概述 - 袜子是日常生活中不可或缺的日用品，具有保暖、吸湿、保护脚部及美观作用，通常由棉、羊毛、丝、化纤等材料制成 [1] - 袜子行业属于纺织服装、服饰业中的服饰制造类别 [1] 袜子分类 - 按材质可分为棉质袜、羊毛袜、丝质袜、化纤袜和混纺袜 [2] - 按适用人群可分为儿童袜、成人袜和老年袜 [2] - 按长度可分为船袜、短袜、中筒袜、长筒袜和连裤袜 [2] - 按透明度可分为透明袜和非透明袜，其中非透明袜占比超60% [3][9] 市场政策 - 国家政策支持纺织服装、服饰业发展，鼓励开发时尚国潮产品，推动服装、箱包、珠宝等领域开发联名款文创产品 [4] - 2025年政策提出支持老字号创新发展，加快推进服装服饰等精品化国潮化时尚化 [6] - 2023-2025年政策重点培育纺织服装品牌，提升品牌价值与建设水平 [6] 产业链 - 上游包括棉花、羊毛、丝等原材料供应商，染料、助剂等辅助材料供应商，以及生产设备供应商 [7] - 中游为袜子生产企业 [7] - 下游包括超市、百货商场、专卖店、批发市场、电商等线上线下销售渠道及终端消费者 [7] 发展现状 - 2024年我国袜子销量122.29亿件，销售额达1010.74亿元 [9] - 消费者需求从基本保暖功能转向舒适度、功能性（如抗菌、吸汗、防臭等）和时尚性，个性化、定制化需求增长 [9] 竞争格局 - 行业进入门槛低，参与者众多且以中小微型企业为主，市场高度分散 [11] - 2024年TOP10品牌市场份额不足5% [11] - 代表企业浪莎股份2024年营业总收入3.80亿元，毛利润0.77亿元，毛利率20.38% [13] - 健盛集团2024年营业总收入25.74亿元，其中针织运动棉袜占比60.61%，针织休闲棉袜占比11.02% [15] 发展趋势 - 袜子功能性将更加多样，如防滑、抗菌、除臭等 [17] - 智能袜子逐渐成为趋势，通过嵌入传感器监测足部健康状况、调节温度湿度等 [17]

股份回购方案调整及实施情况 - 公司于2024年6月30日通过董事会决议，并于2024年7月18日股东大会批准回购方案，计划使用3000万至5000万元自有资金及控股股东借款，以不超过1.75元/股价格回购A股股份，用于股权激励或员工持股计划，实施期限6个月 [2] - 2025年1月2日董事会决议将回购价格上限从1.75元/股上调至2.30元/股，并延长实施期限 [3] - 截至2025年7月17日，公司累计回购15,458,700股（占总股本0.6153%），最高成交价2.30元/股，最低1.79元/股，总金额30,070,815元，达到方案下限且未超上限 [4] 回购合规性及影响 - 回购价格、数量、资金及期限均符合《上市公司股份回购规则》及深交所监管要求，与董事会审议方案无差异 [4] - 回购期间公司董事、高管及控股股东未买卖股票 [5] - 回购不会对公司财务、经营、研发或债务履约能力产生重大影响，不改变控制权及上市地位 [4] 回购股份后续安排 - 回购股份暂存专用账户，不享有表决权、分红等权利，拟用于股权激励或员工持股计划，若36个月内未实施将注销未使用部分 [6] - 当前总股本未因回购发生变化，但若未来注销未使用股份将导致总股本减少 [6]

回购计划 - 回购资金3000 - 5000万元，价格上限调至3元/股，期限2024.7.18 - 2025.7.17[2][4] 回购成果 - 截至2025.7.17累计回购15458700股，占比0.6153%[5][10] - 最高成交价2.3元/股，最低1.79元/股，成交30070815元[5] 后续安排 - 拟用于股权激励或员工持股，未实施总股本未变[10] - 36个月未用部分将注销，总股本相应减少[10][14]

