网格交易策略概述 - 网格交易本质是一种高抛低吸的交易策略 它不预测市场具体走势 而是利用价格在一定范围内的自然波动来获取利润 适用于价格频繁波动的市场 [11] - 在震荡行情中 投资者可灵活运用网格交易 通过反复多次赚取较小差价来增强收益 待市场新方向明确后再进行策略切换 [11] - 适用网格交易的标的特征包括：选择场内标的、长期行情稳定、交易费用低廉、流动性好、波动性较大 基于这些特征 权益型ETF被认为是相对合适的网格交易标的类型 [11] 本期ETF网格策略重点关注标的分析 - **港股通非银ETF (513750.SH)**：分红险销售占比提升有助于优化险资负债端成本 2025年前三季度 A股五大上市险企合计归母净利润达4260.39亿元 同比增长33.54% 主要受权益投资收益提升驱动 低利率环境下 险资在监管引导下提升权益投资占比 有望为投资端提供向上弹性 负债端方面 多家保险公司2026年“开门红”销售火热 分红险销售占比提升有助于优化负债端成本 缓解利差损压力 [12] - **机器人ETF (159530.SZ)**：春晚的机器人展示集中体现了中国机器人产业成熟度提升与商业化临界点到来 机器人正从传统工业场景向商用服务、医疗康复、家庭陪伴等更多商业场景渗透 “十五五规划”提出推动具身智能等未来产业成为新的经济增长点 以AI大模型、多模态感知、灵巧操控为代表的技术突破正大幅拓展机器人的商业化边界 “十五五”时期或将成为智能机器人快速发展的重要战略机遇期 [15] - **旅游ETF (159766.SZ)**：2026年春节旅游数据刷新纪录 全国国内出游合计5.96亿人次 较2025年增加0.95亿人次 国内出游总花费8034.83亿元 较2025年增加1264.81亿元 游客人数和花费均创历史新高 春节假期期间 银联、网联共处理交易393.02亿笔 金额13.12万亿元 日均交易笔数和金额分别较2025年春节增长37.45%和19.26% 反映出居民旅游消费活跃度复苏 “十五五”规划提出推进旅游强国建设 旅游作为提振内需的重要一环 有望成为拉动消费升级、促进经济持续向好的重要引擎 [17] 网格策略构建与标的列表 - 建议投资者使用网格交易策略时 可以选择数只合适的、相关性较低的ETF构成组合 例如搭配“宽基+行业”或“A股+港股”等不同类型和投资范围的ETF 组合分散可以分散风险并起到轮动效果 提高资金利用率 [20] - 本期关注的网格策略标的还包括：传媒ETF (512980.SH)、纳指ETF (159941.SZ)、港股通金融ETF (513190.SH)、纳指科技ETF (159509.SZ)、恒生消费ETF (513970.SH)、创业板软件ETF (159256.SZ)、美国50ETF (513850.SH)、信创ETF (562570.SH)、云计算ETF (159273.SZ)、线上消费ETF (159725.SZ) 等 [21]

市场情绪与资金流向 - 华鑫市场情绪温度指标显示，当前市场情绪综合评分为62分，处于“较热”状态 [1][5][8] - 根据历史数据回测，当情绪值低于或接近50分时市场获得支撑，高于80分时出现阻力，当前市场处于整理阶段 [8] - 前一交易日主力资金净流入前十的个股包括比亚迪（净流入346,279.48万元）、新易盛（196,628.97万元）和中际旭创（181,694.86万元） [10] - 前一交易日主力资金净流出前十的个股包括天孚通信（净流出-159,600.03万元）、湖南黄金（-134,560.67万元）和利欧股份（-119,936.50万元） [14] - 前一交易日主力资金净流入前二的行业为SW国防军工（净流入219,862万元）和SW通信（37,549万元） [16] - 前一交易日主力资金净流出前二的行业为SW电子（净流出-1,137,106万元）和SW计算机（-1,004,922万元） [17] 融资融券交易动态 - 前一交易日融资净买入前十的个股包括紫金矿业（净买入58,095.10万元）、新易盛（54,016.55万元）和沪电股份（41,609.08万元） [13] - 前一交易日融资净买入前二的行业为SW有色金属（净买入346,822万元）和SW国防军工（184,651万元） [19] - 前一交易日融券净卖出前二的行业为SW有色金属（净卖出5,385万元）和SW石油石化（3,650万元） [19] 热点主题追踪 - 机器人主题：德国总理默茨于2月26日参观杭州宇树科技，为人形机器人技术提供国际背书，市场信心大增 [5] - 机器人主题：2026年被视为产业量产元年，国内企业在全球供应链中占据主导，成本下降加速商业化落地，资金持续涌入机器人ETF [5] - 机器人主题：在政策、产业突破和国际合作的多重共振下，机器人ETF迎来从“主题炒作”向“业绩兑现”转变的配置机遇，相关标的包括三花智控和卧龙电驱 [5] - 电网设备主题：全球AI数据中心耗电量巨大，催生对高功率、高稳定性变压器等核心电力设备的刚性需求，全球供需严重失衡，美国市场交货周期长达127周 [5] - 电网设备主题：国内“十五五”期间，国家电网4万亿元投资将重点投向特高压、智能化配电网等新型电力系统，为行业带来长期订单支撑，相关标的包括中国西电和特变电工 [5] - 化工主题：“十五五”规划扩大内需叠加美国降息周期，有望提振化工品需求，行业供需双底已确立，供给持续优化 [5] - 化工主题：市场预计2026年将迎来周期拐点，实现估值与业绩双升的“戴维斯双击” [5] - 化工主题：美国将磷系物列入关键战略物资，引发全球供应链重构，国际磷肥价格已突破700美元/吨，利好相关出口及资源型企业，相关标的包括云天化和卫星化学 [5]

量化模型与构建方式 1. **模型名称**：华鑫市场情绪温度指标[5][8] **模型构建思路**：通过综合多个市场维度数据，构建一个能够量化市场整体情绪状态的摆荡指标，用于在震荡市中识别高抛低吸的参考点位[21] **模型具体构建过程**：模型从6大维度选取数据并构建综合评分[21]。具体构建过程未在报告中详细披露，但明确了其数据来源和指标性质。它是一个综合评分模型，通过对历史数据进行统计和回测，将多个维度的数据合成为一个0-100分的情绪指数[21] **模型评价**：该指标属于摆荡指标，类似于RSI，主要适用于震荡市，提供高抛低吸的参考[21]。在趋势性行情中可能出现钝化现象，即指标长时间维持在极端高位（如80以上）或低位（如20以下），此时指标的适用性需要重新判断[21] 量化因子与构建方式 1. **因子名称**：融资净买入额[22] **因子构建思路**：通过计算融资买入与融资偿还的差额，反映投资者通过融资杠杆对特定证券或市场的乐观情绪和买入意愿[22] **因子具体构建过程**：因子计算基于融资融券交易数据。对于单个证券或行业，在特定交易日（T日）的融资净买入额计算公式为： $$融资净买入额(T) = 融资买入额(T) - 融资偿还额(T)$$ 其中，融资买入额代表投资者当日借入资金买入股票的总额，融资偿还额代表投资者当日偿还融资负债的总额。该因子值通常以万元为单位呈现[10][12] 2. **因子名称**：融券净卖出额[22] **因子构建思路**：通过计算融券卖出与融券偿还的差额，反映投资者对特定证券或市场的悲观情绪和卖空意愿[22] **因子具体构建过程**：因子计算基于融资融券交易数据。对于单个证券或行业，在特定交易日（T日）的融券净卖出额计算公式为： $$融券净卖出额(T) = 融券卖出额(T) - 融券偿还额(T)$$ 其中，融券卖出额代表投资者当日借入证券并卖出的总额，融券偿还额代表投资者当日买入证券归还负债的总额。报告中的表格直接列出了该因子的计算结果[14][20] 3. **因子名称**：期间净买入额[21] **因子构建思路**：综合融资的看多力量和融券的看空力量，得到一个反映市场多空双方净力量对比的因子[21] **因子具体构建过程**：该因子是融资净买入因子与融券净卖出因子的复合因子。