股价表现 - 股价报13 99元 较前一交易日下跌0 37元 跌幅2 58% [1] - 盘中最高触及14 15元 最低下探至13 80元 [1] - 成交量为46 77万手 成交金额达6 53亿元 [1] 业务概况 - 主营业务涵盖高端粉末冶金材料及制品、先进功能材料及器件、高速工具钢、节能环保及装备材料四大板块 [1] - 拥有多项核心材料制备技术 为全球高端用户提供全生命周期一体化解决方案 [1] 财务表现 - 上半年实现营业收入37 15亿元 同比下降5 29% [1] - 扣非净利润1 68亿元 同比增长19 10% [1] - 经营活动现金流净额同比增加8779 10万元 [1] 资本运作 - 拟以4675 70万元增持河冶科技股份至82 85% [1] - 拟作价2186 49万元转让大慧私募全部股权 [1] - 控股子公司河冶科技拟投资3684万元建设工模具厂房 [1] 资金流向 - 8月26日主力资金净流入680 39万元 [1] - 近五日主力资金净流出5248 50万元 [1]

公司概况 * 纪要涉及安泰科技股份有限公司及其2025年上半年经营业绩和业务展望[1][2] 财务表现 * 2025年上半年营业收入同比下降5% 主要受出口业务结算和市场结构变化影响[3] * 归母净利润同比下降33% 主要因去年同期包含1.31亿投资并购项目收益 扣除该项目后净利润同比增长25%至1.87亿[3] * 扣非归母净利润同比增长19% 公司实际经营业绩良好 整体增速保持在20%左右[2][3] 业务板块表现 钨钼业务 * 营收下降18% 净利润下降9% 主要受海外市场出口管制限制影响[2][4] * 签订合同额与去年基本持平 微增0.5%[4][5] * 几款重点产品在市场上取得突破 下半年预计继续发力以实现全年稳定增长[4][5] 石材业务 * 合同额同比增长约9% 但价格持续下跌且未随稀土价格上涨而提升[5] * 收入和利润下降 北方公司和艾科公司均出现亏损 原因包括稀土价格上涨滞后性、市场竞争激烈及上半年出口积压严重[5] * 公司积极拓展东南亚等新兴市场以应对欧美传统市场的不确定性[5][6] 安泰飞金（非晶材料） * 实现高增长 驱动因素是非晶材料作为节能环保材料的广泛应用 受益于国家绿色化政策推动[6] * 非晶材料比传统硅钢更轻便且节能效果更好 适用于变压器等设备 预计未来三到五年仍是主要节能环保材料[6][7] * 公司正推动电动汽车驱动电机用铁芯背心带牌的测试和检测 并与飞行联盟共同制定技术规范以适应不同应用领域[2][6][7] * 调整带材配方以降低成本并适用于电动汽车驱动电机 新能源汽车驱动电机用非晶带材是重要增量点[7] 高速工具钢 * 行业继续保持高增长态势 合冶公司粉末高速钢营收增长十几个百分点[9] * 净利润同比增长90%以上 截至8月份其净利润已接近去年全年水平[9] * 粉末钢逐渐成为主力 未来三到五年内仍将是国内主要产品[9] * 公司将在国有国产化基础上继续投资和调整股权结构以支持该领域发展[9] 纳米晶磁体 * 在新能源汽车、光子和消费电子等领域应用前景广阔[4][11] * 2024年纳米晶产量达7,000吨 已成为全球最大[12] * 2025年预计保持增速 2024年下半年投产的1万吨非晶带材生产线于2025年上半年顺利投产形成新增量[12] * 虽然价格波动影响营收 但市场需求量增长正扩大市场规模 预计未来整体营收和利润将保持增长[12] 纳米晶材料在算力中心的应用 * 主要用于磁粉芯 需求集中在传导方面[13] * 目前年收入约4到5亿元 随着算力中心扩张 预计未来收入可能接近10亿元[13] 可控核聚变项目 * 2025年上半年中标金额约4,000多万元 较前两年的1,000多万和2,000万有显著提升[10] * 下半年招标活跃 但部分项目结算周期延续至明年 预计9月至10月开始陆续交付项目[10] * 在资本市场关注和国家政策推动下 预计2026年至2027年进入实践阶段[10] * 公司将调整组织架构和资源投入以匹配相应生产需求[2][10] 钨铜偏滤器（用于核聚变） * 作用是实现快速反应、可控反应以及放电 是关键技术部件[16] * 在高温条件下钨的性价比最高 具有耐高温、导热性好、产生杂质少等优点[14][16] * 商业化应用面临高成本和损耗挑战[4][17] * 并非所有实验阶段都需使用 某些阶段基于成本和实验目的会选择成本较低的替代材料（如石墨）[14][17] * 随着实验周期和频率加快 其更换频率会增加 从而带动耗材需求增长[16][19] 其他业务 * 其他业务板块如密模、计量式工具及焊接材料均保持小幅增长 总体较为稳定 为公司整体业绩提供稳定支持[10] 市场展望与公司策略 稀土市场 * 2025年上半年稀土市场出现下降趋势 但预计下半年会有所缓和 全年整体可能略微下降或保持平稳[8] 公司应对策略 * 通过不断提升产品技术水平和加工工艺稳定性来应对未来市场需求变化[4][18][19] * 具体措施包括满足客户对不同技术参数指标的需求、提高加工工艺稳定性、在保证产量稳定情况下扩大生产规模[19] * 积极推广产品 希望更多装置能采用其产品 但需灵活应对不同阶段客户需求而非完全依赖传统商业逻辑[17][19]

