河南豫能控股股份有限公司 非经营性资金占用及其他关联资金往来情况的专项说明 2025年度 河南豫能控股股份有限公司 目 录 | | | 页 次 | | | --- | --- | --- | --- | | 一、 | 关于河南豫能控股股份有限公司非经营性资金占用 | | | | | 及其他关联资金往来情况的专项说明 | 1 -2 | | | 二、 | 河南豫能控股股份有限公司2025年度非经营性资金占用及 | | | | | 其他关联资金往来情况汇总表 | 3 - | 6 | 1 关于河南豫能控股股份有限公司 非经营性资金占用及其他关联资金往来情况的专项说明 安永华明（2026）专字第70068765_R02号 河南豫能控股股份有限公司 河南豫能控股股份有限公司全体股东： 我们审计了河南豫能控股股份有限公司的2025年度财务报表，包括2025年12月 31日的合并及公司资产负债表，2025年度的合并及公司利润表、股东权益变动表和现 金流量表以及相关财务报表附注，并于2026年3月27日出具了编号为安永华明 （2026）审字第70068765_R01号的无保留意见审计报告。 根据《上市公司监管指引第8号——上市 ...

河南豫能控股股份有限公司 已审财务报表 2025年度 Frnst & Young Hua Ming I I P el 17. Ernst & Young Tow tal Plaza, 1 East Chang An nachena District ing. China 100738 安永华明会计师事务所(特殊普通合伙) 国北京市东城区东长安街 1 Tel 电话:+86 10 5815 3000 x 传真: +86 10 8518 8298 审计报告 安永华明（2026）审字第70068765 R01号 河南豫能控股股份有限公司 河南豫能控股股份有限公司全体股东 : 您可使用手机"扫一扫"或进入"注册会计师行业统一监管平台（http://acc.mo.f.gov.cn）"进行查查 " 河南豫能控股股份有限公司 目 | | 页 次 | | --- | --- | | 审计报告 | 1 - 7 | | 已审财务报表 | | | 合并资产负债表 | 8 - 9 | | 合并利润表 | 10 - 11 | | 合并股东权益变动表 | 12 - 13 | | 合并现金流量表 | 14 - 15 | | 公司资产负债表 ...

河南豫能控股股份有限公司 内部控制审计报告 2025年度 河南豫能控股股份有限公司 目 录 | | | 页 次 | | | --- | --- | --- | --- | | 一、 | 内部控制审计报告 | 1 - | 2 | 内部控制审计报告 安永华明（2026）专字第70068765_R01号 河南豫能控股股份有限公司 河南豫能控股股份有限公司全体股东： 四、财务报告内部控制审计意见 我们认为，河南豫能控股股份有限公司于2025年12月31日按照《企业内部控制基 本规范》和相关规定在所有重大方面保持了有效的财务报告内部控制。 A member firm of Ernst & Young Global Limited 按照《企业内部控制审计指引》及中国注册会计师执业准则的相关要求，我们审 计了河南豫能控股股份有限公司2025年12月31日的财务报告内部控制的有效性。 一、企业对内部控制的责任 按照《企业内部控制基本规范》、《企业内部控制应用指引》、《企业内部控制 评价指引》的规定，建立健全和有效实施内部控制，并评价其有效性是河南豫能控股 股份有限公司董事会的责任。 二、注册会计师的责任 我们的责任是在实施审 ...