对于单个证券或行业，在特定交易日（T日）的期间净买入额计算公式为： $$期间净买入额(T) = 融资净买入额(T) - 融券净卖出额(T)$$ 公式说明：该计算将融券净卖出额视为空头力量，从代表多头力量的融资净买入额中减去，得到净多头力量。正值表示净多头力量占优，负值表示净空头力量占优[21] 4. **因子名称**：主力资金净流入额[11][16] **因子构建思路**：通过监控大额资金（主力资金）的流向，捕捉机构或大资金投资者对特定证券的短期交易动向[11] **因子具体构建过程**：报告未详细说明该因子的具体计算方法，但展示了其应用结果。通常，该因子基于Level-2行情数据中的大单、中单成交数据计算，将主动性买入的大额资金视为流入，主动性卖出的大额资金视为流出，其差额即为主力资金净流入额[10][13] 模型的回测效果 （报告中未提供华鑫市场情绪温度指标的具体回测绩效指标，如年化收益率、夏普比率、最大回撤等数值结果，因此本部分跳过） 因子的回测效果 （报告中未提供上述各因子的具体回测绩效指标，如IC值、IR、多空收益等数值结果，因此本部分跳过）

（原标题：权威发布，最新解读） 来源：统计微迅 盛来运：攻坚应变顶压前行 稳中有进向新向优 攻坚应变顶压前行 稳中有进向新向优 《2025年国民经济和社会发展统计公报》评读 国家统计局副局长 盛来运 2025年是"十四五"规划收官之年，是中国式现代化进程中具有重要意义的一年。面对国内外形势深刻复杂变化，以习近平同志为核心的党中央领 航掌舵、统揽全局，统筹国内国际两个大局，统筹发展和安全，坚持稳中求进工作总基调，实施更加积极有为的宏观政策，纵深推进全国统一大 市场建设，推动我国经济顶压前行、向新向优发展，"十四五"圆满收官，第二个百年奋斗目标新征程实现良好开局。最新发布的《2025年国民经 济和社会发展统计公报》是一年来非凡发展历程的缩影，镌刻着党中央团结带领全党全国各族人民迎难而上、砥砺奋进的坚实足迹，反映了中国 经济聚力迎变局、斩棘破风浪的宝贵成果，以权威翔实的数据全景展现中国经济"稳"的格局、"进"的势头、"韧"的特性。 一、攻坚克难促发展， 综合国力再上新台阶 事非经过不知难。过去一年，是多重压力交织叠加的一年，也是收获满满、成色十足的一年。从国际看，外部环境变织，国 际经贸格局深度调整，世界经济复苏步 ...

政策与会议 - 国务院政策例行吹风会将于2月27日下午3时举行，科技部、农业农村部、商务部、市场监管总局等多部门负责人将出席，介绍2025年国务院部门办理全国人大代表建议和全国政协提案工作情况[1] 指数发布 - 中证指数有限公司将于2月27日发布中证港股通机器人主题指数和中证美股30指数，为市场提供新的投资标的[2] 限售股解禁 - 2月27日共有2家公司限售股解禁，合计解禁量为6384.07万股，合计解禁市值为6.77亿元[3] - 英力特解禁股数为6373.22万股，解禁市值为6.74亿元，占总股本比例为16.17%[3] - 骏创科技解禁股数为10.85万股，解禁市值为315.51万元，占总股本比例为0.08%[3] 公司回购 - 2月27日有3家公司披露完成股票回购[4] - 广州酒家完成回购1.0亿元，金风科技完成回购505.43万元，地铁设计完成回购396.9万元[4] 宏观经济数据 - 2月27日将公布德国2月CPI和德国2月季调后失业率等数据[5] 相关ETF产品动态 - 人工智能AIETF（515070）跟踪中证人工智能主题指数，近五日上涨2.85%，市盈率为62.50倍，最新份额为55.5亿份，较前次增加了6300.0万份，净申购1.2亿元，估值分位为73.56%[7] - 游戏ETF（159869）跟踪中证动漫游戏指数，市盈率为39.90倍，最新份额为83.8亿份，较前次增加了9500.0万份，净申购1.4亿元，估值分位为58.75%[7] - A50ETF（159601）跟踪MSCI中国A50互联互通人民币指数，最新份额为17.4亿份，份额无变化[7] - 机器人ETF（562500）跟踪中证机器人指数，近五日上涨1.49%，市盈率为72.61倍，最新份额为250.1亿份，较前次减少了1.0亿份，净赎回1.1亿元，估值分位为91.34%[8]

