持续ALL-in AI，推进降本增效和创新业务。据公司三季度报，健康小美"智能主检系统"已上线217 家体 检中心，累计审核并生成300万份体检报告。超声AI 语音智能体已在部分体检中心测试，将在四季度规 模化推广。集约人力、医疗、财务条线等中后台管理，通过应用数字化展业工具、结构性优化销售团 队，进一步推动分院数智化工具上线、优化分院波峰波谷产能管理。创新业务方面，引入最新GLP- 1RA 药物包括司美格鲁肽、玛仕度肽等，截至9 月底已开设33 家减重代谢门诊。与华为合作推进AI 智 能穿戴项目，致力于打造健康管理闭环服务。持续推出AI 智能血糖管理、AI 智能肝健康管理、减重等 AI 健康管理业务，已在30 多个地区正式启动，检后健管正逐步成为公司业务的新增长点。 风险提示：精细运营不及预期的风险；AI 应用推进不及预期的风险；行业需求不及预期的风险；商誉 减值风险；担保余额较高风险。 3Q2025 公司实现营业收入28.16 亿元（-4%），归母净利润2.73亿元（+14%），毛利率46.06% （+0.63pct），销售费用率21.00%（-0.87pct）。第三季度收入同比减少1.19 亿元，而毛利 ...

2025 年 11 月 06 日 公司研究 评级：买入(维持) 研究所： 证券分析师： 李明 S0350523090001 lim06@ghzq.com.cn [Table_Title] 盈利能力改善，结合 AI 技术手段取得的收入增 长 71% ——美年健康（002044）公司动态研究 最近一年走势 相关报告 《美年健康（002044）2025 年半年报点评：上半 年业绩符合预告区间，推进 AI 健康管理和数据资 产 RWA（买入）*医疗服务*李明》——2025-09-05 《美年健康（002044）2024 年年报点评：AI 赋能 显效，体检龙头迈向数智化健管时代（买入）*医 疗服务*李明》——2025-04-19 《美年健康（002044）公司动态研究：第三季度营 收利润双增长，发布国内首个 AI 数智健管师"健 投资要点: | 相对沪深 300 | 表现 | | | 2025/11/05 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 表现 | 1M | 3M | 12M | | | 美年健康 | 11.9% | 6.5% | 12.6% | | | 沪深 300 | -0.3 ...

投资评级 - 报告对美年健康的投资评级为“买入”，且为维持评级 [1] 核心观点 - 报告认为公司是健康体检行业龙头，正加速推进以“技术-数据-生态”为核心的“All in AI”战略 [6] - 公司通过降本增效措施，在第三季度收入同比减少1.19亿元的情况下，实现了归母净利润同比增多约3300万元，毛利率提升0.63个百分点 [6] - 结合AI技术手段取得的收入增长迅速，2025年前三季度达到2.50亿元，同比增长71% [6] - 创新业务如减重代谢门诊、AI健康管理等正逐步成为公司业务的新增长点 [6] 财务表现与预测 - 2025年前三季度公司实现营业收入69.25亿元，同比下降3%，归母净利润0.52亿元，同比增长111% [6] - 第三季度单季实现营业收入28.16亿元，同比下降4%，归母净利润2.73亿元，同比增长14% [6] - 预计2025-2027年公司营业收入分别为104亿元、114亿元、126亿元，同比变化分别为-3%、+9%、+11% [6] - 预计2025-2027年归母净利润分别为4.0亿元、8.2亿元、12.5亿元，同比增长率分别为42%、105%、52% [6] - 对应2025-2027年的预测市盈率分别为54倍、27倍、17倍 [6] 运营与战略进展 - 公司持续“ALL-in AI”战略，健康小美“智能主检系统”已上线217家体检中心，累计审核并生成300万份体检报告 [6] - 超声AI语音智能体已在部分体检中心测试，预计将在第四季度规模化推广 [6] - 公司通过集约中后台管理、应用数字化展业工具、优化销售团队等措施推动降本增效 [6] - 创新业务方面，截至9月底已开设33家减重代谢门诊，引入最新GLP-1RA药物 [6] - 与华为合作推进AI智能穿戴项目，并已在30多个地区正式启动AI健康管理业务 [6] 市场数据 - 截至2025年11月05日，公司当前股价为5.56元，52周价格区间为4.09-7.79元 [5] - 公司总市值为21,763.25百万元，流通市值为21,540.71百万元 [5] - 公司总股本为391,425.39万股，流通股本为387,422.76万股 [5] - 近一个月公司股价表现优于沪深300指数，涨幅为11.9%，而同期沪深300指数下跌0.3% [5]

