市场表现 - 中证数字经济主题指数(931582)下跌0 85% 成分股中龙芯中科领涨3 84% 华大九天上涨3 26% 中国软件上涨3 04% 德赛西威领跌2 03% 纳思达下跌1 86% 韦尔股份下跌1 24% [1] - 数字经济ETF(560800)上涨0 67% 最新价报0 75元 盘中换手1 26% 成交943 58万元 近1年日均成交2288 06万元 [1] - 数字经济ETF最新份额达10 08亿份 创近3月新高 位居可比基金1/2 最新资金净流入149 66万元 近10个交易日合计"吸金"2149 20万元 [1] 政策动态 - 六部门联合公布《国家网络身份认证公共服务管理办法》 将于2025年7月15日起施行 推动网证网号应用加速落地 利好线上平台建设 线下身份验证设备 数字身份加密及网络安全等领域 [2] 指数构成 - 中证数字经济主题指数前十大权重股合计占比51 5% 包括东方财富(8 12%) 中芯国际(6 58%) 汇川技术(5 49%) 北方华创(4 95%) 寒武纪(4 84%) 海康威视(4 23%) 韦尔股份(4 19%) 澜起科技(3 31%) [2][4] - 权重股表现分化 北方华创上涨2 31% 中芯国际上涨1 50% 汇川技术上涨0 68% 东方财富微涨0 14% 寒武纪下跌0 87% 澜起科技下跌0 78% 韦尔股份下跌1 24% [4] 产品信息 - 数字经济ETF(560800)跟踪中证数字经济主题指数 覆盖数字经济基础设施和数字化应用领域 场外联接基金为鹏扬中证数字经济主题ETF发起式联接A(015787)和C(015788) [4]

指数表现与成分股 - 中证数字经济主题指数(931582)下跌0 38% [1] - 成分股涨跌互现 均胜电子领涨5 53% 德赛西威上涨3 59% 纳思达上涨2 16% 兆易创新领跌6 21% 鸣志电器下跌1 87% 龙芯中科下跌1 60% [1] - 数字经济ETF(560800)下跌0 26% 最新报价0 76元 [1] - 数字经济ETF盘中换手0 77% 成交588 54万元 [1] 政策动态 - 国家数据局印发《数字中国建设2025年行动方案》 要求各地区结合实际贯彻落实 [1] 行业分析 - 金融开放战略持续推进 跨境支付领域持续发展 [2] - 外部环境复杂严峻 单边主义保护主义加剧 多边贸易体制受阻 关税壁垒增多 冲击全球产业链供应链稳定 [2] - 《行动方案》或加速我国跨境金融系统建设 中国跨境支付企业或受益于新跨境支付体系建立 [2] - 建议关注中国跨境支付产业链相关标的 重点关注跨境支付平台标的 [2] 指数构成 - 中证数字经济主题指数选取涉及数字经济基础设施和数字化程度较高应用领域的上市公司证券作为指数样本 [2] - 前十大权重股合计占比51 5% 包括东方财富(8 12%) 中芯国际(6 58%) 汇川技术(5 49%) 北方华创(4 95%) 海光信息(4 85%) 寒武纪(4 84%) 海康威视(4 23%) 韦尔股份(4 19%) 中科曙光(3 60%) 澜起科技(3 31%) [4][6] ETF表现 - 数字经济ETF近2周规模增长254 76万元 新增规模位居可比基金1/2 [2] - 数字经济ETF近1周份额增长200 00万份 新增份额位居可比基金1/2 [3] - 数字经济ETF最新资金流入流出持平 近10个交易日合计"吸金"2623 93万元 [4] 成分股表现 - 东方财富下跌0 28% 中芯国际下跌0 59% 汇川技术上涨0 63% 北方华创下跌1 33% 海光信息上涨0 03% 寒武纪下跌0 82% 海康威视上涨1 24% 韦尔股份下跌0 75% 中科曙光下跌0 30% 澜起科技下跌0 74% [6]

