报告公司投资评级 - 买入（维持）[1] 报告的核心观点 - 公司2024年全年实现营业收入298.4亿元，同比增长35.14%，归母净利润56.2亿元，同比增长44.2%；2025Q1实现营业收入82.1亿元，同比增长37.9%，归母净利润15.8亿元，同比增长38.8%，保持中高速增长；毛利率43.0%，环比增加3.1pct，季末合同负债57.5亿元，环比略微下滑[3] - 集成电路装备领域多款新产品实现关键技术突破，工艺覆盖度显著增长，多款成熟产品市场占有率稳步提升，规模效应显现，成本费用率下降；上调2025/2026年营收与净利润预测，新增2027年盈利预测，预计2025 - 2027年分别实现营业收入394/488/590亿元，归母净利润78/99/120亿元，对应2025 - 2027年PE分别为31/25/20倍，维持“买入”评级[4] 根据相关目录分别进行总结 公司概况 - 日期为2025年4月25日，当前股价453.28元，一年最高最低490.03/278.13元，总市值2421.31亿元，流通市值2419.22亿元，总股本5.34亿股，流通股本5.34亿股，近3个月换手率66.34%[1] 财务摘要和估值指标 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|22079|29838|39447|48830|59007| |YOY(%)|50.3|35.1|32.2|23.8|20.8| |归母净利润(百万元)|3899|5621|7803|9872|12045| |YOY(%)|65.7|44.2|38.8|26.5|22.0| |毛利率(%)|40.8|42.9|41.3|41.2|41.1| |净利率(%)|17.7|18.8|19.8|20.2|20.4| |ROE(%)|16.2|17.5|19.7|19.9|19.7| |EPS(摊薄/元)|7.30|10.52|14.61|18.48|22.55| |P/E(倍)|62.1|43.1|31.0|24.5|20.1| |P/B(倍)|9.9|7.8|6.2|5.0|4.0|[7] 集成电路设备情况 - 刻蚀：形成全系列产品布局，2024年收入超80亿元，在ICP各技术节点和CCP更高深宽比刻蚀工艺瓶颈取得突破，双大马士革CCP刻蚀机实现量产[5] - 薄膜沉积：形成全系列布局，2024年收入超100亿元，HDPCVD设备等多款高端装备实现客户端量产，成功开发高介电常数ALD设备[5] - 其他：热处理和湿法设备2024年分别实现超20亿与超10亿收入，叠式清洗机等关键装备在逻辑、存储芯片及先进封装领域实现技术突破；3月宣布进军离子注入设备市场，4月计划通过协议受让等方式实现对芯源微的控制，拓展涂胶显影设备[5]

文章核心观点 - 北方华创2024年年报及2025年一季报财务表现亮眼，规模效应显现、利润率提升，持续发布新品推进平台化，预计2025 - 2027年收入和归母净利润增长，维持“强烈推荐”评级 [1][5] 2024年全年情况 - 营收298.38亿元，同比+35.14%；归母净利润56.21亿元，同比+44.17%；扣非归母净利润55.7亿元，同比+55.53% [1] - 半导体设备收入占比升至70%左右，同比提升约2pct [2] - 半导体领域刻蚀设备收入超80亿元，yoy约33%；薄膜设备收入超100亿元，yoy约67%；热处理及湿法设备收入合计超30亿元，基本持平 [3] - 真空及新能源装备合计收入近67亿元，yoy约45%；电子元器件收入21亿元，yoy约 - 14% [3] - 毛利率42.85%，同比提升2.07pct；归母净利率18.84%，同比+1.18pct [3] 2024年Q4情况 - 营收94.85亿元，同比+26.62%，环比+18.3%；归母净利润11.59亿元，同比+14.17%，环比 - 31.11%；扣非归母净利润13.04亿元，同比+38.54%，环比 - 19.8% [4] - 毛利率39.92%，同比 - 3.65pct，环比 - 2.34pct，会计准则调整有部分影响 [4] 2025年Q1情况 - 营业收入82.06亿元，yoy+37.90%；归母净利润15.81亿元，yoy+38.80%；扣非归母净利润15.70亿元，yoy+44.75% [4] - 收入增长源于新产品技术突破、工艺覆盖度增长及成熟产品市场占有率提升 [4] - 3月宣布进军离子注入设备市场，已发布两款设备，期待批量化应用 [4] 盈利预测与投资建议 - 预计2025 - 2027年收入376.91、479.14、598.92亿元，归母净利润74.27、100.36、132.76亿元，对应25年PE33X，维持“强烈推荐”评级 [5]

