公司业绩表现 - 2024年公司实现营收66.11亿元，同比增长1.36%，归属于上市公司股东的净利润11.41亿元，同比增长6.18% [1] - 2025年一季度公司实现营收15.36亿元，同比增长13.19%，归属于上市公司股东的净利润2.73亿元，同比增长22.42% [1] - 环保业务2024年实现营收49.64亿元，占总营收75.09%，同比增长8.36% [1] 环保业务发展 - 垃圾焚烧项目厂用电率降低至12.26%，效益持续提升 [1] - 城市服务业务落地13个环卫项目，新增合同额10亿元，成为新业务支柱 [1] - 完成27个环保协同项目，10个垃圾焚烧项目改供热，供汽量同比提升29.62%，增加利润近5000万元 [1] 水务业务进展 - 牵头编制全国首个省级《供排水一体化整合方案》，在河南省信阳市试点落地百日，成为示范样板 [2] - 河南省已有33个市县完成摸排，信阳模式将快速复制 [2] 国际业务拓展 - 重点开发中亚、中东、东欧等陆上"丝绸之路"国家 [2] - 已对接埃及、乌兹别克斯坦等"一带一路"共建国家，建立沟通交流机制 [2] 高速公路业务 - 核心路桥资产总里程255.36公里，约占河南省高速公路总里程3% [2] - 所在路段为通往西南地区核心路段，车流量稳定，提供持续稳健现金流 [2] 应收账款管理 - 2025年一季度末应收账款为39.59亿元 [2] - 2025年应收账款纳入政府化债范围，90%项目应收账款已纳入政府年度预算 [2] - 通过垃圾焚烧发电改供热项目提升非政府付费收入占比，减少应收账款 [2] 2025年发展规划 - 持续优化环保业务布局，提升存量资产经营效益，加大优质项目并购力度 [3] - 力争将水务业务打造为新利润增长点 [3] - 加快打造再生资源交易平台，构建河南再生资源回收体系 [3] 行业专家观点 - 再生资源回收体系兼具社会服务性和营利性，需要持续资源投入和高科技手段驱动 [3] - 国资平台可通过上市公司资本运作机制打造业务护城河 [3]

活动安排 - 公司定于2025年5月22日15:25 - 16:55参加河南辖区上市公司投资者网上集体接待日活动[2] - 活动采用网络远程方式在全景网举办，投资者可登录“全景·路演天下”参与[2] 出席人员 - 出席人员有董事会秘书李飞飞及相关工作人员，特殊情况可能调整[2]