巨头动向 - 华为发布nova 14系列手机及鸿蒙电脑 全面搭载鸿蒙5系统 加速中高端市场鸿蒙普及 并完成全场景生态布局 [2] - 英伟达宣布Grace-Blackwell产品投产 三季度升级GB300版本 推出连接八GPU的Blackwell RTX Pro 6000主板及开放标准NVLink Fusion 同时发布开源人形机器人模型Isaac GR00T N1.5 [3] - 微软在Build 2025宣布Windows 11原生支持模型上下文协议 推出新版GitHub Copilot预览版 提升开发者效率 [4] - 小米玄戒O1芯片采用第二代3nm工艺 研发团队超2500人 累计投入超135亿元 2025年研发投入预计超60亿元 [4] - 荣耀印度否认退出市场传闻 计划推出四款新智能手机 2023年通过分销商重新进入印度市场 [5] - 腾讯将QQ浏览器升级为AI浏览器 集成双模型QBot 具备AI搜索/浏览/学习/办公/写作功能 并灰度测试高考/下载/股票等智能体 [5] 技术突破 - 国轩高科G垣准固态电池获主流车企认可 应用于多款车型测试 支持1000公里续航 金石电池样品能量密度达350Wh/kg 容量提升150%至70Ah [7] - 英伟达个人AI计算机DGX Spark全面投产 搭载GB10超级芯片 华硕/戴尔/惠普将于年底推出DGX Station工作站 计划7月开源物理引擎Newton [9] - 中国操作系统市场规模预计达250亿元 国产系统从"能用"迈向"好用" 有望实现PC消费市场规模化商用 [8] 资本运作 - 纳思达拟以0.75亿-1.5亿美元向施乐出售美国利盟100%股权 该业务占上市公司营收超60% 交易后境外经营风险大幅下降 [11] - 联合光电拟收购长益光电100%股权 股票停牌不超过10个交易日 [12] - 慧博云通拟收购宝德计算67.91%股份 实现软硬件一体化延伸 股票复牌 [12] - 信邦智能拟收购英迪芯微控股权 构成重大资产重组 股票复牌 [12] - 亿航智能考虑在美国之外进行第二上市 探索不同备选方案 [13] - 芯耀辉完成B轮融资 投资方包括中国互联网投资基金/新华投控/国投聚力等 资金用于核心技术研发及IP规模化应用 [13] 业务合作 - 弘信电子控股子公司签署1.77亿元算力技术服务合同和3.85亿元算力硬件采购合同 [6] - 友阿股份与长沙国控资本/清华电子院战略合作 聚焦功率半导体器件领域 推动"零售+半导体"双主业发展 [9] 品牌与法律 - 韦尔股份拟更名为"豪威集团" 证券代码不变 基于战略规划及业务需要 [10] - 小米法务披露破获网络黑公关案件 公安机关对多名嫌疑人采取刑事强制措施 该团伙操纵近万账号散布不实信息 [6] - 虎牙因侵害音乐作品信息网络传播权被判赔偿音著协22000元 涉及八首未授权歌曲 [7]

交易概述 - 纳思达拟出售美国利盟100%股权 预估交易对价范围在0 75亿美元至1 5亿美元 [1] - 2016年公司以36亿美元收购美国利盟 本次出售价格相比收购价大幅缩水 [1][2][3] - 交易需经股东大会特别决议审议通过 [2] 交易背景 - 美国利盟2024年资产总额占纳思达超50% 营收贡献超60% [2] - 2017年公司曾以13 5亿美元出售利盟ES业务 [4] - 2023年和2024年分别计提78 84亿元和5 57亿元商誉减值准备 [4] 交易影响 - 出售后公司营业收入规模将大幅下降 但扣非后归母净利润和每股收益有所上升 [5] - 交易将降低负债水平 预计2024年末资产负债率可从超70%降至低于50% [5] - 剥离后公司打印业务将只剩自主品牌奔图电子 [6] 历史情况 - 2016年收购时纳思达收入3 1亿美元 美国利盟收入35 5亿美元 [3] - 该收购曾是当年科技行业第三大收购 中国投资者第三大美国公开要约收购 [3] - 美国利盟原是纽交所上市公司 全球知名打印机品牌 [3]

