财务数据关键指标变化 - 本报告期营业收入81.40亿元，较上年同期调整后减少19.00%[5] - 归属于上市公司股东的净利润19.02亿元，较上年同期调整后减少22.07%[5] - 经营活动产生的现金流量净额26.96亿元，较上年同期调整后减少24.84%[5] - 营业利润27.49亿元，较上期末减少15.47%，因火电企业不再纳入合并范围等[13] - 投资收益4781.40万元，较上期末减少30.61%，因对联营合营企业投资收益减少[13] - 营业总收入本期为81.40亿元，上期为100.49亿元，同比下降19.00%[31] - 营业总成本本期为57.05亿元，上期为70.83亿元，同比下降19.46%[31] - 净利润本期为22.56亿元，上期为27.52亿元，同比下降17.99%[32] - 综合收益总额本期为23.29亿元，上期为29.29亿元，同比下降20.49%[32] - 基本每股收益本期为0.2275元，上期为0.2895元，同比下降21.42%[32] - 经营活动产生的现金流量净额本期为26.96亿元，上期为35.87亿元，同比下降24.83%[33] - 投资活动产生的现金流量净额本期为 -52.11亿元，上期为 -71.98亿元，同比增长27.61%[33] - 筹资活动吸收投资收到的现金本期为54.96万元，上期为9549.95万元，同比下降99.43%[33] - 其他收益本期为2.52亿元，上期为2.36亿元，同比增长6.80%[31] - 投资收益本期为0.48亿元，上期为0.69亿元，同比下降30.61%[31] 各条业务线表现 - 2025年1 - 3月集团新增投产控股装机容量36.25兆瓦，其中风电34.75兆瓦、光伏1.5兆瓦；减少生物质发电控股装机容量30.00兆瓦[20] - 截至2025年3月31日，集团控股装机容量为41,149.45兆瓦，同比增长13.81%，其中风电30,443.52兆瓦，同比增长9.59%；光伏10,699.83兆瓦，同比增长65.53%；其他可再生能源6.10兆瓦，同比下降83.10%；火电0.00兆瓦，同比下降100.00%[20][22][23] - 2025年1 - 3月集团风电平均利用小时数为585小时，比去年同期下降55小时[24] - 截至2025年3月31日，2025年集团累计完成发电量20,286,104兆瓦时，较2024年同期同比下降4.42%，剔除火电影响同比增长8.81%[24] - 2025年集团风电发电量17,776,030兆瓦时，较去年同期同比增长4.37%；光伏发电量2,508,578兆瓦时，较去年同期同比增长55.65%[24] - 2025年1 - 3月可再生能源业务总计发电量20,286,104兆瓦时，同比增长8.81%，合计发电量同比下降4.42%[25][26] - 风电业务2025年1 - 3月发电量17,776,030兆瓦时，同比增长4.37%，其中甘肃同比增幅达54.53%，江苏海上同比降幅22.83%[25] - 光伏业务2025年1 - 3月发电量2,508,578兆瓦时，同比增长55.65%[26] - 其他可再生能源业务2025年1 - 3月发电量1,496兆瓦时，同比增长6.78%[26] 各地区表现 - 甘肃风电装机容量从2024年3月31日的1,840.80兆瓦增长到2025年3月31日的2,599.30兆瓦，同比增长41.20%[22] - 广西风电装机容量从2024年3月31日的1,000.10兆瓦增长到2025年3月31日的2,317.85兆瓦，同比增长131.76%[22] 其他财务数据 - 本报告期末总资产2652.34亿元，较上年度末调整后增加3.16%[5] - 应收票据期末余额为0，较上期末减少100%，因到期承兑[10] - 预付款项期末余额6.75亿元，较上期末增加36.46%，因预付采购款增加[10] - 应付职工薪酬期末余额6.14亿元，较上期末增加771.54%，因绩效工资未发放[10] - 2025年3月31日流动资产合计55,430,762,142.37元，较期初51,832,688,886.80元有所增加[29] - 2025年3月31日非流动资产合计209,803,419,082.98元，较期初205,273,507,499.44元有所增加[29] - 2025年3月31日资产总计265,234,181,225.35元，较期初257,106,196,386.24元有所增加[29] - 2025年3月31日流动负债合计77,268,826,909.40元，较期初72,794,530,584.10元有所增加[30] - 2025年3月31日非流动负债合计99,527,656,495.62元，较期初98,202,315,037.12元有所增加[30] - 2025年3月31日所有者权益合计88,437,697,820.33元，较期初86,109,350,765.02元有所增加[30] - 公司取得借款收到的现金为418.76亿美元，上年为386.81亿美元[1] - 公司筹资活动现金流入小计为418.76亿美元，上年为387.76亿美元[1] - 公司偿还债务支付的现金为384.64亿美元，上年为353.16亿美元[1] - 公司分配股利、利润或偿付利息支付的现金为9.78亿美元，上年为8.18亿美元[1] - 公司筹资活动现金流出小计为394.83亿美元，上年为363.31亿美元[1] - 公司筹资活动产生的现金流量净额为23.93亿美元，上年为24.45亿美元[1] - 汇率变动对现金及现金等价物的影响为864.80万美元，上年为 - 401.46万美元[1] - 公司现金及现金等价物净增加额为 - 1.13亿美元，上年为 - 11.70亿美元[1] - 公司期初现金及现金等价物余额为31.25亿美元，上年为48.11亿美元[1] - 公司期末现金及现金等价物余额为30.12亿美元，上年为36.40亿美元[1] 股东情况 - 报告期末普通股股东总数40489户，前两大股东为国能投和HKSCC NOMINEES LIMITED，持股比例分别为55.05%和39.63%[17] - 内蒙古平庄煤业（集团）有限责任公司持股212,238,141股，占比2.54%；国家能源集团辽宁电力有限公司持股93,927,200股，占比1.12%[18] - 国家能源投资集团有限责任公司持有无限售条件股份4,602,432,800股，HKSCC NOMINEES LIMITED持有3,313,326,327股[18] - 香港中央结算有限公司持股3,699,698股，占比0.04%；中国农业银行股份有限公司－交银施罗德国企改革灵活配置混合型证券投资基金持股2,709,999股，占比0.03%[18]