业绩表现 - 2025年上半年预计实现净利润700万—1000万元，同比下降90 88%—86 98% [1] - 扣非净利润65万—95万元，同比下降91 99%—88 3%，显示主营业务盈利能力持续恶化 [3] - 2024年全年亏损1 95亿元，营收下滑49 79%；2025年一季度营收、净利润分别下滑48 74%、90 62% [4] 转型战略与执行 - 2024年高调宣布转型户外赛道，提出"5 0新零售战略"整合传统零售、社交电商和内容电商 [3] - 计划打造50家城市生活体验馆与1万家社区驿站生活馆，但未披露当前完成进度 [3] - 创始人周成建认为快时尚领域门槛低且同质化严重，而户外赛道需求增长明确 [4] 运营困境 - 杭州电商总部已撤并回上海，供应商大量出走，2024年秋冬订货会期间200多家供应商放弃合作 [5] - 2024年加盟店净减235家至553家，四季度加盟商提货额同比下降约4300万元 [5] - 2024年采购量同比下降31 84%，反映供应链体系稳定性受损 [5] 行业竞争分析 - 要客研究院指出户外赛道已进入下半场，美邦缺乏技术专利和先发优势 [4] - 成功户外品牌多为深耕运动行业的技术型公司，美邦转型被视作困境中的被动选择 [4] - 始祖鸟等品牌在华增长证明赛道潜力，但美邦尚未证明其产品竞争力 [5] 历史对比 - 2024年上半年净利润曾达7678万元（同比+648%），扣非净利润811万元（同比+133%），主要受益于资产处置和初期转型红利 [3]

财务表现 - 2025年上半年预计净利润700-1000万元 同比下降86 98%-90 88% 扣非净利润65-95万元 同比下降88 3%-91 99% [2] - 2024年全年营收6 8亿元 同比下降49 79% 利润总额-1 91亿元 同比下降715 45% 与2011年巅峰期99亿元营收相比蒸发超九成 [15] - 2025年上半年累计票据逾期发生额1 03亿元 承兑余额708万元 被上海票据交易所暂停商业汇票承兑服务权限 [4][6] 经营状况 - 2024年全国门店数量下降至607家 直营店单店营收236 79万元 同比下降70 84% 坪效4275 75元/平方米 同比下降64 70% [11] - 2025年6月因合伙企业纠纷被列为被执行人 执行总金额7 97亿元 [7][9] - 核心品牌美特斯邦威创立30年 曾采用生产外包+加盟店模式 2011年店铺数量超5000家 被称为"步行街之王" [9][11] 战略转型 - 2024年品牌定位从休闲潮流转为户外休闲潮流 更新LOGO 将口号改为"不寻常的户外 青春自在" 提出做"始祖鸟平替" [12] - 2024年11月淘宝直播首秀观看量378万次 成交额1500万元 周成建开启常态化直播 [12][15] - 天猫旗舰店粉丝1121万 热销冲锋衣售价208元 防水指数10000mm 被质疑缺乏科技属性 [15] 公司治理 - 创始人周成建2024年重新掌舵 女儿胡佳佳卸任董事长 形成"反向接班" [7][12] - 大股东上海华服投资持股33 43% 周成建持股8 96% 注册资本25亿元 员工近900人 [7][8] - 公司曾于2008年上市 市值一度近400亿元 推出MECITY等子品牌 2011年净利润达12亿元 [11] 市场影响 - 2024年7月因"周杰伦概念股"传闻股价涨停 公司表示拟邀请周杰伦回归直播间 [15][16] - 1995年创立后凭借周杰伦代言和《一起来看流星雨》植入迅速崛起 2003年成为市占率最高休闲品牌 [9][11]

财务数据关键指标变化 - 业绩预告期间为2025年1月1日至6月30日[3] - 归属于上市公司股东的净利润预计为700万元至1000万元，较上年同期7678.06万元下降90.88% - 86.98%[3] - 扣除非经常性损益后的净利润预计为65万元至95万元，较上年同期811.94万元下降91.99% - 88.30%[3] - 上年基本每股收益为0.03元/股，本期预计为0.00元/股[3] 管理层讨论和指引 - 本期业绩预告相关财务数据未经会计师事务所审计[4] - 2025年半年度具体财务数据以2025年半年度报告为准[7] 其他没有覆盖的重要内容 - 本期信用减值损失较上年同期大幅增加[5] - 上年同期公司处置南昌物业收益较大，本期无该项收益[5]

业绩预告 - 公司预计2025年上半年归属于上市公司股东的净利润为700万元至1000万元 同比下降90 88%至86 98% [1] - 扣除非经常性损益后的净利润为65万元至95万元 同比下降91 99%至88 30% [1] - 基本每股收益为0元/股 [1] 业绩变动原因 - 本期信用减值损失较上年同期大幅增加 [1] - 上年同期公司处置了南昌物业 相关资产处置收益较大 本期无该项收益 [1]

