指数表现 - 中证中游制造产业指数报3275 43点 [1] - 近一个月上涨4 59% 近三个月下跌0 87% 年至今下跌2 73% [2] 指数构成 - 中证产业链指数系列包含上游资源 中游制造 下游消费与服务三条指数 从中证800选取样本 [2] - 基日为2004年12月31日 基点为1000点 [2] 权重分布 - 十大权重股合计占比21 23% 宁德时代以7 5%居首 [2] - 沪市占比50 48% 深市占比49 52% [2] 行业分布 - 工业占比44 37% 信息技术占比37 46% 原材料占比8 34% [2] - 通信服务占比5 70% 可选消费占比4 15% [2] 样本调整机制 - 每半年调整一次 时间为6月和12月第二个星期五的下一交易日 [3] - 总市值前十的新证券可快速纳入 上市第十个交易日后进入指数 [3] - 退市样本立即剔除 并购分拆等情形按细则处理 [3]

行业表现 - 家电、白酒、有色金属等板块收高 [1] - 证券、消费电子、物流等板块收低 [1] - 家电行业中格力电器上涨2.11%，海尔智家上涨3.31% [4] - 白酒行业中贵州茅台上涨0.32%，五粮液上涨0.69%，山西汾酒上涨0.46% [3] - 有色金属行业中紫金矿业上涨1.22% [4] - 证券行业中中信证券下跌0.40%，海通证券下跌0.36% [4] - 消费电子行业中工业富联下跌1.12%，立讯精密下跌2.28% [4] - 物流行业中顺丰控股下跌0.67% [4] 公司表现 保险行业 - 中国太保下跌0.78%，市值3843.06亿，成交额5.73亿 [3] - 中国人保上涨0.20%，市值3571.07亿，成交额22.04亿 [3] - 中国平安下跌0.23%，市值10163.13亿，成交额4.55亿 [3] 白酒行业 - 贵州茅台上涨0.32%，市值17707.36亿，成交额36.89亿 [3] - 五粮液上涨0.69%，市值2142.50亿，成交额11.55亿 [3] - 山西汾酒上涨0.46%，市值4626.10亿，成交额18.41亿 [3] 半导体行业 - 北方华创下跌0.69%，市值2280.43亿，成交额13.00亿 [3] - 寒武纪-U下跌1.39%，市值2336.50亿，成交额35.10亿 [3] - 海光信息下跌3.18%，市值3150.87亿，成交额13.95亿 [3] 汽车整车行业 - 比亚迪下跌0.21%，市值18168.66亿，成交额30.83亿 [3] - 长城汽车上涨1.82%，市值2808.33亿，成交额4.55亿 [3] - 京沪高铁上涨0.17%，市值1867.56亿，成交额3.48亿 [3] 石油行业 - 中远海控上涨0.53%，市值6898.85亿，成交额9.90亿 [3] - 中国石化下跌0.46%，市值15739.80亿，成交额6.26亿 [3] - 中国石油上涨0.13%，市值2363.74亿，成交额6.76亿 [3] 煤炭行业 - 中国神华上涨1.47%，市值1904.10亿，成交额8.45亿 [3] - 陕西煤业上涨2.03%，市值8253.38亿，成交额28.97亿 [3] - 宁德时代下跌0.42%，市值11418.79亿，成交额9.21亿 [3] 电力行业 - 长江电力下跌0.40%，市值7401.64亿，成交额17.34亿 [4] - 东方财富上涨0.43%，市值1927.22亿，成交额6.68亿 [4] - 中国核电下跌0.74%，市值3589.10亿，成交额57.83亿 [4] 食品饮料行业 - 中信证券下跌0.40%，市值4043.05亿，成交额10.59亿 [4] - 海通证券下跌0.36%，市值3384.90亿，成交额15.74亿 [4] - 海天味业下跌0.51%，市值2271.62亿，成交额3.75亿 [4] 化学制药行业 - 工业富联下跌1.12%，市值4202.14亿，成交额24.20亿 [4] - 立讯精密下跌2.28%，市值2459.67亿，成交额17.15亿 [4] - 恒瑞医药下跌0.40%，市值3467.94亿，成交额11.36亿 [4] 农牧饲渔行业 - 格力电器上涨2.11%，市值2599.61亿，成交额25.10亿 [4] - 海尔智家上涨3.31%，市值2400.15亿，成交额19.79亿 [4] - 牧原股份上涨1.38%，市值2325.50亿，成交额13.86亿 [4] 医疗器械行业 - 迈瑞医疗下跌1.89%，市值2409.97亿，成交额7.84亿 [4] - 万华化学上涨0.43%，市值1702.06亿，成交额6.68亿 [4] - 顺丰控股下跌0.67%，市值2727.87亿，成交额17.11亿 [4] 通信服务行业 - 中国建筑上涨1.36%，市值5360.70亿，成交额10.14亿 [4] - 紫金矿业上涨1.22%，市值2408.98亿，成交额6.06亿 [4] - 中国联通下跌0.37%，市值1666.39亿，成交额34.37亿 [4]