交易信息 - 东方证券为纳思达重大资产出售交易独立财务顾问[2] - 纳思达间接控股子公司出售标的公司100%股权[2] 顾问情况 - 独立财务顾问保证意见真实准确完整[2] - 确信意见与披露文件无实质性差异[3] - 确信交易方案符合相关规定[3] - 专业意见通过内核机构审查[4] - 采取保密措施，无内幕交易等问题[4] 其他 - 因标的公司限制，尽职调查无法充分开展[3] - 财务顾问主办人为黄恒、马婧瑶、石波[6] - 承诺函日期为2025年5月19日[6]

市场扩张和并购 - 纳思达拟现金出售美国利盟100%股权，构成重大资产重组[2] - 本次交易不属于同行业或上下游并购[4][9] - 本次交易不构成重组上市[5][9] - 本次交易支付方式为现金，不涉及发行股份[6][9] 其他情况 - 上市公司及美国利盟从事打印机及其耗材业务，属电子信息行业[2][3] - 截至核查意见出具日，上市公司无被中国证监会立案稽查未结案情形[7] - 独立财务顾问认为重组涉及行业属重点支持兼并重组的电子信息行业[8][9]

审计报告 - 公司2022 - 2023年财务报表审计报告为无保留意见，2024年为带强调事项段的无保留意见[2][31][41] 业绩数据 - 2024年营业收入264.15亿元，净利润8.15亿元；2023年营收240.62亿元，净利润 - 89.01亿元；2022年营收258.55亿元，净利润20.54亿元[7] 会计政策执行 - 2024年执行《企业会计准则解释第17号》多项规定，未对财务状况等产生重大影响[16][18][19] - 2024年执行《企业会计准则解释第18号》，2024年度营业成本29,902,987.20元，销售费用 - 29,902,987.20元[22] - 2023年执行《企业会计准则解释第16号》，对2022年1月1日余额，递延所得税资产和负债影响金额均为18,061,849.73元[25] 减值损失 - 2022 - 2024年度应收账款坏账损失分别为38,367,347.92元、48,570,194.20元、76,684,625.15元[34] - 2022 - 2024年度存货跌价损失及合同履约成本减值损失分别为136,866,187.03元、166,564,136.44元、30,616,092.39元[34][36] - 2023 - 2024年度无形资产减值损失分别为965,029,215.48元、88,856,301.80元[34] - 2023 - 2024年度商誉减值损失分别为8,158,600,640.03元、711,126,226.69元[34] 减值准备计提比例 - 2022 - 2024年存货跌价准备计提比例分别为8.59%、9.12%、7.82%[36] - 2022 - 2024年应收账款坏账准备计提比例分别为5.77%、6.64%、6.65%[38] - 2024年和2023年无形资产 - 商标权减值准备计提比例分别为32.87%、30.32%[39] - 2024年和2023年无形资产 - 客户关系减值准备计提比例分别为1.49%、1.18%[39] - 2024年和2023年商誉减值准备计提比例分别为66.80%、61.48%[43] 合规情况 - 公司最近三年不存在违规资金占用、违规对外担保等情形[3] - 公司最近三年业绩真实，会计处理合规，无虚假交易、虚构利润情形[9] - 公司最近三年不存在关联方利益输送情形[12] - 公司最近三年不存在调节会计利润以符合或规避监管要求的情形[15] - 公司近三年未发生会计差错更正或会计估计变更[30] - 公司会计政策变更系执行财政部规定，未发现“大洗澡”情形[32] - 公司近三年应收账款等减值准备计提符合企业会计准则规定[42]

1 （本页无正文，为《东方证券股份有限公司关于纳思达股份有限公司在本次交易 前12个月内购买、出售资产的核查意见》之签章页） 财务顾问主办人： 东方证券股份有限公司关于 纳思达股份有限公司在本次交易前12个月内 购买、出售资产的核查意见 东方证券股份有限公司（以下简称"独立财务顾问"）作为纳思达股份有限 公司（以下简称"纳思达"）以现金交易的方式通过间接控股子公司Ninestar Group Company Limited 向 Xerox Corporation （ 施 乐 公 司 ） 出 售 Lexmark International II, LLC（美国利盟）的100%股权之重大资产出售交易（以下简称 "本次交易"）的独立财务顾问，就纳思达在本次交易前十二个月内购买、出售 资产情况进行了核查，核查结果如下： 根据《上市公司重大资产重组管理办法》的规定：上市公司在十二个月内连 续对同一或者相关资产进行购买、出售的，以其累计数分别计算相应数额。已按 照本办法的规定编制并披露重大资产重组报告书的资产交易行为，无须纳入累计 计算的范围。中国证券监督管理委员会对本办法第十三条第一款规定的重大资产 重组的累计期限和范 ...