《关于促进和规范"人工智能+医疗卫生"应用发展的实施意见》（以下简称《意见》）近日印发。这份 被业内定义为"AI医疗施工图"的政策文件，明确提出2027年、2030年两阶段发展目标，从技术应用、数 据利用、服务创新等八大方向部署24项重点任务，为医疗健康领域的数智化转型划定清晰路径。 预防医学企业美年健康（SZ002044），布局AI技术应用、数据平台建设与生态协同战略。从全国近600 家体检中心的AI技术"试练场"搭建，到覆盖3亿人次的真实世界健康数据矩阵构建，再到"筛查预警-监 测干预-效果评估"智能服务闭环打造，美年健康的每一步战略动作，都与政策鼓励的发展方向高度契 合。 更值得关注的是，政策红利已提前在业绩中显现。美年健康集团此前披露的2025年前三季度财报显示， 公司AI相关业务收入约2.5亿元，同比激增71.02%，成为驱动利润增长的核心引擎。在政策与市场的双 重印证下，这家企业正打造AI赋能预防医学的行业样本。 新政锚定AI医疗双阶段目标 预防医学成核心发力领域 《意见》明确两阶段核心目标：到2027年，建成一批高质量医疗卫生数据集和临床智能体应用，在疾病 早筛、慢病管理等领域形成可复制应用模式 ...

投资评级与估值 - 报告对美年健康维持“优于大市”的投资评级 [1] - 采用PE估值法，参考可比公司，给予2026年归母净利润40倍估值，对应目标价为7.06元 [1] 财务预测与业绩展望 - 预测2025年至2027年营业收入分别为107.46亿元、119.06亿元、130.78亿元，同比增速分别为0.4%、10.8%、9.8% [1][2] - 预测同期归母净利润分别为4.23亿元、6.91亿元、9.64亿元，同比增速分别为49.9%、63.4%、39.4% [1][2] - 预测同期每股收益（EPS）分别为0.11元、0.18元、0.25元 [1][2] - 预计净资产收益率（ROE）将从2024年的3.6%持续提升至2027年的10.0% [2] - 预计销售毛利率将从2025年的42.8%提升至2027年的45.2% [5] 业务运营与战略重点 - 公司全面聚焦科学提效降本，持续以AI赋能精益化运营 [3] - 2025年前三季度，公司结合AI技术手段取得的主营收入达2.50亿元，较上年同期增长71.02% [4] - 公司开设特色服务，截至9月底已开设33家减重代谢门诊，引入最新GLP-1RA药物；并在64家体检中心开展智慧中医体检服务 [4] - 在医疗端，“健康小美”智能主检系统已上线217家体检中心，累计审核并生成300万份体检报告 [4] - 重要异常AI自动上报系统已覆盖95家体检中心，超声AI语音智能体正在部分中心测试，预计四季度规模化推广 [4] 技术驱动与创新增长 - 公司以“技术+产品”双轮驱动，持续构建“AI+健康管理”标杆平台 [4] - 公司与华为合作推进AI智能穿戴项目，试点开展检后个性化健康管理 [4] - AI慢病管理产品矩阵初具规模，肺结宁、脑睿佳等明星产品线持续升级，并推出AI智能血糖管理、AI智能肝健康管理等新业务 [4] - 检后健康管理业务已在30多个地区正式启动，正逐步成为公司业务的新增长点 [4] 行业前景与季节性因素 - 随着进入四季度体检行业旺季，公司有望继续保持良好的发展态势 [3]