文章核心观点 公司发布2024年度报告摘要、利润分配及公积金转增股本预案、2025年度日常关联交易预计、会计政策变更、同一控制下企业合并追溯调整及2025年第一季度报告等公告，涵盖公司业务、财务、利润分配、关联交易等多方面情况[5][8][20][33][41][45] 公司业务情况 - 专注半导体基础产品研产销及技术服务，产品分电子工艺装备和电子元器件，前者含半导体、真空及新能源装备，后者含电阻、电容等[5] - 半导体装备业务产品用于集成电路等制造领域，真空及新能源装备业务产品用于材料热处理等领域，精密电子元器件业务产品用于电力电子等领域[5][6] 利润分配及公积金转增股本预案 - 拟向全体股东每10股派现金红利10.60元（含税），以2025年3月31日总股本534,175,304股计，派现总额566,225,822.24元（含税），占2024年净利润10.07%，不送红股[8] - 拟以资本公积金向全体股东每10股转增3.5股，转增186,961,356股，转增后总股本增至721,136,660股，转增金额未超报告期末“资本公积——股本溢价”余额[9] - 若总股本变化，分配方案按每股分配及转增比例不变原则调整，预案需2024年度股东大会审议[9][10] 日常关联交易 - 2024年与实际控制人北京电控及其下属企业关联交易65,028.44万元，2025年预计发生300,000.00万元，含土地、房屋租赁等业务[20] - 关联人包括北京电控和华夏银行，前者是实际控制人，后者因公司关联自然人曾任职构成关联关系，将于2025年10月29日消除[21][26] - 关联交易定价合理公平，是业务发展和生产经营需要，遵循公平公正原则，不损害上市公司和非关联股东利益，不影响公司独立性[29][30] 会计政策变更 - 因财政部发布《企业会计准则解释第18号》，公司自2024年1月1日起变更会计政策，采用追溯调整法调整比较期间财务报表[33][38] - 变更后对不属于单项履约义务的保证类质量保证，确认预计负债时将相关金额计入营业成本，并按流动性列示预计负债[35] - 追溯调整不影响比较期间营业收入、净利润及净资产，不改变盈亏性质，影响金额经审计确认[38] 同一控制下企业合并追溯调整 - 2024年12月同意下属子公司七星华创精密收购七星飞行股权，2025年3月七星华创精密取得控制权，七星飞行纳入合并范围[41] - 因属同一控制下企业合并，需对2025年资产负债表期初数、2024年1 - 3月合并利润表及现金流量表相关财务数据追溯调整[43] 2025年第一季度报告 - 营业收入8,206,029,208.83元，同比增37.90%，因新产品技术突破、成熟产品市场占有率提升[47] - 归属于上市公司股东净利润1,580,707,286.38元，同比增38.80%；扣非净利润1,570,173,959.13元，同比增44.75%；基本每股收益2.9613元，同比增37.89%，因营收规模扩大、成本费用率下降[47] - 经营活动现金流量净额 - 1,728,688,646.16元，同比降834.01%，因采购商品支付货款增加[47]