公司动态 - 北方华创8英寸电阻式SiC长晶炉已批量出货客户端 [1] - 公司在SiC领域可提供晶体生长、外延、刻蚀、薄膜沉积、氧化、退火、湿法、离子注入等工艺设备的全面解决方案 [1] 行业技术 - 北方华创在SiC工艺设备领域具备全产业链技术能力 [1]

富时中国A50指数成分股行情 - 银行、石油、有色金属板块收高 [1] - 白酒、汽车板块收低 [1] - 寒武纪跌超6% [1] 保险行业 - 中国太保市值3851.91亿，成交额5.37亿，股价55.70，下跌0.27% [3] - 中国平安市值3598.97亿，成交额19.62亿，股价8.71，上涨0.40% [3] - 中国人保市值10143.10亿，成交额6.12亿，股价37.41，持平 [3] 白酒行业 - 贵州茅台市值17650.84亿，成交额27.94亿，股价1744.42，下跌0.23% [3] - 山西汾酒市值2127.86亿，成交额9.82亿，股价118.63，下跌0.31% [3] - 五粮液市值4604.75亿，成交额14.49亿，股价1405.10，下跌1.12% [3] 半导体行业 - 北方华创市值2369.53亿，成交额11.51亿，股价443.30，上涨0.25% [3] - 寒武纪-U市值3172.72亿，成交额59.25亿，股价136.50，下跌6.40% [3] - 海光信息市值2355.31亿，成交额26.84亿，股价563.00，下跌3.39% [3] 汽车整车行业 - 长城汽车市值2803.44亿，成交额29.31亿，股价5.73，下跌0.17% [3] - 比亚迪市值1834.18亿，成交额1.82亿，股价21.43，下跌0.23% [3] - 京沪高铁市值18206.03亿，成交额2.94亿，股价331.34，下跌0.35% [3] 石油行业 - 中国石化市值6862.48亿，成交额4.95亿，股价15.24，上涨1.33% [3] - 中国白油市值15813.01亿，成交额8.70亿，股价5.66，上涨0.35% [3] - 中远海控市值2360.64亿，成交额10.33亿，股价8.64，上涨1.05% [3] 煤炭行业 - 中国神华市值1866.29亿，成交额8.18亿，股价19.25，上涨0.99% [3] - 陕西煤业市值8134.17亿，成交额5.38亿，股价251.50，上涨0.05% [3] - 宁德时代市值11466.67亿，成交额23.95亿，股价40.94，下跌0.29% [3] 电力行业 - 长江电力市值1918.99亿，成交额18.07亿，股价9.33，上涨0.76% [4] - 东方财富市值7431.00亿，成交额5.94亿，股价22.88，上涨0.11% [4] - 中国核电市值3615.96亿，成交额70.96亿，股价30.37，下跌1.08% [4] 食品饮料行业 - 海天味业市值2283.30亿，成交额3.70亿，股价39.10，上涨0.49% [4] - 中信证券市值4059.35亿，成交额19.41亿，股价27.39，下跌0.83% [4] - 国泰海通市值3397.24亿，成交额13.96亿，股价19.27，上涨0.57% [4] 消费电子行业 - 工业富联市值4249.80亿，成交额15.98亿，股价34.71，上涨0.09% [4] - 立讯精密市值2516.09亿，成交额27.03亿，股价52.46，上涨0.06% [4] - 個瑞医药市值3481.88亿，成交额20.84亿，股价21.40，上涨1.08% [4] 家电行业 - 格力电器市值2545.84亿，成交额10.97亿，股价45.45，下跌0.08% [4] - 海尔智家市值2323.21亿，成交额4.48亿，股价24.76，上涨1.18% [4] - 牧原股份市值2293.82亿，成交额7.77亿，股价41.99，下跌0.05% [4] 