行业概述 - 粉末高速钢通过粉末冶金技术制备 具有细小均匀的碳化物分布 解决传统熔铸工艺的碳化物偏析问题 显著提升强度、韧性和硬度 [2] - 材料具备高韧性、极佳机加工性、红硬性和耐磨性 合金含量高且无偏析 适用于高速切削和重载切削条件 [4] - 发展历程跨越三代：第一代始于20世纪60年代性能提升但杂质高 1991年电渣加热技术解决杂质问题 2000年后细颗粒钢粉进一步提升抗弯强度并降低杂质 [6] 市场规模与产量 - 2024年行业市场规模达39亿元 同比增长4% [1][12] - 行业产量从2018年1.56万吨增长至2024年1.95万吨 年复合增长率3.8% [10] 产业链结构 - 上游原材料包括硬质合金钢粉、碳素钢及钨、钼、铬、钒、钴等金属 [8] - 中游为生产制造环节 下游应用于机械加工、汽车、航空及模具制造领域 [8] 竞争格局 - 国际企业如瑞典Sandvik、法国Erasteel、日本Toshiba Materials和美国Kennametal主导高端市场 [14] - 国内头部企业如天工国际通过技术突破实现中高端进口替代 中小企业集中于低端市场 [14][16] 主要企业 - 天工国际始建于1981年 为首家实现粉末冶金工模具钢规模化生产的中国企业 产品应用于航空、汽车等领域 2024财年营收48.32亿元同比下降6.42% [15][16] - 河冶科技为安泰科技控股企业 主营高速工具钢和模具钢 产品覆盖刀具、模具及关键零部件材料 销售至26个国内省市及国际市场 [15][18] - 其他企业包括深圳市国富特模具材料有限公司（专注预硬特钢）、浙江友创特种金属材料有限公司（粉末高速钢销售）、东莞市中瑞金属材料有限公司（高品质钢材供应商） [15] 发展趋势 - 技术创新通过优化合金成分和改进烧结工艺开发高性能产品 智能制造技术提升生产效率和产品质量一致性 [20] - 市场竞争加剧推动企业加强品牌建设 "一带一路"倡议增强国际竞争力 [21] - 环保政策驱动绿色转型 采用节能设备和清洁生产技术降低能耗与污染物排放 [22][23]