财务表现 - 公司2025年第一季度收入为人民币81.40亿元，同比增长0.92% [1] - 风电分部收入为人民币73.68亿元，同比下降1.89% [1] - 光伏分部收入为人民币7.15亿元，同比增长43.09% [1] - 其他分部收入为人民币0.57亿元，同比增长1.03% [1] - 归属公司权益持有人净利润为人民币19.77亿元，同比下降21.82% [1] 发电量数据 - 2025年第一季度累计完成发电量2028.61万兆瓦时，同比下降4.42% [1] - 剔除火电影响后发电量同比增长8.81% [1] - 风电发电量为1777.6万兆瓦时，同比增长4.37% [1] - 光伏发电量为250.86万兆瓦时，同比增长55.65% [1] 风电运营效率 - 2025年第一季度风电平均利用小时数为585小时，同比下降55小时 [1] - 下降主要由于部分大容量项目所在区域风资源水平同比降低 [1] 装机容量变动 - 2025年第一季度新增投产控股装机容量36.25兆瓦 [2] - 新增风电装机34.75兆瓦，光伏装机1.5兆瓦 [2] - 减少生物质发电控股装机容量30.00兆瓦，因子公司破产清算 [2] - 截至2025年3月31日，集团控股装机容量为41149.45兆瓦 [2] - 风电控股装机容量30443.52兆瓦，光伏控股装机容量10699.83兆瓦 [2] - 其他可再生能源控股装机容量6.10兆瓦 [2]

债务融资 - 公司获批在境内注册发行不超800亿元债务融资工具[1] 中期票据 - 2025年4月18日发行2025年度第五期中期票据[1] - 计划和实际发行总额均为20亿元，票面利率1.78%[1] - 起息日2025年4月21日，兑付日2028年4月21日[1] - 主承销商是中国农业银行，有多家联席主承销商[1] - 简称龙源电力25 MTN005 3，代码102581742[1]

公司表现 - 4月21日收盘价16.83元，上涨2.75%，总市值1406.96亿元，滚动市盈率22.17倍 [1] - 2024年年报显示营业收入370.70亿元同比下降2.58%，净利润63.45亿元同比增长0.66%，销售毛利率37.55% [1] - 主营业务为风力、光伏发电，主要产品为电力、热力 [1] - 机构持仓方面，2家基金合计持股10.29万股，持股市值0.02亿元 [1] 行业比较 - 电力行业平均市盈率19.54倍，中值17.77倍，公司市盈率22.17倍排名第55位 [1][2] - 公司市净率1.92倍，低于行业平均2.16倍但高于中值1.54倍 [2] - 总市值1406.96亿元显著高于行业平均385.56亿元和中值145.36亿元 [2]

