会议基本信息 - 证券代码 002541，证券简称鸿路钢构 [1] - 会议为 2020 年 7 月 30 日电话调研，参与单位及人员共 179 人，接待人员为董事会秘书汪国胜 [2] 半年报情况 营收情况 - 预期营收持平，二季度单季增速需达 28%以上，实际营收增长 4.85%，二季度单季增速 37%，得益于复工复产及赶工措施 [3] 利润情况 - 产品毛利率较去年同期增长约 1.59%，与产能利用率提高、采购及决算环节把控和结算项目结构有关 [3] - 管理费用率、营销费用率、财务费用率下降 [3] - 净利润增速低于营业利润和利润总额增长，原因包括政府补助同比下降 1500 多万、信用减值增加约 6800 万、所得税增加约 3600 万 [3][4] 提问环节解答 财务指标相关 - 预收款增速远高于收入增速源于订单高增，存货 + 合同资产同比增速比收入增速高因合同增长、产能产量增加及存货周转率环比提高 [4] - 二季度收现比降低是因钢结构加工业务部分大型国企结算问题及有一定赊销比例，但不会成为常态 [5] - 报告期信用减值损失 1.7 亿主要是对宝通公司单项计提新增减值 6000 多万及 3 年以上应收款减值基本来自工程项目 [6] - 其他业务中营业收入下降、毛利少 2 千多万是因钢贸业务量减少、废钢率控制较好、钢铁价格走低，废钢非影响总体利润率关键因素 [6] - 管理费用中职工薪酬下降较多与疫情期间未上班的办公室人员薪酬降低有关 [6] 业务相关 - 公司披露的装配式建筑口径包含相关工程的钢结构制造，非单纯工程收入，公司看好钢结构装配式建筑并与外部企业合作 [5] 产能相关 - 上半年产能及产能利用率未作具体统计 [6]

公司合作情况 - 与四个地方政府签订钢结构绿色建筑合作协议，除六安叶集暂无进展外进展良好 [3] - 与天成致远有限公司签订《绿建产业项目合作协议》，促进相关业务推广发展 [3] 布点目的 - 本地化进入当地及周边住宅建设市场，降低运输、配套等成本 [3] 合作目的 - 需要政府给予示范工程项目、土地支持、引导及产业政策支持和当地建材企业配套支持 [3] 投资回报与资金情况 - 全国多点布局产业基地投资回报率较高，按计划分阶段投入不影响日常运行 [3] - 当地政府有产业支持政策，几年内可基本收回固定资产投入成本 [3][4] PPP项目参与情况 - 有能力有动力参与PPP项目，但有选择性投标，不做风险不易控制项目 [4] 涡阳工业地产项目 - 约30万平方，为政府定向开发标准化厂房，回报稳定无风险 [4] 立体车库业务进展 - 制造业务稳中有升，新生产基地有望2017年达产，产能将提升 [4] - 城市智慧停车业务有完善商业模式，具体项目在洽谈中 [4] - 作为钢结构绿色建筑龙头企业，在立体车库业务有更大优势 [4]

业务经营 - 2016年公司以钢结构加工业务为主、工程业务为辅，稳定发展传统业务，突出加工领域优势 [3] - 2016年新的钢结构住宅总承包业务贡献率小，但为2017年做了良好开端 [3] 政府合作 - 与四个地方政府签订合作协议，除六安叶集外进展良好；与天成致远签订合作协议，促进业务推广发展 [3] - 布点目的是本地化进入当地及周边住宅建设市场、降低成本 [3] - 合作需要政府给予示范工程项目、土地支持、引导及产业政策支持和当地建材企业配套支持 [3] 投资回报 - 全国多点布局产业基地投资回报率较高，按计划分阶段投入，不影响日常运行 [4] - 当地政府有产业支持政策，开始阶段影响部分现金流，几年内可基本收回固定资产投入成本 [4] PPP项目 - PPP项目工程建设回报率高，公司有能力和动力参与，但有选择性投标，不做风险不易控制的项目 [4] 工业地产项目 - 公司在涡阳有30万平方工业地产项目，为政府定向开发标准化厂房，回报稳定无风险 [4] 立体车库业务 - 立体车库制造业务稳中有升，新生产基地有望2017年达产，产能将提升 [4] - 城市智慧停车业务有完善商业模式，具体项目在洽谈中 [4] - 公司作为钢结构绿色建筑龙头企业，在立体车库业务上有更大优势，对业务发展充满信心 [4]

