股东结构 - 截至2025年9月19日收盘 公司股东总户数为39,378户 [2]

保荐代表人变更 - 2025年9月22日公司收到招商证券更换保荐代表人函[2] - 陈春昕工作调整，李俊卿接替其督导工作[2] - 变更后持续督导保荐代表人为张俊果和李俊卿[3] 持续督导情况 - 法定督导期至2024年12月31日，因募资未用完仍需督导[2] - 持续督导期限至规定义务结束为止[3] 新保荐代表人信息 - 李俊卿为金融硕士，任职于招商证券投委会[5] - 参与通裕重工2023可转债和2021非公开发行项目[5] - 保荐业务执业记录良好[5]

股东户数变化 - 截至9月20日股东户数为39378户 较9月10日减少3356户 环比降幅7.85% [2] - 股东户数连续第3期下降 [2] 股价表现 - 最新股价24.14元 单日下跌0.45% [2] - 本期筹码集中以来累计上涨5.88% [2] - 期间共8个交易日 3次上涨5次下跌 [2] 财务业绩 - 上半年营业收入7.97亿元 同比增长34.45% [2] - 上半年净利润1.45亿元 同比增长29.08% [2] - 基本每股收益0.2886元 加权平均净资产收益率5.43% [2]

公司股价表现 - 9月19日股价上涨6.08%至24.59元/股 成交额达1.78亿元 换手率1.50% 总市值124.15亿元 [1] 主营业务构成 - 钽铌及其合金制品占比98.36% 钛及钛合金制品占比1.30% 其他业务合计占比0.35% [1] 机构持仓情况 - 国投瑞银景气驱动混合A基金二季度增持3.59万股 现持有42.34万股 占基金净值比例3.25% 位列第七大重仓股 [2] - 该基金当日浮盈约59.7万元 最新规模1亿元 成立以来收益率44.91% [2] - 基金经理汤龑管理资产总规模2.14亿元 任职期间最佳基金回报47.28% [3] 基金业绩表现 - 国投瑞银景气驱动混合A今年以来收益率37.64% 同类排名1934/8172 近一年收益率58.39% 同类排名2466/7980 [2]

公司股价表现 - 9月19日东方钽业股价上涨6.08%至24.59元/股 成交额达1.78亿元 换手率1.50% 总市值124.15亿元 [1] 公司基本情况 - 宁夏东方钽业股份有限公司成立于1999年4月30日 2000年1月20日上市 主营业务为钽铌铍金属及合金制品的研发、生产和销售 [1] - 公司收入构成：钽铌及其合金制品占比98.36% 钛及钛合金制品占比1.30% 其他业务占比0.34% [1] 基金持仓情况 - 华泰柏瑞中证2000指数增强A基金二季度持有东方钽业15.91万股 占基金净值比例0.64% 为第九大重仓股 [2] - 该基金9月19日浮盈约22.43万元 [2] 基金业绩表现 - 华泰柏瑞中证2000指数增强A基金成立于2024年1月12日 最新规模9847.54万元 [2] - 基金今年以来收益48.17% 同类排名518/4222 近一年收益113.58% 同类排名267/3805 成立以来收益72.96% [2] 基金经理信息 - 华泰柏瑞中证2000指数增强A基金由盛豪、雷文渊、孔令烨共同管理 [3] - 盛豪累计任职9年345天 管理规模30.93亿元 最佳基金回报123.22% 最差回报-29.48% [3] - 雷文渊累计任职3年47天 管理规模10.42亿元 最佳回报74.46% 最差回报19.33% [3] - 孔令烨累计任职3年47天 管理规模9.21亿元 最佳回报74.46% 最差回报1.55% [3]

核心观点 - 公司2025年第二季度业绩超预期 定增募投项目将打开远期成长空间 公司价值获得投资者广泛认可[1] - 公司持续强化投资者沟通 自8月25日披露半年报后至9月16日已发布5次投资者调研公告 累计接见机构总数达103家[1] 定增与产业链布局 - 公司拟通过定增募集资金12亿元 实际控制人中国有色集团认购10527.42万元 控股股东中色东方集团认购48000万元 二者合计约占募集资金总额的一半[2] - 中国有色集团旗下企业完成巴西Taboca公司股权收购 公司已于2025年4月与Taboca签署采购合同 拟采购3000吨铁铌钽合金原材料 采购金额预计5.4亿元人民币 实现钽铌矿石原料供应自主可控[2] - 公司通过三级产品梯队战略布局实现全链条升级：以氟钽酸钾等初级原料保障供应链安全 以熔炼钽铌等产品打造竞争优势 培育钽铌化合物新品等未来增长点[4] 财务表现与业务进展 - 2025年上半年公司实现营业收入7.97亿元 同比增长34.45% 归母净利润1.45亿元 同比增长29.08%[3] - 高温合金领域受益于燃气轮机、航天发动机等需求增长 公司技术改造项目逐步释放产能 高温合金类产品增长明显[3] - 半导体领域受AI和算力芯片爆发式增长影响 先进制程芯片需求激增 显著拉动半导体用钽靶材、高纯钽锭市场需求 公司高纯钽粉等产品已实现全流程技术突破和产业贯通[3] - 电容器领域受益于消费电子市场复苏 2025年钽电容器市场需求呈现明显复苏态势[4] - 超导领域随着国家大科学研究装置等高新技术领域快速发展 市场对超导铌材需求增加 公司年产100支超导腔扩能改造项目建成投产 产能得到进一步释放[4] 产能扩张计划 - 公司湿法冶金项目建设内容为新建一条湿法生产线 旨在解决设备陈旧和产能不足问题[4]