11月1日-2日，由中国科技金融促进会指导、美年健康集团与阿里云等单位联合主办的"2025新质生产力 AI+医疗创新应用大赛暨预防医学创新论坛"在上海隆重举行。本次活动不仅是AI+医疗领域的高规格赛 事，更彰显美年健康集团以"以赛代评、以赛代选"为机制，系统筛选先进技术，集聚创新企业，展现其 在AI医疗领域的坚定投入。 上海国有资本投资有限公司党委副书记、总裁戴敏敏致辞表示，上海国投公司作为上海国有资本投资运 营主平台，聚焦三大先导产业和未来产业，专注投早、投小、投长期、投硬科技，进行了深入探索和实 本次大赛以"AI赋能医疗创新，创新驱动未来健康"为主题，旨在挖掘AI在预防医学、慢病管理、健康筛 查等领域的创新应用，搭建产学研用对接平台，促进科技与金融的深度融合，推动科技成果转化落地。 大赛自筹备以来，得到了社会各界的广泛关注，吸引了来自全国高校、科研院所、科技创新企业的300 余个项目报名参赛，包括来自优脑银河、数坤科技、博奥晶方、深博医疗、健康小美、南大菲特、智杏 中医、弘达君康、医者信息等科技创新企业及团队的优质项目。项目覆盖区域广、切题角度精、科技含 量高，覆盖智能诊断系统、远程医疗监护、药物研发加速 ...

核心观点 - 公司将2025年定为“客户服务体验年”，并将每月第一个工作日设为“客户服务日”，标志着客户服务向标准化、数智化与精细化全面进阶 [1] - 公司发布以AI技术为核心驱动力的“客户服务创新升级十大举措”，旨在通过数智化手段重构健康服务模式，打造更精准、高效、贴心的健康服务体验 [3] 战略与品牌活动 - “客户服务日”始于2019年，是公司最核心的品牌活动之一 [2] - 集团总部和各地分公司管理层深入体检中心一线，在关键服务岗位为客户服务，构建“发现问题-解决问题-持续优化”的闭环机制 [2] - 活动理念是“客户至上，服务至上”，目标是实现“体检2小时，服务365天”的承诺 [2] 客户服务十大举措 - **个体化体检方案**：通过个性化评估问卷，综合客户信息精准识别健康风险，自动生成个体化体检方案，支持“专业基础套餐+自由增删项”组合模式 [4] - **检前精准预约**：在微信/支付宝小程序30秒完成快速预约，AI系统实时分析客流并推荐体检时段，实现错峰体检 [5] - **检中智能导诊**：依托智能算法动态规划最优导检路径，根据预约项目、体检进度及各科室实时人流情况合理分流客户 [6] - **规范化服务流程**：持续优化各工作岗位规范化操作流程，要求医技护人员严格执行“三查七对”和“唱说唱检”制度 [7] - **AI创新产品应用**：广泛引入AI技术，新增“脑睿佳”、“肺结宁”、AI智能肝健康管理、中医智能体检等产品，更新迭代胶囊胃镜Pro版，并通过整合多项AI辅助识别实现胸部CT“一扫多筛” [8][9] - **双重报告解读**：客户在2个工作日内获取报告，享受“AI智能解读+专业医生一对一电话解读”双重服务，团体客户可预约上门团队解读和咨询 [9] - **重要异常结果管理**：在国标基础上增加重要异常指标标准，制定管理规范并三次升级制度，明确“六个要”工作要求，并为客户提供转诊平台、就医绿通等服务 [9] - **健康管理创新项目**：推出AI技术驱动的“专精特新”产品，借助AI智能体构建“三师共管”体系，实现对客户血糖、体重的精准个性化管理 [10] - **全方位服务**：在检后增值服务领域拓展，推出“体检+健康管理+商保”的综合服务解决方案，通过全资保险经纪公司提供“检-管-医-保”服务 [11] - **AI技术深度赋能**：以健康管理垂直类医疗大模型“健康小美”为核心基座，通过系列AI智能体应用深度赋能体检全流程，优化服务成本 [12]

