纪要涉及的公司 东方产业、富强公司、金航钛业、青农商行、江丰电子、九江金利、友铨公司、美国 Cabot 公司、S Bark 公司、西部超导、宏达、江门富祥、西部证券 纪要提到的核心观点和论据 1. **东方产业 2024 年业绩**：实现营业收入 12.8 亿元，同比增长 15.57%；预计归属母公司股东净利润 2.13 亿元，同比增长 13.94%；扣非归母净利润 1.92 亿元，同比增长 21.92%[3] 2. **东方产业 2024 年产品结构**：高温合金类收入 4.28 亿元，占比 33.5%，毛利率约 14%；碳粉收入 2.82 亿元，占比 22.1%，毛利率约 16%；钽丝收入 1.4 亿元，占比 11.03%，毛利率 16%左右；制品分厂收入占比 23.7%，毛利率升至 23%左右；其他产品占比约 6%[5] 3. **产能建设进展**：2024 年青农商行项目 5 月投产，交付 100 只订单；2025 年已接 150 只订单，计划新增 400 只产能；制品分厂搬迁改造并计划进一步升级[6] 4. **市场表现与规划**：2025 年一季度订单饱满，散粉和半导体靶材订单大增；计划新增 3 台 1600 千瓦电子束流设备，优化生产布局[7] 5. **技术创新与设备引进**：从德国进口 1 台 1600 千瓦电子磁炉，8 - 9 月到货安装调试；自行投资 3 台 1600 千瓦电子束流设备，4 - 5 月调试投产[8] 6. **制品分厂升级改造**：进行一期升级改造，计划二期、三期改造，建高端产品生产线，优化设施提高效率[9] 7. **高温合金和钢合金市场**：高温合金供不应求，订单排到三个月后，主要保航材院供应；半导体靶材国内需求大[10][11] 8. **磷酸锂产品计划**：加大投入扩展钽制品产能，4 - 5 月活化产品产能达 1000 吨；继续研究电子级氢氧化锂生产线，无具体投资计划[12] 9. **电容器钽粉领域竞争**：是世界三强之一，占全球 20%左右份额，主要竞争对手为美国 Cabot 公司和 S Bark 公司，国内其他厂商难达电容器级别标准[13] 10. **富强公司粉末冶金技术**：目标实现高比例粉末冶金技术应用，一季度销售额增长 20% - 30%[14] 11. **活化行业情况**：核心壁垒是设备和人员，高纯度产品富强公司有优势，中低端市场竞争激烈，未来中高端市场或面临挑战[15] 12. **超导材料发展**：金航钛业从事铌钛合金材料生产，与西部超导有差距，可合作提供原材料[17] 13. **原材料供应保障**：大股东在巴西买钽矿提高自给率；减少从刚果金采购，开发国内供应渠道；原料库存充足[18][19] 14. **巴西采购矿石**：可获一定价格优惠，但大股东需盈利，部分长期协议价格比现采购成本低 10%以上[20] 15. **西城项目发展**：去年利润总额下降约 20%，今年全面复苏，今明两年预计保持良好业绩[21] 16. **分红与股权激励**：2023 - 2025 年股权激励计划预计达标，将启动 26 - 28 年二期计划；去年已分红，今年继续保持[22] 17. **大股东支持与考核**：大股东和集团在科技创新上支持，考核重利润指标，要求三年内再造一个东方产业[23] 18. **资本开支与产能规划**：进行全产业链扩产扩能规划，细节不便透露[24] 19. **人才措施**：制定薪酬方案，建立晋升通道，设专项集团专家，重视科技年会，吸引人才回流[25] 20. **兼并收购计划**：目前无计划兼并收购离职员工创办的小企业[26] 21. **石化产品毛利率与业绩影响**：2024 年毛利率四十多，2025 年预计二十几；2025 年新产能贡献有限，2026 年西部证券扩产完成后可增利至少 5000 万[27][28] 22. **碳粉产品对比**：性能优于江门富祥，特定领域江门富祥可能更好，东方钽业产品因品牌溢价稍贵[29] 23. **2025 年业绩增量**：主要来自兴业合金和特种材料领域，高温合金预计贡献大，产能释放将提升业绩[30] 其他重要但是可能被忽略的内容 1. 公司湿法冶炼厂产能 800 吨，因环保原因未完全发挥产能，从九江金利采购原材料增加加工费，但自身生产钽制品质量稳定[12] 2. 高纯氧化铝在光芯片、光模块应用多，公司认为旧生产线导致供给磷酸锂厂家产品出现颜色问题，有技术储备研究新生产线[12] 3. 去年公司招募五名博士、四十名硕士以及超两百名本科专业技术人员补充科技力量[25]

