会议基本信息 - 由公司第九届董事会第二十九次会议决议决定召集，2026 年 1 月 27 日公告[3] - 现场会议由董事长黄志学主持，按规定程序召开[4] 股东出席情况 - 现场 6 人代表 202,028,493 股，占比 40.0164％[5] - 网络投票 507 人代表 26,955,756 股，占比 5.3392%[5] - 共 513 人代表 228,984,249 股，占比 45.3556％[6] 议案情况 - 提请审议拟续聘 2025 年度会计师事务所等两项议案[3] - 议案 2 关联股东回避表决，两议案分别以 99.98%、99.76%通过[7]

文章核心观点 - 文章梳理了A股市场20家与钨产业链相关的上市公司，核心观点是钨作为战略金属，其行业供需持续偏紧，价格上涨，相关公司深度受益，业绩具备较强弹性或确定性 [1][2][3] - 各公司普遍受益于下游高端制造（如军工、航空航天、新能源汽车、半导体、光伏）需求的增长以及国产替代趋势，未来增长看点明确 [1][8][20] - 行业内公司呈现多元化特点，包括全产业链龙头、资源型巨头、精深加工专家以及多金属综合布局企业，各自凭借资源、技术、成本或产业链协同优势巩固市场地位 [1][5][9] 行业概况与驱动因素 - 钨是战略金属，行业供需格局持续偏紧，支撑价格高位运行，战略价值面临重估 [1][5][23] - 下游高端制造领域需求旺盛，主要驱动力包括：军工、航空航天、新能源汽车、半导体、光伏（尤其是钨丝细线化趋势）、数控机床等 [1][2][20] - 国产替代是重要产业趋势，国内企业在打破高端刀具、半导体靶材等进口依赖方面取得进展 [1][8][26] 公司业务分析：全产业链与核心龙头 - **中钨高新 (000657)**：中国五矿旗下钨全产业链核心平台，国内硬质合金绝对龙头，布局从矿山到精密刀具的完整链条，钨资源自给率高，是打破高端刀具进口依赖的核心企业 [1][19] - **厦门钨业 (600549)**：国内稀缺的“钨+稀土+锂电三元材料”三重布局的综合型新材料龙头，钨产业链完整，是全球最大的APT生产企业之一，受益钨价与稀土双重景气 [2][20] - **章源钨业 (002378)**：地处“世界钨都”的民营钨产业链龙头，资源自给率高，储量与开采规模居行业第一梯队，产品覆盖从钨精矿到硬质合金 [3][21] - **洛阳钼业 (603993)**：全球领先综合性矿业集团，钨业务规模全球第二，拥有海外优质钨矿，资源储量大、品位高、成本优，是国际钨价重要影响者 [5][23] 公司业务分析：精深加工与专业领域 - **翔鹭钨业 (002842)**：专注于钨精深加工，是国内钨粉、碳化钨粉及硬质合金核心供应商，虽无自有矿山，但中游加工环节具备成本与技术优势 [4][22] - **安泰科技 (000969)**：国内高端难熔金属与新材料龙头，聚焦高附加值钨制品如半导体钨靶材、3D打印钨粉、军工钨合金，技术壁垒高，打破国外垄断 [8][26] - **金钼股份 (601958)**：全球钼业龙头，同时布局钨矿资源，拥有钨钼共生矿，钨业务资源质量优、成本低 [9][27] - **东方钽业 (000962)**：国内稀有金属钽铌龙头，同时布局钨、钼等难熔金属加工，是军工供应链核心企业 [10][28] 公司业务分析：多金属综合布局 - **广晟有色 (600259)**：广东省属国企稀有金属平台，以稀土和钨为双核心主业，形成协同，受益双重价格上涨 [6][23][24] - **湖南黄金 (002155)**：主营黄金、锑、钨三大业务，拥有锑钨共生矿，直接受益钨价上涨，多品种优势对冲周期波动 [7][25] - **兴业矿业 (000426)**：多金属矿业企业，拥有银、锡、钨、锌、铜等资源，钨矿资源储量可观，是纯正钨资源标的 [11][29] - **锡业股份 (000960)**：全球锡业龙头，同时拥有钨、铟、铜等多金属资源，产业链协同效应强 [17][36] - **中国铝业 (601600)**：国内有色行业龙头，布局钨等稀有金属资源开发，与铝业务互补 [18][35] 公司业务分析：与新能源金属协同 - **中矿资源 (002738)**：全球锂铯铷龙头，同时布局钨等稀有金属资源，业务多元化，钨业务与锂盐互补 [13][30] - **盛新锂能 (002240)**：国内锂盐龙头，同时布局钨矿资源与采选业务，钨业务提供利润补充 [14][31] - **华友钴业 (603799)**：全球钴锂新材料龙头，同时布局钨等稀有金属资源与加工，产业链协同显著 [15][32] - **寒锐钴业 (300618)**：专注钴粉与钨金属深加工，钴钨一体化布局，技术与成本优势明显 [16][33] 公司业务分析：贸易、冶炼与加工配套 - **厦门信达 (000701)**：主营钨产品贸易与供应链服务，覆盖核心品种，直接受益钨价上涨带来的贸易价差扩大 [17][34] - **株冶集团 (600961)**：老牌有色金属冶炼龙头，拥有钨冶炼及APT生产能力，在钨资源综合利用领域具备优势 [12][29] - **南山铝业 (600219)**：国内铝加工龙头，同时布局钨合金等稀有金属配套材料，产品应用于航空航天、汽车等领域 [18][37] 未来增长看点 - **产能释放与产品升级**：多家公司未来增长依赖于高端硬质合金、精密刀具、光伏钨丝、半导体钨材等高附加值产能的持续释放与技术升级 [1][2][4] - **行业集中度提升**：行业集中度提升将进一步巩固龙头公司的优势地位 [1] - **多业务协同与价格共振**：拥有多金属布局的公司受益于钨与稀土、锂、钼、锡、锑等其他战略金属的价格共振与业务协同 [2][7][9] - **需求持续扩张**：高端制造、新能源、半导体等领域的需求持续扩张，为钨制品提供长期成长空间 [3][8]

