文章核心观点 公司拟使用自有资金以集中竞价交易方式回购部分A股用于员工持股或股权激励计划，已通过董事会审议，对公司经营等无重大影响，将按规定进行信息披露 [2][7][16] 分组1：回购方案主要内容 - 回购目的及用途：基于对公司发展信心和长期价值认可，维护股东利益，建立长效激励机制，回购股份用于员工持股或股权激励计划，未使用部分将注销 [7] - 符合条件：公司股票上市已满六个月，最近一年无重大违法行为，回购后具备债务履行和持续经营能力，股权分布仍符合上市条件，满足其他规定条件 [7][8] - 回购方式及价格区间：通过深交所集中竞价交易，价格上限不超过9.77元/股，不高于董事会决议前三十个交易日均价150%，除权除息时相应调整 [9] - 回购股份种类、资金总额、数量及占比：拟回购A股，资金总额3000 - 6000万元，预计回购3070625 - 6141248股，占总股本0.24% - 0.48% [10] - 资金来源：全部为公司自有资金 [12] - 实施期限：自董事会通过方案起12个月，满足特定条件可提前届满，特定期间不得回购，集中竞价回购有要求 [13][14] - 预计股权结构变动：按资金上下限测算，回购股份全部用于员工持股或股权激励并锁定后，股权结构有相应变动 [15] - 管理层分析及董事承诺：回购对公司经营等无重大影响，不影响上市地位和控制权，全体董事承诺不损害债务履行和持续经营能力 [16][17] - 相关人员交易及增减持情况：相关人员决议前六个月无买卖股份、内幕交易及操纵市场行为，回购及未来三、六个月暂无增减持计划，后续实施将披露 [17][18] - 回购后安排：用于员工持股或股权激励，三年内未使用部分注销，注销时保障债权人权益 [19] - 具体授权：董事会授权管理层办理回购相关事宜，有效期至授权事项完毕 [20][21] 分组2：回购方案审议程序及信息披露情况 - 审议程序：2025年4月2日董事会会议通过回购方案，无需股东大会审议 [21] - 信息披露：2025年4月3日披露回购方案公告，4月4日披露前十大股东和无限售条件股东持股情况 [21][22] 分组3：其他事项说明 - 专户开立：已开立股份回购专用证券账户 [23] - 资金筹措：回购资金可根据计划及时到位 [24] - 信息披露安排：按规定在特定时间披露回购进展，期限届满或实施完毕披露结果 [25] 分组4：备查文件 - 第六届董事会第八次会议决议 [28] - 深交所要求的其他文件 [28]

回购计划 - 拟回购资金总额不低于3000万元，不超过6000万元[2][9] - 回购价格不超过9.77元/股，不高于董事会审议通过决议前三十个交易日公司股票交易均价的150%[2][8] - 预计回购股份数量约为3070625股至6141248股，约占公司目前总股本的0.24%至0.48%[2][9] - 回购实施期限为2025年4月2日起至2026年4月1日止[2] - 回购股份将用于后期员工持股计划或股权激励计划，若三年未使用将注销[5][6] - 回购方式为通过深交所集中竞价交易[8] - 回购资金全部为公司自有资金[11] 股权结构 - 截至2025年3月31日，回购前限售条件流通股27290086股，占比2.11%，无限售条件流通股1265265927股，占比97.89%；回购后限售条件流通股30360711股，占比2.35%，无限售条件流通股1262195302股，占比97.65%[14] 财务数据 - 截至2024年9月30日（未经审计），公司总资产95.58亿元，归属于上市公司股东的净资产54.14亿元，流动资产56.49亿元，货币资金15.99亿元[15] - 以回购资金上限金额计算，回购资金占公司总资产、归属于上市公司股东的净资产、流动资产和货币资金的比重分别为0.63%、1.11%、1.06%、3.75%[16] 流程进展 - 2025年4月2日，公司召开第六届董事会第八次会议，审议通过《关于公司回购股份方案的议案》，无需提交股东大会审议[20] - 公司于2025年4月4日披露董事会公告回购股份决议前一交易日登记在册的前十大股东和前十大无限售条件股东情况[21] - 公司已在中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司开立股份回购专用证券账户[22] - 用于本次回购股份的资金可根据回购计划及时到位[23] - 公司将按规定在首次回购、回购比例每增加1%、每月初、回购期限过半未实施、回购期限届满或实施完毕等时间节点披露回购进展[24] 风险提示 - 本次回购方案资金来源于公司自有资金，存在资金未到位风险[25] - 回购方案可能因资金筹措、股价超上限等原因无法实施或部分实施[26] - 回购过程中重大事项或董事会决定可能导致方案无法实施[26] - 已回购股份可能因员工持股或激励计划未通过等原因三年内无法全部授出[26] - 公司可能因生产经营等重大变化变更或终止回购方案[26]

