11月28日，中国重汽盘中上涨2.02%，截至11:27，报16.67元/股，成交1.20亿元，换手率0.62%，总市值 195.85亿元。 资金流向方面，主力资金净流入820.09万元，特大单买入249.53万元，占比2.09%，卖出109.66万元，占 比0.92%；大单买入2952.53万元，占比24.68%，卖出2272.31万元，占比19.00%。 中国重汽今年以来股价涨2.50%，近5个交易日涨0.66%，近20日跌6.49%，近60日跌8.04%。 资料显示，中国重汽集团济南卡车股份有限公司位于山东省济南市莱芜区莱城大道777号，成立日期 1998年9月28日，上市日期1999年11月25日，公司主营业务涉及重型载重汽车、专用汽车、重型专用车 底盘、客车底盘、汽车配件的制造及销售业务。主营业务收入构成为：整车销售79.34%，配件销售 20.52%，其他0.14%。 中国重汽所属申万行业为：汽车-商用车-商用载货车。所属概念板块包括：氢能源、燃料电池、中盘、 新能源车、融资融券等。 截至9月30日，中国重汽股东户数4.32万，较上期增加21.18%；人均流通股27192股，较上期减少 17.48 ...

□ 本报记者 王新蕾 中国重汽的出海之路并非一朝一夕铺就。早在2004年，在国内重卡品牌的国际化意识尚未完全觉醒之 际，中国重汽已经系统性启动国际化战略，申报SINOTRUK国际品牌并同步布局海外KD项目，成为国 内首批大规模尝试"技术授权+散件出口"模式的卡车企业。 本报通讯员 周 晨 在近日举办的中国重汽2025年全球合作伙伴大会上，中国重汽用一组硬核数据再次彰显了其重卡出口领 军者的地位：1至9月，中国重汽重卡出口销量11.1万辆，同比增长24.5%。如今，中国重汽的产品已遍 布6大洲150多个国家和地区，全球市场保有量超100万辆。在全球重卡市场疲软、国际巨头销量普遍下 滑的背景下，这样的成绩更显珍贵。 在这串数字的背后，是中国重汽耗时21年构建的出海网络。 二十年磨一剑，抢占出海先机 这种前瞻性布局的价值，在全球市场竞争加剧后更加凸显。尤其在近两年，当"不出海，就出局"已成为 行业共识，大批商用车企纷纷出海寻找增量时，中国重汽已在海外多个国家积累了二十余年的渠道与口 碑，市场地位持续提升，销量稳步增长。 如今，中国重汽在海外市场已进入"传统市场稳增、高端市场突破"的阶段。在非洲、东南亚市场销量分 别 ...

行业总量表现 - 2025年10月重卡产量10.4万辆，同比+78.4%，环比+2.6% [3][14] - 2025年10月重卡批发销量10.6万辆，同比+60.0%，环比+0.6% [3][13][14] - 2025年10月重卡终端销量7.0万辆，同比+56.6%，环比-15.9% [3][13][14] - 2025年10月重卡出口销量3.3万辆，同比+43.8%，环比+4.8% [3][13][14] - 2025年10月行业整体库存增加0.09万辆，其中企业库存减少0.23万辆，渠道库存增加0.32万辆，行业总库存系数为1.8，处于合理水平 [3][14][29] 行业结构分析 - 2025年10月工程车终端销量0.74万辆，同比+63.0%，环比-14.9%；物流车销量6.26万辆，同比+55.9%，环比-16.0% [3][14][36] - 2025年10月工程车/物流车销量占比分别为10.5%/89.5%，工程车占比同比+0.4个百分点，环比+0.1个百分点 [3][14][36] - 2025年10月天然气重卡销量2.1万辆，同比+137.6%，环比-10.0%，渗透率达30.1%，同比+10.3个百分点，环比+2.0个百分点 [3][14][37] - 2025年10月牵引车中天然气重卡渗透率达48.4%，同比+12.18个百分点，环比+3.20个百分点 [3][14][37] 市场竞争格局 - 2025年10月国内整车终端销量市占率：一汽解放21.5%、东风汽车17.9%、中国重汽17.9%、陕重汽11.0%、福田汽车13.8% [4][14][50] - 与2024年全年相比，福田汽车终端市占率提升3.4个百分点，一汽解放、东风汽车分别下降2.2、2.8个百分点 [4][14][50] - 2025年10月国内整车出口市占率：中国重汽45.8%、一汽解放18.8%、陕重汽18.0%、东风汽车9.3%、福田汽车5.4% [4][14][54] - 与2024年全年相比，中国重汽、福田汽车出口市占率分别提升4.9、1.5个百分点，陕重汽下降3.7个百分点 [4][14][54] - 2025年10月潍柴发动机终端配套量1.4万台，同比+64.7%，环比-11.0%，市占率20.5%，环比提升1.1个百分点 [5][15][61] - 2025年10月潍柴在陕重汽、中国重汽、一汽解放的配套率分别为58.1%、46.9%、23.0%，环比分别+3.7、-0.4、+1.8个百分点 [5][15][69] 投资建议 - 看好国四政策刺激下全年板块行情，推荐中国重汽A/H、潍柴动力，重视一汽解放、福田汽车的业绩改善弹性 [7][15][75]