市场整体表现 - 中国A股2月11日主要股指表现分化，上证指数报4131点，上涨0.09%，深证成指报14160点，下跌0.35%，创业板指报3284点，下跌1.08% [1] - 沪深两市当日成交总额约为19843亿元人民币，较前一个交易日减少约1213亿元 [1] 行业板块表现 - 小金属板块当日表现最为突出，整体上涨3.64%，领涨A股所有行业板块 [1] - 小金属板块内多只个股表现强劲，东方钽业、中钨高新、翔鹭钨业、章源钨业股价均收获涨停板（涨幅约10%） [1] 小金属价格动态 - 自2026年初至2月6日，钨、钼、锡、锑等小金属价格全线上涨 [1] - 具体品种中，黑钨精矿价格涨幅最大，超过47%，仲钨酸铵价格紧随其后，上涨超过45%，氧化镨钕价格涨幅也超过20% [1] 价格上涨驱动因素 - 分析观点认为，小金属价格上涨主要由于供给紧缺格局加剧，钨等小金属价格持续走高，利好相关上市公司 [1]

市场表现与关键事件 - 2月11日，A股市场主要指数表现分化，沪指微涨0.09%，深成指跌0.35%，创业板指跌1.08% [2] - 市场成交额显著萎缩，沪深两市成交额跌破2万亿元，较前一交易日缩量1213亿元 [2] - 稀有金属主题ETF表现强势，嘉实中证稀有金属主题ETF收涨3.86% [2] - 相关成分股表现突出，东方钽业、中钨高新、章源钨业涨停，厦门钨业涨7.54%，金钼股份涨7.09%，雅化集团涨5.47%，华友钴业涨5.45% [2] 稀有金属价格驱动因素 - 钨价近期大幅上涨，核心驱动是节前备货与产业链挺价 [2] - 具体数据显示，2月上半月某企业55%钨精矿长单采购价格环比上调14.7万元/标吨至66.9~67万元/标吨，APT（仲钨酸铵）价格环比上调30万元至97万元/标吨 [2] - 小金属价格集体上涨的核心逻辑在于供给偏紧与需求爆发 [3] - 以钨为例，国内产能释放受环保标准提升与运营成本攀升制约，国外新增项目推进迟缓，全球具备规模潜力的新建钨矿项目极为有限 [3] - 2024年全球钨矿产量约为8.28万吨，预计到2026年仅微增至8.55万吨，年均复合增长率不足2% [3] 行业长期趋势与逻辑 - 战略小金属因储量有限、开采难度大、供给弹性不足，而下游新能源、半导体、军工等领域需求快速增长，供需矛盾加剧 [3] - 在资源稀缺性凸显、需求结构升级及政策调控下，稀有金属价格有望延续上行趋势 [3] - 具备资源储量优势、技术壁垒及合规出口渠道的企业将持续受益 [3] - 当前宏观环境下，货币政策转向、央行购金持续、供给扰动频发共同构成金属价格核心驱动力 [3] - AI算力基建、电网升级、固态电池产业化提速等结构性需求，正推动铜、铝、锂、钴、稀土等多类稀有金属从周期商品向战略资产演进，价格中枢有望系统性抬升 [3]