业绩总结 - 2024年度合并报表营业收入298.38亿元，同比增长约35.14%[28] - 2024年度合并报表净利润为56.94亿元，同比增长约41.19%[28] - 2024年度母公司报表营业收入为2262.15万元，同比下降约94.92%[30] - 2024年度母公司报表净利润为8.84亿元，同比增长约89.47%[30] 财务数据 - 2024年末资产总计657.09亿元，较期初增长22.53%[21] - 2024年末负债合计334.84亿元，较期初增长16.26%[23] - 2024年末股东权益合计322.25亿元，较期初增长29.81%[23] - 2024年计入当期损益的研发费用36.69亿元，较上期上升48.24%[9] - 2024年经营活动产生的现金流量净额为15.73亿元，上期为23.65亿元[32] 研发情况 - 截至2024年12月31日，合并报表开发支出余额59.68亿元，较期初下降5.60%[9] - 2024年当期开发支出形成无形资产的金额26.03亿元[10] 市场扩张和并购 - 2024年发生非同一控制下企业合并，收购上海睿法电子科技有限公司，股权取得成本为1200万元，股权取得比例为100%[197] 其他 - 收入确认因真实性和期间确认可能存在潜在错报，被列为关键审计事项[8] - 开发支出及研发费用确认因核算和确认可能不准确导致错报风险，被列为关键审计事项[10]

会议时间 - 2024年度股东大会现场会议2025年5月16日14:00召开[1] - 网络投票2025年5月16日9:15 - 15:00进行[1][18] - 会议登记2025年5月12日9:30 - 11:30、13:00 - 17:00[8] - 深交所交易系统投票2025年5月16日9:15 - 9:25、9:30 - 11:30和13:00 - 15:00[16] 会议相关 - 股权登记日为2025年5月9日[2] - 网络投票代码为362371，简称为北方投票[14] - 会议联系人王晓宁、孙铮，电话010 - 57840288[10] - 公司通讯地址为北京市北京经济技术开发区文昌大道8号，邮编100176[11] - 本次股东大会出席者费用自理[11] 提案内容 - 提案10以累积投票选2名独立董事，股东选举票数为所持表决权股份数乘以2[7] - 涉及2024年度董事会、监事会工作报告等非累积投票提案[20] - 涉及2024年年度报告及摘要、财务决算报告等提案[20] - 有2024年度利润分配及公积金转增股本预案提案[20] - 有2025年度日常关联交易预计等多项议案[20] - 有变更公司独立董事的累积投票提案，应选2人[20] 委托表决 - 可委托代表出席2024年度股东大会并行使表决权[20] - 股东不做指示，代理人可按自己意思表决[21]

证券代码：002371 证券简称：北方华创 公告编号：2025-026 北方华创科技集团股份有限公司 第八届监事会第十四次会议决议公告 本公司及监事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或者重大遗漏。 北方华创科技集团股份有限公司（以下简称"公司"）第八届监事会第十四 次会议通知于 2025 年 4 月 14 日以电子邮件方式发出。2025 年 4 月 24 日下午如 期在公司会议室以现场和通讯相结合方式召开，应到监事 3 名，实到 3 名。会议 由监事会主席王谨女士主持，会议的召集、召开符合《公司法》和《公司章程》 的规定。本次会议决议如下： 表决结果：3 票同意，0 票反对，0 票弃权。 1．审议通过了《2024 年度监事会工作报告》 《2024 年年度报告摘要》详见公司指定信息披露媒体《中国证券报》《证券 时报》《上海证券报》及巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）。 《2024 年度监事会工作报告》详见巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）。 《2024 年年度报告》详见巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）。 2．审议通过了《2024 ...