业绩总结 - 2024年度营业收入为264.15亿元，营业利润为13.38亿元，净利润为8.15亿元，归母净利润为7.49亿元[6] - 2023年度营业收入为240.62亿元，营业利润为 -91.56亿元，净利润为 -89.01亿元，归母净利润为 -61.85亿元[6] - 2022年度营业收入为258.55亿元，营业利润为24.07亿元，净利润为20.54亿元，归母净利润为18.63亿元[6] - 最近三年计提应收账款坏账损失分别为3,836.73万元、4,857.02万元及7,668.46万元[33] - 最近三年计提存货跌价损失分别为13,686.62万元、16,656.41万元及3,061.61万元[34] - 2023年度计提2,809.06万元长期股权投资减值损失[34] - 2023年度确认788,392.33万元利盟国际商誉减值准备、92,430.98万元Lexmark商标减值准备等[35] - 2024年度确认55,710.18万元利盟国际商誉减值准备、7,828.37万元Lexmark商标减值准备等[36] 市场扩张和并购 - 公司拟通过间接控股子公司出售美国利盟100%股权，构成重大资产重组[1] - 公司拟以现金出售所持Lexmark International II, LLC 100%股权，预估交易对价范围在0.75亿美元 - 1.5亿美元[40] 财务准则影响 - 执行《企业会计准则解释第16号》，2023年1月1日起，对2022年1月1日余额，合并报表递延所得税资产和负债影响金额均为18,061,849.73元[17][20] - 执行《企业会计准则解释第16号》，2023年递延所得税资产合并报表为69,917,820.51元，2022年为51,929,070.40元，递延所得税负债2023年合并报表为69,917,820.51元[21] - 《企业会计准则解释第16号》相关规定施行，未对公司财务有重大影响[13][14] - 《企业会计准则解释第17号》相关规定自2024年1月1日起施行，未对公司财务状况产生影响[23][24][25][26][27] - 《企业数据资源相关会计处理暂行规定》自2024年1月1日起施行，未对公司财务有重大影响[28] - 执行会计准则解释第18号，2024年度合并报表营业成本增加29,902,987.20元，销售费用减少29,902,987.20元；2023年度合并报表营业成本增加29,561,155.18元，销售费用减少29,561,155.18元[30] 仲裁与承诺 - 2024年12月23日公司收到仲裁受理通知，申请人主张公司支付不少于6.89亿美元现金及利息[6][37] - 多位相关人员作出避免同业竞争、规范关联交易、保证上市公司独立等多项承诺[53][54][55][56][57][58][59][60][61][62][63][64][65][66][67][68][69][70] - 珠海赛纳科技有限公司未来六个月内不减持纳思达股份[70] 估值分析 - 公司委托中联国际出具估值分析报告，采用市场法和收益法分析交易作价合理性[40] - 本次估值分析难以采用资产基础法，因标的公司无法提供测算所需详细数据及支撑材料[42] - 独立财务顾问认为本次交易拟出售资产的估值方法、假设、参数取值及结论合理，已履行必要决策程序[51]

业绩数据 - 交易前2024年基本每股收益为0.5342元/股[1] - 假设交易期初完成，2024年基本每股收益为0.4611元/股[1] - 交易完成后当期每股收益可能被摊薄[1] 未来策略 - 拟提高整合绩效提升业绩和盈利能力[2] - 加强成本管控完善公司治理[4] 相关承诺 - 董事、高管对填补回报措施履行作出承诺[5] - 全体董事、高管承诺不损害公司利益等[8] - 控股股东及实控人承诺不干预公司经营等[9] 制度完善 - 完善利润分配制度强化投资回报[6] 顾问意见 - 独立财务顾问认为公司分析合理措施可行[10]