交易价格的100%，发行股份数量不超过本次发行股份购买资产后上市公司总股本的30%[30] - 本次募集配套资金用于补充公司流动资金、偿还债务的金额未超过本次交易作价的25%[30] - 本次募集配套资金发行价格不低于发行期首日前20个交易日上市公司股票均价的80%[33] - 本次募集配套资金发行对象认购的股票自发行结束之日起6个月内不得转让，控股股东等认购的股票18个月内不得转让[34] - 本次交易拟募集配套资金总额不超过3.51亿元，产投集团拟认购不超过1亿元[109] 专利与技术 - 截至补充法律意见书出具日，金张科技及其控股子公司共有已授权专利32项，其中发明专利23项，实用新型专利9项[55] - 截至补充法律意见书出具之日，公司及其控股子公司共有62项正在申请的发明专利[59] 资产与设备 - 截至2025年6月30日，公司拥有账面价值为19889.47万元的机器设备、28.24万元的运输设备和380.37万元的其他设备[66] - 截至本补充法律意见书出具之日，公司主要在建工程为偏光板离型膜扩产项目（太湖金张科技股份有限公司103主厂房三），无需新办理有关审批、备案手续[65] 其他 - 2025年8月24日至2030年8月23日，A厂区获排污许可证；2025年10月10日至2030年10月9日，B厂区获排污许可证[44] - 金张科技有多笔房屋租赁业务，涉及不同面积和租赁期限[53] - 截至本补充法律意见书出具之日，公司持有的域名共3项[64][65] - 截至2025年9月末，国风新材及其子公司银行授信总额38.74亿元，已使用17.17亿元，未使用21.57亿元[119] - 上市公司现有主要资本性支出项目预计支出需求为4.93亿[122][125] - 截至2025年6月30日，上市公司货币资金余额28011.71万元，受限资金2648.24万元，前次募集资金账户余额1650.11万元，可自由支配资金余额23713.36万元[116][117][118] - 按照备考口径，上市公司截至2025年6月30日货币资金余额为35260.33万元，除相关项目外短期内无重大投资项目[118]

业绩总结 - 2024年主营业务收入6.54亿元，同比增长14.06%[7] - 2024年电子屏幕光学保护膜材料收入6.28亿元，占比95.99%[7] - 2024年电子屏幕光学保护膜材料毛利率19.92%，电子制程精密功能膜材料毛利率12.59%[7] - 2024年净利润7208.07万元，同比增长76.28%[7] - 2024年末应收账款账面金额1.27亿元，增长18.37%，周转率5.60次/年[177] - 2024年末存货账面金额8708.99万元，增长11.63%[177] 用户数据 - 2020 - 2024年全球智能手机出货量从12.94亿部降至12.23亿部，中国从3.08亿部升至3.14亿部[16] - 2022 - 2024年全球智能手机出货量从12.04亿部增长至12.23亿部，中国从2.72亿部增长至3.14亿部[37] 未来展望 - 预计2024 - 2029年全球智能手机出货量复合年增长率为1.4%[60] 新产品和新技术研发 - 防窥膜研发投入1043.44万元，防静电膜研发投入939.41万元[28] - 防窥膜采用直涂工艺，防静电膜采用碳纳米管技术[33][35] 市场扩张和并购 - 无相关内容 其他新策略 - 无相关内容

业绩总结 - 2024年标的资产主营业务收入6.54亿元，同比增长14.06%[7] - 2024年净利润7208.07万元，同比增长76.28%[7] - 2024年营业毛利12916.27万元，较2023年增长41.04%[119] 产品收入与占比 - 2024年电子屏幕光学保护膜材料收入62796.63万元，占比95.99%[56][87] - 2024年防静电膜销售收入31353.32万元，占比49.93%[56] - 2024年防窥膜销售收入13584.05万元，占比21.63%[56] 毛利率情况 - 2024年电子屏幕光学保护膜材料毛利率19.92%，较2023年上升3.79个百分点[88] - 2024年电子制程精密功能膜材料毛利率12.59%，较2023年上升3.84个百分点[88] - 同行业可比公司2024年平均毛利率22.76%，高于标的资产[7] 费用情况 - 2024年财务费用125.71万元，较2023年减少[7] - 2024年销售费用315.80万元，较2023年略有下降[7][117] 资产与负债 - 2024年末总资产88093.11万元，净资产53177.12万元[19] - 2024年末短长期借款合计11305.80万元[7] - 2024年末应收账款账面金额增长18.37%至1.27亿元[178] 产能与销售 - 电子屏幕光学保护膜材料产能约7500万㎡/年，2024年产能利用率70.96%[127][128] - 2024年电子屏幕光学保护膜材料产量、销量分别增长14.52%、10.46%[128] - 2024年向前五名客户销售收入合计占比48.75%[7] 市场与行业 - 2020 - 2024年全球智能手机出货量从12.94亿部降至12.23亿部，中国从3.08亿部升至3.14亿部[16][62] - 预计2024 - 2029年全球智能手机出货量复合年增长率为1.4%[62] 研发与技术 - 防窥膜和防静电膜分别于2022年和2021年取得一项发明专利，另有多项正在申请[28] - 防窥膜采用直涂工艺，防静电膜采用碳纳米管技术[33][35] 客户与供应商 - 报告期内前五大客户收入占比稳定，主要为手机钢化玻璃厂和模切厂[111][130] - 2025年1 - 6月、2024年、2023年标的公司前五大供应商采购占比分别为56.61%、62.83%、65.97%[144] 其他情况 - 2024年标的公司退货金额1225.39万元，占营业收入比例1.87%[163] - 2024年向四川东材销售离型膜因质量问题给予0.92万元销售折让[161]

