行业与公司业务情况 - 今年一季度重卡行业延续18年底良好态势，公司一季度产销和业绩不错，二季度行业下滑，三季度是传统淡季 [2] - 公司现有产品以HOWO系列重卡为主，轻卡和客车资产不在A股 [2] 公司技术与市场地位 - 依托集团下属技术发展中心，为公司技术研发提供有力支撑 [3] - 中汽协数据涵盖公司，集团公司在行业排名第三 [3] 公司产品出口情况 - 借助重汽国际公司海外销售及服务网络和SINOTRUK重卡品牌，公司产品影响力和出口量持续增长，今年仍保持较大增长，且继续保持国内重卡行业出口第一位 [3] 公司订单与存货情况 - 自6月份以来，公司订单与去年同期相比有所下滑，存货处于合理水平 [3]

行业形势 - 虽世界经济复苏减缓、国内经济有下行压力，但今年经济形势良好，国家经济总量增长和相关政策支撑重卡需求，促使行业保持较高景气度 [2] - 三季度是重卡行业传统淡季，但八、九月新增订单较同期大幅增长 [3] 公司策略 - 通过优化产品结构、创新营销服务模式、导入市场化考核激励机制等措施扩大市场份额 [3] - 密切关注行业政策和动态，加强自主开发与引导市场能力，提高产品技术含量与更新、拓展应用领域，提升成本与管理意识，通过精益生产和节能降耗形成成本优势以提升毛利率 [3] 公司优势 - 借助重汽国际公司海外完善的销售及服务网络和有声誉的SINOTRUK重卡品牌，产品影响力及出口量持续增长，今年仍保持较大增长 [3]

投资者关系活动基本信息 - 活动时间为2019年9月26日14:30 - 16:30 [2] - 活动地点在公司总部会议室 [2] - 活动类别为特定对象调研 [2] - 参与单位包括广发证券、敦和资产管理等多家公司 [2] - 上市公司接待人员为董事会秘书张峰 [2] 重卡市场形势 - 虽世界经济复苏减缓、国内经济有下行压力，但今年经济形势良好，国家经济总量增长和相关政策支撑重卡需求，使行业保持较高景气度 [3] - 三季度是重卡行业传统淡季，但八、九月新增订单较同期大幅增长 [3] 集团改革影响 - 重汽集团进行多项改革，提出六个必须实现，包含全系列商用车中国前列、全球领先的战略愿景 [3] - 公司作为旗下重要控股子公司，实施降本增效等改革，明确攻主业导向，提升发展质量和效益 [3] 公司竞争策略 - 通过优化产品结构、创新营销服务模式、导入市场化考核激励机制等加强市场竞争力 [3] - 全生命周期服务及“不停车”服务共享化成为重卡市场服务新典范 [3] 产品出口情况 - 借助重汽国际公司海外销售及服务网络和SINOTRUK重卡品牌，公司产品影响力及出口量持续增长，今年仍保持较大增长 [4]

公司经营情况 - 三季度单季营业收入和净利润有所下降，前三季度实现营收292.6亿元，归母净利润8.2亿元，在营收略有下滑情况下，归母净利润与上年同期有12%的增长，毛利率情况不错，基本面依然稳健良好 [2] 重卡市场形势 - 虽世界经济复苏减缓、国内经济面临下行压力，但今年经济形势保持良好态势，国家经济总量增长对重卡需求形成有力支撑，一系列政策促使重卡行业规范化持续进行，维持较高景气度，随着国三存量替换及治超力度再升级，预计四季度将有良好表现 [3] 产品出口情况 - 产品出口主要依靠中国重汽集团进出口有限公司实现，随着海外市场布局完善，出口大幅增长，SINOTRUK品牌成为国际市场知名重卡品牌，产品出口至非洲、中东、南美、中亚、俄罗斯、东南亚等发展中国家、新兴经济体及部分发达地区市场，多年位居国内重卡行业出口首位，今年保持稳定增长势头 [3] 公司应对举措 - 面对市场形势，公司将通过优化产品结构、创新营（文档此处未完整表述） [3]