化学制品行业 - 万华化学市值1694.84亿，成交额8.46亿，股价226.50，上涨0.78% [4] - 迈瑞医疗市值2456.40亿，成交额6.43亿，股价49.20，上涨0.90% [4] - 顺丰控股市值2746.18亿，成交额8.77亿，股价53.98，下跌0.52% [4] 通信服务行业 - 中国联通市值1672.65亿，成交额6.20亿，股价19.90，上涨0.19% [4] - 紫金矿业市值5288.94亿，成交额5.88亿，股价5.35，下跌0.17% [4] - 中国建筑市值2380.05亿，成交额24.36亿，股价5.76，上涨2.05% [4]

北方华创收购芯源微交易分析 - 北方华创通过两次股份转让合计耗资31.35亿元收购芯源微17.87%股权（3596.47万股），成为其第一大股东并取得控制权[1][2][3] - 北方华创为国内半导体设备龙头，2024年营收近300亿元（同比+35.14%），净利润56.21亿元（同比+44.17%），市值2300亿元，全球半导体设备厂商排名第六[3] - 芯源微是国内唯一量产型中高端涂胶显影设备供应商，单片式湿法设备龙头，市值200亿元[4] - 双方合并可在产品、研发和供应链领域产生协同效应，提升国内半导体设备整体竞争力[5] 芯源微发展历程与国资支持 - 芯源微2002年由中科院沈阳自动化研究所（持股71.43%）联合韩国STL公司设立，初期通过技术引进切入半导体装备领域[12] - 沈自所持续提供科研支持，帮助公司2005年突破8英寸凸点封装设备技术，2007年推出首台国产12英寸涂胶显影机[15] - 2008年承担国家"十一五"重大科技专项，获政府年均拨款3000万元（2010-2012年），缓解研发资金压力[16][17] - 2019年成为辽宁省首家科创板上市公司，2023年北方华创收购标志其进入新发展阶段[19][20] 辽宁科创生态与投资动态 - 2020-2025年上半年辽宁发生418笔投资事件，融资总额约1900亿元，获投事件数量逐年递增（2024年86笔）[9][42] - 沈阳盛京金控构建三支百亿母基金（市投资基金、天使基金、市场化基金），累计投资230余个项目总额220亿元[37][39][40] - 辽宁产业投资基金（200亿元）已出资26支子基金，2023年联合四大央企设立100亿元产业基金集群[41] - 典型案例包括新松半导体（获国家大基金二期等投资）和国瑞新材（深创投等投资核纯级石墨企业）[43] 辽宁科研与产业基础 - 中科院沈阳分院在辽设有4个研究所和2个转制公司，沈自所孵化芯源微、新松机器人等10余家科技企业[28][33] - 沈阳机器人与装备制造集群成为辽宁首个国家级产业集群，半导体设备和机器人产业成为转型升级标杆[32] - 2024年辽宁新增科技型中小企业6206家、高新技术企业1625家，涌现融科储能等独角兽企业[34] - 装备制造、航天军工、石油化工领域优势显著，2024年新增沈阳航空等三个国家级先进制造业集群[33]

市场概况 - A股平均股价为11.79元，股价超过100元的有91只，相比上一个交易日增加4只 [1] - 沪指报收3444.43点，上涨0.59%，股价在50元至100元的有320只，股价在30元至50元的有722只 [1] - 收盘股价超百元股今日平均上涨1.39%，跑赢沪指0.80个百分点，上涨的有65只，下跌的有24只 [1] 百元股表现 - 最新百元股近一个月平均上涨8.05%，沪指上涨2.41%，涨幅居前的有胜宏科技(59.39%)、涛涛车业(56.03%)、中际旭创(54.25%) [2] - 今年以来百元股平均涨幅为32.29%，强于沪指29.52%，累计涨幅居前的有联合化学(437.83%)、胜宏科技(220.56%)、万达轴承(164.25%) [2] 行业分布 - 百元股中电子行业有31只，占比34.07%；计算机行业有11只，占比12.09%；医药生物行业有10只，占比10.99% [2] - 所属板块来看，主板有23只、创业板有24只、北交所有5只，科创板有39只，占比42.86% [2] 个股表现 - 收盘价最高的是贵州茅台(1409.52元，上涨0.46%)，其次是寒武纪(601.50元，上涨2.73%)、北方华创(442.21元，上涨1.77%) [1][2] - 今日涨幅居前的有宏工科技(10.23%)、吉比特(10.00%)、源杰科技(9.30%) [1][2][5] - 跌幅居前的有峰岹科技(-6.18%)、林泰新材(-5.16%)、龙芯中科(-4.04%) [1][4][5] 高价股列表 - 高价股涵盖多个行业，包括食品饮料(贵州茅台、东鹏饮料)、电子(寒武纪、北方华创)、医药生物(惠泰医疗、百利天恒)等 [2][3][4][5] - 部分高价股今日表现突出，如宏工科技(26.51%换手率)、矽电股份(18.33%换手率)、涛涛车业(8.58%换手率) [4][5]