公司业务澄清 - 赛摩智能在投资者互动平台明确表示，公司暂不涉及人形机器人相关产品和业务 [1] 相关ETF产品数据 - **人工智能AIETF (515070)** - 跟踪中证人工智能主题指数，近五日上涨2.85% [3][4] - 市盈率为62.50倍，估值分位为73.56% [4] - 最新份额为55.5亿份，较前期增加6300.0万份，净申购1.2亿元 [4] - **游戏ETF (159869)** - 跟踪中证动漫游戏指数，市盈率为39.90倍 [4] - 估值分位为58.75% [4] - 最新份额为83.8亿份，较前期增加9500.0万份，净申购1.4亿元 [4] - **机器人ETF (562500)** - 跟踪中证机器人指数，近五日上涨1.49% [4] - 市盈率为72.61倍，估值分位为91.34% [4] - 最新份额为250.1亿份，较前期减少1.0亿份，净赎回1.1亿元 [4] - **A50ETF (159601)** - 跟踪MSCI中国A50互联互通人民币指数 [5] - 最新份额为17.4亿份，份额与净申赎金额均无变化 [5]

香港财政预算案创科发展举措 - 2025-2026年度《财政预算案》紧扣《香港创新科技发展蓝图》，提出多项以创科驱动、加快发展新质生产力的举措 [1] - 预算案的主线之一是推动“人工智能+（AI+）”发展 [1] 人工智能（AI+）生态建设 - 香港创新科技及工业局已完善AI发展布局，为“AI产业化、产业AI化”奠定基础，包括在InnoHK下成立16间相关实验室，以及推出30亿港元“人工智能资助计划” [1] - 香港人工智能研发院将于2025年下半年投入运作，以支持AI研发、成果转化，并就AI治理提供意见 [1] - 香港整体算力已达到每秒5000千万亿次浮点运算次数（petaFLOPS） [1] - 沙岭数据园区将大幅提升香港算力规模，招标结果将于短期内公布 [1] - 为在顶层设计推动AI+，财政司司长将成立并主持“AI+与产业发展策略委员会”，初期聚焦生命健康及具身智能 [2] - 预算案拨款1亿港元，通过引入领先技术及人才，加速香港政府数智化转型 [2] - 预算案首次提出全民AI培训方向，将拨款5000万港元邀请公营机构联同科技企业或大专院校启动相关工作 [2] 生命健康科技发展 - 香港创新科技及工业局正在筹建生命健康研发院，采用“1+3”模式，包括位于河套深港科技创新合作区香港园区的总院，以及三所由本地大学共建的分院 [2] - 在InnoHK下，目前已设有16所相关研发中心 [2] - “产学研1+计划”目前已支持15个有关生命健康科技的项目 [2] - 三大创科园区已有近500家相关企业和机构进驻 [2] 新型工业化与制造业 - “新型工业化资助计划”已支持超过120条新智能生产线，带动超过10亿港元的私人投资 [2] - “新型工业加速计划”已宣布支持四个项目，涉及总投资金额约25亿港元，其中超过七成（即超过17.5亿港元）为私人投资 [2] - 香港已于2025年11月下调“加速计划”申请门槛，将项目总成本最低要求由3亿港元调低至1.5亿港元，并为聘用所需技术人员提供配对资助 [3] - 香港创新科技及工业局将推出“新型工业菁英企业培育计划”，重点扶持对香港新型工业发展有贡献的高增长企业 [3] - 预算案预留约2.2亿港元，建设国家制造业创新中心，这将是首个国家在境外设立的国家级创新中心 [3] - 香港微电子研发院的两条第三代半导体芯片技术研发与试产的中试线，将于2025年内投入运作 [3] - 两间半导体企业已获“加速计划”支持在港建厂，总投资超过15亿港元 [3] - 香港创新科技及工业局正就香港新型工业中长期发展进行研究，预计2025年内有初步结果及相应政策措施 [3] 航空航天、具身智能与量子科技 - InnoHK旗下的香港太空机械人与能源中心将参与国家嫦娥八号任务，其研发的多功能月球表面作业机械人已进入航天器初样测试阶段 [4] - 香港创新科技署大力资助航空航天相关的研发项目 [4] - 香港政府正提速建设第三个InnoHK研发平台SEAM@InnoHK，聚焦可持续发展、能源、先进制造及材料，旗下研发中心将于2025年陆续成立 [4] - 具身智能（人工智能与机器人融合）是重点新赛道，香港各科技园区将投入资源支持具身智能企业在港发展 [2][4] - 为配合国家量子科技战略，香港特区政府近年投放资源支持相关科研，香港创新科技及工业局于2024年成立了两间与量子科技相关的全国重点实验室 [4] - 在InnoHK平台下也成立了香港量子人工智能实验室中心 [4] 研发、转化与资金支持 - 香港创新科技及工业局将研究优化现行研发活动相关开支的税务安排，以鼓励更多上游研发活动 [5] - 在中游方面，香港政府的100亿港元“产学研1+计划”已批出49个项目，相关产品将陆续推出市场 [5] - 在下游方面，香港政府推出的100亿港元创科产业引导基金，通过撬动市场资本，总基金规模将至少达到400亿港元 [5] - 香港创新科技及工业局已收到近40份基金经理递交的申请，正在进行甄选，以期基金于2025年内开始运作 [5] 河套深港科技创新合作区与新田科技城 - 河套深港科技创新合作区香港园区已于2025年12月正式开园进入营运阶段，第一期发展首三座大楼已落成，其余五座大楼将于2026年起陆续完成 [5] - 超过60间海内外企业/机构已经签署合约、陆续进驻，出租率目前已达到八成 [5] - 园区公司已就第一期发展的余下用地征求市场发展意向，市场反应正面，香港创新科技及工业局计划2025年起有序推出第一期发展的余下地块 [5] - 预算案宣布向立法会申请向园区公司注资100亿港元，以加快推进园区发展，包括以公私营合作模式加速推出余下地块、提供重要基础设施、加强培育计划并成立创投基金 [6] - 新田科技城是创科产业的战略基地，预算案宣布香港政府将于2025年成立新田科技城专属公司，并向立法会申请注资100亿港元作为起始资金，利用市场化资源提升开发速度 [6] 人才培育与引进 - 通过“创科实习计划”鼓励学生进行创科相关短期实习，目前已提供近两万个实习机会 [6] - “研究人才库”批出超过15000个申请，资助机构聘请修读STEM的大学毕业生从事研发 [6] - InnoHK目前汇聚了超过3000名来自海内外的杰出科研人员进行世界级科研合作 [6] - 2024年推出的30亿港元“前沿科技研究支援计划”，助力香港本地院校吸引国际顶尖人才来港进行前沿科技研究 [6] 相关ETF产品数据 - 人工智能AIETF（515070）跟踪中证人工智能主题指数，近五日涨跌2.85%，市盈率62.50倍，最新份额为55.5亿份，增加了6300.0万份，净申赎1.2亿元，估值分位73.56% [8] - 游戏ETF（159869）跟踪中证动漫游戏指数，市盈率39.90倍，最新份额为83.8亿份，增加了9500.0万份，净申赎1.4亿元，估值分位58.75% [8] - A50ETF（159601）跟踪MSCI中国A50互联互通人民币指数，最新份额为17.4亿份 [8] - 机器人ETF（562500）跟踪中证机器人指数，近五日涨跌1.49%，市盈率72.61倍，最新份额为250.1亿份，减少了1.0亿份，净申赎-1.1亿元，估值分位91.34% [9]