住宅钢结构发展情况 - 住宅钢结构占钢结构住宅成本比重为五分之一到六分之一，如建筑成本2500元/平方的住宅产品，住宅钢结构成本为400 - 500元/平方 [3] - 钢结构住宅是系统工程，企业应重点解决体系、节点处理、三板系统研发推广、标准化部件开发应用等问题 [3] - 公司拥有200余项专利，形成完善的钢结构住宅配套产品系统，是国内配套产品最全的企业 [3] - 钢结构住宅项目是公司主要发展方向之一，进展良好 [3] 与地方政府合作布点情况 - 公司与四个地方政府签订相关协议，除六安叶集暂无进展外，其余进展良好；还与天成致远签订合作协议，促进业务推广发展 [4] - 布点目的是本地化进入当地及周边住宅建设市场并降低成本 [4] - 合作目的是新兴产业起步阶段需政府在示范工程、土地、引导、产业政策及建材配套等方面支持 [4] 投资回报与资金情况 - 全国布点产业基地按计划进行，签订前做财务测算和资金筹备，分次投入，不影响日常运行 [5] - 当地政府有产业支持政策，开始阶段影响部分现金流，几年内可基本收回固定资产投入成本，包括土地价格、税收、产业扶持资金、住宅建设项目、地价等优惠 [5] 订单与项目情况 - 2016年订单情况良好，详见年报 [5] - 公司有选择性参与PPP项目投标，因部分项目管理不规范、自持资金大、政府还款能力参差不齐、还款周期长、风险大 [5] - 涡阳工业地产项目约30万平方，为政府定向开发标准化厂房，政府租赁，回报稳定无风险 [5] - 太阳能光伏发电计划是在厂房屋面安装光伏系统，满足自身用电且有经济价值，小型屋面改造试点项目已实施 [6]

公司经营情况 - 2019年营业总收入较上年同期增长36.58%、营业利润增长98.98%、利润总额增长26.30%、归属于上市公司股东的净利润增长34.39%，营收增长因新建生产基地产能逐步释放，营业利润及净利润增长因营收增长及管理效率提高 [3] - 2019年新建产能大批投产致生产效率、产能利用率及毛利率下降到历史较低水平，但管理效率提高使期间费用比例下降，营业利润及扣非净利润增长远超营收增长 [3] - 2020年第一季度经营业绩下降主要受疫情影响，销售减少，公司将通过加班赶工及加快新建产能投产消除不利影响 [3] 产能与订单情况 - 18.8亿可转债用于拓展新计划产能、现有产能智能化改造及信息化管理系统建设 [3] - 一季度订单情况已公告，四月份未统计，公司自2016年起不缺订单，订单充足时会筛选，提高订单质量、减少风险、提高盈利能力 [3] - 2019年底产能约280万吨，2020年底预计达到350 - 380万吨规模，公司认为生产线成熟后合理产能利用率可达100%，达产期约1 - 1.5年 [6] 业务模式与优势 - 钢结构行业有以鸿路为首的钢结构加工为主、工程业务为辅模式和以钢结构分包向总包转变模式，公司认为发展钢结构加工业务更有利 [4] - 公司做钢结构加工优势：成立初以加工为主，生产管理及成本控制更有经验；规模化优势显现，盈利能力增强；生产管理得到实践与升华，具备管理大规模生产基地能力；生产成本及采购成本控制能力提升；大型制造基地准入门槛高，产业规模及生产管控能力成隐性行业壁垒 [4] 疫情影响 - 短期影响明显，一季度减少产量50%左右 [4] - 全年影响较小，所有生产基地三月中旬前复产，三月底达正常生产状态，公司将通过加班加点、多招工人、加快新产能投产减小影响 [4] - 未来利好，钢结构建筑绿色环保，国家保增长措施利于产业发展，应急基础设施凸显钢结构优势，国家会更多考虑发展，公司储备相关研发成果及推广，未来装配式建筑产业瓶颈在制造环节，公司制造优势将更突出 [4] 其他情况 - 工厂停产期间未出现合同违约，因疫情停工属不可抗力、国外加工合同少、国内工程项目复工迟、生产基地多可协同制作 [5] - 公司规模化采购优势体现：在各大钢厂口碑良好，享受更优惠价格及快速出货政策，直运运输成本低，已实现绝大部分钢材从钢厂直接采购 [5] - 目前公司生产经营良好，加工类订单饱和，将努力消除疫情不良影响，关注2020年半年度报告 [5]