产销情况 - 公司三季度产销与去年同期相比均下降，四季度订单较去年同期有一定增长，目前来看四季度产销情况不错 [3] 产品结构 - 公司近几年通过调整产品结构，牵引车上量较好，目前卸车和牵引车各有千秋 [3] - 公司产品主要以 HOWO 系列为主，涵盖 HOWO、T5、T7 和 A7 系列重卡，HOWO 销量占比高，今年 T 系列特别是 T7 销量不错 [3] 成本与毛利率 - 公司近年来致力于降本增效，今年整体效果较好，各项费用控制到位，从去年至今毛利率水平稳步增长 [3] 存货情况 - 公司目前存货处于合理水平，是管理层强化库存管理、消化长库龄车辆并严控新增库存的结果 [3]

生产经营情况 - 9月订单量较大，10月新增订单环比和同比下滑，自卸车和牵引车降幅相近 [3] - 今年三季度行业达28万，远超历史同期，或有行业提前储备情况 [3] - 预计四季度新增订单比三季度低，但整体势头良好 [3] 行业增长原因 - 重卡产业与国家经济发展相关，2017年国家经济稳中向好，叠加治超政策，产销同比大幅增长 [4] - 重卡作为生产资料，随国家经济总量增长，长远趋势是增长的 [4] 市场竞争格局 - 重卡行业主要集中在一汽、东风、重汽、陕汽、福田、江淮等企业，前七家企业占据90%以上市场份额，竞争激烈 [5] 国际市场情况 - 公司产品出口通过重汽香港下属公司进行，出口产品占公司总量30%以上 [6] - 2016年国际市场跌幅大，但公司产品市场份额提升 [6] - 2017年世界主要经济体复苏，产品出口回升，订单增幅20%以上 [6] 天然气重卡情况 - 受加气站等配套设施和气柴油价格比影响，在重卡行业占比较小，主要用于西部和部分港口城市 [6] - 受环保政策影响开始逐渐上量，公司依靠德国曼技术支持，销量逐步上量但占比小 [6] 国六准备情况 - 公司目前面向国内市场主要是国五排放标准车辆，已依托集团研发中心做好更高级别智能化、环保节能重卡技术储备 [7] 固定资产情况 - 公司固定资产投入主要在生产线智能化改造等方面 [8] 产品结构变化 - 受前期政策影响，行业工程类重卡占比降幅大 [8] - 因我国经济处于较高增长速度，基建等需求大，工程类占比将逐渐恢复提升 [8]

行业增长原因 - 2017年重卡行业大幅增长，原因是国家经济稳中向好叠加治超政策影响，提升了市场对重卡的需求 [3] - 市场对运输经济性和更高效率的要求，使大马力、大排量重卡成为发展趋势 [3] 公司市场形势 - 公司近期新增订单较去年同期下降，但环比回升，行业发展势头较好，自卸类工程用车订单占比略有回升 [4] 公司出口情况 - 公司产品出口依靠中国重汽集团进出口有限公司，随着海外市场布局完善，出口大幅增长 [5] - SINOTRUK品牌成为国际知名重卡品牌，产品出口到96个国家和地区，国际市场营销网络覆盖非洲、中东、南美、中亚、俄罗斯、东南亚等发展中国家和新兴经济体及部分发达地区 [5][6] - 出口产品占公司销售总量的30%以上，2016年占据国内重卡企业出口首位，市场份额提升 [6] - 2017年国际市场经济回暖，国际市场订单大幅增长 [6] - 以曼技术为代表的重卡产品进入新西兰、香港、台湾等国家和地区，实现中国高端重卡出口新突破 [6] LNG重卡看法 - 随着环保政策严格和油价看涨，LNG重卡市场潜力大，但加气网络规模化程度不够，运营区域可能受限 [7]

