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港股光伏风电板块市场表现 - 光伏与风电板块整体震荡走强 [1] - 金风科技股价上涨超过10% [1] - 福莱特玻璃股价上涨超过7% [1] - 新特能源股价上涨超过5% [1] - 中广核新能源与龙源电力股价跟随上涨 [1]

公司月度发电量表现 - 2025年9月公司总发电量为5,292,152兆瓦时，较2024年同期下降5.35% [1] - 剔除火电业务影响后，2025年9月发电量同比下降0.50% [1] - 2025年9月风电发电量同比下降12.47% [1] - 2025年9月光伏发电量同比大幅增长85.51% [1] 公司累计发电量表现 - 截至2025年9月30日，公司2025年累计总发电量为56,546,706兆瓦时，较2024年同期微降0.53% [1] - 剔除火电业务影响后，2025年累计发电量同比增长13.81% [1] - 2025年累计风电发电量同比增长5.30% [1] - 2025年累计光伏发电量同比增长77.98% [1]

公司2025年9月发电量总体表现 - 2025年9月按合并报表口径完成发电量5,292,152兆瓦时 [1] - 总发电量较2024年同期同比下降5.35% [1] - 剔除火电影响后，总发电量同比下降0.50% [1] 分业务发电量表现 - 2025年9月风电发电量同比下降12.47% [1] - 2025年9月光伏发电量同比增长85.51% [1]

公司发电量总体表现 - 2025年9月公司总发电量为5,292,152兆瓦时，较2024年同期下降5.35% [1] - 剔除火电业务影响后，总发电量同比下降0.50% [1] 分业务发电量表现 - 2025年9月风电发电量同比下降12.47% [1] - 2025年9月光伏发电量同比大幅增长85.51% [1]

月度发电量表现 - 2025年9月总发电量为5,292,152兆瓦时，较2024年同期下降5.35% [1] - 剔除火电业务影响后，2025年9月发电量同比下降0.50% [1] - 2025年9月风电发电量同比下降12.47% [1] - 2025年9月光伏发电量同比大幅增长85.51% [1] 累计发电量表现 - 截至2025年9月30日，公司2025年累计总发电量为56,546,706兆瓦时，较2024年同期微降0.53% [1] - 剔除火电业务影响后，2025年累计发电量同比增长13.81% [1] - 2025年累计风电发电量同比增长5.30% [1] - 2025年累计光伏发电量同比显著增长77.98% [1]

行业投资评级 - 公用事业行业评级为“优于大市” [1][6] 核心观点 - 在碳中和背景下，报告推荐新能源产业链及综合能源管理领域的投资机会 [29] - 煤价与电价同步下行，火电盈利有望维持合理水平 [3] - 国家持续出台政策支持新能源发展，新能源发电盈利有望逐步趋于稳健 [3] - 装机和发电量增长对冲电价下行压力，预计核电公司盈利将维持稳定 [3] - 全球降息背景下，高分红的水电股防御属性凸显 [3] - 水务与垃圾焚烧行业进入成熟期，自由现金流改善明显，存在“类公用事业投资机会” [3] - 中国科学仪器市场份额超过90亿美元，国产替代空间广阔 [3] - 欧盟SAF强制掺混政策生效在即，国内废弃油脂资源化行业有望受益 [3] - 煤价下行带动秸秆价格下降，农林生物质发电行业成本端改善明显 [3] 市场回顾与板块表现 - 本周（截至2025年10月12日）沪深300指数下跌0.51%，公用事业指数上涨3.45%，环保指数上涨1.49%，周相对收益率分别为3.97%和2.00% [1][13][31] - 在申万31个一级行业中，公用事业及环保板块涨幅分别位列第4和第10名 [1][13][31] - 电力子板块中，火电上涨7.83%，水电上涨2.30%，新能源发电上涨3.72% [1][13][32] - 水务板块上涨5.55%，燃气板块上涨7.05%，检测服务板块上涨1.53% [1][13][32] 重要政策与专题研究 各省“136号文”承接文件及竞价情况 - 截至2025年10月12日，全国已有多个省份公布“136号文”承接文件并启动或完成新能源增量项目机制电价竞价 [1] - **四川**：存量项目机制电价0.4012元/kWh；增量竞价上下限0.2~0.4012元/kWh，执行12年 [14] - **江西**：存量机制电价0.4143元/kWh；10月9日启动增量竞价，风、光竞价上限0.38元/kWh，下限0.24元/kWh [14][24] - **青海**：存量项目机制电量51.4亿kWh；机制电价按新能源补贴基准价0.2277元/千瓦时执行 [14][27] - **山东**：风电中标价格0.319元/千瓦时，光伏中标价格0.225元/千瓦时 [23] - **云南**：光伏出清机制电价0.33元/kWh，风电出清机制电价0.332元/kWh [23] - **宁夏**：机制电价0.2197元/千瓦时 [23] - **上海**：10月10日启动竞价，电价申报上限0.42元/度，下限0.2182元/度 [26] - **新疆**：10月10日启动竞价，竞价区间暂定0.15~0.262元/千瓦时 [26] 绿色甲醇专题研究 - 绿色甲醇是指通过可再生资源制备的甲醇，其生产过程碳排放显著降低 [2][15] - 根据IRENA标准，绿色甲醇需满足两个关键条件：氢气来源为绿氢，碳源为绿色碳源（如生物质捕获或空气碳捕集） [2][15] - 主要制备路线包括生物甲醇（通过生物质气化技术）和电甲醇（利用绿电制氢并与捕获的CO₂反应合成） [2][15][18][20] - 绿色甲醇作为液态能源载体，兼具高能量密度与储运便利性，加注设施改造成本远低于氢燃料 [15] 行业重点数据 电力行业数据 - **发电量**：8月份规上工业发电量9363亿千瓦时，同比增长1.6%；1-8月累计发电量64193亿千瓦时，同比增长1.5% [56] - **用电量**：8月份全社会用电量10154亿千瓦时，同比增长5.0%；1-8月累计用电量68788亿千瓦时，同比增长4.6% [63] - **电力交易**：8月全国市场交易电量6550.2亿千瓦时，同比增长11.6%；1-8月累计市场交易电量43442亿千瓦时，占全社会用电量比重为63.2% [67][76] - **发电设备**：截至8月底，全国累计发电装机容量36.9亿千瓦，同比增长18.0%；其中太阳能发电装机容量11.2亿千瓦，同比增长48.5%，风电装机容量5.8亿千瓦，同比增长22.1% [79] - **电源投资**：全国主要发电企业电源工程完成投资4992亿元，同比增长0.50% [90] 碳市场与能源价格 - **碳市场**：本周全国碳市场碳排放配额总成交量1,221,263吨，收盘价较上周上涨0.45% [102][103] - **煤炭价格**：环渤海动力煤价格指数为677.00元/吨，较上周上涨1元/吨；郑商所动煤期货主力合约报价801.40元/吨 [109] - **天然气价格**：10月11日液化天然气出厂价格指数为4026元/吨，较9月30日下降12元/吨 [115] 推荐标的 - **火电**：华电国际、上海电力 [3][5] - **新能源发电**：龙源电力、三峡能源、广西能源、福能股份、中闽能源、金开新能 [3][5] - **核电**：中国核电、中国广核、电投产融 [3][5] - **水电**：长江电力 [3][5] - **燃气**：九丰能源 [3][5] - **环保与设备**：光大环境、中山公用、聚光科技、山高环能、长青集团、西子洁能 [3][5]

