报告公司投资评级 - 公司维持"谨慎推荐"评级 [2] 报告的核心观点 公司业绩情况 - 2024年前三季度实现营业收入263.5亿元,同比下降6.39%;归母净利润54.75亿元,同比下降10.61%;归母扣非净利润51.11亿元,同比下降15.83% [1] - 2024年第三季度实现营业收入74.67亿元,同比下降9.87%;归母净利润16.48亿元,同比增长41.58%;归母扣非净利润13.64亿元,同比增长16.00% [1] - 2024年1-9月公司完成发电量568.47亿千瓦时,同比增长2.42%,其中风电完成438.62亿千瓦时,同比下降1.82%;光伏发电量58.22亿千瓦时,同比增长82.76% [1] 公司资产情况 - 截至2024年三季度末,公司控股装机容量为37.0GW,其中风电28.4GW,火电0.66GW,光伏等其他可再生能源7.97GW [1] - 2024年1-9月,公司新增投产项目控股装机容量2.66GW,其中风电0.63GW,光伏2.03GW [1] - 公司新签订开发协议7.59GW,其中风电3.955GW、光伏3.635GW,取得开发指标6.09GW,同比增加51.87% [1] - 公司拟现金收购国家能源集团旗下8家新能源公司,初步预计交易对价16.9亿元,标的公司在运和在建装机容量合计2.03GW [1] - 公司将陆续获取国家能源集团约400万千瓦的新能源资产注入 [1] 财务预测 - 预计公司2024/2025/2026年归母净利润分别为63.91/69.35/77.81亿元,EPS分别为0.76/0.83/0.93元 [2][3] - 对应2024年10月31日收盘价的PE分别为24/22/20倍 [2][3] 风险提示 - 风光资源条件变化 - 电价波动风险 - 补贴发放延迟 [2]

投资评级和目标价格 - 维持"增持"评级,上调目标价至19.60元 [5] - 考虑到公司潜在装机增量可观,上调2025~2026年EPS至0.98/1.09元 [2] 业绩表现 - 3Q24业绩超预期,归母净利润同比增长41.6% [2] - 3Q24业绩增长主要由于投资收益增加及少数股东损益减少 [2] 公司发展 - 公司拟收购控股股东旗下8家新能源公司,潜在装机增量可观 [2] - 控股股东承诺将存续风电业务注入公司,公司新能源装机占比进一步提升 [2] 行业地位 - 公司风电/光伏装机容量合计36.4GW,占比98.2%,行业地位突出 [2] 估值分析 - 给予公司2025年20倍PE估值,目标价19.60元 [5] - 可比公司2025年平均PE为16倍 [13] 风险提示 - 新能源装机低于预期、电价不及预期、减值计提超预期等 [2]

证券代码：001289 证券简称：龙源电力 公告编号：2024-080 龙源电力集团股份有限公司 关于股东增持公司股份持股达到 5%以上的提示性公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容真实、准确和完整，没有虚假记载、误导 性陈述或者重大遗漏。 特别提示： 1. 本次权益变动属于股东增持，未触及要约收购； 2. 本次权益变动不会导致公司控股股东及实际控制人发生变化。 2024 年 10 月 30 日，龙源电力集团股份有限公司（以下简称"公司"）收到 股东瑞众人寿保险有限责任公司（以下简称"瑞众人寿"）出具的《简式权益变 动报告书》，告知其通过港股通二级市场买入本公司 H 股股票已达到公司总股本 的 5%。具体增持情况如下： 一、本次增持情况 1．增持人：瑞众人寿保险有限责任公司 1 注："持股比例"按公司目前总股本 8,359,816,164 股计算得出。 二、其他相关说明 1．本次瑞众人寿增持行为不涉及公司控股股东、实际控制人变更，不会对 上市公司的人员、资产、财务、业务、机构等方面的独立性产生影响，也不存在 损害上市公司及其他股东利益的情形。 2．本次增持后，瑞众人寿持有本公司股份 417,991,00 ...

会议审议 - 审议通过2024年第三季度A股报告及H股业绩公告议案[3][4] - 审议通过修订《董事会授权管理办法》议案[4][6] - 审议通过新疆龙源新能源吸收合并龙源阿克陶县新能源发电议案[6][7] - 审议通过2024年三季度重大风险监测情况议案[8][10] 融资担保 - 同意向全资子公司雄亚投资提供不超60亿等值人民币、期限不超5年融资等额担保[7][8]

龙源电力集团股份有限公司 简式权益变动报告书 上市公司名称：龙源电力集团股份有限公司 股票上市地点：深圳证券交易所、香港联合交易所有限公司 股票简称：龙源电力 股票代码：001289.SZ、00916.HK 信息披露义务人：瑞众人寿保险有限责任公司 住所：北京市丰台区凤凰嘴街 2 号院 2 号楼 101、201、301、501、1201、1501、 1601、1701、1801、1901、2001、2101 通讯地址：北京市丰台区凤凰嘴街 2 号院 2 号楼 股份变动性质：股份增加 签署日期：二〇二四年十月三十日 1 信息披露义务人声明 本部分所述词语或简称与本报告书"释义"所述词语或简称具有相同含义。 一、信息披露义务人依据《中华人民共和国证券法》《上市公司收购管理办法》、 《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第 15 号——权益变动报告书》的规 定及相关的法律、法规和规范性文件编写本报告书。 | | 信息披露义务人声明 | 2 | | --- | --- | --- | | | 目录 | 3 | | 第一节 | 释义 | 4 | | 第二节 | 信息披露义务人介绍 | 5 | | 第三节 | 权益变 ...

