行业投资评级 - 汽车与零部件行业投资评级为中性（维持）[5] 报告核心观点 - 预计2025年具备竞争力的自主品牌及在智驾技术方面领先的新势力企业将继续扩大市场份额[3] - 预计部分央国企通过自身改革及加强对外合作等实现困境反转[3] - 建议持续关注人形机器人链、华为产业链、小米产业链、T链（特斯拉产业链）、智驾产业链公司[3] - 预计美国后续加征关税对部分出口链汽车零部件影响较小[8][14] - Figure 03正式发布预计其量产确定性较强相关产业链公司有望受益[8][12] - 赛力斯与火山引擎官宣具身智能机器人合作有望推动国内机器人产业加快发展[8][13] - Cybercab进入量产新阶段预计新车周期将带动2026年特斯拉销量实现边际改善[8][14] 本周观点总结 - Figure AI发布新一代通用人形机器人Figure 03定位为日常家庭服务机器人其机器人制造基地BotQ首期年产能目标为1.2万台未来4年内将累计生产10万台机器人[12] - 赛力斯凤凰与火山引擎签署具身智能业务合作框架协议双方将围绕智能机器人技术协同攻关构建技术研发-场景验证闭环机制[13] - 特斯拉Cybercab原型车已进入德州超级工厂进行碰撞测试预计将有望在2026年实现规模量产[14] - 在4月美国首次加征关税后国内出口链汽零已通过向下游客户寻求共同承担关税成本等措施降低影响同时部分零部件公司产能将逐步转移至海外生产[14] 销量跟踪总结 - 9月1-30日全国乘用车批发销量277.0万辆同比增长11%较上月同期增长12%今年以来累计批发2081.2万辆同比增长13%[19] - 9月1-30日全国乘用车零售销量223.9万辆同比增长6%较上月同期增长11%今年以来累计零售1700.4万辆同比增长9%[19] - 新能源车企9月销量中零跑同比增长97.4%交付66657辆小鹏同比增长94.7%交付41581辆蔚来同比增长64.1%交付34749辆深蓝同比增长48.1%销量33626辆[22] - 鸿蒙智行9月全系交付新车52916辆同比增长32.5%环比增长18.7%小米汽车9月交付超过4万辆[22] 市场行情总结 - 本周中信汽车一级行业涨跌幅为-1.5%跑输沪深300（-0.5%）在29个一级行业中位列第24位[26] - 二级子行业中商用车板块上涨3.01%汽车销售及服务板块上涨2.98%乘用车板块下跌1.39%汽车零部件板块下跌2.45%跌幅较大主要与人形机器人板块回调相关[26] - 重点公司表现方面岱美股份本周上涨12.54%拓普集团下跌10.11%三花智控下跌5.97%伯特利下跌6.85%[27] 行业动态总结 - 工信部等三部门调整2026-2027年减免车辆购置税新能源汽车产品技术要求插电式（含增程式）混合动力乘用车纯电动续驶里程应满足有条件的等效全电里程由此前的43公里调整至不低于100公里[56] - 国庆中秋假期全国高速公路新能源汽车充电次数共计516.9万次充电量达到12287.32万千瓦时日均充电量1535.91万千瓦时是今年平日的2.59倍创历史新高[57] - 深圳市交通运输局发布征求意见稿计划支持车内全无人测试场景允许企业开展车内全无人道路测试并建立异地互认机制[59] - 特斯拉推出平价版Model Y与Model 3车型售价分别为3.699万美元和3.999万美元续航里程仍可达300英里（合480公里）以上[61] - 德国将推出总额30亿欧元（约合35亿美元）的零排放汽车购置激励措施有效期将持续至2029年[62]