行业投资评级 - **买入**（维持）[5] 报告核心观点 - 1-2月风电装机增长提速，动力煤价格本周快速上涨[1] - 核电机制电价有望提升相关机组综合上网电价，增厚投资收益[4] - 短期“算电”板块经历前期上涨后或有股价压力，但长期产业趋势明确，持续看好[4] - 对于长期稳健配置需求，建议关注水电及部分大型电力运营商[4] 根据相关目录分别总结 本周行情回顾 - **板块表现强劲**：本周SW公用事业一级板块上涨1.56%，在31个SW一级板块中排名第2，显著跑赢沪深300指数（下跌1.41%）[1][22] - **子板块普涨**：细分子板块中，火电上涨4.78%，风力发电上涨4.33%，电能综合服务上涨2.36%，光伏发电上涨1.61%，水电上涨0.7%，仅燃气下跌0.62%[1][22] - **个股表现分化**：本周涨幅前五个股为金山股份（+43.61%）、宁波能源（+39.73%）、晋控电力（+36.1%）、桂东电力（+35.25%）、华电能源（+21.01%）；2026年至今涨幅前五为豫能控股（+218.08%）、金山股份（+215.44%）、华电能源（+179.5%）、南网能源（+84.5%）、晋控电力（+81.79%）[28][29][33] 本周数据更新 - **动力煤价快速上涨**： - 国产秦皇岛港5500大卡动力煤（平仓价）周环比上涨25元/吨至762元/吨[2][10] - 进口防城港5500大卡动力煤（印尼，场地价）周环比上涨10元/吨至780元/吨[2][10] - 进口广州港5500大卡动力煤（澳洲优混，场地价）周环比上涨20元/吨至850元/吨[2][10] - **现货电价涨跌互现**： - 广东（加权平均电价）现货平均结算电价为374.16元/兆瓦时，较上周上涨[11][12] - 山西（出清算数均值，实时市场）现货出清价格为191.44元/兆瓦时，较上周下跌[11][12] - **代理购电价格大范围下行**：主要因火电年度长协电价大幅下行及新能源全面入市，3月仅青海（同比+1%）、蒙西（+11%）、新疆（+23%）三个区域代理购电价格同比上行，辽宁同比大幅下行53%[2][11][13][21] 本周重点事件 - **全国电力装机数据**： - 截至2月底，全国累计发电装机容量达39.5亿千瓦，同比增长15.9%[3][9] - 1-2月累计新增装机：光伏3248万千瓦（同比-712万千瓦），风电1104万千瓦（同比+144万千瓦），火电1996万千瓦（同比+1337万千瓦），核电121万千瓦（同比+121万千瓦），水电122万千瓦（同比-69万千瓦）[3][9] - 细分装机容量：太阳能发电12.3亿千瓦（同比+33.2%），风电6.5亿千瓦（同比+22.8%），火电15.5亿千瓦（同比+6.9%），水电4.5亿千瓦（同比+2.7%），核电6373万千瓦（同比+4.8%）[9] - **国家电投集团投资计划**：2026年全年计划投资2000亿元，同比增长17%；其中一季度计划完成投资230亿元，同比增长35%[3][9] - **主要电力运营商2025年报**： - 华能国际：营收2292.88亿元，同比-6.62%；归母净利润144.09亿元，同比+42.17%[3][9] - 中国广核：营收757亿元，同比-4.11%；归母净利润97.65亿元，同比-9.9%[3][9] - 华电国际：营收1260亿元，同比-10.95%；归母净利润60.70亿元，同比+1.39%[3][9] - 新天绿能：营收198.31亿元，同比-7.21%；归母净利润18.26亿元，同比+9.21%[3][9] - 华电新能（业绩快报）：营收389.8亿元，同比+14.67%；归母净利润72.63亿元，同比-17.76%[9] 本周观点与投资建议 - **核电机制电价提升盈利**：中国广核联营企业红沿河核电纳入机制后，1-6号机组平均机制电价执行0.3798元/千瓦时（含税），折合除税0.3361元/千瓦时，高于其2025年上网电价（除税）0.322元/千瓦时，有望提升综合电价并增厚投资收益[4] - **关注核电标的**：建议关注中广核电力（H）、中国广核、中国核电[4] - **长期看好“算电”产业**：短期股价或有压力，但长期趋势明确，建议关注切入数据中心板块的电力运营商豫能控股、金开新能、南网能源，以及为数据中心供电的电力运营商甘肃能源、福能股份、龙源电力（H）[4] - **稳健配置选择**：建议关注长江电力、川投能源、国电电力[4]

股价表现 - 2026年3月19 - 23日公司股票连续三日收盘价格涨幅偏离值累计超20%，达21.46%[2][10] - 2026年2月11日至3月23日，公司股票收盘价格涨幅偏离值累计达144.82%[2][10] 投资与并购 - 公司拟以11亿元自有资金增资先天算力，河南投资集团拟增资14亿元[3] - 先天算力拟94.1184亿元收购郑州合盈91.2%股权，收购比例不低于55%[3] - 交易完成后，河南投资集团为先天算力控股股东，持股57.71%，公司持股42.29%[3] 装机情况 - 截至2025年半年度报告期末，公司控股火电总装机7,660MW，火电装机占比91.3%[6] 估值数据 - 2026年3月23日，公司最新滚动市盈率90.84、市净率6.74[11] 其他信息 - 公司控股股东河南投资集团持股比例61.85%，增资关联交易提交股东会审议应回避表决[5] - 2026年公司已披露《股票交易异常波动公告》《股票交易严重异常波动公告》[2][10] - 公司指定信息披露媒体为《证券时报》《上海证券报》和巨潮资讯网[11]

会议安排 - 2026年3月20日董事会通过召开2026年第二次临时股东会的议案[1] - 2026年第二次临时股东会4月10日15:00现场召开[1] - 会议股权登记日为2026年4月7日[2] 会议信息 - 会议地点为郑州市农业路东41号投资大厦A座2507会议室[3] - 审议事项含总议案等三项议案[4] 投票信息 - 普通股投票代码为“361896”，简称为“豫能投票”[13] - 深交所交易系统投票时间为4月10日多个时段[14] - 深交所互联网投票系统投票时间为4月10日9:15至15:00[15] 登记信息 - 登记时间为2026年4月8日特定时段[5] - 登记地点为郑州市农业路东41号投资大厦A座2509办公室[5]