公司基本信息 - 证券代码为 002541，证券简称为鸿路钢构 [1] - 公司全称为安徽鸿路钢结构（集团）股份有限公司 [2] - 2020 年 6 月 10 日 20:00 - 21:00 进行电话调研，接待人员为董事会秘书汪国胜 [2] 生产基地管理 - 公司有十大生产基地，形成适合多基地管理、可复制易运行的钢结构生产信息化管理模式 [3] - 集中管控：将各基地分成若干工厂，总部统一管控工厂调度，各工厂是生产成本中心，有规模采购、规模生产、降低管理成本、减少管理风险等优势 [3] - 科学高效的信息管理平台：建立完善的信息化管理系统，如自主开发的项目管理平台、OA 系统，正在开发实施钢结构产品自助报价系统 [3] 规模化采购优势 - 产量提高使庞大采购量能确保从钢厂获最优惠价格政策 [3] - 以加工为主的经营模式有良好现金流，为现款现货采购提供资金保障 [3] - 从钢厂到基地点对点物流成本低 [3] 扩张管理情况 - 扩张不需要耗费很多管理精力，基层管理人员主要从公司内部选拔，外部人才作为补充，有健全的绩效考核、末位淘汰及人才选拔机制 [3] 业绩影响 - 宝通公司破产清算预计对公司业绩有一定影响，若债权不能全部收回，将减少 2020 年年度归属于上市公司股东的净利润，最终影响数以清算结果为准 [4] 产能规划 - 近 5 年发展规划分三阶段：2021 年底达到 400 多万吨年产能；提高产能利用率增加每吨毛利率；提高管理效率和快速交货能力增强议价能力 [4] 可转债发行进展 - 已收到中国证监会出具的《中国证监会行政许可项目审查一次反馈意见通知书》，正在有序进行中 [4]

投资者关系活动概况 - 活动类型为现场参观 [2] - 参与单位有长江证券、交银康联资产管理等多家机构 [2] - 调研时间为2020年8月3日下午1：30 - 5：30 [2] - 地点在公司合肥生产基地及公司会议室 [2] - 上市公司接待人员为公司监事仰春景、证券事务代表吕庆荣 [2] 公司管理模式 - 形成独特可复制易运行的钢结构生产管理体系，具备多基地大生产管控能力 [3] - 集中管控：各基地工厂采购、销售等由总部统一管理，各工厂为生产成本中心 [3] - 垂直管理：以生产管理部门为中心，减少中间环节，实现无缝对接 [3] - 严控成本：制造工厂为成本中心，形成良好就业氛围，铸就核心竞争力 [3] 公司客户类型 - 一类是工程施工企业，如中建、中铁等大型央企及中小型总包和专业承包企业 [3] - 另一类是建设方（业主），比重逐年上升 [4] 公司产能规划 - 近5年发展规划分三阶段：2021年底达到400多万吨年产能；提高产能利用率增加毛利率；提高管理效率和交货能力增强议价能力 [4] 钢材价格影响 - 钢销售定价方式为“材料价 + 加工费”，价格大幅涨跌有影响，但公司有措施减少影响，措施到位可获额外利润 [4] 公司产能及业务情况 - 上半年产能及产能利用率未作具体统计 [4] - 装配式建筑包含钢结构制造，加工业务指装配式建筑的钢结构加工业务，总包业务比例暂无财务数据 [4]

公司基本信息 - 证券代码为 002541，证券简称为鸿路钢构 [1] - 公司全称为安徽鸿路钢结构（集团）股份有限公司 [2] - 2020 年 8 月 19 日下午 1：00 - 3：30 进行特定对象现场参观调研，参与单位有东方证券等 11 人，接待人员为董事会秘书汪国胜、证券事务代表吕庆荣 [2] 业务定位 - 钢结构行业包含制造及装配式施工两个环节，制造是核心环节和企业核心竞争力，装配式施工是建筑产业转型升级方向，未来施工能力不是问题，制造环节可能成发展瓶颈，所以公司把钢结构制造定为主营业务 [3] 客户类型 - 主要客户有两类，一类是工程施工企业，如中建、中铁、中冶等大型央企及很多中小型总包和钢结构专业承包企业；另一类是建设方（业主），以自行采购或指定采购方式避开总包环节，保证工程质量及进度、降低建设成本，这类客户比重逐年上升 [3] 扩产计划 - 明年完成 400 - 450 万吨扩产计划后，近二年除在原有生产基地基础上进行二三期扩建，暂时没有对外扩建计划 [3] 业务构成 - 公司披露的装配式建筑口径包含相关工程的钢结构制造，非单纯工程收入；公司看好钢结构装配式建筑，和外部企业联合项目中负责钢结构制作；无总包业务比例财务数据，加工业务指装配式建筑的钢结构加工业务 [4] 采购优势 - 随着产量提高，庞大稳定采购量能确保从供应商获得最优惠价格政策 [4] - 从钢厂到基地点对点物流成本低 [4] 可转债进展 - 具体进展需关注公司公告 [4]