中国驻宿务总领馆走访当地中资企业 - 驻宿务总领事张瑱走访了中国建筑第三工程局在建项目和烽火菲律宾有限责任公司维萨亚区域办公室 并联合菲律宾中资企业总商会宿务分会看望慰问企业员工 [1] - 张瑱总领事向员工致以新春祝福 了解企业及项目情况 并就员工关心问题进行交流 [2] - 张瑱总领事充分肯定企业取得成绩 要求继续做好安全生产 员工权益保障 依法合规经营等事宜 鼓励大家攻坚克难 再创佳绩 为中菲双边地方务实合作作出新贡献 [2] - 当天 宋金培领事带队还走访了海康威视宿务办公室 [3] 相关ETF产品近期表现 - 人工智能AIETF (产品代码: 515070) 跟踪中证人工智能主题指数 近五日涨跌为-5.60% 市盈率为63.59倍 最新份额为52.4亿份 增加了4500.0万份 净申赎9254.6万元 估值分位为76.24% [5] - 游戏ETF (产品代码: 159869) 跟踪中证动漫游戏指数 近五日涨跌为-0.31% 市盈率为41.03倍 最新份额为90.1亿份 减少了1800.0万份 净申赎-2805.0万元 估值分位为60.16% [5] - 机器人ETF (产品代码: 562500) 跟踪中证机器人指数 近五日涨跌为-1.93% 市盈率为71.03倍 最新份额为234.5亿份 减少了2100.0万份 净申赎-2222.4万元 估值分位为89.81% [5] - A50ETFF (产品代码: 159601) 跟踪MSCI中国A50互联互通人民币指数 近五日涨跌为-1.40% 最新份额为17.4亿份 增加了260.0万份 净申赎270.9万元 [5]

市场整体资金流向 - 马年开市首日（2月24日），全市场股票ETF（含跨境ETF）资金净流入56.34亿元，一改此前连续五个交易日净流出的态势 [1][2] - 全市场1339只股票ETF总规模达3.92万亿元 [2] 按大类资金流向 - 港股市场ETF与行业主题ETF净流入居前，分别净流入84.72亿元与25.79亿元 [4] - 宽基ETF净流出居前，净流出50.11亿元 [4] 主要流入板块与产品 - 港股及跨境ETF是“吸金”主力，多只产品净流入超10亿元 [6] - 跟踪恒生科技指数的相关ETF单日净流入46.59亿元，最近5个交易日净流入超99亿元 [4] - 跟踪中国互联网50指数的相关ETF最近5个交易日净流入超32亿元 [4] - 部分行业ETF如电网设备、机器人也获资金青睐，华夏电网设备ETF和华夏机器人ETF单日净流入均超4亿元 [7][8] - 易方达基金旗下ETF单日规模增加48.8亿元，旗下中概互联网ETF、恒生科技ETF等产品均获资金净流入 [4] - 华夏基金旗下恒生科技指数ETF和恒生互联网ETF单日净流入分别达16.53亿元和12.02亿元 [5] 主要流出板块与产品 - 宽基ETF遭遇资金净流出，跟踪中证A500指数的相关ETF单日净流出17.18亿元 [4] - 短融ETF海富通单日资金净流出11.54亿元，位居全市场首位 [9] - 沪深300ETF华泰柏瑞单日净流出10.20亿元 [9] - 创业板ETF易方达单日净流出7.54亿元 [9] - 因假期票房表现平淡，传媒类ETF遭资金抛售 [1]

公司战略与业务拓展 - 小鹏汽车通过全资子公司广州鹏行智能科技有限公司，正式进入智能机器人领域，新公司注册资本为1000万元人民币 [1] - 新公司的经营范围涵盖工业机器人的制造、销售、安装与维修，以及智能机器人的研发与销售 [1] - 此举表明公司正将其技术能力从智能电动汽车，横向拓展至更广泛的智能硬件和机器人领域 [1] 相关行业与市场动态 - 机器人主题ETF（产品代码：562500）近期获得显著资金流入，其最新份额为247.0亿份，增加了3.6亿份，净申购金额达3.9亿元人民币 [4] - 人工智能主题ETF（产品代码：515070）同样获得资金净流入，最新份额为54.5亿份，增加了3300.0万份，净申购金额为6699.3万元人民币 [3] - 机器人主题ETF的当前估值分位处于90.44%的高位，市盈率为71.68倍，显示市场对该板块给予了较高估值 [4]