公司战略 - 致力于设备业务和气体业务发展，设备业务往高精尖方向发展并增加市场占有率，气体业务加强管理和技术创新，研发高附加值气体，实现向生产服务型企业转型 [2][3] - 未来通过技术研发和创新保持空分设备技术领先，扩张气体规模、优化运行，研发高附加值气体产品和拓展零售业务 [3] 产品相关 - 稀有气体下游为电子、汽车、医用及仪器仪表等行业，定价根据市场供需情况而定 [3] - 零售气体价格由市场供求关系决定，不同时间、区域价格有差异 [3] 订单与客户 - 今年一季度以来设备订单延续2017年良好势头，总体情况较好 [4] - 空分设备下游客户主要有煤化工、化肥、炼化和冶金等行业，现阶段煤化工行业需求多，传统化工、化肥及冶金等行业因环保和技改要求会新增需求 [4] 调研信息 - 投资者关系活动类别为特定对象调研，参与投资者5人，时间为2018年6月7日，地点在弘元大厦2楼，上市公司接待人员为高春凤和严萱超 [2]

公司基本信息 - 证券代码 002430，证券简称杭氧股份 [1] - 2018 年 5 月 15 日 14:00 在弘元大厦 2 楼进行特定对象调研，参与机构投资者 8 人，上市公司接待人员为汪加林、严萱超 [2] 业务时间相关 - 公司从接单到交付整个过程完成大约需要 2 - 2.5 年 [2] 产品运输相关 - 液体产品无绝对经济运输半径，跨地区销售液体产品成本由生产及运输成本构成，其在目标市场竞争力取决于目标市场液体产品价格和当地供应能力，生产及运输成本越低、目标市场液体产品价格越高、当地供应能力越弱，经济运输半径越大 [3] 订单情况 - 随着空分设备市场转好，2017 年订单保持较好形势，2018 年新接订单情况好于去年同期 [3] 收入确认 - 管道气收入一般按合同规定以客户每月用气量为准，通常每月结算一次 [3] - 零售气体销售有直销和分销两种模式，直销模式下气体一经出售便可确认收入，分销一般依据合同规定确认收入 [4] 定价依据 - 管道气通常与客户签订长期供气合同，一般采用成本加成的方法定价 [4] 医疗用气业务 - 医疗气体在麻醉、检验、诊断等领域广泛应用，对部分老年性疾病有保健和辅助治疗功效，公司关注其发展趋势，开始研发和技术积累，积极寻找合作机会 [4]

产品与市场 - 未来空分设备和气体产品下游行业包括化工、石化、煤化工、冶金、光伏、电子、金属焊接、食品、医疗等 [2] - 国内气体产业有新增市场需求和存量市场转化，市场空间大 [4] - 国家发展半导体、芯片产业将催生电子气体市场需求，公司将密切关注 [4] 业务周期 - 公司主要下游行业有周期波动，空分设备制造业务呈周期性，向气体业务转型可降低业务周期性，气体业务强大后设备业务周期波动影响将减小 [3] 氩气供应 - 因空气中氩气含量低，若用户仅需氩气，自建空分产氩气成本高、缺乏经济性 [3] 稀有气体布局 - 发展稀有气体等高附加值气体是公司未来重要方向，衢州设有稀有气体精提取装置，去年实现精氪氙提取和销售，预计今年实现氖氦精提取和销售，未来将统筹布局 [4]

调研基本信息 - 证券代码为 002430，证券简称为杭氧股份 [1] - 投资者关系活动类别为特定对象调研，参与单位有华创证券等 6 家机构投资者，时间为 2018 年 05 月 11 日 9:00，地点在弘元大厦 2 楼，上市公司接待人员有汪加林等 [2] 业务相关问题解答 招标方式 - 因空分设备为大型非标产品，大部分用户采用自行招标方式 [2] 下游客户及需求 - 公司设备业务下游客户主要有煤化工、化肥、化工、炼化和冶金等行业，煤化工和大炼化行业发展及其他行业环保要求提升和工艺改进会增加对空分设备的需求 [3] 氩气用途 - 氩气主要用于不锈钢冶炼、光伏中硅晶体保护、焊接保护及分析仪器仪表运载气等 [3] 液氧、液氮、液氩销售情况 - 液氧、液氮、液氩价格和销量受市场供需等因素影响，不同地区价格有差异，目前较年初略有上涨，未来走势以市场实际情况为准 [3] 气体毛利上升原因 - 零售气体市场形式良好，价格同比上涨明显且销售量增加；随着气体项目贷款逐步归还、部分气体项目折旧减少，成本、费用降低 [4] 设备市场情况 - 今年以来，空分设备销售市场延续 2017 年下半年的良好势头 [4]