公司基本信息 - 证券代码为 002541，证券简称为鸿路钢构，编号为 T2020 - 018 [1] - 2020 年 5 月 24 日进行电话调研，参与单位有光大证券、汇添富基金等，接待人员为董事会秘书汪国胜 [2] 业务模式与优势 - 钢结构行业有以鸿路为首的加工为主、工程为辅模式和以工程总包为主模式，前者生产规模大、管理繁杂、毛利率低、对手少、现金流好、三费低、盈利能力稳定，后者对场地要求小、管理易复制、毛利率高、对手多、垫资多、不可控因素多、三费比率高、现金流差 [3] - 公司做钢结构加工优势在于成立初就以加工为主，有生产管理和成本控制经验；规模化优势显现，盈利能力增强；生产管理得到实践与升华，具备管理大规模生产基地能力；生产成本及采购成本控制能力提升；大型制造基地准入门槛高 [3] 精细化管理措施 - 形成适合大企业管理、可复制易运行的钢结构生产信息化管理模式，包括简洁高效的生产管理架构，集中管控各基地工厂调度 [3] - 建立科学高效的信息管理平台，如自主开发的项目管理平台、OA 系统，正在开发实施钢结构产品自助报价系统 [4] 业绩与订单情况 - 2020 年公司生产经营良好，加工类订单饱和，将努力消除疫情影响，关注半年度报告 [4] - 加工企业按生产能力高出 20 - 30%承接订单，如一季度产量预计 60 万吨，约能承接 70 - 75 万吨订单量，制约承接订单的瓶颈是生产能力，2020 年钢结构需求量预计继续快速增长，公司生产能力决定业绩增长能力 [4]

公司活动信息 - 活动类型为特定对象调研 [2] - 参与单位有中信证券、大朴资产等 [2] - 调研时间为2020年5月25日14：30 - 17：00 [2] - 地点在鸿路钢构会议室 [2] - 上市公司接待人员为董事会秘书汪国胜 [2] 订单情况 - 一季度订单情况已公告，7月初将公告半年度订单情况 [3] - 从2016年开始公司不缺订单，订单充足时会筛选，提高订单质量、减少风险、提高盈利能力 [3] 业务模式 - 钢结构行业包含安装施工和制造两个业务，有以鸿路为首的加工为主、工程为辅模式和以工程总包为主模式 [3] - 加工为主模式生产规模大、管理繁杂、毛利率低、对手少、现金流好、三费低、盈利能力稳定；工程总包为主模式对场地要求小、管理易复制、毛利率高、对手多、项目垫资多、不可控因素多、三费比率高、现金流差 [3] - 公司做钢结构加工优势：成立初以加工为主，生产管理和成本控制有经验；规模化优势显现，盈利能力增强；生产管理实践升华，具备管理大规模生产基地能力；生产成本及采购成本控制能力提升；大型制造基地准入门槛高 [3] - 公司产业规模及生产管控能力成隐性行业壁垒，前景广阔 [4] 采购优势 - 随着产能扩大，规模化采购优势加大，大部分钢材从钢厂直接采购，享受高于一级经销商优惠政策 [4] - 综合成本比从一级经销商采购低80 - 100元/吨，比从二级经销商采购低150 - 200元/吨 [4] 业绩情况 - 目前公司生产经营良好，加工类订单饱和，将努力消除疫情影响，关注2020年半年度报告 [4] 产能扩张 - 18.88亿可转债用于拓展原计划产能、现有产能智能化改造及信息化管理系统建设 [4] - 条件成熟地区或前期发展良好的新建生产基地会考虑扩展产能 [4]