股权结构 - 广东中顺纸业集团有限公司持股377,195,570股，占总股本29.18%[2] - 中顺公司持股266,504,789股，占总股本20.62%[2] - 香港中央结算有限公司持股45,066,182股，占总股本3.49%[2] - 安耐德合伙人有限公司－客户资金持股11,883,800股，占总股本0.92%[2] 无限售流通股 - 广东中顺纸业集团有限公司持无限售流通股377,195,570股，占比29.81%[4] - 中顺公司持无限售流通股266,504,789股，占比21.06%[4] - 香港中央结算有限公司持无限售流通股45,066,182股，占比3.56%[4] - 安耐德合伙人有限公司－客户资金持无限售流通股11,883,800股，占比0.94%[4] - 中山市新达投资管理有限公司持无限售流通股6,123,636股，占比0.48%[4] 公司决策 - 公司于2025年4月2日通过回购股份方案用于员工持股或股权激励[2]

公司经营与战略调整 - 药明康德于2025年4月1日出售药明合联5080万股股票，成交金额约21.78亿港元，投资收益约18.47亿元，资金用于全球产能及能力建设等 [1] - 金龙羽孙公司拟投资12亿元建设固态电池关键材料量产线项目，2024年营收36.75亿元同比降6.53%，净利润1.4亿元同比降14.14% [2] - 大族数控正在对境外发行证券（H股）并上市事项进行前期论证 [3] - 安源煤业拟以金环磁选57%股份置换煤炭业务，预计构成重大资产重组，实现业务转型 [4] - 云天励飞全资子公司完成剩余算力服务验收，对经营业绩产生积极影响 [5] - 中航产融拟主动撤回A股上市交易，4月3日起停牌 [6] 经营业绩 业绩增长 - 耐普矿机2024年净利润同比增长45.46%，拟10派0.7元 [7] - 新希望预计一季度盈利4.3 - 5亿元，同比扭亏为盈 [7] - 金杯汽车2024年净利润3.82亿元，同比增长214.06% [7] - 海陆重工2025年第一季度净利润预计同比增长50% - 65% [8] - 烽火通信2024年净利润同比增长38.38% [11] - 宁波精达2024年净利润1.65亿元，同比增长3.37% [11] - 孩子王2024年净利润同比增长72.44%，拟10派0.5元 [11] - 星源卓镁2024年净利润同比增长0.31%，拟10派3.75元转增4股 [11] - 爱玛科技2024年净利润19.88亿元，同比增长5.68% [11] 业绩下滑 - 重庆啤酒2024年净利润11.15亿元，同比下降16.61% [11] - 中马传动2024年净利润同比下降54.31%，拟每10股派2元 [11] - 大有能源2024年净利润亏损10.91亿元 [11] - 闽发铝业2024年净利润同比下降22.67% [11] - 台基股份2024年净利润2529.35万元，同比下降18.77% [11] - 双箭股份2024年净利润1.54亿元，同比下降36.49% [11] - 金钼股份2024年净利润同比下降3.76%，拟每10股派4元 [11] - 中油资本2024年净利润46.52亿元，同比下降8.14% [11] - 棒杰股份预计2024年净利润亏损扩大至5 - 7.5亿元 [11] 重要事项 并购重组 - 白银有色完成收购矿业公司股权交割，铜金属资源量增至约93万吨 [9] 股权转让 - 双箭股份拟将环能传动80%股权划转至全资子公司台升公司 [12] - 极米科技询价转让价格为111.06元/股 [12] - 上海环境拟5.82亿元受让上海城博联实业50%股权 [12] 投资合作 - 佳禾智能投资设立新加坡全资子公司 [12] - 海利得拟向全资子公司增资5000万元和9000万元 [12] - 金杯汽车2025年度投资计划总额15366万元 [12] 项目中标 - 博世科联合体中标1.17亿元废水处理EPC项目 [13] - 