行业整体表现 - 2025年9月国内9家主流轻卡企业的“轻卡第一影响力指数”总得分为1403分，环比2025年8月的1309分增长7.2%，同比2024年9月的1395分增长0.6% [1] - 轻卡市场走出淡季，各品牌营销传播活动变得更加活跃，得分实现环比上升 [3] - 9月市场热点集中在新品发布和新能源领域，“九三阅兵”也为部分品牌提供了展示机会 [3] - 传统旺季来临，国内各轻卡品牌纷纷出招抢抓市场机遇 [6] 品牌影响力排名 - 2025年9月“轻卡第一影响力指数”品牌总得分排名前三为：江淮1卡（297分）、东风轻卡（236分）、一汽解放轻卡（224分） [2] - 远程轻型商用车排名较8月上升3位至行业第四，总得分178分 [14] - 在“视频号传播”单项统计中，一汽解放轻卡以36分夺魁 [14] 主要品牌动态与传播事件 - 江淮1卡领跑L9 PLUS版智威动力上市，搭载智威S25-170马力发动机，具备170大马力和450牛米扭矩 [5][7] - 远程星智F3E小卡上市，定位“智慧宽体长续航，3.0代冠军卡”，搭载65度玄武大电池，CLTC续航达360公里，支持快充技术（30分钟续航200公里） [5][10] - 中国重汽HOWO轻卡签约郑州大客户100辆新能源车，首批交付20辆，搭载151度超大电量电池和自主研发2挡电驱桥 [5][12] - 庆铃轻卡与云韬氢能签约，联合推广300辆4.5吨庆铃M600氢燃料电池冷藏车 [5][12] - 东风轻卡参与“九三阅兵”，共计115辆东风猛士车辆受阅，并推出行业首部自制微短剧《救命，我爱上了货车司机》 [18] - 解放轻卡启动万里征途直播活动，覆盖重庆、宜宾、连云港等城市 [20] - 远程轻型商用车为远程星智F3E车主提供三电终身质保、首年6次基础保养等7大专项权益 [20]

文章核心观点 - 玉柴K14N燃气发动机在煤炭运输行业展现出高效、低能耗及高可靠性的核心优势，帮助用户在激烈竞争和低迷运价的市场环境中实现盈利 [1][14] - 燃气重卡凭借其相较于燃油车的显著经济性，正成为煤炭运输的主力车型，其中“油转气”趋势因油气价差拉大而持续强化 [11][14] 产品性能与可靠性 - 玉柴K14N燃气发动机排量14.8升，最大功率540马力，最大扭矩2500牛米，低速大扭矩特点突出，适应山区、丘陵等复杂路况 [9] - 发动机故障率低、可靠性高，为用户提供了持续的高出勤保障，契合煤炭运输高效、高可靠性的运营需求 [5][13] 运营经济性分析 - 车辆百公里平均气耗为29公斤，较同类车型百公里至少节省2公斤燃气 [11] - 按每公斤燃气4.5元计算，单程800公里线路往返可节省约140元，每月运营12趟可额外节省成本约1600元 [11] - 相比之前的燃油重卡，该燃气重卡每月能为用户带来显著的成本盈余 [11] 用户应用场景与体验 - 煤炭运输行业竞争极为激烈，在部分区域如邹平，超九成同行从事煤炭运输，高出勤率是保证预期收益的关键 [3] - 大马力燃气重卡在爬长坡时无需频繁换挡，有效缓解驾驶员疲劳，提升了单程800公里以上国道运输的效率和舒适度 [9] - 车辆性能在每年10月至次年3月的煤炭运输旺季中得到验证，能够从容应对紧张的运输日程 [5]

