会议信息 - 公司第八届监事会第三十次（临时）会议于2025年4月24日发通知，4月29日上午11时召开[2] - 应出席监事3名，实际出席3名，由监事会主席夏庆仁主持[2] 报告审议 - 会议审议并通过《公司2025年第一季度报告》，表决结果赞成3票，反对0票，弃权0票[3] - 《公司2025年第一季度报告》将在《中国证券报》等媒体及巨潮资讯网披露[3]

第九届董事会第九次（临时）会议决议公告 证券代码：002044 证券简称：美年健康 公告编号：2025-023 美年大健康产业控股股份有限公司 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、董事会会议召开情况 美年大健康产业控股股份有限公司（以下简称"公司"）第九届董事会第九次 （临时）会议于 2025 年 4 月 24 日以电子发送等形式发出会议通知，会议于 2025 年 4 月 29 日上午 10:30 以通讯方式召开。应出席本次会议的董事为 9 名，实际出 席会议的董事为 9 名。会议由公司董事长俞熔先生主持，公司监事及部分高级管 理人员列席了会议。本次会议的出席人数、召开表决程序、议事内容均符合《中华 人民共和国公司法》《公司章程》等有关规定。 二、董事会会议审议情况 1、审议并通过《公司 2025 年第一季度报告》 三、备查文件 1、公司第九届董事会第九次（临时）会议决议； 2、公司第九届董事会审计委员会第四次会议决议。 特此公告。 美年大健康产业控股股份有限公司 董 事 会 表决结果：赞成 9 票，反对 0 票，弃权 0 票。 公司董事会审计 ...

证券代码：002044 证券简称：美年健康 公告编号：2025-026 美年大健康产业控股股份有限公司 关于 2023 年股票期权激励计划首次授予的 部分股票期权注销完成的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 美年大健康产业控股股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 4 月 15 日 召开第九届董事会第八次会议、第八届监事会第二十九次会议，审议通过《关于 2023 年股票期权激励计划首次授予的股票期权第一个行权期行权条件未成就及 注销部分股票期权的议案》。鉴于公司 2023 年股票期权激励计划首次授予的股 票期权第一个行权期行权条件未成就，以及公司 19 名首次授予股票期权的激励 对象已离职，不再具备激励对象资格，根据《公司 2023 年股票期权激励计划（草 案修订稿）》相关规定，同意公司对 2023 年股票期权激励计划合计 22,039,750 份股票期权进行注销。具体内容详见公司于 2025 年 4 月 17 日在巨潮资讯网 （www.cninfo.com.cn）披露的《关于 2023 年股票期权激励计划首次授予的股票 期权第一个 ...

美年健康（002044）公告，2025年第一季度营收为17.54亿元，同比下降2.62%；净亏损2.75亿元，去年 同期净亏损2.87亿元。 ...

美年大健康产业控股股份有限公司 2025 年第一季度报告 证券代码：002044 证券简称：美年健康 公告编号：2025-025 2、公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）声明：保 证季度报告中财务信息的真实、准确、完整。 3、第一季度报告是否经审计 □是 否 一、主要财务数据 美年大健康产业控股股份有限公司 2025 年第一季度报告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误 导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 1、董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告的真实、准确、完整， 不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 （一） 主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 □是 否 | | 本报告期 | 上年同期 | 本报告期比上年 | | --- | --- | --- | --- | | | | | 同期增减 | | 营业收入（元） | 1,754,077,010.26 | 1,801,337,075.22 | -2.62% | | 归属于上市公司股东的净利润（元） | -275,338,1 ...