公司基本信息变更 - 公司于2023年11月24日完成工商变更，注册资本由约18.7亿人民币增至约20.8亿人民币，增幅约11.4% [1] - 公司成立于2001年1月，法定代表人为靳文生 [1] - 公司由中国重汽（香港）有限公司全资持股 [1] 公司经营范围 - 公司经营范围包括道路机动车辆生产、货物进出口、汽车新车销售、新能源汽车整车销售等 [1]

工伤预防培训模式 - 济南市人社局以“双需求”融合为导向指导机械制造行业工伤预防工作，由长沙妍泽教育咨询有限公司承办专项培训[2] - 培训采用定制化课程与“教、学、练、评”四位一体闭环模式，推动行业工伤事故发生率持续下降[2] - 该模式被打造为可复制、可推广的工伤预防“济南样板”[2] 定制化培训实施 - 为破解传统安全培训“大水漫灌”弊端，开展“一企一案”专项调研，为不同类型机械制造企业量身打造培训课程[3] - 培训全程实行“线上+线下”双模式实名制签到与考试，考核内容对标工伤保险制度、事故案例分析等核心知识点[3] - 截至2025年10月，专项培训已完成对全市46家机械制造企业的深度走访，开展专题培训127场，覆盖一线班组长3405人次[3] 培训成效与案例 - 中国石油集团济柴动力有限公司全面引入该模式后，机械伤害、物体打击类工伤事故发生率较五年前下降超30%[4] - 济南中燃科技发展有限公司与中国重型汽车集团有限公司同步落地该模式，两家企业培训满意度均达100%[5] - 该闭环模式展现出强可复制性，仅需50-100㎡场地，适配多行业，截至2025年10月已有3家外地机构咨询落地细节[5]

商用车板块整体市场表现 - 2023年11月26日商用车板块整体微涨0.01%，表现略优于上证指数（下跌0.15%），但弱于深证成指（上涨1.02%）[1] - 板块内个股表现分化，10只成分股中仅3只上涨，5只下跌，2只收平[1][2] - 板块整体资金面呈现主力资金净流出7749.2万元，而游资资金净流入9027.79万元，散户资金净流出1278.59万元[2] 领涨个股表现 - 中集车辆（301039）领涨板块，收盘价为9.90元，涨幅为1.96%，成交量为12.31万手，成交额为1.21亿元[1] - 宇通客车（600066）上涨0.55%，收盘价为31.06元，成交额为2.36亿元[1] - 江淮汽车（600418）上涨0.22%，收盘价为49.02元，成交额高达11.58亿元，为板块内最高[1] 资金流向分析 - 中国重汽（000951）获得最大主力资金净流入632.70万元，主力净占比为3.71%[3] - 福田汽车（600166）主力资金净流入567.42万元，同时游资也净流入534.30万元[3] - 汉马科技（600375）和中通客车（000957）分别获得主力资金净流入551.58万元和427.94万元，主力净占比分别为3.96%和4.68%[3] - 安凯客车（000868）遭遇最大主力资金净流出865.69万元，主力净占比为-9.33%，但游资净流入1065.07万元[3] - 金龙汽车（600686）主力资金净流出559.51万元，但游资大幅净流入1636.06万元，游资净占比达6.05%[3] 成交活跃度 - 福田汽车（600166）成交量最大，为84.02万手，成交额为2.32亿元[1][2] - 江淮汽车（600418）成交额最高，达11.58亿元[1] - 汉马科技（600375）和东风股份（600006）成交量也较为活跃，分别为22.38万手和25.80万手[1][2]