会议通知更正 - 原通知部分内容有误并更正[1] - 审议事项提案增加《关于对全资子公司申请银行融资提供担保的公告》[3] - 网络投票重复投票以第一次有效投票为准[5] 会议信息 - 登记时间为2026年4月8日8:00 - 12:00、14:30 - 17:30[2][4] - 登记地点为郑州市农业路东41号投资大厦A座2509办公室[2][4]

业绩数据 - 2024年度河南投资集团资产总额3576.90亿元、净额1448.66亿元、营收366.63亿元、净利润24.24亿元[13] - 2025年1 - 9月河南投资集团资产总额3727.83亿元、净额1462.62亿元、营收522.36亿元、净利润31.02亿元[13] - 先天算力2024年资产总额1280.32万元、净额402.98万元、营收1961.84万元、净利润2.98万元[16] - 先天算力2025年资产总额1962.69万元、净额421.63万元、营收2216.92万元、净利润18.65万元[16] - 2024年度郑州合盈资产总额151.76亿元，净额30.09亿元，营收9.10亿元，净利润0.62亿元[32] - 2025年1 - 10月郑州合盈资产总额176.74亿元，净额37.75亿元，营收14.25亿元，净利润0.97亿元[32] 股权交易 - 豫能控股拟11亿元、河南投资集团拟14亿元共同增资先天算力，增资后分别持股42.29%、57.71%[2][6] - 先天算力拟94.1184亿元收购郑州合盈91.2%股权，自身收购不低于55%即不低于56.76亿元[2][7] - 本次增资前先天算力河南投资集团持股100%，增资后认缴出资148604.8040万元，持股57.71%；豫能控股认缴出资108903.7746万元，持股42.29%[16] - 河南投资集团本次增资140000万元，138604.8040万元计注册资本，1395.1960万元计资本公积；豫能控股增资110000万元，108903.7746万元计注册资本，1096.2254万元计资本公积[18] - 本次增资完成后先天算力注册资本由10000万元增至257508.5786万元[18] - 郑州合盈经收益法评估模拟合并后股东全部权益价值为103.60亿元，评估增值658490.06万元，增值率174.43%[34] - 标的公司全部股权对价相较于评估基准日市净率（PB）倍数约2.73倍[34] 未来展望 - 2027年标的公司上架率将达93%[28] - 2026年标的公司上架率预计增加，收入随之增长，2027年达预期上架率[31] 风险提示 - 标的公司上架率能否达预期有不确定性[4] - 标的公司客户集中度较高，短期内开发新客户有不确定性[4] - 部分项目公司股权已质押，需债权人同意解除质押才能推进交易[4] - 先天算力融资工作复杂，交易完成及时间存在不确定性[4] - 标的公司存在经营风险和无法达成投资预期的潜在风险[50] - IDC行业竞争激烈、客户成本管控提升，可能导致整体毛利率下滑[50] - 本次交易完成后先天算力面临经营管理挑战和整合风险[51] - 本次交易相关协议满足条件才能实施，实施过程有变动或不能实施的可能[51] 其他要点 - 2025年10月子公司转让豫煤数字港100%股权，转让价格5200万元[48] - 本次交易未设置业绩承诺和业绩对赌[33] - 公司信息披露媒体为《证券时报》《上海证券报》和巨潮资讯网[51] - 本次交易涉及《增资协议》等多份备查文件[53]

子公司情况 - 豫煤交易中心注册资本81,015.5万元[4] - 2025年9月30日，资产398,560.81万元，负债411,772.88万元，净资产 -13,212.07万元[6] - 2025年1 - 9月，营收65,807.23万元，利润总额 -11,637.88万元，净利润 -11,607.66万元[6] 担保情况 - 公司拟为豫煤交易中心2亿元3年期贷款提供连带责任担保[3][7] - 贷款占2024年净资产6.44%，总资产0.63%[10] - 担保后，对合并报表内单位担保余额预计19.83亿元，占净资产63.82%，总资产6.27%[2][10] 其他 - 2026年3月20日董事会通过担保议案，尚需股东会审议[3][9] - 担保范围含主债权、利息等费用及需补足的保证金[7]

会议安排 - 2026 年 3 月 20 日董事会通过召开 2026 年第二次临时股东会议案[1] - 2026 年第二次临时股东会于 4 月 10 日召开[1] - 会议股权登记日为 2026 年 4 月 7 日[2] 会议信息 - 会议地点为郑州市农业路东 41 号投资大厦 A 座 2507 会议室[3] - 审议事项含总议案等三项[4] 登记信息 - 登记时间为 2026 年 4 月 8 日特定时段[5] - 登记地点为郑州市农业路东 41 号投资大厦 A 座 2509 办公室[5] 投票信息 - 普通股投票代码为"361896"，简称为"豫能投票"[13] - 深交所交易系统投票时间为 4 月 10 日特定时段[14] - 深交所互联网投票系统投票时间为 4 月 10 日 9:15 至 15:00[15]