文章核心观点 公司作为专业体检行业龙头企业，受益于健康中国战略和银发经济红利，全国化网络、AI技术和数据资产构筑核心竞争壁垒，预计2025 - 2027年营收和归母净利润增长，首次覆盖给予“推荐”评级 [4] 行业情况 - 随着人口老龄化加速、慢性病管理需求激增和政策红利释放，体检行业迎来发展新周期 [1] - 2012 - 2022年行业规模CAGR达15.06%，预计2030年将突破5200亿元 [1] 公司竞争优势 - 依托“参转控”模式实现区域资源高效整合，在行业集中度提升趋势下有显著竞争优势 [1] - 深度布局296座城市、576家实体服务网点网络，承接中小机构退出市场的份额转移，形成规模化发展优势 [1] - 独具累计过亿人次的影像数据及超2亿人次的结构化健康数据，构建国内最大的结构化健康数据库 [2] 公司业务架构 - 聚焦老龄化市场需求，布局脑睿佳、心脑血管早筛、肿瘤标志物检测等银发刚需项目，构建“预防筛查 - 健康管理 - 医疗转介”全链条服务体系 [1] 公司业绩表现 - 2024年度累计完成2512万人次体检服务，客单价同比提升8.25%至672元 [1] - 2024年个检收入占比从2021年的17%提升至24.1% [2] - 2024年AI相关收入超2.15亿元，技术渗透率提升带动毛利率增长2.3个百分点 [3] 公司渠道拓展 - 坚持“保质、增收、提效、降本”主线，以医疗导向和服务品质为核心，多渠道营销拓展线上线下客户 [2] - 线下实施“核心城市加密 + 空白区域覆盖”策略，线上通过“团检裂变个检 + 电商平台导流”机制 [2] - 团检端锚定政企大客战略，个检端强化私域生态建设，构建“公域导流 - 私域留存 - 检后干预”全链路闭环 [2] 公司数据资产 - 依托美年臻选平台，整合专项筛查、健康管理等场景化产品矩阵，形成从流量获取到服务增值的生态协同 [2] - 通过AI大模型训练形成“数据 - 算法 - 产品”闭环 [2] 公司技术体系 - 完成从“All in数字化”向“All in AI”的战略升级，构建覆盖检前智能预约、检中AI辅助诊断、检后健康干预的全链条技术体系 [3] - 开发脑睿佳、肺结宁等AI专病筛查产品，提升脑健康评估和肺结节识别的准确性 [3] - 通过动态健康监测系统整合可穿戴设备数据，构建“三师共管”体系，实现慢性病个性化干预 [3] 公司生态协同 - 与华为联合开发“健康小美”数智健管师，年服务能力覆盖数百万用户，打通体检报告解读、健康咨询和保险核保全流程 [3] 公司商业化路径 - 通过技术授权、数据服务及健康管理订阅制产品（如“糖豆管家”），形成多元变现模式 [3] 公司转型方向 - 从体检服务商转型为健康管理解决方案平台 [3] 公司未来预测 - 预计2025 - 2027年公司营收分别为121.42/140.19/163.20亿元，同比增长13.46%/15.46%/16.41% [4] - 预计2025 - 2027年归母净利润分别为6.05/10.09/12.68亿元，同比增长114.47%/66.80%/25.63%，对应PE分别为34/20/16倍 [4]

证券代码：002044 证券简称：美年健康 公告编号：2025-022 美年大健康产业控股股份有限公司 关于公司及下属子公司提供担保的进展公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、担保情况概述 美年大健康产业控股股份有限公司（以下简称"公司"或"美年健康"）于 2024 年 12 月 13 日召开的第九届董事会第五次（临时）会议及 2024 年 12 月 30 日召开 的 2024 年第六次临时股东大会，审议通过了《关于公司及下属子公司申请融资额 度并提供担保的议案》，同意公司及部分下属子公司 2025 年度为公司及合并报表 范围内的子公司提供担保额度累计不超过人民币 49 亿元。具体内容详见公司于 2024 年 12 月 14 日在巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）披露的《关于公司及下属 子公司申请融资额度并提供担保的公告》（公告编号：2024-111）。 二、进展情况 近日，公司与上海银行股份有限公司浦东分行（以下简称"上海银行"）签署了 《最高额保证合同》，为美年大健康产业（集团）有限公司（以下简称"美年大健 康"）提供主债 ...

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 近日，美年健康披露了2024年年报。年报数据显示，报告期内公司实现营收107.02亿元，同比微降 1.76%；归母净利润为2.82亿元，同比下降44.18%；扣非净利润2.52亿元，同比下降45.52%。 结合往期业绩表现看，公司2023年业绩短暂回暖后再度出现回落迹象，颇具信号意义。回顾历史，2019 年至今，美年健康的业绩表现有如过山车，业绩大起大落的背后与公司商誉减值、疫情扰动等密不可 分。而2024年公司并未进行大额商誉减值计提，疫情也早已成为过去时。在此背景下，公司盈利规模仍 未得到显著修复。 在连锁体检机构赛道中，由于体检设备、体检服务、体检服务等明显趋同，难以拉开大的差距，那么门 店的数量以及覆盖城市则成为衡量体检中心在行业中地位的重要指标。为了满足扩张的需求，美年健康 自2011年起便开启了激进并购的模式。 美年健康的发展模式转为体系内孵化，即上市公司先少量参股，一般参股份额在10%左右，余下的股份 则由其成立但在体系之外的并购基金或其他投资人持有。而在培育期中，随着标的体检中心营运逐渐走 上正轨，具备盈利能力，美年健康 ...