资深物流专家廉涛表示，"如今，商用车企业越来越重视电动化、智能化和网联化的提升，此次参评车辆的信息通信技术与人工智能技术愈发成熟，包 括电子电气架构、车联网、智能座舱、智能驾驶等方面都有很大进步，尤其是汕德卡C9H LNG牵引车，在性能、品质方面与进口车型差距不断缩小，功能 设计更加人性化，更注重人机舒适性和驾乘感受。" 中国汽研场地运营部部长徐磊也表示，在绿色转型升级的大浪潮中，燃气车迎来了前所未有的发展机遇，汕德卡C9H LNG牵引车乘胜追击，匠心深研 煤炭、砂石、散配等资源类运输场景，致力于通过技术创新、模式创新，为客户提供更加可靠、高效、绿色的运输工具和一体化解决方案。 一场科学严谨的产品测试，不仅是对单车型性能的"全面体检"，更是为行业锚定发展方向、破解技术痛点、提升整体竞争力的重要支撑。 本次测试的最终目的，是希望通过科学评价，让优秀产品脱颖而出，让先进技术得到推广，引导行业以市场需求为导向，补短板、强优势，共同推动中 国商用车向"更安全、更高效、更绿色、更智能"的方向迈进。值得一提的是，汕德卡C9H LNG牵引车在测试中的种种表现为行业树立了标杆。 在物流行业竞争日益激烈的当下，卡友们对运输装备 ...

在轻客市场的激烈竞争中，中国重汽先锋官V商旅版作为一款集美观、高效、安全、舒适于一身的车型，以其卓越的综合性能脱颖而出，成为商旅出行 的理想选择。在近期举办的2026商用车测评中，中国重汽先锋官V商旅版各项指标都很出色，堪称商旅车领域的佼佼者。 初见倾心，再探惊艳 初见中国重汽先锋官V商旅版，独特的星航美学设计理念便深深吸引人。与传统轻客的方正刻板不同，中国重汽先锋官V商旅版采用了大面积的"星 列"前格栅，搭配流光溢彩的7字形大灯组，整体造型大气而时尚。转向灯的"星焰"设计更是点睛之笔，让车辆在行驶中仿佛携带了流动的星光。中国重汽先 锋官V商旅版的这个设计与外观得到所有评审专家的一致称赞。 无论是城市道路的起步加速，还是高速公路的超车变道，中国重汽先锋官V商旅版都表现得游刃有余。特别是在满载情况下，发动机在1500转时就能爆 发出最大扭矩，让爬坡和超车变得轻松自如。通往景区的道路并不全是平坦大道，面对半途中的土坡土路，中国重汽先锋官V商旅版大扭矩很有实用价值。 进入车内，12.3英寸的大屏映入眼帘，支持智能语音交互和手机互联，科技感十足。 记者尝试用语音指令控制导航、音乐播放等功能，系统响应迅速且准确，大大提 ...

商用车板块市场表现 - 10月10日商用车板块整体上涨0.91%，表现优于大盘，当日上证指数下跌0.94%，深证成指下跌2.7% [1] - 宇通客车领涨板块，涨幅达5.19%，收盘价为29.40元，成交额为12.90亿元 [1] - 板块内多数个股上涨，金龙汽车上涨4.29%，中通客车上涨3.07%，安凯客车上涨2.40%，江铃汽车上涨2.17% [1] 个股价格与成交情况 - 上涨个股中，金龙汽车成交量最高，达82.84万手，成交额10.60亿元；福田汽车成交量最大，为133.16万手，成交额3.71亿元 [1] - 部分个股下跌，江淮汽车跌幅最大为1.27%，收盘价51.89元，成交额23.99亿元；东风股份下跌1.14% [3] - 一汽解放微涨0.14%，收盘价7.10元，成交额8715.11万元；中集车辆微涨0.42% [1][3] 板块资金流向分析 - 当日商用车板块整体主力资金净流出4.03亿元，但游资资金净流入1.13亿元，散户资金净流入2.91亿元 [3] - 个股资金流向分化，金龙汽车主力资金净流入8814.44万元，主力净占比8.32%；福田汽车主力净流入4035.95万元，占比10.89% [4] - 部分个股遭遇主力资金流出，汉马科技主力净流出4687.62万元，江铃汽车主力净流出1785.21万元，曙光股份主力净流出1055.69万元 [4] 相关ETF产品信息 - 500质量成长ETF（代码560500）近五日上涨2.00%，当前市盈率为18.60倍 [6] - 该ETF跟踪中证500质量成长指数，最新份额为4.3亿份，主力资金净流出5.2万元 [6] - 估值分位为80.56% [7]