经审核，监事会认为：公司建立了较为完善的内部控制体系，现有的内部控制制度 符合国家法律、法规的要求，符合当前公司生产经营实际情况需要，在公司经营管理中 得到了有效执行，起到了较好的内部控制和风险防范作用。董事会编制的《2024 年度内 部控制评价报告》真实、客观地反映了公司内部控制制度的建设及运行情况。监事会对 公司《2024 年度内部控制评价报告》无异议。 北方华创科技集团股份有限公司 监事会关于第八届监事会第十四次会议相关事项的 书面审核意见 根据《公司法》《证券法》等有关法律法规、规范性文件的规定，北方华创 科技集团股份有限公司（以下简称"公司"）监事会在认真审阅相关材料的基础 上，就公司第八届监事会第十四次会议相关事项发表书面审核意见如下： 一、关于公司《2024 年年度报告及摘要》的审核意见 经审核，监事会认为：公司董事会编制和审核公司 2024 年年度报告全文及摘要 的程序符合法律、行政法规和中国证监会的规定，内容真实、准确、完整地反映了公司 的实际情况，不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 二、关于公司《2024 年度内部控制评价报告》的审核意见 三、关于公司《2025 年第一季度报告》 ...

证券代码：002371 证券简称：北方华创 公告编号：2025-025 北方华创科技集团股份有限公司 第八届董事会第二十四次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或者重大遗漏。 北方华创科技集团股份有限公司（以下简称"公司"）第八届董事会第二十 四次会议通知于 2025 年 4 月 14 日以电子邮件方式发出。2025 年 4 月 24 日下 午，会议如期在公司会议室以现场和通讯相结合方式召开，应到董事 11 名，实 到 11 名，会议由董事长赵晋荣先生主持，公司监事、高级管理人员列席了会议。 会议的召集、召开符合《公司法》和《公司章程》的规定。 本次会议决议如下： 1. 审议通过了《2024 年度经营工作报告》 表决结果：11票同意，0票反对，0票弃权。 2. 审议通过了《2024 年度董事会工作报告》 《2024年度董事会工作报告》详见巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）。 独立董事吴汉明、陈胜华、罗毅、刘怡向董事会提交了《2024年度独立董事 述职报告》，并将在公司2024年度股东大会上进行述职。《2024年度独立董事述 职报告》详 ...

证券代码：002371 证券简称：北方华创 公告编号：2025-028 北方华创科技集团股份有限公司 关于2024年度利润分配及公积金转增股本预案的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 北方华创科技集团股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 4 月 24 日召开的第八届董事会第二十四次会议及第八届监事会第十四次会议审议通过 了公司《2024 年度利润分配及公积金转增股本预案》，并同意将该议案提交公 司 2024 年度股东大会审议，该议案事前已经公司第八届董事会第五次独立董事 专门会议审议通过。现将相关事项公告如下： 一、2024 年度利润分配及公积金转增股本预案 经大信会计师事务所（特殊普通合伙）审计，2024 年度公司合并口径实现 归属于上市公司股东的净利润为 5,621,189,109.03 元。截至 2024 年 12 月 31 日， 母公司累计可供股东分配利润 806,241,965.37 元，合并报表累计可供股东分配利 润 13,894,463,702.07 元。2024 年度利润分配及资本公积金转增股本方案如下： 1．公 ...

技术突破推动业绩高速增长 北方华创交出了一份亮眼的财务报表：一季度营收和净利润双双实现了近40%的高速增长，证明了公司在国产半导体设备领域的领先地位正在进 一步巩固。然而，经营现金流的大幅下滑也为公司的高速发展蒙上了一层阴影。 北方华创周五公布2025年Q1财报，要点总结如下： | | 本报告期 | 上年同期 | | 本报告期比上年同期 增减(%) | | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 调整前 | 调整后 | 调整后 | | 营业收入(元) | 8,206,029,208.83 | 5.859.163.380.59 | 5.950.568.399.86 | 37.90% | | 归属于上市公司股东的 | 1,580,707,286.38 | 1,126,550,627.36 | 1,138,817,830.60 | 38.80% | | 浄利润(元) | | | | | | 归属于上市公司股东的 扣除非经常性损益的净 | 1,570,173,959.13 | 1,072,494,911.14 | 1,084,759,113.07 | 44.75% | | 利润(元) ...