最新政策导向 - 2025年3月16日，三部委发布氢能综合应用试点通知，明确到2030年的政策目标 [4] - 政策目标包括：在城市群实现氢能规模化应用，将终端氢价降至25元/千克以下，优势地区降至15元/千克，燃料电池汽车保有量翻番至10万辆 [4] - 政策旨在推动技术创新与产业链升级，助力绿色转型 [4] 上游关键材料 - 催化剂相关公司包括：贵研铂业、中自科技、安泰科技 [8] - 质子交换膜相关公司包括：泛亚微透、百利科技 [8] - 膜电极相关公司包括：雄韬股份、威孚高科、潍柴动力 [8] - 双极板相关公司包括：安泰科技、威孚高科、潍柴动力 [8] - 气体扩散层相关公司包括：安泰科技、金博股份、中国宝安 [8] - 密封材料与胶粘剂相关公司包括：阿科力、德联集团、中鼎股份 [8] - 其他关键材料相关公司包括：贵研铂业、格林美、云铝股份 [8] 上游核心零部件 - 空压机及部件相关公司包括：汉钟精机、吴志机电、鲍斯股份 [8] - 氢循环泵/引射器相关公司包括：德尔股份、腾龙股份、富瑞特装 [8] - 增湿器相关公司包括：腾龙股份、力源科技 [8] - 阀件、管路及储氢附件相关公司包括：富瑞特装、京城股份、中鼎股份 [8] - 热管理系统相关公司包括：银轮股份、腾龙股份、飞龙股份 [8] - 电堆结构件及电气部件相关公司包括：长盈精密、欣锐科技、动力源 [8] - 传感器相关公司包括：中国汽研 [8] 中游系统集成与测试 - 电堆/燃料电池系统集成相关公司包括：亿华通、潍柴动力、雄韬股份 [8] - 系统配套与辅件相关公司包括：欣锐科技、动力源 [8] - 测试设备与技术服务相关公司包括：科威尔、中国汽研、先导智能 [8] 下游制储运加环节 - 制氢相关公司包括：美锦能源、滨化股份、航锦科技 [8] - 储氢相关公司包括：京城股份、中材科技、亚普股份 [8] - 加氢站设备与运营相关公司包括：厚普股份、富瑞特装、美锦能源 [8]