公司基本信息 - 证券代码为 002430，证券简称为杭氧股份 [1] - 2018 年 7 月 19 日国寿安保基金 4 名投资者对公司进行特定对象调研，地点在弘元大厦 2 楼，公司接待人员为高春凤、严萱超 [2] 经营状况 - 今年上半年公司延续 2017 年下半年良好势头，整体经营状况良好，空分设备设计制造及成套能力达国际领先水平，管道气和零售业务总体情况良好 [2] 业务相关问题 供气量问题 - 下游管道气用户开工率升高，管道气用量会增加，但公司与用户约定合理供气范围 [3] 稀有气体生产问题 - 公司已有精制氪氙、粗制氖氦生产和销售业务，精制氖氦预计下半年出产，稀有气体是气体业务发展重点方向，未来会加大业务规模 [3] 抵抗周期性能力问题 - 空分设备业务受下游行业景气度影响，公司提升大型空分设备领域竞争力拼抢订单，气体业务周期性小，未来气体业务规模扩大，抵抗周期性能力会增强 [3][4] 气体子公司持股及业务问题 - 公司对大部分气体子公司控股比例在 70%以上，为子公司提供担保和委托贷款业务，利于拓展气体业务规模和资金合理配置，子公司现金流稳定时偿还贷款 [4]

公司基本信息 - 证券代码为 002430，证券简称为杭氧股份 [1] - 2018 年 8 月 28 日在弘元大厦 2 楼进行特定对象调研，参与投资者 24 人，接待人员包括董事会秘书汪加林等 [2] 业绩情况 - 2018 年上半年归属于上市公司股东净利润同比大幅增加，原因是气体零售业务量价齐升，设备业务产销良好，且公司在费用管理等方面改进提升 [3] - 2018 年上半年气体销售毛利提升，原因是气体零售市场好、液体销售量价齐升，气体项目优化运行和技术改造使成本降低，部分气体项目折旧成本下降 [4][5] 设备相关 - 并非空分设备规模越大毛利越高，设备自制率、运输难度、原材料价格波动等会影响毛利，设备业务毛利需结合具体项目分析 [3] - 新建设备折旧年限一般为 10 年，收购设备按剩余年限法计提折旧 [3][4] - 公司是否更换设备看总体使用情况，成套空分设备会根据实际情况局部更换、更新 [4] - “十万等级空分”“10,000m³/h 空分设备”中的“十万”“10,000”指每小时制氧量，纯氮设备指每小时制氮量 [4] 业务规划与战略 - 气体业务坚持做大做强战略，谨慎积极关注市场投资机会，选择风险可控、盈利可预计项目投资 [5] - 设立专门研发机构研发特种气体等，将生产高附加值气体作为气体板块升级方向，加大投入并寻找投资机会 [6][7] - 合成气业务非强项，保持谨慎理性态度，综合考量项目风险、资金占用和收益等因素 [7] - 积极关注潜在市场，理性选择并购标的，有合适标的会积极争取 [8] 行业与市场 - 国内气体业务外包占比小，市场可挖掘空间大，未来客户接受气体外包模式将成趋势 [6] - 下游周期性行业客户会影响公司经营，气体业务盈利能力较稳定，受周期性影响比设备制造业务小，气体业务发展可降低下游行业周期波动影响 [6] 订单与权益保障 - 中大型空分设备多数配套大型项目，客户主体项目履行决策程序，无特殊原因取消订单情况不多，公司空分设备订单多针对性设计生产，签订合同后收取预付款保证权益 [7]

气体业务发展方向 - 扩大投资规模，通过新建、收购优质项目和资产等方式 [2] - 加大研发力度，针对空分设备以及高附加值气体，满足市场和用户需求，提升竞争力和影响力 [2][3] 管道气业务情况 - 2017年管道气业务营业收入占气体营业收入比重约四分之三 [3] - 下游行业产能利用率高，管道气用量高，在建项目投产会带来收入增长，促进毛利率提升 [3] - 通过实施节能降耗措施扩大盈利空间 [3] 合成气与特种气业务发展 - 着力发展工业气体业务，拓展原有气体业务，加大高纯气、稀有气体、混合气等高附加值气体生产和研制投入 [3] - 已有高纯气、稀有气体、医用氧等气体产品生产 [4] 气体产品差异情况 - 空分设备生产的气体产品，只要满足客户纯度、压力等要求，本身无实质性差异 [4]