财务指标 - 公司2024年第三季度营业收入为74.67亿元，同比下降9.87%[1] - 归属于上市公司股东的净利润为16.48亿元，同比增长41.58%[1] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为13.64亿元，同比增长16.00%[1] - 经营活动产生的现金流量净额为97.60亿元，同比增长62.01%[1] - 基本每股收益为0.1957元，同比增长45.94%[1] - 总资产为2,292.56亿元，较年初增长4.51%[1] - 归属于上市公司股东的所有者权益为709.18亿元，较年初增长1.76%[1] - 公司2022年第三季度营业收入为263.50亿元，同比下降6.39%[26] - 公司2022年第三季度归属于母公司股东的净利润为54.75亿元，同比下降10.61%[27] - 公司2022年第三季度基本每股收益为0.6490元[27] - 公司2024年第三季度实现销售收入250.23亿元，同比增长18.0%[28] - 公司2024年第三季度实现净利润6.49亿元，同比增长10.1%[28] - 公司2024年第三季度经营活动产生的现金流量净额97.60亿元，同比增长61.8%[28] 非经常性损益 - 非流动性资产处置收益为4.63亿元[3] - 政府补助收入为0.36亿元[3] - 金融资产公允价值变动收益为1.45亿元[3] 资产负债情况 - 应付票据期末余额较年初减少35.70%，主要由于本期票据到期承兑、子公司江阴苏龙热电有限公司不再纳入合并范围共同影响所致[8] - 合同负债期末余额较年初减少58.57%，主要由于子公司江阴苏龙热电有限公司不再纳入合并范围影响所致[8] - 应付职工薪酬余额较年初增长166.16%，主要由于计提的绩效工资尚未发放所致[8] - 其他流动负债期末余额较年初增长49.96%，主要由于本期本集团发行多笔短期融资券所致[10] - 应付债券期末余额较年初增长181.78%，主要由于本期本集团发行多笔中期票据所致[10] - 其他权益工具期末余额较年初减少100.00%，主要由于本期内本集团归还20亿元可续期公司债及利息所致[10] - 专项储备期末余额较年初增长185.36%，是由于本集团执行财政部下发的《企业安全生产费用提取和使用管理办法》相关规定，本期按月计提未使用的安全生产费增加所致[10] - 公司2024年第三季度资产总计2,403.54亿元，较期初增加4.52%[23] - 公司2024年第三季度流动资产合计4,901.46亿元，较期初增加7.11%[23] - 公司2024年第三季度非流动资产合计1,913.40亿元，较期初增加3.87%[23] - 公司2024年第三季度负债总计1,560.68亿元，较期初增加5.87%[24] - 公司2024年第三季度流动负债合计710.66亿元，较期初下降1.53%[24] - 公司2024年第三季度非流动负债合计850.02亿元，较期初增加12.89%[24] - 公司2024年第三季度归属于母公司所有者权益合计723.62亿元，较期初增加1.75%[25] - 公司2024年第三季度少数股东权益119.24亿元，较期初增加4.51%[25] - 公司2024年第三季度所有者权益合计842.86亿元，较期初增加2.14%[25] - 公司2024年第三季度未分配利润467.65亿元，较期初增加8.24%[25] 现金流量 - 公司2024年第三季度投资活动产生的现金流量净额为-153.28亿元[28] - 公司2024年第三季度筹资活动产生的现金流量净额为43.43亿元[28] - 公司2024年第三季度期末现金及现金等价物余额33.19亿元[28] - 公司2024年第三季度收到的税费返还7.41亿元，同比下降13.2%[28] - 公司2024年第三季度支付给职工及为职工支付的现金22.67亿元，同比增长11.1%[28] - 公司2024年第三季度支付的各项税费35.36亿元，同比下降3.8%[28] 研发情况 - 研发费用较上年同期增长34.76%，主要由于报告期内本集团研发项目和研发人员增加，研发投入较上年同期增加所致[10] 投资收益 - 投资收益较上年同期增长6,316.47%，主要由于本公司本期处置子公司江阴苏龙热电有限公司以及本期对联营企业和合营企业的投资收益增加所致[10] - 公允价值变动收益较去年同期增长196.48%，主要由于本公司之子公司雄亚投资有限公司持有的上市公司股票价格上升所致[10] 发电量情况 - 2024年1-9月新增投产项目控股装机容量2,657.49兆瓦，其中风电626.25兆瓦，光伏2,031.24兆瓦[17] - 截至2024年9月30日，公司控股装机容量为37,010.40兆瓦，其中风电28,380.64兆瓦，火电660.00兆瓦，光伏等其他可再生能源7,969.76兆瓦[18] - 2024年1-9月，公司风电平均利用小时数为1,607小时，比去年同期下降108小时；火电机组平均利用小时数为4,117小时，比去年同期下降39小时[19] - 截至2024年9月30日，公司累计完成发电量56,846,592兆瓦时，较去年同期增长2.42%；其中风电43,861,535兆瓦时，较去年同期下降1.82%；火电7,162,990兆瓦时，较去年同期下降6.32%；光伏等其他可再生能源5,822,066兆瓦时，较去年同期增长82.76%[20,21] - 公司已完成对江阴苏龙热电有限公司的股权转让，自2024年9月起不再计入其发电量[22] 其他 - 公司2024年第三季度报告未经审计[30]