核心交易概述 - 公司拟向钢研投资转让其持有的钢研大慧私募基金管理有限公司5%股权 交易价格为1639.87万元人民币 交易完成后公司将不再持有大慧私募股权 [1] - 安泰科技拟向中国钢研转让大慧私募6.67%股权 钢研高纳拟向中钢研河北转让5%股权 新冶集团拟向中国钢研转让3.33%股权 公司放弃对上述转让股权的优先购买权 [2] - 本次交易构成关联交易 因交易各方实际控制人均为中国钢研科技集团有限公司 交易尚需提交公司股东会审议 [2][3] 标的公司财务及评估 - 大慧私募截至2025年5月31日净资产账面价值30430.39万元 评估价值32797.35万元 增值率7.78% [13][16] - 2024年度标的公司营业收入583.35万元 净利润-2336.66万元 2025年1-5月营业收入317.68万元 净利润1854.72万元 [13] - 评估采用成本法 因市场法缺乏可比案例 收益法因未来盈利存在不确定性而未采用 [17][18] 交易定价细节 - 公司转让5%股权作价1639.87万元 安泰科技转让6.67%股权作价2186.49万元 钢研高纳转让5%股权作价1639.87万元 新冶集团转让3.33%股权作价1093.25万元 [17][19][20] - 付款安排约定股权转让价款在完成变更登记之日起90日内由受让方向转让方支付完毕 [19] 交易对公司影响 - 交易有利于公司聚焦核心主业发展 优化业务布局 提升资产配置效率 降低管理风险 [20] - 交易不会导致公司合并报表发生变化 不会对财务状况和经营成果产生重大不利影响 [2][20]

财务表现 - 上半年营业收入37.15亿元 同比下降5.29% [1] - 归属于上市公司股东的净利润1.87亿元 同比下降33.23% [1] - 基本每股收益0.1789元 [1] 盈利能力 - 扣除非经常性损益的净利润1.68亿元 同比增长19.10% [1]

公司业务范围 - 公司主要生产高端钕铁硼永磁材料 [2] - 公司暂未参与电机业务 [2] 行业技术动态 - 内蒙古包头市稀土盘式电机智能示范线已投产 [2] - 示范线采用6毫米稀土永磁轴向磁通电机技术 [2]

市值管理 - 公司将市值管理纳入年度考核体系[3] - 遵循合规、系统、科学、常态原则[4] 提升价值与回报 - 通过信息披露等提升投资价值[10] - 滚动制定股东回报规划提升回报[11] 发展与布局 - 运用激励计划促进高质量发展[11] - 围绕科技创新开展并购重组[11] 稳定市值 - 适时开展股份回购稳定市值[11] - 监控市场动态设预警阈值[12][13] 制度相关 - 制度经董事会审议通过实施[19] - 董事会有制定、修改、解释权[19]

