公司近期动态 - 公司于2025年12月1日以通讯方式召开了第八届第四次董事会会议 [1] - 会议审议了《关于2026年度为全资子公司提供担保额度预计的议案》等文件 [1] 公司业务与财务概况 - 2025年1至6月份，公司营业收入构成为：打印行业占比95.49%，集成电路产业占比4.51% [1] - 截至新闻发稿时，公司市值为265亿元 [1]

股价与市场表现 - 12月1日盘中股价下跌2.04%，报18.22元/股，成交额1.12亿元，换手率0.45%，总市值259.07亿元 [1] - 当日主力资金净流出1821.63万元，特大单净卖出298.25万元，大单净卖出1523.39万元 [1] - 公司今年以来股价累计下跌35.32%，近5个交易日下跌2.62%，近20日下跌16.69%，近60日下跌26.97% [1] 公司基本情况 - 公司位于广东省珠海市，成立于1991年11月27日，于2007年11月13日上市 [1] - 主营业务为集成电路研发、生产与销售，打印耗材的生产和销售，以及激光打印机业务 [1] - 主营业务收入构成为：原装打印机及耗材占74.46%，通用耗材及配件占19.90%，其他占2.98%，芯片占2.66% [1] - 所属申万行业为计算机-计算机设备-其他计算机设备，概念板块包括机器人概念、人形机器人、网络安全、MCU概念、分拆概念等 [1] 股东与股本结构 - 截至9月30日，股东户数为6.22万户，较上期增加2.57%，人均流通股为21939股，较上期减少2.51% [2] - A股上市后累计派现9.03亿元，近三年累计派现1.69亿元 [3] - 截至2025年9月30日，十大流通股东中，香港中央结算有限公司持股2862.33万股，较上期增加83.82万股；华泰柏瑞沪深300ETF持股1684.65万股，较上期减少96.14万股；中庚价值先锋股票持股1314.58万股，较上期减少215.05万股；易方达沪深300ETF持股1226.02万股，较上期减少38.23万股；易方达品质动能三年持有混合A持股1191.81万股，较上期减少1049.25万股 [3] 财务业绩 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入145.04亿元，同比减少25.21% [2] - 2025年1月至9月，公司归母净利润为-3.56亿元，同比减少132.94% [2]

指数样本调整概况 - 中证指数有限公司对沪深300、中证500、中证1000、中证A50、中证A100、中证A500等指数样本进行调整，于2025年12月12日收市后生效 [1] - 沪深300指数更换11只样本，中证500指数更换50只样本，中证1000指数更换100只样本，中证A50指数更换4只样本，中证A100指数更换6只样本，中证A500指数更换20只样本 [1] 沪深300指数调整 - 东山精密(002384.SZ)、光启技术(002625.SZ)、光线传媒(300251.SZ)等获调入沪深300指数 [1] - 一汽解放(000800.SZ)、龙源电力(001289.SZ)、纳思达(002180.SZ)等被调出沪深300指数 [1] - 具体调入名单还包括胜宏科技(300476)、指南针(300803)、安克创新(300866)、中天科技(600522)、华电新能(600930)、宁波港(601018)、国联民生(601456)、瑞芯微(603893) [2] - 具体调出名单还包括TCL中环(002129)、白云山(600332)、潞安环能(601699)、星宇股份(601799)、福莱特(601865)、福斯特(603806)、欧派家居(603833)、天合光能(688599) [2] 中证500指数调整 - 调入名单包括盐田法(000088)、中钨高新(000657)、悍高集团(001221)、苏泊尔(002032)等50只样本 [3][4] - 调出名单包括中国长城(000066)、派林生物(000403)、皖能电力(000543)、风华高科(000636)等50只样本 [3][4] 中证1000指数调整 - 调入名单包括派林生物(000403)、皖能电力(000543)、风华高科(000636)、新兴铸管(000778)等100只样本 [5][6][7][8] - 调出名单包括特力A(000025)、益田港(000088)、天健集团(000090)、荣安地产(000517)等100只样本 [5][6][7][8] 中证A50指数调整 - 调入名单包括华工科技(000988)、光启技术(002625)、中际旭创(300308)、胜宏科技(300476) [9] - 调出名单包括中兴通讯(000063)、三环集团(300408)、上海机场(600009)、华鲁恒升(600426) [9] 中证A100指数调整 - 调入名单包括光启技术(002625)、东方财富(300059)、胜宏科技(300476)、巨化股份(600160)、赛力斯(601127)、中科曙光(603019) [10] - 调出名单包括紫光国微(002049)、爱美客(300896)、上海机场(600009)、中信证券(600030)、长电科技(600584)、兴业银行(601166) [10] 中证A500指数调整 - 调入名单包括奥瑞金(002701)、英维克(002837)、麦格米特(002851)、中宠股份(002891)等20只样本 [11][12] - 调出名单包括陕国投A(000563)、伟星新材(002372)、启明星辰(002439)、老板电器(002508)等20只样本 [11][12]