2025年9月单月发电量表现 - 公司2025年9月总发电量为5,292,152兆瓦时，较2024年同期下降5.35% [1] - 剔除火电业务影响后，2025年9月发电量同比下降0.50% [1] - 2025年9月风电发电量同比下降12.47% [1] - 2025年9月光伏发电量同比大幅增长85.51% [1] 2025年累计发电量表现 - 截至2025年9月30日，公司累计总发电量为56,546,706兆瓦时，较2024年同期微降0.53% [1] - 剔除火电业务影响后，2025年累计发电量同比增长13.81% [1] - 2025年累计风电发电量同比增长5.30% [1] - 2025年累计光伏发电量同比显著增长77.98% [1]

此乃要件 請即處理 閣下如對本通函任何內容或應採取的行動有任何疑問，應諮詢 閣下的股票經紀或其他註冊證券 商、銀行經理、律師、專業會計師或其他專業顧問。 閣下如已售出或轉讓名下的龍源電力集團股份有限公司全部股份，應立即將本通函連同隨附之委 任代表表格送交買主或承讓人，或送交經手買賣或轉讓的銀行、股票經紀或其他代理商，以便轉 交買主或承讓人。 香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本通函的內容概不負責，對其準確性或 完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本通函全部或任何部份內容而產生或因倚賴該 等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 修訂《公司章程》及配套制度 選舉第六屆董事會非職工董事 取消監事會 2025年中期利潤分配方案 購買董事和高級管理人員責任險 及 2025第一次臨時股東大會通告 本公司謹訂於2025年10月29日（星期三）上午9時正於中華人民共和國北京市西城區阜成門北大街 6號（c幢）3層會議室召開2025年第一次臨時股東大會（「臨時股東大會」），臨時股東大會通告載於本 通函第225至229頁。 如 閣下欲委託代理人出席臨時股東大會， 閣下須按隨附的委任代表表格上印列之指示填妥及 ...

2025年9月发电量数据公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容真实、准确和完整，没有虚假记载、误导 性陈述或者重大遗漏。 龙源电力集团股份有限公司（以下简称"本公司"）2025 年 9 月按合并报 表口径完成发电量 5,292,152 兆瓦时，较 2024 年同期同比下降 5.35%，剔除火电 影响同比下降 0.50%。本月风电发电量同比下降 12.47%，光伏发电量同比增长 85.51%。 证券代码：001289 证券简称：龙源电力 公告编号：2025-057 龙源电力集团股份有限公司 | | | | | | | 年累计发 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 2025 年 9 月 | 2024 年 9 月 | 9 月同比 | 2025 年 | 2024 年 | 电量 | | 业务板块及地区分布 | 发电量 | 发电量 | 变化率 | 累计发电量 | 累计发电量 | 同比变化 | | | （兆瓦时） | （兆瓦时） | （%） | （兆瓦时） | （兆瓦时） | 率 | | | | | | | | （%） | | 云南 | 134,286 ...