行业周期与政策展望 - 重卡行业仍处于上行周期的起点 [1] - 2025年以旧换新补贴政策范围扩大有望拉动国内销量加速均值回归 [1] - 2025年预计国内重卡行业销量有12%-40%左右的弹性 [3] 销量表现分析 - 8月重卡批发销量9.2万辆，同比增加46.7%，环比增加7.9% [2] - 2025年1-8月重卡累计批发销量71.6万辆，同比增加14.5% [2] - 8月重卡终端销量6.7万辆，同比增加66.0%，环比增加3.7% [2] - 2025年1-8月重卡累计终端销量48.6万辆，同比增加25.3% [2] - 按照正常季节性年化，全年重卡行业国内销量预计为72.3万辆，同比增长20.0% [3] 出口市场表现 - 8月重卡出口3.9万辆，同比增加15.6%，环比增加10.3% [2] - 2025年1-8月重卡累计出口24.6万辆，同比增加7.1% [2] - 8月重卡出口俄罗斯以外地区3.8万辆，同比大幅增加71.7%，环比增加14.3% [2] - 2025年1-8月重卡累计出口俄罗斯以外地区24.1万辆，同比增加41.7% [2] - 出口暂时增速放缓但海外市场空间广阔 [1] 库存与需求状况 - 截至2025年8月末，重卡行业总库存12.9万辆，动态库销比为2.4，处于合理范围 [3] - 2025年8月公路货物周转量单月同比增速为3.8% [3] - 2025年1-8月公路货物周转量累计同比增速为3.9%，物流需求有所恢复 [3] 市场竞争格局 - 2025年1-8月福田汽车重卡累计批发销量市占率同比提升5.4个百分点至12.6% [3] - 2025年1-8月东风集团、陕汽集团、福田汽车重卡累计终端销量市占率分别同比提升0.8、1.0、2.3个百分点至21.1%、11.5%、12.3% [3] - 2025年1-8月重汽集团、福田汽车重卡累计出口市占率同比分别提升5.1、5.2个百分点至45.8%、8.7% [3] 投资价值与标的 - 卡车股当前普遍估值较低，未来盈利有望跟随销量创新高，投资价值尚未被充分挖掘 [1] - 推荐产品市占率有阿尔法、出口表现亮眼的中国重汽、福田汽车、一汽解放 [1]

行业周期与政策展望 - 重卡行业仍处于上行周期的起点 [1] - 2025年以旧换新补贴政策范围扩大有望拉动国内销量加速均值回归 [1] - 2025年预计国内重卡行业销量有12%-40%左右的弹性 [3] 销量表现分析 - 8月重卡批发销量9.2万辆，同比增加46.7%，环比增加7.9% [2] - 2025年1-8月重卡累计批发销量71.6万辆，同比增加14.5% [2] - 8月重卡终端销量6.7万辆，同比增加66.0%，环比增加3.7% [2] - 2025年1-8月重卡累计终端销量48.6万辆，同比增加25.3% [2] - 按照正常季节性年化，2025年全年重卡行业国内销量预计为72.3万辆，同比增长20.0% [3] 出口市场表现 - 出口暂时增速放缓但海外市场空间广阔 [1] - 8月重卡出口3.9万辆，同比增加15.6%，环比增加10.3% [2] - 2025年1-8月重卡累计出口24.6万辆，同比增加7.1% [2] - 8月重卡出口俄罗斯以外地区3.8万辆，同比大幅增加71.7%，环比增加14.3% [2] - 2025年1-8月重卡累计出口俄罗斯以外地区24.1万辆，同比增加41.7% [2] - 8月重卡出口俄罗斯地区344辆，同比大幅下降96.9%，环比下降77.6% [2] - 2025年1-8月重卡累计出口俄罗斯地区5278辆，同比大幅下降91.2% [2] 行业基本面指标 - 截至2025年8月末，重卡行业总库存12.9万辆，动态库销比为2.4，处于健康合理范围 [3] - 2025年8月公路货物周转量单月同比增速为3.8% [3] - 2025年1-8月公路货物周转量累计同比增速为3.9%，显示物流需求有所恢复 [3] 市场竞争格局 - 2025年1-8月福田汽车重卡累计批发销量市占率同比提升5.4个百分点至12.6% [3] - 2025年1-8月东风集团、陕汽集团、福田汽车重卡累计终端销量市占率分别同比提升0.8、1.0、2.3个百分点至21.1%、11.5%、12.3% [3] - 2025年1-8月重汽集团、福田汽车重卡累计出口市占率同比分别提升5.1、5.2个百分点至45.8%、8.7% [3] 投资观点与标的 - 卡车股当前普遍估值较低，未来盈利有望跟随销量创新高，投资价值尚未被充分挖掘 [1] - 推荐产品市占率有阿尔法、出口表现亮眼的中国重汽、福田汽车、一汽解放 [1]