2025年10月牵引车行业整体表现 - 2025年10月国内牵引车终端实销4.27万辆，环比下降16%，但同比大幅增长80%，比2024年10月多销售约1.9万辆 [4] - 牵引车市场同比增速连续7个月增长（4月至10月），2025年1-10月累计销量达36.01万辆，同比增长40%，较2024年同期净增长超10万辆 [1][5][17] - 牵引车市场表现持续优于重卡整体市场，10月份80%的同比增速比重卡整体57%的增速高23个百分点 [4] 主要企业市场表现 - 一汽解放和中国重汽稳居行业前二，10月销量分别为9514辆和8192辆，月度市场份额分别为22.29%和19.19% [8][11][14] - 多家企业实现翻倍式高增长，10月份中国重汽、陕汽集团、徐工汽车、三一重卡同比分别增长139%、105%、104%和172% [11] - 2025年1-10月累计销量前十企业均实现正增长，徐工汽车和三一重卡累计增幅最为显著，分别达到197%和177% [19] - 行业集中度高，10月份销量前五企业合计份额接近80%（79.90%），1-10月累计销量前十企业合计份额高达96.60% [14][20] 动力类型结构变化 - 新能源牵引车销量高速增长，2025年1-10月新能源牵引车销量同比增长227%，其中纯电动牵引车同比增长250% [24] - 新能源牵引车在牵引车终端销量中的占比从2024年全年的17.43%大幅提升至2025年1-10月的33.21%，显著高于新能源重卡在重卡整体24.69%的占比 [24] - 燃气牵引车占比明显缩窄，较2024年同期下降超15个百分点，而纯电动牵引车占比大幅提升了19.55个百分点 [22][24] - 多家企业新能源车型占比极高，徐工汽车、三一重卡、远程商用车和江淮汽车2025年1-10月所售牵引车新能源车型占比分别达到99.14%、99.57%、88.20%和87.54% [26]

行业整体表现 - 10月重卡行业生产、批发、零售及出口数据均超预期，产量10.4万辆（同比+78.4%，环比+2.6%），批发销量10.6万辆（同比+60.0%，环比+0.6%），终端销量7.0万辆（同比+56.6%，环比-15.9%），出口销量3.3万辆（同比+43.8%，环比+4.8%）[1][2] - 行业库存水平保持合理，10月渠道库存增加0.32万辆，行业总库存11.5万辆，库存系数为1.8[1][2] - 预计25年11月重卡批发销量10.3万辆左右，同比增长50%[1] 市场结构分析 - 10月工程车终端销量0.74万辆（同比+63.0%，环比-14.9%），表现优于物流车销量6.26万辆（同比+55.9%，环比-16.0%），工程车占比10.5%，同比提升0.4个百分点[3] - 天然气重卡渗透率显著提升，10月销量2.1万辆（同比+137.6%，环比-10.0%），渗透率达30.1%，同比提升10.3个百分点，其中牵引车渗透率高达48.4%[3] 竞争格局 - 终端市场市占率方面，2025年10月解放/东风/重汽/陕重汽/福田分别为21.5%/17.9%/17.9%/11.0%/13.8%，福田同比份额上升3.4个百分点[4] - 出口市场市占率方面，重汽/福田/东风份额同比上升，2025年10月分别为45.8%/5.4%/9.3%，其中重汽同比提升4.9个百分点[4] - 发动机市场竞争中，潍柴份额位居第一且环比上升，10月终端口径市占率达20.5%，环比提升1.1个百分点，其在天然气发动机市场优势显著，市占率达52.00%[5]