公司概况 - 钢研大慧成立于2012年9月6日，存续期限20年，注册资本30000万元，实收资本30000万元，私募基金管理人登记编号为P1073249[24][38] - 安泰科技注册资本105078.8097万人民币，北京钢研高纳科技注册资本79696.1563万人民币[22] 股权结构 - 中国钢研科技集团有限公司持股经多次变更后划转至钢研投资有限公司，截至目前持股80%[24][26] - 钢研大慧持有苏州六九新材料有限公司4.2407%股份[16] 财务数据 - 2022 - 2025年1 - 5月营收分别为813563.45元、6247334.98元、5833540.38元、3176767.84元[43] - 2022 - 2025年1 - 5月净利润分别为3377379.96元、18547208.69元、 - 20530769.66元、 - 23366594.34元[45] - 截至2025年5月31日，账面资产总额331953261.51元，负债总额27649406.26元，净资产304303855.25元[47] - 2022 - 2025年1 - 5月投资收益分别为2343447.11元、26013015.36元、 - 1660312.36元、399686.35元[45] - 2022 - 2025年1 - 5月公允价值变动收益分别为 - 22549751.27元、 - 16650539.71元、32946293.33元、26431179.17元[45] - 2022 - 2025年5月31日货币资金分别为68253663.88元、57482329.16元、29551439.27元、25572400.37元[40] - 2022 - 2025年5月31日交易性金融资产分别为37343924.63元、29066497.98元、17800898.59元、22916352.80元[40] - 截至2025年5月31日，应收账款2541666.67元，预付款项1937772.29元，其他应收款289420.00元，存货395.54元[41] - 截至2025年5月31日，流动资产合计53258007.67元，非流动资产合计278695253.84元[41] - 截至2025年5月31日，流动负债合计564365.16元，非流动负债合计27085041.10元[41] 评估信息 - 评估基准日为2025年5月31日，价值类型为市场价值，结论使用有效期至2026年5月30日[13][19] - 采用成本法（资产基础法）评估，不采用市场法和收益法[67][68] - 股东全部权益账面价值30430.39万元，评估价值32797.35万元，增值率7.78%[14] - 总资产账面价值33195.33万元，评估价值36351.79万元，增值率9.51%[14] - 总负债账面价值2764.94万元，评估价值3554.43万元，增值率28.55%[14] - 非流动资产账面价值27869.53万元，评估价值31025.99万元，增值率11.33%[14] - 长期股权投资账面价值29.27万元，评估价值12745.00万元，增值额极高[14] - 其他非流动金融资产账面价值15100.85万元，评估价值14527.88万元，减值率3.79%[14] - 无形资产账面价值7.61万元，评估价值11.34万元，增值率49.06%[14] - 递延所得税资产账面价值9.76万元，评估价值0万元，减值率100.00%[14] 其他事项 - 苏州融新众盈科技中心实缴246.31万元，未实缴249.94万元，出资期限为2026年12月31日[16] - 钢研大慧租赁房屋建筑面积566.19平方米，租赁期限2024年1月1日至2025年12月31日，租金总额1528713元[17] - 青岛钢研新材料向中国钢研借款2.5亿元，钢研大慧为1.25亿元本金及利息提供担保[17][18] - 钢研大慧申请撤销(2025)苏01清申30号仲裁裁决，案件处于开庭公告阶段[117] - 截至评估基准日，钢研大慧与南京大慧合创存在诉讼关系[117]