公司总体情况 - 2024年是战略转型关键年，秉持企业使命和愿景，坚持相关原则，弘扬“四千”精神，推进业务布局优化，深耕核心业务，协同拓展其他业务，经营效益攀升，重点战略破局落地，能力显著提升 [1] - 2024年度，营业收入66.11亿元，同比上升1.36%，主营业务收入63.90亿元，同比上升2.39%，占比96.66%；净利润12.29亿元，同比上升4.16%；归属上市公司股东净利润11.41亿元，同比上升6.18%；总资产307.08亿元，同比上升5.42%；资产负债率68.88%，较上年降低2个百分点；加权平均净资产收益率14.31%，较上年降低1.04个百分点 [2] - 2025年围绕打造国际知名环保科技集团目标，以“优新提存”为总牵引，贯彻“三基一稳一突破”主基调，强化核心能力，推动转型与优化，深化融合，提升综合实力 [2] - 2025年一季度，利润总额3.79亿元，同比增长21.16%；净利润2.97亿元，同比增长19.08%；营业收入15.36亿，同比增长13.19%；毛利率39.57%，较上年同期下降2.4个百分点；销售净利率19.36%，较上年同期增长0.96个百分点 [3] 主要交流问题及措施 存量资产管理 - 成立数智运营部，统筹制定年度各板块经营目标，强化预算执行和管控，完善预算指标过程体系，加强评价与考核 [4][5] - 严格成本费用支出，降本增效，争取增量政策资金，提升资产收益水平 [5] 财务管理改进 - 促进应收账款回收，召开专项会议，自建回款云平台，借助化债政策 [6] - 降低存量债务成本，统筹财务资源，制定融资规划，利用优势多元化合作 [6] - 降低资产负债率，垃圾焚烧发电项目转运营，提升效率增加净利润 [6] - 注重成本管控，优化生产指标，全过程预算管控 [6] - 开展费用管控，实施全面预算管理，前瞻管理月度预算 [6] - 业财融合资产管理创新，加速业务与财务融合，梳理流程，形成手册，构建指标库和表单模型 [6] 市值管理与投资者关系 - 搭建内部董秘运营体系，开展培训活动，提升专业水平，规范行为 [7] - 加强与投资者互动沟通，承办活动，举办业绩说明会，获成长百强称号 [7] - 强化战略定位与业务聚焦，结合国家战略，突出重要性，加强沟通与预期管理，制定分红政策，做实ESG治理及披露，精细化IR管理，建立市值管理机制 [7] 供排水一体化战略 - 2024年牵头编制全国首个省级《供排水一体化整合方案》，推动5项省级系列政策出台 [8] - 组建信阳城发水务有限公司，将64万吨供排水项目纳入统一运维管理，打造样板，开展智慧管控平台建设，复制模式中标项目，运营管理规模翻番 [8] 再生资源业务 - 以“两网融合、利他共生”为理念，采用创新模式，搭建“嘚嗒回收”平台，构建三级网络 [10] - 已在郑州、许昌等地落地项目，郑州项目聚焦回收体系建设，许昌项目打造中原循环经济创新高地 [10] 科技创新和数智化建设 - 加大科技投入，成立研究院和博士后流动站，招聘博士，建立创业孵化器，做优省级实验室，建立大学生创业孵化基地，搭建环保产业技术资源聚合平台 [11] - 依托城发数智转型图谱，打通业务边界，复制标杆项目经验，深化与互联网企业合作，孵化“环保智能云”，建立“环保大模型”，打造数字化服务体系和产品 [11][12] 高速公路板块 - 三条公路运营良好，开展改扩建可行性论证前期准备工作，创新探索服务区建设升级，开发路衍经济项目 [13] 融资需求 - 已提交“关于提请股东大会授权董事会办理以简易程序向特定对象发行股票”的股东会议案，等待股东会审议，按需统筹安排 [14] 收购傲蓝得影响 - 注入新的盈利增长点，提升环卫业务体量、市场拓展及运营能力 [15][16] - 协同推动存量资产质量提升，为垃圾焚烧发电和循环资源回收项目提供协同 [16] - 为后续业务拓展提供支撑，项目位于有市场机遇地区 [16] 应收账款情况 - 2025年一季度应收账款约40亿元，因项目运营规模和营收提升增加，可能导致现金流承压等问题，但基本为高信用等级 [17] - 解决措施包括借助化债政策、建立内部机制、加大使用者付费比例、考虑利用资本市场（研究ABS发行等） [17] 业务布局方向 - 做大固废基石业务，依托产业园布局，配套项目打造“大固废”产业生态，并购优质垃圾发电项目 [19] - 发展成长业务，包括水务、再生资源回收、城市服务、海外业务 [19] - 培育探索业务，如环保装备制造、飞灰利用、人工智能大模型应用场景、碳交易等，按原则筛选，跑通商业模式 [20] - 转化存量业务，发挥交通业务现金流支撑作用，做好环保集成服务业务协同，退出非主营业务领域 [20]

公司公告核心内容 - 公司将于2025年5月15日举办2024年度现场业绩说明会及2025年第一次投资者现场交流会，重点讨论2024年度及2025年第一季度经营成果与财务指标 [1][2] - 会议地点为河南省郑州市郑东新区嘉苑路38号城发环境研发中心1楼，时间为10:00-12:00 [2] - 报名需在2025年5月13日18:00前通过邮箱cfhj000885@163.com提交回执函及问题 [2] 会议参与人员 - 公司董事长黄新民、总经理李戈、总会计师荣建军、董事会秘书李飞飞及独立董事徐强胜、海福安、万俊锋等高管将参会 [3] 参会要求与安排 - 参会者需携带身份证或机构证明文件原件及复印件，并签署《承诺书》 [5][7] - 公司提供5月15日自助餐，其他费用自理 [4] - 会议文件由公司统一收集存档，会后将通过《证券时报》《中国证券报》等渠道披露会议情况 [6] 附件内容 - 附件1为会议回执函模板，附件2为《承诺书》，要求参会者保密未公开信息并规范后续研究报告使用 [7][8]