会议基本信息 - 会议类型为电话会议，时间是2025年3月25日15:00 - 16:00 [2] - 参与单位包括西部证券、南方基金等多家机构 [2] - 公司接待人员有副总经理兼董事会秘书秦宏武、财务负责人李瑞筠等 [2] 公司经营业绩 - 2024年预计营业收入128,061万元，较上年增加17,255万元，增幅15.57% [4] - 预计营业成本104,055万元，较上年增加13,015万元，增幅14.30% [4] - 预计归属于母公司所有者的净利润21,322万元，较上年增加2,609万元，增幅13.94% [4] - 预计扣除非经常性损益后的归属于母公司所有者的净利润19,279万元，较上年增加3,467万元，增幅21.92% [4] 公司产品情况 - 主导产品有高温合金、钽粉、钽丝、半导体钽靶坯、高纯铌铌材、铌超导腔等 [5] - 产品原料主要来自钽铌矿石冶炼，通过湿法冶炼生产氟钽酸钾、氧化钽等原料，也适时采购部分中间原材料 [8] 公司竞争优势 - 拥有集钽铌矿石湿法冶炼、钽铌金属火法冶炼及钽铌制品加工于一体的完整产业链 [6] - 围绕新材料科技创新，实现一批高技术产品成果转化 [6] - 与众多企业建立稳定合作关系，有良好信誉、稳定供货和销售渠道及服务体系，具品牌优势 [6] - 坚持技术进步，走生产科研结合道路，有健全人才发展通道和实践经验丰富的研究团队 [6] 公司市值管理与分红 - 成立市值管理工作小组，制定工作方案和管理制度，通过多渠道提升透明度，保障投资者权益 [7][8] - 重视对投资者合理投资回报，在《公司章程》中制定利润分配政策，2024年11月21日每10股派0.55元现金分红，将适时公布利润分配方案 [8]

公司治理 - 公司治理结构健全 三会会议材料齐备且保存完整[1] - 公司章程及各项规章制度执行有效 独立性和同业竞争管理规范[1] - 董事会专门委员会及独立董事均依法履职[1] 内部控制 - 内部审计部门组织架构完善 配备专职人员并制定审计制度及年度工作计划[1] - 审计委员会运作有效 定期审议内部审计工作报告及工作计划[1] - 募集资金使用管理规范 通过台账记录和银行对账单实现全程监控[3] 信息披露 - 信息披露制度严格执行 符合监管规定和公司章程要求[2] - 证券部专业人员负责信息披露事务 确保内容真实准确完整[2] 利益保护机制 - 建立防范大股东及关联方资金占用的长效机制[4] - 报告期内未发生资金占用、违规担保等侵害公司利益的情形[4] 募集资金使用 - 募集资金存放与使用符合招股说明书及监管协议约定[3] - 无变更实施地点、永久补流等计划外使用情形[3] - 超募资金未用于高风险投资[3] 经营与承诺履行 - 2024年度经营业绩波动情况已通过定期报告披露[5] - 公司及股东各项承诺均按约定履行 无违规事项[5] - 分红政策符合公司章程及分红规划[6] 现场检查结论 - 公司治理、内控、信披及募集资金使用等领域均未发现违法违规情形[7] - 无需整改事项[7]