报告公司投资评级 - 报告给予北方华创“买进”评级 [6] 报告的核心观点 - 伴随中美贸易摩擦升级，先进制程产能问题制约中国AI产业发展，预计2H25起中国半导体产业迎来先进工艺扩张契机，公司作为国内半导体设备平台型公司，有望在中国发展先进制程过程中受益，目前股价对应2025 - 27年PE分别为32倍、23倍和18倍，给予买进评级 [6] 根据相关目录分别进行总结 公司基本资讯 - 产业别为电子，2025年6月26日A股价437.91元，深证成指10343.48，股价12个月高/低为490.03/278.13元，总发行股数534.52百万，A股数534.06百万，A股市值2338.70亿元，主要股东为北京七星华电科技集团有限责任公司，持股33.36%，每股净值60.05元，股价/账面净值7.29，一个月、三个月、一年股价涨跌分别为2.0%、5.3%、34.8% [2] 近期评等 - 2025年1月14日前日收盘382.46元，评等为买进；2024年8月15日前日收盘300.64元，评等为买进；产品组合中电子工艺设备占比75%，电子元件占比25%；机构投资者占流通A股比例中基金为16.5%，一般法人为60.1% [3] 核心观点阐述 - 中美科技脱钩，美国施压中国半导体产业，预计2H25起中国半导体产业迎来新一轮先进工艺产能扩张，公司有望受益 [9] - 公司支付32亿元收购芯源微17.9%股权，已成为第一大股东及实际控制人，补强涂胶显影、清洗设备领域短板，提升竞争力 [9] - 1Q25公司实现营收82亿元，YOY增长37.9%；实现净利润15.8亿元，YOY增长38.8%，QOQ增长36.4%，业绩保持高速增长 [9] - 上调今明两年盈利预测5.3%和4.5%，预计2025 - 27年净利润74.1亿元、99.8亿元和128亿元，YOY增长32%、35%和28%，EPS13.88元、18.69元和23.99元 [9] 财务数据 盈利数据 | 年度截止12月31日 | 2023 | 2024 | 2025F | 2026F | 2027F | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 纯利（Net profit，百万元） | 3899 | 5621 | 7411 | 9981 | 12811 | | 同比增减（％） | 65.73 | 44.17 | 31.83 | 34.69 | 28.35 | | 每股盈余（EPS，元） | 7.30 | 10.53 | 13.88 | 18.69 | 23.99 | | 同比增减（％） | 65.73 | 44.17 | 31.83 | 34.69 | 28.35 | | 市盈率（P/E，X） | 59.98 | 41.60 | 31.56 | 23.43 | 18.25 | | 股利（DPS，元） | 0.60 | 0.80 | 1.00 | 1.20 | 1.40 | | 股息率（Yield，％） | 0.14 | 0.18 | 0.23 | 0.27 | 0.32 | [8] 合并损益表 | 项目（百万元） | 2023 | 2024 | 2025F | 2026F | 2027F | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入 | 22079 | 29838 | 41765 | 53095 | 64531 | | 经营成本 | 13005 | 17051 | 23491 | 29576 | 35627 | | 营业税金及附加 | 167 | 178 | 234 | 319 | 361 | | 销售费用 | 1084 | 1085 | 1483 | 1885 | 2097 | | 管理费用 | 1752 | 2111 | 2840 | 3398 | 4130 | | 研发费用 | 2475 | 3669 | 5039 | 6265 | 0 | | 财务费用 | -18 | 60 | 46 | -58 | -65 | | 资产减值损失 | 0 | 0 | 50 | 50 | 50 | | 投资收益 | 667 | 667 | 350 | 0 | 0 | | 营业利润 | 4448 | 6527 | 8932 | 12111 | 15488 | | 营业外收入 | 22 | 18 | 10 | 10 | 10 | | 营业外支出 | 4 | 34 | 20 | 20 | 20 | | 利润总额 | 4466 | 6511 | 8922 | 12101 | 15478 | | 所得税 | 433 | 817 | 1213 | 1634 | 2089 | | 少数股东损益 | 134 | 72 | 298 | 486 | 577 | | 归属于母公司所有者的净利润 | 3899 | 5621 | 7411 | 9981 | 12811 | [12] 合并资产负债表 | 项目（百万元） | 2023 | 2024 | 2025F | 2026F | 2027F | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 货币资金 | 12402 | 12509 | 12677 | 13935 | 15664 | | 应收账款 | 3412 | 3886 | 4426 | 5041 | 5742 | | 存货 | 15258 | 17851 | 20886 | 24437 | 28591 | | 流动资产合计 | 34354 | 37583 | 40489 | 42946 | 44835 | | 长期股权投资 | 2 | 2 | 2 | 2 | 2 | | 固定资产 | 2112 | 1584 | 924 | 385 | 96 | | 在建工程 | 1101 | 881 | 558 | 260 | 78 | | 非流动资产合计 | 13149 | 15121 | 17390 | 19998 | 22998 | | 资产总计 | 47503 | 52704 | 57879 | 62944 | 67833 | | 流动负债合计 | 17347 | 19082 | 20990 | 23089 | 25398 | | 非流动负债合计 | 6377 | 4150 | -293 | -7794 | -18602 | | 负债合计 | 23724 | 23232 | 20697 | 15295 | 6796 | | 少数股东权益 | 371 | 444 | 742 | 1228 | 1805 | | 股东权益合计 | 23779 | 29472 | 37181 | 47649 | 61037 | | 负债及股东权益合计 | 47503 | 52704 | 57879 | 62944 | 67833 | [13] 合并现金流量表 | 项目（百万元） | 2023 | 2024 | 2025F | 2026F | 2027F | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 经营活动产生的现金流量净额 | 2365 | 1573 | 3055 | 3213 | 4281 | | 投资活动产生的现金流量净额 | -2058 | -2212 | -6387 | -2067 | -3142 | | 筹资活动产生的现金流量净额 | 1647 | 740 | 3500 | 112 | 591 | | 现金及现金等价物净增加额 | 1968 | 107 | 168 | 1258 | 1729 | [14]

A股市场股价分布 - A股平均股价为11.77元 其中股价超过100元的有83只 股价在50元至100元的有308只 股价在30元至50元的有703只 [1] - 收盘价最高的百元股是贵州茅台 报1435.86元 其次是寒武纪611.11元 北方华创441.58元 [1] - 百元股今日平均上涨1.80% 跑赢沪指0.76个百分点 其中65只上涨 17只下跌 [1] 百元股市场表现 - 近一个月百元股平均上涨6.04% 跑赢沪指3.21% 今年以来平均涨幅24.33% 强于沪指21.22% [2] - 涨幅居前的个股包括胜宏科技近一个月涨62.24% 中际旭创37.41% 