绿茵生态为锡林郭勒盟“蒙冀界”浑善达克沙地综合治理项目第一中标候选人 [15] - 众合科技中标阿斯塔纳市新交通系统轻轨一期信号系统采购项目 [15] - 华菱线缆在电力和轨道交通领域中标共计约4.23亿元合同 [15] 再融资 - 国信证券获批发行不超200亿元永续次级债券 [15] - 宁波建工超短期融资券获得注册，注册金额为20亿元 [15] - 泰达股份以债转股方式对全资子公司扬州万运增资21.82亿元 [15] 医药批准 - 生物股份子公司取得牛产气荚膜梭菌病（A型）灭活疫苗新兽药注册证书 [15] - 鱼跃医疗控股子公司取得持续葡萄糖监测系统医疗器械注册证 [15] - 中关村盐酸纳洛酮注射液中选第十批全国药品集中采购 [15] 其他事项 - 设计总院全资子公司取得工程测量、海洋测绘甲级资质 [15] - 同和药业取得一种三嗪酮类化合物及其制备方法和应用的发明专利 [15] - 文一科技公司证券简称拟变更为三佳科技 [15] 增减持/回购 减持 - 光格科技股东拟合计减持不超过3%公司股份 [15] - 上海建科5%以上股东国新上海拟减持不超过0.9759%股份 [15] - 新坐标董事、监事和高管计划减持股份 [15] - 雄塑科技两股东拟合计减持不超过3%公司股份 [15] 增持 - 亨通股份控股股东拟增持1.5 - 3亿元公司股份 [15] 回购 - 中顺洁柔拟使用自有资金回购部分A股股票用于员工持股计划或股权激励 [16] - 大洋电机累计回购公司股份270.78万股 [16] - 新城市取得金融机构5000万元股票回购贷款承诺函 [16] - 莱特光电拟回购公司股份不超过10000万元用于股权激励及/或员工持股计划 [16]

文章核心观点 公司基于对未来发展前景的信心和对长期价值的认可，为维护股东利益、建立长效激励机制，拟回购部分A股用于员工持股或股权激励计划，回购方案已获董事会通过 [3]。 分组1：回购方案主要内容 - 回购目的及用途：基于对公司未来发展前景的信心和对长期价值的认可，维护股东利益，建立长效激励机制，回购股份用于员工持股或股权激励计划，若三年内未使用将注销 [3] - 回购符合条件：符合《上市公司股份回购规则》第八条以及《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第9号——回购股份》第十条相关规定 [5] - 回购方式及价格区间：通过集中竞价交易方式，回购价格不超过9.77元/股，不高于董事会审议通过决议前三十个交易日公司股票交易均价的150%，除权除息时价格上限相应调整 [5] - 回购股份种类、资金总额、数量及占比：回购A股，资金总额不低于3000万元、不超过6000万元，预计回购股份数量约为3070625股至6141248股，占公司目前总股本的0.24% - 0.48% [5] - 回购资金来源：全部为公司自有资金 [6] - 回购实施期限：自2025年4月2日起12个月内，满足特定条件回购期限提前届满，停牌可顺延 [6] - 预计回购后股权结构变动：按不同回购数量测算，限售和无限售条件流通股数量及比例有变化，总股本不变 [7][8] - 回购对公司影响及董事承诺：回购资金占比小，不会对公司经营、财务等产生重大影响，不影响上市地位，全体董事承诺不损害公司债务履行和持续经营能力 [9] - 相关人员交易及增减持情况：决议前六个月内相关人员无买卖公司股份情形，无内幕交易及操纵市场行为，回购期间及未来三、六个月暂无增减持计划 [10] - 回购股份注销或转让安排：用于员工持股或股权激励，三年内未使用部分注销，注销时保障债权人权益 [12] - 回购事宜授权：董事会授权管理层全权办理回购相关事宜，有效期至授权事项办理完毕 [12] 分组2：审议程序 - 方案已获审议通过：2025年4月2日第六届董事会第八次会议审议通过回购股份方案，经三分之二以上董事出席的董事会会议决议后即可实施，无需提交股东大会审议 [3][12]