金秋时节，双节同庆。9月26日 - 10月8日，豪沃重卡开展双节百城联动活动，在全国百余城市同步启动。此次 活动为广大卡友带来专属购车优惠政策，最终以开展326场活动、达成3355辆订单的成绩圆满收官，订车风暴席 卷大江南北，助力卡友开启新的运营征程。 金秋礼赞, 豪沃相伴 在这团圆与欢庆交织的节日里 豪沃重卡开启全国百城联动盛典 双节同庆的订车风暴席卷大江南北 9月26日-10月8日 全国共开展百城联动 活动开展 订单达成 百城联动 礼献双节 ......... HOWO 豪沃重卡双节同庆活动 在全国百余城市同步启动 本次活动为广大卡友提供专属的购车优惠政策 助力卡友在这个欢庆的时节 开启新的运营征程 D T 卡友狂欢 盛况空前 HOWO 全国卡友用高涨的热情回应这场双节盛典 各活动现场人头攒动,订车火爆 卡友们不仅近距离感受豪沃产品的卓越品质 更在丰富多彩的互动游戏中收获节日惊喜 这份火热既是产品实力的最佳印证 更是千万卡友对民族重卡品牌的深情托付 捷报频传 再铸辉煌 HOWO 全国各地销售业绩持续攀升 多个区域市场表现亮眼，订单总量节节高涨 每份订单都承载着卡友对豪沃的信任与期待 分裂起日空刻书记七排世 ...

在老旧货车以旧换新政策的持续驱动下，2025年9月的重卡行业交出了10.5万辆、同比涨 超8成的"成绩"，可谓含金量十足。 在这个如期到来的"金九"旺季里，几个主要重卡企业的销量和份额如何？谁更抢眼？ 请看第一商用车网的分析报道。 9月重卡销10.5万辆，燃气车翻倍，电动重卡创纪录 根据第一商用车网最新掌握的数据，2025年9月份，我国重卡市场共计销售约10.5万辆 （批发口径，包含出口和新能源），环比上涨15%，比上年同期的5.8万辆大幅增长约 82%。截止到目前，重卡市场已经实现了六连涨，近六个月的平均增速高达39%。 10.5万辆放在最近八年来看，只低于2020年9月的15.1万辆，比其他年份的9月份销量都 要高，市场整体表现超预期。累计来看，今年1-9月，我国重卡市场累计销量超过了80万 辆——达到约82.1万辆，同比增长约20%。 "金九"销量同比大涨的原因，一是去年同期销量基数较低；二是公路货运小旺季到来，用 户购车需求增长；三是国三及国四营运货车以旧换新政策的推动。与此同时，下半年以来， 我国重卡出口也保持了稳健增长——今年9月中国重卡出口批发销量预计同比上涨6%左 右，让全球汽车业看到了"中国 ...