报告行业投资评级 - 报告未明确给出对可控核聚变行业的整体投资评级，但给出了具体的投资建议和标的[4] 报告核心观点 - 大国博弈背景下，可控核聚变成为战略腹地，随着国内主要装置招标进度加速推进，磁体、电源、偏滤器等在内的可控核聚变关键环节应当重点关注，相应的国内供应商有望长期受益[26] - 上周（2026/3/9-2026/3/13）可控核聚变领域动态频发，包括中国加入《三倍核能宣言》、常压超导取得重大突破、氚工厂工程技术研讨会召开、企业合作切入关键赛道以及欧盟设立核能担保资金等，显示出行业在政策、技术、产业协同和资本支持方面的积极进展[2][4][10][13][14][18][21][24] 根据相关目录分别进行总结 行情表现 - 上周（2026/3/9-2026/3/13）核聚变指数上涨0.51%，同期上证综指下跌0.70%，沪深300指数上涨0.19%，核聚变指数跑赢大盘1.21个百分点[7] - 成交额先减少后增加，3月13日成交额增加至605亿元[7] - 周度可控核聚变板块重点公司跌多涨少，跌幅最大的为厦门钨业，跌幅为15.68%[25] 中标信息汇总 - 采购需求不断增加，行业中标显著加速 上周招标主要集中在磁体等部件，例如TF线圈盒组装焊接采购项目预算为5200万元[4][9] - 上周中标金额超五千万元，中标主要为磁体、电源等聚变重要环节[4] - 具体中标信息包括：杜瓦过压保护系统采购（二次）由四川九天真空科技有限公司以168.1万元中标；真空室遥操作激光定位测试平台采购由合肥综合性国家科学中心能源研究院以41.3万元中标[10] 国内外新闻 - **政策与国际合作**：2026年3月10日，中国宣布加入由22个国家发起的《三倍核能宣言》，该宣言核心目标是到2050年将全球核能装机增至2020年的三倍 随着中国等国加入，共有38个国家加入该宣言[4][10][13] - **技术突破**：美国休斯顿大学团队宣布在常压环境下将超导转变温度提升至151K（约-122℃），打破了尘封33年的常压超导温度纪录 这项突破采用创新的“压力淬火”技术，有望降低聚变装置的建设和运行成本，并加速商业化进程[4][14][16][17] - **产业活动**：2026年3月13日至14日，氚工厂工程技术研讨会顺利召开，会议围绕氚工厂工程建设、关键技术研发等核心议题展开深度研讨，旨在推动我国聚变能源产业工程化、规模化发展[4][18] - **企业动态**：今创集团与华中科技大学聚变与等离子体研究所签署深度合作协议，共建新型研发机构，将聚焦基于人工智能的等离子体破裂预测系统等三大技术方向，力争五年内深耕国内市场并拓展至国际[4][21] - **国际资金支持**：欧盟委员会主席宣布推出一项针对小型模块化反应堆的新战略，并附带2亿欧元的担保机制，旨在降低SMR项目的融资风险[4][24] 投融资动态 - 今创集团通过其控股的今创元启（常州）技术研究开发有限公司（注册资本1000万元，今创集团持股65%）与华中科技大学进行合作，切入等离子体破裂预测与缓解这一核心赛道[21][22] - 华中科技大学聚变与等离子体研究所承担国家级重大研究项目32项，研究经费超过1.5亿元[22] 投资建议 - 报告建议重点关注磁体、电源、偏滤器等在内的可控核聚变关键环节核心厂商[4] - **磁体环节**：相关标的为联创光电、永鼎股份[4] - **电源环节**：相关标的为王子新材、旭光电子、爱科赛博、四创电子[4] - **堆内外结构件及其他分系统**：推荐标的为杭氧股份（评级为“增持”），相关标的为合锻智能、国光电气、安泰科技[4][27][28] - 报告提供了相关公司的详细盈利预测与估值数据表[28]

公司治理调整 - 公司于2026年2月27日召开第九届董事会第六次临时会议，会议应出席董事9名，实际出席9名，所有议案均获全票通过 [1][2] - 会议审议并通过了《关于调整安泰科技第九届董事会专门委员会成员的议案》，赞成9票，反对0票，弃权0票 [2] - 此次调整源于原董事黄沙棘因工作调整辞职，公司于2026年1月5日召开职工代表大会选举王劲东为新的职工代表董事，为完善治理结构而进行相应委员会成员调整 [3] 董事会专门委员会成员构成 - 战略与投资委员会：主任委员为李军风，副主任委员为曹爱军、丁贺玮、王劲东 [3] - 提名委员会：主任委员为李军风，副主任委员为杨松令、章林 [3][4] - 审计委员会：主任委员为杨松令，副主任委员为李春龙、胡杰 [4] - 薪酬与考核委员会：主任委员为李春龙，副主任委员为章林、毕林生 [4] - 上述各专门委员会委员任期三年，自本次董事会审议通过之日起至第九届董事会任期届满之日止 [4]

董事会人事变动 - 原董事黄沙棘因工作调整辞职，2026年1月5日选举王劲东为职工代表董事[1] 董事会专门委员会调整 - 2026年2月27日审议通过调整第九届董事会专门委员会成员议案[1] - 明确各专门委员会正副主任委员人选[1] - 各专门委员会委员任期三年至第九届董事会任期届满[1]

会议信息 - 安泰科技第九届董事会第六次临时会议2026年2月11日发通知，2月27日召开[1] - 会议应出席董事9名，实际出席9名[1] 议案审议 - 审议调整董事会专门委员会成员议案，9票赞成，0票反对，0票弃权[1]