公司基本信息 - 证券代码 002430，证券简称杭氧股份 [1] - 2018 年 9 月 25 日久夷资产管理公司 1 名投资者对公司进行特定对象调研，地点在弘元大厦 2 楼，公司接待人员为高春凤、严萱超 [2] 公司业务情况 - 主要从事大中型空分设备、石化设备生产和工业气体两大类业务，设备业务可提供 EPC 总包服务，还延伸产业链设立气体公司，开展气体零售业务 [2][3] 业务相关问题解答 客户管道气用量 - 公司与管道气客户签长期合同，约定供气量范围，用量较稳定，但受客户产能利用率影响 [3] 空分设备运行效率衡量 - 在气量、气体纯度、压力等技术指标达设计水平前提下，衡量指标主要有设备运行稳定性、能耗指标等 [3] 零售气体价格决定 - 由各地零售市场供求关系决定 [3] 公司业务规划与周期性 气体业务规划 - 是未来重点发展方向，将寻找合适项目扩大规模，加大对高纯气、稀有气体、混合气等高附加值气体的研制 [4] 业务周期性 - 设备业务受下游行业周期波动影响，气体业务因长期合同受影响较小，随着气体业务占比提升，公司受下游行业周期性波动影响将逐步降低 [4]

业务发展方向 - 设备业务加强大型、特大型空分关键技术研发，提升市场影响力和品牌知名度 [2] - 气体业务扩大产业规模，把控风险，加大高附加值气体研发，拓展产品种类 [2][3] 气体业务毛利率提升原因 - 2018年上半年气体零售市场好，液体销售量价齐升 [3] - 气体项目优化运行和技术改造，运行成本降低 [3] - 部分气体项目折旧成本下降 [3] 气体业务竞争点 - 设备稳定运行能力，含参数指标、运行效率和稳定性等 [3] - 零售端市场拓展能力，含高附加值气体研发生产和产品种类多样性 [3] 稀有气体精制情况 - 已实现精制氪氙、粗制氖氦生产与销售 [4] - 精制氖氦预计年底投产 [4] 抵御周期性能力 - 设备业务受行业周期波动影响，气体业务收入和利润稳定，抗周期性强 [4] - 未来气体业务规模扩大，下游行业周期波动对公司影响减小 [4] 提高利润率方式 - 通过新建、收购扩大气体产业规模 [4] - 加强高附加值气体研发，产业规模扩大利于高附加值气体发展 [4] 半导体高纯气体生产能力 - 已具备生产高纯氧、高纯氮能力，部分气体子公司已实现高纯气体销售 [5]

调研基本信息 - 证券代码 002430，证券简称杭氧股份 [1] - 投资者关系活动类别为特定对象调研，参与投资者 5 人，时间为 2018 年 6 月 29 日，地点在弘元大厦 2 楼，上市公司接待人员有毛绍融、高春凤、严萱超 [2] 竞争优势 - 公司在国内空分设备业务涉入早、覆盖面广，有良好客户基础 [2] - 公司秉承服务客户理念，提供优质服务较灵活，有一定优势 [3] 主业规划 - 空分设备业务致力于大型空分设备研发，保持技术领先，为气体业务打基础 [3] - 气体业务加大高附加值气体研发力度，通过投资和收购优质项目资产增强产业规模、市场影响力和竞争力 [3] 产业周期影响 - 空分设备制造业务受下游行业及客户周期性影响，气体业务受周期性影响较小 [3] - 公司业务向气体产业和服务业务转型，气体业务发展壮大可降低设备业务周期波动影响 [4] 未来竞争策略 - 保持从设备到气体产业链的完整性，设备方面可在任何规模上与外资企业竞争 [4] - 推进向气体业务转型，进一步做大气体产业规模 [4] 扩张形式与措施 - 通过新建、收购等方式结合市场机会实现扩张，借助资本市场平台发展企业 [4] - 发展过程中不断提升自身管控、运营及投资能力 [4]