品牌复兴现象 - 多个老品牌如达芙妮、美特斯邦威、真维斯等近年实现业绩翻红，达芙妮长期占据抖音女鞋热门品牌月销榜首，美特斯邦威在"618""双11"大促中持续实现翻倍增长，真维斯线上销售额从4.6亿飙升至60亿，骆驼冲锋衣登顶天猫、抖音户外品类第一 [5] - 班尼路、百丽、回力等品牌虽仍处转型阵痛期，但核心业务或明星产品线已显复苏势头 [6] 转型策略分类 海豚型 - 代表品牌骆驼从男鞋转向户外赛道，尤其发力冲锋衣品类，通过KOL合作和年轻IP联名，90后与Z世代消费者占比超85%，拿下社媒户外类目搜索与互动热度第一 [8] 带鱼型 - 达芙妮、回力舍弃门店和工厂等重资产，转型为品牌授权商，达芙妮门店从6000家锐减至几百家，品牌授权费收入占总营收近四成 [9] 章鱼型 - 美特斯邦威通过出售资产止亏，计划以"线上发券撬动线下核销"策略，联动新开"生活馆"覆盖县级行政区，打通"线上种草、线下触达"闭环 [11] 比目鱼型 - 班尼路、真维斯、百丽等聚焦存量运营，既不大规模关店也不扩张 [12] 转型共通逻辑 - 老品牌积极拥抱线上渠道，真维斯淘宝粉丝达500万，电商销售额占比超80%，达芙妮构建152个自播账号矩阵 [15][16] - 通过年轻化设计、国潮联名和互动创新传递鲜活生活态度，百丽设计周期从45天缩短至15天，库存周转率提升22%，推出定制鞋履服务单价达700至1000元 [18] - 线下门店精品化战略，旗舰店客单价达普通门店3-5倍，品牌在核心城市布局千平级"体验馆"深化用户认知 [21][22][23] 转型挑战 - 带鱼模式削弱产品掌控力，风格易被稀释为"平替"，品质问题频发 [24] - 章鱼模式押注重资产带来现金流与供应链压力，可能固化"打折品牌"认知 [25] - 比目鱼模式依赖第三方平台流量，缺乏爆款与营销创新，一二线市场声量低迷 [25] 历史兴衰分析 - 老品牌曾以"平价时尚"切入市场空白，依托加盟模式跑马圈地，签约顶流偶像进行饱和式广告轰炸，缔造全国数千家门店规模神话 [28][29][30] - 电商崛起后，品牌因设计滞后、库存高企、渠道滞销陷入恶性循环，关店潮席卷 [33] 未来机遇 - 即时零售模式将配送周期压缩至1小时，推动库存周转效率几何级提升，部分品牌接入闪购后过季库存消化率提升60%，退货率降至近乎0 [35] - 互联网巨头为品牌下沉提供基础设施，但平台抽佣与配送成本合计吞噬10%-15%毛利 [35]

股东会召集与召开程序 - 公司2025年第一次临时股东会由董事会召集，召开时间为2025年7月3日，现场会议与网络投票结合进行，网络投票时段为上午9:15-11:30及下午13:00-15:00 [7] - 会议通知明确列明投票方式、时间、地点、议案及出席对象等要素，实际召开情况与通知一致 [7][8] - 召集程序符合《公司法》《证券法》及《公司章程》规定，履行了法定程序 [7][8] 股东会出席情况 - 现场会议出席股东及代理人共4名，代表股份占公司有表决权股份总数的42.4033% [8] - 网络投票股东1,133名，代表股份20,257,379股，占比0.8066%，其资格由系统验证 [8][9] - 公司董事、监事、高管及律师列席现场会议，出席人员资格符合法规及章程要求 [8][9] 表决程序与结果 - 现场会议采用记名投票，网络投票通过交易系统和互联网平台进行，计票由股东代表、监事及律师共同监督 [9] - 议案一表决结果：同意1,080,477,711股（占比99.8469%），反对1,661,200股（占比0.1531%），中小股东同意票占比76.4484% [9][10] - 议案二表决结果：同意1,080,266,861股（占比99.8374%），中小股东同意票占比75.4076%，程序及结果合法有效 [10][11] 法律意见结论 - 股东会召集、召开程序及表决结果符合《公司法》《证券法》等法规及《公司章程》规定 [11] - 法律意见书将随股东会决议公告，正本一式三份，经签字盖章后生效 [11]

股东会安排 - 2025年6月16日董事会同意7月3日召开第一次临时股东会[4] - 6月17日在深交所网站刊登召开股东会通知[4] - 现场会议7月3日下午2:30在上海公司会议室召开[5] 投票信息 - 深交所交易系统投票时间7月3日上午9:15 - 15:00[5] - 互联网投票系统投票时间7月3日上午9:15至下午15:00[5] 参会情况 - 出席现场会议股东及代理人4名，代表股份1,064,991,259股，占比42.4033%[8] - 参与网络投票股东1,133名，代表股份20,257,379股，占比0.8066%[8] 议案表决 - 《关于修订公司章程及调整部分公司治理制度的议案》同意1,080,477,711股，占比99.5604%[14] - 补选公司非独立董事议案同意1,080,266,861股，占出席有效表决权股份总数的99.5410%[15] 会议合规 - 本次股东会召集和召开程序、召集人及出席人员资格、表决程序和结果均符合规定[17]