报告发布与审议 - 2025年4月23日召开第七届董事会第三十四次会议，4月25日发布2024年报及摘要、2025年一季报[1] - 2024年报及摘要5月20日提交2024年度股东大会审议[1] 业绩说明会与交流会 - 2024年度现场业绩说明会及2025年第一次投资者现场交流会5月15日10:00 - 12:00举行[2] - 地点在河南省郑州市郑东新区嘉苑路38号城发环境研发中心1楼[3] - 报名截止5月13日18:00，邮箱cfhj000885@163.com[3] - 联系人李飞飞，咨询电话0371 - 69158399[3] - 拟参会包括董事长黄新民等，特殊情况可调整[3] - 参会人员除5月15日自助餐外，食宿交通自理[4] - 个人投资者带身份证原件及复印件，机构投资者带相关证明文件及复印件[4] - 会后通过《证券时报》等媒体及巨潮资讯网披露会议情况[6]

业绩表现 - 2024年公司实现营业收入66.11亿元，同比增长1%，归母净利润11.41亿元，同比增长6% [1] - 2025年一季度营业收入15.36亿元，同比增长13%，归母净利润2.73亿元，同比增长22% [1] - 扣非后归母净利润2024年为10.98亿元，2025年一季度为2.69亿元，均实现正增长 [2] 业务分项 - 固废处理及环卫业务收入33.88亿元，同比增长27%，毛利率40.78% [2] - 环保方案集成服务收入12.68亿元，同比下降28%，毛利率24.74% [2] - 水处理业务收入3.83亿元，同比增长22% [2] - 高速公路业务收入13.50亿元，同比下降6% [2] 固废业务运营 - 垃圾焚烧发电项目入场垃圾量1166.72万吨，同比增长13.12%，发电量34.20亿度，同比增长18.04% [3] - 控股生活垃圾焚烧发电项目32个，处理能力28,550吨/日，参股项目1个，处理能力2000吨/日 [3] - 危废处置量4.83万吨，同比增长94.15%，医废处置规模1.937万吨/年 [3] - 环卫业务新增单年合同额3.89亿元，同比增长90.78%，在运营项目37个 [3] 水务与高速公路 - 污水处理量2.22亿吨，同比增长136.84%，供水量5712.31万吨，同比增长7.54% [4] - 供排水规模165.87万吨/日，在建规模23.1万吨/日 [4] - 高速公路通行费收入13.13亿元，同比下降5.52%，运营里程255.36公里 [4] 分红与盈利预测 - 拟每10股派发现金红利3.56元，分红比例提升至20.03% [2] - 预计2025-2027年营业收入分别为67.96/72.69/78.75亿元，归母净利润12.27/13.79/15.46亿元 [5] - 2025年对应PE为6.73倍，EPS为1.91元 [5]

报告公司投资评级 - 买入（维持） [1] 报告的核心观点 - 公司发布2024年报及2025年一季报，业绩表现符合预期，维持2025 - 26年归母净利润预测，新增2027年预测，持续看好公司运营业绩稳健，分红提升可期，维持“买入”评级 [6] 根据相关目录分别进行总结 市场数据 - 2025年4月25日收盘价13.92元，一年内最高/最低14.78/10.31元，市净率1.0，股息率1.81%，流通A股市值89.38亿元，上证指数/深证成指3295.06/9917.06 [1] 基础数据 - 2025年3月31日每股净资产13.63元，资产负债率68.25%，总股本/流通A股6.42亿股 [1] 财务数据及盈利预测 |项目|2024|2025Q1|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业总收入（百万元）|6611|1536|6740|7014|7144| |同比增长率（%）|1.4|13.2|2.0|4.1|1.9| |归母净利润（百万元）|1141|273|1187|1238|1296| |同比增长率（%）|6.2|22.4|4.0|4.3|4.6| |每股收益（元/股）|1.78|0.43|1.85|1.93|2.02| |毛利率（%）|40.8|39.6|41.0|41.0|41.0| |ROE（%）|13.5|3.1|12.6|11.9|11.3| |市盈率|8|/|8|7|7| [5] 公司业务情况 - 垃圾焚烧经营稳健，环卫大幅提升，积极拓展再生资源回收，2024年垃圾量同比增加13.12%、发电量同比增加18.04%、供热量同比增加29.62%、吨入厂垃圾发电量同比升高12千瓦时，环卫运营项目年化合同额约7.6亿元，开展低值可回收物回收试点，循环经济产业园集聚效应初现 [6] - 水务信阳模式落地，将区域64万吨供排水项目全部纳入统一运维管理，连续中标信阳市县、巩义、长垣等污水项目，其他地市项目有望批次落地 [6] - 高速公路整体平稳，正开展政策研究，进行改扩建可行性论证的前期准备工作 [6] 现金流与分红情况 - 2024年经营现金流10.77亿元，相比2023年的15.02亿元降幅明显，预计受固废应收账款增加及高速公路收入下降影响；2024年capex为11.38亿元，相比2023年的27.17亿元大幅下降，自由现金流大幅提升；2024年稳步提升分红，分红金额2.29亿元，当期分红率提升至20% [6]