浩欧博35.25% [2] - 今年以来累计涨幅最高的是胜宏科技192.94% 万达轴承169.08% 林泰新材153.26% [2] 百元股行业分布 - 电子行业有28只百元股 占比33.73% 计算机行业11只占13.25% 医药生物行业10只占12.05% [2] - 科创板百元股数量最多 有37只 占比44.58% 主板22只 创业板20只 北交所4只 [2] 高价股列表 - 食品饮料行业高价股包括贵州茅台1435.86元 东鹏饮料324.80元 山西汾酒178.80元 [2][3] - 电子行业高价股包括寒武纪611.11元 北方华创441.58元 恒玄科技359.27元 [2] - 医药生物行业高价股包括百利天恒298.90元 惠泰医疗291.68元 百济神州256.68元 [2][3] - 计算机行业高价股包括同花顺289.77元 金山办公278.96元 财富趋势124.01元 [2][4]

指数表现与成分股 - 中证数字经济主题指数(931582)上涨0 28% 成分股润泽科技(300442)上涨4 30% 同花顺(300033)上涨3 26% 东方财富(300059)上涨1 33% 深信服(300454)上涨1 21% 圣邦股份(300661)上涨1 18% [1] - 数字经济ETF(560800)上涨0 13% 最新价报0 75元 成交1091 50万元 [1] 行业权重与调整 - 中证数字经济主题指数聚焦自主可控和金融科技 电子和计算机行业权重合计82% 非银金融权重上升2个百分点至10% [2] - 指数前两大权重行业为电子(47%)和计算机(35%) 电子行业以半导体为主 计算机分为软件和硬件 [2] 成分股与权重 - 中证数字经济主题指数前十大权重股合计占比50 98% 东方财富(300059)权重8 12% 中芯国际(688981)权重6 58% 汇川技术(300124)权重5 49% 北方华创(002371)权重4 95% 海光信息(688041)权重4 85% [3][5] - 其他权重股包括寒武纪(688256)权重4 84% 海康威视(002415)权重4 23% 豪威集团(603501)权重4 19% 中科曙光(603019)权重3 60% 澜起科技(688008)权重3 31% [5] 规模与份额 - 数字经济ETF近1周规模增长1186 32万元 新增规模位居可比基金1/2 [3] - 数字经济ETF近1月份额增长600 00万份 新增份额位居可比基金1/2 [3] AI产业预期 - 银河证券预期DeepSeek R2版本或于下半年亮相 国内AI全产业链受益度有望提升 [1] - DeepSeek R1版本思维深度与推理能力显著提升 市场预期R2版本将在多模态融合、实时决策能力及垂直场景泛化性上实现跃升 [1]

交易概述 - 北方华创于2025年3月10日召开董事会审议通过协议受让沈阳芯源微电子设备股份有限公司部分股份的议案 [1] - 公司与沈阳先进制造技术产业有限公司签署股份转让协议 受让其持有的19,064,915股芯源微股份 占芯源微总股本9.48% [1] - 2025年3月31日公司与沈阳中科天盛自动化技术有限公司签署协议 受让其持有的16,899,750股芯源微股份 占芯源微总股本8.40% [1] - 两笔交易合计受让35,964,665股芯源微股份 占芯源微总股本17.87% [2] 交易进展 - 2025年5月29日完成先进制造所持芯源微9.48%股份的过户登记 [1] - 2025年6月23日完成中科天盛所持芯源微8.40%股份的过户登记 [2] - 北方华创成为芯源微第一大股东 持股比例达17.87% [2] - 北方华创提名4名非独立董事和1名独立董事进入芯源微董事会 在董事会中占据多数席位 [2] 业务协同效应 - 北方华创主营刻蚀 薄膜沉积 炉管 清洗等半导体设备 芯源微主营涂胶显影设备 双方产品具有互补性 [2] - 通过控股芯源微 双方可实现工艺设备整合 为客户提供更完整的集成电路装备解决方案 [2] - 在研发 供应链 客户资源等方面加强协同 提升企业竞争力和股东回报能力 [2] 相关ETF数据 - 数字经济ETF(560800)跟踪中证数字经济主题指数 近五日上涨1.35% [6] - 当前市盈率为56.64倍 估值分位处于79.82% [6][7] - 最新份额为10.1亿份 主力资金净流入320.9万元 [6]