报告行业投资评级 - 报告看好国四政策刺激下的全年板块行情，对行业前景持积极态度 [56] 报告核心观点 - 10月重卡行业产批零出口数据全面超预期，内销与出口共振驱动行业景气度持续向好 [2][5] - 行业结构上，工程车同比表现优于物流车，天然气重卡渗透率同环比显著提升 [5] - 市场竞争格局分化，中国重汽在出口市场占据领先地位，潍柴动力在发动机市场保持份额第一 [6][7] - 行业库存水平总体合理，库存系数为1.8，处于健康区间 [5][19] 销量跟踪总结 - **总量表现优异**：10月重卡批发销量10.6万辆，同比增长60.0%，环比增长0.6%；终端销量7.0万辆，同比增长56.6% [2][5][11] - **出口持续强劲**：10月重卡出口销量3.3万辆，同比增长43.8%，环比增长4.8% [2][5][18] - **库存状况健康**：10月行业整体库存微增0.09万辆，渠道库存增加0.32万辆，总库存系数为1.8，处于合理水平 [2][5][19] - **累计销量增长显著**：1-10月累计终端销量达63.9万辆，同比增长34.2% [15] - **产品结构变化**：10月半挂牵引车批发量占比55.2%，同比上升6.9个百分点 [18] - **工程车表现亮眼**：10月工程车终端销量0.74万辆，同比增长63.0%，表现优于物流车；工程车占比10.5%，同比提升0.4个百分点 [5][24] - **天然气重卡高增长**：10月天然气重卡销量2.1万辆，同比增长137.6%，渗透率达30.1%，同比提升10.3个百分点；牵引车中天然气重卡渗透率高达48.4% [5][27] 格局跟踪总结 - **批发市场格局**：10月中国重汽、一汽解放、东风汽车、陕西重汽、福田汽车的批发销量市占率分别为26.5%、22.5%、14.0%、13.6%、13.1%；与2024年全年相比，福田汽车份额提升5.4个百分点最为显著 [32] - **终端市场格局**：10月一汽解放、东风汽车、中国重汽、陕西重汽、福田汽车的终端销量市占率分别为21.5%、17.9%、17.9%、11.0%、13.8%；福田汽车份额同比提升3.4个百分点 [6][35] - **出口市场格局**：10月中国重汽出口市占率高达45.8%，显著领先；一汽解放、陕西重汽、东风汽车、福田汽车出口市占率分别为18.8%、18.0%、9.3%、5.4% [6][37] - **发动机市场格局**：10月潍柴动力、康明斯、锡柴、重汽、玉柴的终端市占率分别为20.5%、17.1%、14.7%、9.3%、11.4%；潍柴动力份额环比提升1.1个百分点 [7][46] - **车企库存分化**：10月主流车企中，东风汽车总体去库，一汽解放、中国重汽、福田汽车等总体加库 [45] - **潍柴动力配套分析**：10月潍柴发动机在陕重汽、中国重汽、一汽解放的配套率分别为58.1%、46.9%、23.0%；其天然气发动机市占率达52.00% [7][51] - **天然气重卡细分格局**：10月一汽解放、中国重汽、东风汽车在天然气重卡整车市场的市占率位居前三；潍柴动力在天然气发动机市场占据主导地位 [54] 投资建议总结 - 报告推荐关注中国重汽（A/H股）和潍柴动力，并建议重视一汽解放和福田汽车的业绩改善弹性 [7][56]

2025年10月新能源重卡整体市场表现 - 2025年10月国内新能源重卡整体销量为2.01万辆，同比增长144% [4] - 纯电动车型销量1.97万辆，环比下降16%，同比增长191% [4] - 纯电动车型增速高于新能源重卡整体增速 [4] 氢燃料电池重卡市场表现 - 2025年10月氢燃料电池重卡销量为221辆，环比下降61%，同比下降57% [4] - 在9月份实现短暂增长后再次遭遇同比下滑 [4] - 2025年1-10月燃料电池重卡在新能源重卡市场占比仅为1.58% [6] - 除3月（占比4.71%）、6月（占比1.65%）、7月（占比1.42%）和9月（占比2.34%）外，其他月份市场份额非常低 [6] 混合动力重卡市场表现 - 2025年10月混合动力重卡实销152辆，环比增长95%，同比增长103%，实现连续10个月增长 [4][10] - 2025年1-10月混合动力重卡累计销售871辆，同比增长158%，但增速低于新能源重卡市场整体增速（+178%） [14] - 2025年1-10月混合动力重卡在新能源重卡市场占比仅为0.55%，与燃料电池重卡合计份额为2.13% [6] 混合动力重卡竞争格局 - 2025年10月混合动力重卡市场有6家企业实现销售，远程以110辆销量蝉联月榜销冠 [10] - 长征和宇通均销售15辆，并列第二；福田、三一和重汽分别销售7辆、4辆和1辆 [10] - 2025年1-10月共有11家企业实现销售，远程连续10个月斩获月榜冠军 [12] - 远程累计销量破百，市场份额高达68.08%，较去年同期大幅提升18.23个百分点 [14][16] - 福田累计销售94辆排名次席，市场份额10.79%，较去年同期提升5.75个百分点 [14][16] - 长征和三一分别销售78辆和60辆排名第三、四位，市场份额分别为8.96%和6.89% [16][17] - 宇通累计销售20辆排名第五，市场份额2.30% [17] - 远程、福田和长征同比分别增长253%、453%和767%；宇通、东风、重汽、创维和大运为净增长；三一、解放和北奔出现下滑 [14]