公司融资动态 - 公司成功发行2025年度第一期绿色两新中期票据 发行总额为人民币5亿元 募集资金已于2025年4月24日到账 [1] - 公司此前于2024年6月通过董事会和股东大会决议 注册中期票据金额不超过15亿元人民币 并于2024年10月获得交易商协会批准 注册额度自通知书落款日起2年内有效 [1] 公司治理与信息披露 - 公司分别于2024年6月4日和6月21日召开第七届董事会第二十四次会议及2024年第三次临时股东大会 审议通过中期票据注册议案 [1] - 本次发行结果公告及相关文件可通过中国货币网和上海清算所官网查阅 [1] 监管与合规 - 交易商协会出具的《接受注册通知书》编号为中市协注〔2024〕MTN954号 明确注册金额为15亿元人民币 [1] - 公司声明公告内容真实、准确、完整 无虚假记载、误导性陈述或重大遗漏 [1]

关于 2025 年度第一期绿色两新中期票据发行结果的 证券代码：000885 证券简称：城发环境 公告编号：2025-038 城发环境股份有限公司 | 债券名称 | 城发环境股份有限公司 2025 | | | | 25 | 城发环境 MTN001（绿色两 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 年度第一期绿色两新中期票据 | | | 债券简称 | 新） | | | | 债券代码 | 102581789 | | | 期限 | 3 年 | | | | 起息日 | 2025 4 24 日 | 年 | 月 | 兑付日 | 2028 年 | 4 月 | 24 日 | | 计划发行总额 | 5 亿元人民币 | | | 实际发行总额 | 5 | 亿元人民币 | | | 发行利率 | 2.10% | | | 发行价格 | 100 | 元/百元面值 | | | 簿记管理人 | 招商银行股份有限公司 | | --- | --- | | 主承销商 | 招商银行股份有限公司 | | 联席主承销商 | 中国光大银行股份有限公司,平安银行股份有限公司 | 本次发 ...

公司财务表现 - 2024年营业收入661,066.83万元，同比增长1.36%，归属于上市公司股东的净利润114,146.86万元，同比增长6.18% [3] - 利润分配预案为每10股派发现金红利3.56元（含税），合计派发2.29亿元，占归母净利润的20.03% [2][14][15] - 2024年末累计未分配利润61.59亿元，母公司未分配利润32.28亿元 [14] 固废处理业务 - 生活垃圾焚烧发电业务采用BOT、委托运营等模式，特许经营期20-30年，通过垃圾处理费和发电收入盈利 [4][5] - 截至2024年末，控股垃圾焚烧项目32个（处理能力28,550吨/日），参股1个（2,000吨/日），委托运营9个（6,800吨/日） [5] - 医废处置项目5个（年处理1.94万吨），危废处置项目4个（年处理22.25万吨），有机垃圾处置项目9个（餐厨500吨/日+污泥1,000吨/日） [6] 环境卫生服务业务 - 业务涵盖清扫保洁、垃圾转运、垃圾分类等，年化合同额约7.6亿元，运营项目37个 [7] - 在河南鄢陵、固始试点再生资源回收利用体系，推进设备采购和招商运营 [7] 水处理业务 - 供排水总规模165.87万吨/日（含委托运营），在建23.1万吨/日，包括污水厂25个、农污站点181个、供水项目5个 [8] - 业务模式包括BOT、BOO、TOT及委托运营，通过水费和政府付费获取收益 [8] 其他业务板块 - 高速公路业务运营里程255.36公里，包括许平南高速、安林高速等核心路段，提供稳定现金流 [10] - 环保方案集成服务采用EPC模式，提供设计咨询、技术装备等全生命周期解决方案 [9] 信用评级与战略地位 - 主体信用等级由AA+提升至AAA，评级展望稳定，因公司在河南省国资体系的战略地位提升及固废业务规模优势 [12] - 被定位为黄河流域生态保护重要抓手，未来将整合省内固废资源并推进供排水一体化项目 [12]