文章核心观点 4月18日龙源电力股票收盘大跌，介绍其公司信息，还提及华泰柏瑞基金旗下华泰柏瑞沪深300ETF为龙源电力前十大股东及相关情况，同时介绍了该基金经理柳军履历和华泰柏瑞基金公司情况 [1][4][6] 龙源电力相关情况 - 4月18日龙源电力股票收盘大跌2.21% [1] - 龙源电力集团股份有限公司成立于1993年，位于北京，从事电力、热力生产和供应业，注册资本838196.3164万人民币，法定代表人为宫宇飞 [1] 华泰柏瑞沪深300ETF相关情况 - 为龙源电力前十大股东，去年四季度增持，今年以来收益率-3.95%，同类排名2342（总3440） [1] - 基金经理为柳军 [4] 基金经理柳军相关情况 - 中国国籍，监事，复旦大学财务管理硕士，有丰富从业经历，现任华泰柏瑞基金管理有限公司副总经理 [5] - 累计任职时间15年又322天，任职起始日期2009 - 06 - 04，现任基金资产总规模4388.51亿元，在管基金最佳任期回报132.30% [6] - 管理过华泰柏瑞iPR200ETE联接Y等多只基金，如华泰柏瑞iPR200ETE联接Y规模0.08亿元，任职时间2024 - 12 - 13至今，在职126天，任职回报-3.83% [6] 华泰柏瑞基金管理有限公司相关情况 - 成立于2004年11月，董事长为贾波，总经理为韩勇 [6] - 共有3名股东，PINEBRIDGE INVESTMENT LLC持股49%、华泰证券股份有限公司持股49%、苏州新区高新技术产业股份有限公司持股2% [6]

序号股票简称PE(TTM)PE(静)市净率总市值(元)52龙源电力21.5821.581.871369.34亿行业平均 19.4020.482.17387.48亿行业中值17.0818.161.54135.22亿1华电辽能-893.591.809.5638.44亿2绿能慧 充-488.19301.749.8852.54亿3深南电A-377.951155.153.3948.04亿4郴电国际-78.14-78.140.7828.35亿5豫能 控股-50.77-50.771.9861.64亿6梅雁吉祥-48.43-58.682.6058.84亿7韶能股份-47.63-24.091.4364.08亿8华银电 力-41.17-38.095.8071.29亿9大连热电-17.83-17.836.4626.02亿10晋控电力-11.63-15.831.4181.54亿11*ST旭 蓝-2.06-4.140.077.29亿 本文源自：金融界 作者：行情君 龙源电力集团股份有限公司的主营业务是风力、光伏发电。公司的主要产品是电力、热力。 最新一期业绩显示，2024年年报，公司实现营业收入370.70亿元，同比-2.58%；净利 ...

2025年4月17日，龙源电力披露接待调研公告，公司于4月15日接待龙源电力2024年度业绩网络说明会, 面向全体投资者1家机构调研。 公告显示，龙源电力参与本次接待的人员共5人，为执行董事、总经理王利强，独立董事赵峰，总会计 师杨文静，副总经理、董事会秘书丁鶄，保荐代表人李宁。调研接待地点为深圳证券交易所"互动易平 台"http://irm.cninfo.com.cn"云访谈"栏目。 据了解，龙源电力2024 年归属于上市公司股东的净利润为 63.45 亿元，同比增长 0.66%；新增控股装机 容量 7,480.66 兆瓦。2025 年计划新开工新能源项目 550 万千瓦，力争投产 500 万千瓦。 据了解，2024 年公司深入推进项目建设工作，多个项目获奖。风机采购方面注重发电效能，陆上风机 平均采购成本下降，风电项目工程造价同比下降 9%。资金成本方面，公司多举措优化融资结构，降低 资金成本。 据了解，龙源电力在应对新能源上网电价市场化改革、设备退役回收利用、母公司资产注入等方面有所 举措，未来将统筹规模和效益，加速推进大基地和海上项目发展，积极参与绿电、绿证交易，加强市值 管理及保持稳定分红。 3)风 ...