融资与担保 - 境内新增债务融资工具规模不超500亿元，注册新增规模不超800亿元，境外融资不超100亿元等值人民币[2] - 2024 - 2025年拟为雄亚公司提供不超60亿元等值人民币、期限不超5年的中长期融资等额担保[3][10] 雄亚公司财务数据 - 2024年9月30日资产负债率79.80%[4] - 2023年底资产201.37亿、负债165.98亿、净资产35.39亿[6] - 2024年9月30日资产223.20亿、负债178.11亿、净资产45.08亿[6] - 2023年度营业总收入7.25亿、净利润205.40万[6] - 2024年1 - 9月营业总收入6.02亿、净利润3.10亿[6] 公司担保情况 - 2024年10月30日董事会通过担保议案[10] - 2024年9月30日为合并报表内法人担保710.91万元，占比0.01002%[12] - 2024年9月30日为合并报表外单位担保702.26万元，占比0.00990%[12]

公司上市与承诺期限 - 公司2022年1月24日上市，解决同业竞争承诺2025年1月24日到期[4] 资产整合与收购 - 国家能源集团拟将存续风电业务资产整合期限延期3年至2028年1月24日[8] - 龙源电力拟收购8家新能源公司控股权[5] 资产转让 - 龙源电力完成江阴苏龙热电有限公司27%股权转让，不再有其火电控股装机[6] - 龙源电力解除南通天生港发电有限公司股东投票权行使协议，不再将其纳入合并报表[6] - 龙源电力后续将推进南通天生港发电有限公司31.94%股权的转让事宜[6] 业务情况 - 截至核查意见出具日，龙源电力不再拥有火电控股装机，火电业务重合情形消除[6] - 截至核查意见出具日，相关承诺因多种因素尚未全部履行完毕[7] 业务注入 - 国家能源集团将在2028年1月24日前将符合条件的存续风力发电业务注入龙源电力[8] - 国家能源集团将综合运用多种方式和多元支付方式注入其他存续风力发电业务[8] 会议审议 - 2024年10月22日公司第五届董事会2024年第9次会议审议通过相关议案[9] - 2024年10月22日公司第五届董事会2024年第5次独立董事专门会议审议通过相关议案[10] - 2024年10月22日公司第五届监事会2024年第4次会议审议通过相关议案[12] 各方意见 - 独立董事认为国家能源集团出具《补充承诺函（二）》符合规定[11] - 监事会认为国家能源集团出具《补充承诺函（二）》符合规定，审议和表决程序合法有效[12] - 保荐机构认为补充承诺函（二）已履行必要内部审批程序[13] - 保荐机构对国家能源集团出具补充承诺函（二）事宜无异议[13] 后续安排 - 国家能源集团出具《补充承诺函（二）》事项需提交公司股东大会审议，关联股东应回避表决[9] - 补充承诺函（二）事项尚需公司股东大会审议通过[13]

市场扩张和并购 - 龙源电力拟收购国家能源集团旗下3家公司持有的8家新能源公司控股权[5] 资产处置 - 龙源电力完成江阴苏龙热电有限公司27%股权转让，不再拥有其火电控股装机[6] - 龙源电力解除南通天生港发电有限公司股东投票权行使协议，后续推进31.94%股权的转让[6] 业务整合 - 国家能源集团将存续风电业务资产整合期限延期3年至2028年1月24日[7] 会议决议 - 公司第五届董事会2024年第9次会议于2024年10月22日审议通过相关议案[14] - 公司第五届监事会2024年第4次会议于2024年10月22日审议通过相关议案[15]

会议信息 - 龙源电力第五届监事会2024年第4次会议通知和材料于2024年10月18日发出[2] - 会议于2024年10月22日在北京现场召开[2] - 会议应到监事3人，实到3人[2] 审议结果 - 审议通过《关于公司控股股东出具附条件生效的避免同业竞争补充承诺函（二）的议案》[3] - 表决结果为3票同意、0票反对、0票弃权[4] - 相关具体内容详见公告编号2024 - 076的公告[6]