审计相关 - 审计范围涵盖2023 - 2025年相关财务报表及附注[4] - 审计认为财务报表按准则编制，公允反映公司情况[4] - 审计报告日期为2025年11月25日[16] 财务数据 - 2023 - 2025年资产总计分别为69,341,439.12元等[17] - 2023 - 2025年营业总收入分别为574,786,022.86元等[18] - 2023 - 2025年净利润分别为40,889,490.09元等[18] 所有者权益 - 2023 - 2025年所有者权益合计分别为496,472,010.1等[1] - 2024年会计政策变更使所有者权益增加31,394,603元[32] - 2023年其他事项使所有者权益增加21,562,505.2元[33] 公司基本信息 - 公司前身金张科技成立时注册资本500万元[34] - 公司现注册资本为8411.5992万元[34] 会计政策 - 公司存货发出采用月末一次加权平均法计价[133] - 固定资产折旧年限和残值率有明确规定[177] - 开发阶段支出满足五项条件确认为无形资产[192]

募集资金情况 - 2020年12月24日募集资金到账总额707499965.32元，净额695263242.81元[14] - 截止2025年6月30日，募集资金总额69,526.32万元，累计使用72,106.48万元[36] - 截止2025年6月30日，募集资金专户余额16501077.97元[19][20] 资金使用情况 - 2020 - 2025年1 - 6月各年度使用募集资金分别为997.05万元、2,882.59万元等[36] - 补充流动资金项目承诺与实际投资均为3,880.00万元，差额12.75万元[36] - 电子级聚酰亚胺膜项目（变更后）承诺投资55,646.32万元，实际58,213.73万元[36] 项目相关情况 - 2022年2月10日对高性能微电子级聚酰亚胺膜材料项目建设进行调整[23] - 前次募集资金项目实际投资与承诺有差异，因项目未建完及利息收入[25] - 截止2025年6月30日，两项目未建设完成，无法单独核算效益[38] 制度与协议 - 公司制定并修订募集资金管理制度，实行专户存储[15] - 公司及保荐机构与银行签三方监管协议，子公司签四方监管协议[17] 其他情况 - 变更用途的募集资金总额55,646.32万元，占比80.04%[36] - 公司不存在募集资金投资项目对外转让或置换等情况[26][27]

交易基本信息 - 国元证券担任本次交易独立财务顾问[4] - 标的资产为太湖金张科技股份有限公司46,263,796股股份，占比58.33%[19] - 评估基准日为2024年12月31日[21] - 调整后交易价格69,993.56万元，配套融资总额不超交易价格100%，发行股份数不超购买资产后总股本30%[27] 财务数据 - 2025年6月30日，交易前总股本895,976,271股，交易后966,786,874股，产投集团交易前持股29.11%，交易后26.98%[37][38] - 2025年6月30日，交易前资产总额433,907.08万元，交易后572,651.95万元；2024年交易前433,770.00万元，交易后570,341.76万元[39] - 2025年1 - 6月，交易前营业收入102,506.44万元，交易后135,910.59万元；2024年度交易前231,429.52万元，交易后297,039.22万元[39] - 2024年12月31日，金张科技100%股权评估值121300.00万元，较账面净资产增值68122.88万元，增值率128.11%[66] - 报告期内，标的公司电子制程精密功能膜材料收入分别为2567.52万元、2621.23万元和2208.66万元，预测期有增长[67] - 2025年1 - 6月公司归母净利润为 - 2499.47万元，6月末净资产和总资产分别为379317.94万元和572657.22万元，预计形成商誉35617.05万元[76] 业绩承诺与奖励 - 业绩承诺期为2025 - 2027年度，若未在2025年12月31日前完成则顺延[57] - 若标的公司三年业绩承诺期净利润合计超承诺数100%，超额部分进行业绩奖励，金额不超交易总价20%即13998.7125万元[58][59] - 业绩奖励对象为施克炜、卢冠群[134] 交易进展与风险 - 本次交易已获多项批准，尚需深交所审核通过、中国证监会注册及其他必要批准[41][42] - 标的公司存在经营业绩波动、标的资产估值、业绩承诺无法实现等多种风险[65][66][69] 新产品与新技术研发 - 公司启动“年产10亿平米光学级聚酯基膜”项目，含新型显示用聚酯离保膜，预计2026年建成投产[98] 市场与行业情况 - 2024年我国新型显示产业产值规模达7400亿元，全球市场占有率超49%，面板和材料市场占有率分别达55%和43%，均居全球第一[103] - 2024年合肥新型显示产业产值1300亿元，同比增长21.5%[104] - 偏光板离型膜及保护膜国产化程度低，90%以上市场需求依赖进口[109] 交易影响与意义 - 公司收购标的公司控制权利于向新材料领域转型升级，推动业务协同发展[93][94] - 交易完成后公司归属于母公司股东的所有者权益将提升，优化资产结构实现国有资产保值增值[95][96] - 交易可助力上市公司PI薄膜产品市场开拓及光学聚酯基膜产业化[97,99]