市场整体表现 - 2026年2月11日，A股三大指数涨跌不一，上证指数收盘报4131.98点，上涨0.09%，深证成指收盘报14160.93点，下跌0.35%，创业板指收盘报3284.74点，下跌1.08%，科创综指收盘报1788.22点，下跌0.79% [3][4] - 沪深两市成交额为1.98万亿元，较上一个交易日缩量1213亿元 [7] - 全市场超过3200只个股下跌 [7] 行业板块表现 - 小金属、稀土永磁、磷化工板块涨幅居前 [4] - 影视院线、教育、光伏设备板块走低 [4] - 小金属板块表现强势，东方钽业、中钨高新、翔鹭钨业、章源钨业涨停 [5] - 影视院线板块走低，横店影视、金逸影视跌停，幸福蓝海下跌超过11% [6] 个股表现 - 小金属板块中，东方钽业上涨10.00%，中钨高新上涨10.00%，翔鹭钨业上涨9.99%，章源钨业上涨9.99%，浩通科技上涨9.47%，厦门钨业上涨7.54%，金钼股份上涨7.09%，北方稀土上涨5.02% [6] - 影视院线板块中，幸福蓝海下跌11.17%，华策影视下跌10.69%，百纳千成下跌10.61%，华谊兄弟下跌10.59%，万达电影下跌10.02%，横店影视下跌10.00%，金逸影视下跌9.97% [6][7] 资金流向 - 主力资金全天净流入有色金属、基础化工、建筑材料等板块，净流出电子、通信、传媒板块 [10] - 个股方面，北方稀土、博纳影业、格林美分别获主力资金净流入23.22亿元、22.09亿元、21.06亿元 [10] - 中际旭创、新易盛、昆仑万维分别遭主力资金净流出14.21亿元、13.28亿元、9.9亿元 [10] 机构观点 - 中国银河证券预计，2月上旬至春节，市场资金仍将在科技和有色等板块加速轮动 [11] - 中信建投持续看好AI漫剧，因字节Seedance2.0视频模型发布 [12] - 中信证券预计，光伏电池组件行业“反内卷”有望迎来加速 [13]

市场整体表现 - 市场全天震荡，创业板指数下跌超过1% [1] - 截至收盘，沪指报4131.99点，上涨0.09%，深成指报14160.93点，下跌0.35%，创业板指报3284.74点，下跌1.08% [2] - 两市个股跌多涨少，下跌个股超过3200只 [1] 领涨板块与公司 - 有色金属板块强势，东方钽业、中钨高新、翔鹭钨业、章源钨业涨停 [1][4] - 钢铁板块涨幅居前，宝地矿业涨停 [1] - 石油天然气板块震荡走高，海油工程涨停 [1] - 煤炭概念午后活跃，山西焦化领涨 [1] - 盘面上，小金属、油气、化学纤维板块涨幅居前 [3] 领跌板块与公司 - 影视院线板块集体调整，横店影视、金逸影视跌停 [1] - 教育板块大面积飘绿，华图山鼎领跌 [1] - 通信设备板块下挫，新易盛跌幅居前 [1] - 盘面上，影视院线、教育、军工电子板块跌幅居前 [3] 有色金属行业观点 - 中信建投证券研报认为，资源民族主义兴起、战略资源“武器化”、供给刚性“显性化”及需求受益产业巨变共同铸就了战略金属牛市格局 [4] - 近期美军空袭委内瑞拉、特朗普听取对伊朗打击方案简报，进一步强化了金属资源的战略地位 [4] - 持续看好具备资源强稀缺性+供给强刚性、强脆弱性，以及需求受益产业巨变和各国战略储备特征的战略金属投资机遇 [4] 油气行业观点 - 石油板块表现主要受地缘政治局势与油价预期支撑 [5] - 国信证券认为，油气板块近期面临全球外部环境急剧变化，俄乌、美伊以及美国“对等关税”政策存在较大不确定性 [5] - 考虑到OPEC+较高的财政平衡油价成本以及美国页岩油较高的新井成本，预计2026年布伦特油价中枢在55~65美元/桶，WTI油价中枢在52~62美元/桶 [5]