股价与资金流向 - 11月25日盘中股价上涨2.19%，报19.12元/股，总市值271.86亿元 [1] - 当日成交金额1.14亿元，换手率0.44%，主力资金净流出216.35万元 [1] - 今年以来股价累计下跌32.13%，近60日下跌27.88% [1] 公司基本情况 - 公司主营业务为集成电路研发、生产与销售，以及打印耗材和激光打印机业务 [1] - 主营业务收入构成：原装打印机及耗材占比74.46%，通用耗材及配件占比19.90%，芯片占比2.66% [1] - 所属申万行业为计算机-计算机设备-其他计算机设备，概念板块包括网络安全、RISC概念、信创等 [1] 财务表现 - 2025年1-9月实现营业收入145.04亿元，同比减少25.21% [2] - 2025年1-9月归母净利润为-3.56亿元，同比减少132.94% [2] 股东与股本结构 - 截至9月30日股东户数为6.22万户，较上期增加2.57%，人均流通股21939股，较上期减少2.51% [2] - 香港中央结算有限公司为第三大流通股东，持股2862.33万股，较上期增加83.82万股 [3] - 部分机构投资者如华泰柏瑞沪深300ETF、中庚价值先锋股票等在第三季度减持 [3] 分红历史 - A股上市后累计派现9.03亿元，近三年累计派现1.69亿元 [3]

股价与资金流向 - 11月24日盘中股价报19.10元/股，上涨2.03%，总市值271.58亿元，成交金额8483.87万元，换手率0.33% [1] - 当日主力资金净流入176.60万元，其中特大单净卖出251.09万元，大单净买入427.69万元 [1] - 公司股价年内累计下跌32.20%，近5个交易日、20个交易日、60个交易日分别下跌5.68%、12.10%和28.06% [1] 公司基本面与业务构成 - 2025年1-9月公司实现营业收入145.04亿元，同比减少25.21%，归母净利润为-3.56亿元，同比大幅减少132.94% [2] - 主营业务收入构成为：原装打印机及耗材占比74.46%，通用耗材及配件占比19.90%，芯片业务占比2.66%，其他业务占比2.98% [1] - 公司A股上市后累计派现9.03亿元，近三年累计派现1.69亿元 [3] 股东结构与机构持仓 - 截至2025年9月30日，公司股东户数为6.22万户，较上期增加2.57%，人均流通股为21939股，较上期减少2.51% [2] - 香港中央结算有限公司为第三大流通股东，持股2862.33万股，较上期增持83.82万股 [3] - 多家基金公司持股出现减持，其中易方达品质动能三年持有混合A减持1049.25万股，中庚价值先锋股票减持215.05万股，华泰柏瑞沪深300ETF和易方达沪深300ETF分别减持96.14万股和38.23万股 [3] 行业与概念板块 - 公司所属申万行业为计算机-计算机设备-其他计算机设备 [1] - 涉及的概念板块包括网络安全、RISC概念、人形机器人、MCU概念、信创概念等 [1]