文章核心观点 公司第六届董事会第八次会议审议通过回购股份方案，将回购部分股票用于员工持股或股权激励计划 [1] 董事会会议召开情况 - 会议通知于2025年4月1日以短信等方式发出，4月2日以通讯方式召开 [1] - 应到董事9名，实到9名，全体董事通讯出席，全体监事会成员、高级管理人员列席 [1] - 会议由董事长刘鹏主持，符合相关规定，表决决议合法有效 [1] 董事会会议审议情况 - 会议以9票同意、0票反对、0票弃权通过《关于公司回购股份方案的议案》 [1] - 基于对公司前景信心和长期价值认可，为维护股东利益，综合考虑多因素，公司将以集中竞价交易方式回购股票 [1] - 回购资金总额3000万元 - 6000万元，回购股份用于后期员工持股计划或股权激励计划 [1] - 方案详情见巨潮资讯网《关于公司回购股份方案的公告》（公告编号：2025 - 05） [1]

回购计划 - 拟回购资金总额不低于3000万元，不超过6000万元[2][9] - 回购价格不超过9.77元/股，不高于前三十个交易日均价150%[2][8] - 预计回购股份约3070625股至6141248股，占总股本0.24%至0.48%[2][9] - 回购实施期限为2025年4月2日至2026年4月1日[2] - 回购方式为深交所集中竞价交易[8] - 回购资金为公司自有资金[11] 股份情况 - 截至2025年3月31日，回购前限售股27290086股占2.11%，无限售股1265265927股占97.89%[14] - 回购后限售股30360711股占2.35%，无限售股1262195302股占97.65%[14] 财务数据 - 截至2024年9月30日，总资产95.58亿元，净资产54.14亿元，流动资产56.49亿元，货币资金15.99亿元[15] - 回购资金上限占总资产、净资产、流动资产、货币资金比重分别为0.63%、1.11%、1.06%、3.75%[16] 其他要点 - 相关股东暂无减持计划[3] - 董事等主体前六个月无买卖股份，无内幕交易及操纵市场行为[16] - 董事等主体回购期及未来三月、六月暂无增减持计划[17] - 回购股份用于员工持股或股权激励，三年未用将注销[5][6][17][18] - 2025年4月2日董事会通过回购方案，无需股东大会审议[20] - 回购方案面临资金、股价等不确定性风险[22] - 董事会授权管理层办理回购事宜，有效期至事项完毕[19]

公司决策 - 2025年4月2日召开第六届董事会第八次会议，9名董事全到[1] - 会议全票通过《关于公司回购股份方案的议案》[2] 回购计划 - 公司将回购部分股票，资金3000万 - 6000万元用于员工持股或激励[2]