公司合规情况 - 现场检查对应2024年度，时间为2025年3月10 - 12日[1] - 公司章程和制度完备合规且执行有效[1] - 按规定建立内部审计制度和部门[2] - 已披露公告与实际一致、内容完整[2] - 建立防占用制度，无占用情形[2][3] - 募集资金到位后一月内签三方监管协议且有效执行[3] - 公司和股东均完全履行相关承诺[4] - 完全执行现金分红制度，对外财务资助合法合规[4] 业绩情况 - 业绩无大幅波动，若有波动有合理解释[3] - 与同行业可比公司相比无明显异常[3] 检查结果 - 现场检查未发现公司多方面存在违法违规情形[4]

财务数据关键指标变化 - 收入与利润 - 2024年营业总收入128,060.08万元，较2023年的110,805.29万元增长15.57%[4] - 2024年归属于上市公司股东的净利润21,322.34万元，较2023年的18,712.88万元增长13.94%[4] - 2024年扣除非经常性损益后的归属于上市公司股东的净利润19,278.88万元，较2023年的15,812.12万元增长21.92%[4] 财务数据关键指标变化 - 资产与权益 - 2024年末总资产306,125.66万元，较2023年末的281,772.72万元增长8.64%[4] - 2024年末归属于上市公司股东的所有者权益259,273.93万元，较2023年末的239,624.76万元增长8.20%[4] 财务数据关键指标变化 - 每股指标 - 2024年基本每股收益0.4258元，较2023年的0.4107元增长3.68%[4] 财务数据关键指标变化 - 收益率指标 - 2024年加权平均净资产收益率8.51%，较2023年的10.62%下降2.11%[4] 股本变动 - 2024年公司回购注销限制性股票260,000股，总股本由505,228,262股调整为504,968,262股[5] 财务数据关键指标变化 - 成本与负债 - 2024年预计营业成本104,055万元，较上年同期增加13,015万元，增幅14.30%[6] - 2024年末负债合计45,418万元，同比增加4,570万元，增幅11.19%，资产负债率14.84%[6]

参会股东情况 - 参加股东大会股东或代表429人，代表股份214,519,225股，占比42.4817％[4] - 现场投票股东3人，代表股份201,971,600股，占比39.9969％[4] - 网络投票股东426人，代表股份12,547,625股，占比2.4848％[4] - 现场和网络投票中小股东428人，代表股份12,602,425股，占比2.4957％[4] 议案表决情况 - 议案1同意12,089,898股，占比95.9331％；反对448,125股，占3.5559％；弃权64,402股，占0.5110％[5] - 议案2同意214,257,398股，占比99.8779％；反对196,825股，占0.0918％；弃权65,002股，占0.0303％[7] 会议时间地点 - 现场会议2025年3月14日14:30，地点宁夏东方钽业办公楼二楼会议室[3] - 网络投票2025年3月14日多个时段[3]

股东大会信息 - 2025年第二次临时股东大会召开通知2月25日公告[3] - 截至3月10日登记在册股东或代理人可出席[4] - 网络投票时间为2025年3月14日[6] 参会情况 - 现场3名股东代表201,971,600股，占比39.9969％[5] - 网络426名股东代表12,547,625股，占比2.4848％[5] - 共429人代表214,519,225股，占比42.4817％[6] 议案情况 - 审议2025年度日常关联交易和续聘会计师事务所议案[3] - 议案1关联股东回避表决[8] - 议案1、2分别以95.93%、99.87%有效表决票通过[8]