股价与资金表现 - 11月20日盘中股价下跌2.03%至19.82元/股，公司总市值为281.82亿元 [1] - 当日成交额为1.33亿元，换手率为0.49%，主力资金净流出2268.03万元 [1] - 今年以来股价下跌29.64%，近5日、近20日和近60日分别下跌4.89%、7.86%和19.95% [1] 公司基本面与业务构成 - 2025年1-9月公司实现营业收入145.04亿元，同比减少25.21% [2] - 2025年1-9月归母净利润为-3.56亿元，同比减少132.94% [2] - 主营业务收入构成为：原装打印机及耗材74.46%，通用耗材及配件19.90%，芯片2.66%，其他2.98% [1] 股东与机构持仓 - 截至9月30日股东户数为6.22万户，较上期增加2.57%，人均流通股为21939股，较上期减少2.51% [2] - 香港中央结算有限公司为第三大流通股东，持股2862.33万股，较上期增加83.82万股 [3] - 多家ETF及基金产品位列十大流通股东，其中易方达品质动能三年持有混合A持股1191.81万股，较上期减少1049.25万股 [3] 公司背景与行业分类 - 公司成立于1991年11月27日，于2007年11月13日上市，总部位于广东省珠海市 [1] - 主营业务涉及集成电路研发、生产与销售，以及打印耗材和激光打印机业务 [1] - 公司所属申万行业为计算机-计算机设备-其他计算机设备，概念板块包括网络安全、RISC概念、信创等 [1]

公司现金管理决策 - 公司于2024年12月3日通过决议，计划使用最高额度不超过人民币1.5亿元的闲置募集资金进行现金管理，购买安全性高、流动性好的低风险产品 [1] - 授权经营管理层行使投资决策权，授权期限为12个月 [1] 理财产品购买详情 - 2025年11月12日，公司使用部分闲置募集资金人民币1亿元购买中信银行“共赢智信汇率挂钩人民币结构性存款A16836期” [1] - 产品类型为保本浮动收益、封闭式，产品编码C25A16836 [4] - 产品收益区间为1.00%-1.55%，理财期限为一个月，起息日2025年11月17日，到期日2025年12月17日 [4] - 资金来源为部分闲置募集资金 [4] 历史理财产品购买记录 - 截至公告日前12个月内，公司共进行5次类似理财操作，每次均使用人民币1亿元闲置募集资金购买中信银行结构性存款 [5][6][7] - 购买时间分别为2025年1月23日、2025年4月9日、2025年6月13日、2025年7月30日、2025年9月17日 [5][6][7] 资金使用目的与影响 - 现金管理操作在确保不影响募集资金项目建设和使用的前提下进行，旨在提高募集资金使用效率 [1] - 该操作不会影响公司主营业务的正常发展，有利于提高流动资金的使用效率和收益 [5]

资金使用 - 公司计划用不超1.5亿元闲置募集资金现金管理，授权期12个月[1] - 2025年多次用1亿元闲置募集资金买理财产品[2][6][8][9] 产品信息 - 2025年11月12日买的理财产品收益区间1.00%-1.55%[2] - 该产品起息日2025年11月17日，到期日2025年12月17日[3] 其他策略 - 公司采取分析跟踪、审计监督等风险控制措施[4] - 买理财产品不影响主业，利于提高资金效率和收益[5]

大湾区交通基础设施“硬联通” - 深中通道开通后，深圳至中山的通勤时间从2小时缩短至30分钟 [1] - 大湾区内地高速公路车流量突破800万车次，轨道交通里程超3000公里，每日跨城通勤量超过600万人次 [1] - 深中通道、黄茅海跨海通道等超级工程建成通车，基本形成大湾区“半小时交通圈”和“一小时生活圈” [5] 城市群融合与角色演变 - 深中通道使中山成为珠江口西岸的“超级接口”，100公里半径内有5个国际机场、5个国际港口及三大自贸试验片区 [5][7] - 交通大变局联“湾”成“圈”，实现广州、深圳、珠江口西岸三大都市圈协同发展，该区域汇聚8700多万人，经济体量达14.79万亿元 [7] - 粤港澳大湾区11座城市“越来越像一座城”，从“出差”感觉转变为在同一城市“跨区”办事 [3][5] 规则衔接与“软联通”进展 - 横琴口岸推出“智能通关”措施，实现“刷脸”代替“刷证”便捷通关 [12] - 粤港澳三地在签证、职业资格互认等多领域开展对接，在粤执业港澳专业人士超5500名，超20万名港澳居民在粤发展 [12] - 十五运会火炬传递在港、澳、广、深四地同步举行，为规则与标准对接提供实践场景 [10] 产业协同与创新经济转变 - 大湾区构建“基础研究—技术转化—产业应用”全链条，形成“香港研发—深圳转化—全球市场”的网络协同范式 [12] - 纳思达股份有限公司的供应链70%以上来自粤港澳大湾区，依托湾区密切的人才交流与协同解决科研难题 [14] - “深圳—香港—广州”创新集群首次排名全球第一，在AI、机器人等新兴领域拥有全国领先的企业和研究团队 [1][14]