公司概况 - 安泰科技注册资本为105078.8097万人民币[19] - 中国钢研注册资本为190000.0000万人民币[20] - 河冶科技注册资本为23053.0000万人民币[20] - 安泰科技对河冶科技认缴和实缴资本均为18100.00万，持股比例78.51%[21] - 河冶科技对河冶精密工模具（河北）有限公司投资成本为9869.55万元，持股比例100%[24] - 河冶科技具备年产4万吨高合金材料的生产能力[24] 财务数据 - 2024年12月31日河冶科技总资产为151692.38万元，总负债为61298.64万元，所有者权益为90393.74万元[25] - 2024年度河冶科技营业收入为143038.10万元，利润总额为5309.90万元，净利润为4789.56万元[25][27] - 2022 - 2024年河冶科技归属母公司净利润分别为4373.48万元、5049.34万元、4789.56万元[27] - 2022 - 2024年河冶科技归属母公司所有者权益分别为92537.90万元、95913.45万元、90393.74万元[25] - 2022 - 2024年总资产分别为149,937.99万元、162,491.11万元、149,282.63万元[28] - 2022 - 2024年总负债分别为59,098.66万元、67,964.85万元、60,360.76万元[28] - 2022 - 2024年所有者权益分别为90,839.33万元、94,526.26万元、88,921.87万元[28] - 2022 - 2024年营业收入分别为124,838.37万元、127,256.55万元、138,077.50万元[28] - 2022 - 2024年利润总额分别为4,589.16万元、5,525.37万元、5,381.99万元[28] - 2022 - 2024年净利润分别为4,180.59万元、5,360.72万元、4,995.42万元[28] 评估相关 - 评估基准日为2024年12月31日，河冶科技总资产账面价值149282万元，总负债账面价值60360.76万元，所有者权益账面价值88921.87万元[9] - 河冶科技股东全部权益评估价值为107788.85万元，评估增值额为18866.98万元，增值率21.22%[10] - 评估结论使用有效期为自评估基准日2024年12月31日至2025年12月30日[11] - 评估目的是中国钢研科技集团有限公司拟转让河冶科技股份有限公司股权，需对股东全部权益市场价值评估提供参考[9] - 评估对象是河冶科技股份有限公司的股东全部权益价值[9] - 评估范围是河冶科技股份有限公司经审计的全部资产及负债，包括流动资产、非流动资产及负债等[9] - 价值类型为市场价值[9] - 评估方法采用资产基础法、收益法，选用资产基础法评估结果作为评估结论[9] - 收益法评估河冶科技股东全部权益账面价值88,921.87万元，评估值100,050.00万元，增值额11,128.13万元，增值率12.52%[81] - 资产基础法评估总资产账面价值149,282.63万元，评估价值168,072.81万元，增值18,790.18万元，增值率12.59%[82] - 资产基础法评估总负债账面价值60,360.76万元，评估价值60,283.96万元，减值76.80万元，减值率0.13%[82] - 资产基础法评估股东全部权益账面价值88,921.87万元，评估价值107,788.85万元，增值18,866.98万元，增值率21.22%[82] - 流动资产增值2,335.46万元，增值率2.52%[82] - 非流动资产增值16,454.72万元，增值率29.10%[82] - 无形资产增值4,358.45万元，增值率84.50%[82] - 递延所得税资产减值104.80万元，减值率27.20%[82] - 非流动负债减值76.80万元，减值率85.00%[82] - 两种方法评估股东全部权益价值相差7,738.85万元，差异率7.73%[82] 税费相关 - 增值税适用税率为13%、9%、6%，房产税从价计征为1.2%，城市维护建设税为7%，教育费附加为3%，地方教育费附加为2%，企业所得税为15%[29] 房产相关 - 部分房屋未办理不动产证，本次评估假定资产权属完整，未考虑完善产权费用[11] - 未办理房屋所有权证的建筑物有西院开关站等，给出了建成年月、建筑面积、账面价值等信息[11] - 1配电室建筑面积546.48平方米，账面价值原值2,004,867.91元，净值1,374,683.09元[13] - 110KV电站用房建筑面积1589.11平方米，账面价值原值7,358,827.38元，净值5,076,119.87元[15] - 成材厂房建筑面积1768.52平方米，账面价值原值1,255,436.27元，净值37,663.00元，减值准备37,663元[15] - 2职工食堂建筑面积1148.2平方米，账面价值原值2,454,164.09元，净值1,671,235.38元[15] - 技术中心建筑面积1647平方米，账面价值原值3,122,935.16元，净值2,110,418.74元[15] - 19 - 22甲渣炉平台辅房建筑面积327平方米，账面价值原值1,141,005.00元，净值810,970.33元[17] - 锻件时房建筑面积200平方米，账面价值原值250,000.00元，净值110,469.71元[17] - 250中频变申室建筑面积67.51平方米，账面价值原值522,902.70元，净值440,109.90元[17] - 粉末雾化控制室建筑面积151平方米，账面价值原值461,117.25元，净值43,684.88元[17] - 锯条分检跨建筑面积353平方米，账面价值原值127,257.00元，净值3,817.7元，减值准备3,817.7元[15]

股权与资本 - 公司持有河冶科技78.51%股份[2] - 河冶科技注册资本23053万人民币[4] 业绩数据 - 2024年12月31日河冶科技营收138077.50万元，净利润5381.99万元[5] - 2025年5月31日河冶科技营收63089.31万元，净利润3500.54万元[5] 项目建设 - 河冶科技拟3684万元建河冶工模具厂房[2] - 厂房建筑面积4320m²，地点在河北石家庄高新区[6] - 厂房建设周期13个月，2025年8月25日董事会通过议案[2][6]