此次大赛以"AI赋能医疗创新，创新驱动未来健康"为主题，作为新质生产力"AI+"大赛在医疗健康领域 的首次落地，旨在挖掘AI在预防医学、慢病管理、健康筛查等领域的创新应用，搭建产学研用对接平 台，促进科技与金融的深度融合，推动科技成果转化落地。 大赛自筹备以来，得到了社会各界的广泛关注，吸引了来自全国高校、科研院所、科技创新企业的300 余个项目报名参赛。项目覆盖区域广、切题角度精、科技含量高，覆盖智能诊断系统、远程医疗监护、 药物研发加速、个性化治疗方案、医疗影像分析、智能健康管理六大技术方向。 为加快新质生产力在医疗健康领域的深度融合，11月1日-2日，由中国科技金融促进会指导、美年健康 （002044）集团与阿里云等单位联合主办的"2025新质生产力AI+医疗创新应用大赛暨预防医学创新论 坛"在上海举行。本次活动不仅是AI+医疗领域的高规格赛事，更显示了美年健康集团以"以赛代评、以 赛代选"为机制，系统筛选先进技术，集聚创新企业，展现其在AI医疗领域的坚定投入与生态引领力。 开幕式上，美年健康集团董事长俞熔发表致辞，分享美年在"AI+健康管理"领域的战略愿景；美年健康 集团总裁徐涛则发布"美年AI创新需 ...

为加快新质生产力在医疗健康领域的深度融合，11月1日至2日，由中国科技金融促进会指导、美年健康 集团与阿里云等单位联合主办的"2025新质生产力AI+医疗创新应用大赛暨预防医学创新论坛"在上海隆 重举行。本次大赛以"AI赋能医疗创新，创新驱动未来健康"为主题，旨在挖掘AI在预防医学、慢病管 理、健康筛查等领域的创新应用，搭建产学研用对接平台，促进科技与金融的深度融合。活动吸引了来 自全国高校、科研院所及科技创新企业的300余个项目报名参赛，覆盖智能诊断系统、远程医疗监护、 药物研发加速、个性化治疗方案、医疗影像分析、智能健康管理六大技术方向。 在大会重要环节，美年健康集团总裁徐涛发布了"美年健康AI创新需求"，聚焦五大方向，推动创新产品 采购与投融资对接，助力优秀项目快速融入产业生态：第一，医疗健康大模型和智能体。美年健康将持 续迭代医疗专业领域的疾病筛查、健康管理大模型，针对专病、慢病提供智能体解决方案和健康管理服 务。第二，重点学科建设和创新产品。围绕AI在八大核心学科的覆盖，包括超声智能化、智能主检、 脑科学、呼吸/肺健康、消化道健康、乳腺/宫颈筛查、血糖/肥胖/脂肪肝管理、抗衰检测/基因盒子，形 成A ...

11月3日，美年健康盘中上涨2.13%，截至11:24，报5.75元/股，成交5.98亿元，换手率2.75%，总市值 225.07亿元。 分红方面，美年健康A股上市后累计派现6.34亿元。近三年，累计派现1.27亿元。 机构持仓方面，截止2025年9月30日，美年健康十大流通股东中，华宝中证医疗ETF（512170）位居第 七大流通股东，持股8866.40万股，相比上期减少1512.18万股。南方中证500ETF（510500）位居第十大 流通股东，持股4563.40万股，为新进股东。招商优势企业混合A（217021）退出十大流通股东之列。 责任编辑：小浪快报 资料显示，美年大健康产业控股股份有限公司位于上海市静安区灵石路697号健康智谷9号楼三楼，成立 日期1991年1月22日，上市日期2005年5月18日，公司主营业务涉及健康体检、健康管理业务。主营业务 收入构成为：体检服务95.67%，其他服务4.33%。 美年健康所属申万行业为：医药生物-医疗服务-医院。所属概念板块包括：家庭医生概念、低价、民营 医院、基因测序、融资融券等。 截至9月30日，美年健康股东户数15.20万，较上期减少11.85%；人均 ...