根据提供的研报内容，总结如下： 量化模型与构建方式 1. **模型名称**：指数成分股调整预测模型[12] * **模型构建思路**：根据中证指数公司发布的指数编制规则，对主流指数（如沪深300、中证500）在定期调整窗口期（5月和11月）的成分股调入调出名单进行预测[2][12] * **模型具体构建过程**：预测过程严格遵循中证指数公司的官方编制方案，主要步骤包括： 1. **确定样本空间**：样本空间由满足以下条件的证券构成：非ST、*ST沪深A股和红筹企业发行的存托凭证；科创板证券、创业板证券上市时间超过一年；其他证券上市时间超过一个季度，除非该证券自上市以来日均总市值排在前30位[12] 2. **沪深300指数选样方法**： * 对样本空间内证券按照过去一年的日均成交金额由高到低排名，剔除排名后50%的证券[12] * 对样本空间内剩余证券，按照过去一年的日均总市值由高到低排名，选取前300名的证券作为指数样本[12] 3. **中证500指数选样方法**： * 在样本空间中剔除沪深300指数样本以及过去一年日均总市值排名前300的证券[12] * 对样本空间内剩余证券按照过去一年的日均成交金额由高到低排名，剔除排名后20%的证券[12] * 对样本空间内剩余证券，按照过去一年的日均总市值由高到低排名，选取前500名的证券作为指数样本[12] 4. **应用缓冲区规则**： * **沪深300指数缓冲区规则**：日均总市值排名在前240名的候选新样本优先进入；日均总市值排名在前360名的老样本优先保留[12] * **中证500指数缓冲区规则**：日均成交金额排名在样本空间的剩余证券（剔除沪深300指数样本及过去一年日均总市值排名前300的证券后）前90%的老样本可参与下一步日均总市值排名；日均总市值排名在前400名的候选新样本优先进入；日均总市值排名在前600名的老样本优先保留[12] 2. **模型名称**：事件收益分析模型[23] * **模型构建思路**：统计分析指数成分股在调入或调出事件发生前后相对于指数本身的超额收益表现，以揭示事件带来的收益特征[4][23] * **模型具体构建过程**：为了贴近当前市场表现，统计了2020年以来所有调整周期内沪深300指数和中证500指数样本在调入或调出前后各60个交易日相对于指数本身的累计超额收益[23] 计算累计超额收益的典型方法是：首先计算个股和对应指数在事件窗口期内的日收益率，然后计算个股日收益率与指数日收益率的差值，即日超额收益，最后将窗口期内的日超额收益累加得到累计超额收益 模型的回测效果 1. **事件收益分析模型**，在调整日前，调入样本累计超额收益为正，调出样本累计超额收益为负[23][25][26][29] 在调整日后，中证500指数调入样本累计超额收益呈现为负[25][29] 量化因子与构建方式 1. **因子名称**：调入调出事件因子[4][23] * **因子构建思路**：基于指数成分股调整事件构建因子，捕捉因指数基金调仓等行为带来的股价短期动量效应[4][23] * **因子具体构建过程**：该因子为二元因子，对于在预测窗口期内被预测为将调入特定指数的股票，赋予正向因子值（例如1）；对于被预测为将调出特定指数的股票，赋予负向因子值（例如-1）；其他股票因子值为0[2][12][13][16] 因子的核心在于对调入调出事件的准确预测 因子的回测效果 1. **调入调出事件因子**，表现出显著的事件效应：调入事件在调整日前具有正超额收益，调出事件在调整日前具有负超额收益[4][23]