市场表现与资金流向 - 截至2026年2月11日午间收盘，中证稀有金属主题指数强势上涨4.13% [1] - 指数成分股东方钽业、章源钨业涨停，中钨高新上涨9.39%，金钼股份、厦门钨业等跟涨 [1] - 跟踪该指数的稀有金属ETF基金上涨4.07% [1] - 截至2026年2月10日，该ETF近22个交易日内有13日资金净流入，合计净流入4206.36万元 [1] 指数构成 - 截至2026年1月30日，中证稀有金属主题指数前十大权重股合计占比59.71% [1] - 前十大权重股包括洛阳钼业、北方稀土、华友钴业、盐湖股份、赣锋锂业、厦门钨业、中矿资源、天齐锂业、中钨高新、中国稀土 [1] 稀有金属ETF基金产品特征 - 稀有金属ETF基金跟踪中证稀有金属主题指数 [2] - 该指数主要配置碳酸锂、小金属和稀土板块，其中碳酸锂含量在30%至40%，是市面上含“锂”量最高的指数 [2] 行业基本面与价格展望 - 2020至2022年锂电产业链涨价周期中，上游碳酸锂价格从4万元/吨底部启动，两年内最高冲至60万元/吨，涨幅达14倍 [1] - 当前产业扩产意愿显著低于2021年，2026年新增供给有限 [1] - 储能等新兴需求持续超预期，稀有金属中具备资源刚性与下游高成长性的品种，其价格弹性与盈利修复空间值得重视 [1] 钴的供给格局变化 - 钴作为新能源与高温合金核心稀有金属，其供给格局正经历政策驱动型重塑 [2] - 刚果（金）已于2025年四季度解除钴出口禁令，转而实施配额管理制度，并允许未使用配额延至2026年3月31日 [2] - 主要供应商嘉能可明确将优先保障铜出口，钴则按分配额度有序释放，超出配额部分以在制品或成品形式在国内库存累积 [2] - 该策略既响应监管要求，又为后续价格弹性预留空间 [2]

市场整体表现 - 2月11日A股午盘共有53只涨停股和7只跌停股 [1] 行业与概念板块表现 - 玻纤概念走强，中国巨石、中材科技等股票涨停 [1] - 小金属板块上涨，翔鹭钨业4天2板，章源钨业、东方钽业涨停 [1] 个股连板表现 - 百川股份实现11天8板 [1] - ST中迪实现5连板 [1] - ST雪发实现6天4板 [1] - 金富科技、吉华集团实现5天4板 [1] - 金牛化工实现4天3板 [1] - 大位科技、掌阅科技等实现3连板 [1] - 海量数据实现4天2板 [1] - 利通电子、华尔泰实现3天2板 [1] - 特发信息、醋化股份等实现2连板 [1] - 电投水电、格林美等股票涨停 [1] 个股跌停表现 - *ST国华连续8日跌停 [2] - ST萃华连续2日跌停 [2] - *ST海华、名雕股份等股票跌停 [2]

铌概念板块市场表现 - 铌概念板块在2月11日盘中走强，市场表现活跃 [1] - 板块内个股东方钽业、中钨高新涨幅居前 [1] 相关公司表现 - 东方钽业在铌概念板块走强中表现突出 [1] - 中钨高新在铌概念板块走强中表现突出 [1]

小金属板块市场表现 - 小金属板块整体呈现强劲上涨态势 [1] - 东方钽业、翔鹭钨业、章源钨业三只股票股价涨停 [1] - 浩通科技、中钨高新、厦门钨业、贵研铂业、金钼股份、博迁新材等多只相关个股股价跟涨 [1] 领涨及活跃个股 - 东方钽业、翔鹭钨业、章源钨业成为板块领涨龙头 [1] - 浩通科技、中钨高新、厦门钨业、贵研铂业、金钼股份、博迁新材等公司股价表现活跃 [1]