投资者活动基本信息 - 活动类型为现场参观 [2] - 参与单位有华源证券研究所、嘉实基金、中信建投基金、中银资管 [2] - 活动时间为2025年3月12日14:20 - 17:30 [2] - 活动地点在宁夏东方钽业股份有限公司 [2] - 公司接待人员包括副总经理兼董事会秘书秦宏武、财务负责人李瑞筠等 [2] 市场展望 钽电容器 - 传统领域电子汽车等行业电气化程度提高带动需求 [2] - 新兴应用领域电子产业链完善和民用市场高频通信技术发展促使需求增长 [2] 高温合金 - 燃气轮机与航空发动机是主要应用领域，国产替代促使钽铌产品在国内高温合金领域快速增长 [2] 靶材 - 半导体、消费电子市场规模扩大为靶材市场提供发展空间，钽靶、铌靶在行业增长及国产替代背景下快速发展 [3] 化工防腐 - 钽铌板带制品是环保领域高端耐腐蚀设备首选，在多领域走向规模化应用 [3] 铌超导腔 - 作为粒子加速器核心部件，在大科学装置建设中需求量快速增长 [3] 竞争优势 - 拥有集钽铌矿石湿法冶炼、火法冶炼及制品加工于一体的完整产业链 [4] - 围绕新材料科技创新，实现一批高技术产品成果转化 [4] - 与众多企业建立稳定合作关系，有良好信誉、稳定供货及销售渠道和服务体系，具品牌优势 [4] - 坚持技术进步，走产学研结合道路，有健全人才通道和实践丰富的研究团队，具独立研发设计能力 [4] 市值管理做法 - 成立市值管理工作小组，制定工作方案和管理制度 [5] - 聚焦主业发展，提升公司内在价值和市值管理能力 [5] - 通过多渠道提升公司透明度，保障投资者权益，提升资本市场形象，促进长期稳定发展 [5]

投资者活动基本信息 - 活动类型为现场参观，时间是2025年3月11日9:30 - 12:00，地点在宁夏东方钽业股份有限公司 [2] - 参与单位及人员包括民生证券李挺、招商基金查汉斌、人保养老曾沭崴等，公司接待人员有副总经理兼董事会秘书秦宏武等 [2] 行业发展对公司的影响 - 半导体、消费电子市场规模扩大为靶材市场提供广阔空间，钽靶、铌靶在行业增长及国产替代背景下将快速发展 [2][3] - 传统领域电子汽车等行业电气化程度提高带动钽电容器需求，新兴应用领域市场需求有望增长 [2] 公司产品情况 - 生产的大尺寸高纯钽靶坯应用于半导体芯片制造等行业，半导体用钽靶坯是重点发展产品 [3] - 超导铌下游应用于高能同步辐射光源等国家大科学装置，公司超导铌材及加速器用射频超导铌腔研制填补国家空白 [7] 公司半导体领域布局与技术储备 - 高纯冶金级钽粉和钽靶材是半导体制造关键原材料，半导体靶材用超高纯冶金级钽粉销量飞跃式增长 [4] - 全力推进12英寸钽靶坯研发等工作，已完成试验样测试评价并批量销售 [4] - 实施火法冶金等重点投资项目，解决产线问题，增加产品供给，优化产品结构 [4] 公司市值管理与风险应对 - 持续夯实主业，聚焦产业升级与技术创新，通过多渠道提升公司透明度和市值管理能力 [5] - 部分产品销售与原材料采购用外币结算，建立外汇风险预警监测机制降低汇率波动风险 [6]

产品相关 - 公司大尺寸高纯钽靶坯应用于半导体芯片制造、半导体镀膜、光学镀膜等行业，半导体用钽靶坯是重点发展产品，正通过多种方式增强竞争力提升占有率 [2] - 公司高温合金添加剂用熔炼钽、熔炼铌等产品具有纯度高、性能好、质量稳定等优点，近年来高温合金领域产品增量明显 [2][3] 原材料采购相关 - 公司主要从国外采购矿石原材料，采购周期为三到六个月，与多家供应商建立长期稳定合作关系，通过竞争性谈判报价招标采购 [4] - 目前钽铌矿石价格稳定，公司根据市场订单及生产计划合理采购并保留合理库存，降低价格变动风险 [5] - 公司在非洲设分公司，重视钽铌矿自给问题，寻求与国内外矿山合作机会，投入精力进行资源勘探、开发，布局高性价比资源 [6] 公司决策相关 - 公司目前暂无收购西材院的计划，重大事项将综合考量、审慎决策并及时披露信息 [7] - 公司注重投资者权益保障和市值管理，成立工作小组，制定方案和制度，通过多渠道提升透明度，促进长期稳定发展 [8] 公司展望相关 - 公司发展理念是做优钽粉、做强制品、做好运作，加强科技创新和精益管理，应对市场调整，优化产品结构，加大多领域市场开发力度，成为行业代表性企业 [9][10]