报告公司投资评级 - 首次覆盖，投资评级为“优于大市” [2] 报告的核心观点 - 2024年公司主动调整部分低效业务，销售策略更稳健，受行业竞争加剧等影响，营收和毛利率下降，盈利空间被挤压；但产品矩阵丰富，营销网络完善，后续盈利能力有望因产品结构优化而改善 [5][6] - 预计公司2024 - 2026年净利润分别为0.71、2.98、3.45亿元，同比-78.6%、+318.6%、+15.9%，当前收盘价对应2025 - 2026年PE为29、25倍，参考可比公司给予2025年30 - 31倍PE估值，对应合理价值区间6.91 - 7.14元 [5] 根据相关目录分别进行总结 股票数据 - 3月17日收盘价6.71元，52周股价波动5.93 - 9.14元，总股本1293百万股，流通A股1265百万股，总市值8673百万元，流通市值8490百万元 [3] 市场表现 - 与海通综指、沪深300对比，1M、2M、3M绝对涨幅分别为0.6%、1.4%、 - 7.7%，相对涨幅分别为 - 0.7%、 - 3.5%、 - 9.6% [4] 主要财务数据及预测 |项目|2022|2023|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万元）|8570|9801|8865|10055|11091| |(+/-)YoY(%)|-6.3%|14.4%|-9.6%|13.4%|10.3%| |净利润（百万元）|350|333|71|298|345| |(+/-)YoY(%)|-39.8%|-4.9%|-78.6%|318.6%|15.9%| |全面摊薄EPS(元)|0.27|0.26|0.05|0.23|0.27| |毛利率(%)|32.0%|33.2%|30.5%|32.5%|32.8%| |净资产收益率(%)|6.8%|6.1%|1.3%|5.1%|5.6%|[5] 2024年公司经营情况 - 预计2024年归母净利润6000 - 8000万元，同比下降75.96% - 81.97%；扣非后归母净利润3800 - 5200万元，同比下降82.64% - 87.31% [5] - 2024年上半年，营业收入40.21亿元，同比 - 14.17%；归母净利润88万元，同比 + 3.66% [5] - 产品矩阵丰富，有七大品牌，产品涵盖多领域；2023年推出高端生活用纸鎏金系列，2024年推出“洁仕嘉”牌洗衣液 [5] - 2024H1生活用纸业务收入39.57亿元，同比 - 14.43%；个人护理及其他业务收入6427万元，同比 + 5.04% [5] - 营销网络完善，从单一经销商渠道拓展至五大渠道；传统渠道下沉精耕，电商渠道专业运营，拓展新兴业务布局 [5] 盈利预测 生活用纸 - 假设2024年收入同比 - 9.8%，2025 - 2026年收入同比增速分别为 + 13.4%、 + 10.2% [7] - 假设2024 - 2026年毛利率分别为30.2%、32.3%、32.6% [7] 个人护理及其他业务 - 假设2024 - 2026年收入分别同比增长 + 5.0%、 + 15.0%、 + 14.0% [7] - 假设2024 - 2026年毛利率均为45.0% [7] 同类公司对比估值表 |上市公司|证券代码|主营业务|收盘价（元）|PE（2025E，倍）| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |蓝月亮集团|6993.HK|家庭清洁、个人清洁及个护龙头|3.11|40.5| |朝云集团|6601.HK|杀虫驱蚊、家居清洁、空气护理、个人护理龙头|2.29|13.2| |百亚股份|003006.SZ|个护领域龙头|23.14|24.6| |可靠股份|301009.SZ|个护领域龙头|12.89|90.5| |平均|/|/|/|42.2|[9] 财务报表分析和预测 - 涵盖利润表、资产负债表、现金流量表等多方面指标预测，如2024 - 2026年营业收入分别为8865、10055、11091百万元，净利润分别为71、298、345百万元等 [10]

数据变动 - 公司注册资本减少859.66万元，由130,115.2613万元减至129,255.6013万元[2] - 公司投资总额由130,115.2613万元减少至129,255.6013万元[2] - 公司股份总数由130,115.2613万股减少至129,255.6013万股[2] 工商变更 - 公司已完成工商变更登记并取得新营业执照[2]