稀土永磁业务产能与规划 - 公司目前稀土永磁材料产能为1.2万吨 [3] - 2025年实际产量及扩产计划需以未来发布的年度报告和公告为准 [3] 市场地位与技术优势 - 公司是全球高端稀土钕铁硼永磁材料及制品的头部供应商 [3] - 公司是中国稀土行业协会磁性材料分会副会长单位 [3] - 公司钕铁硼永磁材料产业化技术处于国际先进水平，在“铈磁体开发”、“钕铁硼磁体无压烧结产业化制备技术”等关键领域取得突破 [3] - 公司入选工信部“智能制造标杆工厂” [3] - 公司围绕上游稀土资源和下游用户市场实施产业布局，形成京、鲁、蒙、苏、粤五地协同、支撑、纵深发展的市场竞争优势 [3] 产品下游应用与客户 - 公司稀土永磁产业目前主要聚焦汽车领域、节能电机领域、高端消费电子领域 [3] - 具体核心合作客户信息属于公司商业秘密，未予披露 [3] 业务财务表现 - 该业务2025年全年的营收规模与毛利率水平数据需以2026年3月31日公布的《2025年度报告》为准 [3]

公司产能与产业地位 - 公司目前稀土永磁材料产能为1.2万吨 [1] - 公司是全球高端稀土钕铁硼永磁材料及制品的头部供应商 [1] - 公司是中国稀土行业协会磁性材料分会副会长单位 [1] 技术实力与产业布局 - 公司钕铁硼永磁材料产业化技术处于国际先进水平 [1] - 公司在“铈磁体开发”、“钕铁硼磁体无压烧结产业化制备技术”等关键领域取得突破 [1] - 公司入选工信部“智能制造标杆工厂” [1] - 公司围绕上游稀土资源和下游用户市场实施产业布局，形成京、鲁、蒙、苏、粤五地协同发展的市场竞争优势 [1] 下游应用领域 - 公司稀土永磁产业目前主要聚焦汽车领域、节能电机领域、高端消费电子领域 [1]

公司业务澄清 - 安泰科技在互动平台明确表示，公司产品目前暂未涉及超导材料领域 [1] 行业与市场关注点 - 市场对超导材料领域存在关注，有投资者向安泰科技询问相关业务情况 [1]

行业市场表现 - 有色·钨概念板块在2月12日市场表现强劲，呈现持续走强态势 [1] - 章源钨业股价涨停，成为板块领涨龙头 [1] - 翔鹭钨业、中钨高新、西部材料、厦门钨业、安泰科技、洛阳钼业等多家公司股价均跟随上涨 [1]