报告公司投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美年健康体检服务主业发展稳健，参转控加速推进，AI布局值得期待 [1] - 预计公司2025 - 2027年营业收入分别为117.54亿元、129.10亿元、141.80亿元，归母净利润分别为6.12亿元、8.00亿元、9.90亿元，EPS（摊薄）分别为0.16元、0.20元、0.25元，对应PE估值分别为34.33倍、26.26倍、21.23倍 [7] 根据相关目录分别进行总结 事件 - 2025年4月16日，公司发布2024年年度报告，2024年公司实现营业收入107.02亿元，同比减少1.76%；实现归母净利润2.82亿元，同比减少44.18%；实现归母扣非净利润2.52亿元，同比减少45.52% [1] 点评 体检服务主业发展稳健，四大品牌协同发展 - 公司是全国最大的健康体检连锁企业，旗下有“美年大健康”、“慈铭体检”、“慈铭奥亚”、“美兆健康”四大品牌，提供多层次、全方位、精准化、个性化的健康体检服务 [2] - 收入端：2024年公司体检服务实现营业收入103.31亿元，华东区、华北区、华南区、中南区的营业收入分别为35.99亿元、23.87亿元、12.61亿元、13.48亿元；截至2024年底，公司旗下分院总数576家，其中控股体检分院312家，参股体检分院264家；2024年度，公司共计接待2,525万人次，其中控股体检分院接待1,538万人次；团体客户和个人客户占收入比分别为75.9%和24.1%；2024年公司体检客单价672元，客单价继续保持稳定提升 [2] - 利润端：2024年公司主营业务体检服务毛利率为42.39%，同比提升0.33pct；从营业成本结构来看，人工费用占比33.08%，外送成本占比22.49%，体检直接耗材占比13.86%，房租物业占比12.40%，折旧及摊销占比9.05%，其他占比6.33%；2024年公司各项期间费用保持相对稳定，资产减值损失0.40亿元，信用减值损失1.48亿元，对利润影响较大；随着收入规模的不断增长，人工费用、房租物业、折旧摊销等固定成本有望被摊薄，公司盈利能力有望显著改善 [3] 拟收购19家标的公司股权，参股转控股加速推进 - 公司拟通过发行股份的方式购买衡阳美年、宁德美年等19家公司的部分股权，标的公司均为上市公司参股或控股的体检中心，主营业务为提供健康体检服务，本次收购完成后以上标的公司将有望全部实现并表 [4] - 19家公司2023年营业收入合计为5.37亿元，2024年营业收入合计为5.05亿元，2023年净利润合计为0.48亿元，2024年净利润合计为0.52亿元 [4] - 本次交易有助于扩大上市公司业务规模，增厚上市公司业绩，完善上市公司体检中心服务网络，提高上市公司的市场份额，解决同业竞争，减少关联交易；随着参股转控股的进度加速，少数股东权益对上市公司的业绩稀释减弱 [4][5] 实施“All in AI”战略，关注四大应用方向 - 公司全面实施“All in AI”战略，全面推进数字化转型，进一步释放医疗健康大数据价值，依托庞大的健康体检数据资源和领先的AI技术产品，持续推动健康管理服务的智能化、个性化和精准化，构建AI驱动的健康管理新生态；2024年公司结合AI技术手段取得的收入为2.16亿元 [6] - AI助力健康管理服务：公司与华为等国内大模型技术公司合作发布业内首个AI数智健康管理师“健康小美”，将进一步结合美年体检档案和健康大数据深度分析，持续建立全生命周期的健康档案，全方位的评估健康风险与定制个性化健康管理解决方案，全交互式三维数字孪生 人，全天候的实时响应，为用户提供专业智能的“数智健管师”服务 [6] - AI驱动专精特新产品：公司在已有的脑卒中AI风险评估等项目基础上，继续推出AI精准营养解决方案、中医智能体检、AI智能血糖管理、AI智能肝健康管理等专精特新体检项目和健管服务 [7] - AI赋能精细化运营：2024年，公司通过AI人工智能和大数据技术持续创新，在医疗运营和医质管理等领域进一步优化业务流程，持续提效降本，进一步提升了服务效率和客户满意度 [7] - AI提升大数据资产价值：公司独具累计过亿人次的影像数据及超2亿人次的结构化健康数据，已形成国内最大规模的个人健康体检数据中心；2024年公司继续深化医疗健康大数据的价值挖掘，推动数据资产的商业化应用，数据资产入表工作已取得初步成效 [7] 重要财务指标 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业总收入(百万元)|10,894|10,702|11,754|12,910|14,180| |增长率YoY %|26.4%|-1.8%|9.8%|9.8%|9.8%| |归属母公司净利润 (百万元)|506|282|612|800|990| |增长率YoY%|190.4%|-44.2%|117.0%|30.7%|23.7%| |毛利率%|42.8%|42.8%|43.0%|43.2%|43.4%| |净资产收益率ROE（%）|6.6%|3.6%|7.3%|8.8%|10.0%| |EPS(摊薄)(元)|0.13|0.07|0.16|0.20|0.25| |市盈率P/E(倍)|41.57|74.47|34.33|26.26|21.23| |市净率P/B(倍)|2.73|2.66|2.50|2.32|2.13| [8] 资产负债表、利润表、现金流量表 |报表类型|会计年度|流动资产|货币资金|应收票据|应收账款|预付账款|存货|其他|非流动资产|长期股权投资|固定资产|无形资产|其他|资产总计|流动负债|短期借款|应付票据|应付账款|其他|非流动负债|长期借款|其他|负债合计|少数股东权益|归属母公司股东权益|负债和股东权益| |----|----|----|----|----|----|----|----|----|----|----|----|----|----|----|----|----|----|----|----|----|----|----|----|----|----| |资产负债表|2023A|6,474|2,771|1|2,796|180|227|499|12,983|896|2,049|330|9,707|19,457|8,197|2,100|0|1,214|4,883|2,850|122|2,728|11,047|712|7,698|19,457| |资产负债表|2024A|6,827|3,070|2|2,854|225|211|466|13,299|951|1,886|393|10,070|20,127|8,726|2,562|0|1,235|4,930|2,697|57|2,640|11,424|791|7,912|20,127| |资产负债表|2025E|8,186|4,188|3|3,054|246|191|504|12,543|951|1,574|346|9,672|20,729|8,878|2,262|0|1,351|5,265|2,497|57|2,440|11,375|944|8,410|20,729| |资产负债表|2026E|9,823|5,549|3|3,282|269|173|546|11,755|951|1,243|299|9,262|21,578|9,076|1,962|0|1,479|5,635|2,297|57|2,240|11,373|1,144|9,060|21,578| |资产负债表|2027E|11,740|7,151|3|3,541|295|157|593|10,937|951|896|251|8,838|22,676|9,323|1,662|0|1,619|6,041|2,097|57|2,040|11,420|1,392|9,865|22,676| |利润表|2023A| - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - |10,894|6,232|6|2,563|832|63|299|-89|8|67|884|-36|848|179|669|163|506|2,598|0.13| |利润表|2024A| - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - |10,702|6,123|8|2,546|885|55|315|-40|12|-130|613|-20|593|184|409|127|282|2,318|0.07| |利润表|2025E| - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - |11,754|6,698|8|2,680|940|60|262|-40|14|-45|1,033|-12|1,021|255|765|153|612|2,459|0.16| |利润表|2026E| - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - |12,910|7,334|9|2,840|1,007|66|238|-40|15|-44|1,346|-12|1,334|334|1,001|200|800|2,779|0.20| |利润表|2027E| - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - |14,180|8,031|10|3,049|1,078|73|212|-40|16|-42|1,662|-12|1,650|412|1,237|247|990|3,100|0.25| |现金流量表|2023A| - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - |2,024|669|1,369|304|-44|-354|44|-567|-388|-288|109|-695|15|561|-216|761| |现金流量表|2024A| - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - |1,662|409|1,358|319|-58|-599|188|-588|-400|-248|59|-821|39|397|-345|252| |现金流量表|2025E| - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - |2,411|765|1,176|270|-8|91|121|-408|-421|0|14|-884|0|-300|-384|1,119| |现金流量表|2026E| - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - |2,668|1,001|1,208|251|-12|102|122|-407|-422|0|15|-901|0|-300|-401|1,361| |现金流量表|2027E| - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - |2,926|1,237|1,238|232|-14|111|123|-407|-423|0|16|-917|0|-300|-417|1,602| [9][10]