核心交易 - 中国有色矿业集团有限公司旗下中色经贸有限公司完成巴西Taboca公司约束性股权收购 [2] - 东方钽业与Taboca公司签署铁钽铌合金采购合同 拟采购3000吨铁铌钽合金原材料 [2] - 采购金额预计达5.4亿元人民币 [2] 供应链保障 - 公司在钽铌矿石原料供应上实现自主可控 [2] - 公司拥有从矿石湿法冶炼到钽铌制品生产加工的全流程生产线 [2] - 形成从原材料到传统产品的供应链保障体系 [2] 产业升级 - 公司持续向高端产品突破的全链条进行升级改造 [2]

公司产品分类 - 公司产品分为消费电子类 包括钽粉和钽丝 [2] - 高温合金类产品包括添加剂用熔炼铌和熔炼钽 [2] - 半导体类产品为高纯钽靶材 超导材料类包括超导铌材和铌超导腔 [2] - 化工防腐类产品为钽铌及其合金制品 [2] 产品应用领域 - 产品可广泛应用于电子 通讯 航空和航天领域 [2] - 应用于冶金 石油 化工和医疗行业 [2] - 适用于原子能 照明和半导体等领域 [2]

原材料保障与供应链 - 完成巴西Taboca公司约束性股权收购实现原材料自主可控 [2] - 签署3000吨铁铌钽合金采购合同 金额5.4亿元人民币 [2][3] - 拥有矿石湿法冶炼到制品生产全流程生产线 [3] 产品分类与应用领域 - 消费电子类：钽粉、钽丝 [4] - 高温合金类：添加剂用熔炼铌、熔炼钽 [4] - 半导体类：高纯钽靶材 [4] - 超导材料类：超导铌材、铌超导腔 [4] - 化工防腐类：钽铌及其合金制品 [4] - 产品应用于电子、通讯、航空、航天等12个领域 [4] 募投项目与市场需求 - 现有生产线无法满足下游增长需求 [5] - 募投项目解决湿法设备陈旧和产能不足问题 [5] - 响应5G、智能化、工业互联网等领域新需求 [5] - 国产化替代从单一产品向系统化解决方案演进 [5] - 向特定对象发行A股议案已于2025年9月12日通过股东大会 [6] - 尚需深交所审核及中国证监会注册后方可实施 [6] 投资者活动信息 - 活动形式：现场参观 [2] - 参与机构：华源证券、鹏华基金 [2] - 接待人员：董事长黄志学、证券部尚满义 [2] - 活动时间：2025年9月16日13:30-16:00 [2]

公司概况与行业地位 * 东方钽业是国内钽铌行业龙头企业 也是国内唯一具备全产业链生产流程的企业 涵盖从矿石采购到最终产品销售的所有环节[4][13][15] * 公司是全球钽业三强之一 占据全球接近80%的市场份额 在射频超导腔项目上已达全球第一[12][13][18] * 钽铌属于小众金属 下游主要集中在电子 半导体 军工及超导等关键领域 价格昂贵但在核心战略环节具有重要应用[4][16] 财务业绩表现 * 近几年营收复合增速接近20% 扣非净利润年复合增长率约70%[2][6] * 从2019年至今 公司归属于钽铌主业的经营性利润同比增速接近200%[6] * 2025年第二季度开始 公司业绩进入快速增长收获期 预计未来几年业绩有望实现至少30%-40%以上的快速增长[3][4][27] 产能扩张与产业链布局 * 火法冶金产能从330-400吨扩展至1000吨以上 最新预案计划提升至2000-3000吨[2][9][10] * 制品产能从50吨提升至70吨 最新计划扩大至200多吨[9][10] * 射频超导腔年产量从30只增加到100只 规划新增至500只[2][9][23] * 湿法冶金产能从800吨左右大幅提升至3000多吨 实现一体化产业链布局[2][10][12] * 2023年通过定增实现产能翻倍 2024年用自有资金进一步扩张 2025年新产能预计第四季度完全投产[5][9][27] 下游应用领域与需求 * 电子领域占营收30%-40% 包括钽电容器和半导体材料[16] * 军工领域占营收接近50% 包括高温合金和定制化零部件[16] * 科研领域占营收10%-20% 主要为超导材料[16] * AI发展显著推动钽电容器需求增长 全球最大厂商国巨将行业增速预期从2%上调至10%[19] * 高温合金中钽铌占比从2%-5%接近翻倍 在航空发动机 火箭发动机等终端应用需求显著增加[21] * 超导材料在MRI设备 MCG单晶炉及核聚变项目具有广阔前景 西部超导对该材料需求超1000吨且业务增速超50%[4][24][25] 原材料供应与行业供需 * 全球钽矿供给集中在非洲 以手抓矿形式分布 年产量约2000吨左右 非常稀缺[17] * 集团在巴西收购矿产 保障了原料供应稳定性 解决产能扩张带来的采购压力[4][28] * 国内超导行业处于供不应求状态 需求爆发速度远超过预期[26] * 全球钽矿供给分散 需求端瓶颈突破需要更优质材料 推动价格上涨[17] 公司治理与激励机制 * 实施股权激励 计件激励 研发项目分红等市场化激励政策 显著提升员工生产积极性[2][7][8] * 普通研发人员薪酬甚至高于董事长 自上而下的激励机制推动公司取得明显改革成果[2][7][8] 技术发展与行业动态 * 半导体碳纳米材料用于阻挡铜向硅渗透 在14纳米以下芯片制造中成为必需品[20] * 镍合金在航天发动机领域需求快速增长 国内从铜锆合金向铜镍合金迭代[22] * 国内超导材料代表企业西部超导的铌主要通过中信金属从巴西进口 东方钽业正扩展自生产能力未来有望实现供应[24]