文章核心观点 - 文章梳理了A股市场20家与钨产业链相关的上市公司，核心观点是钨作为战略金属，其行业供需持续偏紧，价格上涨，相关公司深度受益，业绩具备较强弹性或确定性 [1][2][3] - 各公司普遍受益于下游高端制造（如军工、航空航天、新能源汽车、半导体、光伏）需求的增长以及国产替代趋势，未来增长看点明确 [1][8][20] - 行业内公司呈现多元化特点，包括全产业链龙头、资源型巨头、精深加工专家以及多金属综合布局企业，各自凭借资源、技术、成本或产业链协同优势巩固市场地位 [1][5][9] 行业概况与驱动因素 - 钨是战略金属，行业供需格局持续偏紧，支撑价格高位运行，战略价值面临重估 [1][5][23] - 下游高端制造领域需求旺盛，主要驱动力包括：军工、航空航天、新能源汽车、半导体、光伏（尤其是钨丝细线化趋势）、数控机床等 [1][2][20] - 国产替代是重要产业趋势，国内企业在打破高端刀具、半导体靶材等进口依赖方面取得进展 [1][8][26] 公司业务分析：全产业链与核心龙头 - **中钨高新 (000657)**：中国五矿旗下钨全产业链核心平台，国内硬质合金绝对龙头，布局从矿山到精密刀具的完整链条，钨资源自给率高，是打破高端刀具进口依赖的核心企业 [1][19] - **厦门钨业 (600549)**：国内稀缺的“钨+稀土+锂电三元材料”三重布局的综合型新材料龙头，钨产业链完整，是全球最大的APT生产企业之一，受益钨价与稀土双重景气 [2][20] - **章源钨业 (002378)**：地处“世界钨都”的民营钨产业链龙头，资源自给率高，储量与开采规模居行业第一梯队，产品覆盖从钨精矿到硬质合金 [3][21] - **洛阳钼业 (603993)**：全球领先综合性矿业集团，钨业务规模全球第二，拥有海外优质钨矿，资源储量大、品位高、成本优，是国际钨价重要影响者 [5][23] 公司业务分析：精深加工与专业领域 - **翔鹭钨业 (002842)**：专注于钨精深加工，是国内钨粉、碳化钨粉及硬质合金核心供应商，虽无自有矿山，但中游加工环节具备成本与技术优势 [4][22] - **安泰科技 (000969)**：国内高端难熔金属与新材料龙头，聚焦高附加值钨制品如半导体钨靶材、3D打印钨粉、军工钨合金，技术壁垒高，打破国外垄断 [8][26] - **金钼股份 (601958)**：全球钼业龙头，同时布局钨矿资源，拥有钨钼共生矿，钨业务资源质量优、成本低 [9][27] - **东方钽业 (000962)**：国内稀有金属钽铌龙头，同时布局钨、钼等难熔金属加工，是军工供应链核心企业 [10][28] 公司业务分析：多金属综合布局 - **广晟有色 (600259)**：广东省属国企稀有金属平台，以稀土和钨为双核心主业，形成协同，受益双重价格上涨 [6][23][24] - **湖南黄金 (002155)**：主营黄金、锑、钨三大业务，拥有锑钨共生矿，直接受益钨价上涨，多品种优势对冲周期波动 [7][25] - **兴业矿业 (000426)**：多金属矿业企业，拥有银、锡、钨、锌、铜等资源，钨矿资源储量可观，是纯正钨资源标的 [11][29] - **锡业股份 (000960)**：全球锡业龙头，同时拥有钨、铟、铜等多金属资源，产业链协同效应强 [17][36] - **中国铝业 (601600)**：国内有色行业龙头，布局钨等稀有金属资源开发，与铝业务互补 [18][35] 公司业务分析：与新能源金属协同 - **中矿资源 (002738)**：全球锂铯铷龙头，同时布局钨等稀有金属资源，业务多元化，钨业务与锂盐互补 [13][30] - **盛新锂能 (002240)**：国内锂盐龙头，同时布局钨矿资源与采选业务，钨业务提供利润补充 [14][31] - **华友钴业 (603799)**：全球钴锂新材料龙头，同时布局钨等稀有金属资源与加工，产业链协同显著 [15][32] - **寒锐钴业 (300618)**：专注钴粉与钨金属深加工，钴钨一体化布局，技术与成本优势明显 [16][33] 公司业务分析：贸易、冶炼与加工配套 - **厦门信达 (000701)**：主营钨产品贸易与供应链服务，覆盖核心品种，直接受益钨价上涨带来的贸易价差扩大 [17][34] - **株冶集团 (600961)**：老牌有色金属冶炼龙头，拥有钨冶炼及APT生产能力，在钨资源综合利用领域具备优势 [12][29] - **南山铝业 (600219)**：国内铝加工龙头，同时布局钨合金等稀有金属配套材料，产品应用于航空航天、汽车等领域 [18][37] 未来增长看点 - **产能释放与产品升级**：多家公司未来增长依赖于高端硬质合金、精密刀具、光伏钨丝、半导体钨材等高附加值产能的持续释放与技术升级 [1][2][4] - **行业集中度提升**：行业集中度提升将进一步巩固龙头公司的优势地位 [1] - **多业务协同与价格共振**：拥有多金属布局的公司受益于钨与稀土、锂、钼、锡、锑等其他战略金属的价格共振与业务协同 [2][7][9] - **需求持续扩张**：高端制造、新能源、半导体等领域的需求持续扩张，为钨制品提供长期成长空间 [3][8]