财务与盈利 - 2024 年公司归属于上市公司股东的净利润为 63.45 亿元，同比增长 0.66%；每股收益为 0.7535 元/股，同比增长 2.71% [1] - 2024 年累计发行 25 期债券共计人民币 519 亿元，成功发行 19 期超短融资券、5 期中期票据，并成功发行 1 期绿色中期票据，全年资金成本保持行业优势 [5] - 2024 年风电项目工程造价同比下降 9% [9] - 2024 年完成绿电交易 67.01 亿千瓦时，同比增长 288.84%；交易绿证 1,023.54 万张，同比增长 140.83% [18] - 2023 年度首次将分红比例由净利润的 20%提升至 30%，2024 年度计划每股派息人民币 0.2278 元（税前），2025 - 2027 年度每年现金分红比例不低于当年归属股东净利润的 30% [20] 装机与项目规划 - 2024 年新增控股装机容量 7,480.66 兆瓦，其中风电 2,654.38 兆瓦，光伏 4,826.28 兆瓦；截至 2024 年 12 月 31 日，控股装机容量达到 41,143.20 兆瓦，其中风电控股装机容量 30,408.77 兆瓦，光伏控股装机容量 10,698.33 兆瓦，其他可再生能源控股装机容量 36.10 兆瓦 [1] - 2025 年计划新开工新能源项目 550 万千瓦，力争投产 500 万千瓦 [1] - 国家能源集团计划注入新能源装机规模约 400 万千瓦，已同意公司收购山东、江西、甘肃、广西区域共计 8 家新能源公司股权，在运和在建装机容量合计 203.29 万千瓦，截至 2024 年末，已纳入公司合并报表的在运装机为 156.93 万千瓦 [13] - 2024 年取得开发指标 14.72 吉瓦，其中风电 6.37 吉瓦，光伏 8.35 吉瓦 [16] 业务应对策略 - 为应对地区气候条件差异，在全国 31 个省（区、市）布局项目，未来进一步平衡受不同气候影响区域的项目开发比例 [2] - 密切关注政策导向，用足绿色金融政策，优化融资结构，开展存量贷款置换，坚持刚性管理资金计划 [4] - 密切追踪政策动态，开展市场分析与交易政策研究，在项目前期、建设、运营阶段采取相应措施应对新能源上网电价市场化改革 [6][7][8] 工程建设成果 - 2024 年深入贯彻“大项目建设管理年”部署，推进项目建设工作，多项措施保障项目建设、提高收益率、确保造价领先、打造 ESG 典范工程 [3] - 2024 年天津海晶盐光互补等 3 个项目获评 2023 年度“电力建设智慧工程典型案例” [3] 技术与管理 - 2024 年陆上风机平均采购成本延续下降态势，构建全方位技术服务体系，多维度优化项目方案 [9] - 2024 年实施“164”数字化转型升级规划，上线“龙腾一号”平台，发布综合气象大数据池，数字化成果入选相关名单和案例，私有化部署大模型，故障预警准确率提高 1 个百分点 [10] - 强化长停机组治理，机组长周期运行占比达 59.7%，近 7.4 万路视频实现无盲区监管，建设智慧电站降低安全管理风险 [10] 退役设备处理 - 2018 年开始布局相关课题研究，建立新能源设备寿命、退役、再利用评价和分析数据库 [11] - 2024 年在辽宁沈阳法库县建设风机叶片回收中试生产线，年处理能力预计达千吨级，已完成试运行 [12] - 2025 年将开展废旧风电机组润滑油再生等研究，谋划中试基地示范建设 [12] 未来发展重点 - 加快推进大基地项目落地，如甘肃敦煌、宁夏中卫等项目进展 [14][15] - 加快推进海上规模化发展，海上风电在运装机 259.33 万千瓦，获取多个区域开发指标，推动海南东方等项目建设 [15] 市场与市值管理 - 建立具有龙源特色的市值管理工作体系，2025 年制定并披露《市值管理制度》，首次发布《2025 - 2027 年现金分红规划》 [18] - 未来综合运用市值管理“工具箱”，提升公司投资价值 [19]

培训情况 - 中信证券对龙源电力相关人员进行2024年度持续督导培训[1] - 培训以课件展示、讲解交流及提供讲义自学形式进行[2] 培训内容 - 重点介绍上市公司规范运作、信息披露和监管动态并结合案例讲解[3] 培训效果 - 加强对监管法规及中小投资者权利保障规定理解，达预期目标[4]

公司基本信息 - 龙源电力总股本为8,359,816,164股[2] 上市相关 - 中国证监会核准龙源电力发行股份吸收合并内蒙古平庄能源股份有限公司[4] - 深圳证券交易所同意龙源电力股票上市，代码001289[4] - 2022年1月24日，龙源电力在深交所上市[4] 保荐与服务 - 保荐人尽职推荐和持续督导公司工作，期间无重大事项[5][6][8] - 证券服务机构在发行上市期间履职并出具报告[10]