生产经营情况 - 2017 年以来，在国家经济稳中向好和治超政策影响下，重卡产销同比大幅增长，近期新增订单较去年同期下降，但行业发展势头较好 [4] 产品结构 - 受前期政策影响，行业工程类重卡占比降幅较大，公司致力于产品结构升级优化，在曼技术产品带动下，工程车保持优势，牵引车逆势上扬，公路运输车辆占比达 50%左右，产品结构更科学合理 [5] 出口情况 - 公司产品出口依靠中国重汽集团进出口有限公司，随着海外市场布局完善，出口大幅增长，SINOTRUK 品牌成国际知名重卡品牌，产品出口到 96 个国家和地区，国际市场营销网络覆盖非洲、中东等地区，出口产品占销售总量 30%以上，2016 年占据国内重卡企业出口首位，2017 年国际市场订单大幅增长，以曼技术为代表的重卡产品进入新西兰等发达国家和地区，实现中国高端重卡出口新突破 [6][7] 技术储备与数据差异 - 公司目前面向国内市场主要是国五排放标准车辆，依托集团下属国家级汽车技术研发中心，已为更高级别的智能化、环保节能重卡做好技术储备 [8] - 公司产销数据来源于财务开票数据，中汽协数据是行业内各大集团公司报送的统计数据，两者口径不同 [8]

行业展望 - 重卡产业与国家经济发展相关，2017 年在国家经济稳中向好和治超政策影响下，产销同比大幅增长，预计未来中国经济保持较好态势，对行业发展充满信心 [3] 产品结构 - 受前期政策影响，行业工程类重卡占比降幅较大，公司致力于产品结构升级优化，工程类及物流类产品均衡发展，结构更科学合理 [4] 新能源发展 - 随着排放法规严格和国家政策支持，卡车向新能源发展是大势所趋，但纯电动重卡受价格、运输范围和有效载荷能力限制，混合动力及燃料电池重卡发展可能更可行 [5] 出口情况 - 公司产品出口依靠中国重汽集团进出口有限公司，随着海外市场布局完善，出口大幅增长，SINOTRUK 品牌成国际知名重卡品牌，产品出口 96 个国家和地区，国际市场营销网络覆盖多地，出口产品占销售总量 30%以上 [6] - 2016 年国际市场不景气时，公司产品占据国内重卡企业出口首位，市场份额提升，以曼技术为代表的重卡产品进入发达国家和地区，实现高端重卡出口新突破 [6] - 2017 年国际市场经济普遍回暖，国际市场订单大幅增长 [6]

分组1：投资者关系活动信息 - 活动类别为特定对象调研 [2] - 参与单位及人员包括华西证券刘静远、财通证券周奕涛、北京高信百诺刘延波 [2] - 活动时间为2019年9月16日14:00 - 15:30，地点在公司总部会议室 [2] - 上市公司接待人员为董事会秘书张峰 [2] 分组2：行业与公司经营情况 - 2019年上半年全球经济复杂多变，中国经济总体平稳，重卡行业先升后降 [2] - 报告期内行业累计销售重卡约65.63万辆，同比下降2.3% [3] - 公司上半年重卡销售77,526辆，同比下降2.86% [3] - 公司上半年销售收入224.68亿元，同比减少0.33% [3] - 公司上半年归属于母公司净利润6.40亿元，同比增长32.32% [3] - 7、8月市场进入淡季，但每月重卡销量超七万辆，市场保持较高景气度 [3] 分组3：公司产品出口情况 - 公司产品出口依靠中国重汽集团进出口有限公司实现 [3] - SINOTRUK品牌成国际知名重卡品牌，出口至非洲、中东等地区 [3] - 公司产品出口多年位居国内重卡行业出口首位，今年保持稳定增长 [3] 分组4：公司应对市场举措 - 公司将通过优化产品结构、创新营销服务模式、导入市场化考核激励机制加强市场竞争力 [4]